核心财务表现 - 1H25营收54.22亿元同比增长15.29% 归母净利润5.19亿元同比增长26.42% 扣非归母净利润4.64亿元同比增长67.91% [1] - 2Q25营收24.89亿元同比增长8.75%环比下降15.12% 归母净利润2.66亿元同比增长19.08%环比增长4.75% 扣非归母净利润2.71亿元同比增长31.18%环比增长40.33% [1] 业务板块表现 - 能源服务业务收入10.79亿元同比大幅增长378.81% 占总营收比重从4.79%提升至19.90% 其中节能与技术服务收入8.82亿元同比增长474.49% 交易服务收入1.97亿元同比增长174.44% [1] - 传统业务电力销售收入27.86亿元同比增长3.09% 热力销售收入11.57亿元同比下降14.42% [1] 盈利能力与费用控制 - 1H25综合毛利率26.93%同比提升1.57个百分点 电力销售毛利率提升0.87个百分点 热力销售毛利率提升3.26个百分点 能源服务板块毛利率达31.23% [2] - 销售费用率同比下降0.42个百分点 管理费用率同比下降1.22个百分点 [2] 战略转型与创新布局 - 虚拟电厂可调负荷规模约690MW 管理售电量约156亿kWh 绿电及绿证交易对应电量合计14.44亿kWh [2] - 与蚂蚁数科成立合资企业"蚂蚁鑫能" 聚焦电站智能运维、电力交易和虚拟电厂等场景的AI技术落地 [2] - 成功发行全球首单光伏RWA产品 盘活存量光伏资产超2亿元 [2] 增长前景与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.2亿元、9.6亿元、11.9亿元 对应动态PE分别为25倍、21倍、17倍 [3] - 能源服务业务处于高速发展期 成为未来业绩增长核心引擎 AI能源与资产通证化布局开辟新价值空间 [3]

公司合作与战略布局 - 蚂蚁数科与协鑫能科共同成立新公司"蚂蚁鑫能"，旨在打造"AI驱动的下一代新能源生态体系"，深度融合蚂蚁数科的人工智能、区块链技术与协鑫能科的能源项目开发运营优势 [1] - 蚂蚁鑫能将锚定能源AI应用的万亿级市场，整合行业数据与AI大模型技术，覆盖电站运维、电力交易、虚拟电厂等电力业务场景的智能化运营 [1] - 公司将探索能源RWA（现实世界资产）新场景，打造能源即服务（EaaS）开放科技平台 [1] - 协鑫能科董事长朱钰峰提出通过标准化产品为客户提供全自助式AI能源管理工具，覆盖买电、卖电、能耗管理及碳资产管理需求 [1] 行业趋势与市场变革 - 国内电力市场交易模式正从计划调度为核心向"中长期交易+现货市场"多层次体系转型，分布式发电市场化交易和虚拟电厂参与电力市场等政策推动市场化机制深化 [2] - 协鑫能科凭借AI虚拟电厂（AIVP）与光伏实体资产RWA两大创新成果，获得"兆瓦级翡翠奖"和APVIA"金融创新奖"，体现其在电力交易与绿色能源技术革新领域的领先地位 [2] 技术整合与业务进展 - 协鑫能科基于35年电力交易数据及虚拟电厂服务客户数据，与蚂蚁数科的AI能力结合，开启能源智能化新时代 [2] - 双方此前已完成首单光伏绿色资产RWA合作（2024年12月），并于2025年3月发布能源时序大模型EnergyTS的光伏场景用例，提升电力资源开发运营效率及衍生服务收益率 [2] 战略意义与行业影响 - 此次合作被视为数字经济与能源产业融合的典范，蚂蚁鑫能将成为协鑫能科在新时代的核心增长引擎之一 [3] - 蚂蚁数科表示该合作是前沿技术赋能能源产业的关键一步，目标构建智能高效能源服务体系，助力"双碳"目标 [3] - 行业认为技术创新与金融创新协同发力，标志着协鑫能科在"源网荷储"一体化运营能力的突破，展现数字技术赋能实体经济的实践价值 [3]