C联合动（301656）上市首日上涨147.60%，换手率达74.57%，成交额为41.18亿元。 证券时报·数据宝统计显示，融资融券交易方面，该股上市首日融资买入额为3.06亿元，占该股全天交易 额的7.43%，最新融资余额为2.88亿元，占流通市值的比例为5.59%。 公司主要从事新能源汽车电驱系统和电源系统等动力系统核心部件研发、生产、销售和服务。 | 代码 | 简称 | 上市日期 | 上市首日涨跌 | 上市首日融资余额 | 占流通市值比 | 上市首日融券余额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | （万元） | 例（%） | （万元） | | 301584 | C建发 致 | 2025.09.25 | 418.58 | 4714.25 | 2.56 | 0.00 | | 920015 | 锦华 新材 | 2025.09.25 | 133.00 | 1533.05 | 1.17 | 0.00 | | 301656 | C联合 动 | 2025.09.25 | 147.60 | 28818.46 | 5.59 | 0.00 | ...

统计显示，公司本次发行总量为2.89亿股，其中，网上发行量为8112.80万股，发行价格为12.48元/股， 发行市盈率32.87倍，行业平均市盈率29.08倍，网上发行最终中签率为0.0328174062%。公司首发募资 金额为36.01亿元，募资主要投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、新能源汽车核心零部件生产建 设项目-常州武进区新能源汽车核心零部件生产基地项目（二期）、研发中心建设及平台类研发项目、 研发中心建设及平台类研发项目-研发中心及相关配套设施建设、新能源汽车核心零部件生产建设项目- 苏州吴中区新能源汽车核心零部件生产基地项目（一期）、补充营运资金、数字化系统建设项目、研发 中心建设及平台类研发项目-新一代乘用车多合一驱动总成产品研发、研发中心建设及平台类研发项目- 新一代商用车多合一动力总成产品研发等。（数据宝） 今日上市新股表现 | 代码 | 简称 | 最新价（元） | 上午收盘涨跌幅（%） | 半日换手率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 301584 | N建发致 | 43.30 | 514.18 | 69.34 | | 301656 | N ...

创业板指数表现 - 创业板指盘中突破3200点 创阶段新高 上午收盘上涨2.22% 盘中涨幅一度达2.5% [1][3] - 科创50指数走势强劲 与创业板指共同引领市场 [3] - 上证指数上涨0.16% 深证成指上涨1.14% 市场出现分化格局 [3] 宁德时代股价突破 - 股价一度突破400元关口 日内最高达402.59元 涨幅4.98% [1][3][4] - 总市值突破1.8万亿元 超越贵州茅台成为市场领头羊 [1][3] - 成交额达129.14亿元 换手率0.78% 量比1.77 [4] - PE（TTM）为31.2倍 2025年预测PE为27.7倍 [4] - 2025年上半年ROE达11.63% 毛利率提升至25.02% [4] 行业板块表现 - 传媒、电力设备、有色金属、计算机、通信板块涨幅居前 [5] - 交通运输、农林牧渔、煤炭、纺织服饰板块表现疲弱 [5] 个股突出表现 - 昆仑万维大涨10.22% 当升科技大涨8.71% [4] - 上纬新材连续2个交易日20%涨停 年内涨幅接近1900% [6] - 智元恒岳计划以7.78元/股要约收购37%股份 涉及资金最高11.61亿元 [6] 新股表现强劲 - 建发致新盘中涨幅超500% 主营高值医疗器械流通业务 [7][8] - 联合动力盘中涨幅超190% 专注新能源汽车电驱系统与电源系统 [9] - 锦华新材盘中涨幅超160% 为酮肟系列精细化学品龙头企业 [10] 港股市场动态 - 恒生科技指数盘中涨约2% 表现相对较好 [11][12] - 华虹半导体、京东集团-SW涨幅均超6% 百度集团-SW、哔哩哔哩-W涨幅居前 [13]

创业板指数表现 - 创业板指上午大涨 盘中突破3200点 再创阶段新高 盘中涨幅一度达2.5% [1][2][3] - 截至中午收盘 创业板指上涨2.22% [2] - 龙头股宁德时代股价一度突破400元 总市值突破1.8万亿元 超越贵州茅台 [1][3] 主要股指分化 - 上证指数上涨0.16% 深证成指上涨1.14% 北证50指数表现相对疲弱 [2] - 科创50指数走势强劲 [2] 创业板成分股表现 - 昆仑万维大涨10.22% 当升科技大涨8.71% [5] - 宁德时代总市值达1.8万亿元 [1][3] 行业板块表现 - 申万一级行业中传媒 电力设备 有色金属 计算机 通信板块涨幅居前 [5] - 交通运输 农林牧渔 煤炭 纺织服饰等板块表现疲弱 [5] 个股表现 - 上纬新材连续2个交易日20%涨停 年内涨幅接近1900% [5] - 9月24日收盘报110.08元/股 为要约收购价7.78元/股的14倍 [5] 要约收购事件 - 智元恒岳计划要约收购上纬新材37%股份 要约价格7.78元/股 [5] - 预计最高资金总额11.61亿元 收购期限9月29日至10月28日 [5] - 智元恒岳认同公司长期价值 拟通过收购增强控制权 [5] - 9月23日晚间完成股份转让过户 控股股东变更为智元恒岳与邓泰华 [6] 新股表现 - 3只新股悉数大幅上涨 [7] - 建发致新盘中涨幅一度超过500% 为全国性高值医疗器械流通商 [8] - 联合动力盘中涨幅一度超过190% 主营新能源汽车电驱系统和电源系统 [9] - 锦华新材盘中涨幅一度超过160% 为酮肟系列精细化学品龙头企业 [10] 港股市场 - 恒生科技指数盘中涨约2% 表现相对较好 [11] - 华虹半导体 京东集团-SW盘中涨幅均超过6% [11] - 百度集团-SW 哔哩哔哩-W等涨幅居前 [11]

| 项目 | 投资金额（万 | | --- | --- | | | 元） | | 新能源汽车核心零部件生产建设项目 | 261187.51 | | 新能源汽车核心零部件生产建设项目-常州武进区新能源汽车核心零部件生产基地项 目（二期） | 152237.67 | | 研发中心建设及平台类研发项目 | 132294.88 | | 研发中心建设及平台类研发项目-研发中心及相关配套设施建设 | 119329.40 | | 新能源汽车核心零部件生产建设项目-苏州吴中区新能源汽车核心零部件生产基地项 | 108949.84 | | 目（一期） | | | 补充营运资金 | 80000.00 | | 数字化系统建设项目 | 12228.20 | | 研发中心建设及平台类研发项目-新一代乘用车多合一驱动总成产品研发 | 9238.00 | | 研发中心建设及平台类研发项目-新一代商用车多合一动力总成产品研发 | 3727.48 | 公司主要产品涵盖新能源汽车电驱系统(电控、电机、三合一/多合一驱动总成)和电源系统(车载充电 机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成)，并实现了减速器、高压配电单元、定子组件、转子组 件、 ...

募集资金项目概况 - 公司首次公开发行募集资金总额为668,095.58万元，其中募集资金投资额为485,710.59万元，资金将用于新能源汽车核心零部件生产建设、研发中心建设及平台类研发、数字化系统建设及补充营运资金四大项目 [1] 新能源汽车核心零部件生产建设项目 - 项目总投资379,931.50万元，拟使用募集资金261,187.51万元，由全资子公司苏州新能源和常州新能源分别在苏州吴中区和常州武进区实施 [2][3] - 苏州吴中区项目一期总投资144,980.27万元，拟使用募集资金108,949.84万元，建成后将新增新能源汽车驱动总成147万套和电机66万套产能 [3] - 常州武进区项目二期总投资234,951.23万元，拟使用募集资金152,237.67万元，建成后将新增驱动总成12.17万套、电机9.68万套、电控97.28万套、电源29.07万套和充电设备10万套产能 [3][4] - 项目旨在扩大电驱系统和电源系统产能，提升智能化制造水平，满足市场增长需求，并巩固公司在新能源汽车动力系统领域的产业布局 [2][4] 研发中心建设及平台类研发项目 - 项目总投资192,930.78万元，拟使用募集资金132,294.88万元，包括研发中心建设、新一代乘用车多合一驱动总成研发和商用车多合一驱动总成研发三个子模块 [8][9][10] - 研发中心建设投资150,000.00万元，拟使用募集资金119,329.40万元，将新建研发总部并新增331台研发实验设备 [8][9] - 乘用车多合一驱动总成研发投资36,098.00万元，拟使用募集资金9,238.00万元，产品适用于A00到D级新能源车，集成电控、电机、减速器等多模块 [9] - 商用车多合一驱动总成研发投资5,832.78万元，拟使用募集资金3,727.48万元，产品面向N1车型，涵盖2.5T-3.5T动力需求，集成电驱和电源系统以释放底盘空间 [10] - 项目旨在解决研发场地不足问题，布局多合一动力总成技术研发，保持技术领先性，并依托公司强大的研发实力和苏州地区的产业基础 [10][11][12] 数字化系统建设项目 - 项目总投资16,233.30万元，拟使用募集资金12,228.20万元，将在公司现有场地实施，无需新增土地 [16][17] - 建设内容包括智能自动化控制层、业务执行层、研发协同管理系统、供应链平台、数字化智能化管理层和数字化质量管理平台 [16] - 项目旨在响应国家数字化号召，顺应行业趋势，提升公司生产和服务智能化水平，满足高效运营战略需求，并通过成熟的数字化基础平台和公司现有信息化设施保障实施 [17][18][19][20][21] 补充营运资金 - 公司拟使用募集资金补充营运资金，以支持营业规模增长和技术迭代更新，优化资本结构并减轻财务压力 [23][24] - 补充营运资金将用于日常运营中的原材料采购、人员工资支出及研发投入，确保资金使用的规范性和合理性 [23][24] 项目实施与环保措施 - 新能源汽车生产项目和研发中心建设周期均为3年，从T+1年开始实施，至T+3年结束 [6][13] - 项目环保措施包括废水预处理后接入园区污水处理厂、噪声治理通过隔声和低噪声设备实现、固体废物分类处理，确保达标排放 [7][15] - 数字化系统建设项目不涉及生产加工，无需办理环评手续 [23]

文章核心观点 - 湖南省科创板上市公司2025年半年报集体业绩说明会展示硬科技企业创新成果和发展动态 聚焦隧道掘进机、轨道交通、航空航天、3D打印、生物医药、钛合金、锂电新能源、能源物联网等领域 [1] - 科创板企业通过技术突破和市场拓展实现业务增长 例如铁建重工新签合同同比增长3.15% 威胜信息AI产品收入占比达47% [2][4] - 湖南湘江新区通过政策支持和培育体系推动科创企业上市 目前直管区上市公司47家 其中科创板企业占湖南省总数一半以上 [5][6][7] 企业业务进展 - 铁建重工新签合同/中标合计77.27亿元 同比增长3.15% 其中隧道掘进机业务41.99亿元 特种专业装备业务11.73亿元 轨道交通设备业务23.55亿元 [2] - 威胜信息上半年推出36款AI相关创新产品和解决方案 实现收入6.42亿元 占总营收47% [4] - 金天钛业聚焦高端钛合金材料研发 参与航空及水下重大项目研制 攻关低成本返回料、高温钛合金等技术 [2][4] - 航天环宇布局卫星互联网领域 加快商业航天"通导遥"一体化产品研发 [4] - 圣湘生物设立湖南湘江圣湘生物产业基金 累计投资近30个医疗项目 推进"AI+医疗"融合及国际化战略 [6] - 华曙高科2024年12月启用增材制造研发制造总部 建设工业级3D打印产业化基地 [7] 区域科创生态建设 - 上交所科创板培育中心（中部地区）形成全生命周期培育体系 覆盖科技成果转化、股权融资、产业链并购等领域 [5] - 湖南湘江新区实施企业上市"金芙蓉"跃升计划 常态化开展企业走访和资本市场服务活动 [6] - 湘江新区直管区拥有47家上市公司 A股数量占长沙市49% 占湖南省29% 其中9家为科创板企业 [6] - 新区将围绕湖南省"4×4"现代化产业体系 加大对硬科技企业支持力度 鼓励研发投入和自主创新 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-26年归母净利润43.0亿元、49.2亿元 对应PE分别为15.2、13.3倍 [9][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长17.95% [6] - 归母净利润16.72亿元 同比增长12.93% [6] - 扣非净利润15.88亿元 同比增长37.04% [6] - 经营性利润展现强劲韧性 主要因主营收入规模扩大带动毛利润增长 [11] 轨道交通装备业务 - 收入69.11亿元 同比增长12.58% [11] - 细分构成：轨道交通电气装备55.15亿元/轨道工程机械5.63亿元/通信信号系统4.70亿元/其他装备3.63亿元 [11] - 动车组和机车招标市占率保持稳定 CR450动车组性能验证进展顺利 [11] - 城轨牵引系统新获订单继续领跑行业 跨平台检修业务取得新突破 [11] - 海外市场中标13个项目 覆盖亚洲、美洲、欧洲等地区 [11] - 干线铁路信号产品市占率稳定 首个FAO项目宁波8号线开通 [11] 新兴装备业务 - 收入52.44亿元 同比增长25.88% [11] - 细分构成：基础器件24.16亿元/新能源汽车电驱系统9.99亿元/新能源发电10.47亿元/工业变流3.59亿元/海工装备4.23亿元 [11] - 功率半导体宜兴3期项目达设计产能 中低压器件产能持续提升 [11] - IGBT逆导芯片技术顺利推进 完成首次车规级SiC模块小批量交付 [11] - 新能源车电驱实现高压总成首单突破 新增20个项目（超50%为混动项目） [11] - 工业变流在矿山、冶金等领域获新订单 实现纯电动矿用车牵引变流器批量应用 [11] - 新能源发电中标容量国内前列 突破首个海上光伏项目 [11] - 海工装备获国内外多订单 包括首套EROV（电动水下机器人）订单 [11] 业绩预测 - 预计2025年归母净利润43.0亿元 2026年49.2亿元 [11] - 对应2025年PE 15.2倍 2026年13.3倍 [11] - 轨交业务预计稳中向上 半导体板块轨交电网IGBT景气向上 [2][11] - 新能源发电、海工等板块经营持续向好 [2][11]

投资评级 - A股和H股均维持"买入"评级 当前A股价格50.18元 H股价格40.76港元 [1] 核心业绩表现 - 2025H1实现营业收入122.1亿元 同比增长17.9%（调整后） [6] - 归母净利润16.7亿元 同比增长12.9%（调整后） [6] - 归母扣非净利润15.9亿元 同比大幅增长37.0%（调整后） [6] - 毛利率32.0% 同比上升4.4个百分点（调整后） [6] - 净利率14.6% 同比下降0.6个百分点（调整后） [6] 业务板块表现 - 轨道交通装备业务收入69.1亿元 同比增长12.6% 其中轨道交通电气装备/轨道工程机械/通信信号/其他轨道交通装备收入分别为55.2/5.6/4.7/3.6亿元 同比分别增长11.5%/1.1%/13.1%/65.7% [7] - 新兴装备业务收入52.4亿元 同比增长25.9% 其中基础器件/新能源汽车电驱系统/新能源发电/海工装备/工业变流业务收入分别为24.2/10.0/10.5/4.2/3.6亿元 同比分别增长29.1%/1.3%/42.9%/4.4%/110.1% [8] 细分业务进展 - 基础器件业务收入24.2亿元 同比增长29.1% 功率半导体宜兴3期项目2025年6月底达设计产能 中低压器件产能持续提升 IGBT逆导芯片技术顺利推进 突破SiC动态特性及可靠性底层技术 完成首次车规级SiC模块小批量交付 [9] - 新能源汽车电驱系统收入10.0亿元 同比增长1.3% 多合一总成实现性能跃升 高压总成首单突破及多合一产品首次量产应用 新增20个项目 其中一半以上为混动项目 [10] - 新能源发电业务收入10.5亿元 同比增长42.9% 光储风氢多产业协同 中标容量位居国内前列 突破首个海上光伏项目 光伏、储能PCS和制氢产品均在海外实现首单突破 [11] - 工业变流业务收入3.6亿元 同比增长110.1% 在矿山、冶金、船舶、空调等领域获得新订单 实现纯电动矿用车牵引变流器批量应用及海外高端用户突破 [12] - 海工装备业务收入4.2亿元 同比增长4.4% 获得国内外多个新订单 包括首套EROV（电动水下机器人）订单 攻克多项水下机器人关键技术 实现水下遥控作业机器人、水下挖沟铺缆机器人的海试及批量交付 [13] 市场与订单情况 - 动车组和机车招标中市占率保持稳定 CR450动车组性能验证进展顺利 系列化新能源机车研发持续推进 [7] - 城轨牵引系统新获订单继续领跑行业 跨平台检修业务取得新突破 [7] - 海外市场开拓成果显著 在亚洲、美洲、欧洲等地中标13个项目 包括配套内燃机车、新能源机车、动力集中型动车组、城轨等多项产品的不同系统产品 [7] 财务预测 - 维持2025-2027年归母净利润预测分别为43.0/48.1/53.5亿元 [14] - 对应EPS分别为3.17/3.54/3.94元 [14] - 预计2025-2027年营业收入分别为281.40/310.89/342.56亿元 增长率分别为12.97%/10.48%/10.19% [15] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为16.18%/11.78%/11.30% [15] - 预计2025-2027年ROE（摊薄）分别为9.68%/10.09%/10.45% [15]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元，同比增长17.95% [1] - 归母净利润16.72亿元，同比增长12.93%，扣非归母净利润15.88亿元，同比增长37.04% [1] - 第二季度单季度收入76.77亿元，同比增长19.88%，环比增长69.22%，归母净利润10.40亿元，同比增长12.63%，环比增长64.79% [1] 业务板块分析 - 轨交装备业务收入69.11亿元，同比增长12.58%，其中轨交电气装备收入55.15亿元（+11.48%），轨道工程机械收入5.63亿元（+1.05%），通信信号系统收入4.70亿元（+13.11%），其他轨交装备业务收入3.63亿元（+65.65%） [2] - 新兴装备板块收入52.44亿元，同比增长25.88%，其中基础器件收入24.16亿元（+29.12%），新能源汽车电驱系统收入9.99亿元（+1.32%），新能源发电收入10.47亿元（+42.94%），工业变流收入3.59亿元（+110.08%），海工装备收入4.23亿元（+4.37%） [2] 盈利能力与费用控制 - 综合毛利率32.01%，可比口径同比增长4.40个百分点，主要因轨交装备和新兴装备毛利率均增长 [3] - 期间费用率保持稳定，销售费用率1.87%（-0.13pct），管理费用率3.87%（-0.37pct），财务费用率-1.46%（-0.71pct），研发费用率9.94%（+0.68pct） [3] 市场地位与业务进展 - 轨交业务受益全国铁路固定资产投资高位，铁路客货运量增长，国铁车辆及维保采招保持高位，海外市场在亚洲及欧美中标13个项目 [3] - 新兴装备领域乘用车功率模块装机量行业第二，市占率13.6%，光伏逆变器国内中标超15GW，地面电站领域国内行业前三，传感器件轨交领域国内市场综合占有率第一 [3] - 宜兴三期产线于2025年6月底达产，半导体业务收入及盈利能力有望加速提升 [4] 行业前景与增长动力 - 轨交装备业务受益铁路高景气、轨交维保需求释放及老旧内燃机车更新 [4] - 新兴装备仍处于高速成长阶段，两大业务板块景气持续共筑全年业绩增长 [4]