（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月25日，国内期货主力合约收盘跌多涨少。菜油、菜粕、低硫燃料油（LU）涨近1%； 跌幅方面，丁二烯橡胶、20号胶跌超2%，橡胶、焦煤、焦炭跌超1%，甲醇跌近1%。 ...

转自：证券时报 人民财讯9月23日电，国内期货夜盘开盘涨跌不一，燃料油、沪银、低硫燃料油（LU）、沪金涨超 1%；跌幅方面，豆粕、菜粕、豆二、烧碱跌近1%。 ...

国内期货市场表现 - 2025年9月8日早盘国内期货主力合约涨跌不一 SC原油 低硫燃料油 燃油跌幅超过1% 纸浆 沥青 沪锡 纯碱跌幅接近1% 焦煤涨幅超过1% 沪金 橡胶 豆二涨幅接近1% [1] - 涨幅居前合约包括多品硅2511最新价55720元 涨幅1.54% 护金2510最新价821.42元 涨幅0.84% ==2511最新价3761元 涨幅0.78% [2] - 跌幅显著合约包括集运欧线2510最新价1283.1元 跌幅2.70% 原油2510最新价474.8元 跌幅1.56% 尿素2601最新价1603元 跌幅1.46% [2] 贵金属市场动态 - 伦敦现货黄金价格连创历史新高 周度上涨4.03%至3586.34美元/盎司 出现轧空表现 [2] - 市场对美联储9月降息预期增强 关注四季度降息节奏 建议逢低买入持有策略 [2] 美国就业市场数据 - 美国8月非农就业数据仅2.2万人 远低于一季度年度调整前15.0万的月均值 [3] - 8月失业率4.32% 较前月上升0.08个百分点 达2021年以来最高水平 [3] - 职位空缺 ADP就业 挑战者裁员和申领失业金数据一致性指向劳动力市场疲软 [3] 美联储政策预期 - 市场在就业数据疲软背景下 认为美联储大概率在9月考虑降息 [3] - 关注9月议息会议前将公布的8月CPI和PPI数据 尽管7月核心CPI有所反弹 [3]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪铜预计震荡偏强，关注美国非农数据 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停，金九银十带动盘面 [10] - 原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议及欧美对俄制裁 [11][13] - 沥青供需双弱，建议空单暂时止盈离场，关注OPEC+会议 [14] - PP预计震荡运行，下方空间有限，关注全球贸易战进展 [17] - 塑料预计震荡运行，下方空间有限，关注反内卷政策 [18] - PVC预计震荡下行，自身基本面压力大 [20] - 焦煤基本面供需修复，反内卷进行中，资金情绪反复，谨慎多空 [21] - 尿素偏弱运行，预计行情有技术性回弹，谨慎追空 [23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月5日收盘国内期货主力合约大面积飘红，多晶硅涨停，焦煤等涨幅居前，鸡蛋等跌幅居前 [6] - 股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约多数下跌 [6][7] - 资金流入多晶硅、橡胶、棕榈油合约，流出沪深300、中证1000、中证500合约 [7] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走，美指下跌，基本面加工费下降、硫酸价格或高位回落，9月多家冶炼厂检修，产量预计下降 [9] - 进口铜回流挤占市场，需求淡季但电网投资拉动需求，金九银十需求有转好预期 [9] 碳酸锂 - 今日高开低走，价格环比下跌，江西云母产量收缩，锂辉石弥补缺口，8月产量环比增5%、同比增39% [10] - 关注江西矿山政策，7月进口量环比减22%、同比减43%，供应宽松但减产扰动未停 [10] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示超预期累库，炼厂开工率小幅回落，OPEC+9月增产 [11] - EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，关注俄乌停火协议及印度采购情况，建议逢高做空 [11][13] 沥青 - 本周开工率环比回落，9月预计排产增加，下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存存货比下降 [14] - 美国允许雪佛龙开采石油或影响原料贴水，下周部分装置转产，需求受天气和资金制约，建议空单止盈 [14] PP - 下游开工率环比回升，新增检修装置，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例稳定，石化库存中性 [15][17] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，下游进入旺季，预计震荡运行，关注贸易战进展 [17] 塑料 - 新增检修装置，开工率下降，下游开工率上升，农膜进入旺季，石化库存中性 [18] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，需求将提升，预计震荡运行，关注反内卷政策 [18] PVC - 上游电石价格上调，开工率环比增加，下游开工率小幅增加但采购谨慎，出口预期减弱 [19][20] - 社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能投产，预计震荡下行，关注政策 [20] 焦煤 - 今日高开高走，现货价格上涨，晋中煤矿陆续复产，预计产量攀升，矿山库存骤降 [21] - 独立焦企利润转正，钢厂提降，阅兵后钢厂开工或回升，关注需求兑现，谨慎多空 [21] 尿素 - 今日高开低走尾盘收平，上游报价弱稳，新单成交不畅，印度标购价格低、投标总量创新高 [23] - 日产维持低位，需求端复合肥工厂开工下滑后将复产，厂内库存去化，预计偏弱运行，关注行情回弹 [23]

期货市场表现 - 国内期货主力合约多数上涨 多晶硅涨幅超过5% 焦煤 橡胶 丁二烯橡胶 20号胶涨幅超过2% 工业硅 棕榈油 焦炭 玻璃涨幅超过1% [1] - 期货市场部分品种下跌 沥青 低硫燃料油 生猪 不锈钢跌幅超过1% [1]

能源化工期货表现 - 低硫燃料油(LU)和烧碱期货价格下跌超过1% [1] - 焦煤 SC原油 氧化铝 液化石油气(LPG)及焦炭期货价格下跌接近1% [1] 贵金属期货表现 - 沪金和沪银期货价格上涨接近1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜预计价格震荡偏强关注美联储降息情况 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停市场情绪偏空 [11] - 原油供需将转弱建议逢高做空 [12] - 沥青供需双弱近期期货震荡运行 [14] - PP预计近期震荡运行 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行 [17] - PVC预计震荡下行 [19] - 焦煤基本面恢复宽松格局关注焦炭提降后续进展 [20] - 尿素行情震荡为主短期关注1754元/吨压力位中期关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [22] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 9月2日收盘国内期货主力合约涨跌不一多晶硅涨近4%碳酸锂跌超4% [6] - 股指期货方面沪深300主力合约跌0.69%上证50主力合约涨0.35%等 [6] - 国债期货主力合约均下跌30年期国债期货主力合约跌0.18% [7] - 资金流向方面中证500 2509流入32.73亿三十年国债2512流出4.53亿等 [7] 各品种分析 沪铜 - 基本面我国7月进口铜矿砂及精矿环比大增精矿港口库存回升 [9] - 9月有5家冶炼厂检修涉及粗炼产能100万吨预计9月国内电解铜产量环比下降 [9] - 需求方面国内电网投资拉动需求但外需走弱内需前置 [9] - 近期海外交易美联储降息预期美元指数下跌支撑行情 [9] 碳酸锂 - 今日低开低走电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌 [11] - 8月产量环比增长5%同比大增39% 7月进口总量环比减22%同比减43% [11] - 市场网传宁德枧下窝9月20号复产行情下挫 [11] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声美国原油及汽油库存减少炼厂开工率仍较高 [12] - OPEC+ 9月增产54.7万桶/日沙特可能下调10月官方销售价格 [12] - 关注俄乌停火协议谈判及印度对俄罗斯原油采购情况 [12] 沥青 - 上周开工率环比回落至29.3% 9月预计排产268.6万吨环比增11.3% [14] - 下游各行业开工率多数稳定全国出货量环比增11.17% [14] - 炼厂库存存货比环比下降但仍处近年同期最低位 [14] PP - 下游开工率环比回升至49.74% 9月2日企业开工率维持在86%左右 [15] - 标品拉丝生产比例下跌至31.5%左右石化库存处于近年同期中性水平 [15] - 新增产能投产近期检修装置略有减少 [15] 塑料 - 9月2日开工率上涨至84%左右下游开工率环比上升至40.30% [17] - 石化库存处于近年同期中性水平新增产能投产 [17] - 农膜逐步走出最淡季但农户补库力度弱 [17] PVC - 开工率环比减少至76.02%下游开工率略有减少采购谨慎 [18] - 印度BIS政策延期中国台湾台塑9月报价上调出口签单一般 [18] - 社会库存继续增加房地产仍在调整阶段 [18][19] 焦煤 - 今日低开低走山西水峪煤业因事故停产 [20] - 7月进口焦煤数量大增蒙煤进口利润高 [20] - 受环保限产影响开工回落矿山库存累库 [20] 尿素 - 今日高开高走震荡偏强山东地区价格回弹 [21][22] - 8月产量环比减少后续有新增产能投放 [22] - 需求端复合肥工厂开工负荷回落库存累库 [22]

商品期货市场整体表现 - 中证商品期货价格指数收报1436.21点 较前一交易日上涨7.06点 涨幅0.49% [1] - 中证商品期货指数收报1983.90点 较前一交易日上涨9.75点 涨幅0.49% [1] 能源化工板块 - 低硫燃料油主力合约涨超2.5% 燃料油 SC原油和液化石油气均涨超1% [3] - 国际油价回升因欧佩克+暂停增产预期升温及中东地缘局势扰动 [3] - 燃料油基本面偏多 国内低硫燃料油产量处于较低水平 美对俄制裁加码担忧及乌克兰无人机袭扰俄能源设施提供利多驱动 [3] - 乙二醇主力合约跌超2.23% 因成本端支撑减弱及国内负荷提升 [5] - 9月乙二醇整体开工率高位提升 进口方面远洋货源集中到港使显性库存回升 [5] 金属板块 - 碳酸锂主力合约跌超4.3% 现货电池级碳酸锂指数价格77386元/吨 环比下跌870元/吨 [4] - 2025年8月国内碳酸锂月度总产量突破8.5万吨 环比增长5% 同比增长39% [4] - 锂辉石提锂产量维持高位抵消锂云母产量缩减 供应端扰动尚未解除 [4] - 贵金属延续强势 国际现货黄金盘中刷新历史新高至3500美元上方 驱动沪金涨近1.8% [3] - 沪银刷新历史新高至9900元/千克上方 终盘涨超2% [3] 农产品板块 - 棕榈油主力合约涨超1% [1] 航运板块 - 集运欧线主力合约涨超3% 远月2512 2602合约涨幅约7% [2] - 红海局势激化致胡塞武装袭击以色列油轮 集运欧线期货日内涨幅一度逼近9% [2] - 现货集运报价跌势不止且供需过剩 致近月主力合约涨幅收窄至3.62% [2] 其他化工品种 - 苯乙烯 玻璃 纯苯主力合约跌超1% [1] - 工业硅主力合约涨超1% [1]

多晶硅期货表现及行业动态 - 多晶硅期货主力合约2511上涨3.97% 最新价51875元 现手24 成交量530778手 持仓量145855手[2][3] - 行业重组计划细节即将公布 推动期货价格上涨[3] - 多晶硅棒状硅主流现货报价涨至5.5万元/吨 单日上涨6000元/吨[3] 其他涨幅显著品种 - 集运欧线2510合约上涨3.62% 最新价1340.7点 成交量77948手[2][3] - 低硫燃料油LU2511上涨2.5496% 最新价3559元 成交量114360手[2][3] - 沪银2510上涨2.33% 最新价9824元 成交量547940手[2][3] 能源化工板块表现 - 燃料油2601上涨1.53% 最新价2847元 成交量296288手[2][3] - SC原油2510上涨1.41% 最新价490.4元 成交量79803手[2][3] - 工业硅2811上涨1.13% 最新价8470元 成交量345613手[2][3] 跌幅较大品种 - 碳酸锂2011下跌4.30% 最新价72620元 成交量620178手[2][3] - 乙二醇2601下跌2.23% 最新价4339元 成交量280737手[2][3] - 纯苯2509下跌1.85% 最新价7251.4元 成交量218061手[2][3] 市场交易特征 - 多晶硅期货成交量530778手 持仓量减少4554手[2][3] - 碳酸锂期货成交量620178手 持仓量增加9277手[2][3] - 苯乙烯2510下跌1.20% 成交量262128手 持仓量392845手[2][3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解走弱，近月月差走弱，基差反弹，EW价差继续反弹，FU近月内外价差波动加大，09合约一度回到平水以上 [5][6] - 低硫裂解走弱，月差震荡，LU内外价差小幅走强至10美金 [6] - 基本面角度，新加坡渣油陆上库存继续去库，浮仓库存大幅去库，低硫浮仓累库，7月高硫加注量环比增加15%，同比增加10% [6] - 中东富查伊拉陆上库存大幅去库，浮仓大幅去库，本周沙特发货环比下降，阿联酋发货震荡 [6] - 美国渣油库存小幅累库，但处于历史同期最低水位，ARA港口小幅去库，浮仓小幅累库 [6] - 高硫全球供需转弱，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求有支撑，EW价差仍在修复，FU交割货仍然偏多，需关注后续交割变化 [6] - 新一轮制裁对国内重质原油潜在影响量较大，对亚洲燃料油估值形成一定托底作用 [6] - 本周LU维持弱势，外盘MF0.5基差低位震荡，LU内外震荡，短期可关注高硫380 EW走扩机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹地区，2025年8月20 - 26日期间，3.5% HSF掉期M1价格从386.27变为382.78，变化-11.30；0.5% VLSFO掉期M1价格从447.87变为451.36，变化-9.65等 [3] - 新加坡地区，2025年8月20 - 26日期间，380cst M1价格从388.83变为393.61，180cst M1价格从402.12变为407.23等 [3] - 新加坡燃料油现货，2025年8月20 - 26日期间，FOB 380cst价格从386.10变为396.25，变化-0.90；FOB VLSFO价格从474.94变为489.51，变化1.10等 [4] - 国内FU合约，2025年8月20 - 26日期间，FU 01从2719变为2842，变化11；FU 05从2712变为2799，变化9等 [4] - 国内LU合约，2025年8月20 - 26日期间，LU 01从3411变为3488，LU 05从3376变为3451，LU 09从3422变为3460等 [5]