报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 白酒短期承压，大众品关注高景气赛道 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（5.26 - 6.6），A股食品饮料行业（SW）下跌2.12%，跑输上证指数3.22pct，跑输深证成指2.62pct，跑输沪深300指数1.90pct；年初至今（1.2 - 6.6），该行业下跌2.57%，跑输上证指数3.57pct，跑输深证成指0.35pct，跑输沪深300指数1.02pct [14] - 细分行业中，近2周软饮料（+9.45%）、零食（+5.48%）、其他酒类（+4.98%）涨幅居前，乳品（-3.81%）、白酒（-3.64%）、调味发酵品（-1.26%）跌幅居前 [2][14] - 个股方面，近2周均瑶健康（+72.44%）、海南椰岛（+20.26%）、妙可蓝多（+19.95%）涨幅居前，五芳斋（-10.35%）、ST加加（-6.92%）、山西汾酒（-5.41%）跌幅居前 [2][14] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒：6月6日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,130元/2,050元，较两周前（5月23日）-25元/-50元；八代普五批价940元，国窖1573批价845元，较两周前-10元/-10元；洋河M6 + 批价550元，汾酒青花20批价370元，古井贡酒年份原浆古8批价210元，均与两周前持平；2025年1 - 4月我国白酒产量130.8万千升，同比 - 7.8%；4月当月产量28.1万千升，同比 - 13.8% [29] - 啤酒：2025年1 - 4月我国啤酒产量1144.0万千升，同比 - 0.6%；4月当月产量289.6万千升，同比 + 4.8%；6月6日大麦现货价2,230.0元/吨，同比 + 2.3%；2025年4月当月大麦进口均价254.63美元/吨，同比 - 6.6% [34] - 乳制品：5月30日生鲜乳主产区平均价3.06元/公斤，同比 - 8.4%，较前一周环比 - 0.3% [36] - 其他重点原材料及包材价格：5月29日猪肉全国市场价25.60元/公斤，同比 - 2.5%，较前一周环比 - 0.3%；6月6日毛鸭主产区平均价6.97元/公斤，同比 - 15.8%，较前一周环比 - 3.9%；6月6日黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,142元/吨，同比 - 10.7%；6月6日水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,100元/吨，同比 - 14.7%；5月31日瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,564.4元/吨，同比 - 1.7% [39] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 1 - 4月规上食品制造业/酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比增长1.1%/3.5%；1 - 4月，规上食品制造业实现收入7,135.8亿元，同比增长1.5%，实现利润总额590.5亿元，同比增长1.1%；规上酒、饮料和精制茶制造业实现收入5,489.6亿元，同比增长3.7%，实现利润总额983.3亿元，同比增长3.5% [4][55] - 天猫618前半程，休闲零食赛道三只松鼠、良品铺子表现亮眼，按支付GMV口径，分别位列休闲零食品牌销售榜第一、第四位 [4][55] - 抖音618抢先购阶段，食品饮料类目下伊利、三只松鼠领跑，按支付GMV口径，位列食品饮料品牌榜前二，五芳斋、蒙牛、农夫山泉等亦上榜 [4][55] 重要公司公告 - 妙可蓝多与控股股东内蒙蒙牛签署IP权益使用服务合同，合同金额为不含税5,200万元整 [56] - 泉阳泉拟作为有限合伙人，出资1,500万元、获得5%基金份额，参与设立长白山特色饮品产业投资并购基金 [56] - 安琪酵母拟开展无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目，总投资额预计23,000万元 [56] 投资建议 - 白酒方面，关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企 [10] - 大众品方面，关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业等 [10]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属表现强势 [5] - 海外方面，北美加大稀土项目推进，以支持自给自足供应链的发展；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的价格走势分化，建议重点关注战略小金属的投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025.5.26 - 2025.6.06） - 近 2 周有色金属行业指数上涨 1.18%，跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 12 [2][14] - 细分领域中，小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金属和工业金属分别变化 1.41%、0.38%、0.06% [2][14] 贵金属 - 截至 6 月 6 日，COMEX 黄金收盘价为 3331 美元/盎司，近 2 周下跌 0.80%，年初至今上涨 24.70%；沪金收盘价为 782.98 元/克，近 2 周上涨 0.08%，年初至今上涨 25.45% [23] - COMEX 银收盘价为 36.13 美元/盎司，近 2 周上涨 7.40%，年初至今上涨 20.49%；沪银收盘价为 8799 元/千克，近 2 周上涨 6.59%，年初至今上涨 15.79% [23] - 近两周黄金价格呈“高位震荡”趋势，未来短期走势震荡，长期支撑因素稳固，建议关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金 [24] - 白银近期大幅飙升，走出独立行情，可能比黄金有更大上涨空间，建议关注盛达资源、湖南白银 [27] 工业金属 - 截至 6 月 6 日，LME 铜现货结算价为 9795 美元/吨，近 2 周上涨 2.08%，年初至今上涨 12.77%；LME 铝现货结算价为 2432 美元/吨，近 2 周下跌 0.23%，年初至今下降 4.12% [31] - 关税政策缓和引发铜价短期反弹，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色 [31] - 铝价近两周震荡，美国新关税决定对短期铝需求影响有限，长期影响全球铝需求，建议关注中国铝业、云南铝业、南山铝业 [32] 小金属 - 截至 6 月 6 日，黑钨精矿(≥65%)价格为 172,500 元/吨，近 2 周上涨 4.86%，年初至今上涨 20.84%；LME 锡价格为 32,255 美元/吨，近 2 周下跌 1.26%，年初至今上涨 13.33%；沪锡价格为 263,562 元/吨，近 2 周下跌 0.41%，年初至今上涨 7.66% [36] - 锑锭（99.65%）报价 21.5 万元/吨，近 2 周下降 3.37%，年初至今上涨 53.30%；镓（≥99.99%）国内均价为 1725 元/千克，近 2 周涨幅不变，年初至今下跌 14.81%；国内锗锭(50Ω·cm)均价为 1.50 万元/千克，近 2 周涨幅不变，年初至今下跌 13.04% [36] - 锑价需求端低迷，供应端收缩，市场供需格局向平衡演进，建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [37] - 近两周钨价持续上涨，预计未来钨价偏强，建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [37] - 近两周锡价小幅波动，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [37] 稀土 - 截至 6 月 6 日，中国稀土价格指数报 183.45，近 2 周上涨 3.09%，年初至今上涨 12.01% [47] - 轻稀土中，镨钕氧化物收盘价为 44.9 万元/吨，近 2 周上涨 4.66%，年初至今上涨 12.81%；氧化镧收盘价为 4,500 元/吨，近 2 周价格持平，年初至今上涨 12.50%；氧化铈收盘价为 10,900 元/吨，近 2 周价格持平，年初至今上涨 39.74% [47] - 中重稀土中，氧化镝收盘价为 1630 元/千克，近 2 周上涨 0.31%，年初至今上涨 1.24%；氧化铽收盘价为 7200 元/千克，近 2 周上涨 1.69%，年初至今上涨 28.34% [47] - 近两周稀土市场主流产品价格稳中上行，建议关注中国稀土、北方稀土、盛和资源 [48] 能源金属 - 截至 6 月 6 日，电解钴均价为 233,550 元/吨，近 2 周下跌 0.98%，年初至今上涨 36.98%；硫酸钴(≥20.5%)均价为 48,375 元/吨，近 2 周下跌 1.28%，年初至今上涨 81.18% [52] - 碳酸锂(99.5%电池级，国产)均价为 60,200 元/吨，近 2 周下跌 4.52%，年初至今下跌 19.84%；磷酸铁锂(中端动力型)均价为 3.03 万元/吨，近 2 周下跌 2.26%，年初至今下跌 9.55%；三元材料(523/单晶动力型)均价为 114,755 元/吨，近 2 周下跌 0.86%，年初至今上涨 2.04%；钴酸锂(60%、4.4V/国产)均价为 21.38 万元/吨，近 2 周下跌 3.13%，年初至今上涨 55.27% [54] 重大事件 行业重要新闻 - 俄罗斯石油公司于 5 月 20 日成为 Vostok Engineering 唯一所有者，该公司持有 Tomtorskoye 稀土矿床开发许可证，矿床资源量估计为 1.54 亿吨矿石，含 10 种元素氧化物 [4][59] - 商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问，中方愿加强与相关国家沟通对话，促进便利合规贸易 [60][61] 重点公司公告 - 厦门钨业 1.36 亿股限售股将于 6 月 13 日起上市流通 [62] - 中钨高新称柿竹园公司技改项目预计 2027 年底前完成，完成后钨精矿年产量预计上升至 1 万标吨 [63]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年ASCO大会我国创新药企多项成果获认可，创新药研发实力达国际领先，未来创新药领域利好不断，坚定看好创新药投资机会 [4] - 继续看好创新药、出海及集采出清板块，创新药是2025年投资主线，出海关注新兴市场企业，集采关注胰岛素等细分赛道及仿制药企业，医药市场并购重组有望加速 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年6月2 - 6日，申万医药生物指数涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25pct，在31个申万一级行业指数中排第17 [2][12] - 2025年初至今，申万医药生物指数涨7.81%，跑赢沪深300指数9.36pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排第5 [2][14] 医药板块估值水平 - 截至2025年6月6日，医药板块估值28.02倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为151.44% [2][17] 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股：易明医药（+33.09%）、万邦德（+32.59%）等 [3][18] - 跌幅前十个股：龙津退（-36.28%）、华森制药（-12.36%）等 [3][18] 重要事件 - 2025年5月31日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会开幕，我国创新药企多项成果获认可并展示，体现中国创新药国际影响力和科学含金量提升 [4][21] 行业观点 - 我国创新药得海外药企背书，研发实力达国际领先，可全球竞争并推动业绩增长，看好创新药投资机会 [4][22] - 继续看好创新药、出海及集采出清板块，创新药是2025年投资主线，出海关注新兴市场企业如科兴制药，集采关注胰岛素等细分赛道及仿制药企业，医药市场并购重组有望加速 [5][22]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025.5.31 - 2025.6.7传媒行业（申万）上涨2.59%，排名行业第7名，同期沪深300涨0.88%，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.42%，创业板指涨2.32%，恒生科技指数涨2.25% [2] - AI领域，5月ChatGPT年化订阅收入为12.5亿美元，中国出海产品PLAUD、PolyBuzz等表现较好，全球MAU排名前十的AI应用中国占比过半，且有多项国内外AI应用事件发生 [3] - 游戏方面，吉比特新游《杖剑传说》表现优异，巨人网络《超自然行动组》超预期，恺英网络投资企业自然选择旗下AI陪伴应用《EVE》将开启内测 [4] - 影视端午档期总票房4.60亿元，同比+20.10%，暑期档已有超60部影片定档 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度涨跌（2025.5.31 - 2025.6.7）传媒行业（申万）涨2.59%，细分板块游戏II涨4.12%、广告营销涨0.65%、影视院线涨2.33%、数字媒体涨1.11%、出版板块涨2.08% [11] - 个股中ST联合、湖北广电等表现较优，元隆雅图、时代出版等跌幅居前，恒生科技成分股中快手 - W、阅文集团表现好 [19] 行业重点数据 AI应用数据 - 2025年5月ChatGPT年化订阅收入12.5亿美元，中国出海产品PLAUD等表现突出，部分产品年化订阅收入有不同程度增长 [23] - 5月全球MAU排名前十AI应用中百度网盘等中国应用占比过半，前四款月活用户破亿 [3] 游戏数据 - 吉比特新游《杖剑传说》进入IOS畅销榜TOP20，6月5日排第11名，《王者荣耀》等为6月5日畅销榜前3名，巨人网络《超自然行动组》进入免费榜TOP10 [31] - 未来一周（2025.6.7 - 2025.6.13）有10款游戏将上线 [36] 电影数据 - 端午档院线总票房4.60亿元，同比+20.10%，《碟中谍8：最终清算》等为票房前三，冠军票房1.91亿元，占比41.5% [39] - 截至6.6超60部影片定档2025暑期档，未来一周（6.7 - 6.13）有11部影片待映 [39] 行业重点事件及公告 - OpenAI向ChatGPT免费用户开放记忆功能，付费商业订阅用户突破300万 [43] - 腾讯游戏打造游戏创作AI全链路解决方案业务“VISVISE” [43] - AMD收购软件优化创企Brium [43] - 自然选择旗下AI陪伴产品“EVE”开启内测 [43] - 快手开源“Auto Think”大模型 [44] - 智源发布“悟界”系列大模型 [44] - 谷歌更新Gemini 2.5 Pro预览版模型至06 - 05版本 [44] - 字节发布图像编辑模型SeedEdit 3.0 [45]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属表现强势 [5] - 海外北美加大稀土项目推进以支持自给自足供应链发展，国内稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属价格走势分化，建议关注战略小金属投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025.5.26 - 2025.6.06） - 近2周有色金属行业指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排第12 [2][14] - 细分领域中，小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金属和工业金属分别变化1.41%、0.38%、0.06% [2][14] 贵金属 - 截至6月6日，COMEX黄金收盘价3331美元/盎司，近2周跌0.80%，年初至今涨24.70%；沪金收盘价782.98元/克，近2周涨0.08%，年初至今涨25.45% [23] - COMEX银收盘价36.13美元/盎司，近2周涨7.40%，年初至今涨20.49%；沪银收盘价8799元/千克，近2周涨6.59%，年初至今涨15.79% [23] - 近两周黄金价格“高位震荡”，短期走势震荡，长期支撑因素稳固，建议关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金 [24] - 白银近两周涨7.40%，走出独立行情，由金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动，更受益于工业需求，建议关注盛达资源、湖南白银 [27] 工业金属 - 截至6月6日，LME铜现货结算价9795美元/吨，近2周涨2.08%，年初至今涨12.77%；LME铝现货结算价2432美元/吨，近2周跌0.23%，年初至今降4.12% [31] - 关税政策缓和引发铜价短期反弹，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色 [31] - 铝价近两周震荡，美国新钢铝进口关税决定对短期铝需求影响有限，长期影响全球铝需求，建议关注中国铝业、云南铝业、南山铝业 [32] 小金属 - 截至6月6日，黑钨精矿(≥65%)价格172,500元/吨，近2周涨4.86%，年初至今涨20.84%；LME锡价格32,255美元/吨，近2周跌1.26%，年初至今涨13.33%；沪锡价格263,562元/吨，近2周跌0.41%，年初至今涨7.66% [36] - 锑锭（99.65%）报价21.5万元/吨，近一周降1.15%，近2周降3.37%，年初至今涨53.30%；镓（≥99.99%）国内均价1725元/千克，近2周涨幅不变，年初至今跌14.81%；国内锗锭(50Ω·cm)均价1.50万元/千克，近2周涨幅不变，年初至今跌13.04% [36] - 锑价需求端低迷，供应端收缩，市场供需向平衡演进，建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [37] - 近两周钨价持续上涨，供需趋紧态势延续，预计未来钨价偏强，建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [37] - 近两周锡价小幅波动，供应端因素导致价格波动，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [37] 稀土 - 截至6月6日，中国稀土价格指数报183.45，近2周涨3.09%，年初至今涨12.01% [47] - 轻稀土中，镨钕氧化物收盘价44.9万元/吨，近2周涨4.66%，年初至今涨12.81%；氧化镧收盘价4,500元/吨，近2周价格持平，年初至今涨12.50%；氧化铈收盘价10,900元/吨，近2周价格持平，年初至今涨39.74% [47] - 中重稀土中，氧化镝收盘价1630元/千克，近2周涨0.31%，年初至今涨1.24%；氧化铽收盘价7200元/千克，近2周涨1.69%，年初至今涨28.34% [47] - 近两周稀土市场主流产品价格稳中上行，建议关注中国稀土、北方稀土、盛和资源 [48] 能源金属 - 截至6月6日，电解钴均价233,550元/吨，近2周跌0.98%，年初至今涨36.98%；硫酸钴(≥20.5%)均价48,375元/吨，近2周跌1.28%，年初至今涨81.18% [52] - 碳酸锂(99.5%电池级，国产)均价60,200元/吨，近2周跌4.52%，年初至今跌19.84%；磷酸铁锂(中端动力型)均价3.03万元/吨，近2周跌2.26%，年初至今跌9.55%；三元材料(523/单晶动力型)均价114,755元/吨，近2周跌0.86%，年初至今涨2.04%；钴酸锂(60%、4.4V/国产)均价21.38万元/吨，近2周跌3.13%，年初至今涨55.27% [54] 重大事件 行业重要新闻 - 俄罗斯石油公司于5月20日成为Vostok Engineering唯一所有者，其持有Tomtorskoye稀土矿床开发许可证，矿床资源量估计为1.54亿吨矿石，含10种元素氧化物 [4][59] - 商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问，称对稀土相关物项实施出口管制符合国际通行做法，已批准一定数量合规申请，将加强审批工作，愿加强与相关国家沟通对话 [60][61] 重点公司公告 - 厦门钨业1.36亿股限售股将于6月13日起上市流通，涉及限售股股东为除福建冶金外的10名股东，占公司总股本比例8.56% [62] - 中钨高新称柿竹园公司技改项目预计2027年底前完成，完成后钨精矿年产量预计升至1万标吨，钼、铋、萤石等伴生金属产量相应增加，技改期间不影响公司业绩 [63]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年6月1 - 6日，人形机器人概念指数上涨2.33%，相较沪深300指数跑赢1.45pct；年初至今，该指数上涨34.13%，相较沪深300指数跑赢32.72pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，超捷股份周涨幅最大（+28.42%），光启技术周跌幅最大（-10.32%） [2][16] - 政策端，湖北强调推动产业高质量发展，广东产业链整合和技术攻关加速，湖北成立50亿元产投基金 [3][18][20] - 产品技术方面，亚马逊采用开源大模型操控机器人，灵巧智能发布三款灵巧手产品，人形机器人企业订单爆发，台积电称订单强劲贡献收入 [3][21][22] - 投融资方面，精锻科技拟5000万元参股武汉格蓝若智能机器人公司A轮融资，持股10% [3][22] - 重点公司公告显示，科大讯飞机器人超脑平台覆盖国内90%智能机器人厂商，龙溪股份关节轴承处于研制或小批送样试验阶段，信捷电气空心杯电机样机完成对接测试，无框力矩电机及配套驱动加速开发 [4][23][24] - Figure产业链值得关注，建议关注银轮股份、领益智造、长盈精密 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.6.01 - 2025.6.06） - 2025年6月1 - 6日，人形机器人概念指数上涨2.33%，相较沪深300指数跑赢1.45pct；年初至今，该指数上涨34.13%，相较沪深300指数跑赢32.72pct [2][12] - A股人形机器人指数相关个股中，超捷股份周涨幅最大（+28.42%），光启技术周跌幅最大（-10.32%） [2][16] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 湖北省委书记强调推动人形机器人产业高质量发展，加强科技研发和产业化，营造良好生态 [18] - 广东省人工智能与机器人产业联盟成立，产业链整合和技术攻关加速 [19] - 湖北省人形机器人产业投资基金合伙企业成立，出资额50亿元 [3][20] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 亚马逊采用开源大语言模型操控机器人，准备测试用于递送包裹 [20][21] - 灵巧智能发布三款灵巧手产品 [21] - RoBoLeague世界机器人足球联赛6月28日举办，推动技术应用落地 [21] - 人形机器人企业订单爆发，宇树科技、乐聚机器人、松延动力、优必选订单情况良好 [22] - 台积电CEO称人形机器人订单强劲，已对公司收入产生重大贡献 [3][22] 行业重要新闻 - 投融资 - 精锻科技拟5000万元参股武汉格蓝若智能机器人公司A轮融资，持股10% [3][22] 重点公司公告 - 科大讯飞机器人超脑平台覆盖国内90%智能机器人厂商 [4][23] - 龙溪股份人形机器人领域配套产品关节轴承处于研制或小批送样试验阶段 [4][23] - 信捷电气空心杯电机样机完成对接测试，无框力矩电机及配套驱动加速开发 [4][24]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 传媒行业周度表现良好，细分板块普涨，AI、游戏、影视等领域有积极动态，部分公司产品表现优异，暑期档影视市场值得期待 [2][11][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度（2025.5.31 - 2025.6.7）传媒行业（申万）上涨2.59%，排名行业第7，同期沪深300涨0.88%等 [2][11] - 细分行业中游戏II板块涨4.12%，广告营销涨0.65%等，各板块普涨 [11] - 个股方面，ST联合、湖北广电等表现较优，元隆雅图、时代出版等跌幅居前，恒生科技成分股中快手 - W、阅文集团表现好 [19] 行业重点数据 AI应用数据 - 2025年5月ChatGPT年化订阅收入12.5亿美元，中国出海产品PLAUD等表现好 [23] - 5月全球MAU排名前十的AI应用中，国产APP占比过半，百度网盘等前四款月活用户破亿 [24] 游戏数据 - 吉比特新游《杖剑传说》进入IOS畅销榜TOP20，6月5日排第11名，巨人网络《超自然行动组》进免费榜TOP10 [4][31] - 未来一周（2025.6.7 - 2025.6.13）有10款游戏将上线，如海彼游戏《胡闹地牢》等 [36] 电影数据 - 端午档院线总票房4.60亿元，同比+20.10%，《碟中谍8：最终清算》等为票房前三 [4][39] - 暑期档临近，超60部影片定档，未来一周（6.7 - 6.13）有11部影片待映 [39] 行业重点事件及公告 - OpenAI向ChatGPT免费用户开放记忆功能，付费商业订阅用户突破300万 [43] - 腾讯游戏打造游戏创作AI全链路解决方案业务“VISVISE” [43] - AMD收购软件优化创企Brium [43] - 自然选择旗下AI陪伴产品“EVE”开启内测 [43] - 快手开源“Auto Think”大模型 [44] - 智源发布“悟界”系列大模型 [44] - 谷歌更新Gemini 2.5 Pro预览版模型至06 - 05版本 [44] - 字节发布图像编辑模型SeedEdit 3.0 [45]

报告行业投资评级 - 推荐，维持 [2] 报告的核心观点 - 国产Agent不断演进，通用协议推进系统性应用 [2] 各部分总结 第一部分：国产智能体技术创新，C端产品百花齐放 - 互联网大厂争夺AI互联网时代新交互入口，AI Agent继承APP核心基因且更具优势，有望超越原有APP生态 [9] - 字节跳动2025年4月启动Coze Space产品内测，5月开放测试，是集MCP Client和MCP Server于一体的通用Agent产品，可创建多种工具解决问题 [13] - 扣子空间有规划/探索双模式协作，规划模式下AI将任务拆解，执行中反复确认用户需求；还提供用户研究专家和华泰A股观察助手两个专家Agent [14][17][19] - 2025年4月25日百度发布心响APP，可免费使用，能准确识别用户复杂需求中的子意图，拆解需求后调用子智能体和工具完成任务 [32][36] - 心响APP有“灵感”“我的”和形似神灯标志三个底边栏目，“灵感”预设任务模板，支持超200种任务类型 [39] - 2025年5月22日昆仑万维发布天工超级智能体，采用AI Agent架构和deep research技术，能生成多模态内容，包含5个专家智能体和1个通用智能体 [46] - 2025年4月23日纳米AI上线MCP万能工具箱，支持MCP协议，是国内首家开放生态MCP平台，生态覆盖多场景 [56] 第二部分：MCP开放协议持续扩圈，跨平台协作提升Agent商业价值 - 2025年4月Google推出A2A全新开放协议，让不同AI智能体沟通协作，得到超50家合作伙伴响应；5月微软宣布两大开发平台支持A2A [69] - A2A促进客户端和远程智能体通信，交互过程包括能力发现、任务管理、协作和用户体验协商 [72] - 2025年5月Anthropic为Claude推出Integrations功能，使其能与远程MCP服务器无缝协作，首批支持多个服务集成 [74] - 2025年5月22日OpenAI宣布核心API——Responses API支持MCP服务，开发者可将模型配置为指向MCP服务 [77] - 2025年5月20日微软提出“智能体网络”概念，让智能体互联互通，依托MCP形成“AI的USB - C”，并加入MCP指导委员会 [80] 第三部分：相关标的 - 卓易信息收购艾普阳科技完成IDE业务布局，有专业IDE工具软件，低代码IDE + AI工具产品SnapDevelop和AI + IDE工具产品EazyDevelop，支持MCP调用 [84][85] - 普元信息采用低代码Copilot模式提升开发效率，在全部平台和产品中启动MCP适配工作 [89] - 合合信息旗下TextIn上线文档处理领域首批MCP Server服务，解析稳定率高、耗时短，推动AI应用在多行业发展 [90] - 金山办公推出基于大语言模型的人工智能办公助手，WPS AI 2.0包含多种应用，AI伴写功能提供多场景角色 [96]

报告行业投资评级 - 推荐 维持 [2] 报告的核心观点 - 国产Agent不断演进，通用协议推进系统性应用 [2] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：国产智能体技术创新，C端产品百花齐放 - AI Agent领域呈现新摩尔定律，智能体能力急剧提升，自2022年ChatGPT发布后，大模型带动AI智能体能力提升，AI智能体完成任务时长呈指数增长，顶尖AI系统完成任务长度每7个月翻一番 [5] - 互联网大厂争夺AI互联网时代新交互入口，AI Agent继承APP核心基因且在多方面更具优势，有望超越原有APP生态 [9] - 字节跳动的扣子空间于2025年4 - 5月开启内测和开放测试，是集MCP Client和MCP Server于一体的通用Agent产品，有规划/探索双模式协作，还提供用户研究专家和华泰A股观察助手两个专家Agent [13][19][20] - 百度于2025年4月25日发布心响APP，是首个移动端通用超级智能体APP，能拆解用户需求并调用工具完成任务，支持超200种任务类型 [32][36][39] - 昆仑万维于2025年5月22日发布天工超级智能体，采用AI Agent架构和deep research技术，能生成多模态内容，包含5个专家智能体和1个通用智能体 [46] - 纳米AI于2025年4月23日上线MCP万能工具箱，是国内首家开放生态MCP平台，生态覆盖多场景 [56] 第二部分：MCP开放协议持续扩圈，跨平台协作提升Agent商业价值 - 2025年4月Google推出A2A全新开放协议，让不同AI智能体可相互沟通协作，微软5月宣布两大开发平台支持该协议，A2A促进客户端和远程智能体通信，有能力发现、任务管理、协作、用户体验协商等交互过程 [69][70][72] - 2025年5月Anthropic为Claude推出Integrations功能，使其能与远程MCP服务器无缝协作，首批支持多个服务集成 [74] - 2025年5月22日OpenAI宣布核心API——Responses API支持MCP服务，降低开发者连接外部服务的复杂性 [76][77] - 2025年5月20日微软在大会上提出“智能体网络”概念，依托MCP形成“AI的USB - C”，并宣布加入MCP指导委员会，贡献新成果 [80] 第三部分：相关标的 - AI Agent + 编程的卓易信息收购艾普阳科技完成IDE业务布局，有低代码IDE + AI工具产品SnapDevelop和AI + IDE工具产品EazyDevelop，效率提升显著且支持MCP调用 [84][85] - AI Agent + 编程的普元信息采用低代码Copilot模式提升开发效率，在全部平台和产品中启动MCP适配工作 [89] - AI Agent + 办公的合合信息旗下TextIn上线文档处理领域首批MCP Server服务，解析稳定率高、处理耗时短，推动AI应用多行业发展 [90] - AI Agent + 办公的金山办公推出基于大语言模型的人工智能办公助手，WPS AI 2.0有AI伴写等功能，提供专业化和个性化写作建议 [96]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6][29] 报告的核心观点 - 政策层面国家加力扩围实施相关政策刺激家电、家居等领域消费；技术层面前沿科技演进为智能家居行业构筑技术底座；需求层面中美关税战缓和利好出海，国内居民需求推动行业升级迭代，智能家居产业链上中下游有望受益 [4][29] 各部分总结 行情回顾 - 近2周（2025.05.24 - 2025.06.06）上证综指涨1.10%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.89%，智能家居指数涨2.58%，跑赢上证、深证、创业板指 [1][11] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.06.06）上证综指涨1.00%，深证成指跌2.22%，创业板指跌4.77%，智能家居指数涨2.76%，跑赢上证、深证、创业板指 [11] - 近2周智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+3.28%、+2.46%、+4.04%、 - 2.69%；年初至今分别为+5.42%、 - 3.46%、 - 6.21%、 - 0.83% [1][14] - 近2周智能家居指数涨幅前五为胜宏科技（+32.38%）、剑桥科技（+23.29%）、协创数据（+19.62%）、匠心家居（+16.01%）、中科蓝讯（+11.84%） [1][14] 行业政策跟踪 - 商务部支持国家级经开区开展大规模设备更新，鼓励产学研合作、设离岸创新基地，打通成果转化链条，支持技术改造和设备更新，招引培育企业 [16][17] - 浙江经信厅征求意见稿推动外贸优品纳入消费品“以旧换新”范围，支持出口转内销，简化认证流程，开设转内销专区 [17] - 商务部流通发展司负责人解读《加快数智供应链发展专项行动计划》，介绍其背景、内容、特点等 [18][24] 行业新闻跟踪 - 今年前5月消费品以旧换新销售额突破1万亿元，发放补贴约1.75亿份，各品类有具体销售数据 [26] - 以旧换新申报火热，部分地区首轮补贴资金用完，今年已下达超1600亿元资金，还有约1400亿元额度 [26][27] - 爱仕达拟投资不超1.5亿元在越南建设炊具、小家电和工业机器人项目 [28] 投资建议 - 基于政策、技术、需求层面因素，智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级 [29]