报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属：受美联储主席鲍威尔释放降息信号推动，市场对9月降息预期概率升至85%，但特朗普政府关税政策推高通胀压力，潜在延缓降息节奏的风险仍需警惕，多空因素交织下金价短期维持震荡格局 [3] - 铜：宏观上鲍威尔发言推升有色金属估值，铜价周五夜盘上涨；基本面供给端矿企招标TC低于预期，需求端铜杆企业开工率环比上升、成品库存下降，终端需求稳定但补库意愿不强烈，未来一周铜价或围绕7.9万元每吨争夺，上方有压力且难明显回落，投资者需关注美国相关数据 [15] - 铝：铝价因美国加征关税回调，后因库存去化和鲍威尔发言偏鸽等因素短期震荡偏强；氧化铝基本面较弱，供应过剩压力开始兑现，短期偏弱震荡 [35] - 锌：供给端冶炼利润修复、矿端宽松、进口处高点，库存累库；需求端传统淡季疲软；LME库存下降有挤仓风险但支撑疲软，锌价外强内弱，短期内震荡为主 [64] - 镍：镍矿价格受镍价回调影响下行，新能源需求支撑仍存，镍铁走势偏稳但上行或受抑制，不锈钢疲软后续或回调，宏观因素影响盘面 [80] - 锡：未来一周锡价或震荡，宏观上鲍威尔发言抬升有色金属估值，超涨可能修正；基本面锡锭社会库存回落、需求端接货意愿尚可 [95] - 碳酸锂：期货市场进入震荡整理阶段，建议关注9月旺季下游排产；辉石产线产量增加有限，下游开工率攀升，现货市场情绪强劲 [106] - 硅产业链：工业硅开工率放缓、需求端有支撑、价格处于低位，短期内底部震荡；多晶硅期货处于震荡收敛阶段，产业整合预期支撑下震荡偏强 [115] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 价格走势：展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金期现价差等图表 [4][6] - 影响因素：美联储主席鲍威尔发言及特朗普政府关税政策影响金价 [3] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [16] - 现货数据：上海有色1铜等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [27] - 精废价差及仓单：目前精废价差（含税、不含税）等数据及沪铜仓单、国际铜仓单等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [31][32] - 库存：LME铜库存合计等最新价、涨跌、涨跌幅等数据 [33] 铝 - 期货盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二及氧化铝主力、连续等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [37] - 价差：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二等价差数据 [42] - 现货数据：华东铝价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [50] - 库存：沪铝仓单总计等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [59] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二及LME锌收盘价等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [65] - 现货数据：SMM 0锌均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [71] - 库存：沪锌仓单总计等最新数量、日增减、日增减幅等数据 [76] 镍 - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三及不锈钢主连、连一、连二、连三最新值、环比差值、环比等数据 [81] - 价格及库存：镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性等数据 [86] - 矿价格及库存：菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格及中国港口镍矿库存分港口季节性等数据 [88] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率季节性等数据 [90] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价等数据 [94] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [96] - 现货数据：上海有色锡锭等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [100] - 库存：仓单数量锡合计等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [102] 碳酸锂 - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五等当日收盘、昨日收盘、上周收盘、日变动、周变动等数据 [107] - 现货数据：锂云母均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅等数据 [109] - 库存：广期所仓单库存等最新数量、日增减、日增减幅度、周增减、周增减幅度等数据 [113] 硅产业链 - 工业硅：现货数据包括华东553等最新价、日涨跌、日涨跌幅等；盘面数据包括工业硅主力、连续、连三最新价、日涨跌、日涨跌幅等 [116][117] - 多晶硅：多晶硅致密料、N型多晶硅料平均价等数据 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖基本面多空交织，短期维持震荡；棉花短期低库存支撑棉价，关注旺季需求和新棉收购情况；红枣新年度产量或下滑，价格有炒作可能，若减产幅度未扩大则有回落压力；苹果受时令水果冲击走货有限，新季纸袋嘎啦上市质量参差不齐 [3][17][21][26] 各品种总结 白糖 - 供应端广西榨季结束，产糖646.5万吨同比增4.59%，产销率85.01%，工业库存96.89万吨；云南产糖241.88万吨，销糖率80.68%，库存压力可控；国际面巴西甘蔗单产低于预期及雷亚尔走强支撑外盘，但全球25/26年度供应过剩预期压制反弹空间，国内进口量预期增加叠加糖浆替代消费隐忧抑制上行 [3] - 2025年8月25日，SR01收盘价5688，日涨跌幅0.32%，周涨跌幅0.28%等；南宁 - SR01基差300，日涨跌18，周涨跌 - 16等；巴西进口配额内价格4540，日涨跌 - 23，周涨跌 - 21，配额外价格5769，日涨跌 - 30，周涨跌 - 27等 [4][12][15] 棉花 - 短期陈棉去库速度偏快，低库存现状仍对棉价形成有力支撑，关注旺季需求持续情况及后续新棉收购开秤情况 [17] - 2025年8月25日，棉花01收盘价14120，今日涨跌90，涨跌幅0.64%；棉纱01收盘价20155，今日涨跌100，涨跌幅0.5%等；棉花基差1213，今日涨跌0；内外棉价差1737，今日涨跌68等 [17][18] 红枣 - 在去年丰产基础上，新年度灰枣产量或同比明显下滑，较正常年份减产幅度或较小，下树前市场仍存炒作可能，关注产区天气变化，若后续减产幅度未有进一步扩大，在陈枣高库存供应叠加下，红枣价格还将存在回落压力 [21] 苹果 - 时令水果冲击下，走货速度有限，山东农忙影响包装数量，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库，新季纸袋嘎啦陆续上市，质量参差不齐，好货大果偏少 [26] - 2025年8月25日，AP01收盘价8054，日涨跌幅0.45%，周涨跌幅 - 0.62%；栖霞一二级80价格3.75，日涨跌幅0%，周涨跌幅 - 1%等 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周郑糖价格维持震荡偏强格局，后续市场可能会交易巴西减产以及印度泰国产量不及预期的情况，短期SR2601走势强劲，可能未来存在较大级别的行情 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 国内市场 - 南宁中间商站台报价6000元/吨，昆明中间商报价5770 - 5940元/吨 [3] - 7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西；7月我国进口糖浆和预混粉15.97万吨，同比下降6.86万吨，但环比继续增加，创年内新高 [3] 国际市场 - 巴西减产情况明显，甘蔗含糖率处于历史极低水平，制糖比持续保持高水准；印度产量预期虽当地口径为大幅增产，但气象监测显示北方邦和泰米尔纳德邦累计降雨偏少，最终产量可能不及预期 [4] 白糖期货周度价格及价差 - 2025年8月25日，SR01收盘价5670元/吨，涨跌幅0%；SR03收盘价5648元/吨，涨跌幅0%；SR05收盘价5631元/吨，涨跌幅0%等 [5] 白糖现货周度价格及价差 - 2025年8月22日，南宁价格5960元/吨，涨跌0；柳州价格5950元/吨，涨跌0；昆明价格5750元/吨，涨跌0等 [6] 白糖周度基差 - 2025年8月22日，南宁 - SR01基差300，涨跌 - 16；南宁 - SR03基差322，涨跌 - 18；南宁 - SR05基差339，涨跌 - 19等 [7][10] 糖周度进口价格变化 - 2025年8月21日，巴西进口配额内价格4540元/吨，周涨跌 - 21，配额外价格5769元/吨，周涨跌 - 27；泰国进口配额内价格4540元/吨，周涨跌 - 39，配额外价格5755元/吨，周涨跌 - 64 [11] 其他数据信息 - 8月第一周巴西出口糖109.4万吨，日均出口18.23万吨，较上年8月增加2% [9] - 印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，甘蔗种植面积截至8月1日达573.1万公顷，略高于去年同期的556.8万公顷 [9] - 巴西中南部7月下旬压榨甘蔗5021.7万吨，同比下降2.66%，产糖361.4万吨，同比下降0.8%，制糖比54.1%，去年同期为50.32% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材本周五大材供需双增，总库存累积，成材端去库压力大，原料基本面趋弱，宏观层面整体平稳，预判钢材及原料价格震荡偏弱 [3] - 铁矿石价格在黑色中显得坚挺，回调压力不大，铁水产量有支撑，预计价格偏震荡运行，波动较之前缩小 [20] - 煤焦短期市场投机情绪降温，中长期宏观情绪存在反复可能，盘面或宽幅波动，后续关注成材库存变化 [30] - 铁合金产量增加，供应压力大，需求端无明显改善，库存可能累库，价格有下行可能，其价格逻辑在于焦煤价格 [46] - 纯碱供应维持高位，刚需偏弱，上中游库存创新高，基本面供强需弱，关注成本端价格波动 [60] - 玻璃近端交易回归产业现实，市场情绪有反复，基本面处于弱平衡状态，近端现货承压，关注政策端指示和短期情绪变化 [87] 各品种总结 钢材 - 本周五大材供需双增，总库存继续累积，成材端去库压力凸显 [3] - 铁矿石钢厂库存下降而港口库存增加，煤矿增产累库，基本面均趋弱化 [3] - 国内反内卷乐观情绪回落，标普制造业PMI显示全球需求强劲，整体保持平稳 [3] - 螺纹、热卷各合约收盘价及月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿及焦炭比值等数据有相应变化 [4][7][10][14][17] 铁矿石 - 价格在黑色中显得坚挺，回调压力不大，铁水产量有支撑，预计价格偏震荡运行，波动缩小 [20] - 各合约收盘价、基差及不同品种现货价格有日变化和周变化 [21] - 日均铁水产量、45港疏港量、五大钢材表需、全球发运量等基本面数据有相应变化 [24] 煤焦 - 短期市场投机情绪降温，中长期宏观情绪存在反复可能，盘面或宽幅波动 [30] - 各合约仓单成本、基差、月差、盘面焦化利润、主力矿焦比等数据有变化 [36] - 不同品种现货价格、进口利润、比价等数据有日环比和周环比变化 [37][38] 铁合金 - 产量增加，供应压力大，需求端无明显改善，库存可能累库，价格有下行可能 [46] - 硅铁和硅锰各合约基差、月差、现货价格及相关原料价格有变化 [47][51] 纯碱 - 供应维持高位，刚需偏弱，上中游库存创新高，基本面供强需弱 [60] - 各合约盘面价格、月差、基差及不同地区现货价格、价差有变化 [61][64] 玻璃 - 近端交易回归产业现实，市场情绪有反复，基本面处于弱平衡状态，近端现货承压 [87] - 各合约盘面价格、月差、基差及不同地区日度产销情况有变化 [88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场多空交织，延续震荡格局，进口糖到港加速叠加替代品高位冲击，国内广西、云南产区库存偏低提供支撑，国际端巴西压榨高峰压制原糖，北半球印度泰国新季增产预期及美元走强加剧全球供应过剩忧虑 [3] - 棉花短期市场宏观情绪反复，陈棉低库存支撑近月合约，随着下游边际性好转，棉价重心有望小幅抬升，需关注下游备货情况 [15] - 红枣新年度灰枣产量同比下滑但减产幅度难定，市场分歧大，随着节日旺季临近，下游备货叠加减产情绪发酵，短期价格走势偏强，但陈枣库存偏高且产量不明朗，不宜追高 [19] - 苹果受时令水果冲击走货速度有限，山东农忙影响包装数量，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库，新季纸袋嘎啦上市部分地区存在上色问题 [24] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场 - 期货价格及价差：2025年8月22日，SR01收盘价5670元/吨，日涨跌幅 -0.32%，周涨跌幅0.11%；SB收盘价16.36，日涨跌幅 -1.33%，周涨跌幅 -0.67%等 [4] - 基差情况：2025年8月21日，南宁 - SR01基差282，日涨跌 -12，周涨跌 -39；昆明 - SR01基差167，日涨跌 -12，周涨跌 -34等 [10] - 进口价格变化：2025年8月22日，巴西进口糖配额内价格4491元/吨，日涨跌 -43，周涨跌15；配额外价格5706元/吨，日涨跌 -55，周涨跌20等 [13] 棉花市场 - 期货价格：2025年8月22日，棉花01收盘价14030元/吨，涨跌幅0%；棉纱09收盘价20060元/吨，涨跌幅0.17%等 [15] - 价差情况：棉花基差1213元/吨，今日涨跌33；棉花01 - 05价差40元/吨，今日涨跌15等 [16] 红枣市场 - 价格走势：新年度灰枣产量同比下滑，随着节日旺季临近，短期价格走势偏强，但陈枣库存偏高且产量不明朗，不宜追高 [19] - 月差情况展示了红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）的历史数据 [20] 苹果市场 - 期现价格变化：2025年8月22日，AP01收盘价8018元/吨，日涨跌幅0.17%，周涨跌幅 -0.12%；栖霞一二级80价格3.75元/斤，日涨跌幅 -1.32%，周涨跌幅 -1%等 [25] - 主力合约及现货价格走势展示了苹果主力合约变化和苹果现货价格走势的历史数据 [26] - 冷库库存情况展示了全国、陕西、山东苹果冷库库存的历史数据 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受美联储9月降息预期升温及央行购金支撑，但地缘局势缓和削弱避险需求，叠加美元波动抑制金价上行空间，市场等待鲍威尔发言指引政策路径，黄金ETF与长期结构性买盘为需求支柱 [3] - 短期铜价或震荡，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨，美联储会议纪要和鲍威尔发言对铜价影响有限，美元指数对有色金属估值有压力 [16] - 铝受美国扩大关税范围影响，走势大概率回调而非反转；氧化铝基本面弱，供应过剩，期价短期偏弱震荡；铸造铝合金基本面较好，期货盘面走势大致跟随沪铝，二者价差在350 - 500元/吨之间 [35][36] - 锌供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，库存外强内弱格局明显，短期内震荡为主 [62] - 镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢走势偏弱，硫酸镍盐厂有挺价情绪，后续关注宏观指引 [78] - 短期锡价或震荡，宏观稳定，供给端话题有炒作空间 [92] - 碳酸锂价格短期或随供给端扰动反弹，进入宽幅震荡态势 [107] - 工业硅中期下方空间有限，多晶硅政策预期向好，预计未来震荡偏强 [117] 各行业总结 贵金属 - 期货价格方面，SHFE黄金、白银期货主连价格，COMEX黄金价格及金银比有相应走势；黄金与美债实际利率、美元指数，黄金长线基金持仓、白银长线基金持仓，SHFE与SGX黄金、白银期现价差等有相关数据展示 [4][9][12] 铜 - 期货盘面数据显示，沪铜主力最新价78690元/吨，日涨0.19%；伦铜3M最新价9734.5美元/吨，日涨0.14% [17] - 现货数据方面，上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.04%；各地区升贴水有不同变化 [20][23] - 进口盈亏及加工数据显示，铜进口盈亏最新价234.81元/吨，日跌33.81%；铜精矿TC为 - 38.2美元/吨 [27] - 精废价差方面，目前精废价差（含税）最新价1034.04元/吨，日涨9.53% [31] - 仓单数据显示，沪铜仓单总计24148吨，日跌4.01%；LME铜库存合计156350吨，日涨跌0% [33] 铝 - 盘面价格方面，沪铝主力最新价20630元/吨，日涨0.19%；氧化铝主力最新价3138元/吨，日涨0.45%；铝合金主力最新价20175元/吨，日涨0.25% [37] - 价差数据显示，沪铝连续 - 连一为30元/吨，日跌14.29%等 [42] - 现货数据方面，华东铝价最新价20710元/吨，日跌21.43%；伦铝现货最新价2584.53美元/吨，日涨0.4% [49] - 期货库存数据显示，沪铝仓单总计57144吨，日跌4.59%；氧化铝仓单仓库总计77746吨，日涨2.36% [55] 锌 - 盘面价格方面，沪锌主力最新价22275元/吨，日涨0.16%；LME锌收盘价2765.5美元/吨，日跌0.77% [63] - 现货数据方面，SMM 0锌均价22200元/吨，日跌0.13%；各地区升贴水有不同变化 [71] - 期货库存数据显示，沪锌仓单总计32791吨，日涨1.56%；伦锌库存总计69375吨，日跌2.63% [75] 镍 - 期货价格方面，沪镍主连最新价119610元/吨，环比跌220元；LME镍3M最新价14940美元/吨，环比跌105美元 [79] - 现货方面，镍现货有平均价数据展示；上期所镍仓单库存有季节性数据 [83] - 下游利润方面，中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率 - 分原料，中国304不锈钢冷轧卷利润率有季节性数据 [87][89] - 镍生铁价格方面，中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁到港含税平均价有相关数据 [91] 锡 - 期货盘面数据显示，沪锡主力最新价265930元/吨，日跌0.21%；伦锡3M最新价33475美元/吨，日跌0.89% [93] - 现货数据方面，上海有色锡锭最新价266000元/吨，日跌0.3%；各锡产品价格有相应变化 [98] - 库存数据显示，锡上期所仓单数量合计7053吨，日跌2.82%；LME锡库存合计1740吨，日涨1.46% [102] 碳酸锂 - 期货盘面价格方面，碳酸锂期货主力最新价78960元/吨，日跌3800元；各合约价格及月差有相应数据 [108][109] - 现货数据显示，SMM电池级碳酸锂均价83900元/吨，日跌1.53%；各锂产品价格及价差有不同变化 [111] - 库存数据方面，广期所仓单库存24320，日增1.14%；碳酸锂周度社会总库存141543，日跌0.5% [115] 工业硅 - 现货数据方面，华东553最新价9250元/吨，日涨0%；各地区不同型号工业硅价格及基差、价差有相应数据 [117] - 盘面数据显示，工业硅主力最新价8745元/吨，日涨1.27%；各合约价格及价差有相应变化 [118] - 产业链相关数据方面，多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等价格有相应走势；工业硅新疆、云南周度产量、开工率，我国多晶硅总库存、硅片产能、产量，光伏新增装机量等有季节性数据 [125][132][137]

报告核心观点 棕榈油 - 国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货在4500令吉附近强势震荡，出口增长支撑但产量恢复和出口增幅放缓或抑制上涨空间，可能向下破位至4350 - 4400令吉[3] - 国内大连棕榈油期货低开高走止跌反弹，站稳9500元后有向上机会，月底前后或回升至9800 - 10000元，但9月受马棕产量和库存影响可能重新走弱，维持近强远弱[3] 豆油 - 现货随盘上涨，基差报价多上涨，因院校开学和中秋备货使下游消费增加，贸易商挺价，工厂豆油库存快到顶后有望减少，若连豆油回调基差报价可能进一步上涨[4] 豆粕 - 市场传闻中国采购美豆或国储拍卖大豆缓解供应紧张，南美大豆贴水回落拖累01合约，连粕关注3050 - 3080元区间支撑，现货价格预计在3000 - 3200元/吨区间运行[17] 油脂油料价格数据 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 296 | -10 | | P 5 - 9 | 元/吨 | -232 | 6 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -64 | 4 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 294 | 4 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | -322 | -4 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | 28 | 0 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 161 | 16 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | -248 | -30 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | 87 | 14 | | Y - P 01 | 元/吨 | -1106 | 34 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1104 | 20 | | Y - P 09 | 元/吨 | -1014 | 30 | | Y/M 01 | / | 2.6964 | 1.27% | | Y/M 05 | / | 2.8511 | 0.37% | | Y/M 09 | / | 2.7433 | 1.26% | | OI/RM 01 | / | 3.8231 | 2.19% | | OI/RM 05 | / | 3.8893 | 1.1% | | OI/RM 09 | / | 3.7847 | 1.95% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9294 | 0.98% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 9510 | 0.78% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4497 | 0.83% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9480 | -20 | | 广州24度基差 | 元/吨 | 0 | 114 | | POGO | 美元/吨 | 510.393 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -52.09 | 2.5 | [8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8458 | -0.8% | | 豆油05 | 元/吨 | 8142 | -0.39% | | 豆油09 | 元/吨 | 8492 | -0.94% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 53.77 | 4.59% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8490 | 30 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 66 | 50 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 55.602 | -10.9904 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -910 | -30 | [13] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3088 | -25 | -0.8% | | 豆粕05 | 2830 | -11 | -0.39% | | 豆粕09 | 3041 | -29 | -0.94% | | 菜粕01 | 2543 | -18 | -0.7% | | 菜粕05 | 2469 | -7 | -0.28% | | 菜粕09 | 2584 | -26 | -1% | | CBOT黄大豆 | 1055 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1853 | 0.0044 | 0.06% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 272 | -28 | | M05 - 09 | -229 | 27 | | M09 - 01 | -43 | 1 | | RM01 - 05 | 85 | -25 | | RM05 - 09 | -134 | 16 | | RM09 - 01 | 49 | 9 | | 豆粕日照现货 | 3000 | -20 | | 豆粕日照基差 | -93 | 47 | | 菜粕福建现货 | 2613 | 61 | | 菜粕福建基差 | 52 | 127 | | 豆菜粕现货价差 | 407 | -61 | | 豆菜粕期货价差 | 552 | 19 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属方面基本面显示短期市场情绪谨慎但需求有韧性，宏观面长期支撑金价，基金持仓有变化 [3] - 铜价短期或震荡，下方支撑可抬升，美元指数对有色金属估值有压力 [17] - 铝走势大概率回调而非反转，氧化铝基本面压制上涨，铸造铝合金基本面较好 [36][37] - 锌供给端过渡至过剩，需求疲软，可考虑内外反套，短期震荡为主 [62] - 镍产业链各环节表现不一，宏观上美元指数和降息预期有影响 [75] - 锡价短期或震荡，供给端话题有炒作空间 [89] - 碳酸锂市场过热，预计宽幅震荡，投资者需警惕风险 [105] - 硅产业链召开光伏产业座谈会规范竞争秩序 [116] 各行业总结 贵金属 - 现货价格贴水期货4.18元/克，老铺黄金上半年净利润同比大增285.8%，市场预期9月降息概率达86.1%，SPDR黄金ETF减少3.2吨至962.2吨 [3] 铜 - 短期铜价或震荡，下方支撑从7.7万元每吨抬升至7.8万元每吨，美元指数对有色金属估值有压力 [17] - 沪铜主力最新价78640元/吨，日涨跌 -250元，日涨跌幅 -0.32% [18] - 上海有色1铜最新价78770元/吨，日涨跌 -330元，日涨跌幅 -0.42% [21] - 铜进口盈亏最新价332.39元/吨，日涨跌3.25元，日涨跌幅0.99% [28] - 目前精废价差（含税）最新价1049.89元/吨，日涨跌36.38元，日涨跌幅3.59% [32] - 沪铜仓单总计25223吨，日涨跌 -275吨，日涨跌幅 -1.08% [34] 铝 - 美扩大对铝进口加征关税范围，铝走势大概率回调，氧化铝基本面弱，铸造铝合金基本面较好 [36][37] - 沪铝主力最新价20535元/吨，日涨跌 -10元，日涨跌幅 -0.05% [38] - 华东铝价最新价20520元/吨，日涨跌15元，日涨跌幅50% [50] - 沪铝仓单总计62938吨，日涨跌 -2529吨，日涨跌幅 -3.86% [56] 锌 - 锌供给端过渡至过剩，需求疲软，可考虑内外反套，短期震荡 [62] - 沪锌主力最新价22265元/吨，日涨跌60元，日涨跌幅0.27% [63] - SMM 0锌均价最新价22170元/吨，日涨跌 -30元，日涨跌幅 -0.14% [69] - 沪锌仓单总计32288吨，日涨跌 -250吨，日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日。 镍产业链 - 镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢走势偏弱，硫酸镍有挺价情绪，宏观上美元指数和降息预期有影响 [75] - 沪镍主连最新值119930元/吨，环比差值 -400元，环比0% [76] - 不锈钢主连最新值12820元/吨，环比差值 -65元，环比 -1% [76] 锡 - 宏观稳定，供给端话题有炒作空间，锡价短期或震荡 [89] - 沪锡主力最新价267840元/吨，日涨跌 -250元，日涨跌幅 -0.09% [90] - 上海有色锡锭最新价267500元/吨，日涨跌1300元，日涨跌幅0.49% [95] - 仓单数量锡合计7329吨，日涨跌 -184吨，日涨跌幅 -2.45% [100] 碳酸锂 - 市场过热有过度臆测倾向，预计宽幅震荡，投资者需警惕风险 [105] - 碳酸锂期货主力当日收盘80980元/吨，较昨日收盘 -6560元，较上周收盘 -20元 [106] - 锂云母均价2% - 2.5%最新价2125元/吨，日涨跌 -60元，日涨跌幅 -5.67% [110] - 广期所仓单库存24045，日增减430，日增减幅度1.82% [114] 硅产业链 - 多部门联合召开光伏产业座谈会规范竞争秩序 [116] - 华东553工业硅最新价9250元/吨，日涨跌 -150元，日涨跌幅 -1.6% [117] - 工业硅主力最新价8390元/吨，日涨跌 -235元，日涨跌幅 -2.72% [117]

报告核心观点 - 棕榈油国际市场，马来西亚BMD毛棕榈油期货高位震荡，受产量增长和出口增幅放缓担忧，有跌破4500令吉后进一步承压趋弱压力，或考验4350 - 4400令吉区间支撑，企稳后有反弹回抽4500令吉机会，长线受产量季节性增长和库存增加利空，期价有向4000令吉回落风险[3] - 棕榈油国内市场，大连棕榈油期货高位震荡，短线跌破9500元支撑有趋弱调整压力，或向下寻求9200元附近平台支撑，强支撑在9000元附近，企稳后有再次走强可能，长线上扬趋势良好，暂以4浪调整走势为主[3] - 豆油方面，国际原油下跌、美国生物柴油政策担忧和美国大豆丰产预估拖累国内油脂，国内豆油下游需求不佳，1月合约下方支撑在8300元附近，因国内需求有望增加和印度排灯节备货，调整后仍有上涨机会[4] - 豆粕受南美大豆贴水跌势放缓和机构油粕套利调整支撑，连粕主力短期走势坚挺，围绕3150元一线震荡，现货方面油厂一口价多数持稳，局部随盘下跌，饲料厂物理库存多可维持至9月底，12 - 1月买船进度偏慢，市场对远期豆粕价格看涨，短期现货价格维持在3000 - 3200元/吨区间[17] 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为308元/吨，涨8元；P 5 - 9为 - 256元/吨，跌6元；P 9 - 1为 - 52元/吨，跌2元[5] - Y 1 - 5为320元/吨，跌62元；Y 5 - 9为 - 348元/吨，涨66元；Y 9 - 1为28元/吨，跌4元[5] - OI 1 - 5为151元/吨，涨5元；OI 5 - 9为 - 199元/吨，跌27元；OI 9 - 1为48元/吨，涨22元[5] - Y - P 01为 - 1114元/吨，跌46元；Y - P 05为 - 1126元/吨，涨24元；Y - P 09为 - 1034元/吨，跌48元[5] - Y/M 01为2.6972，跌0.07%；Y/M 05为2.8854，涨0.99%；Y/M 09为2.7478，跌0.35%[5] - OI/RM 01为3.7826，跌0.3%；OI/RM 05为3.8719，涨0.16%；OI/RM 09为3.696，涨0.84%[5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01为9554元/吨，跌0.89%；棕榈油05为9248元/吨，跌0.9%；棕榈油09为9486元/吨，跌1.06%[8] - BMD棕榈油主力为4496林吉特/吨，跌0.55%；广州24度棕榈油为9440元/吨，跌220元；广州24度基差为20元/吨，涨94元[8] - POGO为546.91美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕为 - 49.6美元/吨，涨5美元[8] 豆油期现日度价格 - 豆油01为8414元/吨，跌0.03%；豆油05为8124元/吨，涨0.56%；豆油09为8442元/吨，涨0.1%[13] - CBOT豆油主力为51.84美分/磅，跌2.72%；山东一豆现货为8430元/吨，跌200元；山东一豆基差为104元/吨，跌10元[13] - BOHO（周度）为55.602美元/桶，跌10.9904美元；国内一豆 - 24度为 - 900元/吨，跌150元[13] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3160，跌1，跌0.03%；豆粕05收盘价2860，涨16，涨0.56%；豆粕09收盘价3116，涨3，涨0.1%[18] - 菜粕01收盘价2627，涨23，涨0.88%；菜粕05收盘价2517，涨12，涨0.48%；菜粕09收盘价2667，跌11，跌0.41%[18] - CBOT黄大豆收盘价1033.25，无涨跌；离岸人民币收盘价7.1865，无涨跌[18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差300，跌17；RM01 - 05价差110，涨11[19] - M05 - 09价差 - 256，涨13；RM05 - 09价差 - 150，涨23[21] - M09 - 01价差 - 44，涨4；RM09 - 01价差40，跌34[21] - 豆粕日照现货3020，跌30；豆粕日照基差 - 140，跌29；菜粕福建现货2550，跌7；菜粕福建基差 - 54，跌21[21] - 豆菜粕现货价差470，跌30；豆菜粕期货价差533，跌24[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素维持供需双弱格局，成本支撑与出口限制博弈，缺乏突破性驱动，预计延续区间震荡 [5] 基本面要点 - 装置检修增多，周产量环比下降2.6万吨，厂内库存去化至88.8万吨，供应压力小幅缓解 [4] - 煤炭价格企稳小涨，叠加老旧装置摸排政策潜在影响，固定床工艺成本线对价格形成支撑 [4] - 8月处于追肥结束与秋季备肥空档期，农业需求支撑有限，复合肥开工仅41.5%，工业需求疲软 [4] - 二次配额未明朗，国际价格低于国内限价（440 - 445美元/吨），实际出口订单受阻 [4]