报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前新疆枣果进入膨大期部分头茬果挂红，上周销区现货走货加快，沧州现货报价稳中有升，特级与一级均价周环比分别上升0.25元/公斤和0.32元/公斤 [1] - 近期红枣期价震荡上行，周五突破前高压力位，市场交易重心在供应端，多空对新季红枣产量预期分歧大，期货总持仓量周五增至23万余手处历史最高水平 [1] - 本年度灰枣6 - 7月遭沙暴、高温和大风等天气，市场认可减产预期但对幅度争议大，产量争议将转移至新季开秤价博弈，目前上游看涨氛围偏强，叠加现货小涨推动期价突破上行 [1] - 技术层面CJ601合约走强趋势明显，日K线连踩5日均线上行且挑战前高成功，建议近期以偏多思路看待红枣期价 [1] 操作建议 - CJ509合约注意限仓和到期风险，CJ601合约多单继续持有，长线可等开秤博弈结束后择机逢高空CJ605合约 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 马来西亚7月供需报告整体偏多，产量和增幅低于彭博和路透预测，出口增幅大于彭博和路透预测，午开盘国内大连盘棕榈油2601合约快速拉升，截止发稿涨幅超过1.88% [9] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油供需数据 - 路透预期7月产量183万（+8%）、进口6万（-14.3%）、出口130万（+3.2%）、期末库存225万（+10.8%） [2] - 彭博预期7月产量183万（+8%）、进口5万（-28.6%）、出口130万（+3.2%）、期末库存223万（+9.9%） [2] - 2025年7月数据产量181万（+7.09%）、进口6.1万（-12.82%）、出口131万（+3.82%）、期末库存211万（+4.02%） [2] - 2025年6月数据产量132万、进口169万、出口126万、期末库存203万 [2] - 2024年7月数据产量184万、出口170万、期末库存175万 [2] 棕榈油2601合约情况 - 最新价9208，涨幅2.02%；主力价95，涨幅0.02%；总量230717，开盘价9000；持仓287073，最高价9214；目标27615，最低价8944；外盘119061，结算价0；比例51.6%，印度收9000；内盘111656，昨收9026；FFA48.4%，涨停9656；跌停8396 [7] - 记录了13:35:05 - 13:35:12不同时间的价位、现手、增仓、开平情况 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 马来西亚7月供需报告整体偏多 库存增幅低于彭博和路透预测 出口增幅大于彭博和路透预测 午开盘国内大连盘棕榈油2601合约快速拉升 截止发稿涨幅超过1.88% [1][9] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油供需数据 - 路透预期7月产量183万（+8%） 进口6万（-14.3%） 出口130万（+3.2%） 期末库存225万（+10.8%） [2] - 彭博预期7月产量183万（+8%） 进口5万（-28.6%） 出口130万（+3.2%） 期末库存223万（+9.9%） [2] - 2025年7月实际数据产量181万（+7.09%） 进口6.1万（-12.82%） 出口131万（+3.82%） 期末库存211万（+4.02%） [2] - 2025年6月数据产量132万 进口未知 出口126万 期末库存203万 [2] - 2024年7月数据产量184万 进口未知 出口170万 期末库存175万 [2] 棕榈油2601合约交易数据 - 最新价9208 涨幅2.02% 总量230717 持仓287073 目标27615 外盘119061 内盘111656 [7] - 给出不同时间点的价位、现手、增仓、开平情况 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级内容 报告的核心观点 - 短期情绪下碳酸锂价格偏强运行但高价不可持续，需警惕超涨后回调风险，谨慎追多 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 宁德时代视下窝矿区采矿端8月10日起停产且短期内无复产计划，8月11日碳酸锂主力合约价格至81000元/吨涨停 [3] - 宁德时代在宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，获批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大 [3] 矿区情况 - 视下窝采矿规模4500万吨/年，平均品位0.27%，满产状态下年产碳酸锂6万吨，每月产量5000 - 6000吨，占去年全国总产量的9.4% [3] - 2024年视下窝碳酸锂生产现金成本8.77万，叠加锂资源税完全成本超10万，成本偏高，市场竞争力低 [3] 价格走势 - 上周四、五两个交易日，碳酸锂主力合约价格已上涨10.54%，消息落地后价格继续涨至8.1万元/吨 [3] - 下游大量备库意愿低，多刚需采购，难接受高价位原料；若高价长时间维持，其他厂家盈利空间恢复，供给将迅速补充，基本面供过于求，短期超涨概率大，之后价格将回调 [3] 政策影响 - 宜春其余矿山采矿证到期时间均在2027年之后，短期无到期重新审批问题 [3] - 新《矿产资源法》要求相关矿山9月末补充资源储量报告，届时综合考虑是否重新审批采矿证 [3] - 新矿法使低品位锂矿资源税率大幅提升、环保要求更高，提升云母提锂生产成本，对碳酸锂价格有托底支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏产业链相关期货产品价格表现强势但基本面相对偏弱，多晶硅行业库存去库短期内或将持续运行，价格回调可考虑低位多单 [7] 根据相关目录分别进行总结 工业硅价格走势 - 8月11日工业硅开盘大幅跳涨，截至11点收报8970元/吨，上午最高触及9025元/吨，较周五收盘8710元/吨上涨3.61% [5] - 因市场预期9月光伏组件出口退税税率大幅下调，上周多晶硅产量小幅上涨，国内反内卷政策使市场情绪积极，带动行业链条产品价格强势，虽政策未涉及工业硅，但市场对其价格现状预期较好，且行业库存去库、能源价格上涨致生产成本上调，支撑盘面价格在8900以上运行 [6] 多晶硅价格走势 - 近期光伏组件出口退税事件持续支撑多晶硅盘面价格在5万以上运行，虽多晶硅价格处高位，退税事件对其价格上行动力有限，但周库存去库持续支撑价格在5万以上运行 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前新疆枣果进入膨大期，部分头茬果开始挂红，上周销区现货走货速度加快，沧州现货报价稳中有升，特级与一级均价分别参考10.12元/公斤和9.15元/公斤，周环比上升0.25元/公斤和0.32元/公斤 [1] - 近期红枣期价震荡上行，上周五强势上涨并突破前高压力位，市场交易重心聚焦供应端，多空双方对新季红枣产量预期分歧大，红枣期货总持仓量周五增至23万余手，处历史最高水平 [1] - 本年度灰枣6 - 7月遭受沙暴、高温和大风等天气，市场认可新季红枣减产预期但对减产幅度争议大，产量争议会转移至新季开秤价的预期博弈 [1] - 目前上游看涨氛围偏强，叠加近期现货稳步小涨，推动红枣期价突破上行，CJ601合约走强趋势明显，建议近期以偏多思路看待红枣期价 [1] 操作建议 - CJ509合约注意限仓和到期风险，CJ601合约多单继续持有，长线视角可等待开秤博弈结束后择机逢高空CJ605合约 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 八月以来苹果10合约连续多日上行，截止11日AP2510合约涨幅达1.27%，市场多空因素交织，期货盘面呈震荡格局 [3] - 上市早熟果质量分化引发对可交割富士质量担忧，受气候因素影响早熟苹果着色不佳，优质果占比减少，高价开秤后主流价格已回落 [3] - 新季苹果初步预估产量减产幅度有限，开秤价参考区间为3.2 - 3.5元/斤（折合7500 - 8500元/吨），主要产区气候正常时现货价格底部有支撑但上方空间受压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 苹果期货行情 - 八月以来苹果10合约连续多个交易日上行，截止11日AP2510合约涨幅达1.27%，商品板块易受宏观环境影响，当前期货盘面呈震荡格局 [3] 早熟苹果市场情况 - 西部产区早熟嘎啦受高温影响上色困难，部分果农推迟卸袋，大量集中上市时间预计晚于往年；山东产区鲁丽苹果上货量一般，行情稳中偏弱，部分早熟品种上市价格高于去年 [3] - 陕西多地纸袋嘎啦上市，优质果品成交价格高于去年，但受气候影响早熟苹果普遍着色不佳，优质果占比明显减少，高价开秤后主流价格已回落 [3] 新季苹果预估 - 新季苹果初步预估产量减产幅度有限，开秤价参考区间为3.2 - 3.5元/斤（折合7500 - 8500元/吨），主要产区气候正常时现货价格底部有支撑但上方空间受压制 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月中国CPI和核心CPI均环比上涨0.4%，消费物价指数环比涨幅较大，主要可能受季节性因素影响；7月PPI环比下降0.2%，工业生产者出厂价格继续低迷；中国总体经济活动预期处于温和状态，通胀水平未来一段时间可能继续在较低位置徘徊 [5][15] 各指标情况总结 CPI相关 - 7月全国居民消费价格（CPI）同比持平，市场预期降0.1%，前值上涨0.1%；1 - 7月平均，CPI比上年同期下降0.1% [2][6] - 7月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点；非食品价格同比上涨0.3%；核心CPI同比上涨0.8%；消费品价格同比下降0.4%；服务价格同比上涨0.5% [2][6] - 7月CPI环比上涨0.4%，前值环比下降0.1%，主要受服务和工业消费品价格上涨带动；核心CPI环比上涨0.4%，大部分可能是季节性因素影响，2016 - 2019年7月同期核心CPI环比平均上涨0.33% [3][7] - 7月食品价格环比下降0.2%，非食品价格环比上涨0.5%，消费品价格环比上涨0.2%，服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点 [7] - 按八大分类，7月食品烟酒类价格环比下降0.1%，居住价格环比上涨0.1%，交通通信价格环比上涨1.5%，医疗保健价格环比上涨0.2%，教育文化娱乐价格环比上涨1.3%，衣着价格环比下降0.3%，生活用品及服务价格环比上涨0.8%，其他用品及服务环比上涨0.9% [8] - 8月10日农产品批发价格200指数是113.96，上年同期是126.50，7月31日是112.92；7月农产品批发价格在低位徘徊，8月上旬有小幅上行，但上行斜率远低于去年同期，农产品价格不大会推动8月CPI价格同比上涨 [3][10] - 7月受国际油价变动等影响，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点；预期8月国内油价变动幅度较小，对CPI影响不大 [10] PPI相关 - 7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，市场预期下降3.4%，前值下降3.6%；1 - 7月平均，PPI比上年同期下降2.9% [3][11] - 7月生产资料价格同比下降4.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约3.2个百分点；生活资料价格同比下降1.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.42个百分点 [11][12] - 7月PPI环比下降0.2%，之前3 - 6月连续四个月环比下降0.4%；生产资料和生活资料价格均环比下降0.2% [3][4] - 7月煤炭开采和洗选业价格环比下降1.5%，非金属矿物制品业出厂价格环比下降1.4%，黑色金属矿采选业出厂价格环比下降1.1%；石油和天然气开采业环比上涨3.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业环比上涨1.2%，有色金属冶炼和压延加工业环比上涨0.8%，有色金属矿采选业环比上涨0.7%；汽车制造业价格环比下跌0.3% [4][13] - 7月耐用消费品同比降幅有所扩大，环比下降0.6% [12][13] PMI相关 - 7月中国官方制造业PMI新订单指数为49.4%，重回收缩区间，前值50.2%；制造业PMI生产经营活动预期指数52.6%，前值52.0% [5][15] - 7月服务业新订单指数为46.3%，前值46.9%；服务业业务活动预期指数为56.6%，前值56.0% [5][15] - 7月制造业PMI为49.3%，连续第四个月在荣枯线之下，前值49.7%；服务业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.1个百分点 [15]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块的全球经济品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 纽约联储7月调查显示人们对未来一年通胀预期从6月的3%升至3.1% 7月更多消费者主动离职 认为未来三个月能找到工作几率略升 [1] - 至7月26日当周美国持续申领失业救济人数升至197.4万 创2021年11月以来新高 强化9月降息预期 截至8月2日当周首申人数略增至22.6万但长期稳定 企业不愿招新也不急着裁员 [1] - 美国信用卡债务6月下降10多亿美元 连续第二个月下降 麦当劳CEO称二季度低收入消费者对快餐店访问量下降两位数 [1] - 华尔街策略师警告美国经济滑向滞胀 多家投行发出滞胀警告 认为关税将降低增长同时推高通胀 [1] - 美国财长贝森特承认关税可能带来通胀 但目前价格未明显传导 成本由海外制造商和美国本土企业共同消化 即便未来一次性调价 整体通胀仍处初期 [1] - 马士基Q2业绩超预期 上调全球集装箱市场增长预期至2%至4% [1] - 美国海关边境保护局明确一公斤和100盎司规格金条应归类于需缴纳关税的海关编码 [1] 全球经济逻辑 - 中国作强国内大循环 7月出口增长7.2% [1] - 美国统计局大幅下修非农就业数据 为美联储9月重启降息造势 市场预期9月可能降息50个基点 2026年加速降息 [1] - 中国综合整治内卷式竞争 有望提振相关行业上市公司业绩 [1] - 欧洲央行已降息8次 德国扩军30% 有望推动欧洲经济增长 [1] - 美国政府发布《AI行动计划》 Meta准备砸数千亿美元建设大型数据中心 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国债期货主力合约震荡小幅上涨，未来股市变化仍会对债市产生影响，国债期货短线或继续震荡，可考虑逢低适度做多，交易型投资波段操作 [5][40][41] 各部分总结 国债期货一周行情复盘 - 本周国债期货主力合约震荡小幅上涨，30年国债涨0.19%，10年国债涨0.18%，5年国债涨0.10%，2年国债涨0.03% [5] - 8月8日收盘国债现券到期收益率曲线与8月1日相比变化不大，2年期国债到期收益率下行3个BP，5年期和10年期下行2个BP，30年期上行1个BP [7] 进出口数据 - 中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，进口同比增长4.1%，贸易顺差982.4亿美元；1 - 7月出口金额累计同比增长6.1%，上半年进口金额累计同比下降2.7% [10] - 7月出口东盟增长16.6%，出口欧盟增长9.2%，出口美国下降21.7%，出口韩国增长4.6%，出口日本增长2.5% [12] - 7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，快于7月以美元计价出口同比增速 [15] 物价数据 - 7月份CPI同比持平，环比上涨0.4%；1 - 7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [18][20] - 7月份PPI同比下降3.6%，环比下降0.2%；1 - 7月平均，PPI比上年同期下降2.9% [26][28] - 南华工业品指数7月25日创出收盘高点后连续下行，本周继续小幅回落 [31] 城镇储户问卷调查 - 二季度城镇储户问卷调查未来收入信心指数和就业预期指数均较一季度回落 [33] - 二季度城镇储户问卷调查倾向于“更多储蓄”的居民占比增加，倾向于“更多消费”和“更多投资”的居民占比减少 [35] 资金利率 - 跨月之后，本周资金利率维持低位，DR001加权平均在1.31% - 1.32%之间，DR007加权平均为1.45%，一年期AAA同业存单发行利率平均低于上周 [38] 国债期货市场逻辑和操作策略 - 市场逻辑：中央政治局会议指出要落实积极财政政策和适度宽松货币政策；7月中美瑞典经贸会谈未达成明确结果；7月制造业PMI和服务业商务活动指数环比下降；中国7月出口同比增长但预期增速会回落；物价低位徘徊；居民倾向更多储蓄；股市变化影响债市 [40] - 交易策略：交易型投资波段操作 [41]