作者 | 追命 排版 | 坚果 来源 | 螺旋实验室 更重要的是，美团外卖的毛利率从曾经的负数，一路提升至2019年的18.7%，这意味着外卖业务不再是"烧钱换市场"，而是真正能赚钱的生意。 但疫情的到来，却成为了最大的不确定因素。随着人口流动骤减，美团的到店和酒旅业务首当其冲，外卖业务也难以独善其身。 封面 |豆包AI生成 12月15日，美团悄然关闭了"团好货"的业务入口。 美团食杂零售管理团队在内部邮件中指出，面对食杂零售行业的快速创新，现有快递电商模式难以满足即时零售用户需求，经研究决定暂停团好货业务， 聚焦探索零售新业态。 对于美团暂停"团好货"业务，外界反应普遍平静。在业内人士看来，即时零售大战日渐白热化，美团能够意识到自己能力的边界，这是好事；而在消费者 眼中，这一调整也几乎没有激起任何波澜，甚至有消费者坦言，"结束了才知道有这个业务。" 但对于美团来说，这却是一个曾被寄予厚望、倾注大量资源的"电商梦"。如今梦醒了，美团长达五年的快递电商探索之路画上句号，也是一次无奈的取 舍。 当远征止步，美团不得不退守"家门口"，其更需要讲好下一个增长故事，打赢眼前这场即时零售大战。当下，美团已无退路，更不容有 ...

1. 美团-W第四季度业绩预期怎么样？ 截至2025年12月19日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据： 预测公司Q4一致预期营业收入866.14~963.14亿元，同比变动-2.1%~8.8%； 预测公司Q4一致预期净利润-184.36~-95.89亿元，同比变动-396.3%~-254.1%； 预测公司Q4一致预期经调整净利润-172.43~-88.83亿元，同比变动-275.1%~-190.2%。 关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。 | 京山本江:16元人民出 | | | | | | | 关注朝阳水域公众 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 机构简称- | | 布日期 - 一度业收入 | 同比 | 净利润 | 同比 | 经调整净利润 | 同比 | | 卖方预测区间 | | 866.14~963.14 | -2.1%>~8.8% | -184.36~-95.89 | -396.3%~-254.1% | -172.43~-88.83 | -275.1%~-190.2% | | 平均数 | - ...

12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行 驶在无数据道路上"。 有网友反映，"导航崩溃了，一会显示在秦淮，一会显示在鼓楼。"还有网友表示"我现在在 句容的水库里""人在江心洲家里，已经跑玄武湖里面去了。 " 还有人表示，母亲一行三人与网约车司机的导航都出现问题，司机开到目的地后，被平台判 定为绕路，因此被罚款。 部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分钟，停 车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订单终点定位在了57公里之外 的地方。 据江苏新闻，记者咨询了多个平台，平台均表示如果因定位造成订单异常，可以向平台进行 申诉。美团回应，如果骑手因为导航产生超时等问题，也可以申诉解决。 另据潇湘晨报，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实该 情况，会有职能部门进行回复，截至发稿，记者未获回复。 目前，百度地图客服已就此事回应，其表示，已记录该情况并反馈给相关工作人员。高德地 图客服也表示，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个互联网定位APP均受到干扰， 非高德产品问题，工作人员正向相关部门 ...

苹果公司动态 - 苹果宣布为日本iPhone开放第三方应用商店和支付体系，但Epic Games CEO蒂姆·斯威尼批评其仍对通过竞争性商店分发的应用收入额外征收5%的费用，并通过强制接口监控交易[1][6] - 基于上述收费结构，Epic Games已决定放弃在2025年将《堡垒之夜》带回日本iOS平台的计划[6] - 苹果研究团队发布多模态AI模型UniGen 1.5，该模型在单一系统中集成了图像理解、生成与编辑三大核心功能[6][7] - 苹果macOS Tahoe 26存在Bug，导致连接的Studio Display显示器出现屏幕闪烁现象，macOS 26.1和26.2更新未改善问题且情况在最近几天内变得愈发严重[7][8] - 部分AirPods Pro 3用户反馈，即便升级至12月10日发布的最新固件版本8B30，开启主动降噪后仍存在静电噪音、爆裂声及高频啸叫问题，且故障触发无规律[8][9][11] - 部分AirPods Pro 3用户报告在观看视频时出现明显的音频延迟和音画不同步现象[11] 海南自贸港政策 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作，将全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度[11][12] - 封关后，除禁限类清单外，货物、物品可自由进出；除进口征税商品目录（零关税负面清单）外，货物进入自贸港免征进口关税[12] - 零关税、低税率、简税制将逐步创造条件全面实施，预计将使企业在海南享惠范围更广、门槛更低，个人购买产品更便宜[12] 小米公司动态 - 小米公司宣布小米17 Ultra手机将于下周正式发布，该手机开发代号为哪吒，延续圆形相机模组设计，采用高通第五代骁龙8至尊版芯片，预装澎湃HyperOS 3.0[12][14] - 小米17 Ultra国际版机型已确认支持卫星通信功能[14] - 一款型号为25125PS17S的小米新品于11月19日通过工信部3C认证，消息称其为小米17 Ultra专属影像配件，可作为移动电源使用[14] - 小米与徕卡宣布全球影像战略合作升级，引入战略共创模式，旨在重构移动影像体验[15][16] - 博主透露，小米可能推出自己的“非凡大师”系列产品，但该名称仅为类比，意指“徕味儿大师”[17] 美团公司动态 - 美团外卖官宣周杰伦成为其品牌代言人，并已在各App进行广告投放[17] - 美团披露近期餐饮外卖订单市占稳步回升，在实付15元以上订单的市场份额中占比超过三分之二，在实付30元以上订单的市场份额中占比超过70%[17] - 美团CEO王兴表示，外卖业务的亏损在2025年三季度已经见顶，第四季度仍面临较大亏损可能性，未来会进行必要投资以保持领先地位，但无意参与价格战[17] 消费电子行业趋势 - 博主爆料称小屏机市场遇冷，2026年将有两家母系品牌（如小米、OPPO、vivo、华为、荣耀等主品牌）计划新增大屏旗舰机型，命名可能是Max或Plus[17][18] - 博主指出，今年各家新旗舰普遍是Pro大屏型号的销量大于标准版中屏或小屏型号[18] 电影行业动态 - 电影《疯狂动物城2》中国观影人次突破9106万，超越《复仇者联盟4：终局之战》，成为中国影史进口片观影人次冠军[18] - 《疯狂动物城2》国内上映23天累计票房超36亿元人民币，全球累计票房达11.61亿美元（约合81.87亿元人民币）[18]

12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行驶在无数据道路上"。 有网友反映，"导航崩溃了，一会显示在秦淮，一会显示在鼓楼。"还有网友表示"我现在在句容的水库里""人在江心洲家里，已经跑玄武湖里面去了。" 另据潇湘晨报，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实该情况，会有职能部门进行回复，截至发稿，记者未获回复。 目前，百度地图客服已就此事回应，其表示，已记录该情况并反馈给相关工作人员。高德地图客服也表示，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个 互联网定位APP均受到干扰，非高德产品问题，工作人员正向相关部门积极反馈中。 每日经济新闻综合自江苏新闻、潇湘晨报、九派新闻、第一财经及公开资料 （文章来源：每日经济新闻） 还有人表示，母亲一行三人与网约车司机的导航都出现问题，司机开到目的地后，被平台判定为绕路，因此被罚款。 外卖骑手也纷纷反映外卖软件等内置导航出现问题："看不见导航"导致外卖配送超时。 部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分钟，停车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订 单终点定 ...

据悉，在三季度电话会上，美团披露了最新的市场占比数据：近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。 美团CEO王兴表示，关于财务数据，外卖业务的亏损在2025年三季度已经见顶，美团的外卖业务在第四 季度仍面临较大亏损可能性。"特别是双11促销之后，补贴力度确实有所下降，我们未来会进行必要的 投资，以保持领先地位，但我们无意参与价格战，因为我们会根据竞争态势调整投资和策略方向。" （文章来源：21世纪经济报道） 12月18日，美团外卖官宣周杰伦出任其品牌代言人，并先后推出主题为"冬天点外卖，还是美团快"的两 支广告宣传片。 据悉，美团此次宣传活动主要以"1 对 1 急送"和"平均提速 20 分钟"为核心卖点。在官方释出的第二支 宣传片中，周杰伦身穿围巾毛衣，在雪中长椅上搓手等待，周杰伦还亲自配音，广告语"哎哟，怎么那 么快"，氛围神似当年"捧在手心里"的优乐美广告，网友纷纷表示"梦回优乐美"。 ...

事件概述 - 12月17日傍晚，南京地区多个常用导航软件系统突发异常，导航界面持续显示“行驶在无数据道路上”，用户定位出现严重漂移[1] 对用户与平台运营的影响 - 普通用户导航严重错误，有用户反映导航位置在秦淮、鼓楼、句容水库、玄武湖及江心洲之间乱跳[1] - 网约车司机因导航问题被平台误判为绕路并罚款[2] - 外卖骑手因内置导航“看不见导航”导致配送超时[5] - 共享单车出现定位错误，有用户短途骑行五六分钟后，被显示超出运营范围且无法关锁，强制关锁后订单终点定位在57公里之外[5] 相关公司的回应与处理 - 美团回应，骑手因导航问题导致的超时可申诉解决[5] - 百度地图客服表示已记录情况并反馈给相关工作人员[5] - 高德地图客服回应，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个互联网定位APP均受到干扰，非单一产品问题，正在向相关部门积极反馈[5] - 多个平台表示，因定位造成的订单异常，用户可向平台申诉[5] 政府与媒体动态 - 媒体就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻核实，由职能部门回复，但截至发稿未获回复[5]

文章核心观点 - 外卖行业在经历二、三季度超过1000亿元的巨额亏损投入后，市场格局已发生显著变化，美团与淘宝闪购进入份额胶着状态，行业正从高峰期投入转向漫长的减亏与利润修复阶段 [2][3][4][7] - 美团与淘宝闪购的竞争焦点已从单纯的市场份额争夺，转向在稳定份额基础上优化UE（单位经济效益）、提升客单价与经营效率，双方均在进行战略聚焦与调整 [3][15][22] - 外卖平台的长期盈利能力恢复前景不明朗，过程将非常缓慢，可能要到2027年之后，这受到竞争投入、骑手成本、订单结构变化等多重不确定性因素影响 [18][19][20][21] 市场格局与竞争态势 - **当前市场份额**：美团与淘宝闪购的订单份额保持在55:45的比例，对应的整体GMV市场份额为6:4，外卖补贴战前美团拥有超过70%的市场份额 [2] - **竞争目标**：美团长期目标是在中高客单价人群维持70%的市场份额，目前其在15元以上外卖订单市占超三分之二，30元以上订单市占超70% [2][3]；淘宝闪购的目标是稳定市场份额并优化UE亏损，同时提升GMV市占率 [3] - **战略调整**：淘宝闪购在12月5日完成品牌统一，将饿了么全面更名为淘宝闪购以释放长期投入信号 [3]；美团则暂停B2C电商业务“团好货”，聚焦拓展美团闪购和小象超市，并签约周杰伦强化“快速”配送心智 [3] - **份额稳定性**：投资者认为当前市场份额胶着状态可能会维持一段时间，淘宝闪购的底线可能是长期维持四成以上份额，若跌破此线则前期投入不划算 [15][16] - **用户结构变化**：淘宝闪购通过高补贴快速获取的订单中，估计有10%左右是“纯薅羊毛用户”，这部分用户会随补贴减少而流失，留存用户将支持其向中高端市场扩张 [13] 财务亏损与减亏预期 - **历史亏损规模**：今年二、三季度，淘宝闪购、美团外卖、京东三家平台在外卖业务上的亏损投入超1000亿元，其中淘宝闪购投入超500亿元，美团与京东各投入超250亿元 [4] - **三季度亏损详情**：阿里中国电商集团部分经调整EBITA为104亿元，同比减少338亿元，主要由于对淘宝闪购的投资，有投资人估算其实际亏损约380亿元 [4]；美团三季度经调整EBITA亏损148亿元，同比减少293亿元，其外卖业务单独亏损约180亿至190亿元 [4][5]；京东新业务经营亏损同比多151亿元，主要受外卖影响 [6] - **四季度减亏预期**：四季度起平台进入常态减亏阶段，淘宝闪购单均UE亏损预计从三季度的5.5-6元改善至4元左右，对应季度亏损约220-250亿元 [8]；美团外卖单均UE亏损预计在1.6-2元，对应亏损总额约130-140亿元，两家平台四季度亏损差距约100亿元 [8] - **减亏差异原因**：淘宝闪购因茶饮订单占比高、骑手补贴高，四季度通过减少这两方面补贴可实现较大UE改善；美团在此方面优化空间较小，故减亏幅度有限 [9] 盈利恢复前景与挑战 - **长期盈利目标**：美团向投资方公开的远期目标是外卖单均UE能回到1元，并希望与淘宝闪购保持1元到1.5元的UE差距 [19] - **恢复时间漫长**：多位投资人认为整个外卖UE利润恢复过程会很慢，可能要到2027年之后，且存在竞争对手投入等不确定性 [19][20] - **盈利挑战**： - **成本结构变化**：骑手社保的推行将增加一项硬性支出，对单均利润影响可能达几毛钱，美团称长期每单赚1元的目标已考虑此费用 [21] - **订单结构恶化**：市场格局改变导致低价订单占比被永久性提高，而高客单价订单本身的UE也被拉低，这种结构性变化导致整体UE系统性恶化 [21] - **变现空间承压**：随着份额流失，未来能否维持以往的广告和变现空间有待观察 [21] 核心竞争要素分析 - **履约成本差距缩小**：随着订单规模差距缩小，美团与淘宝闪购的履约成本差距已从0.8-1元缩至约0.3元，淘宝闪购物流成本较战前降低了0.5元 [22] - **客单价与补贴效率**：美团客单价是竞争对手的1.5倍，更好的用户结构和客单价能带来更高的补贴效率 [22]；淘宝闪购强调其AOV（平均订单价值）在9月季度实现了双位数增长，提升客单价是其主要方向 [22] - **护城河动态变化**：早期美团在规模上壁垒较强，如今随着规模接近，连锁KA商家基本都双平台运营，供给侧壁垒变小 [40]；履约能力曾因规模差距大而存在差距，但淘宝闪购经过多年投入已大幅拉近 [26][30][31] - **双方长期战略**：美团核心目标是保证餐饮外卖核心订单和GMV市场份额，并拿下该领域大部分利润 [23]；阿里将淘宝闪购视为淘天平台升级的核心战略之一，目标是三年后为淘宝平台带来万亿成交，并专注电商与即时零售的交叉销售 [23] 运营与履约能力建设 - **履约调度能力**：2018年阿里收购饿了么时，其调度能力是30秒匹配“百人百单”，而美团已实现“万人万单”；直至2024年，饿了么（淘宝闪购）的调度能力才达到“万人万单”水平 [30][31] - **骑手规模变化**：外卖大战前，饿了么日活骑手约50-60万；补贴战后，淘宝闪购日活骑手达200万，较4月增长3倍；美团日活骑手也超200万 [33] - **运力模式精细化**：淘宝闪购在众包层面推出多种运力模式（如ub、优远、蜂跑、驻送），通过对骑手精细化分层来降低物流成本 [36] - **商流与物流联动**：平台需要将物流、商流的信号系统、履约系统、体验系统、考核系统全部打通，以应对如天气等突发情况带来的订单波动 [31] 其他业务影响与出海拓展 - **美团到店业务**：四季度到店业务利润率环比可能进一步下降，承压原因包括抖音、高德竞争，宏观消费疲软以及政策影响高端消费 [11] - **美团新业务与出海**：新业务主要投入在于出海业务Keeta的拓展，其已进入中东和巴西市场，四季度因出海拓展新业务亏损环比将增加，2026年新业务投入不会超过2025年 [11]

凤凰网科技讯 12月18日，美团外卖官宣周杰伦出任其品牌代言人，目前已经在各app进行广告投放。 ...

《报告》指出，常被舆论讨论的无堂食外卖店只是一个相对小众的经营模式，并且，无堂食外卖商家中又包含了有品牌背书的商家直营或加盟店、品 牌外卖专营店，以及"浣熊食堂""七鲜小厨"等集中厨房模式门店，诸如证地不符、假证盗证等"幽灵外卖"商家极少，外卖的整体食品安全度依然处于 较高的水平。 12月16日，上海财经大学数字经济研究院发布《2025外卖商家经营发展报告》（以下简称《报告》）。基于全国范围内的餐饮数据以及随机抽取的3 万个美团外卖商家样本，报告根据外卖商家在现实中的堂食条件，将外卖商家分为有传统堂食外卖商家、无堂食外卖商家、即提商家以及无法用堂食 和非堂食定义商家。 在此分类条件下，调研抽取的美团外卖商家样本显示，无堂食商家占比极小，仅有3%，而拥有传统堂食门店的商家占比达70%，无法用堂食和非堂 食定义商家占比15%，即提商家占12%。这一数据说明，餐饮外卖市场中，拥有实体门店的商家是绝对基石，绝大多数外卖订单都来自于后厨环境可 被监督的传统餐厅。 随着品质消费时代来临，食品安全与信任建构成为商家核心竞争力的基石。外卖消费决策已从早期侧重便捷和价格，转向了以信任与安全为核心的阶 段。《报告》指出，主动接入 ...