行业概况与市场规模 - 中国外卖行业企业数量庞大，目前处于存续、在业状态的外卖相关企业超过350.4万家 [1] - 行业增长势头显著，2025年截至目前新增注册相关企业约54.5万家 [1] - 近五年行业企业注册数量整体呈逐年增长趋势，仅在2022年稍有下降，并于2024年达到顶峰 [1] 区域竞争格局 - 外卖相关企业区域分布集中，江苏省、山东省、广东省企业数量位居全国前三 [1] - 江苏省外卖相关企业数量最多，超过47.4万家 [1] - 山东省与广东省紧随其后，分别拥有超过41.7万家和31.8万家外卖相关企业 [1] 行业运营生态案例 - 行业运营中可能出现因出餐延迟导致顾客取消订单的情况，涉及商家、顾客、骑手及平台多方 [1] - 根据《中华人民共和国民法典》，消费者取消订单后，商家对餐品拥有处置权 [1] - 商家对无法二次销售的餐品进行合法自愿的赠予，是缓解矛盾、避免浪费的善意之举，为行业生态注入温情 [1]

行业核心矛盾与治理背景 - 作为北京美食地标，簋街1472米街巷聚集130余家餐饮商户，日均活跃外卖骑手超475人次，日均订单3000单、高峰期突破5000单，构成了“商家-骑手-平台”紧密联动的微观生态，也是外卖行业矛盾的集中缩影[1] - 矛盾表现为商家怨骑手催单太急，骑手怪平台算法太严，平台则要保效率和用户体验，三方似隔着一道信息壁垒[1] - 外卖纠纷投诉数量通过治理后比原来有不少下降[9] 政府调研与问题诊断 - 东城区人社局于今年4月起牵头设计立体式调研方案，通过问卷回收119份有效样本[1] - 6月，人社局副局长通过亲身体验骑手送餐，发现骑手最关心的问题并非社保政策，而是“别罚我款”和“出餐能不能快一点”，与预期存在巨大落差[3] - 调研团队走进餐厅后厨发现，商户在爆单时厨房超负荷，骑手催单打乱节奏，且餐品洒漏后责任界定困难[3] - 最终梳理出13项骑手核心诉求、15项商家发展需求，精准锁定“出餐慢致超时罚”、“餐损责任界定难”等核心痛点[4] 协商机制与规则建立 - 5月9日，街道组织首场“骑商协商会”，筛选3名资深骑手与不同类型商户代表参与，确保各方声音被听见[4] - 座谈会上，骑手抱怨等餐模糊答复导致长时间等待，商户强调非预制菜在爆单时忙不过来[4] - 协商最终达成7项商户规范和8项骑手准则，商家承诺设置外卖专用取餐区、精准预估出餐时间，骑手保证文明取餐、主动核单，双方共同签订包含15条自律细则的《簋街商圈外卖行业和谐生态倡议书》[4] - 8月1日，在“市-区-街”三级联动推动下，美团、饿了么（淘宝闪购）、京东三大平台代表首次与骑手、商户同坐一桌，开启三方共商模式[6] 平台政策与算法优化 - 面对骑手和商户的尖锐提问，各平台当场承诺：根据商户历史出餐数据优化派单算法，缩短差评处理时效，试点智能出餐格、优惠智能头盔等硬件，并逐步取消超时扣款，改为更优的激励机制[8] - 平台算法改为“算法取中”，以平均速度替代最快速度预估送餐时间，在暴雨、晚高峰等特殊时段自动延长时效[9] - 饿了么（淘宝闪购）于今年11月已率先取消北京地区超时扣款，美团也承诺年内跟进[9] 技术应用与设施改进 - 花家怡园取餐区试点美团“智能出餐格”，通过重力感应自动向对应骑手发送“出餐提醒”，解决了“找餐乱、拿错餐”的问题[9] 权益保障与人文关怀 - 区人社局利用早会“一刻钟”开设微课堂，用“骑手语言”讲解职业伤害保障，并联合医院医生教授骑手胸闷心悸时的“自救三步法”[9] 治理模式与行业样本 - 从“沉浸式调研”到“三级联动”打破协商壁垒，再到“三方共治”实现长效治理，探索出一条“政府引导、平台负责、多方参与”的协同共治之路[11] - 以簋街为“小切口”，撬动了新就业形态劳动者权益保障的“大民生”，形成了具有参考价值的“簋街样本”[11]

外卖“新国标”政策内容与行业响应 - 国家市场监管总局发布并实施《外卖平台服务管理基本要求》，即外卖“新国标” [3] - “新国标”明确规定外卖平台不应强制或变相强制商户购买服务或参加促销并收费，平台开展价格促销的成本应由平台自身承担，不得要求商户或配送员分摊，并应保障商户自主经营权，提供不适用平台价格促销的选项 [3] - 京东外卖、拉扎斯网络科技（饿了么）等主要外卖平台均第一时间表态将严格对标并落实“新国标” [5] 新规对商家的影响 - 新规实施后，平台活动收费变得透明清晰，商家明确知晓“谁搞活动谁掏钱”，避免了以往“活动费”等模糊支出和“打闷包”的情况 [3] - 商家自主权得到提升，平台区域经理必须经商家同意才能将产品纳入大促，商家对价格有了决定权 [5] - 部分商家反映，新规虽使收费透明化，但此前被“套路”的数千元活动费追索无门 [5] 外卖补贴大战的负面影响 - 复旦大学经济学院课题组对全国4万余家餐饮商户数据分析显示，7月以来外卖大战加剧，商户日均“外卖加堂食”单量增长7%，但实收金额平均下降约4%，总利润平均降幅高达8.9% [6] - 补贴导致商户普遍呈现“增量不增收”的状态，且补贴力度越大，越能带动营收，但利润降得越多，饮品类、快餐类商户受冲击显著 [6] - 外卖平台自身利润率也大幅下降，美团2025年第三季度销售及营销支出同比增长90.9%，经营利润亏损198亿元；阿里集团销售和市场费用同比翻倍，经营利润同比下降85%；京东第三季度经营利润亏损11亿元，营销开支同比增长110.5% [8] - 美团CEO王兴称外卖价格战是低质低价的“内卷式”恶性竞争，没有为行业创造价值；京东集团CEO许冉希望外卖业务最终能独立生存 [8] 对消费者及实体商业的溢出效应 - 补贴大战中，商家为压缩成本可能降低品质，例如低至2元的外卖预制菜料理包重现市场，导致“劣币驱逐良币”，消费者获得的产品品质降幅远大于价格降幅 [8] - 大额外卖补贴形成“虹吸效应”，外卖和堂食消费者纷纷转向参与补贴的商户，导致未参与补贴的商户订单减少，最终被迫加入补贴战 [9] - 补贴对堂食消费具有负面影响和“溢出效应”，消费者外出就餐频率降低，导致餐馆周边及同一商圈内其他到店消费客流减少 [9] 监管趋势与行业建议 - 课题组建议建立健全对平台补贴的监管机制，明确补贴合理范围和边界，警惕持续的“过度低价”扭曲市场价格体系，切实保障中小商户的自主定价与自主经营权 [10] - 市场监管总局近期多次约谈主要外卖平台，并发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出具有市场支配地位的平台经营者要避免滥用市场支配地位，通过过度补贴、低于成本价销售等方式排除限制竞争 [10] - 专家建议平台应创新和改革盈利模式，透明化算法机制，将自身收入与商家实际收益挂钩，探索共赢的业务方式 [11]

宏观经济与政策 - 海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，“零关税”商品范围扩大至6600多个税目，免税购物体验提升，例如苹果手机最高可比官网便宜2140元 [2] - 时隔16年，中国再次对钢铁产品实施出口许可证管理，以加强出口监测统计分析 [2] - 市场监管总局强调加力推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，自2026年1月1日起施行 [3] - 市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，央行可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线等工作 [3] - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求全方位加强电子烟监管，打击非法制售空管烟、茶烟等产品 [9] - 一线城市全面开启房票政策探索，深圳成功核发首张价值4055万元房票 [9] - 中国支付清算协会倡议规范移动支付市场发展，不得限制其他合法支付产品展示，鼓励条码支付互联互通 [11] 资本市场动态 - 证监会主席吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，持续深化投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [4] - A股市场大小指数分化，上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，市场成交额1.68万亿元 [4] - 港股窄幅整理，恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数下挫0.73%，南向资金净买入12.57亿港元 [4] - 香港交易所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，拟将买卖单位减少至8种，最低1股，最高1万股 [4] - 摩根大通研究主管刘鸣镝展望2026年，预计MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数上涨空间 [5] - 香港资本市场迎来集中招股潮，英矽智能、五一视界等6家公司于12月18日同日启动公开招股，计划12月30日挂牌，其中英矽智能被视为2025年港股最大生物科技IPO [6] - 多家险资通过私募股权途径间接布局“国产GPU双雄”摩尔线程和沐曦股份，沐曦股份投资机构中至少出现13家险资身影 [5] 行业与公司要闻 - 山东省莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [2] - 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，加快实现产能动态平衡，有机构预测2026年装机量可能负增长 [8] - 中指研究院测算“十五五”时期全国城镇住房需求总量约为49.8亿平方米，改善性住房需求逐渐成为核心引擎 [10] - 上海即将发布支持游戏电竞产业发展的十条举措，每年扶持资金总额达5000万元，广州也将公布首个专项扶持政策 [10] - 美团外卖宣布周杰伦成为品牌代言人，重点突出“一对一急送，20分钟送达”的服务承诺 [12] - 火山引擎发布豆包大模型1.8，具备更强多模态Agent能力，“AI节省计划”同步发布，最高可节省47%调用成本 [12] - 日本成为亚洲第一个打破苹果App Store应用内购买与应用分发规则的国家，日本开发者通过第三方应用商店和支付完成交易，向苹果支付的佣金最低可降至5% [12] - 知情人士透露，OpenAI正就融资事宜与投资者进行初步谈判，最多或筹集到1000亿美元资金，公司估值有望达到7500亿美元左右 [12] - 谷歌与英伟达旗下风投部门参与投资瑞典“氛围编程”初创公司Lovable的B轮融资，融资金额3.3亿美元，公司投后估值达66亿美元 [12] 金融市场与商品 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.14%，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.38%，美光科技强劲财报提振市场信心 [16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.85%，法国CAC40指数涨0.8%，英国富时100指数涨0.65% [16] - 亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数下跌1.03%，韩国综合指数下跌1.51% [16] - 摩根士丹利预测芯片股明年仍将是美股表现最亮眼板块之一，发布“2026年首选芯片股”榜单，英伟达、博通和Astera Labs位列前三 [17] - 特朗普媒体与科技集团宣布同意与核聚变能源公司TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [17] - 中国债市整体表现偏强，央行单日通过逆回购净投放697亿元，银行间市场资金面整体保持宽松 [18] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月 [18] - 10月份日本持有的美国国债规模从9月份的1.189万亿美元增至1.2万亿美元，中国持有的美国国债规模从9月份的7005亿美元降至6887亿美元 [18] - 广期所钯期货主力合约再度涨停，铂期货主力合约一度逼近涨停，交易所随后对铂、钯期货合约实施单日开仓量限制 [19] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司 [19] - 国际油价微涨，美油主力合约收涨0.16%报55.9美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.12%报59.75美元/桶 [19] - 高盛预测2026年铜价将呈盘整走势，基准情景下均价预计为每吨11,400美元，预测黄金价格到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元 [20] 海外经济与央行 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，整体CPI同比上涨2.7%，均低于市场预期 [13] - 欧洲央行连续第四次维持基准利率在2%不变，未就未来政策路径提供指引 [13] - 英国央行降息25个基点至3.75%，为近三年最低水平，会议纪要暗示可能接近本轮降息周期尾声 [14] - 墨西哥央行连续第十二次降息，将基准利率下调25个基点至7%，为三年半以来最低水平 [15] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率 [13] - 特朗普将签署2026财年《国防授权法案》，批准的年度军费高达9010亿美元，创历史新高 [13]

文章核心观点 - 新就业形态（如直播电商、快递、外卖）在成为重要新增就业渠道的同时，其劳动权益保障问题日益凸显，特别是薪资纠纷[1] - 通过内蒙古呼和浩特市赛罕区的案例，文章阐述了新业态劳动纠纷的成因、解决过程，并介绍了当地构建的“全链条治理”体系以应对挑战[1][6] 新业态劳动纠纷的常见问题与挑战 - 劳动关系认定困难且证据留存不足：部分新业态企业利用灵活用工模式钻空子，劳动者常因合同约定模糊、未留存关键证据（如排班表、考勤数据、工资明细、合同原件）而维权困难[1][2][3] - 薪资结构不明确易引发纠纷：薪资常采用提成制、计件制，但合同中基本工资标准、提成比例、结算方式与周期等约定模糊，仅注明“扣款情形”[2][4] - 纠纷处理存在多重障碍：包括企业负责人不配合调查、劳动者被移出工作群无法获取证据、以及针对传统岗位的监管方式无法直接适用于新业态[3][4][6] 纠纷解决案例与政府介入过程 - 高效专项处置机制：赛罕区人社局通过“新业态劳动纠纷专项处置通道”，在接到郭某等5名电商直播劳动者投诉后，24小时内启动调查并实地核查[1][7] - 调查取证与事实确认：工作人员调取了公司直播运营台账、考勤记录、劳动合同原件及工资发放明细，确认了公司未结清工资的事实[4] - 快速解决问题：通过向涉事公司下达《劳动保障监察调查询问通知书》，并结合行业特点引导其合规经营，公司在当天便将未发放的共计26336.72元工资足额发放给5名劳动者[4] 政府构建的全链条治理体系 - 事前预防：多部门（人社、商务、市场监管）协同联动，打通监控预警平台与企业数据共享通道，定期向企业发放《新业态用工合规指南》并抽查工资流水、社保缴纳情况[6] - 事中监管：建立新业态劳动纠纷专项处置通道机制（24小时内启动调查），并组建专业维权队伍，培训行业特定知识以精准对接需求[7] - 事后惩戒：将违规企业信息纳入劳动保障诚信档案，情节严重者列入欠薪失信名单，推送至信用平台实施联合惩戒，在融资贷款、市场准入等方面予以限制[7] 对新业态劳动者与企业的提示 - 对劳动者的建议：入职务必签订书面劳动合同，明确薪资标准、支付时间等关键条款；注意留存工作证据（如直播排班表、后台数据截图、工资结算明细、沟通记录）；遇纠纷及时通过人社部门或政务服务热线求助[8] - 对企业的要求：需与劳动者明确约定提成底薪标准、比例、结算方式与周期，不能因行业特殊拖延或克扣工资；应正视劳动者合法诉求，从合规经营与维护口碑角度长远发展[4]

文章核心观点 - 外卖行业在经历二、三季度超过1000亿元的巨额亏损投入后，市场格局已发生显著变化，美团与淘宝闪购进入份额胶着状态，行业正从高峰期投入转向漫长的减亏与利润修复阶段 [2][3][4][7] - 美团与淘宝闪购的竞争焦点已从单纯的市场份额争夺，转向在稳定份额基础上优化UE（单位经济效益）、提升客单价与经营效率，双方均在进行战略聚焦与调整 [3][15][22] - 外卖平台的长期盈利能力恢复前景不明朗，过程将非常缓慢，可能要到2027年之后，这受到竞争投入、骑手成本、订单结构变化等多重不确定性因素影响 [18][19][20][21] 市场格局与竞争态势 - **当前市场份额**：美团与淘宝闪购的订单份额保持在55:45的比例，对应的整体GMV市场份额为6:4，外卖补贴战前美团拥有超过70%的市场份额 [2] - **竞争目标**：美团长期目标是在中高客单价人群维持70%的市场份额，目前其在15元以上外卖订单市占超三分之二，30元以上订单市占超70% [2][3]；淘宝闪购的目标是稳定市场份额并优化UE亏损，同时提升GMV市占率 [3] - **战略调整**：淘宝闪购在12月5日完成品牌统一，将饿了么全面更名为淘宝闪购以释放长期投入信号 [3]；美团则暂停B2C电商业务“团好货”，聚焦拓展美团闪购和小象超市，并签约周杰伦强化“快速”配送心智 [3] - **份额稳定性**：投资者认为当前市场份额胶着状态可能会维持一段时间，淘宝闪购的底线可能是长期维持四成以上份额，若跌破此线则前期投入不划算 [15][16] - **用户结构变化**：淘宝闪购通过高补贴快速获取的订单中，估计有10%左右是“纯薅羊毛用户”，这部分用户会随补贴减少而流失，留存用户将支持其向中高端市场扩张 [13] 财务亏损与减亏预期 - **历史亏损规模**：今年二、三季度，淘宝闪购、美团外卖、京东三家平台在外卖业务上的亏损投入超1000亿元，其中淘宝闪购投入超500亿元，美团与京东各投入超250亿元 [4] - **三季度亏损详情**：阿里中国电商集团部分经调整EBITA为104亿元，同比减少338亿元，主要由于对淘宝闪购的投资，有投资人估算其实际亏损约380亿元 [4]；美团三季度经调整EBITA亏损148亿元，同比减少293亿元，其外卖业务单独亏损约180亿至190亿元 [4][5]；京东新业务经营亏损同比多151亿元，主要受外卖影响 [6] - **四季度减亏预期**：四季度起平台进入常态减亏阶段，淘宝闪购单均UE亏损预计从三季度的5.5-6元改善至4元左右，对应季度亏损约220-250亿元 [8]；美团外卖单均UE亏损预计在1.6-2元，对应亏损总额约130-140亿元，两家平台四季度亏损差距约100亿元 [8] - **减亏差异原因**：淘宝闪购因茶饮订单占比高、骑手补贴高，四季度通过减少这两方面补贴可实现较大UE改善；美团在此方面优化空间较小，故减亏幅度有限 [9] 盈利恢复前景与挑战 - **长期盈利目标**：美团向投资方公开的远期目标是外卖单均UE能回到1元，并希望与淘宝闪购保持1元到1.5元的UE差距 [19] - **恢复时间漫长**：多位投资人认为整个外卖UE利润恢复过程会很慢，可能要到2027年之后，且存在竞争对手投入等不确定性 [19][20] - **盈利挑战**： - **成本结构变化**：骑手社保的推行将增加一项硬性支出，对单均利润影响可能达几毛钱，美团称长期每单赚1元的目标已考虑此费用 [21] - **订单结构恶化**：市场格局改变导致低价订单占比被永久性提高，而高客单价订单本身的UE也被拉低，这种结构性变化导致整体UE系统性恶化 [21] - **变现空间承压**：随着份额流失，未来能否维持以往的广告和变现空间有待观察 [21] 核心竞争要素分析 - **履约成本差距缩小**：随着订单规模差距缩小，美团与淘宝闪购的履约成本差距已从0.8-1元缩至约0.3元，淘宝闪购物流成本较战前降低了0.5元 [22] - **客单价与补贴效率**：美团客单价是竞争对手的1.5倍，更好的用户结构和客单价能带来更高的补贴效率 [22]；淘宝闪购强调其AOV（平均订单价值）在9月季度实现了双位数增长，提升客单价是其主要方向 [22] - **护城河动态变化**：早期美团在规模上壁垒较强，如今随着规模接近，连锁KA商家基本都双平台运营，供给侧壁垒变小 [40]；履约能力曾因规模差距大而存在差距，但淘宝闪购经过多年投入已大幅拉近 [26][30][31] - **双方长期战略**：美团核心目标是保证餐饮外卖核心订单和GMV市场份额，并拿下该领域大部分利润 [23]；阿里将淘宝闪购视为淘天平台升级的核心战略之一，目标是三年后为淘宝平台带来万亿成交，并专注电商与即时零售的交叉销售 [23] 运营与履约能力建设 - **履约调度能力**：2018年阿里收购饿了么时，其调度能力是30秒匹配“百人百单”，而美团已实现“万人万单”；直至2024年，饿了么（淘宝闪购）的调度能力才达到“万人万单”水平 [30][31] - **骑手规模变化**：外卖大战前，饿了么日活骑手约50-60万；补贴战后，淘宝闪购日活骑手达200万，较4月增长3倍；美团日活骑手也超200万 [33] - **运力模式精细化**：淘宝闪购在众包层面推出多种运力模式（如ub、优远、蜂跑、驻送），通过对骑手精细化分层来降低物流成本 [36] - **商流与物流联动**：平台需要将物流、商流的信号系统、履约系统、体验系统、考核系统全部打通，以应对如天气等突发情况带来的订单波动 [31] 其他业务影响与出海拓展 - **美团到店业务**：四季度到店业务利润率环比可能进一步下降，承压原因包括抖音、高德竞争，宏观消费疲软以及政策影响高端消费 [11] - **美团新业务与出海**：新业务主要投入在于出海业务Keeta的拓展，其已进入中东和巴西市场，四季度因出海拓展新业务亏损环比将增加，2026年新业务投入不会超过2025年 [11]

文章核心观点 - 公司在2025年面临京东与阿里强势入局外卖市场引发的资本消耗战，导致其市场份额下降、利润池被抽干，被迫进行全面的战略收敛，从扩张转向防守，将有限资源集中用于加固核心业务壁垒 [10][14][15][36] 核心本地商业：外卖大战的影响与战略调整 - 外卖大战前，公司外卖市场份额为65%，饿了么为33%；大战后，公司份额下降至50%，阿里上升至42%，京东占8% [15] - 2025年第三季度，公司经调整净亏损达160亿元，创2018年上市以来单季度最大亏损，其中核心本地商业经营利润亏损141亿元 [15] - 公司在高客单价订单（实付30元以上）中仍占据超过70%的份额，但整体利润受到严重侵蚀 [15] - 面对阿里与京东强大的资本实力（截至2025年三季度，阿里与京东账面现金及短期投资分别为5739亿元和2105亿元，公司为1413亿元），公司过去“效率驱动规模、规模反哺效率”的飞轮被打断 [14][15] 非核心业务收缩：聚焦资源 - 2025年6月，公司大范围关闭社区团购业务“美团优选”，仅保留广东、浙江运营；12月15日，进一步关停剩余区域，该业务彻底退出 [3][16] - 同日，公司B2C电商业务“团好货”也通过内部邮件宣布暂停运营 [3][16] - 此举旨在为整体生态减负，将有限资源集中投向即时零售等关键方向 [16] 用户运营策略转变：从拉新到留存 - 公司减少对无差别补贴拉新的依赖，运营重心向存量用户倾斜 [17] - 自2025年3月31日“美团会员”正式上线后，平台多次迭代会员权益体系，核心权益包括刺激高客单价消费的外卖大额满减券和覆盖多场景的通用券 [19] - 新会员体系旨在作为一个“白盒化”的用户价值管理系统，实现营销资源的精准配置，将“流量”转化为“留量” [19][20] - 公司小红书官方号在10月以来发布的33条笔记中，有19条是针对美团会员的推广 [17] 到店酒旅业务：应对抖音竞争与绑定商家 - 2021年，到店酒旅业务贡献了公司核心本地商业约三分之一的营收，却创造了绝大部分利润，其经营利润率高达43%，外卖业务仅为6.6% [24] - 2023-2024年与抖音的到店大战，使公司到店业务的经营利润率从约40%被拉低至20%出头；截至2024年9月，双方在到店领域的市场格局约为7:3 [24] - 2025年，抖音生活服务业务前十个月增速接近60%，全年GTV预计将超8000亿元；公司则在去年10000亿的基础上实现低双位数增长，双方差距收窄 [25] - 为应对竞争，公司除了通过会员体系向到店业务引流，还从供给侧加码，通过“繁盛计划”追加投资（10月追加28亿元，11月下旬投入10亿元助力金）以及推出“袋鼠参谋”等AI工具，试图增强商家对平台的依赖 [25] AI战略转向：从探索到聚焦主业 - 公司旗下AI聊天应用Wow AI于2025年12月18日停服，标志着其对独立的AI消费级应用探索明显收缩 [27][30] - 公司AI战略重心从年初的全面进军，转向聚焦于主业的AI化改造，下半年发布的AI应用（如“小美”App、“袋鼠参谋”等）均服务于核心业务 [28][30] - 公司并未放缓底层技术投入，下半年在5个月内完成了从语言模型到全模态基座的建设，并引入前字节视觉大模型负责人潘欣负责多模态AI创新工作 [30][33] - 2025年第三季度，公司研发投入69亿元，同比增长31%，即使在亏损160亿元的情况下仍大幅增加 [34] - 由于核心业务对决策准确性要求极高，容错率低，公司的AI战略正收敛为围绕主业、强调确定性与可商业化落地的务实路径 [34] 历史战役与公司基因 - 公司发展史是一部互联网战争史，包括千团大战、第一次外卖大战、社区团购大战等 [35] - 每一场关键战役都为公司留下了宝贵遗产：千团大战锻造了精细化运营基因；第一次外卖战争打造了地推铁军和即时配送网络；社区团购大战为即时零售形态提供了关键经验 [36] - 2025年的外卖大战迫使公司认识到，互联网竞争下半场必须从资本的“无限游戏”转向集中兵力防守核心、以效率与技术驱动增长的“有限战争” [36]

文章核心观点 - 中央经济工作会议连续两年强调整治“内卷式”竞争 从“综合整治”升级为“深入整治” 并将其列为改革攻坚任务之首 表明反内卷措施不断加力 态度更加坚决 信号愈发鲜明 [1] - “内卷式”竞争是一种停滞性竞争 导致经济活动陷入没有质量、品质、内涵提档升级的“空转” 产生显著的负外部性 对企业自身、社会大众和行业发展都有害无益 [2] - 深入整治“内卷式”竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措 是深化经济体制改革的重要保障 也是推动企业创新发展、向价值链中高端攀升的有效路径 [3] 宏观经济与政策背景 - 当前中国经济处于新旧动能转换期 同时面临外部环境不利影响加深、国内需求不足、部分企业生产经营困难等挑战 [3] - 政策要求深入整治“内卷式”竞争 需在根本性、制约性环节上敢于突进、提速改革 [3] “内卷式”竞争的表现与影响 - 外卖行业部分商家被迫卷入低价竞争 陷入“赔本赚吆喝”的困境 [2] - 储能行业装机量暴增 但产品均价却接近“腰斩” [2] - 光伏胶膜企业面临严重的回款压力 款项回收周期长达8个月 [2] - 个别车企在发动“价格战”的同时 不惜造谣抹黑竞争对手以掀起“舆论战” [2] - 此类竞争导致市场机制扭曲 竞争失去节制 长远有碍经济高质量发展 [2] 对政府与企业的要求与建议 - 政府需坚持创新引领、加快产业转型 优化创新环境、规范竞争秩序 拆除市场壁垒、打通循环堵点 为价值竞争保驾护航 [3] - 企业需看清大势、苦练内功 通过差异化竞争和品质化提升 主动走出“囚徒困境” 向价值链中高端攀登 [3]

京东外卖平台概况与市场表现 - 京东外卖于2025年3月上线，定位为“品质外卖”，旨在让用户吃得放心、让品质餐厅盈利并驱逐“幽灵外卖”[1] - 上线后单量迅速突破1000万单并持续增长，截至2025年11月，日单量已超过2500万单[1] - 平台已入驻品质餐厅超过200万家，并上线了独立的京东外卖App[1] 食品安全管理举措 - 平台实施严格的商家准入标准，入驻审核通过率仅为40%[2] - 首创LBS视频审核，并在行业内率先推行门店分类打标（如堂食、即提），方便消费者识别[2] - 对平台自有外卖餐厅“七鲜小厨”实施高要求，公示主要食材供应商并执行供应链透明化及40项食安检验[2] - 在行业中率先试点“餐箱消毒”，消费者可查看消毒视频与检测报告，采用三重专业消杀（超声波雾化喷淋、75%医用酒精擦拭、紫外线照射）[2] - 经CMA资质机构检测，消毒后餐箱的灭菌率达到99.99%[2] 商家支持与减负政策 - 对2025年5月1日前入驻的品质餐厅免收全年佣金，此后入驻的餐厅佣金不高于5%[2] - 通过佣金减负，助力商家将更多成本投入餐品品质，许多商家反馈利润水平和经营效率得到提升[2] 骑手福利与权益保障 - 京东宣布为未来一段时期签约的全职骑手承担缴纳五险一金的全部成本（包含个人应缴部分）[3] - 截至2025年第二季度末，平台全职骑手规模已突破15万人[3] - 在骑手福利保障方面，公司为每人每月平均缴纳约2000元[3] - 全职骑手可享受法定福利假期、年假、家礼、体检、带薪病假、爱心基金等员工福利[3] - 表现优秀的全职骑手可获得晋升为骑手副站长、站长的职业发展机会[3] - 提供覆盖全年的福利体系，包括高低温津贴、防寒物资、免费体检及心理健康支持，并推出骑手子女关怀计划[3] - 特别关注特殊群体，为聋哑骑手定制“无声骑手”培训课程[3] 行业影响与平台定位 - 京东外卖通过食品安全、商家减负和骑手保障三大领域的创新举措，推动外卖行业高质量发展[1] - 平台在骑手保障方面的改变，带动了全行业对骑手权益保障的关注与提升[3] - 京东外卖定位为做有责任的外卖平台，致力于解决行业痛点，共建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的品质正循环[4]

文章核心观点 - 中东地区，特别是阿联酋和沙特，正通过“2030愿景”等国家战略推动经济多元化转型，在数字经济、人工智能、新能源等新赛道上寻求突破，这为中国科技企业出海提供了新的市场机遇和长期投资布局的窗口 [1][2][6] - 中国科技企业出海中东已从早期的中介、贸易转向参与当地经济转型，在无人驾驶、机器人、人工智能基础设施、外卖平台等领域进行技术输出和商业化落地，但人工智能等新赛道出海仍处于初级阶段 [1][5][9] - 中国企业在中东的落地策略多采用与当地利益相关方成立合资公司等方式，以降低本土化成本并实现长期深耕，市场潜力、客户购买力和盈利能力是吸引企业进入的主要因素 [6][12] 中东市场宏观环境与战略机遇 - 海湾国家如沙特、阿联酋、科威特相继推出“2030愿景”、“2031年国家投资战略”等长期规划，在持续发展旅游、金融、物流、房地产的基础上，重点发力数字经济、新能源经济和人工智能等新赛道 [2] - 沙特为摆脱石油依赖推动经济多元化，申办2034年世界杯衍生出场馆建设、旅游民宿等项目需求，吸引了中国工程、制造等企业 [9] - 阿联酋人工智能市场潜力巨大，据预测到2030年将达460亿美元，四分之三的阿联酋企业在去年维持或增加了AI投入 [10] - 市场潜力大、客户购买力强和市场盈利能力好，是受访企业进入中东市场的主要因素，沙特和阿联酋是最热门的投资目的地，分别有84%和79%的受访企业在此经营 [6] 中国科技企业出海动态与案例 - **无人驾驶与机器人**：九识智能与阿联酋7X集团成立合资公司AutoLogiX，拓展城市物流配送 [5]；文远知行、曹操出行、萝卜快跑、滴滴自动驾驶均在阿布扎比获得无人驾驶商业化运营许可或达成战略合作 [5]；人形机器人公司加速进化、银河通用等通过参展、试点（如酒店迎宾、商品取送）进入市场，但整体仍处初级阶段 [5][9][10] - **人工智能与算力基础设施**：九章云极作为AI基础设施及智算云提供商，在中东与本地机房拥有者、电信运营商等合作，采取合资共建模式进行本土深耕 [12] - **生活服务与电商平台**：美团旗下Keeta外卖平台以闪电战形式开拓中东，2024年9月落地沙特，随后进入卡塔尔、科威特和阿联酋 [7]；Keeta Drone在迪拜已开通5条无人机配送航线（2条医疗，3条餐饮），并计划引入夜航技术 [15][16]；Temu和Shein因价格优势受到当地年轻员工欢迎 [7] - **物流服务**：货拉拉海外品牌Lalamove于2025年5月在迪拜开展业务，看中阿联酋超过200亿美元的物流市场规模及约6-8%的复合年增长率 [8] 企业出海策略与本土化观察 - 许多中小科技公司采取与当地企业成立合资公司的方式落地项目，以最大化降低本土化落地成本并触达本土资源 [12] - 中东国家，特别是阿联酋，政府思路开放，青睐无人车、无人机、机器人等前沿科技应用场景 [12] - 中国互联网及电商企业在中东存在感增强，但个别公司强效率驱动的国内模式引发了当地竞争者的不满 [7][8] - 当前出海企业类型多样，工程类和制造业企业出海已非常普遍，而围绕人工智能的新赛道出海尚在非常初级的阶段 [9] 市场生态与华人活动 - 迪拜是阿联酋区域总部最集中的城市，中国企业的经营足迹遍布中东，街头可见中国商品、餐厅招牌及工程企业标识 [6] - 除科技企业外，中国房地产中介在迪拜数量众多，地产热度显著 [7] - 当地有大量中国商旅客人参加展会调研，也吸引了不会英语的中国司机等服务业人员前往寻找机会，一名中国包车司机在展会旺季每月能挣2万人民币左右 [3]