吸收合并方案获批 - 中国证监会正式批准海联讯通过发行A股股票方式换股吸收合并杭汽轮B [1] - 核准新增股份数量为1,174,904,765股用于吸收合并 [1] - 批复有效期自下发之日起12个月内 [1] 交易执行要求 - 吸收合并需严格按报送深圳证券交易所的申请文件执行 [1] - 需按规定及时办理吸收合并相关手续 [1] - 实施过程中需及时披露重大事项并报告深交所 [1] 信息披露义务 - 公司需按规定履行吸收合并过程中的信息披露义务 [1]

交易方案 - 公司筹划以发行股份及支付现金方式购买控股子公司广州智光储能科技有限公司的全部或部分少数股权 [1] - 公司拟发行股份募集配套资金 [1] - 公司股票自9月29日开市起停牌 预计连续停牌不超10个交易日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮行情驱动核心动力是风险偏好提升，当前风险偏好修复基本到位，未来将和盈利一起区间震荡，上下沿对应今年年初和9月初位置，9月25日逼近2024年10月12日近年最低位 [4] - 近阶段行情由“银行 + 微盘”向科技转变有盈利铺垫，经济整体底部磨底但局部拐头向上，私人部门负债增速下行底部出现在2024年10月，截至2025年7月未创新低 [4] - 经济局部景气体现在双创领域，双创引领行情有盈利支撑，印证风险偏好是盈利的内生变量 [4] - 转债长周期与权益同步，转债估值的周期性回复带来左侧加仓和止盈信号，短期波动可能是权益的领先和增强，近期转债估值虽主动调整但仍处偏高位，节前情绪或以止盈为主，节后关注局部景气行业和业绩兑现标的 [6] 根据相关目录分别总结 01 风险偏好将跟随盈利区间震荡 - 本轮风险偏好修复或基本到位，用万得全A市盈率倒数与十债收益率之比衡量，风险偏好是盈利的内生变量，经济进入窄幅震荡阶段后，风险偏好可能转入区间震荡，当前已逼近近年最低位 [8] - 经济基本面整体仍处磨底阶段，二季度实际GDP同比增长5.2%，较一季度回落0.2个百分点，投资端持续低迷，制造业优势支撑生产与出口，消费受国补、CPI、地产等因素影响，工业产品价格呈缩量涨价趋势，从Wind全A盈利数据看经济仍在磨底 [11][14] 02 基本面局部景气对应双创行情 - 分板块来看，创业板与科创50业绩有明显底部企稳或大幅改善，营收方面，2025Q2科创50和创业板改善幅度领先，微盘和红利指数跌幅明显；毛利率方面，科创50提升显著，创业板虽下滑但仍为最高；大部分指数2025Q2归母净利增速环比下滑，科创版大幅改善，创业板增速领先 [5][18][21] - 分行业来看，2025Q2归母净利润同比增长靠前的行业有游戏、钢铁、贵金属等，跌幅靠前的有房地产、煤炭、石油石化等；增速为正且较2025Q1改善的行业有银行、保险Ⅱ等；利润增速较高的行业有色、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业等，底部改善的行业有黑色金属、非金属矿等 [29] - 从基本面看，增速较好的行业为贵金属、电子等，底部改善的有建材、家具、钢铁；结合估值历史分位，业绩增速高且估值仍有一定空间的行业为电力设备、新能源、游戏、消费电子 [30] 03 转债跟随权益挖掘局部景气板块 - 全A基本可以解释转债长周期大部分波动，用权益市场指数等对全市场转债价格中位数进行步进法回归，结果显示转债表现主要跟随权益市场，权益走势可解释转债市场价格波动的91.4%，再叠加隐含波动率可解释95.2%，此外转债市场交易量可解释1%，ETF份额解释能力为0.3% [45][48] - 转债估值的短期波动带来左侧加仓和止盈的信号，6月23日至8月25日，转债估值主动抬升涨幅大于正股，8月27日提前进入下跌震荡周期且跌幅大于全A，其自身估值短期波动可协助做左侧预判 [45][61] - ETF份额对底层转债标的价格波动影响较小，9月以来转债ETF份额增速大幅下降或更多反映在情绪和估值方面 [64] - 节前估值或受止盈情绪影响，近期转债估值虽主动调整但仍处偏高位，隐含波动率36%处于76%历史分位，绝对价格129.8元，供求严重失衡支撑高估值 [67] - 盈利好的个券涨幅更大且更为抗跌，6月23日至8月25日，转债跟随正股大涨，成长板块领先，个别板块转债表现强于正股，股性转债正股与估值同涨，低价转债被大幅杀估值，次新债、军工、农林牧渔、银行转债涨幅超过正股；8月25日至9月23日，转债领先于全A下跌，后续走势弱于权益，主要因转债估值波动的周期性 [70][77] - 2030年碳达峰目标下，新能源或为未来五年最为确定性的交易方向之一，汽车、锂矿、光伏为反内卷重点领域，新能源汽车渗透率持续提升，储能市场迎来重要拐点 [83] - 科达利为全球精密结构件龙头，高端产品占比高，核心客户为主流电池厂与车企且绑定紧密，智能制造降本，产能全球布局，布局机器人市场打造第二增长曲线，近年业绩稳健增长，科利转债发行规模15.3亿，价格相对“保守”，为正股优质的进攻型转债，暂时没有强赎风险 [87][89][92] - 宏发股份为全球最大的继电器生产商，形成全产业链元器件布局，新能源和工业领域需求企稳回升，新产品业务稳步发展，未来看点包括欧洲新能源车渗透率提升、光储充一体化、AI数据中心领域、全球化布局等，宏发转债发行规模20亿，下修条款较为宽松，有望伴随正股继续上涨，转股溢价率随之压缩 [95][97][101]

新华财经太原9月28日电（记者王怡静、马晓洁）无人驾驶车辆、"近零碳"运行的机场、模块化变电站 快速建成……科技的浪潮让人们的生产更智能、生活更便捷。在2025年山西（太原）能源产业博览会 上，记者感受到，数智与低碳共同勾勒出能源转型下的可持续未来。 "真是想不到，现在连变电站也可以说建就建了，科技的发展真的是日新月异。"在青岛特锐德电气股份 有限公司的展厅里，参展观众王峰梅感慨道。 王峰梅所说的"说建就建"的变电站指的是青岛特锐德电气股份有限公司提出的"新一代数字化近零碳全 预制变电站方案"，相关产品（如车载移动式变电站、电网用预制舱）以预制舱建设为基础，充分利用 数字化技术和现代通信技术，实现将舱体和设备整体运输到现场后，只需进行简单拼接和接线工作，即 可完成变电站建设。 展会上，从"智慧园区""绿电园区"的蓝图落地，到智能矿山、全场景底盘换电重卡等具体应用，一系列 先进的构想与理念正在步入现实。这些成果令人赞叹，也让人们对低碳与数智共同描绘的未来图景倍感 期待。 （文章来源：新华社） "这车怎么没有方向盘？怎么开？"在华电煤业集团数智技术有限公司的展厅里，参展观众见到这辆自动 无人驾驶小巴问道。工作人员 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在权益市场慢牛预期、转债市场需求强于供给格局难改的背景下，长期看转债依然是相对优质资产，但当前估值水平整体较高，需在结构上多做文章 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 本周（2025年9月22日至2025年9月26日）中证转债指数涨跌幅为+0.9%（上周为-1.5%）转涨，中证全指变动为+0.2%（上周为-0.2%），转债涨幅超权益，近一个月来首次；2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+15.3%，中证全指数涨跌幅为+21.3%，转债市场表现稍逊于权益市场 [1][4] - 分评级看，高、中、低评级券本周涨跌幅分别为+0.69%、+0.86%、+0.51%，低评级券涨幅最小 [1] - 分转债规模看，大、中、小规模转债本周涨跌幅分别为+0.73%、+1.01%和+0.01%，小规模转债涨幅最小 [1] - 分平价看，超高、高、中、低、超低平价券本周涨跌幅分别为+1.15%、+0.69%、+0.38%、+0.36%、+0.36%，超高平价券涨幅最大 [2] 转债估值水平 - 截至2025年9月26日，存量可转债共427只（上周432只），余额为5933.78亿元（上周5991.91亿元） [3] - 转债价格均值为130.44元（上周130.41元），分位值为98.4%；转债平价均值为104.27元（上周105.51元），分位值为94.3%；转债转股溢价率均值为26.0%（上周25.2%），分位值为49.6% [3] - 中平价（转股价值90至110元之间）可转债的转股溢价率为28.8%（上周28.1%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.3%） [3] 转债涨幅情况 - 嘉泽转债、汇成转债、精达转债等涨幅居前，如嘉泽转债涨幅25.83%，正股嘉泽新能涨幅18.22% [23]

股东减持 - 长芯博创多名股东拟合计减持不超过2.99%股份 [1] - 风语筑股东辛浩鹰拟减持不超过3%股份 [1] - 熊猫乳品实际控制人的一致行动人拟减持0.6452%股份 [1] - 东方通信拟出售不超过291.1万股长芯博创股票 [1] - 再升科技控股股东郭茂拟减持不超过3%股份 [1] - 莎普爱思股东上海景兴拟减持不超过3.0000%股份 [1] - 浙大网新拟出售4860万股万里扬股票 [1] - 快可电子股东成都富恩德星羽合计减持2.0016%股份 [1] - 穗恒运A拟出售不超过越秀资本总股本1%的股份 [1] - 三美股份控股股东、实际控制人胡荣达累计减持0.9312%股份 [1] - 康普顿拟减持不超过1%已回购股份 [1] - 北方股份特沃上海累计完成减持3%公司股份 [1] - 哈焊华通恒通投资累计减持1.09%股份 [1] 监管及风险事件 - 富煌钢构因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [1] - 美晨科技公司股票被实施其他风险警示并停牌 [1]

担保情况概述 - 公司为合并报表范围内下属公司提供担保额度总金额不超过10.5亿元人民币 [3] - 为子公司会通科技提供担保额度不超过5亿元人民币 [3] - 为子公司新时达机器人提供担保额度不超过5000万元人民币 [3] - 为子公司晓奥工程技术提供担保额度不超过5亿元人民币 [3] - 担保额度可在子公司间按实际情况调剂使用 但资产负债率超过70%和不超过70%的公司之间不得调剂 [3] - 担保额度有效期为自2024年度股东大会审议通过之日起不超过12个月 可滚动使用 [3] 新增对外担保详情 - 公司与招商银行上海分行签署最高额不可撤销担保书 为会通科技提供5000万元授信额度连带责任保证担保 [4] - 本次担保后公司对会通科技的担保余额达到5亿元 已使用全部担保额度 [4] - 本次担保前会通科技剩余担保额度3.1亿元 本次使用0.5亿元后剩余2.6亿元 [4] 担保协议核心条款 - 保证范围涵盖授信本金5000万元及相关利息、罚息、复息、违约金、实现债权费用等 [5][6] - 保证方式为承担经济上和法律上的连带责任 [5] - 保证责任期间延续至每笔融资到期日后加三年 展期情况下延续至展期届满后加三年 [6] 担保总额及占比 - 担保后公司及控股公司担保额度总金额171,000万元 占最近一期经审计净资产比例136.90% [6] - 公司及控股公司对外担保总余额93,000万元 占最近一期经审计净资产比例74.46% [6] - 公司不存在对合并报表外单位担保 无逾期担保及诉讼担保 [6]

境外上市备案补充材料要求 - 中国证监会国际司于2025年9月19日至25日对5家企业出具补充材料要求 卧龙电驱被要求说明控股股东认定不一致原因及实际日常监管情况[1] - 需补充说明备案材料中控股股东认定结果不一致的原因及认定标准 并要求律师出具明确结论性意见[1] - 需说明控股股东股份质押具体情况及其对公司控制权和业务开展的影响 评估是否构成境外上市禁止情形[1] 公司业务与市场地位 - 公司为电驱动系统解决方案提供商 业务涵盖防爆 工业 暖通 新能源交通电驱动系统及机器人组件五大核心板块[2] - 按2024年收入计 公司在全球防爆电驱动系统市场排名第一 市场份额约4.5% 工业电驱动系统市场排名第四 市场份额约2.8% 暖通系统市场排名第五 市场份额约2.0%[2] 监管与资质事项 - 需列表说明公司及下属公司主管部门的实际日常监管情况 包括主管部门名称 监管领域 业务内容 产品名称及资质许可情况[1] - 需说明下属公司经营范围包含房地产开发销售的具体情况 实际业务开展状况 未来计划及必要资质许可取得情况[2] - 需说明本次发行上市后浙江舜云穿透后外资占比 并论证公司及下属公司持续符合外资准入政策要求[2] 上市申请进展 - 公司于港交所披露日期2025年8月13日向港交所主板递交上市申请 联席保荐人为中金公司 华泰国际和广发证券(香港)[1]

在熊宜看来，当前工业领域的智能创新，正在从单独的企业创新慢慢扩展成为整个生态圈、合作伙伴之 间的共同创新。"放眼未来工业，一定是开放式的。" 21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道 "未来工业"究竟是怎样一幅图景？在2025年工博会现场，施耐德电气打出了"了不起的未来工业"这一主 题。 施耐德电气高级副总裁、战略与业务发展中国区负责人熊宜在接受21世纪经济报道记者采访时表 示："未来工业一定是打破了现有封闭的工厂、封闭的产线、封闭的企业边界的工业，整个合作伙伴的 生态共创才是未来工业的基础。" 事实上，在未来工业的蓝图中，AI必将成为不可忽视的基座。 熊宜告诉21世纪经济报道记者，推动AI赋能各种场景从而带来生产成本的降低、生产效率的提升，这 才是"AI的核心"。除了推动AI在工业场景的落地，目前施耐德电气还通过数据中心数字基础设施解决方 案支持AI部署和运营，赋能智算中心、超算中心、数据中心，自下而上打通电力供给、算力负荷与协 同机制， "真正实现算电协同。" ...

0:00 （拍摄、剪辑：曹恩惠） 在熊宜看来，当前工业领域的智能创新，正在从单独的企业创新慢慢扩展成为整个生态圈、合作伙伴之 间的共同创新。"放眼未来工业，一定是开放式的。" 事实上，在未来工业的蓝图中，AI必将成为不可忽视的基座。 熊宜告诉21世纪经济报道记者，推动AI赋能各种场景从而带来生产成本的降低、生产效率的提升，这 才是"AI的核心"。除了推动AI在工业场景的落地，目前施耐德电气还通过数据中心数字基础设施解决方 案支持AI部署和运营，赋能智算中心、超算中心、数据中心，自下而上打通电力供给、算力负荷与协 同机制， "真正实现算电协同。" 21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道 "未来工业"究竟是怎样一幅图景？在2025年工博会现场，施耐德电气打出了"了不起的未来工业"这一主 题。 施耐德电气高级副总裁、战略与业务发展中国区负责人熊宜在接受21世纪经济报道记者采访时表 示："未来工业一定是打破了现有封闭的工厂、封闭的产线、封闭的企业边界的工业，整个合作伙伴的 生态共创才是未来工业的基础。" ...