1、SpaceX回应关于爆炸事件危及航班安全的报道：误导公众 SpaceX发文称："《华尔街日报》又炮制了一篇误导性报道。很明显，记者们是被别有用心的反对 者灌输了片面且带有误导性的信息。往轻了说，这表明报道方完全不了解安全管理人员用于空域管理的 成熟工具 —— 这些工具标准明确、依托科学原理设计，且在保障公共安全方面成效显著。无论如何， 这种基于匿名信源的猜测及非科学性分析炮制出的虚假叙事，都是在误导公众。需要明确的是，在 星 舰的每次飞行测试中，公共安全始终是 SpaceX 的首要考量。没有任何飞行器曾陷入风险，所有产生飞 行器残骸的事件，其影响范围均被控制在由美国太空军规划、美国联邦航空管理局负责执行的预先协调 管控区域内。这些危险区域的划定秉持保守原则，覆盖范围足够宽泛，相关空域管制人员也已根据残骸 实际落点，在更大范围的预先协调危险区域内，对所有飞行器实施了实时的合理改道引导。SpaceX 致 力于在发射和返回过程中负责任地使用空域，将公共安全置于优先地位，保障地面、海上及空中人员的 安全。"此前，该媒体报道称美国联邦航空管理局文件显示，1月16日SpaceX"星舰"爆炸事件对空中航班 造成的危险， ...

长江证券表示，L3级自动驾驶获批上路，中国由此成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国 家，而鉴于放行的两款车已经上市，也意味着中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家。长江证券 认为，此次首批L3级车型获得准入许可，意味着我国智能网联汽车迈入量产应用新阶段。随着试点工 作的逐步推进，智能网联汽车产品准入管理和法规标准体系有望持续完善，进而加速自动驾驶技术的规 模化、商业化应用，进而惠及全产业链。建议关注：1、智能驾驶算法提供商；2、智能驾驶相关硬件提 供商；3、Robotaxi运营平台。华泰证券指出，首批L3车型获准将开启上路试点，标志着国内L3从"试点 申报与测试评估"迈向"产品准入与上路通行试点"。L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智 驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投 资机会。（券商中国） ...

行业里程碑事件 - 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代 [1][2] - 工信部于12月15日正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6两款车型获准上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1][3] - 有券商表示，中国由此成为继德国之后第二个真正意义上为L3放行的国家，且鉴于放行的两款车已经上市，意味着中国将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [5] 长安汽车L3级自动驾驶进展 - 长安汽车从2017年开启L3自动驾驶能力研发，2021年开始在深蓝应用，2024年6月成为首批L3级自动驾驶准入和上路通行试点车企，2024年11月成为首个进入产品测试与安全评估的企业 [3] - 长安L3级自动驾驶系统已在重庆真实道路测试，累计里程超过500万公里，准入期间TJP激活里程超15万公里，其间未发生同责及以上事故，且无任何违规事件 [2][4] - 获批车型配备了行业领先的4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达，且在5类17个极限场景性能行业最优，通过软硬件结合与算法优化显著降低了算力需求 [4] - 首块L3号牌将率先安装在深蓝汽车产品上，由重庆长安车联科技有限公司作为运营主体，获准在重庆市内指定快速路开展上路通行试点 [2] - 公司预计2026年一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用，待国家相关法规及政策正式发布实施后，将开始面向C端用户的产品准入和市场投放 [4] 市场反应与投资机会 - 在二级市场上，12月19日无人驾驶概念股集体大涨，浙江世宝、路畅科技、索菱股份、威帝股份等10多只相关概念股涨停或涨超10% [1] - 机构认为此次L3级车型获得准入许可，意味着我国智能网联汽车迈入量产应用新阶段，将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，惠及全产业链 [5] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [5] - 看好L3级自动驾驶逐步商业化带动增量部件放量机会，预计脱手脱眼检测+提示、组合驾驶辅助数据记录系统或为增量部件，相关检测机构也有望受益 [6] - 当前L3级上路获批车辆主要面向B端，预计随着国家层面立法逐步完善，L3级自动驾驶或有望逐步从B端向C端渗透 [6]

文章核心观点 - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆颁发给长安汽车，标志着中国智能网联汽车正式迈入权责分明的合规商用时代，完成了从“技术跟随”到“规则引领”的关键跨越 [3][11] 监管与合规里程碑 - L3级自动驾驶是监管分水岭，根据国家标准《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429-2021），L0-L2属于驾驶辅助，驾驶主体是人，而L3被定义为“有条件自动驾驶”，系统可在设计运行条件内接管全部动态驾驶任务，驾驶主体转移给系统 [3] - 工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S等车型获得许可，长安汽车获得的正式号牌将准入许可从工信部的产品准入推进到公安交管部门颁发的正式号牌，意味着监管链条扩展至多部门协同 [4] - 此次中国在国家标准框架下明确车速、路段和监管机制，涉及两款车型和两座城市（重庆的深蓝SL03、北京的极狐阿尔法S），可能成为全球L3监管样本中“规模最大、场景最复杂”的一类 [9] 长安汽车与重庆的示范作用 - 长安汽车获得首块L3正式号牌，并在深蓝汽车上率先落地，实质上是撕开了L3级自动驾驶从技术验证向规模化量产突围的口子 [3] - 重庆与长安汽车进行了城企联合攻关，重庆以其特殊的地理环境（“8D魔幻立体交通”）成为天然的高阶试炼场，为L3划定了详细的运行设计域（ODD），包括重庆内环快速路、新内环快速路指定区间和渝都大道部分路段，典型工况为城市主干路拥堵、频繁并线、施工路段等复杂场景 [5] - 对重庆而言，此举是将复杂路况变为智能驾驶技术实验田，旨在建立一套可复制的城市样本；对长安而言，技术需在真实车流中接受“加塞、急刹和鬼探头”等场景的终极拷问，系统可靠性面临更高要求 [5][6] 行业技术路径与竞争格局 - 中国推进L3级自动驾驶进程加速，工信部公布的首批试点名单包括长安、北汽、比亚迪、上汽、广汽、蔚来等头部企业，这是一场传统巨头与新势力的集体攻坚 [7] - 行业技术储备呈现多元化趋势：以长安为代表的“体系派”强调全生命周期的安全验证与基于超大规模数据的规则+模型驱动，长安深蓝共享集团超3000人的自研团队及超10亿公里的真实驾驶数据生态；新势力主导的“激进派”更侧重于端到端大模型的应用，试图通过AI算力解决长尾场景 [8] - 全行业共识高度一致：L3是智能汽车下半场的必争之地，未来的竞争将不仅是算力与算法的比拼，更是安全体系与法律合规能力的较量 [9] 当前阶段与未来挑战 - 目前的L3级自动驾驶仍处于“试点”阶段，运行范围被严格限制在特定路段，从特定路段到全场景，从试点车辆到规模化普及，中间仍横亘着技术泛化能力、基础设施协同以及事故责任认定细则等诸多挑战 [11] - 长安深蓝此次在拥堵路段的试点，旨在积累长周期、高密度的真实数据，以解决规模化商用面临的难题 [11] - 首块L3正式号牌的颁发预示着中国汽车产业正通过政策与技术的双轮驱动，构建一套属于自己的、可落地的自动驾驶商业逻辑，这或许是中国汽车工业换道超车的最佳契机 [11]

核心观点 - 新能源汽车行业竞争加剧，传统“蔚小理”格局正在发生变化，三家公司销量排名与市值出现波动 [1] - 新势力车企不再满足于“汽车”标签，正积极向“科技公司”转型，跨界布局AI硬件、具身智能等领域以寻求新增长曲线 [1][6][7] - 行业面临补贴退坡、竞争白热化等挑战，车企需在技术创新、成本控制、市场拓展等方面寻求突破 [8] 竞争格局变化 - 2024年11月销量数据显示，“蔚小理”格局生变：小鹏汽车销量3.67万辆，略超蔚来汽车的3.62万辆，理想汽车销量3.31万辆在“三巨头”中最低 [1] - 从港股市值看，小鹏总市值最高，其次是理想和蔚来 [1] - 小鹏汽车在经历低谷后迎来增长，2025年1月以30350辆交付量重登新势力销量榜首，8月单月交付量达37709辆，同比增长169% [3] - 小鹏销量增长主要得益于MONA M03车型持续热销，该车型贡献了超40%的销量，但也存在对单一车型依赖过重的隐忧 [4] 各公司现状与挑战 - **蔚来汽车**：曾因重押“换电”策略面临销量下滑压力，创始人李斌立下2025年四季度必须盈利的“军令状” [2] - 蔚来通过NIO、乐道、firefly萤火虫三个品牌构建多品牌矩阵，销量在2024年11月重新“支棱”至3.62万辆，但主品牌增长较为乏力 [2] - **理想汽车**：凭借增程技术和L系列车型曾多次登顶新势力月销量榜，但自2024年6月以来已连续6个月销量同比下滑 [2] - 理想汽车2024年第三季度财报显示，公司营收273.65亿元，同比下跌36%，净亏损6.24亿元 [2] - **小鹏汽车**：在2022年至2023年经历低谷，2022年10月交付量仅5101辆，同比下滑49.7% [3] - 小鹏于2024年11月20日发布下一代增程车X9，起售价30.98万元，其市场表现有待观察 [4] 战略转型：向科技公司演进 - 理想汽车于2024年12月3日发布智能终端产品“理想AI眼镜Livis”，整机重量仅36克，正式跨界入局AI眼镜，并将其定位为“穿戴机器人”，属于具身智能战略的一部分 [6] - 小鹏汽车于2024年11月5日发布新一代人形机器人IRON，其身高、形态、皮肤和骨骼都高度类人 [6] - 新势力车企正投身AI硬件、具身智能、飞行汽车、智驾等领域，不再止于“卖车” [7] - 理想汽车创始人李想表示，公司目标是在未来5年内成为具身智能领域“表现最好、用户价值最高”的企业 [7] - 小鹏汽车创始人何小鹏预测，将来AI汽车公司全都是机器人公司 [8] - 转型原因包括：新能源汽车市场渐趋饱和，仅靠卖车难实现持续增长；汽车与科技融合加深；打造科技公司概念可提升企业估值 [7] 行业挑战与未来机遇 - 2026年新能源汽车购置税免征政策将退坡，车市进入“后政策时代”，车企成本压力增大，竞争预计会更加激烈 [8] - 车企需平衡成本与产品品质，调整策略以适应消费者对产品多方面性能的需求，并提升品牌影响力与市场份额 [8] - 车企需加大在自动驾驶、智能座舱等技术创新上的投入，并向出行服务、能源管理等领域多元化拓展 [8] - 国际化布局加速，例如理想汽车于2024年12月17日宣布正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [8] - 技术研发持续推进：理想汽车计划2026年交付搭载自研M100芯片的AI系统；小鹏汽车在广州市取得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试 [8] - 面向2026年，固态电池技术的商业化应用有望取得突破，大幅提升续航和安全性；智能网联汽车普及度将提高，车路协同、V2X通信等技术将逐渐落地 [9]

厦门钨业（600549）、一品红（300723）、博盈特焊（301468）、华通线缆（605196）、佐力药业 （300181）等个股也获超100家机构调研。厦门钨业近期股价频频创出历史新高，主要受益于钨精矿价 格频创新高。数据显示，江西钨精矿(65%)价格已飙升至43万元/吨上方，相比年初暴涨28.8万元/吨，涨 幅接近两倍。 | 近 | | | -周 (12.12~12.18) 机构调研情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 调研机构 | 三季报净 | 滚动市盈 | 本周涨跌 | | | | 数(家) | 利同比 | 率(倍) | 幅(%) | | | | | (%) | | | | 000625 | 长安汽车 | 214 | -14.66 | 17.14 | 0. 95 | | 600549 | 厦门钨业 | 172 | 27.05 | 30. 13 | 5. 15 | | 300723 | 一品红 | 119 | 44. 80 | | -23. 69 | | 301468 | 博盈特焊 | 108 | -37.17 | 15 ...

11月宏观经济指标 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低 [2] - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，回落1.6个百分点，连续6个月放缓 [2] - 前11个月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落 [2] - 高技术制造业表现强劲，11月高技术制造业增加值同比增长8.4%，高于整体工业增加值3.6个百分点 [2] - 1～11月高技术制造业增加值累计同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6% [2] - 1～11月汽车制造业投资增长15.3%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.4% [2] 财政收支状况 - 前11个月全国一般公共预算收入约20.1万亿元，同比增长0.8% [4] - 前11个月税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8% [4] - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [4] - 民生支出得到保障，前11月社会保障和就业支出同比增长8.1%，卫生健康支出增长4.7%，教育支出增长4.4%，均高于支出平均增速 [4] 海南自贸港全岛封关 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，全岛成为海关监管特殊区域 [5] - 封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目 [5] - “零关税”政策预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [5] - 封关首日，预计海南对外开放口岸集中进口“零关税”货物总货值超5亿元 [5] 自动驾驶技术进展 - 工信部批准首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，分别来自长安汽车深蓝SL03和北汽蓝谷极狐阿尔法S [7] - 深蓝SL03准入场景限指定路段交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道，最高车速50km/h [7] - 极狐阿尔法S准入场景限定在指定的高速公路和城市快速路单车道，最高时速80km/h，两者均暂不支持变道 [7] - 2024年6月，工信部公布9家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体，包括长安、北汽、比亚迪、广汽、上汽、一汽、上汽红岩、蔚来和宇通客车 [7] 央行公开市场操作 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作 [8] - 当日有1186亿元逆回购到期 [8] - 此前央行于9月22日、26日分别开展3000亿元、6000亿元14天期逆回购 [8] - 近期市场资金面宽松，DR001利率稳定在1.27%附近窄幅波动 [8] 国产GPU公司上市表现 - 沐曦股份于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，开盘暴涨568.83%，盘中最高价895元 [10] - 按盘中最高价计算，中一签（500股）投资者浮盈逼近40万元，刷新近十年A股新股上市首日单签盈利纪录 [10] - 当日收盘，沐曦股份股价上涨692.95%，报829.90元/股，中一签投资者首日盈利近36.26万元，总市值达3320亿元，在科创板上市公司中位居第五 [10] - 年内科创板新股摩尔线程发行价114.28元/股，上市首日涨幅425.46%，单签盈利超过24万元 [10] - 年内已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257% [10] 日本央行货币政策 - 日本央行12月19日决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来最高水平 [12] - 这是日本政策利率30年来首次突破0.5% [12] - 自2024年3月结束负利率政策以来，日本央行已多次加息，致力于货币政策正常化 [12] 美国经济数据 - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，较10月有所回升 [13] - 11月美国失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [13] - 11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%及预期 [13] - 11月美国核心CPI同比上涨2.6%，创2021年3月以来新低 [13] - 10月美国非农就业岗位大幅减少10.5万个，且10月失业率和通胀数据因联邦政府“停摆”未公布 [13]

行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告核心观点 - 事件核心：2025年12月15日，工业和信息化部于第401批公告附条件许可了两款L3级自动驾驶车型产品，标志着中国智能网联汽车迈入“量产应用”新阶段 [2][6] - 行业意义：中国成为继德国之后第二个为L3放行的国家，且因放行车型已上市，将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [6] - 发展路径：以安全为核心、循序渐进推进自动驾驶落地，目前以低风险、小范围试点为主，后续将逐步扩大应用范围 [11] - 产业影响：政策允许自动驾驶车型以产品形态进入市场，将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，并惠及全产业链 [2][11] 事件与试点详情 - 获批车型：长安汽车旗下深蓝SL03和北汽旗下极狐阿尔法S [11] - 功能限制：两款车型目前均暂不支持变道行驶 [11] - 深蓝SL03准入场景：仅限指定路段的交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内，最高车速为50km/h [11] - 极狐阿尔法S准入场景：限定在指定的高速公路和城市快速路单车道内，最高车速为80km/h [11] 行业现状与趋势 - 高阶智驾渗透率：2025年1月-8月，中国燃油乘用车及新能源乘用车的L2级及以上级别高阶智驾系统装车率均超过50% [11] - L2+级别装车率：在新能源乘用车的装车率已达25.5% [11] - 产业阶段转变：自动驾驶汽车产业正从“技术验证”加速迈向“量产应用”阶段 [11] - 未来趋势：L2级及以上级别高阶智驾系统装车率有望持续提升 [11] 试点参与方与后续进展 - 试点联合体：根据2024年6月信息，共有一汽、上汽、广汽、长安、北汽蓝谷、比亚迪、蔚来、上汽红岩以及宇通客车等9家车企进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体 [11] - 当前状态：除此次获批的两家外，仍有7家车企尚未拿到L3准入许可 [11] - 其他企业动态：小鹏、理想于近日宣布在广州、北京获L3测试牌照，鸿蒙智行也在深圳开启L3级有条件自动驾驶内测 [11] - 后续展望：上路通行试点将持续开展，后续其他试点车企将有望获得准入许可 [11] 投资建议关注方向 - 智能驾驶算法提供商 [2][11] - 智能驾驶相关硬件提供商 [2][11] - Robotaxi运营平台 [2][11]

政策与行业准入 - 工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3自动驾驶商用化进入有法可依、可上路试点的阶段[1][4] - 政策开闸的关键转折点在2025年12月，传统车企北汽极狐与长安深蓝率先于12月15日获得上路试点批准[3][6] - 新势力车企及科技巨头紧随其后，小鹏于12月16日获得广州L3道路测试牌照，理想在北京获得牌照并已常态化测试，鸿蒙智行同日在深圳启动全市范围L3内测[9][11][14] 参与公司与车型进展 - 首批获批车型为极狐阿尔法S（L3版）和长安深蓝SL03[6] - 问界M9、尊界S800等车型搭载华为全套技术，成为鸿蒙智行在深圳进行L3内测的主力车型[14] - 作为首批9家获批试点企业之一，比亚迪已在深圳开启面向量产的L3全面内测，累计测试里程超过15万公里真实道路，覆盖复杂场景[17] - 比亚迪计划在仰望U9上量产城市领航系统，意味着其L3布局从道路验证进入明确量产阶段[20] - 北汽集团计划在2026年一季度以特定场景启动L3运营，并考虑未来将技术下放到20万级别车型[35] 技术定义与责任划分 - L3级自动驾驶是真能“替你开车”的自动驾驶，在特定条件下允许驾驶员完全脱手，但需在系统请求时及时接管[21] - 责任主体发生根本变化，在L3系统独立控制车辆且未要求接管的时段内发生事故，主要责任归车企，而非驾驶员[22][26] - 启用L3后，驾驶员角色转变为“监管员”，手可脱离方向盘，但需保持注意力并在系统提示时接管[25] 硬件要求与运营限制 - 获批L3车型硬件要求严苛，例如极狐阿尔法S配备了3颗激光雷达和总计34颗传感器，长安深蓝SL03具备七重备份系统，可在0.2秒内接管[31] - 当前L3功能开启限制极其严格，包括限定路段、限定速度（50km/h内和80km/h内）以及限定为单车道行驶，不能变道[32] - 现阶段所有获批L3车辆属于“公司资产”，由车企与运营公司管理，不面向个人销售，消费者仅能在试点城市指定路段通过打车方式体验[33] 市场背景与发展前景 - 2025年前三季度，国内配备L2辅助驾驶的新车占比超过六成，较去年增长了两成多，显示消费者对智能驾驶接受度提高[36] - L3级自动驾驶有望在未来几年逐渐走进大众生活，但发展过程以安全为首要原则，从发放测试牌照到准入名单落地流程走了近3年[36][37][40] - 工信部等八部门于2025年9月12日联合发布《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，为行业提供政策支持[39]

近日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配高速路段和城市拥堵 的车型将在北京、重庆两地指定区域开展试点。L3级为啥选择北京、重庆作试点城市？作为消费者我们需要了解 什么？试点将给行业带来哪些发展机遇？这组海报为你解读。 app www.leck.com 同反 01日 41 5 31 11 1 4 1 自动驾驶,最终实现车辆可以无方向盘,适应任 何环境下的自动驾驶。 2) 为什么在北京和重庆率先试点? 3级赢了! 试点为什 ● 在重庆试点的长安牌SC7000AARBEV型纯电动 轿车,可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城 市快速路单车道内的自动驾驶功能,目前仅限在 重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道等 的部分路段开启,最高车速限50km/h。 ● 在北京试点的极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动 轿车,可以实现高速公路和城市快速路单车道内 的自动驾驶功能，目前仅限在北京市京台高速、 机场北线高速及大兴机场高速等的部分路段开 启,最高车速限80km/h。 ● 此次试点限定在重庆和北京的特定路段,是出于 安全优先、稳步推进的考虑。两地具备数据积累 场景优势。重庆交通 ...