报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜LME和国内均震荡偏强且创历史新高 国内精炼铜现货进口窗口关闭 美联储10月降息但鲍威尔偏鹰派 12月再降息不确定且12月1日结束缩表 国内十五五规划建议出台提振经济信心 LME铜库存增775吨 Comex铜降1547吨 SHFE铜仓单降101吨 BC铜维系10960吨 下游采购谨慎 市场对明年经济预期乐观 铜供需紧平衡或首当其冲 2026年精炼铜或短缺 铜价重心或上移 但国内四季度铜需求或环比放缓 [1] - 氧化铝、沪铝、铝合金隔夜均震荡偏强 氧化铝厂利润压缩 高成本产能偶发减产 海外供给扰动 国内铝水供应提涨 铝锭去库流畅 关注利多落地调整及下游情绪反馈对铝价影响 [2] - 镍隔夜LME涨沪镍跌 LME库存增270吨 国内SHFE仓单增48吨 镍矿运行平稳 镍铁 - 不锈钢产业链原料支撑转弱 新能源产业链原料端价格偏紧 一级镍库存压力趋显 镍价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年10月29日平水铜价87730元/吨 较前一日降145元 平水铜升贴水 -95元/吨 降10元 1光亮废铜广东价78500元/吨 降300元 精废价差广东3785元/吨 降69元 无氧铜杆和低氧铜杆上海价分别降100元 粗炼TC -43美元/吨 不变 LME注册 + 注销库存134575吨 不变 上期所仓单35745吨 降101吨 总库存104792吨 降5448吨 COMEX库存316033吨 增568吨 社会库存国内 + 保税区27.4万吨 降1.0万吨 LME0 - 3 premium -49.8美元/吨 降9.3美元 CIF提单47.0美元/吨 不变 活跃合约进口盈亏 -3.0元 增360.0元 [3] - 铅：2025年10月29日1铅长江有色平均价17250元/吨 降30元 沪铅含税再生精铅(≥pb99.97)17280元/吨 降10元 1铅锭升贴水华东 -210元/吨 降5元 连1 - 连二17150元/吨 降25元 含税再生铅(≥pb98.5)17125元/吨 降25元 含税还原铅山东14350元/吨 降50元 铅精矿到厂价济源、郴州、个旧50%均降50元 加工费济源、郴州900元/吨 个旧1000元/吨 不变 LME注册 + 注销库存229675吨 不变 上期所仓单22997吨 降100吨 库存36333吨 降5368吨 3 - cash -7.2美元/吨 活跃合约进口盈亏227元 降65元 [3] - 铝：2025年10月29日无锡报价21180元/吨 涨30元 南海报价21070元/吨 不变 南海 - 无锡 -110元/吨 降30元 现货升水 -30元/吨 涨10元 山西低品和高品铝土矿、氧化铝FOB、山东氧化铝、预焙阳极价格均不变 下游加工费6063铝(φ90)广东、1A60铝杆广东、铝合金ADC12华南价格均不变 LME注册 + 注销库存465650吨 不变 上期所仓单66044吨 降199吨 总库存118168吨 降3860吨 社会库存电解铝62.6万吨 增0.8万吨 氧化铝10.8万吨 增1.6万吨 3 - cash -49.65美元/吨 活跃合约进口盈亏 -2381元 增35元 [4] - 镍：2025年10月29日金川镍板状123200元/吨 降200元 金川镍 - 无锡2500元/吨 降50元 1进口镍 - 无锡600元/吨 降50元 低镍铁1.5 - 1.8％3400元/吨 不变 印尼镍铁10 - 15％价格为0 不变 镍矿1.4% - 1.6%日照港价降465元 1.8%菲律宾连云港价651元/吨 不变 不锈钢304 No1佛山和无锡价均降50元 新能源硫酸镍、523普通、622普通国产价分别降300元、2000元、2000元 LME注册 + 注销库存251436吨 不变 镍仓单31433吨 增48吨 上期所镍库存36075吨 增1656吨 不锈钢仓单45451吨 降253吨 社会库存镍库存上期所 + 南储 + 隐性48802吨 增1094吨 不锈钢佛山 + 无锡946吨 降7吨 3 - cash -228美元/吨 活跃合约进口盈亏 -1610元 降110元 [4] - 锌：2025年10月29日主力结算价22395元/吨 涨0.1% LmeS3 2505.5美元/吨 涨0.0% 沪伦比8.94 近 - 远月价差 -25元 不变 SMM 0和1现货分别涨20元 国内现货升贴水平均 -50元/吨 涨10元 进口锌升贴水平均 -80元/吨 涨10元 LME0 - 3 premium 2.5美元/吨 降1.75美元 锌合金Zamak3和Zamak5分别涨20元 氧化锌ZnO≥99.7%价格不变 Zn50%国产周度TC 3850元/金属吨 不变 Zn50%进口240美元/干吨 不变 上期所周度库存6268吨 增793吨 LME库存35250吨 不变 社会库存周度16.47万吨 增0.12万吨 上期所注册仓单67424吨 降847吨 LME注册仓单28425吨 增375吨 活跃合约进口盈亏0元 增5005元 [6] - 锡：2025年10月29日主力结算价286250元/吨 涨0.5% LmeS3 27540美元/吨 降2.1% 沪伦比10.39 近 - 远月价差 -230元/吨 涨20元 SMM现货285200元/吨 涨900元 60%和40%锡精矿分别涨1600元 国内现货升贴水平均400元/吨 不变 LME0 - 3 premium 40美元/吨 降60美元 上期所周度库存5766吨 增75吨 LME库存2700吨 不变 上期所注册仓单5682吨 增73吨 LME注册仓单2485吨 不变 活跃合约进口盈亏0元 增25788元 关税3% [6] 图表分析 - 包含现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等方面图表 展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡等品种在2019 - 2025年相关数据变化情况 [7][15][23]