12月23日，港股恒生指数、恒生科技指数早盘涨跌不一。 相关ETF方面，截至发稿，港股消费ETF（159735）涨0.25%。成分股中，珍酒李渡涨超4%，高鑫零 售、老铺黄金、蒙牛乳业、中国飞鹤等跟涨。 银河证券表示，消费行业需要重视"十五五"规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关具 体政策落地。我们对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换 （高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。 港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较 大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体 表现。 申万宏源指出，当前中国消费市场在政策支持下保持平稳扩张，服务消费和新型业态成为重要增长点， 政策层面正通过以旧换新加力扩围、金融支持等措施从供需两端协同发力。未来，通过深入实施提振消 费专项行动、优化供给和改善环境，消费市场潜力有望进一步释放，为经济高质量发展提供支撑。 ...

12月22日，港股消费ETF（159735）涨0.62%，成交额2251.74万元。当日份额减少300.00万份，最新份 额为9.22亿份，近20个交易日份额减少500.00万份。最新资产净值计算值为7.58亿元。 港股消费ETF（159735）业绩比较基准为经估值汇率调整的中证港股通消费主题指数收益率，管理人为 银华基金管理股份有限公司，基金经理为李宜璇，成立（2021-05-25）以来回报为-17.80%，近一个月 回报为1.02%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 ...

12月18日，港股市场低开，恒生指数跌0.54%，恒生科技指数跌1.11%。 中信证券指出，离岛免税政策的优化与海南封关在即创造了潜在消费增量空间。重点建议关注财富效应 传导、供给端优化推动的经营拐点机会，包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如出境 游、酒店、博彩、免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等。 港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较 大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体 表现。 消息面上，据央视新闻，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。至此，进口征税商 品目录、货物流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列封关政策及 配套文件同步实施。封关是海南自贸港建设新阶段的开始，封关后还将不断扩大开放领域，持续完善政 策制度体系，努力打造引领我国新时代对外开放的重要门户。 甬兴证券表示，随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复。传统商超掀起新一轮改 革升级，回归商品和服务，传统商超在变革中摸索，调改初见成效，关注业绩边 ...

流动性方面，截止12月16日，港股消费ETF（159735）近20个交易日累计成交金额10.03亿元，日均成 交金额5012.54万元；今年以来，232个交易日，累计成交金额227.72亿元，日均成交金额9815.40万元。 港股消费ETF（159735）现任基金经理为李宜璇。李宜璇自2021年5月25日管理（或拟管理）该基金， 任职期内收益-18.01%。 最新定期报告显示，港股消费ETF（159735）重仓股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、泡泡玛特、安踏体 育、百胜中国、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、小米集团-W、申洲国际，持仓占比如下。 股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）09988阿里巴巴-W19.54%101.10万1.63亿 00700腾讯控股16.59%22.91万1.39亿09992泡泡玛特7.99%27.42万6679.05万02020安踏体育4.88%47.76万 4076.97万09987百胜中国4.72%12.67万3944.50万09633农夫山泉4.03%68.52万3371.84万00288万洲国际 2.81%305.50万2351.26万06690海尔智家2.69% ...

港股市场及消费板块表现 - 12月12日港股开盘走强，恒生指数涨0.9%，恒生科技指数涨1.02% [1] - 港股消费ETF（159735）开盘走强，截至发稿涨1.25%，成交额超1900万元，盘初频现溢价交易，溢折率0.02% [1] - 该ETF成分股中，名创优品、申洲国际、老铺黄金、同程旅行、百胜中国等股涨超2% [1] - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票，采用自由流通市值加权 [1] 宏观经济与消费数据 - 11月我国消费、投资、外贸等多项指标延续向好趋势 [2] - 11月线下消费热度指数同比增长12.0%，其中一线、二线、三线城市同比分别增长16.6%、9.1%、20.4% [2] - 基于“收钱吧”数据构建的实体商业消费指数（消费金额）11月同比增长0.35% [2] - 基建项目稳步推进，全国项目中标金额、工程机械开工率实现环比双增 [2] - 11月日均国际货运航班数量较10月提高6.2个百分点，反映以消费电子为代表的高价值产品外贸较为活跃 [2] - 入冬以来，多地聚焦汽车、百货、餐饮、文体等消费领域，推出一系列促消费专项活动 [2] 机构观点与行业趋势 - 天风证券认为，消费板块估值步入相对低位，可弱化对相对底部恶化及高基数的担心，内需新消费需加大重视 [2] - 万联证券表示，2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至46%，接近50%的结构性临界点 [2] - 万联证券预计行业将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎 [2]

港股消费板块市场表现 - 12月10日早盘港股消费板块逆势走强 其中老铺黄金与古茗涨幅超过4% 万洲国际、名创优品、美团等公司涨幅居前 [1] - 跟踪该板块的港股消费ETF（159735）盘初探底回升 截至9:55上涨约0.12% [1] - 该ETF产品年内份额增长5.4亿份 资金净流入达4.65亿元 [1] 宏观与政策环境 - 国家统计局数据显示11月份CPI同比上涨0.7% 环比下降0.1% 1至11月平均全国居民消费价格与上年同期持平 [1] - 全国零售业创新发展大会于12月9日至10日举行 商务部副部长表示“十五五”时期将把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点 推动行业转向品质与服务驱动以实现高质量发展 [1] - 中国银河证券研报展望称 12月将召开的国内重要会议与美联储议息会议 有望为港股市场提供中长期政策方向和短期流动性信号 [1] 投资工具与配置建议 - 港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数 该指数从港股通证券中选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为样本 以反映港股通内消费类上市公司整体表现 [2] - 投资者可通过该ETF产品一键布局港股消费板块上行机遇 [2] - 在配置方面 有研报建议关注内需消费等板块 [1]

市场表现 - 12月9日港股主要指数早盘涨跌不一，港股消费ETF(159735)上涨0.25% [1] - 该ETF成分股中，小鹏汽车-W、阿里巴巴-W、雅迪控股、吉利汽车、中国旺旺等股票涨幅领先 [1] 指数构成 - 港股消费ETF(159735)跟踪中证港股通消费主题指数 [1] - 该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票作为样本 [1] - 指数采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体表现 [1] 行业观点与展望 - 毕马威指出，消费作为经济增长的重要引擎，正占据更为突出的战略位置 [1] - 华源证券认为，新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人的新兴消费观念，解读此类新消费叙事是抓住新消费公司成长的关键 [1] - 交银国际展望，2025年消费将小幅回暖，2026年有望延续温和增长的新常态 [2] - 新常态的核心特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级上移不断推动结构性分化，成为细分市场的重要增长动力 [2] - 市场将逐步构建新平衡，以挖掘消费者需求为核心，更加重视经营效率提升 [2] - 企业需精准洞察消费趋势，通过产品、渠道、技术创新与供应链优化，把握新常态下的结构性机会 [2]

港股消费板块市场表现 - 12月5日港股市场低开低走，港股消费ETF（159735）当日下跌0.48% [1] - 该ETF年初至今截至12月4日累计涨幅超过21% [1] - 成分股表现分化，零跑汽车、创科实业上涨超过1%，周大福、李宁、恒安国际、美的集团股价飘红 [1] - 该ETF跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通内流动性好、市值大的50只消费主题股票，采用自由流通市值加权 [1] 消费市场宏观环境与潜力 - 中国是全球第二大消费品市场，拥有全球最大规模中等收入群体，蕴含巨大的投资和消费潜力 [1] - 中国正致力于高质量发展，绿色化、数字化、智能化转型加速，产业配套能力强，是新一轮科技革命和产业变革的最佳应用场景 [1] 消费行业未来展望与趋势 - 交银国际预计2025年消费将小幅回暖，2026年有望延续温和增长的新常态 [2] - 新常态的核心特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级上移不断推动结构性分化，成为细分市场的重要增长动力 [2] - 市场将逐步构建新平衡，核心转向挖掘消费者需求并更加重视经营效率提升 [2] - 企业需精准洞察消费趋势，通过产品、渠道、技术创新与供应链优化来把握结构性机会 [2]

基金表现 - 12月3日港股消费ETF收盘下跌1.43%，成交额为2602.48万元 [1] - 该基金今年以来份额增长140.06%至9.26亿份，规模增长198.09%至7.79亿元 [1] - 基金经理李宜璇自2021年5月25日任职以来，任职期内收益为-15.87% [1] 基金概况 - 港股消费ETF成立于2021年5月25日，基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金业绩比较基准为经估值汇率调整的中证港股通消费主题指数收益率 [1] 流动性情况 - 近20个交易日累计成交金额为11.43亿元，日均成交金额为5717.09万元 [1] - 今年以来223个交易日累计成交金额为222.85亿元，日均成交金额为9993.31万元 [1] 投资组合 - 前十大重仓股持仓占比合计为67.77% [2] - 阿里巴巴-W为第一大重仓股，持仓占比为19.54%，持仓市值为1.63亿元 [2] - 腾讯控股为第二大重仓股，持仓占比为16.59%，持仓市值为1.39亿元 [2] - 泡泡玛特持仓占比为7.99%，安踏体育持仓占比为4.88%，百胜中国持仓占比为4.72% [2]

港股市场表现 - 12月2日港股恒生指数与恒生科技指数早盘集体上涨 [1] - 截至发稿，跟踪中证港股通消费主题指数的港股消费ETF（159735）上涨0.6% [1] - 指数成分股中，快手-W上涨超过4%，比亚迪股份、阿里巴巴-W、恒安国际、美的集团等涨幅领先 [1] 消费行业环境与特征 - 当前消费环境呈现“政策支持增强、需求温和回升、结构亮点突出”的组合特征 [1] - 2025年新旧消费延续分化表现，“人货场”变革与科技进步正推动消费行业快速迭代创新与结构性成长机会 [1] - 潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头 [1] 投资关注方向与展望 - 应围绕景气度明确、商业模式成熟且具备长期扩展能力的细分方向展开 [1] - 关注在品牌心智、供应链效率与渠道能力上具备比较优势的企业 [1] - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势 [1] - 行业预计延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [1]