报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025年6月食品饮料板块下跌成交量回落除保健品外各子项均收跌估值处于十年历史低位；1 - 6月板块累计下跌跑输市场指数但部分子行业表现较好；个股表现改善且上涨个股集中在部分行业；制造业投资延续高增长；部分产品产量收缩进口数量有变化；原料价格有涨有跌 [7] - 7月推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块投资机会股票投资组合含安琪酵母等公司 [7] 各目录总结 食品饮料板块市场表现 - 6月板块成分区间涨跌幅-4.54%成交量311.89亿股环比减少除保健品外各子项均下跌调味品和其它酒跌幅较大 [7][8] - 1 - 6月板块累计涨跌幅-3.51%跑输市场指数多数子行业表现较好但受白酒和调味品拖累；在31个一级行业中表现位居倒数第四是唯一下跌的消费行业 [12][13] 食品饮料板块估值 - 截至6月30日板块估值20.85倍环比回落处于十年历史低位；白酒估值17.94倍创十年新低；新兴食饮消费估值相对较高 [15] - 在31个一级行业中板块估值处于中游偏下位置；在消费类一级行业中高于纺织服装和家用电器低于部分行业 [15] 食品饮料板块的个股表现 - 1 - 6月127个上市公司中55个上涨上涨比例43.31%；上涨个股集中在休闲食品、乳制品和保健品等行业 [22] - 6月个股上涨比例降至31.5%保健品、乳制品和预制菜表现突出部分个股有涨幅 [22] 食品饮料行业数据情况 投资 - 2024年食品制造业和酒、饮料和茶制造业固定资产投资增速提振；2025年截至6月食品制造业和酒、饮料和茶制造业投资延续高增长且高于同期制造业投资 [27] 国内产出及进口数量 - 国内部分民生品类产量保持低位增长或负增长；1 - 5月葡萄酒、啤酒等产量收缩鲜冷肉产量转增食用植物油增长 [30][31] - 1 - 5或6月玉米、小麦等进口数量减少干鲜果及坚果增长；6月以来大豆进口转增；5月乳制品进口转增但内需仍弱对高端乳制品进口需求高增；1 - 5月啤酒进口增长葡萄酒进口下降 [35][37][38] 要素价格 - 除豆油、菜籽油等价格上涨外PET、猪肉等价格延续跌势；原奶价格企稳葵花籽价格回落 [39] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024年仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长双汇发展等同比减少；莲花控股和仲景食品毛利率上升三全食品和千味央厨下降 [43] - 莲花控股业绩增长突出因主营收入和毛利率提升；仲景食品维持收入增速且净利润微增；预制食品行业面临下游需求萎缩和利润空间小的困难 [43] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025年以来好想你和莲花控股等食饮类个股表现较好其余个股股价下跌 [48] 投资策略 - 食饮行业内部新兴市场不断涌现体现居民消费升级趋势 [51] - 7月推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块投资机会 [52] - 7月股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等公司 [53]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司研究及重点数据更新等内容，指出中国汽车出口增长、新兴产业专利储备增加等财经动态；认为A股市场短期将稳步震荡上行，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的；对多个行业进行分析并给出投资建议，同时提供近期限售股解禁、活跃个股等重点数据[3][8]。 财经要闻 - 今年上半年中国汽车出口外销308.3万辆，同比增长10.4% [3] - 截至今年6月，中国战略性新兴产业有效发明专利拥有量达147.2万件，是“十三五”末的2.2倍 [3] - 河南省印发政策鼓励上市公司并购重组，引导资源向新质生产力方向集聚 [3] 宏观策略 - 周四A股低开高走、小幅震荡上行，电子等行业表现好，银行等行业表现弱 [8] - 上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8] - 中国经济温和复苏，长期资金入市，6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，美联储降息路径不确定 [8] - 建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场以稳步震荡上行为主 [8] 行业公司 零食行业 - 中国零食市场已突破万亿元，未来三年将保持6% - 8%的增长，2026年有望超14000亿元 [14] - 电商和线下超市是核心销售渠道，合计占比68%，零食量贩和品牌门店各占14%、10% [15] - 坚果炒货等品类消费额超1500亿元，迎合健康趋势的品类增长快，传统零食增长慢 [15] - 零食量贩门店超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成，门店以低线市场为主 [16] - 推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子 [17] 锂电池行业 - 6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售132.90万辆，同比增长26.69% [18] - 6月我国动力电池装机58.20GWh，同比增长35.98%，宁德时代等位居前三 [18] - 短期上游原材料价格有差异，维持行业“强于大市”评级，建议关注板块投资机会 [18] 半导体行业 - 6月国内半导体行业上涨6.01%，费城半导体指数上涨16.57% [19] - 5月全球半导体销售额同比增长19.8%，预计2025年同比增长11.2% [19] - 6月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比上涨，预计25Q3 NAND Flash价格持续上涨 [19] - 建议关注AI眼镜产业链核心环节和国内存储器产业链投资机会 [20][21] 基础化工行业 - 6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，锂电化学品等子行业表现居前 [22][23] - 6月国际油价上涨，基础化工产品价格下跌态势放缓 [24] - 维持行业“同步大市”评级，7月建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 [24] 通信行业 - 6月通信行业指数上涨13.15%，强于沪深300等指数 [26] - 1 - 5月电信业务收入累计7488亿元，同比+1.4%，5G移动电话用户占比60.8% [26] - 5月国内通讯器材类零售额同比+33.0%，预计2025年全球智能手机出货量同比+0.1% [27] - 维持行业“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块 [29] 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台 [31] - 5月国内新增光伏装机92.92GW，同比增长388.03%，出口疲软 [32] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术企业 [33] 新材料行业 - 6月新材料指数上涨6.91%，跑赢沪深300指数 [34] - 6月基本金属价格多数上涨，5月超硬材料出口量增价减，稀有气体价格稳定 [34][35][36] - 维持行业“强于大市”评级 [36] 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，5月全社会用电量同比增长4.4% [38] - 5月规上工业发电量同比增长0.5%，太阳能发电单月新增装机0.92亿千瓦 [38][39] - 维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业 [42] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺，下半月回落，全月上涨1.02%，跑输沪深300 [43] - 预计6月上市券商自营、经纪等业务环比增长，整体经营业绩环比上升 [44] - 建议关注三类上市券商，预计下半年行业经营环境稳中有进 [45] 机械行业 - 6月中信机械板块上涨1.79%，跑赢沪深300指数，部分子行业有涨跌 [46] - 建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人等主题投资 [46][47] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 航材股份等多只股票近期有限售股解禁，解禁日期为2025年7月17 - 21日 [49] A股十大活跃个股 - 2025年7月17日，北方稀土、拓维信息等为A股十大活跃个股 [51]

报告公司投资评级 - 首次覆盖华工科技，给予“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 华工科技发布2025H1业绩预告，预计归母净利润8.9 - 9.5亿元，同比增长42.43% - 52.03%，2025Q2归母净利润4.8 - 5.4亿元，同比增长43.28% - 61.19% [4] - 公司聚焦“感知、联接、智能制造”三大核心业务，2025H1主体业务大幅增长，盈利能力提升，费用管控成效显著，具备硅光芯片到模块的全自研设计能力 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为17.97亿元、23.10亿元、28.16亿元，对应PE分别为26.69X、20.76X、17.03X [8] 相关目录总结 公司业务情况 - 联接业务收入和盈利同比大幅增长，感知业务市场占有率提升，智能制造业务订单增长较快，2024年光电器件、敏感元器件、激光加工设备占营收比分别为33.95%、31.33%、29.81% [7] - 全球化经营提速，海外业务拓展迅速，2024年国内业务、国际业务占营收比分别为88.2%、11.8%，2025年联接业务海外市场有望获批量订单 [10] 盈利能力与费用情况 - 2025Q1销售净利率为12.12%，环比+1.85pct；期间费用率为11.10%，同比-3.18pct，环比-2.57pct [6] 研发能力与技术布局 - 2025Q1研发费用同比+43.03%，光电子信息产业研创园一期预计7月投产 [6] - 具备硅光芯片到模块的全自研设计能力，围绕新型材料布局，于2025年美国光通讯展推出相关解决方案 [6] 盈利预测 |项目|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|15,857|19,347|22,351| |增长比率（%）|35.42|22.01|15.53| |净利润（百万元）|1,797|2,310|2,816| |增长比率（%）|47.19|28.56|21.89| |每股收益（元）|1.79|2.30|2.80| |市盈率（倍）|26.69|20.76|17.03| [8][10][16] 财务报表预测和估值数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司财务状况及变化趋势 [16] - 主要财务比率显示成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标变化 [16]

A股市场走势 - 7月17日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3507点遇阻，尾盘上行，创业板指强于主板[2][3][6][15] - 上证综指收报3516.83点，涨0.37%；深证成指收报10873.62点，涨1.43%；创业板指涨1.76%；两市成交15605亿元[6] - 电子元件等行业表现好，银行等行业表现弱，超七成个股上涨[6] 后市研判 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处近三年中位数平均水平[3][15] - 6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，中国经济温和复苏，长期资金入市加快[3][15] - 美联储降息路径不确定，释放明确信号将提振全球风险偏好[3][15] 投资建议 - 采取均衡策略，优化持仓结构，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的[3][15] - 短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化[3][15] - 短线关注软件开发等行业投资机会[3][15] 风险提示 - 海外衰退、政策及经济复苏不及预期等因素影响市场[3]

报告核心观点 报告对国内外市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司等方面进行分析，指出中国经济温和复苏，A股市场短期预计稳步震荡上行，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，并对各行业的发展趋势和投资机会给出具体分析与建议[8][9][11][12]。 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3,503.78，涨跌幅 -0.03%；深证成指收盘价10,720.81，涨跌幅 -0.22%等多个指数有相应涨跌幅表现[3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30,772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3,801.78，涨跌幅 -0.45%等多个国际指数有相应涨跌幅表现[4] 财经要闻 - 王沪宁出席全方位扩大国内需求调研协商座谈会，强调形成研究成果并做好应用转化[4][8] - 王文涛称高水平对外开放要落脚在优化资源配置等方面，为高质量发展提供支撑[4][8] - 商务部办公厅发布通知，要求各地商务主管部门做好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实工作[4][8] 宏观策略 市场分析 - 汽车电力行业领涨，A股震荡整固，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注汽车零部件等行业[8] - 互联网汽车领涨，A股震荡整理，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注互联网服务等行业[9] - 证券软件行业领涨，A股震荡上行，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注金融等行业[11] - 金融地产行业领涨，A股震荡上行，相关指数市盈率和成交金额情况类似，建议关注金融等行业[12] 周度策略 - 涵盖全国要闻与数据跟踪、河南经济与政策跟踪等多方面内容[10] 行业公司 零食行业 - 中国零食市场已突破万亿元且增长较快，未来三年预计保持6% - 8%增长区间，2026年有望突破14000亿元规模[13] - 电商和线下超市是核心销售渠道，合计占比68%，零食量贩和品牌门店各占14%、10%，当前量贩渠道增长迅猛[14] - 坚果炒货等品类消费额超1500亿元，迎合健康绿色趋势的品类增长快，传统零食增长慢[14] - 零食量贩门店布局广泛，已超4万家，预计年底达4.5万家，双寡头格局形成，门店以低线市场为主[15] - 推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子[16] 锂电池行业 - 2025年6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售和动力电池装机同比增长，维持行业“强于大市”评级，建议关注板块投资机会[17] 半导体行业 - 6月半导体行业表现较强，全球半导体销售额同比增长，存储器价格持续上涨，行业处于上行周期，AI是重要动力[18][19] - 建议关注AI眼镜产业链和国内存储器产业链投资机会[19][20] 基础化工行业 - 6月中信基础化工行业指数上涨6.41%，子行业中锂电化学品等表现居前，产品价格下跌态势放缓，维持“同步大市”评级，建议关注农药等行业[21][22] 通信行业 - 6月通信行业指数强于沪深300指数，1 - 5月电信业务量收增速回升，5月国内通讯器材类零售额同比增长[24][25] - 建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块相关公司[27] 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据改善，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快[29][30][31] - 建议关注多晶硅料等细分领域头部企业和BC电池等领先企业[31] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，维持“强于大市”评级[32][33][34] 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，5月全社会用电量和规上工业发电量有相应增长，太阳能单月新增装机容量0.92亿千瓦，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[36][37][40] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺，下半月回落，6月预计上市券商自营等业务环比增长，建议关注三类上市券商[41][42][43] 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨，跑赢沪深300指数，建议关注工程机械等传统行业和人形机器人等主题投资标的[44][45] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 中源家居等多只股票有相应的解禁数量、总股本、占比和解禁日期[47] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 600930.SH C华新等多只A股为活跃个股，有相应成交金额、收盘价和涨跌幅[49] 今日新股申购 - 报告提及相关信息但未给出具体内容[49] IPO信息 - 报告提及相关信息但未给出具体内容[49]

A股市场表现 - 7月15日A股冲高遇阻、小幅震荡，沪指3527点遇阻后回落尾盘企稳，创业板上扬且强于主板[3][4][8][14] - 上证综指收报3505.00点，跌0.42%；深证成指收报10744.56点，涨0.56%；创业板指涨1.73% [8][9] - 两市成交16353亿元，超七成个股下跌，互联网服务等行业涨幅居前，珠宝首饰等行业跌幅居前[8] 行业涨跌幅 - 通信行业涨幅4.28%居首，计算机涨1.74%，电子涨0.76%，汽车涨0.61% [10] - 煤炭行业跌幅1.87%居前，农林牧渔跌1.54%，商贸零售跌1.45% [10] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.46倍、39.17倍，处近三年中位数水平，适合中长期布局[4][14] - 6月CPI同比回升0.1%，PPI同比降3.6%，期待出台措施提振经济[4][14] - 建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短线关注互联网服务等行业[4][14] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期等因素影响市场[5] 评级说明 - 行业投资评级分强于大市、同步大市、弱于大市；公司投资评级分买入、增持等[15][16]

核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司等内容，涉及多个行业发展情况及投资建议，中国经济温和复苏，各行业有不同表现和机遇，部分行业处于上行周期，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，根据行业特点选择投资机会 [3][9][14] 财经要闻 - 上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元，增长 7.2%，进口 8.79 万亿元，下降 2.7% [3][9] - 6 月末，社会融资规模存量同比增 8.9%，M2 同比增 8.3%，人民币贷款同比增 7.1% [3][9] - 截至 2024 年底，全国基本医疗保险参保约 13.27 亿人，参保率稳定在 95%以上 [3][9] 宏观策略 - 近期 A 股市场震荡，不同行业领涨，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，中国经济温和复苏，长期资金入市形成托底力量，美联储降息路径不确定，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场稳步震荡上行，关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注部分行业投资机会 [9][10][12] 行业公司 锂电池行业 - 2025 年 6 月，锂电池板块指数上涨 15.16%，强于沪深 300 指数，我国新能源汽车销售 132.90 万辆，同比增长 26.69%，动力电池装机 58.20GWh，同比增长 35.98%，宁德时代等位居前三，上游原材料价格差异化，维持行业“强于大市”投资评级，短期关注板块投资机会 [14] 半导体行业 - 2025 年 6 月，国内半导体行业表现相对较强，全球半导体销售额同比增长，下游需求结构分化，部分芯片厂商库存和产能利用率有变化，存储器价格上涨，多款 AI 眼镜新品将推动出货量增长，建议关注 AI 眼镜产业链和国内存储器产业链投资机会 [15][16][17] 基础化工行业 - 2025 年 6 月，中信基础化工行业指数上涨 6.41%，子行业中锂电化学品等表现居前，产品价格下跌态势放缓，维持行业“同步大市”投资评级，7 月建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 [19][20][21] 通信行业 - 2025 年 6 月，通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月国内通讯器材类零售额同比增长，光模块出口有变化，数据中心光器件市场将增长，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注光通信、电信运营商、AI 手机板块 [22][23][25] 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术领域头部企业 [27][28][29] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，基本金属、半导体材料等有不同表现，维持行业“强于大市”投资评级，随着下游复苏和国产替代，板块或将迎来景气周期 [31][32][33] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，全社会用电量和规上工业发电量有增长，太阳能发电单月新增装机容量大，煤炭和天然气量价有变化，维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业 [34][35][39] 券商行业 - 2025 年 5 月券商指数先涨后落，经营业绩受多因素影响，6 月业绩有望增长，预计下半年经营环境平稳，建议关注政策面和券商板块 [40][41][42] 机械行业 - 6 月中信机械板块上涨，部分子行业有涨跌，建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人和 AIDC 主题投资 [43][44] 传媒行业 - 2025 年 5 - 6 月传媒板块上涨，游戏、IP 衍生品、出版、影视等领域有不同发展，建议关注相关企业 [45][46][47] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多只股票在 2025 年 7 月 14 - 16 日有不同数量的限售股解禁 [49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 14 日，北方稀土等 20 只个股为 A 股十大活跃个股，有成交金额、收盘价和涨跌幅等数据 [50][51][52]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、市场表现、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，指出中国经济温和复苏，长期资金入市形成托底力量，各行业有不同发展态势与投资机会，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的及各行业优势领域[8][13][16]。 财经要闻 - 中证协下发证券行业高质量发展实施意见，引导券商将功能性放首位[4][8] - 财政部推动保险资金建立长周期考核机制，新指标 2025 年度起实施[4][8] - 河南与证监会加强合作，助力科技创新、提升上市公司质量等[4][8] 市场表现 国内市场 - 2025 年 7 月 14 日，上证指数收 3510.18 涨 0.01%，深证成指收 10696.10 涨 0.61%等多指数有不同表现[3] 国际市场 - 2025 年 7 月 14 日，道琼斯跌 0.67%，标普 500 跌 0.45%，日经 225 涨 0.62%，恒生指数涨 0.46%等[4] 宏观策略 市场分析 - 2025 年 7 月 8 - 11 日 A 股震荡或小幅震荡上行，证券软件、金融地产等行业领涨，沪指遇阻力后有不同走势，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处中位数区域上方，建议关注多行业投资机会[8][9][12] 月度策略 - 国务院和陆家嘴论坛举措提升金融市场开放，推动创新融合；6 月权益市场成长占优，融资融券资金流入，混合型和偏股型基金发行份额提升；6 月债市向上，7 月或震荡；建议关注消费、科技成长、石油化工和电力板块[13][14][15] 行业公司 锂电池 - 2025 年 6 月板块指数涨 15.16%，新能源汽车销售和动力电池装机增长，上游原材料价格有差异，维持“强于大市”评级，短期建议关注[16] 半导体 - 6 月行业表现强，全球销售额同比增长，存储器价格上涨，AI 眼镜新品将推动出货量增长，建议关注产业链核心环节和国内存储器产业链投资机会[17][18][19] 基础化工 - 6 月指数涨 6.41%，子行业多数上涨，产品价格下跌态势放缓，维持“同步大市”评级，7 月建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业[21][22] 通信 - 6 月行业指数强于沪深 300，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月通讯器材零售额和光模块出口有不同表现，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商和 AI 手机板块[23][24][26] 光伏 - 6 月板块震荡筑底，光伏治沙规划出台，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后去产能，5 月国内新增装机创新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，建议关注主辅材和新技术领域企业[28][29][30] 新材料 - 6 月板块走势强于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，稀有气体价格稳定，维持“强于大市”评级[32][33][34] 电力及公用事业 - 6 月指数弱于市场，5 月全社会用电量和规上工业发电量有增长，太阳能发电新增装机多，煤炭和天然气量价有变化，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[35][36][39] 券商 - 5 月券商指数先涨后落，6 月业绩有望增长，预计 6 月上市券商整体经营业绩环比增长，建议关注三类上市券商[40][42][43] 机械 - 6 月中信机械板块上涨，建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人和 AIDC 主题投资[44][45] 游戏 - 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨，游戏产业基本面与政策面共振，IP 衍生品市场崛起，出版业绩平稳，影视暑期档影片定档，建议关注多类企业[46][48][49] 重点数据更新 限售股解禁 - 近期多公司有限售股解禁，如电连技术、公牛集团等，解禁数量和占比不同[50][51] 沪深港通活跃个股 - 2025 年 7 月 11 日 A 股十大活跃个股有北方稀土、贵州茅台等，成交金额和涨跌幅不同[53]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力 [4] - 多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，建议关注AI眼镜产业链核心环节投资机会 [4] - AI及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 2025年6月半导体行业市场表现情况 - 国内半导体行业表现相对较强，走势大幅强于沪深300，费城半导体指数表现大幅强于纳斯达克100 [10][15] - A股和美股半导体板块上涨家数远多于下跌家数，涨幅排名前十的公司各有不同 [12][16] 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨 全球半导体月度销售额继续同比增长 - 2025年5月全球半导体销售额同比增长19.8%，中国半导体销售额同比增长13% [20][21] - WSTS预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%，全球AI芯片厂商25Q1业绩表现亮眼，工业市场需求明显复苏 [23][28] 消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升 - 全球半导体下游需求呈现结构性特征，消费类需求占比较高，目前智能手机、PC等消费类需求均处于恢复中，工业市场需求也开始复苏 [31] - 25Q1全球智能手机出货量同比增长0.2%，中国大陆智能手机出货量同比增长5%，预计2025年全球智能手机出货量同比增长0.1%，AI手机渗透率将快速提升至34% [34][40][45] - 25Q1全球PC出货量同比增长9.4%，AI PC是端侧AI落地的重要应用场景，将推动PC产业生态加速迭代，预计2025年AI PC的渗透率将达35% [80][85][99] - 25Q1全球可穿戴腕带设备出货量同比增长13%，全球TWS耳机出货量同比增长18%，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长 [106][109][135] - 2025年6月中国汽车销量同比增长13.8%，新能源汽车销量同比增长26.7% [141][145] 全球部分芯片厂商季度库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商季度库存水位环比有所提升 - 全球部分芯片厂商25Q1库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商25Q1库存水位环比有所提升，预计后续有望逐步回到健康水平 [146][148] 全球部分晶圆厂产能利用率季度环比有所分化 - 全球部分晶圆厂产能利用率25Q1环比有所分化，AI推动全球先进制造产能加速扩张 [149][153] DRAM与NAND Flash月度现货价格持续上涨 - 2025年6月DRAM指数环比上涨21.85%，NAND指数环比上涨1.35%，TrendForce预计25Q3 DRAM及NAND Flash价格将继续上涨 [156][160][162] 全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望持续增长 - 25Q1全球半导体设备销售额同比增长21%，中国半导体设备销售额同比下降18%，2025年5月日本半导体设备销售额同比增长11.3% [166][168] - SEMI预计2025年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%，逻辑微组件类别将引领半导体行业增长 [169] 全球硅片季度出货量继续同比增长，预计2025年有望强劲反弹 - 25Q1全球硅片出货量同比增长2.2%，SEMI预计2025年全球硅晶圆出货量有望强劲反弹 [173][176] 行业政策 - 外部环境对中国半导体产业限制不断加剧，近年美日荷不断加大对中国半导体产业的限制 [177] 行业动态 全球半导体行业动态 - 苹果举办WWDC25全球开发者大会，聚焦软件，旗下系统集体迎来新一代版本，为Apple Intelligence推出新框架，公布新功能 [182] - 美光宣布将HBM4送样给多家主要客户，确定DDR4将停产，市场面临大缺货 [184][185][186] - 中国台湾将华为及中芯国际列入出口管制“黑名单” [189] - Marvell更新定制AI ASIC市场预测，预计到2028年市场规模将达940亿美元，复合年增长率提升至35% [191] - 威刚科技DDR4和DDR5长单应接不暇，产能爆棚，营运迎来最红火季度 [193] - Meta与欧克利联合发布新款AI眼镜Oakley Meta HSTN [194] - 龙芯发布新一代处理器芯片，包括服务器、工控及移动终端处理器芯片 [195] - 小米召开人车家全生态发布会，发布首款SUV小米YU7、AI眼镜等多款新品 [197] 河南省半导体行业动态 - 郑州高新区举办半导体产业合作推介会，促进产业链上下游资源整合 [200] - 河南鸿昌电子实现半导体晶粒切割技术突破 [201] 估值分析与投资建议 估值分析 - 目前半导体行业PE估值高于近十年中位值及平均值 [203] 投资建议 - 建议关注AI眼镜产业链核心环节投资机会 [204] - 建议关注国内存储器产业链投资机会 [205]

报告行业投资评级 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [1][5][73][74] 报告的核心观点 - 6月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要因短期碳酸锂价企稳震荡、固态电池行业催化利于提升板块估值，以及市场风格变化 [5][74] - 行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展 [5][74] - 短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格；中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，预计个股业绩和走势将分化，建议围绕细分领域龙头布局 [5][74] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块走势 - 2025年6月，锂电池板块指数上涨15.16%，新能源汽车指数上涨6.53%，沪深300指数上涨2.18%，锂电池和新能源汽车指数走势均强于沪深300指数 [9] - 2025年6月锂电池概念板块中上涨个股98只，下跌个股8只，个股涨跌中位数为上涨11.19%；剔除概念个股后，涨幅前5个股为科恒股份、诺德股份等，跌幅后5个股为滨海能源、比亚迪等 [9] 豫股相关标的走势 - 锂电池产业链中豫股相关标的有多氟多、天力锂能和易成新能，业务包括电池制备及其关键材料；2025年6月，多氟多上涨6.0%，天力锂能上涨26.18%，易成新能上涨9.71% [11] 新能源汽车销量及行业价格 新能源汽车销量 - 我国新能源汽车销售：2022 - 2024年销量持续增长，2025年6月销售132.90万辆，同比增长26.69%，环比增长1.68%，月度销量占比45.76%；2025年以来合计销售693.50万辆，同比增长40.30%，合计占比44.32%；预计2025年将稳中向好，产销持续增长 [15][16] - 比亚迪新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年6月销售38.26万辆，同比增长11.98%，环比增长0.03%，海外月度首次突破9万辆；2025年以来合计销售214.60万辆，同比增长33.04%；预计销量维持高位，出口持续高增长 [25] - 全球新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年5月销量163.04万辆，同比增长23.13%，环比增长12.12%；2025年以来合计销售719.45万辆，同比增长24.95% [29] 动力电池 - 我国动力电池产量：2022 - 2024年产量增长，2025年6月产量129.20GWh，同比增长51.40%，环比增长4.62%；2025年以来合计产量697.3GWh，累计同比增长60.40% [30] - 我国动力电池装机量：2022 - 2024年装机量增长，2025年6月装机量58.20GWh，同比增长35.98%，环比增长1.93%；2025年以来累计装机299.70GWh，累计同比增长47.35%；乘用车装机占比和三元材料装机占比呈回落态势 [33][34] 产业链价格 - 截至2025年7月10日，电池级碳酸锂价格为6.35万元/吨，较6月初上涨5.83%；氢氧化锂价格为6.0万元/吨，较6月初回落8.99%；电解钴价格25.0万元/吨，较6月初上涨6.16%；钴酸锂价格21.50万元/吨，较6月回落1.83%；三元523正极材料价格11.46万元/吨，较6月初回落0.09%；磷酸铁锂价格3.22万元/吨，较6月初回落0.31%；六氟磷酸锂价格为4.90万元/吨，较6月初回落2.97%；电解液为1.81万元/吨，较6月初价格持平；预计短期总体震荡 [5] 行业与公司要闻 行业动态与要闻 - 小米汽车固态电池专利发明公布；LG新能源与奇瑞汽车签署46系大圆柱电池供货协议；亿航智能与国轩高科达成深入合作；特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi上路开启载客服务等 [55][58] 公司要闻 - 雅化集团整合锂业务；盛新锂能回购股份；赣锋锂业马里锂矿项目投产等多家公司有股权变动、业绩预告、减持回购等相关公告 [57][59] 豫股公司财务及要闻 财务概况 - 选取多氟多、天力锂能和易成新能近三年及最新一期财务数据，包括营业收入、归母净利润、净资产收益率等指标 [61][63] 豫股公司及行业要闻 - 河南省推进充电基础设施建设、开展大规模设备更新和消费品以旧换新等；宁德时代洛阳基地项目一期投产；多氟多、天力锂能、易成新能有收购股权、业绩预告、回购股份等相关公告 [64][65][68][71] 投资评级及主线 - 基于新能源汽车和储能行业发展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [73]