外资机构观点转向 - 全球多家基金管理公司如法国东方汇理、法国巴黎资产管理、富达国际、曼集团等预计2026年中国股市仍将走高 [2] - 摩根大通近期将中国股市评级上调至“增持” [2] - 市场机构对中国的看法已从此前的怀疑转向认可其通过技术进步提供独特投资价值 [2] - Allspring Global Investments的投资组合经理表示中国资产类别正变得对海外投资者“不可或缺” [2] - 富达国际的投资组合经理表示投资者正越来越多地接受一个“可投资的中国” [2] 市场表现与资金流向 - MSCI中国指数今年已上涨约30%，跑赢标普500指数的幅度创下2017年以来之最，市值增加了约2.4万亿美元 [2] - 截至今年11月，境外长线资金通过沪深港股通等渠道净买入约100亿美元的中国内地及香港股票，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明反差 [2] - 本轮净流入完全来自跟踪指数的被动资金，而主动型基金经理则合计撤出约150亿美元 [2] - 市场期待若主动资金重返中国，有望推动下一阶段反弹 [2] 看多逻辑与投资机会 - 看多逻辑主要建立在两个支撑点：一是芯片、生物医药、机器人等领域正在崛起的新一代科技巨头；二是市场寄望于全球第二大经济体能够进入再通胀阶段 [3] - 围绕人工智能的热度推高了寒武纪科技、阿里巴巴等个股的股价 [3] - 今年涨幅相对落后的板块——尤其是消费相关行业——被不少投资者视为“补涨”机会 [3] - 曼集团股票主管表示机会在于那些受经济稳定而非通胀推动的股票，并认为若通胀是中国经济的下一个阶段将蕴藏很多机会 [3] - 相比全球其他市场，中国股价仍然不贵：MSCI中国指数预期市盈率约为12倍，而MSCI亚太指数为15倍，标普500指数则高达22倍 [3] 内资潜力与市场驱动 - 境内公募基金仍在持续买入，监管层通过政策引导推动险资加大权益投资配置比重 [4] - “国家队”在市场波动较大时会择机入场以“营造慢牛” [4] - 中国居民持有的银行存款规模约为23万亿美元，在房地产承压、固收产品回报率偏低的背景下，这笔巨额资金被认为有助于推高市场 [4] - 东方汇理亚太区投资负责人认为关键问题是内地投资者是否开始重新看好自己市场，若信心修复得到确认，中国股市还会继续上涨 [4] 当前挑战与未来催化剂 - 部分依赖“选股”的主动投资者仍未能摆脱过去几年对中国经济的固有印象 [3] - 有观点认为在美股表现强势的背景下，配置中国资产的“门槛”依然不低 [3] - 美国银行策略主管指出，中国企业盈利改善以及通缩压力出现拐点，有望扭转局面，并认为下一阶段的中国股市上涨将更多由全球资金驱动 [3]

文章核心观点 本周A股市场交易情绪降温，呈现缩量震荡，但金融市场与基本面出现积极变化。非银金融机构的监管约束放松有望与A股盈利回升形成正向循环，为市场带来增量资金并利好非银板块。同时，国内出口与全球制造业复苏趋势形成共振的概率增加，外需呈现修复迹象。海外方面，尽管美联储降息路径短期存在波折，美元可能反弹对风险资产构成压力，但基于就业市场疲软，长期降息趋势确定，这将推动全球制造业复苏与实物资产需求增长，带来结构性投资机会 [1][6]。 A股市场与商品市场表现 - 本周A股市场呈现典型的缩量特征，全A周平均换手率回落至今年7月以来低点，两融活跃度明显下降，期权隐含波动率也降至阶段低位，市场交易情绪显著降温 [2][10] - 与A股“静默”形成鲜明对比的是商品市场的“躁动”，以白银、铜为代表的金属价格强势上涨，铜价再创新高 [2][13] - 商品价格上涨的深层次逻辑在于全球大宗商品被长期压低的库存水平，产业链为适应相对稳态的政策和产业环境而维持低库存，这使得在面对区域性补库需求（如美国关税政策）或新兴产业需求（如AI数据中心）时，价格具备巨大上行弹性 [2][13] 金融市场变化：非银机构监管放松 - 金融监管总局下调了保险公司相关业务风险因子，同时监管层发言提到适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，这被视为新一轮对券商和保险资本条件的放松 [3][19] - 政策放松可能带来两方面影响：一方面，保险等机构资本占用下降，为市场带来更多增量资金；另一方面，在A股盈利已见底回升的背景下，非银机构的资金扩容和杠杆率提升，使其长期资产端更加受益 [3][19] - 历史数据显示，过去几次保险下调风险因子和券商加杠杆政策出台后的1-3个月内，市场表现较好，且非银板块相较于全A指数有超额收益 [3][21] 国内基本面：出口与全球复苏共振 - 短期来看，11月中国制造业PMI新出口订单大幅改善，同时韩国出口增速改善以及中国主要港口集装箱吞吐量增长，共同指向11月中国出口增速有望迎来明显反弹 [4][22] - 长期趋势看，美联储开启降息周期往往是全球流动性趋松、贸易与投资回暖的重要转折点。2024年以来，非洲与东盟等新兴市场的外商直接投资（FDI）流入已呈上升趋势，巴西、阿根廷等拉美国家的投资增速也出现上行拐点，东盟制造业PMI与开工小时数等景气指标持续走强 [4][24] - 新兴市场对中国出口的拉动可分为两条链：一是东盟新兴制造业基地对半导体、电网设备、电池、照明设备、工程机械等品类的需求；二是非洲和拉美工业化建设对钢铁、建筑材料、基础化工、商用车、工程机械等中间品和资本品的需求，以及随之可能提升的消费品需求 [32] 海外市场：降息路径与核心矛盾 - 近期美联储官员鸽派言论叠加市场对哈塞特将上任美联储主席的预期，共同推升了12月降息预期，目前市场定价已较为充分，且对2026年的降息预期比9月点阵图更为乐观 [5][37] - 由于缺乏关键硬数据，下周美联储议息会议可能出现“鹰派发言+降息”的组合，可能导致美元阶段性反弹，短期对风险资产带来压力 [5][37] - 当前美国的核心矛盾在于就业市场疲软，而非通胀：11月ADP新增就业再次转负，Revelio Labs报告显示11月美国就业岗位净减少约9000个；芝加哥联储预测10月和11月失业率分别维持在4.46%和4.44%的高位 [5][42] - 如果10月失业率仍处于4.5%左右，即使美联储鹰派发言，1月降息也是大概率事件。因此，降息节奏短期或有波动，但方向确定，这将有利于全球投资上行和制造业复苏 [5][42] 投资主线与推荐方向 - 工业资源品链条：包括铜、铝、锡、锂、原油、油运等，受益于全球制造业复苏带来的实物消耗增长 [6][48] - 非银金融：保险和券商将受益于资本扩容政策，其长期资产端将受益于资本回报见底回升，形成共振 [6][48] - 中国设备出口与制造业优势产业：设备出口包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明设备；制造业优势产业底部反转机会包括印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉 [6][48] - 消费复苏：在资本回流和入境人数增加背景下，中国的航空、酒店、免税、食品饮料等消费领域进入回升通道 [6][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 进入四季度下半旬，板块轮动加快，股指震荡为主；中长期来看，国内市场为流动性叙事，增量资金源源不断，股指盘整过后仍有上行动能 [5] - 建议重点配置具备盈利确定性的半导体、AI算力等科技成长赛道，同时关注金融、证券、消费等低估值防御板块的轮动配置价值 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周国内股指继续震荡，截至12月5日，纳斯达克指数上涨0.91%、标普500指数上涨0.31%，恒生科技指数上涨1.13%，上证指数上涨0.37%，中证1000指数上涨0.11%，上证50指数上涨1.09%，创业板指数上涨1.86%，科创50指数下跌0.08% [13][16] - 分行业，本周申万一级31个行业指数走势分化，有色金属、通信及国防军工等板块涨幅居前，传媒、房地产及美容护理等板块跌幅居前 [16] 流动性 - 10月社融总量平稳，M2降速，社融增量低于季节性，信贷和政府债券两大分项下滑，10月末社融存量增速8.5%，较9月小幅回落，10月新增社融8150亿元，同比少增300亿元 [15][17] - M1与M2“剪刀差”持续收窄，10月M2增速较9月回落0.2个百分点至8.2%，M1 - M2剪刀差收窄至2%，资金的“活性”在提升 [17] - 资金利率维持低位，11月MLF净投放1000亿元，十年期国债收益率至1.85%附近 [17] 交易数据及情绪 - 本周两市成交小幅缩量，股指走势震荡，2025年1 - 10月A股市场累计新开股票账户2245.88万户，较去年同期增长10.57%，两市成交额(MA5)缩量至1.7万亿 [26][27] 指数估值 - 指数绝对估值低位，分位数偏高，截至2025年12月5日，上证指数最新PE16.22，分位数50.10，万得全A最新PE为21.78，分位数82.16，主要股指方面，估值分位数中证500<中证1000<沪深300<上证50 [32][33] 指数行业权重 - 上证50银行、非银金融及食品饮料权重占比较高，依次为21.34%、15.48%及13.88%，电子行业板块成为第四大权重行业；沪深300权重占比较为分散，前三大权重行业依次为银行、非银金融及电子；中证500前三大权重行业依次为电子、医药生物、非银金融；中证1000前三大权重行业为电子、医药生物、计算机 [41][42] 其他海内外政策跟踪 - 国内政策方面，2025年政府工作报告及两会提出经济增长预期目标为5%，实施适度宽松货币政策和积极财政政策；5月国新办会议降低存款准备金率等，设立服务消费与养老用贷款，支持“平准基金”作用；9月国新办会议为“十五五”金融改革定调，推动中长期资金入市；10月四中全会公报提出“十五五”目标和部署，强调科技和扩大内需 [47][48] - 国内财政货币双宽松，政策刺激持续出台维稳经济，以新“国九条”为基础的“1 + 1”体系支持资本市场发展，着重发展科技创新、绿色发展等领域 [49] - 国产替代加速，高科技板块尤其是低渗透率赛道受政策红利与产业趋势长期协同影响 [50] - 美国处于新一轮降息周期，2024年9月首次降息，2025年9月重启降息，本轮至今共降息5次，累计降息150BP，最近一次美联储议息会议决议为降息 [50]

私募机构对A股市场的整体观点与仓位 - 临近年底，12月跨年行情预期升温，尽管市场弱势调整，私募机构整体仓位仍在创下新高[1] - 截至2025年11月21日，股票私募仓位指数达82.97%，较前一周大涨1.84%，创下近185周新高，且已连续四周维持在80%以上高位[4] - 从仓位分布看，满仓（仓位>80%）私募占比进一步提升至68.99%，而中等、低仓及空仓私募比例均有明显下降[4] - 高仓位表明私募机构仍然看好后市机会，总体上保持策略延续[4] 对近期市场调整的看法 - 11月份市场延续弱势调整，核心指数普遍下行，成交活跃度进一步回落[3] - 致顺投资认为调整原因包括投资者“落袋为安”的兑现需求、机构基于业绩考核周期的调仓操作，以及担忧“他人离场”引发的跟风避险行为，本质上是投资者一致预期下的群体行为所致的市场“自我扰动”[3] - 望正资产认为，经过一年上涨，部分资产已积累不小涨幅，市场波动加大不可避免，公司继10月降低部分仓位后，继续对组合进行调整优化，对涨幅较大标的进行减仓，同时挖掘被低估的优质公司[3] - 清和泉资本认为，市场对明年盈利修复力度存在分歧，且多数投资者存在兑现需求，同时期待年底中央经济工作会议释放更清晰指引，短期市场仍需耐心[3] 私募机构的策略布局与关注方向 - 总体上保持策略延续，成长类资产仍是布局重点，但局部结构微调已经发生，前期涨幅较大、热度较高的AI等领域市场分歧明显，内部调仓变化加大[2] - 淡水泉认为，成长类资产回调后吸引力提升，公司加大对高确定性成长板块的布局，主要看好三条主线：1）中国企业加速出海进程，把握全球产业链重构机遇；2）半导体等科技自主可控领域的技术追赶与产业升级；3）新一代消费群体崛起推动的新消费机遇[5] - 相聚资本关注处于周期和估值底部的资产，认为这些公司内生增长能抵御行业压力，中期潜在回报可观，同时顺周期资产因估值低、持仓少，下跌风险较小且存在结构性机会[6] - 清和泉资本继续看好AI应用、上游资源、创新药、出海公司、国产替代等重点领域，并预计2026年市场有望从估值驱动转为盈利驱动，未来3年PPI将经历跌幅收窄、转正、走出通缩的路径，形成结构性慢牛的更好环境[6] 对市场趋势与结构性机会的判断 - 致顺投资认为，政策导向和产业发展等核心趋势性因素并未发生显著变化，这些才是决定后续市场方向的关键逻辑[3] - 淡水泉认为，短期波动过后，结构性机会仍在酝酿，政策与流动性环境对市场风险偏好仍有较强支撑，市场普遍预期美联储处于降息通道，A股整体流动性保持宽松[4] - 企业盈利呈现结构分化与局部亮点并存，上市公司三季报显示企业盈利正逐步企稳，科技及先进制造板块在外需拉动与技术升级双重驱动下，展现出较强增长动能，有望持续贡献结构性机会[4]

文章核心观点 - 在流动性改善、地缘扰动、AI泡沫短期无虞三重因素下，亚洲股市更需聚焦基本面线索变化带来的结构性配置机会 [1] - 美联储12月降息预期反转缓解亚洲市场宏观压力 [1] - 全球GPR指数高位运行下俄乌冲突等构成阶段性扰动 [1] - AI领域现金流支撑与供应链瓶颈使极端泡沫叙事难现 [1] A股市场 - 需基本面超预期突破 [1] - 配置上建议聚焦资源/传统制造业定价权重估与企业出海主线 [1] - 关注低拥挤品种与红利标的 [1] 港股市场 - 受益内外部催化有望实现戴维斯双击 [1] - 建议侧重科技、医疗、资源品等五大方向 [1] 韩国股市 - 依托基本面、政策与流动性推动重估 [1] - 建议重点关注半导体/AI等行业 [1] 印度股市 - 具备补涨潜力 [1] - 货币政策宽松背景下建议优先配置利率敏感型企业与消费板块 [1] - 逆向看多IT服务 [1] 日本股市 - 受益治理红利与外资增配 [1] - 聚焦行业整合、资产重估等四大方向 [1] 东南亚股市 - 呈现复苏态势 [1] - 马来西亚建议关注AI与数据中心产业链 [1] - 印尼建议聚焦消费与新能源汽车 [1] - 泰国建议首选消费和旅游板块 [1] - 整体需密切跟踪宏观变量与政策动向 [1]

活动概况 - 活动名称为“星耀鹏城”20+8产业沙龙——大消费投融资并购专场，于12月5日在深圳上市公司协会举办 [1] - 活动是香蜜湖金融+系列活动之一，旨在搭建产融对接平台，推动深圳大消费产业高质量发展 [1] - 活动紧扣消费市场从“规模扩张”向“价值共创”转型的核心趋势 [1] - 现场汇聚了境内外大消费行业头部上市公司、投资机构及科创企业代表逾80人 [1] 活动内容与参与方 - 深圳证券交易所专家就资本市场服务新消费产业发展进行了政策解读 [1] - 深交所科融通V-Next专家分享了大消费行业投融资数据洞察与深圳上市公司并购重组服务专区升级建设情况 [1] - 同创伟业相关负责人分享了基于大消费产业洞察的投资逻辑与整合实践 [1] - 活动中还举办了路演对接和互动交流环节 [1]

市场行情与驱动因素 - 当日A股市场低开高走，整体上涨，市场星级回到4.2星 [1] - 大、中、小盘股均上涨，其中小盘股上涨幅度略多 [2] - 价值与成长风格也均录得上涨 [3] - 盘中主要利好是保险机构下调了投资沪深300、红利低波动100等指数成分股的风险因子，此举意味着保险资金可配置更多相关股票资产，并直接推动了当日证券保险、价值等方向品种的较多上涨 [4][5][6][7] - 港股市场当日开盘下跌，但收盘反弹上涨，整体涨幅略低于A股 [8] 结构性牛市特征与历史表现 - A股和港股的牛市多为结构性牛市，其特点是特定品种上涨较多，而其他品种上涨较少甚至下跌，普涨型牛市较为罕见 [11][12][14] - 历史结构性牛市案例：2015年为小盘成长牛市，2016-2017年为大盘价值牛市，2019-2021年为大盘成长牛市，2025年（当前）为小盘成长牛市 [13] - 因此，在一轮牛市中，并非所有品种都能达到高估状态，这是常态 [10] 当前市场风格与基本面分析 - 今年（2025年）市场上涨的主力是小盘和成长风格，例如中证2000等小微盘指数，以及创业板、科创板等科技成长风格，其涨幅超过大盘平均水平 [15] - 今年达到高估的品种也多出自上述领域 [16] - 小盘成长风格上涨有基本面支撑：A股和港股科技类品种今年很多盈利同比增长速度达到30%以上，其中港股科技过去一年盈利同比翻倍增长，是近5年最强的阶段 [17][18][19] - 部分品种今年基本面温和复苏，盈利同比增长在百分之几到百分之十几，例如A股的红利、自由现金流、医药类指数，以及港股的恒生消费等指数，其今年涨幅也普遍在百分之几到百分之十几 [20][21][22][23][24] - 另有部分品种如消费等，今年1-3季度基本面仍在下降，盈利同比负增长，对应指数也出现下跌 [25][26] 投资启示与长期视角 - 由于结构性牛市的特点，投资者不应期望一次牛市所有品种都达到高估，但当前上涨少的品种未来可能在另一轮行情中领涨，例如小盘股在2015年领涨后沉寂数年，又在最近一年成为强势品种 [27][28][29][30][31][32] - 投资需要耐心，等待市场风格的轮动 [33][34] - 即使指数未达高估，仍可能获得收益，因为指数基金净值长期由盈利增长和分红驱动，例如很多红利、低波动、价值指数自2018年以来虽未出现高估，但其基金净值已上涨50-70%以上 [35][36][37][38][39][40][41] - 牛市中的高估状态，其本质是在较短时间内兑现未来若干年的收益 [42] 港股市场估值数据摘要 - 港股因今年比A股多涨一轮，已率先回到3点几星，其星级跟随港股指数估值表更新 [42] - 截至2025年12月4日，部分港股核心指数估值数据如下 [43]： - **恒生指数**：市盈率14.05，市净率1.37，股息率3.05%，ROE 9.75% - **H股指数**：市盈率14.11，市净率1.31，股息率2.84%，ROE 9.28% - **恒生科技指数**：市盈率26.33，市净率2.81，股息率0.94%，ROE 10.67% - **恒生消费指数**：市盈率16.51，市净率2.55，股息率3.33%，ROE 15.45% - **恒生医疗保健指数**：市盈率29.69，市净率3.02，股息率1.16%，ROE 10.15% - **恒生红利低波动指数**：市盈率8.93，市净率0.76，股息率4.74%，ROE 8.51% A股及跨市场指数估值数据摘要 - 截至2025年12月5日，部分A股及跨市场核心指数估值数据如下 [50]： - **上证红利**：市盈率10.05，市净率0.98，股息率4.95%，ROE 9.75% - **沪深300**：市盈率15.89，市净率1.80，股息率2.35%，ROE 11.33% - **中证500**：市盈率31.14，市净率2.23，股息率1.34%，ROE 7.16% - **创业板指**：市盈率41.78，市净率5.37，股息率0.91%，ROE 12.85% - **中证消费**：市盈率27.22，市净率3.35，股息率3.44%，ROE 12.31% - **中证医疗**：市盈率46.36，市净率3.21，股息率1.39%，ROE 6.92% - **标普500**：市盈率24.85，市净率5.63，股息率1.14%，ROE 22.66% - **纳斯达克100**：市盈率29.68，市净率8.91，股息率0.63%，ROE 30.02% 债券市场参考数据摘要 - 提供部分债券指数参考数据，例如 [54]： - **十年期国债**：到期收益率1.81%，近1年年化收益2.71%，近5年年化收益4.84%，近5年最大回撤-2.14% - **中债-新综合指数**：修正久期5.81年，到期收益率1.99%，近5年年化收益4.36% - **货币基金七日年化中位数**为1.19%

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场震荡持平，TMT板块收涨，消费板块回调，市场重新聚焦基本面逻辑，科技领域上游硬件制造环节中期盈利能力可观，但相关题材临近年底缺乏催化进入震荡行情，传统经济领域短期难入基本面牛市，海外科技股预期分化，预计指数短期震荡 [1] - 国债期货收盘各主力合约下跌，央行开展逆回购实现净回笼，资金面整体宽松但降息预期低，债市利好出尽，国债收益率震荡小幅上行，预计年内延续窄幅震荡走势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场价格变动 - 股指期货方面，IH涨0.33%、IF涨0.27%、IC涨0.47%、IM涨0.25%；股票指数方面，上证50涨0.38%、沪深300涨0.34%、中证500涨0.24%、中证1000涨0.01%；国债期货方面，TS跌0.05%、TF跌0.24%、T跌0.34%、TL跌1.02% [3] 市场消息 - 商务部称中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制，对民用合规出口申请及时批准，还积极适用便利化措施维护全球产供链安全稳定 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各合约当月基差走势相关图表 [5][6][7][9] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率相关图表 [12][13][16][17][18] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元相关图表 [20][21][23][25][27][28]

港股消费板块市场表现 - 12月5日港股市场低开低走，港股消费ETF（159735）当日下跌0.48% [1] - 该ETF年初至今截至12月4日累计涨幅超过21% [1] - 成分股表现分化，零跑汽车、创科实业上涨超过1%，周大福、李宁、恒安国际、美的集团股价飘红 [1] - 该ETF跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通内流动性好、市值大的50只消费主题股票，采用自由流通市值加权 [1] 消费市场宏观环境与潜力 - 中国是全球第二大消费品市场，拥有全球最大规模中等收入群体，蕴含巨大的投资和消费潜力 [1] - 中国正致力于高质量发展，绿色化、数字化、智能化转型加速，产业配套能力强，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景 [1] 消费行业未来展望与趋势 - 交银国际预计2025年消费将小幅回暖，2026年有望延续温和增长的新常态 [2] - 新常态的核心特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级上移不断推动结构性分化，成为细分市场的重要增长动力 [2] - 市场将逐步构建新平衡，核心转向挖掘消费者需求并更加重视经营效率提升 [2] - 企业需精准洞察消费趋势，通过产品、渠道、技术创新与供应链优化来把握结构性机会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月4日期指当月合约悉数上涨，本交易日期指总成交回落、持仓减少，还展示了期指相关数据及市场重要驱动事件等信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12月4日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.38%，IH涨0.44%，IC涨0.61%，IM涨0.39% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC、IM总成交分别减少5184手、44手、2272手、5429手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别减少3942手、3020手、8576手、13768手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2512多单增减为 -5074，空单增减为 -4412；IF2603多单增减为581，空单增减为642；IF2606多单增减为151，空单增减为168 [5] - IH2512多单增减为 -2193，空单增减为 -1830；IH2603多单增减为 -511，空单增减为 -214 [5] - IC2512多单增减为 -7954，空单增减为 -7808；IC2601多单增减为737，空单增减为721；IC2603多单增减为818，空单增减为690；IC2606多单增减为446，空单增减为357 [5] - IM2512多单增减为 -8399，空单增减为 -10183；IM2601多单增减为959，空单增减为896；IM2603多单增减为 -1984，空单增减为 -1190 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈，两国元首就乌克兰危机交换意见并见证签署多领域合作文件 [6] - 有媒体报道日本首相高市早苗相关立场不准确，外交部发言人林剑表示中方绝不接受 [6] 其他市场信息 - 央行12月5日开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，对本月到期量等量对冲 [7] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.07%，标普500指数涨0.11%，纳指涨0.22% [7] - 住建部数据显示2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 10月已开工2.51万个，16个地区完成年度计划 [7] - 上证指数收跌0.06%，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，A股全天成交1.56万亿元 [7]