美国对华半导体关税政策 - 美国贸易代表办公室于2025年12月23日宣布对中国半导体加征关税，但初始税率为0%，并设定18个月的缓冲期，实际关税将推迟至2027年6月执行 [1] - 美方公告未列出具体税率数字，仅表示将在2027年确定，分析人士认为此举是“战略模糊”，旨在展示强硬姿态同时避免激化矛盾 [5] 中国方面的回应与底气 - 中国外交部与商务部在美方宣布后24小时内迅速回应，批评美方单边关税违反世贸规则，并表示将坚决采取相应措施维护自身权益 [1] - 中国拥有强大的经济与产业筹码，2025年前11个月外贸顺差突破1万亿美元，创历史纪录 [7] - 中国在关键资源与产业链占据主导地位，控制全球90%以上的稀土冶炼分离产能，并在新能源产业链占据主导地位 [7] - 中国对美出口依赖度显著降低，对美出口占总出口比例已降至14.7%，仅占GDP的3% [15] 美国政策背后的经济与产业考量 - 美国推迟加征关税是出于国内政治经济考量，2026年中期选举在即，若立即加税将推高美国汽车、家电、通信设备等行业成本，加剧本已高企的通胀压力 [3] - 美国制造业对中国成熟制程芯片依赖度高，28纳米及以上芯片是美国关键基础设施的“刚需”，中国在全球该领域新增产能中占比接近一半 [3] - 美国芯片制造产能存在巨大缺口，短期难以找到替代方案，产能缺口高达45% [12] 中国半导体产业的发展现状 - 中国芯片自给率已从2018年的15%提升至2023年的26%，在成熟制程领域已稳居全球领先地位 [9] - 中国在12英寸硅晶圆上的自给率已达到50%，且价格已打至全球竞争对手成本线以下 [13] - 中国芯片设计能力跻身世界前列，小米发布的3nm制程芯片玄戒O1在性能上部分超越苹果A18 Pro芯片 [13] - 中国企业通过开源架构RISC-V和Chiplet（芯粒）技术寻找新出路，阿里巴巴平头哥的曳影1520芯片证明了突破指令集封锁的能力 [13] 美国科技企业的困境与矛盾 - 美国科技企业面临两难境地，既想遏制中国技术崛起，又难以割舍中国市场，例如英伟达在获得向中国“经批准客户”出售H200 AI芯片许可的同时，需将销售收入的25%上缴美国政府 [11] - 美国AI产业面临基础设施瓶颈，旧金山大停电事件暴露出老电网难以支撑算力扩张的问题 [11] - 美国半导体行业协会等行业组织正在悄悄游说政府放宽对华限制，因为企业意识到切断中国供应链将首先损害自身利益 [12] 全球供应链与联盟策略的裂痕 - 美国的联盟策略出现裂缝，韩国三星获得了“国家安全豁免”得以继续在中国扩大芯片生产 [13] - 全球贸易格局并未如美国所预期般被重塑，中国外贸顺差的创纪录表现打破了“关税打压能重塑贸易格局”的幻想 [7]

2025年报预约披露与业绩预告概况 - 2025年年报预约披露时间表出炉 科创板公司芯导科技将于2026年2月3日率先披露 主板首份年报由*ST花王于2月13日披露 尚纬股份、盛美上海、威胜信息等公司预约时间也靠前 [2] - 截至12月26日 A股已有34家公司预告2025年全年业绩 其中23家业绩预喜 占比67.65% 7家业绩预忧 占比20.59% 4家不确定 占比11.76% [2] - 业绩预喜公司多分布于半导体、消费电子、医药生物、机械设备、新能源等行业 [2] 业绩预告公司的净利润增长与规模 - 从净利润增幅看 预告净利润增长10%以上的公司有17家 增长20%以上的有11家 增长50%以上的有5家 [3] - 净利润增幅前三名公司为百奥赛图、锡华科技、三花智控 预计2025年归母净利润增幅上限分别为303.57%、52.61%、50.00% [3] - 从净利润规模看 14家公司年报最高净利润超1亿元 6家超5亿元 4家超15亿元 [3] - 立讯精密以171.86亿元的预计年度净利润上限暂居榜首 三花智控、永泰能源位居二、三名 预计上限分别为46.49亿元、28亿元 [3] 部分公司业绩增长原因与表现 - 百奥赛图预计2025年归母净利润约13536.61万元 同比增长303.57% 增长原因为持续开拓海外市场及国内生物医药企业释放更多研发需求 带动营收与净利润高速增长 [3] - 立讯精密预计2025年实现归母净利润165.18亿元至171.86亿元 同比增长23.59%至28.59% [4] - 立讯精密业绩增长得益于深化全球化战略 通过“底层能力创新”与“智能制造升级”双轮驱动提升成本管控效能 推动智能制造与AI技术融合 并加大在AI端侧硬件、数据中心高速互联、热管理、智能汽车、机器人等新兴领域的战略投入 [4] 市场观点与潜在关注方向 - 业内人士认为 岁末年初的年报季业绩题材将成为市场热点 业绩大幅增长的行业个股将受到市场追捧 [2] - 业绩好、涨幅小、估值低的个股 特别是新质生产力方向超预期的优质龙头机会或更大 [2] - 市场观点认为 投资者可重点挖掘新质生产力方向超预期标的 人工智能、芯片半导体、机器人、创新药、新能源等方向机会或更大 [5] - 上市公司越早预告业绩大增 越能够吸引市场资金关注 年报业绩高增长的行业龙头值得重点关注 [5]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，晶方科技股价报收于27.85元，较上周的27.35元上涨1.83% [1] - 本周盘中最高价为28.18元，最低价为27.31元 [1] - 公司当前最新总市值为181.63亿元，在半导体板块市值排名81/169，在两市A股市值排名1075/5178 [1] 公司治理与制度修订 - 公司第六届董事会第一次会议审议通过多项议案，并将提请召开2025年第二次临时股东会 [2] - 公司修订了董事会秘书工作制度、信息披露管理制度、内幕信息知情人登记管理制度、独立董事工作制度、关联交易管理制度、对外担保制度 [3] - 公司新制定了信息披露暂缓与豁免管理制度，以完善公司治理结构 [3] 财务与资金管理计划 - 公司拟使用不超过十五亿元人民币的闲置自有资金购买低风险、短期（不超过一年）理财产品，资金可滚动使用，期限为自股东大会审议通过之日起一年内 [3][4] - 该资金使用计划不得用于证券投资或高风险投资，尚需提交股东大会审议 [3] 关联交易预计 - 公司预计2026年日常关联交易总额为1.82亿元人民币 [3][4] - 具体包括：向Engineering and IP Advanced Technologies Ltd.支付技术使用费5万元；向苏州思萃车规半导体产业技术研究所有限公司采购及提供封装服务合计1.4亿元；向苏州晶拓精密科技有限公司采购设备2700万元；向苏州聚芯产业园管理有限公司收取租赁费1500万元 [3] - 上述交易均基于市场公允价格，不影响公司独立性 [3] 外汇风险管理 - 因出口业务占比较高，公司拟在2026年开展远期结售汇业务以锁定汇率风险 [2] - 年度累计交易总额不超过8,000万美元，该事项尚需提交股东会审议 [2][4] 对外投资进展 - 公司通过全资子公司WaferTek在马来西亚筹建WaferWise Semiconductor Sdn. Bhd.，项目总投资1.5亿元林吉特 [2][4] - 公司持股19.9%，董事长王蔚持股22.1%，构成关联交易 [2] - 目前土地厂房已购置完成，正推进厂务施工与设备选型 [2]

全国统一大市场建设政策推进 - 中央经济工作会议提出纵深推进全国统一大市场建设，并计划制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [1] - 一系列旨在破除壁垒、畅通循环的举措持续落地，旨在激发超大规模市场优势潜力，增强经济发展内生动力和活力 [1] - 党的二十届四中全会要求坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [12] 要素市场化配置改革 - 全国统一电力市场建设加速，跨经营区电力交易加速落地，南方区域电力市场开展连续结算运行，省间现货市场更加成熟 [2] - 青海通过市场化交易将1876万千瓦时绿色电力送达吉林，实现跨省跨区中长期外送 [2] - 河南首宗“国有+集体”建设用地跨权属组合供应成交，实现“同权同价”，使企业拿地周期缩短60% [2] - 农村集体经营性建设用地入市改革全面提速，房地一体宅基地确权登记颁证加快推进，以破解农村土地“沉睡”困局 [2] - 湖南上线科技成果进场交易平台，加速科技成果转化 [3] - 郑州推出“双聘双跨”人才共享机制，拓宽高层次人才使用路径 [3] - 上海浦东启动数字出海行动计划，促进数据安全有序跨境流动 [3] - 发布《全国统一大市场建设指引（试行）》，在10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 [3] - 今年前11个月，全国跨省跨区交易电量同比增速明显高于省内交易电量同比增速 [3] 破除地方保护与市场分割 - 安徽六安市与上海松江区通过“财税分成、统计分算”跨区域利益共享机制，推动区域市场一体化发展 [4][5] - 各地着力整治招标投标乱象，清理不合理限制，持续破除地方保护和市场分割 [5] - 企业跨区域迁移和经营便利化成为破除地方保护的重要内容，如河南企业从广西迁入郑州两天拿到新执照 [5] - 长三角地区实现企业迁移远程“屏对屏”跨省通办，安徽实行企业省内迁移“一键直达”，北京等10个省份开展企业迁移登记“一件事”试点 [5] - 国务院发展研究中心专家指出，需持续规范地方政府经济促进行为，打破地方保护与市场分割的深层藩篱 [6] 整治“内卷式”竞争与规范市场秩序 - 第十一批国家组织药品集中带量采购引入新的“锚点”价格机制，防止异常低价，并要求企业承诺不低于成本报价 [7] - 外卖平台推荐性国家标准发布实施，规范平台收费和促销行为、保障外卖小哥权益，引导行业良性竞争 [8] - 《公平竞争审查条例实施办法》施行，加强源头约束 [9] - 工业和信息化部等三部门要求新能源汽车行业不搞“内卷式”竞争 [9] - 中国民航局部署民航领域综合整治“内卷式”竞争工作 [9] - 推动落后产能有序退出，增强行业自律，规范市场竞争秩序 [7] 推动企业创新与产业升级 - 浙江绍兴永通印花有限公司3年间斥资2亿元引进高速数码印花产线，打造“快”与“智”的竞争优势 [10] - 越来越多企业从比“谁价格低”转向看“谁设计强”，苦练创新“内功” [11] - 1至11月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [11] - 人工智能、具身智能等科技前沿领域加快突破，对产业升级引领作用增强 [11] - 中央经济工作会议将“深入整治‘内卷式’竞争”列为明年重点任务，引导行业从成本竞争迈向价值创造 [12] 市场建设成效与数据表现 - 新能源汽车产销量双双接近1500万辆 [3] - 前三季度，技术合同成交额同比增长超18% [3] - 重点行业产能治理加强，推动落后产能有序退出、新增优质产能平稳接续 [11]

股价表现与市值 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于138.0元，较上周的112.99元上涨22.13% [1] - 本周（截至12月26日），公司盘中最高价触及140.0元，为近一年最高点，盘中最低价为105.0元 [1] - 公司当前最新总市值为295.39亿元，在半导体板块169家公司中市值排名第56位，在沪深两市5178家A股公司中市值排名第649位 [1] 交易与监管动态 - 公司因2025年12月25日收盘价格涨幅达到15%而登上沪深交易所龙虎榜，此为近5个交易日内第1次上榜 [3] - 公司于2025年12月26日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [6] 募投项目进展 - 公司董事会审议通过，将首次公开发行募投项目“射频微系统研发及产业化项目”达到预定可使用状态的日期延期至2026年12月，原因为市场环境变化及研发成本下降 [3] - 公司董事会审议通过对“可编程射频信号处理芯片研发及产业化项目”和“固态电子开关研发及产业化项目”予以结项，因两项目已达到预定可使用状态 [3] - 公司将上述两个结项项目的节余募集资金合计5,548.99万元永久补充流动资金 [3] 财务数据更正 - 公司对前期会计差错进行更正，主要涉及全资子公司杭州城芯科技有限公司2022年一笔842.65万元（8,426,548.67元）的收入，因确认依据不足，其确认时点由2022年调整至2025年 [4][5] - 此次更正采用追溯重述法，调整了2022年至2024年财务报表中应收账款、存货、未分配利润等科目，并重新计提了应收账款坏账准备，对现金流量表无影响 [4] - 公司同时更正了2025年第三季度报告中信用减值损失与资产减值损失科目的串行（粘贴串行）问题 [3][4] - 会计师事务所已就此次重要前期差错更正出具鉴证报告，公司董事会及相关委员会已审议通过该更正事项 [4]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收617.3元，较上周664.1元下跌7.05% [1] - 本周股价最高触及692.0元（12月22日），最低触及603.9元（12月26日） [1] - 公司当前最新总市值为2901.48亿元，在半导体板块169家公司中市值排名第5，在全部A股5178家公司中市值排名第43 [1] 公司治理与资本结构变更 - 公司于2025年12月26日召开第一届董事会第十五次会议，审议通过了变更注册资本、公司类型及修订《公司章程》等议案 [1] - 公司注册资本由400,028,217元变更为470,028,217元，此次变更是由于公司首次公开发行了70,000,000股人民币普通股 [1][3] - 公司类型由“股份有限公司（非上市）”正式变更为“股份有限公司（上市）” [1][3] - 修订后的《公司章程》明确了公司为永久存续的股份有限公司，并授权管理层办理相关的工商变更登记及备案事宜 [1][2][3] 首次公开发行与上市情况 - 公司首次公开发行人民币普通股70,000,000股，并于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [2][3] - 公司首次公开发行股票的注册已于2025年10月29日获得中国证监会同意 [2]

文章核心观点 - 文章认为美国对中国稀土管制的指责是双重标准，并指出中国稀土出口实际在增长，而美国在供应链安全问题上采取单边行动，其自身稀土产业因历史原因存在结构性困境 [1][4][6] 稀土贸易与出口数据 - 中国海关数据显示11月稀土元素及产品出口量较上月增长13%，较4月增长显著 [1] - 对美稀土永磁出口环比下降11%，但总量仍远超今年春季 [1] - 中国商务部指出11月稀土出口环比增长13%的数字高于疫情前水平，远超多数国家的产能增速 [6] 全球稀土产业格局 - 中国掌握全球90%的稀土永磁产能 [1] - 全球5万吨级稀土永磁量产能力背后，是中国从勘探、冶炼到分离的全链条垄断 [1] - 美国曾是全球最大稀土生产国，但本土产业链在1990年代因环保成本、技术滞后等问题崩溃 [6] - 美国重建稀土冶炼厂需5-8年，培养技术工人需更长时间，而中国已形成从矿到磁材的闭环优势 [6] 技术与产业竞争 - 稀土永磁是新能源汽车、机器人等战略产业的关键材料，真正的壁垒在于原材料控制而非公开的加工技术 [1] - 稀土产业被描述为“工业皇冠上的明珠之争”，其优势来自数十年技术积累，业内专家称“稀土不是矿，是技术” [1][6] 中美供应链博弈与双重标准指控 - 文章将美国对华为等中国公司的芯片封锁（如通过“实体清单”和“外国直接产品规则”）与中国稀土管制进行对比，指责美方逻辑是“我能封锁你，你不能反制” [4] - 指出美国在指责中国“破坏供应链稳定”的同时，自身却在实施技术封锁，这是一种双重标准 [4][6] - 认为当前格局是“你中有我，我中有你”，供应链安全不是单边游戏 [6] 产业自主化挑战 - 美国Noveon磁铁公司CEO声称因“美国身份”被中国拒售镝金属氧化物 [1] - 美企抱怨“阻碍自主化”的背后，是美国稀土产业在关键环节仍需依赖中国技术的真实困境 [6]

美国对华半导体关税政策 - 美国贸易代表办公室正式宣布自2027年6月23日起对中国半导体产品加征关税，具体税率将至少提前一个月公布，当前这些产品的关税率为零[1] - 白宫声称中国的半导体产业政策“不合理”且对美国商业造成“负担或限制”，此调查最初由拜登政府发起[1] - 美国对华半导体产业的施压自2019年起层层加码，从将华为等企业列入“实体清单”，到2022年通过总额527亿美元的《芯片与科学法案》，再到2024年收紧对人工智能芯片及先进制造工具的出口管制，勾勒出从针对特定企业到全面关税威慑的清晰轨迹[3] 关税政策的战略意图与信号 - “预先声明未来行动”的做法在战略上比立即实施更为复杂，既是威胁也是试探[4] - 关税决定宣布之际，美国政府内部对华政策出现微妙调整，推迟了原计划限制部分科技产品对华出口的规定，并可能允许英伟达向中国出口次高阶人工智能芯片[4] - 延迟实施关税被解读为向北京释放缓和信号，同时为美国企业调整供应链预留时间，美方清楚半导体是全球分工精细的产业，粗暴切断联系会反噬自身[5] - 延迟实施特别考虑到推动制造业回流和国家安全担忧，旨在为企业和市场提供调整空间[8] 中国的反制措施与组合拳 - 中国的反制措施在2025年9月至10月间密集打出，形成了一套被称为“三反一管”的精准反击组合拳，显示了中国在博弈中的战略主动性和工具多样性[6] - 第一轮反击是法律与规则层面的“三反”体系：2025年9月13日，中国商务部对原产于美国的通用接口和栅极驱动芯片发起反倾销调查，直指德州仪器、ADI等美国半导体巨头的成熟制程产品；同日，就美国对华集成电路领域的措施在WTO框架下正式发起反歧视调查；9月15日，中国国家市场监管总局宣布对英伟达涉嫌违反中国反垄断法的行为实施进一步调查[6] - 第二轮反击动用了关键的“资源筹码”：2025年10月9日，中国商务部与海关总署对稀土技术及相关物项实施出口管制，特别规定若相关物项被用于“14纳米及以下逻辑芯片”或“256层及以上存储芯片”的制造，出口需经逐案审批[7] - 稀土是现代尖端科技产业不可或缺的“工业维生素”，美国若想重建一条不依赖中国的、完整且具备经济性的稀土精炼与加工产业链，可能需要长达15年的时间窗口[7] 未来产业博弈与影响 - 从现在到2027年6月的18个月将成为全球半导体产业调整布局的关键期，美国企业将有时间调整供应链或将生产转移到本土[8] - 中国半导体行业协会在9月的声明中表明立场，支持中国企业通过持续的技术创新、产业链上下游协同和平等互利的国际合作，按照市场规则良性竞争[8] - 美国计划中的半导体关税目前仍只是一个空盒子，没有具体税率和立即生效的压力，但中国手中的“三反”组合拳已经实打实地展开，正在构建一套多层次的反制体系[8] - 全球半导体产业的棋盘上，双方都在调整棋子布局，博弈的结局可能早已在这18个月的缓冲期中悄然确定[8]

核心观点 - 全球市场因圣诞假期交易清淡，但美股科技股估值处于历史偏高位，中期存在回调压力[1] - 欧洲经济承压且股指市净率偏高，预计主要指数将进一步震荡[1] - 日韩市场因汇率、加息预期及AI资产估值偏高，中期仍面临调整压力[1] - 港股市场处于缩量分化阶段，部分高位资产需消化压力，而部分低位、基本面韧性好的资产存在分批低吸机会[1][34] 全球市场一周表现 - 发达市场多数反弹，日经225指数涨幅最大，本周上涨2.51%[8][9] - 新兴市场多数反弹，韩国综合指数涨幅最大，本周上涨2.71%[9][10] - 法国CAC40指数在发达市场中跌幅最大，本周下跌0.59%[8][9] 美股市场近一周表现 - 美股三大指数本周均上涨，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数涨幅分别为1.4%、1.22%、1.2%[2][11] - 标普500细分行业多数上涨，材料板块涨幅最大，本周上涨2.38%，日常消费板块跌幅最大，下跌0.1%[11] - 美股科技股相关指数估值处于历史偏高位：TAMAMA科技指数市盈率37.61，费城半导体指数市盈率44.37，纳斯达克指数市盈率41.96[1][16] - 标普500席勒市盈率为40.74，已持续一个月以上高于40的高位区间[16] - 标普500指数本周表现前十个股中，自由港麦克莫兰、美光科技、公寓投资与管理涨幅居前，分别为7.91%、7.1%、6.76%[15][18] 美国中概股本周表现 - 纳斯达克金龙指数本周上涨0.64%[19] - 美国中概股表现排名前十的个股中可选消费行业占比较大，骇维金属加工、开心汽车、大自然药业涨幅居前，分别为91.37%、67.6%、50.73%[22][23] 港股市场近一周表现 - 港股主要指数本周均上涨，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数涨幅分别为0.5%、0.16%、0.44%、0.37%[2][24] - 恒生细分行业多数上涨，原材料业涨幅最大，本周上涨4.3%，医疗保健业跌幅最大，下跌1.76%[26] - 恒生指数表现排名前十的个股中公用事业占比较大，石药集团、汇丰控股、长江基建集团涨幅居前，分别为6.95%、3.77%、3.26%[28][29] - 恒生中国企业指数表现排名前十的个股中地产建筑业占比较大，中芯国际、石药集团、海螺水泥涨幅居前，分别为9.22%、6.95%、2.86%[30] - 恒生科技指数表现排名前十的个股中资讯科技业占比较大，中芯国际、华虹半导体、众安在线涨幅居前，分别为9.22%、5.46%、4.74%[34][35] 本周重要海外经济数据 - 2025年第三季度，美国实际GDP环比增速为4.3%，高于前值3.8%[36] - 2025年第三季度，美国核心PCE价格指数环比增速为2.9%，高于前值2.6%[2][36] - 2025年11月，美国工业产出指数同比增速为2.52%，高于前值2.16%[38] - 2025年11月，日本失业率为2.6%，与前值持平[38] - 2025年11月，日本工业生产指数同比增速为-2.13%，低于前值1.59%[42] - 2025年11月，日本零售销售额同比增速为1%，低于前值1.7%[42]

行业投资评级 - 投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [4] 核心观点 - 行业近期呈现积极发展态势，头部公司通过并购与技术合作巩固领先地位，如英伟达以约200亿美元收购Groq以增强AI推理能力 [1] - 产业链关键环节技术迭代加速，例如SK海力士计划于2026年1月初向英伟达交付12层HBM4最终样品，并预计2-3月开始全面量产 [2] - 部分晶圆代工产能供应紧张，价格上涨，例如中芯国际对8英寸BCD工艺平台涨价约10% [3] - 生成式AI等下游需求旺盛，预计全球生成式AI消费支出将从2023年的2250亿美元增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率达21% [15] - 国内半导体制造与材料领域持续取得突破，国产化进程加速，例如北一半导体三期项目投产，瀚天天成开发出全球首款12英寸碳化硅外延晶片 [16][17] 本周新闻一览 - **AI/半导体巨头动态**：英伟达同意支付约200亿美元获得初创公司Groq的技术授权并聘用其核心团队，以巩固其在AI推理计算领域的地位 [1]；三星计划最早于2027年推出基于自主架构设计的GPU [15] - **存储芯片进展**：SK海力士预计在2026年1月初向英伟达交付其下一代12层HBM4内存的最终样品 [2]；为应对存储芯片价格上涨，一家全球头部PC厂商（推测为联想或惠普）已与主要存储芯片制造商达成初步供货保障协议 [15] - **晶圆代工与产能**：中芯国际已对部分产能（主要是8英寸BCD工艺平台）发布涨价通知，涨幅约10%，世界先进（VIS）等供应商亦有类似涨价 [3][15]；台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年年末关停部分生产线 [15] - **消费电子与AI应用**：苹果坚持“端侧AI”方向，计划于2026年初对Apple Intelligence进行大幅升级，包括基于大语言模型重构的新版Siri [15]；Roblox平台2025年内容在YouTube总观看量突破1万亿次，已融入超过1.51亿用户的日常生活 [15] - **汽车电子与第三代半导体**：上海临港新片区“数字光源芯片先进封测基地项目”动工，首期投资3亿元，聚焦Micro-LED光显一体车用光源芯片，预计2027年上半年建成后形成年产120万颗芯片及60万套车灯模组的产能 [15]；瀚天天成成功开发出全球首款12英寸高质量碳化硅外延晶片，单片芯片承载量较6英寸晶片提升4.4倍 [17] 行业数据跟踪 - **半导体制造投资**：北一半导体三期项目正式投产，总投资20亿元，新上6英寸晶圆生产线，达产后年可生产6英寸晶圆100万片，产品覆盖IGBT及SiC模块 [16] - **SiC材料突破**：瀚天天成成功开发出全球首款12英寸（300毫米）高质量碳化硅外延晶片，确立了行业技术定义权 [17] - **新能源汽车与光伏**：2025年1至11月，中国新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478.0万辆，同比分别增长32.4%和30.3% [17]；2025年1-10月国内光伏累计装机达到1140GW，同比增长44% [18] - **消费电子供应链**：普利特LCP薄膜产品获得消费电子行业头部客户验证通过，并开始为其新一代手机终端的软板天线进行大批量供货，标志着产品首次在手机终端实现规模化应用 [23] - **智能手机与VR市场**：2025年11月中国智能手机出货量为3016.1万台，同比增长1.9%，环比下降7%；产量为11789.0万台，同比下降9%，环比增长1% [23]；在Steam平台的VR头显市场中，Meta占据主导地位，份额为69.61% [28] 本周行情回顾 - **市场表现**：本周（2025.12.22-2025.12.26）申万电子板块上涨4.96%，在申万一级行业中排名第4/31 [9][31] - **子板块涨跌**：本周电子子板块中，其他电子Ⅱ涨幅最大（7.46%），光学光电子涨幅最小（0.86%） [34]；细分来看，半导体材料（8.22%）、模拟芯片设计（6.02%）、印制电路板（7.73%）等细分领域涨幅居前 [36] - **个股表现**：本周电子板块涨幅前三公司分别为南亚新材（36.17%）、珂玛科技（35.01%）、奕东电子（34.97%）；跌幅前三公司分别为百邦科技（-23.39%）、华体科技（-19.47%）、赛微电子（-9.58%） [9][37] - **估值水平**：截至2025.12.26，SW电子指数PE为66.27倍，10年PE百分位为87.40% [9][39]；子板块中，其他电子板块PE百分位最高（93.32%，PE为82.55倍），其次为元件（88.44%，PE为57.66倍） [9][40] 投资建议 - **半导体**：建议关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、聚和材料、路维光电、清溢光电、江丰电子等 [10] - **消费电子**：建议关注立讯精密、苏州天脉等 [10]