报告行业投资评级 - 玉米短多，生猪观望，鸡蛋观望 [1][3] 报告的核心观点 - 玉米短期多空交织，价格震荡整理；中期季节性卖压仍存，上涨空间有限；长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪短期价格受集团场缩量和肥标价差扩大驱动上涨；中期明年3月前供给增量预期或限制猪价上涨，4月起供给压力缓解；长期明年9月前供给压力仍存，9月后或减弱，若母猪存栏持续下降可关注低多机会 [3] - 鸡蛋短期元旦备货支撑蛋价走强，年底前或震荡偏强；中期供给压力未完全释放，预计维持低位运行；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，限制上涨空间，需等待养殖端超淘去产能 [3] 各品种相关总结 玉米 - 行情复盘：上周五夜盘玉米期货涨势延续，2603合约涨幅1%，收于2230元/吨 [1] - 重要资讯：截至12月26日北方港口四港玉米库存约180万吨，广东港口玉米库存56万吨；广州港口谷物库存量为149.2万吨，环比增加15.57%，同比下降48.34%；12月26日玉米期货仓单数量51450手；截至52周东北地区售粮进度48%，华北地区售粮进度43%；中储粮52周玉米竞价采购计划成交率68%，销售计划全部成交 [1] - 市场逻辑：短期多空交织，价格震荡整理；中期季节性卖压仍存，上涨空间有限；长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 交易策略：中长期维持区间交易思路，12月19日建议关注2180 - 2190支撑效果，目前已验证，压力上移至2240 - 2250，关注压力效果 [1] 生猪 - 行情复盘：上周五生猪期货震荡偏强，2603合约日涨幅1.48，收于11645元/吨 [1] - 重要资讯：28日全国生猪均价12.25元/公斤，较26日涨0.62元/公斤；25年10月能繁母猪存栏为3990万头；今年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，10月环比下降；截至12月25日生猪出栏均重为124.39公斤；12月26日生猪肥标价差为0.4元/斤；12月26日生猪期货仓单累计863手 [1][3] - 市场逻辑：短期集团场缩量和肥标价差扩大驱动猪价上涨；中期明年3月前供给增量预期或限制猪价上涨，4月起供给压力缓解；长期明年9月前供给压力仍存，9月后或减弱，若母猪存栏持续下降可关注低多机会 [3] - 交易策略：2603合约压力上移至11800 - 12000；2605合约向上试探12000 - 12100压力效果，站稳MA60均线则压力上移至12250 - 12300；2607合约突破12700压力试探MA60均线，站稳则压力上移至12800 - 13000；2609合约突破区间上沿13600压力，站稳则压力上移至13800 - 14000 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：上周五鸡蛋期货合约震荡偏强，2602合约日涨幅0.37%，收于2957元/500KG [3] - 重要资讯：28日馆陶粉蛋价格2.82元/斤；26日全国生产环节平均库存1.09天，较前一日降0.03天，流通环节库存1.21天，较前一日降0.06天；26日主流市场海兰褐老母鸡均价3.89元/斤，截至12月25日老母鸡周度淘汰日龄为484天；11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只，12月理论预估值为13.45亿只 [3] - 市场逻辑：短期元旦备货支撑蛋价走强，年底前或震荡偏强；中期供给压力未完全释放，预计维持低位运行；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，限制上涨空间，需等待养殖端超淘去产能 [3] - 交易策略：当前建议观望为主，2602合约压力关注2970 - 3000，2603合约压力关注3000 - 3040；中长期关注低价驱动的淘鸡行为能否持续及去产能情况，明年二季度前产能难有效出清，二季度能否转折需观察一季度淘鸡情况 [3]