市场整体表现 - 11月26日，中国A股市场表现分化，创业板指数涨幅领先，上涨超过2% [1] - 创业板指数当日具体涨幅为2.14% [2] 市场驱动因素分析 - 地缘政治风险扰动缓和是市场上涨的关键因素，中美元首通话释放双边关系改善信号，有效提振市场风险偏好 [2] - 美股科技板块反弹情绪传导至A股市场，特别是人工智能领域情绪修复，推动成长风格走强 [2] - 年末市场进入政策与业绩的相对真空期，资金可能从博弈基本面转向关注预期 [2] - 以人工智能为代表的科技赛道因行业景气能见度相对较高，成为资金布局焦点 [2] - 短期事件催化不容忽视，存储技术新品发布及人工智能企业IPO进程加速，进一步强化科技主线热度 [2] 中美关系积极信号 - 11月24日晚中美元首通话显示双边沟通机制向常态化推进 [2] - 通话巩固了釜山会晤以来双边关系“稳定向好”的基调，为缓解地缘政治风险提供正面导向 [2] - 双方表现出将高层共识转化为务实合作的倾向，在科技、贸易等关键领域有望逐步减少摩擦 [2] - 通过持续高层交流强化了分歧管控机制，有助于增强全球供应链韧性与市场信心 [2] 市场展望与结构 - 市场经过调整后，各类指标显示市场情绪可能已处于偏低水平，继续向下空间或相对有限 [3] - 核心变量如海外流动性、降息预期及12月国内重要会议动向仍需时间明朗，风险偏好修复可能渐进 [3] - 风格间不平衡压力逐步缓解，随着年底政策线索明朗，市场或逐步进入中期布局时点 [3] - 科技成长风格仍具韧性，需关注行业景气度持续性与增量资金动向 [3]

文章核心观点 - 基金实时估值是投资者在交易时间内把握基金动态、辅助投资决策的关键工具，其本质是基于公开持仓和实时行情通过数学模型推算的预估净值，而非官方净值 [1][2] - 新浪财经APP在提供基金实时估值功能方面，凭借其权威数据源、相对精准的估值模型以及数据与资讯深度结合的专业体验，在众多软件中脱颖而出，获得专业投资人士的青睐 [4][5][6][8][10] 实时估值的本质与价值 - 实时估值由第三方平台根据基金最新报告中的持仓比例，结合相关资产的实时行情通过数学模型推算得出，并非基金公司收盘后公布的官方净值 [2] - 功能价值在于帮助投资者捕捉交易时机，当估值大幅低于前一日净值时可能为买入良机，反之则为止盈信号 [3] - 通过观察实时估值与实际净值的持续差异，可间接判断基金经理是否进行了大幅度调仓 [3] - 能在市场剧烈波动时让投资者对当天基金涨跌幅有大致心理预期，有助于管理投资情绪，避免非理性决策 [3] 新浪财经APP的竞争优势 - 数据源具有权威性与全面性，作为老牌财经门户与沪深交易所有深度合作，在获取和处理基础数据上具有先天优势 [5] - 估值模型相对精准，其提供的估值在多数情况下与基金公司公布的实际净值吻合度较高，源于对停牌股处理、权重微调等细节的算法优化 [6] - 用户体验专业，界面直观，实时估值以醒目大字和曲线图展示在页面顶部，关键数据清晰可见 [7] - 提供估值分时走势图，可像股票分时图一样随交易时间动态变化，让投资者把握全天连贯走势 [8] - 实现数据与资讯深度结合，当基金估值异动时能立刻推送可能影响其持仓股的相关新闻，辅助投资决策 [8] - 集成自选股、资金流向、技术分析等多种专业辅助工具，满足投资者全方位分析需求 [8] 与其他主流软件对比 - 天天基金/蚂蚁财富优势在于基金购买、社区交流和理财生态，但在行情反应即时性和与宏观市场资讯联动上略逊于新浪财经 [9] - 东方财富/同花顺更偏向股票交易，其产品逻辑和界面设计对纯基金投资者可能不如新浪财经直接和聚焦 [9] 专业投资人士的使用方式 - 将实时估值视为重要参考指标而非最终决策依据，买卖决策会结合市场整体趋势、行业分析、资金面情况等多重因素综合判断 [10] - 非常关注估值与净值的持续大幅偏差，将其作为提示基金可能已调仓的重要线索，并据此深入研究基金经理投资逻辑的变化 [10] - 利用实时估值来规划交易和设定心理预期，以此作为在市场波动中保持冷静、避免追涨杀跌的情绪管理工具 [10]

资金流向与市场表现 - 当日超过220亿主力资金涌入电子板块，该板块吸金额在31个申万一级行业中位居首位 [1] - 电子ETF（515260）场内价格盘中最高上涨3.27%，收盘上涨2.29% [1] - 该ETF午后交易出现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 电子ETF当日成交额达9.17亿，成交量活跃 [1] 板块内个股表现 - PCB龙头沪电股份股价上涨超过8% [1] - 东山精密股价上涨超过7% [1] - 英伟达概念股胜宏科技股价上涨超过4% [1] - 苹果产业链龙头立讯精密股价上涨超过4% [1] - AI芯片龙头寒武纪股价上涨超过4% [1] 行业驱动因素 - 苹果产业链：市场调研机构Counterpoint预计，2025年苹果在全球智能手机市场份额有望达到19.4%，超过三星，可能自2011年以来首次成为全球第一 [2] - 英伟达产业链：英伟达官方表示其技术领先行业一代，是唯一能运行所有AI模型并应用于所有计算场景的平台 [2] - PCB领域：汇丰报告指出AI服务器迭代加速，推动PCB和覆铜板迎来技术与价格双升周期；花旗预计AI PCB供需紧张将持续至明年底 [2] 指数构成与主题覆盖 - 电子ETF（515260）跟踪的标的指数中，苹果产业链权重占比44.63% [2][4] - 英伟达产业链权重占比27.81% [2][4] - PCB（印制电路板）权重占比12.47% [2][4] - 指数还覆盖半导体、消费电子、AI芯片、汽车电子、5G、云计算等热门产业 [4] 行业前景展望 - AI正在推动电子产业链价值重塑，以AI算力需求爆发为代表的趋势为电子产业链带来新的增长空间 [2] - 电子行业目前仍处于创新阶段，未来将经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段，实现快速发展 [2]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）场内价格截至发稿上涨0.13%，早盘呈现低位震荡后拉升走势[1] - 民爆制品、钾肥、磷化工等子板块个股涨幅居前，其中广东宏大大涨超4%，亚钾国际与盐湖股份双双涨超3%，宏达股份、扬农化工、藏格矿业等多股跟涨超1%[1] - 化工ETF当日成交量为256万手，量比为0.67，盘中最高价0.780元，最低价0.771元，折溢价率为-0.05%[2] 行业基本面与供需格局 - 化工行业当前处于估值与盈利双底阶段，需求端受美联储降息周期重启及全球政治局势趋稳影响有望好转[2] - 成本端油价及煤炭价格承压导致化工品成本支撑较弱，供给端2025年上半年基础化工板块在建工程总额同比下降12.4%[2] - 反内卷政策推动供给侧改革，龙头企业凭借规范管理体系与能耗控制优势有望提升市场份额[4] 细分行业投资机会 - 西部证券建议关注钾肥、磷化工、制冷剂、有机硅、原油、炼化、长丝PTA、铬等细分行业[2] - 中原证券推荐供给端改善空间大的农药、有机硅、涤纶长丝、氨纶行业，以及资源属性强的钾肥和磷化工[3] - 化工ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余仓位覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头[4] 板块估值水平 - 细分化工指数市净率为2.28倍，处于近10年37.96%分位点的相对低位，凸显中长期配置性价比[3] - 开源证券指出反内卷政策有望推动化工行业实现业绩与估值双重抬升，行业供需格局将进一步优化[4]

市场表现 - 创业板和科创板携手大涨，硬科技宽基双创龙头ETF（588330）盘中一度上涨4.32%，现涨3.74%，并收复5日和10日均线 [1] - 光模块三巨头表现强劲，中际旭创股价创历史新高，涨幅超过15%，市值超过6100亿元，新易盛和天孚通信分别涨超11%和9% [2] - 其他细分领域龙头股如印制电路板（PCB）龙头胜宏科技上涨近7%，AI芯片龙头寒武纪上涨超过5% [2] 领涨行业与资金流向 - 主力资金大举涌入双创方向，电子、通信、医药生物、电力设备板块分别获主力资金净流入198亿元、148亿元、68亿元和24亿元，跻身行业前五 [4] - 电子、电力设备、通信、医药生物是双创龙头ETF（588330）标的指数的前四大重仓行业，截至10月底合计权重占比超过90% [4] 行业驱动因素 - 谷歌TPU与英伟达的AI芯片竞争，引爆全球AI算力扩容竞赛，光模块作为AI算力集群数据传输的核心硬件，与谷歌、英伟达深度绑定的龙头企业中际旭创将从需求、价格、订单等多维度显著受益 [3] - 头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气，800G需求放量，1.6T加速导入，行业正处在技术迭代时期 [4] - 光模块头部厂商因技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，其优势将进一步凸显，AI发展推动大型数据中心建设，光器件厂商进入扩产红利期 [4] 投资工具特征 - 双创龙头ETF（588330）标的指数自本轮低点（4月8日）以来累计上涨73.26%，大幅跑赢创业板指（64.95%）、科创综指（48.61%）和科创50（40.90%）等主要宽基指数 [6][7] - 该ETF标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为样本，囊括新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [6] - 标的指数享有20%的涨跌幅限制，具备高弹性特征，投资门槛较低，按当前价格计算不足百元即可开始投资 [6]

某互联网龙头企业2026财年第二财季业绩 - 集团总收入约2478亿元，剔除已出售业务影响后同比增长15%，超越市场预期[1] - “AI+云”业务表现强劲，云智能集团收入达398.2亿元，同比增长34%[1] - AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长，验证其商业化进展[1] 港股科技板块市场表现 - 受龙头公司财报利好消息催化，港股科技板块早盘延续回暖态势[1] - 恒生科技ETF（513130）交投活跃，截至上午11:30盘中成交额达26.73亿元[1] - 截至2025/11/25，该ETF规模达435.92亿元，份额达588.92亿份，双双刷新成立以来新高[1] 恒生科技指数构成与特点 - 恒生科技指数汇聚30只港股互联网及科技龙头公司，行业分布广泛均衡[1] - 指数前五大成份股为阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、美团-W、网易-S[1] - 该指数旨在帮助投资者捕捉经济结构转型和AI产业升级的投资机遇[1] 市场情绪与AI产业前景分析 - 近期港股震荡受“降息分歧+AI泡沫论”情绪及年底资金获利了结影响，但招商证券认为属阶段性非理性恐慌[1] - 从实质需求和利润兑现角度看，AI产业或无系统性泡沫，问题仅集中在部分概念股投机[1] - 中美AI公司存在差异，中港企业聚焦“效率革命”和小模型、大应用，资本开支远低于美国巨头[1] 未来展望与投资工具 - 美联储降息预期升温有望缓解港股流动性压力，AI泡沫担忧在业绩支撑下或消减[1] - 科技成长仍是市场发展主线之一，恒生科技ETF（513130）是受认可的港股科技配置工具[1] - 该ETF规模大、流动性优、支持场内T+0，年管理费为0.2%，持有人户数超22万户[1]

光模块CPO板块市场表现 - 11月26日早盘，光模块CPO板块涨幅持续扩大，中际旭创盘中暴涨超11%直逼历史高点，新易盛涨超8%，光库科技、天孚通信、太辰光、联特科技等多股跟涨超4% [1] - 光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）持续拉升，场内价格涨5%，一举站上所有均线，资金交易活跃，实时放量成交超7亿元 [1] - 该ETF主要成分股中，中际旭创估算权重达25.71%，股价上涨11.69%，成交额174.54亿元；新易盛估算权重16.34%，股价上涨8.84%，成交额122.93亿元 [1] 行业催化因素 - 英伟达称其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"，后者通常只为单一公司或单一功能设计 [1] - 市场开始关注谷歌TPU产业链带来的TPU+OCS（光交换）+CPO的高效能架构 [2] - 阿里巴巴第二财季营收超预期，AI+云与消费两大核心业务实现强劲增长，管理层表示将积极投资提升人工智能，不排除在已承诺的三年3800亿元投资之外进行额外投资 [2] 光模块行业核心地位 - 无论是谷歌TPU基于3D Torus和OCS的架构，还是英伟达GPU基于NVLink和CLOS网络的架构，在构建超大规模AI算力集群时，都不可避免地要使用光模块来突破通信瓶颈 [2] - 光模块作为数据中心内部的"信息高速公路"，确保了计算潜力能被完全释放，已成为支撑英伟达GPU和谷歌TPU这两大AI算力巨头迈向未来的共同基石 [2] - 国盛证券近期研报指出，技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度，继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头 [2] 相关投资产品分析 - 创业板人工智能ETF（159363）基金经理表示，在美股开始底部显著反弹之际，泛科技ETF配置价值凸显，市场已经达到"低吸"的较好"击球点" [3] - 该ETF是全市场首只创业板人工智能ETF，标的指数重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超54% [3] - 从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情（截至2025.10.31） [3]

市场表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格一度摸高0.8%，现涨0.46%，盘中收复5日均线，冲击日线2连涨 [1] - 该ETF近10日累计吸金2.06亿元，最新规模达6.86亿元，为全市场跟踪同标的指数的3只ETF产品中规模最大者 [1] - 成份股中云铝股份、中矿资源领涨超3%，北方铜业、铜陵有色、兴业银锡、华峰铝业、楚江新材涨逾2%，权重股山东黄金、华友钴业涨超1%，洛阳钼业、赣锋锂业飘红 [1] 宏观驱动因素 - 美联储理事建议加大降息力度以支持经济，市场预计美联储12月会议上降息25个基点的概率为84.9% [3] - 美联储降息周期有望从三个方面推升有色金属价格：投资者倾向持有保值实物资产、美元计价金属相对更便宜增加全球买盘、企业借钱成本降低带动工业金属需求增加 [3] 行业前景展望 - 机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情，中泰证券看好有色全面牛市，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续 [3] - 后市重点关注三大主线：供应受限且需求复苏的铜铝等工业金属、受益于储能与动力电池需求爆发的锂钴等能源金属、具有战略属性的黄金与稀土板块 [3] 投资策略观点 - 通过有色龙头ETF（159876）及其联接基金进行全覆盖，是把握有色金属板块贝塔行情的轻松思路，可分散投资单一金属行业的风险 [4]

市场表现与资金流向 - 市场情绪连续回暖，券商板块红盘震荡，顶流券商ETF（512000）场内价格微跌0.18% [1] - 券商板块自本周一下探阶段低点后维持窄幅整理格局，资金积极吸筹 [1] - 券商ETF（512000）最新单日获资金净流入1.08亿元，近5日资金累计净流入超7亿元 [1] 机构观点与行业分析 - 金融板块整体估值偏低，牛市概率上升，非银金融业绩弹性大概率存在 [3] - 居民资金加速流入预期下，非银金融获得超额收益的确定性较高 [3] - 券商板块受益于牛市的Beta效应，业绩可能有更大弹性 [3] - 监管政策鼓励ETF发展、上市公司市值管理和长期资金入市，天然有利于券商板块，可能成为本轮牛市的重要暗线 [3] - 券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升） [3] - 政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块盈利前景确定性提升，当前具备较高配置吸引力 [3] - 证券行业并购重组加速，中金公司拟吸收合并东兴、信达证券，行业有望迈向头部做优做强与中小特色化发展新格局 [3] - 当前证券板块PB估值1.35倍，位于近三年69%分位，短期市场或震荡，但长期在经济基本面和政策支持下具备上行空间 [3] 产品结构与指数成分 - 券商ETF（512000）及其联接基金（007531）被动跟踪证券公司指数 [4] - 证券公司指数前十大权重股包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、国信证券 [4]

港股芯片产业链ETF市场表现 - 11月26日早盘，港股芯片产业链持续上行，全市场首只聚焦"港股芯片"产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格一度涨超1.6%，现涨0.98%，有望确认触底回升形态[1] - 截至发稿实时成交额超2900万元[1] - 该ETF在10:24报价0.931元，较前上涨0.009元（0.98%），均价0.932元，成交量204万手，IOPV（基金份额参考净值）为0.9290[2] 英伟达与谷歌AI芯片竞争态势 - 英伟达罕见在股价大跌后主动发声，公开宣称其GPU领先行业整整一代，直接回应市场对其在AI芯片领域主导地位可能受到谷歌挑战的担忧[2] - 谷歌利用人工智能模型领域最新突破对英伟达发起挑战，Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元的TPU芯片进行谈判，并计划明年从谷歌云租用芯片[3] - 该潜在交易可能让谷歌抢占英伟达年收入的10%份额，为其带来数十亿美元的新增收入[3] AI芯片技术路径差异 - TPU和GPU都能处理训练AI模型所需的大量计算，但实现方式不同：英伟达GPU最初为渲染视频游戏图像开发，通过数千个计算"核心"并行处理多项任务；而TPU专门为矩阵乘法这类AI相关工作构建，这是训练神经网络的主要操作[3] - 大部分工作涉及顺序执行的重复计算，而非并行计算[3] 中国科技股估值吸引力 - 许多中国大型科技公司的估值仅为美国科技股的三分之一至一半，却推出了足以与美国AI产品抗衡的竞品[4] - 港股科技估值吸引力更胜一筹，以中证港股通信息技术综合指数为例，近3年PE估值分位点仅为39%左右，远低于创业板指（84%）和纳斯达克100（73%）[4] 港股芯片ETF产品特点 - 全市场首只聚焦"港股芯片"产业链的港股信息技术ETF（159131），标的指数由"70%硬件+30%软件"构成，重仓港股"半导体+电子+计算机软件"[6] - 涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.27%，小米集团-W权重9.11%，华虹半导体权重5.64%[6][7] - 不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情[6] 国产芯片发展前景 - AI芯片国产化进程是长期必然趋势，当前时点是国产芯片发展最佳时机[3] - 持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升[3]