公司动态 - 越疆科技在第25届中国国际工业博览会展示多形态具身智能"超级工厂"平台化方案 涵盖自研协作机器人 双足人形机器人 多足机器人及轮式人形机器人等多种形态智能机器人 [1] - 具身智能"超级工厂"在"工厂智能枢纽"超级大脑指挥下实现各机器人分工协作 流畅完成物料抓取 视觉检测 物料搬运 精密组装等全流程作业 [1] - 公司提出"具身工业"理念和方案 采用"分布式感知-集中式决策-动态化执行"架构 顶层由"工厂智能枢纽"进行任务规划与实时调度 底层由四类机器人分别承担高精度操作 物流转运 非结构化环境巡检与高重复性工位作业 [2] 行业趋势 - 工业自动化进入以"柔性生产"为核心的下半场 传统单一功能机器人在跨场景适配 多机协同与高精度协作方面存在局限性 [2] - 多形态协同平台体现中国企业在机器人系统架构层面的定义能力 为柔性制造和人力成本攀升背景下的工业升级提供可快速部署解决方案 [2]

公司产品与技术 - 越疆在2025年中国国际工业博览会上展示全球首个多形态具身智能"超级工厂"平台化方案 该方案涵盖协作机器人、双足人形机器人、多足机器人和轮式人形机器人等多种形态 [1] - "超级工厂"采用"集中式讨论+分布式执行"架构 其中"工厂智能枢纽"作为超级大脑负责多模态环境建模和任务规划 通过工业大模型推理引擎增强决策能力 [1] - 轮式机器人负责灵活移动与高精度跨区域运输 人形机器人负责多工位协同和精细化操作 多足机器狗适用于非结构化环境巡检 协作机械臂完成高速高精度力控作业 [2] 公司业务与市场地位 - 越疆机器人成立于2015年 专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售与服务 [2] - 公司开发出全球首款桌面协作机器人 成为首家拥有0.25-30kg负载产品矩阵的机器人企业 产品线包含七大系列二十余款协作机器人 [2] - 全球累计出货量达80,000台 产品覆盖3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食品饮料和新零售等行业 [2]

当工业自动化进入"柔性生产" 下半场， 单一功能机器人已难以满足高精度协作、多场景适配与跨设备协同的 需求， 在这一产业变革的关键节点，越疆机器人以"具身工业"为核心能力，推动AI机器人从执行工具向感知- 决策-执行一体的智能体演进，重新定义智能制造的边界。 在2025 年中国国际工业博览会（工博会）上，越疆机器人以 "具身工业 协作进化" 为主题 展示了其从高精 度智能协作机器人到"直膝行走+灵巧操作"人形机器人、高机动性高性能多足机器人和轮式人形机器人 ，贯 通从单机作业到群体自主协同的多形态全产品矩阵，以多形态通用具身智能"超级工厂"为核心场景，系统呈 现多形态机器人在高效协同、智能调度与自主作业方面的平台化能力，清晰勾勒出未来智能生产的全新图景。 同时，越疆还展示了将机器人技术与工业制造、商业服务、教育科研等30余个领域深度融合的广泛应用潜 力，成为展会中最受瞩目的技术焦点。 ▍ 具身智能"超级工厂"，集中决策+分布式执行 全球首次多形态通用具身机器人协同自主作业 本届工博会清晰显示，近年来越疆并未局限于协作机器人这一单一赛道。 随着"具身智能"成为人工智能与机 器人融合的新方向，越疆依托扎实的技术积 ...

公司技术展示 - 越疆机器人在2025年中国国际工业博览会展出多形态具身智能机器人协同作业的"超级工厂"平台[1] - 系统采用"集中式讨论+分布式执行"架构设计 顶层"工厂智能枢纽"作为超级大脑通过多模态感知设备构建环境模型并依托工业大模型进行任务规划与动态调度[1] - 执行层包含四类机器人：轮式人形机器人负责产线间物料转运 双足人形机器人完成精细化操作 多足机器狗进行非结构化环境巡检搬运 协作机械臂专注高精度工位作业[1] 技术创新特点 - 通过时空动作分块ACT预测控制大模型技术实现长时序任务生成与低延迟控制 以更少算力消耗支持复杂场景快速适配[2] - 首次实现多形态机器人常态化协同作业 涵盖物料分拣、视觉检测到精密组装等真实工厂核心流程[2] - 为工业客户提供可快速部署的柔性生产方案[2]

公司产品发布与商业化进展 - 埃斯顿酷卓发布第二代人形机器人后已有3款系列产品成功落地包括人形双足机器人、人形双臂科研平台和轮式人形机器人并拿下首批数十台订单 [1] - 公司全系列产品具备高智能化、高自由度和高泛化性可灵活应对搬运、装配、上下料等工业应用场景并已实现批量出货 [1] - 公司计划2025年下半年发布轮式人形机器人和适用于非移动工业场景的人形机器人并对人形机器人上半身持续优化 [1] 公司技术与行业发展 - 埃斯顿酷卓专注于协作机器人和人形机器人核心部件及运动控制算法研发由工业机器人龙头企业埃斯顿自动化孵化成立于2022年7月 [1] - 公司2024年9月发布第一代人形机器人CODROID 01并在2025年6月智能机器人发展大会上展示第二代产品 [1] - 公司正积极打通具身智能机器人行业关键堵点重点解决数据标准统一、数据采集和训练场打造问题以积累整机数据形成数据飞轮闭环 [2] 市场认可与战略布局 - 埃斯顿酷卓入选2025年"科创未来之星"榜单被评为技术领先、商业化潜力强和高价值潜质的科技创业公司 [2] - 公司2025年作为商业化元年着重拓展工业领域手眼协调能力并布局服务、医疗和家庭等发展空间巨大的领域 [2] - 公司计划持续扩大产能和出货量以推动江苏具身智能机器人产业快速发展 [2]

核心业绩表现 - 2025年上半年营收2511.24亿元，同比增长15.58% [1][2] - 归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%；扣非归母净利润262.35亿元，同比增长30.00% [1][2] - 经营活动现金流量净额372.81亿元，同比增长11.33%；基本每股收益3.41元/股，同比增长12.91% [2] 区域营收结构 - 海外营收1071.93亿元，同比增长17.70%，占比42.69%；国内营收1439.31亿元，同比增长14.05% [1][2][8] - 海外OBM收入占智能家居海外收入超45%，较2023年40%、2024年43%持续提升 [6] - 海外电商销售收入同比增长30%，部分区域超50% [6] 业务板块表现 - 智能家居业务营收1672.01亿元，占比66.58%，同比增长13.31% [3][8] - 商业及工业解决方案营收645.39亿元，占比25.70%，同比增长20.79% [7][8] - 新能源及工业技术营收219.59亿元，同比增长28.61% [7][8] - 智能建筑科技营收195.11亿元，同比增长24.18% [7][8] - 机器人与自动化营收150.73亿元，同比增长8.33% [8][9] 海外战略举措 - 全球63个制造基地中41个位于海外，推进泰国、印尼产能扩张及"区域供区域"模式 [4] - 完成收购欧洲厨电品牌TEKA，推行"In Europe, for Europe"全价值链战略 [4] - 海外数字化终端网点新增1400余个，超2.5万家零售商接入销售平台 [4] - 赞助曼城足球俱乐部、亚冠等赛事提升品牌曝光 [4] 技术领域突破 - 新能源汽车压缩机国内市占率超5%，累计出货超100万台，获北美车企定点及启动墨西哥基地 [8] - 储能业务中标中广核10.5GWh项目，获德国、波兰订单；户储拓展欧洲及澳洲市场 [8] - 智能建筑领域发布MDV9多联机及磁悬浮战略，中标新加坡2750冷吨制冷项目 [9] - 商用多联机国内市占率28%居首，离心机组市占率超15%居首，货梯市场连续3年领先 [9] 创新业务进展 - 库卡工业机器人国内市占率提升至9.4%，机器人使用密度达650台/万人 [11] - 轮式人形机器人于荆州工厂投入巡检、搬运等应用 [11] - 聚焦人形机器人核心部件研发及AI大模型应用 [11] 行业背景 - 2025年上半年中国家电出口额3524.6亿元，同比增长1.4% [3] - 国内家电零售市场规模4537亿元（不含3C），同比增长9.2% [3] - 公司通过DTC渠道变革实现库存周转率提升10%，超2万家门店接入美团、抖音平台 [3]

行业活动与公司参与 - 广东省人工智能与机器人产业创新产品与服务发布会于2025年8月26日在佛山举行 汇聚近300名政府领导、行业专家及企业代表 数十家国内外权威媒体现场报道 [2] - 天太机器人作为核心运动单元领域国家标准制定者受邀出席 联合创始人发表主题演讲 聚焦新型驱控一体化关节模组技术 [4] 技术突破与产品创新 - 公司牵头制定的《精密电驱动谐波齿轮模组通用技术规范》(GB/T 45865-2025)于2025年8月1日实施 成为广东省首个机器人核心零部件国家标准 [7] - 全新发布径向、轴向旋转关节模组和直线关节模组 内置三种减速器互换结构 满足全技术路径需求 [7] - 关节模组重量仅310g（约一个苹果） 厚度40mm（如乒乓球） 负载能力达30kg 超越自重近100倍 [9] - 额定转矩覆盖5-320N·m 适配从精密手术到汽车焊接的全领域应用场景 [12] - 关节模组单价首次降至三位数 同比成本降幅超50% 显著降低人形机器人与协作机器人整机门槛 [14] - 通过"标准化+规模化"双轮驱动 实现技术可落地与成本可商用 为产业规模化奠定基础 [16] 商业进展与订单情况 - 公司于2025年8月20日签署全球首个10,000台人形机器人订单 推出面向家庭场景的轮式人形机器人 [17] - 多款未上市整机产品已获超万台订单 覆盖家庭服务、物流运输、娱乐陪伴及智能安防四大赛道 [21] 产品功能与应用场景 - 家庭人形机器人集成健康监测（含中医三指诊脉与智能按摩）、投影娱乐交互、数字化教育及环境监控功能 [19] - 终端售价控制在5万元以内 推动高端机器人家庭普及化 [19] - 公司提供核心运动关节与整机定制方案 覆盖工业协作、餐饮、清洁、娱乐交互等多场景应用 [23] 政府认可与行业地位 - 佛山市委常委、常务副市长刘杰亲临展位 肯定公司在核心部件领域的突破成果 [21] - 公司具备定义整机与赋能场景的全面能力 被认可为机器人普及化核心引擎 [21]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.57亿元，同比增长3.18%，但归母净利润仅49.87万元，同比大幅下降98.05% [1] - 第二季度营业总收入2.78亿元，同比下降5.49%，归母净利润121.67万元，同比下降96.6% [1] - 毛利率18.83%，同比下降29.47%，净利率0.14%，同比下降98.11% [1] - 每股收益0.01元，同比下降97.62%，每股经营性现金流0.12元，同比上升116.74% [1] - 应收账款达4.81亿元，同比增长6.64%，占最新年报归母净利润比例高达1121.45% [1][8] - 有息负债1.08亿元，同比增长101.94%，货币资金3.68亿元，同比增长34.6% [1] 资产与负债变动 - 固定资产增长62.33%，原因是在建工程研发中心转固，而在建工程减少100% [2] - 无形资产增长227.59%，原因是全资子公司购置土地 [2] - 短期借款增长87.3%，应付票据增长75.97%，原因是新增借款及以票据支付供应商款项增加 [2] - 应付职工薪酬下降40.43%，原因是上期末计提年终奖于本期发放 [3] - 其他应付款增长190.87%，原因是计提派发2024年年度现金分红 [4] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额增长116.9%，原因是公司优化供应链账期管理，加强库存周转控制 [4] - 投资活动产生的现金流量净额下降153.9%，原因是启用新办公大楼，投入工程设备及全资子公司购买新地 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额增长378.89%，原因是新增几笔借款 [5] 业务模式与竞争力 - 公司业务主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况 [7] - 智能仓储物流系统由设备执行层、仓储管理层和仓储调度层构成，软件占比约20%，硬件占主导 [10] - 作为智能仓储物流领域全链条服务商，构建"技术+产品+服务"三位一体的核心竞争力，关键设备国产化率超90% [11] - 已积累覆盖汽车制造、新能源等30多个行业的1000余个项目落地经验 [11] 客户与市场 - 公司成立初期以OEM模式制造物流装备，为小松、瑞士格等提供代加工服务，积累技术经验 [8] - 客户覆盖全国各地甚至面向世界，早期集中于北方区域，随制造业向中西部/长三角扩散 [9] - 项目交付周期为3-6个月，付款方式一般为3-3-3-1，但客户款项支付受资金安排和审批流程影响，常有逾期 [10][11] 研发与创新 - 轮式人形机器人研发团队通过内部培育、外部招聘和产学研合作组建，与工业大学等高校紧密合作 [13] - 预计2024年下半年度完成首台工程样机的内部组装与核心基础功能验证，计划年内向市场展示实质性进展 [14] 行业前景与战略 - 智能仓储行业市场前景广阔，除汽车、电子等行业外，其他制造业智能化渗透率仍低，存在增量发展和存量升级需求 [12] - 公司聚焦冶金、化工、印刷等行业，注重重载、高度等特点，形成差异化竞争优势 [12] - 不断推进GV移动机器人业务板块，拓展海外市场，近年取得显著成效 [12]

公司业务与财务表现 * 拓斯达2025年上半年整体营收10亿元 同比下降37% 归母净利润2800万元 同比下降约20% 主要由于绿能业务收缩 下降幅度达67%[3] * 产品类业务营收同比增加22.66% 毛利率38.83%[2][3] * 海外市场不含绿能产品类收入增长超过90%[2][12] * 经营性现金流净额增长主要由于税收减少和员工薪酬减少[4][20] * 存货周转天数达320天 下半年可能计提减值准备[4][21] 工业机器人及自动化业务 * 工业机器人和自动化系统板块上半年收入3.2亿元 同比微增[4] * 工业机器人部分增长22.55% 其中直角坐标机器人收入同比增加21% 多关节机器人同比增长80%[2][4] * 自动化系统收缩近10% 主要由于聚焦头部大客户和减少非标项目 但毛利率有所提升[2][4] * 自动化业务订单主要来自客户海外建厂 苹果新机型工艺更新和海外新厂建设需求带来大量订单 四轴和六轴机器人显著增长[2][8] * 该业务毛利率约为40%[2][11] 注塑机及配套设备业务 * 注塑板块辅机营收同比增长30% 毛利率增加3.58个百分点[2][4] * 注塑机主机因市场竞争激烈和销售策略调整导致收入下降30%[2][4] * 电动注塑机实现几千万元收入 整体毛利率提升6.46个百分点[2][4] * 2025年上半年电动注塑机销量预计小几千万 全年可能达到大几千万[2][7] * 具备加工PEEK等新材料能力 但尚未接到相关订单[6] * 该业务毛利率约为40%[2][11] 数控机床业务 * 数控机床板块上半年营收1.6亿元 同比增长83.74%[2][5] * 销量约200台 同比增长35% 出货量约140台 同比增长55%[2][5] * 订单主要来自人形机器人零部件加工 低空飞行器及航空领域[2][5] * 人形机器人加工订单占比达50%[12] * 行业竞争激烈 价格和毛利率较前几年有所下降 付款条件不如之前宽松[2][9] * 该业务毛利率约为27%-28%[2][11] * 规划产能500台 目前产能可满足市场需求 暂无扩张计划[4][22] 智能能源及环境管理系统（绿能）业务 * 绿能业务上半年营收3.4亿元 同比减少60%以上[5] * 目前处于逐步剥离阶段 今年仍有部分订单在验收 未来将逐步调整股权结构并减少业务占比[5] * 该业务毛利率约为9%[2][11] * 光伏订单较多 但部分光伏客户自身状况不佳 影响回款[18] 研发合作与新产品 * 与华为在核心算法方面没有新进展 未进入联合研发投入阶段[10] * 主要与智谱AI合作 成立合资公司 机器人产品使用智谱AI大模型进行调试 测试和验证[10][22] * 将于9月12日发布轮式人形机器人 主要应用于工业领域 如分解码垛等场景[10][13][22] * 轮式机器人的手臂部分主要应用于工业机械臂 用于工艺操作[14] * 新品具体带来收入时间尚未确定[23] 战略调整与未来展望 * 公司处于战略调整收尾阶段 绿能业务收尾工作未完成 应收账款压力较大[17][18] * 2026年3C领域需求趋势乐观[8] * 海外市场在越南和墨西哥设有办事处和分公司 以销售为主 暂无明确建厂规划[4][19] * 海外销售已覆盖50多个国家和地区 网点布局较为全面[19]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入同比微降0.13% 净利润2873.22万元同比下降19.75% 扣非净利润2042.84万元同比下降28.53% [1] - 第二季度产品类业务收入同比增长31.62% 环比增长86.14% 工业机器人业务收入同比增长21.74% 环比增长52.92% [2] - 数控机床业务上半年收入1.64亿元同比增长83.74% 毛利率27.63%同比下降3.67个百分点 [3] 工业机器人业务 - 上半年工业机器人业务收入1.46亿元同比增长22.55% 直角坐标机器人收入同比增长21.01% 自产多关节机器人收入同比增长80.86% [2] - 增长动力来自销售策略优化 产品品质提升 海外市场开拓以及大客户策略在3C行业应用优势凸显 [2] 数控机床业务 - 五轴联动数控机床销售量约200台同比增长35% 出货量约140台同比增长55% 在手订单饱满 [3] - 收入增长主因2024年上半年产能搬迁影响解除 毛利率下降因小型数控机床出货占比提升 [3] 注塑机及配套业务 - 注塑机及配套设备业务整体毛利率40.91%同比提升9.27个百分点 [3] - 注塑机业务收入7934.91万元同比下降31.29% 但毛利率同比提升6.46个百分点 [3] - 配套设备及自动供料系统收入1.49亿元同比增长29.64% 毛利率同比提升3.58个百分点 [3] 技术创新与产品进展 - 新一代X5运动控制器实现商用产品化 开放500余组底层功能接口 集成AI大模型与仿真系统 [4] - 基于X5平台构建智能双臂机器人解决方案 轮式人形机器人研发顺利 推进AI+机器人创新落地 [4] 海外市场拓展 - 通过国际橡塑展斩获海外订单 深耕南美市场 注塑一站式解决方案登陆巴西展会并签订墨西哥重要客户订单 [4]