市场整体表现 - 上证指数上涨0.50%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点，创业板指上涨1.24%至2409.40点[13] - 市场成交额达19052.09亿元，较前日增加552.92亿元，全市场2083只个股上涨，3167只下跌[13] 行业与风格表现 - 建筑（+1.38%）、钢铁（+1.26%）、有色金属（+1.19%）领涨；计算机（-2.13%）、电子（-1.22%）、传媒（-1.03%）领跌[18] - 风格表现排序：稳定>周期>消费>金融>成长；小盘成长>中盘成长>大盘成长>大盘价值>中盘价值>小盘价值[18] 资金流向 - 主力资金净流出301.23亿元，其中超大单净流出106.47亿元，大单净流出194.75亿元，小单净流入421.48亿元[22] - 南向资金净流入94.50亿港元（沪市港股通46.12亿港元，深市港股通48.38亿港元），港股成交额2154.21亿港元[24] ETF动态 - 主要宽基ETF成交额普遍下降，华夏上证50ETF成交额17.98亿元（减少0.71亿元），华泰柏瑞沪深300ETF成交额20.37亿元（减少8.55亿元）[27] - 8月11日上证50ETF获资金净流入19.51亿元[27] 全球市场 - 亚太市场涨跌不一：恒生指数涨0.25%，日经225涨2.15%，澳洲标普200涨0.41%[31] - 美股三大指数下跌（道琼斯-0.45%，标普500-0.25%，纳斯达克-0.30%），特斯拉涨2.85%，苹果跌0.95%[31] 政策与宏观 - 个人消费贷款贴息政策将于2025年9月实施，覆盖5万元以下消费及重点领域消费[12] - 广东前7个月外贸进出口5.4万亿元，同比增长4.3%，出口3.44万亿元（+1.7%），进口1.96万亿元（+9.3%）[12] 其他市场数据 - 港股IPO市场前7月集资额1270亿港元，同比增超600%，上市申请超210宗[12] - 澳大利亚联储降息至3.6%，为2023年4月以来最低，累计降息75个基点[12]

行业投资评级 - 对机械行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 低空经济在政策支持下稳步推进，各地发展规划和法规出台为行业发展奠定坚实基础 [3] - 工程机械行业出口表现强劲，国内龙头企业竞争优势明显，行业维持稳步增长态势 [4] - 机械行业整体表现优异，周度涨幅在申万一级行业中排名前列 [2] 周度行情回顾 - 2025年8月3日至8月8日，申万机械设备指数上涨5.37%，跑赢沪深300指数4.13个百分点，在31个申万一级行业中排名第3 [2][12] - 细分子行业全面上涨，申万通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备分别上涨6.50%、5.60%、3.62%、6.21%、3.53% [2][12] - 周度个股表现方面，国机精工涨幅最大达61.05%，中化装备跌幅最大为-11.58% [19][20] 低空经济板块跟踪 - 石家庄市发布低空经济发展规划，目标到2027年企业超100家、营收达100亿元，到2030年企业超150家、营收达150亿元，应用场景达20个以上 [3] - 江苏无锡、苏州低空经济法规获批，以强化服务和安全保障为重点 [3] - 浙江绍兴越城区累计引育低空经济产业项目18个，计划总投资266亿元，布设感知安防基站3028套，实现低空空域监视全覆盖 [22] - 宁夏完成首次吨级无人机吊运应用验证，FWH-1500无人直升机具备5300米高海拔起降能力 [25] - 呼和浩特市设立10亿元产业基金，引进48家低空经济企业，构建完整产业集群 [26] - 时的科技智造基地在芜湖开工，首期占地70亩，年产能200架eVTOL [26] 机械设备板块跟踪 - 2025年7月挖掘机销售17138台，同比增长25.2%，其中国内销量7306台增长17.2%，出口量9832台增长31.9% [4] - 2025年1-7月累计销售挖掘机137658台，同比增长17.8%，其中国内销量72943台增长22.3%，出口64715台增长13% [4] - 报告看好工程机械行业后续维持稳步增长态势 [4] 行业重要数据跟踪 - 制造业PMI及新订单、新出口订单等分项数据持续处于荣枯线以上 [37][38] - 制造业固定资产投资完成额累计同比保持增长，电气机械、计算机通信等行业投资活跃 [40][41] - 2025年7月中国出口总额同比增长，机电产品和通用机械设备出口金额同比实现正增长 [48][60] - 工业机器人产量同比持续增长，金属切削机床产量保持稳定 [50][58] 投资建议 - 低空经济板块建议关注基建、整机、核心零部件、空管及运营等细分领域龙头公司 [5] - 机械设备板块建议关注出口链、工程机械、工业母机等领域的优势企业 [5]

市场表现与资产动态 - 纳斯达克指数领涨全球权益市场，涨幅达3.87%[10] - COMEX黄金价格上涨1.72%，沪金上涨2.19%，受地缘冲突和关税政策支撑[10] - 布伦特原油价格大跌4.81%，反映供需双弱格局[10] - 10年期国债期货上涨0.18%，央行逆回购加码7000亿元释放流动性宽松信号[10] 宏观环境分析 - 美联储9月降息概率升至94%，美元指数微跌0.42%[10] - 中国7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，景气度回落[45] - 中国6月CPI同比上涨0.1%，结束连续四个月负增长，但距离2%目标仍有差距[55] 资产配置建议 - 债市评分为6，建议配置高等级信用债并灵活调整久期[5] - 海外权益评分为7，关注美股科技板块AI中长期配置机会[5] - A股评分为6，流动性支撑下关注估值低位板块轮动[5] - 大宗商品评分为4，整体低配但把握新能源和政策刺激品种波段机会[5] 风险与策略 - 股票风格因子显示动量因子(+0.60%)和小盘风格(市值因子-0.67%)占优[37] - 商品短期波动因子(+2.62%)和波动因子(+2.21%)领涨，反映市场波动率抬升[41] - 中证800与铜收益率相关系数达0.347，回撤相关性达0.541[22]

行业投资评级 - 报告对电力设备新能源行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - 光伏行业"反内卷"行动已上升至国家战略层面，政策力度将成为影响行业走势的关键变量，当前处于周期底部，中长期将进入高质量发展阶段 [4] - 风电产业链全球竞争优势显著，2025年是国内海上风电大年，各地建设提速且出口趋势向好 [4] - 新能源汽车链低端产能出清后边际改善，电池及结构件环节盈利稳定 [5] 周度行情回顾 - 2025年8月4日至8月8日，申万电力设备指数上涨1.94%，跑赢沪深300指数0.71pct，细分板块中风电设备涨幅最高达4.50% [2][12] - 个股方面，酉立智能周涨幅达246.89%，三晖电气周跌幅最大为-10.67% [18][19] 重点板块跟踪 - 晶澳科技以0.7215元/W单价中标西藏50MW光伏治沙项目组件采购，中标金额3608万元 [3] - 宁德时代与新加坡Vanda RE签订2.2GWh光储项目协议，配套2GW光伏电站 [24] - 欣界能源完成数亿元A轮融资，用于5GWh量产基地建设 [25] 产业链价格数据 - 硅料价格：8月致密料均价40元/kg，颗粒料均价38元/kg [36] - 组件价格：双面单晶TOPCon182组件均价1.48元/W，双面HJT210组件均价1.92元/W [39][41] 政策动态 - 山东省出台新能源上网电价改革方案，明确2025年6月前投产项目保障电价为0.3949元/kWh [26] 公司动态 - 协鑫集成签署4.5亿元硅料采购框架协议 [31] - 三峡能源拟发行海上风电公募REITs，关联方认购44%份额 [32] - 龙源电力7月光伏发电量同比增长105.92% [33]

行业投资评级 - 汽车与汽车零部件行业评级为"推荐|维持" [6] 核心观点 - 乘用车市场7月零售183.4万辆，同比增长7%，环比下降12%，累计零售1273.6万辆，同比增长10% [1] - 乘用车厂商7月批发219.2万辆，同比增长12%，环比下降12%，累计批发1547.2万辆，同比增长12% [1] - 新能源乘用车7月零售100.3万辆，同比增长14%，环比下降10%，渗透率54.7%，累计零售647.2万辆，同比增长30% [1] - 新能源厂商7月批发117.9万辆，同比增长25%，环比下降4%，渗透率53.8%，累计批发762.7万辆，同比增长35% [1] 行业动态 智界品牌独立化运营 - 奇瑞与华为签署智界品牌战略2.0协议，投入超百亿元，研发团队增至5000人 [2] - 成立智界新能源公司，实现产销服一体化独立运作，计划推出基于E0X-L平台的MPV车型 [49] 理想i8调价策略 - 理想i8 Max版本售价从34.98万元下调至33.98万元，赠送价值1万元铂金音响 [3] - 统一配置版本，取消Pro、Max、Ultra区分，小订用户已超3万 [41][42] 技术突破与整合 - 比亚迪第五代DM技术NEDC亏电油耗降至2.6L，满油满电续航达2100公里 [37][38] - 吉利整合极氪、研究院及迈驰智行团队至重庆千里智驾，规模近3000人 [32] - 宁德时代底盘公司时代智能启动20亿元融资，投前估值90亿元 [33] 市场表现 - 汽车板块周涨幅2.68%，超沪深300指数1.45pcts，摩托车及其他子板块涨幅8.24% [12] - 新能源品牌周销量Top3：比亚迪（6.09万辆）、银河（2.31万辆）、五菱（1.35万辆） [26] - 全球新能源电池使用量上半年达504.4GWh，同比增长37.3% [56] 政策与全球化 - 七部门支持智能网联汽车等新兴产业企业多层次融资 [43] - 百度萝卜快跑与Lyft合作，计划2026年在德英部署无人车 [52] - 丰田上调2025年全球产量目标至1000万辆 [53]

行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][8][32] 核心观点 - 美护行业表现强劲，上美股份25H1收入同比增长16.8%-17.3%，净利润同比增长30.9%-35.8% [3][30] - IP衍生品领域增长显著，万代南梦宫玩具业务销售额同增10.6%，三丽鸥营收同增49.1% [4][28] - 出行链受暑期旺季带动，民航航班量同比2019年上升11.7%，但峨眉山景区游客量同比下降6.5% [4][30] - 零售板块中宠股份25H1营收同增24.32%，锅圈净利润同增122.5% [5][31] 市场表现 - 本周美容护理板块涨幅1.70%，在31个一级行业中排名第20，饰品/个护用品子板块涨幅居前（+5.53%/+4.23%） [2][15][18] - 港股上美股份周涨幅达18.44%，泡泡玛特涨14.30% [21] 重点公司动态 - 上美股份预计25H1净利润5.4-5.6亿元，主要受益于韩束品牌全渠道布局 [3][30] - 若羽臣筹划港股上市，拟提升国际化品牌形象 [3][30] - 资生堂中国区25H1销售额85.2亿元，同比下滑12.4%，但核心营业利润增长21% [25] - 泡泡玛特泰国旗舰店落户曼谷暹罗天地，面积超760平方米 [28] 行业数据 - 7月核心CPI同比上涨0.8%，旅游相关价格环比涨幅显著（机票+17.9%、宾馆住宿+6.9%） [3][25] - 全国民航日均航班量16951架次，同比2019年增长11.7%，国际航线仍低于2019年11.6% [4][25] - 胖东来1-7月累计销售额133.86亿元，7月超市业态贡献9.32亿元 [29] 投资标的推荐 - 重点推荐上美股份、巨子生物、珀莱雅、潮宏基等，涉及美护、IP衍生品、黄金珠宝领域 [6][32]

行业投资评级 - 维持"推荐"评级，智能家居产业链上中下游有望受益 [7][33] 核心观点 - 政策层面：国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将家电补贴品类从8类扩至12类，刺激家电、家居等领域消费 [33] - 技术层面：物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技持续演进，拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度 [33] - 需求层面：中美关税战缓和利好中国家电企业出海，居民生活水平提升与老龄化加速推动智能家居行业升级迭代 [33] 行情回顾 - 近2周智能家居指数上涨1.46%，跑赢上证综指0.31pct，跑赢深证成指1.82pct，跑赢创业板指1.72pct [12] - 年初至今智能家居指数上涨11.90%，跑赢上证综指3.45pct，跑赢深证成指5.04pct，跑赢创业板指2.92pct [12] - 细分板块：电子元器件及零部件板块近2周涨幅+2.23%，年初至今涨幅+33.30%；智能家居产品及解决方案板块近2周涨幅+0.17%，年初至今涨幅+3.81% [14] - 个股表现：近2周涨幅前五为工业富联(+30.59%)、胜宏科技(+23.69%)、科沃斯(+22.98%)、四川九洲(+16.51%)、麦格米特(+14.30%) [14] 行业政策跟踪 - 多部门明确下半年经济工作三大重点：扩大内需、创新融合、产能治理 [16] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出到2027年基本成熟支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系 [18][19] - 美国总统特朗普签署的关税行政令生效，对数十个贸易伙伴加征10%-41%不等的关税，涉及日本、韩国、欧盟等多个国家和地区 [20][21][22] 行业新闻跟踪 - 新时达拟向控股股东定增募资12.19亿元，发行完成后控股股东持股比例将达26.83% [26][27] - 日立考虑出售日本国内白色家电业务，交易金额或达1000亿至数千亿日元 [27][28] - 美国启动337调查，一加、联想、TCL等中国企业被列为被告 [29][30] - 极米科技筹划发行H股，拟在香港联交所上市 [31][32]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 报告研究的具体公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，中长期发展被看好 [5] - 海外市场持续发力，产品结构边际改善，新增订单同比增长24.16% [2] - 技术创新实现突破，累计申请专利209项（发明专利90项、实用新型专利119项） [4] 财务表现 营收与利润 - 2025年上半年实现营收69.01亿元，同比增长39.21% [1] - 归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%；扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.90% [1] - Q2单季度收入42.14亿元，同比上升49.12%，归母净利润7.75亿元，同比上升8.78% [1] - 分行业：油气行业收入65.72亿元（+38.10%），新能源及再生行业收入3.28亿元（+65.74%） [2] 盈利能力 - 毛利率32.19%，同比-3.64pcts [3] - 期间费用率：销售费率4.27%（-0.12pcts）、管理费率3.77%（-0.52pcts）、财务费率-2.18%（-1.37pcts） [3] - 研发费用2.44亿元，同比增长20.01% [3] 海外表现 - 海外收入32.95亿元，同比增长38.38%，占比47.75% [2] - 中标阿尔及利亚国家石油公司项目，金额约61.26亿元 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收：160.03/184.00/210.92亿元 [5] - 预计归母净利润：30.65/36.03/41.71亿元 [5] - 对应EPS：2.99/3.52/4.07元/股，PE为15.16/12.89/11.14倍 [5]

行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 市场表现 - 传媒行业(申万)周涨幅2.30%，跑赢沪深300指数(1.23%)，在申万一级行业中排名第15位 [1][12] - 细分板块中游戏II表现最佳(周涨5.96%)，影视院线(-1.10%)和数字媒体(-2.07%)表现较弱 [12][14] - 个股方面吉视传媒(+39.90%)、巨人网络(+23.59%)领涨，恒生科技成分股中快手-W(+6.10%)、腾讯控股(+4.86%)涨幅居前 [19][20] AI应用动态 - 全球AI访问量前五：ChatGPT(59.1亿次)、New Bing(14.8亿次)、Gemini(7.22亿次)、Deepseek(3.45亿次)、纳米AI搜索(3.32亿次) [24] - 国产AI应用MAU前三：夸克(1.56亿)、百度网盘(1.55亿)、豆包(1.33亿)，腾讯元宝月活环比增长9.25%至4473万 [27][29] - 技术突破：OpenAI发布GPT-5模型，事实错误率较GPT-4o降低45%，谷歌推出实时3D环境生成模型Genie 3，昆仑万维开源MindLink推理大模型 [45][46] 游戏行业数据 - 2025年7月中国厂商占全球TOP100手游发行商收入34%，腾讯《王者荣耀》《和平精英》带动厂商收入环比增长20% [33] - 巨人网络《超自然行动组》6-7月收入环比增长139%/174%，推动厂商收入环比增长76%进入全球TOP30 [33][34] - 新游表现：《诛仙2》上线即登iOS免费榜榜首，《超自然行动组》通过IP联动提升排名 [30][32] 影视行业数据 - 周度票房14.59亿元，《南京照相馆》以8.32亿元(占比57%)领跑，累计票房突破20亿元 [42][43] - 上海电影出品《浪浪山小妖怪》累计票房达5.71亿元，猫眼预期总票房上调至15.3亿元 [42] - 8月10-15日将有8部新片上映，犯罪喜剧片《绑架毛乎乎》猫眼想看人数达1.7万 [44] 重点公司业绩 - 心动公司2025H1净利润预增215%至7.9亿元，收入增长37%至30.5亿元 [3][45] - 浙数文化2025H1归母净利润同比增长156%至3.77亿元 [46] 投资建议 - 重点关注AI应用、文化出海主题，推荐游戏(巨人网络、吉比特)、IP(上海电影)、短剧(芒果超媒)、出版(南方传媒)等子板块 [4][47]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 脑机接口产业在政策支持下迎来发展机遇，工信部等七部门提出到2027年关键技术突破、产业体系初步建立的目标，并计划到2030年培育全球领军企业 [4][21] - 脑机接口技术作为生命科学与信息科学融合的前沿领域，国内产业链中上游技术进步推动下游应用突破，建议关注麦澜德、诚益通、三博脑科等布局领先企业 [5][22] - 医药生物行业2025年初至今上涨21.28%，跑赢沪深300指数16.96pct，但本周下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07pct [2][12] 行情回顾 医药板块表现 - 申万医药生物指数本周下跌0.84%，在31个申万一级行业中排名第31 [12] - 2025年初至今累计上涨21.28%，涨幅在31个行业中排名第5，跑赢沪深300指数16.96pct [14] - 当前板块估值30.71倍（TTM），较沪深300溢价158.50% [17] 个股表现 - 涨幅前十个股：南模生物（+42.48%）、海辰药业（+41.29%）、赛诺医疗（+39.52%）等 [3][18] - 跌幅前十个股：南新制药（-18.50%）、奇正藏药（-16.11%）、生物谷（-15.80%）等 [3][18] 政策与产业动态 - 脑机接口产业政策明确发展路径：2027年实现关键技术突破并建立产业体系，2030年形成全球竞争力产业生态 [4][21] - 北京、上海等地已出台地方支持政策，医疗机构与企业加速技术研发，商业化应用逐步推进 [5][22] 投资建议 - 创新药、出海及集采出清板块持续看好，建议关注科兴制药等新兴市场布局企业 [23] - 胰岛素、骨科等集采影响出清的细分赛道及仿制药企业有望迎来新成长 [23] - 行业集中度提升加速，并购重组机会值得关注 [23]