热点资讯 - 美国商务部专利商标局修改专利无效申请透明度规则，审查外国背景企业申请，个别中国企业收到通知，商务部回应美方做法违反国际义务，中方将维护企业权益 [2] - 10月全国城镇16 - 24岁劳动力失业率17.3%，25 - 29岁为7.2%，30 - 59岁为3.8% [2] - 广期所自11月20日起调整碳酸锂期货LC2601合约交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之一点二 [2] - 中国47港进口铁矿石库存总量15799.45万吨，较上周一下降20.04万吨，因到港量下滑、卸货及入库量减少 [2] - 伊朗亨加姆石化项目年产110万吨颗粒尿素新工厂开始试生产，预计12月底正式投产，伊朗年尿素产能约890万吨，2024年前九月出口受生产问题影响下降34% [3] 板块表现 - 重点关注尿素、焦煤、纯碱、PVC、塑料 [4] - 夜盘商品期货主力合约中，非金属建材涨3.40%，贵金属涨28.63%，油脂油料涨10.08%，有色涨23.43%，软商品涨2.63%，煤焦钢矿涨12.73%，能源涨2.92%，化工涨10.93%，谷物涨1.20%，农副产品涨4.05% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅 - 0.81%、月内 - 0.38%、年内17.54%；上证50日涨跌幅 - 0.30%、月内 - 0.28%、年内11.85%；沪深300日涨跌幅 - 0.65%、月内 - 1.56%、年内16.09%；中证500日涨跌幅 - 1.17%、月内 - 2.46%、年内24.89%；标普500日涨跌幅 - 0.83%、月内 - 3.26%、年内12.51%；恒生指数日涨跌幅 - 1.72%、月内0.09%、年内29.26%；德国DAX日涨跌幅 - 1.85%、月内 - 3.36%、年内16.30%；日经225日涨跌幅 - 3.22%、月内 - 7.08%、年内22.08%；英国富时100日涨跌幅 - 1.27%、月内 - 1.70%、年内16.88% [6] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内 - 0.17%、年内 - 0.39%；5年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内 - 0.14%、年内 - 0.58%；2年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内 - 0.05%、年内 - 0.47% [6] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅0.57%、月内0.27%、年内2.24%；WTI原油日涨跌幅1.30%、月内 - 0.30%、年内 - 15.61%；伦敦现货金日涨跌幅0.55%、月内1.60%、年内54.97%；LME铜日涨跌幅 - 0.75%、月内 - 1.78%、年内21.82%；Wind商品指数日涨跌幅 - 1.89%、月内 - 3.36%、年内26.25% [6] - 其他类中，美元指数日涨跌幅0.06%、月内 - 0.14%、年内 - 8.19%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内28.33%、年内28.99% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端开工率回落、排产减少，需求端受资金和天气制约且后续将转弱，原油供应过剩价格下跌，炼厂远期低价资源释放，沥青期价偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落0.7个百分点至29.0%，较去年同期低2.0个百分点，处于近年同期偏低水平[1][4] - 11月国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅16.9%，同比减少27.4万吨，减幅11.0%[1] - 上周道路沥青开工环比下降1个百分点至33%，略超去年同期水平，受资金和天气制约[1][4] - 上周华北地区供应减少，全国出货量环比减少31.02%至21.3万吨，处于中性偏低水平[1] - 沥青炼厂库存存货比环比小幅上升，但仍处近年同期最低位[1][5] - 山东胜星等炼厂计划转产渣油，开工率将维持低位[1] - 北方气温下降，道路施工收尾，后续需求转弱，南方项目增量有限[1] - 欧佩克调整全球石油供需，原油供应过剩格局成共识，价格下跌[1] - 炼厂远期低价资源释放，山东地区沥青基差走弱，现货价格疲软，期价偏弱震荡[1] 期现行情 - 今日沥青期货2601合约下跌0.36%至3032元/吨，5日均线下方，最低价3029元/吨，最高价3072元/吨，持仓量减少2515至191962手[2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在3010元/吨，沥青01合约基差上涨至 -22元/吨，处于中性水平[3] 基本面跟踪 - 齐鲁石化、上海石化等炼厂转产渣油，开工率环比回落0.7个百分点至29.0%，较去年同期低2.0个百分点[4] - 1至9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，累计同比增速较1 - 8月略有回升，但仍是负值[4] - 2025年1 - 10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.3%，较1 - 9月的 -2.7%小幅回落[4] - 2025年1 - 10月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -0.1%，较1 - 9月的1.1%继续回落[4] - 截至11月14日当周，下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比下降1个百分点至33%，略超去年同期水平[4] - 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7%，增速较1 - 8月回落0.1个百分点，9月新增社融3.53万亿，高基数下同比少增2335亿[4] 库存方面 - 截至11月14日当周，沥青炼厂库存存货比环比上升0.4个百分点至14.5%，仍处近年同期最低位[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 主流地区市场价 - 2025年11月18日河北市场价1630元/吨，较前值涨20元/吨 [2] - 河南市场价1610元/吨，较前值涨10元/吨 [2] - 山东市场价1610元/吨，较前值涨20元/吨 [2] - 山西市场价1490元/吨，较前值涨10元/吨 [2] - 江苏市场价1600元/吨，较前值涨20元/吨 [2] - 安徽市场价1600元/吨，较前值涨10元/吨 [2] - 黑龙江市场价1690元/吨，较前值涨20元/吨 [2] - 内蒙古市场价1680元/吨，较前值涨30元/吨 [2] 工厂价 - 2025年11月18日河北东光工厂价1610元/吨，较前值涨30元/吨 [2] - 山东华鲁工厂价1600元/吨，较前值涨10元/吨 [2] - 江苏灵谷工厂价1640元/吨，较前值持平 [2] - 安徽昊源工厂价1580元/吨，较前值持平 [2] 基差 - 2025年11月18日山东05基差 -127元/吨，较前值涨4元/吨 [2] - 山东01基差 -148元/吨，较前值涨6元/吨 [2] - 河北05基差 -97元/吨，较前值降6元/吨 [2] - 河北01基差 -118元/吨，较前值降4元/吨 [2] 月差 - 2025年11月18日1 - 5价差75元/吨，较前值涨2元/吨 [2] - 5 - 9价差 -21元/吨，较前值涨2元/吨 [2] 仓单数量 - 2025年11月18日仓单数量合计7183张，较前值持平 [2] 前一日国际报价 - 中东FOB报价377.5美元/吨，较前值持平 [2] - 美湾FOB报价382.5美元/吨，较前值持平 [2] - 埃及FOB报价490美元/吨，较前值持平 [2] - 波罗的海FOB报价377.5美元/吨，较前值持平 [2] - 巴西CFR报价421.5美元/吨，较前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素低价不断抬升，出口配额发布以来，期现均有不同程度的上涨，盘面重心上移，但上方受限于高日产，以偏强震荡为主，需继续关注印度招标情况[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素低开高走，震荡偏强，期货反弹带动市场交投情绪转好，下游农业经销商低价备肥增加[1] - 供给端依然宽松，前期停车装置陆续复产，预计产量增加；煤炭原料端价格继续上涨，但涨幅逐渐收窄[1] - 本周复合肥工厂开工负荷环比下降，主要因华北地区环保检查，后续检查结束开工将环比改善[1] - 目前处于小麦肥扫尾后期，复合肥冬储政策推进中，工厂成品库存处于秋季肥消化阶段[1] - 上周出口新配额发布后，市场拿货增加，库存去化，企业待发充足，预计本周仍有小幅去化[1] - 美国取消自四月起实施的氮肥进口互惠关税，重新对来自中东、北非和西非的尿素等货源开放进口[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1655元/吨开盘，低开高走，震荡偏强，最终收于1662元/吨，涨跌幅+0.36%，持仓量250907手（-3842手）[2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头+3069手，空头-2327手；中泰期货净多单+2636手、宏源期货净多单+698手；中信期货净空单+929手，五矿期货净空单-1510手[2] 现货 - 期货反弹带动市场交投情绪转好，下游农业经销商低价备肥增加[1][5] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1540 - 1580元/吨，涨幅多在10 - 20元/吨，高端报价在河北[1][5] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价上涨；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-52元/吨（+10元/吨）[7] 供应数据 - 2025年11月18日，全国尿素日产量20.12万吨，较昨日-0.11万吨，开工率82.91%[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日铜高开低走，日内震荡偏弱 12 月降息预期概率大幅下挫，市场信心不足离场，盘面承压 基本面来看，铜矿端偏紧，但废铜增加及冶炼厂部分开工使铜产量有增加趋势，需求端处于旺季向淡季过渡阶段，部分新兴产业提供持续性需求 后续美国经济数据将为 12 月降息提供参考，在降息概率扭转前，铜价偏弱调整 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11 月预计 5 家冶炼厂检修，涉及粗炼产能 150 万吨，预计检修影响量 4.80 万吨，10 月检修企业逐渐复产，铜价上移使生产端积极性增加，产量有望提升 [1] - 再生铜杆企业称个别地区或将恢复政府扶持工作，具体执行待下周缴税后确定 [1] - 铜价上移使废铜供应增多，弥补铜矿端资源不足缺口 [1] - 铜价重心上移，下游消费受限，传统行业受前期关税及国补政策影响需求前置，近期成交氛围偏弱，除电力及动力电池新能源外，下游需求表现不佳 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜高开低走，日内震荡偏弱 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 55 元/吨，华南现货升贴水 5 元/吨 2025 年 11 月 17 日，LME 官方价 10802.5 美元/吨，现货升贴水 -3.5 美元/吨 [4] 供给端 截至 11 月 17 日，现货粗炼费（TC） -41.82 美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.37 美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE 铜库存 5.70 万吨，较上期增加 7135 吨 [9] - 截至 11 月 17 日，上海保税区铜库存 11.12 万吨，较上期增加 0.43 万吨 [9] - LME 铜库存 13.61 万吨，较上期 -450 吨 [9] - COMEX 铜库存 38.45 万短吨，较上期增加 1857 短吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+增产、需求旺季结束、美国原油累库等因素使原油供应过剩格局成共识 预计原油价格偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日 明年一季度暂停增产 这将加剧四季度供应压力 减轻明年一季度压力 [1] - 沙特阿美全面下调12月销往亚洲的原油官方售价 旗舰产品阿拉伯轻质原油价格下调每桶1.20美元 [1] - 美国对俄罗斯态度转变 制裁俄两大石油企业 印度可能减少对俄石油进口 乌克兰袭击俄炼厂 美委军事对峙升级 利比亚爆发武装冲突 引发供应中断担忧 [1] - 消费旺季结束 美国10月ISM制造业指数环比下降且连续八个月萎缩 市场担忧原油需求 原油仍是供应过剩格局 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约下跌0.43%至458.8元/吨 最低价457.8元/吨 最高价466.2元/吨 持仓量增加915至38629手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日 2026年增加130万桶/日 上调2026年美国原油产量20万桶/日至1350万桶/日 [3] - OPEC月报将第三季度全球石油从短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日 2026年从短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日 维持2025、2026年全球原油需求增速预测 [3] - IEA年度报告预测石油需求可能持续增长至2050年 此前预计2030年见顶 IEA月报上调2025、2026年全球原油供应和需求增速 [3] 库存与产量数据 - 11月14日凌晨EIA数据显示 截至11月7日当周美国原油库存增加641.3万桶 超预期 成品油库存去库不及预期 整体油品库存增加 [1][4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日 10月产量环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日 主要由沙特和科威特带动 [4] - OPEC+10月原油产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日 美国11月7日当周原油产量增加21.1万桶/日至1386.2万桶/日 刷新历史最高位 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量增加至2060.5万桶/日 较去年同期减少0.38% 偏低幅度缩小 [5] - 汽油周度需求环比增加1.74%至902.8万桶/日 四周平均需求882.0万桶/日 较去年同期减少2.56% [5] - 柴油周度需求环比增加8.30%至401.8万桶/日 四周平均需求378.9万桶/日 较去年同期减少2.33% 带动美国原油产品单周供应量环比增加2.03% [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车使塑料开工率涨至88%左右处于中性水平 截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49%处于近年同期偏低位 石化正常去库库存处于近年同期中性水平 成本端原油供应过剩价格涨幅有限 新增产能投产 农膜旺季成色不及预期下游开工率下降采购意愿不足 贸易商降价出货 反内卷政策未落地 此前成本上涨及下游旺季推动塑料价格反弹但供需格局未改 预计近期塑料仍以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车 塑料开工率涨至88%左右处于中性水平[1][4] - 截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49% 农膜处于旺季订单稳定 包装膜订单减少 整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[1][4] - 石化正常去库 目前石化库存处于近年同期中性水平[1][4] - 成本端美国政府停摆将结束 原油价格跌后反弹 但欧佩克调整全球石油供需为过剩 原油供应过剩格局成共识 价格涨幅有限[1] - 新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE和70万吨/年的中石油广西石化近期投产[1] - 农膜旺季成色不及预期 北方需求减少 下游开工率下降 企业采购意愿不足 贸易商降价出货 反内卷政策未落地 预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约增仓震荡下行 最低价6771元/吨 最高价6868元/吨 收盘于6785元/吨 跌幅0.95% 持仓量增6049手至548344手[2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌 涨跌幅在 - 50至 + 0元/吨之间 LLDPE报6790 - 7270元/吨 LDPE报8750 - 9380元/吨 HDPE报7020 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车 塑料开工率涨至88%左右处于中性水平[4] - 需求端截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49% 农膜处于旺季订单稳定 包装膜订单减少 整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[4] - 周二石化早库环比减1万吨至71万吨 较去年同期高2.5万吨 石化正常去库库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡 东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨 东南亚乙烯价格环比持平于735美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，石化正常去库存 成本端原油价格涨幅有限 供应上新增产能投产且检修装置增加 下游旺季但订单跟进持续性有限 贸易商让利促成交 反内卷政策未落地 此前成本上涨及下游旺季推动PP价格反弹 但供需格局整体未改 预计PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[1] - 11月18日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在24%左右[1] - 石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平[1] - 成本端原油价格跌后反弹，但供应过剩格局成共识，涨幅有限[1] - 供应上新增产能投产，近期检修装置增加 下游旺季但订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交[1] - 反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情 此前成本上涨及下游旺季推动PP价格反弹，但供需格局整体未改，预计PP偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约增仓震荡下行，最低价6475元/吨，最高价6488元/吨，收盘于6392元/吨，在20日均线下方，跌幅1.13% 持仓量增加5494手至638372手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格部分下跌，拉丝报6240 - 6580元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月18日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平[4] - 需求方面截至11月14日当周，PP下游开工率环比涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[4] - 周二石化早库环比减少1万吨至71万吨，较去年同期高2.5万吨，石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至730美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PVC偏弱震荡，因山东信发等生产企业检修即将结束、期货仓单仍处高位、印度反倾销税即将执行、PVC的BIS政策提振有限、焦煤和焦炭等期价下跌抑制市场情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上调25元/吨，供应端PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，虽转而减少但仍处近年同期偏高水平；下游开工率略有回落，超过去两年同期但仍偏低 [1] - 印度将关于PVC的BIS政策终止，对中国出口PVC至印度的担忧缓解，但印度反倾销税即将执行，贸易商观望，PVC以价换量，上周出口签单环比回升 [1] - 上周社会库存小幅减少，但仍偏高，库存压力大；2025年1 - 10月房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，投资、销售等同比增速进一步下降；30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但处近年同期最低水平，房地产改善需时间 [1] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比往年偏高；新增产能方面，40万吨/年的天津渤化已满负荷生产，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化试车后低负荷运行；产业无实际政策落地，老装置多技改升级，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策，将影响后续行情 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4515元/吨，最高价4606元/吨，收盘于4520元/吨，在20日均线下方，跌幅1.46%，持仓量增加107079手至1462620手 [2] - 基差方面，11月18日华东地区电石法PVC主流价下跌至4485元/吨，V2601合约期货收盘价4608元/吨，基差 - 35元/吨，走强21元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，天津LG、河南联创等装置进入检修，PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，仍处近年同期偏高水平；新增产能上，50万吨/年的万华化学8月量产，40万吨/年的天津渤化8月试生产后预计9月底稳定生产，20万吨/年的青岛海湾9月上旬投产且接近满负荷生产，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化试车后低负荷运行 [4] - 需求端，房地产仍在调整阶段，2025年1 - 10月全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；销售额69017亿元，下降9.6%；房屋新开工面积49061万平方米，同比下降19.8%；施工面积652939万平方米，同比下降9.4%；竣工面积34861万平方米，同比下降16.9%；整体房地产改善需时间；截至11月16日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升19.73%，但处近年同期最低水平，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存上，截至11月13日当周，PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，比去年同期增加23.76%，虽小幅减少但仍偏高 [6]

报告核心观点 - 截止11月18日收盘国内期货主力合约涨跌互现，红枣、铁矿石涨超1%，碳酸锂、BR橡胶涨近1%，焦煤跌近4%，集运指数（欧线）、焦炭、沪银、双胶纸跌超2%，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均下跌，2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均上涨 [6][7] - 资金流向方面，截至11月18日15:24，国内期货主力合约中证500 2512、沪深300 2512、中证1000 2512资金流入，沪金2512、碳酸锂2601、沪铜2512资金流出 [7] - 各品种后市表现不一，沪铜、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤预计偏弱调整或震荡，碳酸锂、尿素预计偏强震荡 [9][11][12] 各品种分析 沪铜 - 11月预计5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能150万吨，预计检修影响量4.80万吨，但10月检修企业复产且生产积极性增加，产量有望提升；再生铜杆企业个别地区或恢复政府扶持；铜价上移后废铜供应增多，弥补铜矿资源不足 [9] - 需求方面，铜价上移下游消费受限，传统行业需求前置，近期成交氛围偏弱，除电力及动力电池新能源外下游需求不佳 [9] - FedWatch工具显示12月降息预期概率大幅下挫，市场信心不足离场，盘面承压；基本面铜矿偏紧但废铜增加及部分冶炼厂开工，产量有增加趋势，需求旺季向淡季过渡，部分新兴产业提供持续需求；后续美国经济数据将为12月降息提供参考，降息概率扭转前铜价偏弱调整 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走，日内偏强，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨；宁德时代枧下窝预计12月后复产；10月产量环比增加，11月14日周度开工率同比偏高 [11] - 10月储能电池国内产量环比增长，预期磷酸铁锂11月排产环增，市场对储能需求乐观；10月新能源汽车产销同比增长；截至11月14日当周碳酸锂周度库存环比下降，仓单数量降至2.70万吨，大幅低于去年同期 [11] - 近期复产消息及业内发言提振市场情绪，昨日涨停后今日冲高回落，目前下游储能及动力电池排产高位，需求带动库存去化，供需紧平衡推动价格偏强震荡，但枧下窝复产是潜在利空，需关注下游需求持续性 [11] 原油 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行；沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价 [12] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国原油累库超预期，成品油库存去库不及预期，整体油品库存增加，美国原油产量创新高；美国制裁俄罗斯石油企业，俄罗斯原油出口受限，但特朗普表示希望与普京会晤；印度可能减少对俄罗斯石油进口；乌克兰袭击俄罗斯炼厂，欧洲汽柴油上涨 [12][13] - 地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧，但消费旺季结束、美国制造业指数下降，市场担忧需求，欧佩克和IEA预计供应增加，原油供应过剩格局成共识，预计价格偏弱震荡 [13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回落至29.0%，较去年同期低2.0个百分点；11月国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅16.9%，同比减少27.4万吨，减幅11.0% [14] - 上周下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比下降至33%，略超去年同期，受资金和天气制约；华北地区供应和出货量减少，全国出货量环比减少31.02%至21.3万吨；炼厂库存存货比环比小幅上升，仍处近年同期低位；山东胜星等炼厂计划转产渣油，开工率将维持低位 [14] - 北方气温下降，道路施工收尾，后续需求转弱，南方项目增量有限；欧佩克调整全球石油供应预期，原油供应过剩格局成共识，价格下跌，炼厂远期低价资源释放，山东地区沥青基差走弱，现货价格疲软，期价偏弱震荡 [14] PP - PP下游开工率环比上涨至53.28%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比回落，订单环比略减，略低于去年同期 [16] - 11月18日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在24%左右；石化正常去库，库存处于近年同期中性水平 [16] - 成本端原油价格跌后反弹但涨幅有限，供应上新增产能投产，近期检修装置增加；下游处于旺季但订单跟进持续性有限，市场缺乏集中采购，贸易商让利促成交；PP产业反内卷政策未落地，此前成本上涨及下游旺季推动价格反弹，供需格局未改，预计偏弱震荡 [16] 塑料 - 11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至88%左右，处于中性水平；截至11月14日当周，PE下游开工率环比下降，农膜处于旺季但订单成色不及预期，包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位水平 [17] - 石化正常去库，库存处于近年同期中性水平；成本端原油价格跌后反弹但涨幅有限，供应上新增产能投产，开工率略有上升 [17] - 农膜旺季订单积累但北方需求减少，下游开工率下降，企业采购意愿不足；贸易商谨慎出货，塑料产业反内卷政策未落地，此前成本上涨及下游旺季推动价格反弹，供需格局未改，预计近期偏弱震荡 [17][18] PVC - 上游西北地区电石价格上调；供应端PVC开工率环比减少至78.51%，仍处近年同期偏高水平；下游开工率略有回落，超过过去两年同期但仍偏低 [19] - 印度终止PVC的BIS政策，出口担忧缓解，但反倾销税即将执行，贸易商观望，PVC以价换量，上周出口签单环比回升；上周社会库存小幅减少，但仍偏高，库存压力大 [19] - 2025年1 - 10月房地产仍在调整，多项指标同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处近年同期最低水平，房地产改善需时间；氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能投产；山东信发等企业检修即将结束，期货仓单高位，印度反倾销税影响，焦煤、焦炭期价下跌抑制情绪，预计偏弱震荡 [19] 焦煤 - 焦煤平开低走，日内下跌；现货方面山西市场（介休）主流价格和蒙5主焦原煤自提价较上一交易日上涨 [20] - 供应端10月中国进口煤及褐煤同比下降，1 - 10月累计进口同比下降；11月21日蒙古国口岸闭关一天，22日恢复通关，目前通关数量高位，国内原煤及炼焦煤产量上涨，吕梁中阳地区一座煤矿复产 [20][21] - 库存端矿山及焦企库存去化，钢厂库存累库；焦企提涨缓慢，亏损增加，生产积极性减弱；本周钢厂开工及铁水产量增加；近两日供应端宽松，下游需求悲观，短期偏弱调整，但后续有环保检查，下方空间有限 [21] 尿素 - 尿素低开高走，震荡偏强，昨日期货反弹带动市场交投情绪转好，下游农业经销商低价备肥增加；山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格上涨 [22] - 供给端宽松，前期停车装置复产，预计产量增加；煤炭原料价格上涨但涨幅收窄；下游经销商拿货积极性增加，本周复合肥工厂开工负荷因环保检查下降，后续检查结束开工将改善，目前处于小麦肥扫尾后期，复合肥冬储政策推进，工厂成品库存秋季肥消化阶段 [22] - 上周出口新配额发布后市场拿货增加，库存去化，企业待发充足，预计本周仍有小幅去化；国际方面美国取消氮肥进口互惠关税，重新开放进口；尿素低价抬升，期现上涨，盘面重心上移，但上方受高日产限制，以偏强震荡为主，需关注印度招标情况 [22]