报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月14日A股三大指数集体收涨，沪深两市成交额小幅放量，多个期货品种价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势，如关税调整、产量变化、库存情况、政策变动等[1] 各品种总结 股指期货 - 5月14日沪指站上3400点，沪指涨0.86%收报3403.95点，深证成指涨0.64%收报10354.22点，创业板指涨1.01%收报2083.14点，沪深两市成交额达13167亿，较昨日放量252亿；沪深300指数收盘3943.21，环比上涨46.95 [1] 焦炭 焦煤 - 5月14日焦炭加权指数弱势反弹，收盘价1483.8元，环比上涨22.8；焦煤加权指数弱势震荡，收盘价894.6元，环比上涨18.0 [1] - 焦炭提降一轮，邢台、天津、石家庄、唐山部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，5月16日零点执行 [1] - 焦煤产地煤矿开工基本稳定，供应宽松，竞拍多下跌成交，部分库存累积，价格承压下调20 - 50元/吨；蒙煤甘其毛都口岸外调暂停3天，通关正常，口岸成交冷清，蒙5原煤价格弱稳于820 - 840元/吨 [2] 郑糖 - 受能源价格上涨和巴西中南部地区产量低于预期推动美糖周二震荡走高，郑糖2509月合约周三震荡上行；夜盘因国际分析机构表示全球2025/26年度糖市从供不应求转向小幅供应过剩，郑糖2509月合约震荡走低 [2] - 巴西中南部4月下半月甘蔗加工量较上年同期减少49.35%至1773万吨；2025/26年度糖市料出现40万吨供应过剩，2024/25年度料存在520万吨供需缺口 [2] 胶 - 东南亚主产区近期降雨量增加影响割胶，现货报价震荡走高，沪胶周三震荡上行，夜盘因短线涨幅大受技术面影响震荡休整 [3] - 2025年一季度美国进口轮胎7067万条，同比增加3.4%；欧洲替换胎市场销量同比增加2.5%至6514.5万条 [3] 豆粕 - 5月14日CBOT大豆期货价格收涨，触及近10个月新高；国内豆粕期价震荡运行，M2509收于2910元/吨，涨幅0.97% [4] - 5月后进口大豆到港量快速增加，油厂开机率提高，豆粕库存止降回升但增幅缓慢，仍处偏低水平；进口大豆将迎来到港高峰，终端需求不及供应量，豆粕市场或维持震荡偏弱行情 [4] 生猪 - 5月14日生猪期货偏强运行，LH2509主力合约收于14020元/吨，涨幅0.97% [5] - 养殖端对中小标猪收缩策略，惜售意愿提振价格；居民消费疲软，鲜品猪肉走货差；二季度生猪理论供应能力逐月回升，市场供给宽松 [5] 棕榈油 - 5月14日油脂市场普遍上行，棕榈油反弹收复上周跌幅，主力合约P2509K线收大阳线，当日最高价8192，最低价7990，收盘8184，较上日涨2.89% [5] - 印度4月植物油进口量为891558吨，3月为100万吨，其中棕榈油进口量为321446吨，3月为424599吨；印尼将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，棕榈油精炼产品出口专项税定在4.75% - 9.5%之间，5月17日生效 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约震荡走强，延续高位震荡格局；原料端铜进口TC现货指数下行，铜精矿供应趋紧，但国内港口库存充足，精炼铜供给量仍小幅增长 [6] - 下游开工临近淡旺季交替，消费支撑可能转弱，铜价坚挺使下游采买意愿下降；库存保持去库态势，但降库速率放缓；当日市场资金流入推动价格上涨 [6] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13455元/吨；5月14日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为610元/吨，棉花库存较上一交易日增加121张 [6] 铁矿石 - 5月14日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为2.43%，收盘价为737元 [6] - 本期铁矿海外发运和到港量均环比减少，供应收紧，铁水产量增速放缓仍处高位，受益中美关税政策缓和利好，短期呈震荡走势 [7] 沥青 - 5月14日沥青2506主力合约震荡上涨，涨幅为1.24%，收盘价为3521元 [7] - 炼厂加工利润修复，沥青产能利用率环比增加，社会库存小幅累积，需求受降雨天气扰动，短期呈震荡运行走势 [7] 原木 - 2507周三开盘794.5、最低789、最高896.5、收盘794、日减仓1277手，关注780支撑，803压力 [7] - 5月14日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平；港口原木库存环比下降到两个月低点，出库小幅增加，总体需求较弱，供需无太大矛盾，等待现货价格企稳 [7] 钢材 - 5月14日，rb2510收报3127元/吨，hc2510收报3267元/吨 [8] - 中美关系缓和令黑色盘面短期下行有阻力，钢材总需求较好，铁水产量攀升，但黑色商品价格整体偏弱；钢材高供应下原料不缺，需求尚可给钢厂利润，淡季来临国内需求或走弱，出口以价换量压制盘面反弹空间 [8] 氧化铝 - 5月14日，ao2509收报2945元/吨 [8] - 氧化铝检修压产产能上升，短期供应收缩支撑价格；国内氧化铝企业检修压产产能持续增加，产量阶段性降低；成本端铝土矿价格下跌幅度收窄，成本支撑效应显现；市场情绪改善与空头回补助推涨势，市场对短期供需格局悲观预期有所修正 [8] 沪铝 - 5月14日，al2507收报于20240元/吨 [9] - 美国4月CPI低于预期，中美贸易谈判取得进展，市场增加对美联储降息预期，美元指数下行，市场情绪偏暖；短期铝价受宏观利好提振，库存去化提供支撑，但钢铝25%关税未取消，出口影响及淡旺季切换压制需求表现 [9] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格64959元/吨，环比上一工作日上涨197元/吨；电池级碳酸锂6.36 - 6.58万元/吨，均价6.47万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂6.255 - 6.355万元/吨，均价6.305万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨，现货成交价格重心小幅震荡上行 [9] - 下游采购意愿低迷，需求靠客供及长协供应；上游锂盐厂挺价意愿强烈，仅有贸易商与下游企业有成交 [9] - 美国最新对华关税政策在90天关税豁免周期内可能促使中国储能电芯抢出口，带动碳酸锂需求提升；但碳酸锂累计库存水平高，矿石价格跌破新低，成本支撑走弱，价格整体呈易跌难涨的低位震荡走势 [10][11]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡运行，国债震荡上行[1] - 黑色建材：螺纹钢暂时观望，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行[1] - 有色金属：铜区间谨慎交易，铝建议观望，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金待价格充分回调后逢低建仓，白银区间交易[1] - 能源化工：PVC震荡，纯碱观望，烧碱震荡，橡胶震荡，尿素震荡运行，甲醇震荡运行，塑料震荡运行[1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡反弹，苹果震荡运行，PTA震荡偏弱[1] - 农业畜牧：生猪震荡偏弱，鸡蛋走势偏弱，玉米震荡偏强，豆粕震荡偏弱，油脂反弹受限，逢高沽空[1] 报告的核心观点 - 各行业期货品种受宏观政策、供需关系、成本利润、国际形势等多种因素影响，走势分化，投资策略需根据不同品种的特点和市场情况制定 各行业总结 宏观金融 - 股指：因社融增量、人民币贷款、M2 - M1剪刀差、存款增加等因素，以及市场高低风险偏好指数表现，后续股指波动性或更剧烈，大盘指数接近3月高点但基本面等表现不如3月，建议防守观望[5] - 国债：经过急跌急涨后市场多空筹码充分交换，短期进入多空相对均衡状态，关税交易趋于尾声，后续核心问题是资金能否稳定及贸易环境改善下生产和出口是否反弹，在资金宽松未证伪、基本面改善未证实前，收益率上行突破震荡区间难度大，短期看好[5] 黑色建材 - 螺纹钢：周三价格震荡上行，宏观上货币政策利多落地但市场期待财政政策，中美会谈成果使市场预期改善；产业上上周产量、表需双降，库存累积，需求是否季节性回落待察，期货价格低于电炉谷电成本，预计价格震荡运行[7] - 铁矿石：周三盘面向上回调，现货价格上涨，供给端发运总量环比下降，库存环比减少，铁水日产环比增加，钢厂盈利尚可复产意愿强，但进入淡季铁水上行空间不大，宏观货币政策利好落地后预期效果减弱，预计维持箱体震荡[8] - 双焦：焦煤供应宽松，库存累积，进口补充作用或减弱，需求以刚性为主，投机性需求降温，预计短期震荡偏弱；焦炭供应端生产积极性尚可但出货效率下降，需求端高炉开工率有韧性但终端需求走弱预期增强，补库意愿趋缓，短期供需矛盾不突出但市场调整压力大，预计震荡运行[9][10] 有色金属 - 铜：中美贸易协议使全球贸易紧张局势缓解，美通胀数据使美元走软，铜价小幅上行，现货市场下游接货情绪难提振，持货商出货情绪有限，铜精矿TC下移，冶炼产出或下滑，消费稳中有进但高月差抑制消费，低库存下预计高位偏强震荡，建议区间谨慎交易[11] - 铝：氧化铝产能周度环比减少，库存减少，企业检修减产和主动压产持续，市场投产、复产、减产交织；电解铝产能增加，需求端下游开工率有走弱预期，库存去化，中美贸易谈判超预期但反弹可持续性待察，建议观望[13] - 镍：中美会谈使贸易紧张局面缓和，市场对美联储降息预期降低，现货成交活跃度受限，镍矿底部坚挺，精炼镍过剩，镍铁过剩格局或扩大，不锈钢排产增加但处于淡季，硫酸镍成本推涨价格偏强但需求平淡，预计偏弱震荡运行，建议观望或逢高做空[14][15] - 锡：4月国内精锡产量环比减少，3月锡精矿进口同比减少，印尼3月出口精炼锡环比增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，矿端复产预期强，美国关税政策影响下游消费预期，预计价格波动加大，建议区间交易[16] - 黄金、白银：中美贸易会谈、美国非农就业数据、关税政策等因素使市场避险情绪下降，近期美国经济数据有韧性，价格偏强震荡，但关税政策引起市场担忧，预计年内降息次数增加，美联储议息会议偏鹰，市场预期7月降息，央行购金需求和避险情绪支撑价格，预计近期处于调整状态，黄金参考06合约778 - 825，白银参考06合约7700 - 8600，关注美联储4月通胀数据[18] 能源化工 - PVC：主力合约收盘价格上涨，各地市场价上涨，基差缩小，宏观情绪回暖，库存高位但略低于去年同期，处于季节性去库，前期基差走强支撑盘面，但中长期需求受地产拖累，出口受限，供应有新投计划，产能过剩，价格低位基本面驱动有限，宏观主导，预计反弹空间受限，关注关税进展和4月2日缺口压力[20] - 烧碱：主力合约价格上涨，山东市场主流价持平，液氯价格上涨，全国样本企业厂库库存环比和同比均上涨，山东意外检修使价格反弹，中期供应端减产装置恢复，新装置有投产预期，库存高位去库不畅，需求端关税影响下游非铝行业需求，氧化铝投产与降负并存，需求边际转弱，海外新投产使出口有支撑，短期供应减量和关税缓和有支撑，中期供应充足需求增量有限，09合约中期偏高空，关注相关因素[22] - 橡胶：5月14日偏强运行，宏观利好提振明显，短期偏强震荡，基本面短期胶水上量慢，原料高位支撑胶价，库存延续小幅累库，后期供应上量预期强，下游需求疲软，预计市场震荡运行，需关注库存、产能利用率、原料价格等情况[23][24] - 尿素：主力合约下跌，现货价格下调，供应端开工负荷率高，日均产量稳定，成本端无烟煤价格僵持，尿素价格重心上移，毛利率上升，需求端复合肥企业产能运行率降低，库存减少，三聚氰胺开工率维持七成以上，其他工业需求抬升，库存端企业库存减少，港口库存增加，注册仓单增加，南方水稻和北方玉米用肥需求将释放支撑价格，出口未定论，关注1850附近支撑及相关因素[25] - 甲醇：主力合约上涨，现货市场回暖，供应端装置产能利用率高，周度产量增加，近期到港量减少，成本利润端动力煤价格窄幅走跌，煤制甲醇利润窄幅降低但多盈利，需求端甲醇制烯烃行业开工率下滑，传统需求支撑有限，库存端样本企业库存减少，港口库存增加，预计供应继续增加，下游需求承接能力有限，维持宽幅震荡运行，关注相关因素[26][27] - 塑料：主力合约上涨，现货价格上涨，供应端上周生产开工率下降，周度产量增加，检修损失量增加，需求端农膜开工率大幅下滑，包装膜和管材开工一般，进出口受关税影响进口量下滑出口量增加，库存端企业社会库存减少，仓单数量不变，二季度新增产能大，检修难缓解供应压力，下游需求旺季结束，库存累库明显，下游采购意愿低，中美会谈消息短期提振市场，关注下游需求、政策、关税、原油价格等因素[27][28] - 纯碱：现货挺价，盘面因检修量不足期碱小幅下跌，现货市场挺价情绪高，交投氛围一般，本周供给预计仍高，5月产量或略低于4月，检修计划增多，供给预期或下修，下游浮法交投一般，光伏玻璃有累库预期，预计供给明显下滑在5月下旬或之后，价格支撑需等待，短期建议观望，关注盘面探低和9 - 1正套机会[28] 棉纺产业链 - 棉花：CCIndex3128B指数和CYIndexC32S指数显示价格情况，据USDA报告2024/25年度全球棉花供需宽松，下游消费疲弱，但中美贸易谈判取得进展，预计价格震荡反弹[29] - 苹果：产区客商拿货稳定，终端走货顺畅，产区剩余库存同比低位，五一后价格预计稳定，新季苹果坐果情况不一需跟踪天气，目前出库好库存低，预计高位震荡，需关注宏观风险[29] - PTA：成本端受美国关税政策和欧佩克增产预期影响，国际油价回落，PX跟跌，现货加工区间参考439.26元/吨，供需方面产能利用率持平，下游聚酯行业产能利用率下降，综合供需去库延续，但因外围因素成本坍塌，终端出口订单不佳，价格难言乐观，关注4200支撑，建议4200 - 4300区间震荡[29][30] 农业畜牧 - 生猪：供应增加且后移使猪价承压，但盘面贴水提前兑现弱势预期跌幅有限，整体偏弱震荡，待反弹逢高空，关注企业出栏节奏、二育进出等情况，中长期供应增加需求淡季，猪价有下跌风险，关注相关扰动因素[31][32] - 鸡蛋：5月15日报价稳定，短期蛋价跌至低位，端午临近采购需求或支撑蛋价，但5月新开产量大，老鸡淘汰未放量，供应累积施压蛋价，中长期25年6 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，供应增势难逆转，06合约等待反弹轻仓试空，关注3000压力，08、09合约偏空对待，关注相关因素[32] - 玉米：5月14日价格稳定，价格涨至高位贸易商出货意愿增强限制涨幅，但基层售粮结束，贸易商要价坚挺支撑价格，短期上涨乏力但下方有支撑，中长期新作产量减产，进口减少，价格有向上驱动，但减产量级有限，种植成本下移，替代品补充使价格上方空间受限，大方向稳中偏强，07合约高位震荡，区间下沿逢低做多，关注相关因素[33] - 豆粕：5月14日美豆和国内盘面情况显示，短期美豆播种进度顺利，南美丰产，上方空间有限，国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格随供需转松回落，09合约受大豆到港量压制走势偏弱，关注美豆种植天气；长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆供应减少，国内转至南美，美豆播种天气扰动大，国内进口成本增加和供需收紧带动价格偏强，09合约短期逢高偏空，中长期逢低做多，关注2830支撑，9 - 1价差正套[34][35] - 油脂：中美下调关税、USDA报告利多、美国生物柴油政策利好使国内油脂反弹，但棕油国内外供应将改善，豆油面临大豆到港压力，短期供应压力大限制反弹高度，中长期二季度大豆和棕油到港增加使油脂下跌，三季度或因北美新作播种面积下降和天气炒作止跌反弹，豆棕菜油09合约短期反弹受限，关注压力位，套利上豆棕/菜棕09合约价差做扩策略暂时离场[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供强需弱猪价有下跌风险，盘面贴水跌幅有限，整体承压，待反弹考虑逢高空；鸡蛋短期蛋价或受支撑，中长期供应压力增加，远月估值承压；油脂整体反弹但豆棕油短期供应压力大限制反弹高度，中长期二季度震荡下跌，三季度止跌反弹；豆粕短期价格弱势预期不变，中长期稳中偏强；玉米短期上涨乏力但下方有支撑，中长期有向上驱动但空间受限 [1][2][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 5月15日辽宁、河南、四川、广东生猪现货价格较上一日稳定；前期二育进场部分养殖户预计节后出栏，后期供应增加，需求端消费转淡，供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理 [1] - 中长期能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，5 - 9月供应增加，二季度出栏压力大，叠加消费淡季，猪价有下跌风险；2024年12月开始产能有所去化，但幅度有限，四季度供应压力仍大，远期价格承压 [1] - 策略上盘面贴水跌幅有限，供应增加且后移背景下猪价整体承压，待反弹考虑逢高空；07压力位13800 - 14000、支撑位13200 - 13300；09压力位14300 - 14500、支撑位13600 - 13800，卖09虚值看涨期权待反弹再介入 [1] 鸡蛋 - 5月15日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定；短期蛋价跌至低位，端午临近采购需求或增加支撑蛋价，但5月新开产量大且老鸡淘汰未放量，供应累积施压蛋价 [2] - 中长期25年2 - 4月补栏量高，对应6 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转；当前06合约平水现货，若节日效应不强，盘面反弹承压，中长期供应压力增加，远月估值承压 [2] - 策略建议06限仓，等待反弹轻仓试空，关注3000压力表现；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 棕榈油 - 5月14日美豆油主力7月合约涨1.06%，马棕油主力7月合约涨0.26%，全国棕油、豆油、菜油价格均上涨 [2][4] - MPOB4月报告影响偏空，5月产量猛增出口不振，马来后续累库压力大，马棕油反弹上方压力大涨幅受限，07合约关注3900 - 4000压力 [4] - 国内棕油供需双弱库存去化至33万吨，近期价格下跌后加速买船，5 - 6月存在库存回升及供应转宽松预期 [4] 豆油 - 12日中美发表联合声明，USDA5月报告利多，美国众议院税改提案提振美豆油市场，中美同步降税等刺激美豆上涨，但南美大豆上市压力和美豆新作播种进度良好限制涨幅，预计美豆07合约短期反弹高度受限，关注1080压力位 [5] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，豆油库存止跌回升至65.44万吨，二季度大豆到港压力大，后续累库预期强 [5] 菜油 - 加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，供需收紧，新作播种面积预计下降，播种早期进展正常，ICE菜籽短期继续反弹 [6] - 国内菜油库存处于89万吨历史高位，短期供应压力大，近期中国加速进口加拿大小麦，市场怀疑进口政策松动，但加菜籽反倾销调查未结束，二季度菜籽到港量预计同比下降，若供应端收紧，后续库存将逐步去库 [6] - 整体油脂因宏观环境改善、USDA报告利多和美国生物柴油政策利好反弹，但棕油和豆油短期供应压力大限制反弹高度，中长期二季度下跌，三季度反弹；策略上豆棕菜油09合约短期反弹受限，关注8000、8200、9600压力位表现，谨慎追涨或等待反弹后谨慎做空；套利上豆棕/菜棕09合约价差做扩策略暂时离场 [7] 豆粕 - 5月14日美豆07合约收盘至1076美分/蒲，国内盘面低位震荡，M2509合约收盘至2914元/吨，华东地区现货报价2990元/吨，基差报价09 + 90元/吨 [8] - 短期美豆播种进度顺利，南美丰产，美豆上方空间有限；国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格预计回落，09受大豆到港量压制走势偏弱 [8] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，国内将更多头寸转至南美，美豆播种阶段天气扰动加剧，国内进口成本上涨叠加供需收紧带动价格偏强运行 [8] - 策略上09合约短期（6月中旬前）逢高偏空为主，中长期逢低做多为主，关注2830支撑表现；价差方面9 - 1价差正套为主 [8] 玉米 - 5月14日锦州港新玉米收购价、平仓价，山东潍坊兴贸收购价较上日稳定；价格涨至高位贸易商出货意愿增强增加供应限制涨幅，但基层售粮结束，贸易商要价坚挺支撑价格，短期价格上涨乏力但下方有支撑 [9] - 中长期新作产量减产，进口减少，玉米价格有向上驱动，但减产量级有限，种植成本下移，政策投放及新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限 [9] - 策略建议大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2330 - 2400），区间下沿逢低做多为主；套利关注7 - 9正套 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等期货及现货品种的上一日和上二日收盘价、日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货长线看弱，连棕油期货有下跌风险；USDA月报对CBOT豆油利空，国内豆油供应紧张格局将缓解，现货基差报价将震荡下跌 [1] - 粕类方面，美豆收涨但减产预估弱化，巴西供应压力兑现，国内供应恢复但美豆有回暖迹象，关注豆粕在2900附近表现 [2] - 生猪方面，现货价格稳定，供需变化不大，猪价预计维持震荡格局，关注二育出栏表现 [5][6] - 玉米方面，短期供应缩减但受新麦上市替代预期承压，中长期供应收紧、需求增加将支撑上行，回调逢低多 [8] - 白糖方面，短期原糖宽幅震荡，国内糖价受供应宽松和销售强劲支撑，但进口糖增加后上方空间有限，预计维持震荡 [13] - 棉花方面，下游积弱、成品库存累积但压力小，供应宽松，短期棉价或区间震荡，关注宏观动向和13500元/吨压力情况 [15] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，供需矛盾紧张，预计本周价格小幅下跌后走稳 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：5月13日江苏一级豆油现价8320元，涨0.60%；Y2509期价7952元，跌0.23%；基差368元，涨22.67%。广东24度棕榈油现价8670元，涨0.81%；P2509期价8324元，跌1.49%；基差346元，涨130.67%。江苏四级菜籽油现价9380元，跌1.07%；01509期价9400元，持平；基差80元，涨500.00% [1] - 价差数据：5月13日豆油09 - 01跨期价差 - 6元，跌200.00%；棕榈油09 - 01跨期价差 - 16元，跌900.00%；菜籽油09 - 01跨期价差206元，涨15.73%。豆棕现货价差 - 20元，跌6.06%；2509豆棕价差 - 162元，涨22.86%。菜豆油现货价差1160元，涨4.50%；2509菜豆油价差1582元，涨1.15% [1] 粕类产业 - 价格数据：5月14日江苏豆粕现价3100元，持平；M2509期价2886元，跌0.76%；基差214元，涨11.46%。江苏菜粕现价2420元，跌1.63%；RM2509期价2487元，跌2.24%；基差 - 67元，涨20.24%。哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价4160元，跌0.38%；基差 - 180元，涨8.16%。江苏进口大豆现价3640元，持平；豆二主力合约期价3555元，跌0.59%；基差115元，涨22.34% [2] - 价差数据：5月14日豆粕09 - 01跨期价差 - 51元，跌27.50%；菜粕09 - 01跨期价差192元，跌17.24%。现货油粕比2.68，涨0.60%；主力合约油粕比2.70，涨0.48%。现货豆菜粕价差680元，涨6.25%；2509豆菜粕价差399元，涨9.62% [2] 生猪产业 - 期货指标：5月14日主力合约基价1095，跌1.35%；生猪2507期价13575元/吨，涨0.37%；生猪2509期价13885元/吨，涨0.11%；生猪7 - 9价差310元，跌10.14%；主力合约持仓71262，跌0.13%；仓单701 [5] - 现货价格：5月14日河南生猪现货价14980元/吨，持平；山东15150元/吨，持平；四川14500元/吨，持平；辽宁14480元/吨，涨100元；广东15240元/吨，跌50元；湖南14550元/吨，持平；河北15000元/吨，持平 [5] - 现货指标：5月14日样本点屠宰量日增100头，涨0.07%；白条价格周跌20.9元/公斤，跌100.00%；仔猪价格周跌0.9元，跌3.22%；母猪价格周涨0.01元，涨0.03%；出栏体重周增0.5公斤，涨0.38%；自繁养殖利润周跌0.7元/头，跌0.85%；外购养殖利润周涨18元，涨20.46%；能繁存栏月减27万头，跌0.66% [5] 玉米系产业 - 玉米数据：5月14日玉米2507锦州港平舱价2344元，跌0.80%；基差 - 24元，涨44.19%；玉米7 - 9价差 - 12元，持平；蛇口散粮价2370元，持平；南北贸易利润 - 26元，持平；到岸完税价CIF2176元，跌0.55%；进口利润194元，涨6.58%；山东深加工早间剩余车辆697辆，跌31.26%；持仓量2120279，跌2.21%；仓单200368，涨1.40% [8] - 玉米淀粉数据：5月14日玉米淀粉2507期价2704元，跌1.13%；长春现货2670元，持平；潍坊现货2880元，持平；基差 - 34元，涨47.69%；玉米淀粉7 - 9价差 - 67元，持平；淀粉 - 玉米盘面价差360元，跌3.23%；山东淀粉利润 - 150元，持平；持仓量331826，跌6.85%；仓单20122，涨26.16% [8] 白糖产业 - 期货市场：5月14日白糖2601期价5718元/吨，跌0.45%；白糖2509期价5853元，跌0.54%；ICE原糖主力18.18美分/磅，涨3.00%；白糖1 - 9价差 - 135元，涨4.26%；主力合约持仓量309043，涨0.29%；仓单数量30444张，跌0.16%；有效预报2507，持平 [12] - 现货市场：5月14日南宁白糖现货价6165元/吨，涨0.16%；昆明6000元/吨，持平；南宁县左基差312元，涨15.56%；昆明基差147元，涨27.83%；进口糖巴西（配额内）4919元，涨1.34%；进口糖巴西（配额外）6264元，涨1.38%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1246元，涨4.23%；进口巴西（配额外）与南宁价差99元，涨312.50% [12] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增11.63%；销量累计值724.46万吨，同比增26.07% [12] 棉花产业 - 期货市场：5月14日棉花2509期价13330元，涨0.68%；棉花2601期价13425元，涨0.34%；ICE美棉主力66.41美分/磅，跌0.35%；棉花9 - 1价差 - 95元，涨32.14%；主力合约持仓量569849，跌2.22%；仓单数量11365，跌0.36%；有效预报756，跌1.94% [15] - 现货市场：5月14日新疆到厂价3128B为14332元，涨1.75%；CC Index: 3128B为14384元，涨1.39%；FC Index:M: 1%为13483元，持平；3128B - 01合约基差1002元，涨18.58%；3128B - 05合约基差907元，涨28.65%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为901元，涨27.98% [15] - 产业情况：商业库存415.26万吨，环比降8.0%；工业库存95.42万吨，环比降0.0%；进口量7.00万吨，环比降41.7%；保税区库存39.90万吨，环比降6.3%；纺织业存货同比降4.4%；纱线库存天数20.98天，环比增6.1%；坯布库存天数31.17天，环比增6.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，环比增22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1342.40元/吨，环比降2.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1240.00亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比增9.1%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，环比增4.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比降80.1%；服装及衣着附件出口额116.07亿美元，环比增2.2%；服装及衣着附件出口同比降113.3% [15] 鸡蛋产业 - 价格及价差：5月14日鸡蛋09合约3793元/500KG，跌0.18%；鸡蛋06合约2918元/500KG，跌0.31%；鸡蛋产区价格3.31元/斤，涨2.90%；基差102元/500KG，涨35.25%；9 - 6价差875元，涨0.23% [16] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.20元/羽，持平；淘汰鸡价格5.25元/斤，涨0.19%；蛋料比2.69，涨1.51%；养殖利润 - 6.03元/羽，涨29.39% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面关税超预期下调需求预期上修，产业端供需双强持续去库，低库存支撑下宏观情绪好转预计影响估值修复，关注终端补库对现货传导，10月合约螺纹关注3200 - 3250区间压力，热卷关注3300 - 3400区间压力 [1] - 铁矿石短期估值修复，但中长期仍以偏空思路对待，成材终端需求决定铁水高位持续性，后续铁矿供需压力将增强 [4] - 焦炭期货震荡下跌，现货市场提涨仅一轮落地后主流钢厂提降价格，基本面偏空，建议多热卷空焦炭（等货值）策略继续持有 [6] - 焦煤期货震荡下跌，供需宽松格局短期难扭转，建议套利多热卷空焦煤（等货值）策略继续持有 [6] - 硅铁期货主力合约冲高回落，供需矛盾有所缓解，成本端有支撑，预计价格将震荡企稳反弹，但反弹更多基于估值修复 [8] - 硅锰期货主力合约小幅反弹，基本面缺乏持续反弹基础，预计价格将企稳反弹，反弹基于估值修复 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华南涨30元/吨，05、10、01合约分别跌3、3、1元/吨；热卷现货华南涨30元/吨，华北涨10元/吨，华东跌20元/吨，05、10、01合约分别涨5、跌2、跌1元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格跌20元/吨，江苏电炉螺纹成本涨18元/吨，江苏转炉螺纹成本涨22元/吨，华东热卷利润涨86元/吨，华北热卷利润涨6元/吨，华南热卷利润涨36元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量涨0.2至245.6万吨，涨幅0.1%；五大品种钢材产量降9.5至874.2万吨，降幅1.1%；螺纹产量降9.8至223.5万吨，降幅4.2%；热卷产量涨1.1至320.4万吨，涨幅0.3% [1] - 库存：五大品种钢材库存涨29至1476.1万吨，涨幅2.0%；螺纹库存涨9.6至653.6万吨，涨幅1.5%；热卷库存涨10.9至365.1万吨，涨幅3.1% [1] - 成交和需求：建材成交量降3.8至10.8万吨，降幅27.8%；五大品种表需降125.7至845.2万吨，降幅12.9%；螺纹钢表需降77.8至213.9万吨，降幅26.7%；热卷表需降23.2至309.5万吨，降幅7.0% [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别跌2.2、4.4、4.3、5.4元/吨；09合约基差卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别涨74、42.1、42.2、41.1元/吨；5 - 9价差涨21至63.5元/吨，9 - 1价差跌1.5至30元/吨，1 - 5价差跌19.5至 - 93.5元/吨 [4] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别跌2、4、4、5元/吨；新交所62%Fe掉期跌1.4至97.9美元/吨，晋氏62%Fe涨0.6至98.6 [4] - 供给：45港到港量降63.1至2449.7万吨，降幅2.5%；全球发运量降137.7至3050.5万吨，降幅4.3%；全国月度进口总量降22.4至9397.4万吨，降幅0.2% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水涨0.2至245.6万吨，涨幅0.1%；45港日均疏港量降16.6至315.2万吨，降幅5.0%；全国生铁月度产量涨859.5至7529.4万吨，涨幅12.9%；全国粗钢月度产量涨1687.2至9284.1万吨，涨幅22.2% [4] - 库存变化：45港库存降63.8至14238.71万吨，降幅0.4%；247家钢厂进口矿库存降376.1至8959.0万吨，降幅4.0%；64家钢厂库存可用天数持平于22天 [4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦持平，日照港准一级涨30元/吨，焦炭09合约跌25元/吨，09基差涨25元/吨，焦炭01合约跌25元/吨，01基差涨25元/吨，J09 - J01持平于 - 28 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量降0.1至66.9万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1至47.3万吨，降幅0.2% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量涨0.2至245.6万吨，涨幅0.1% [6] - 库存变化：焦炭总库存降17.8至994.6万吨，降幅1.8%；全样本焦化厂焦炭库存降4.5至94.4万吨，降幅4.6%；247家钢厂焦炭库存降4.2至671.0万吨，降幅0.6%；港口库存降9至229.1万吨，降幅3.8% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算降0.3至 - 4.7万吨，降幅6.3% [6] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）持平，焦煤09合约跌19元/吨，05基差涨19元/吨，焦煤01合约跌19元/吨，09基差涨19元/吨，JM09 - JM01持平于 - 11 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）持平 [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、京唐港澳主焦库提价持平，广州港澳电煤库提价降13.3至721元/吨，降幅1.8% [6] - 供给：原煤产量涨2.8至893.1万吨，涨幅0.3%；精煤产量涨2至457.3万吨，涨幅0.4% [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量降0.1至66.9万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1至47.3万吨，降幅0.2% [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存涨9.2至210.9万吨，涨幅4.6%；全样本焦化厂焦煤库存降42.7至916.6万吨，降幅4.4%；247家钢厂焦煤库存涨2.4至787.2万吨，涨幅0.3%；港口库存降14至297.8万吨，降幅4.5% [6] 硅铁和硅锰 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价跌24至5612元/吨，跌幅0.4%；硅锰主力合约收盘价跌56至5810元/吨，跌幅1.0%；硅铁72%FeSi内蒙、青海、宁夏、甘肃现货持平，硅铁72%FeSi市场价河南、江苏持平，天津涨50元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙、广西、宁夏、贵州现货均涨50元/吨 [8] - 成本及利润：生产成本内蒙涨36.1至5765.6元/吨，涨幅0.6%；生产利润内蒙涨13.9至 - 135.6元/吨，涨幅 - 9.3%；天津港南非半破酸Mn36.5%涨0.5至33元/干吨度，涨幅1.5%；天津港澳大利亚产Mn45%涨1.5至40.5元/干吨度，涨幅3.8% [8] - 锰矿供应：锰矿发运量降17.1至53.1万吨，降幅24.4%；锰矿到港量涨29.4至412万吨，涨幅249.4%；锰矿疏港量涨30.9至67.5万吨，涨幅84.5%；锰矿港口库存降33.8至371.7万吨，降幅8.3% [8] - 供给：硅铁产量涨0.4至10.3万吨，涨幅3.9%；硅铁生产企业开工率涨1.8至32.5%，涨幅5.8%；硅锰周产量降1.1至17.2万吨，降幅6.1%；硅锰开工率降3.2至37.5%，降幅7.9% [8] - 需求：硅铁需求量降0.1至20万吨，降幅1.1%；高炉开工率涨0.3至84.6%，涨幅0.3%；钢联五大材产量降9.5至874.2万吨，降幅1.1%；硅锰需求量降0.2至12.6万吨，降幅1.8% [8] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业降1至7.4万吨，降幅11.8%；63家样本企业库存涨2.5至20.7万吨，涨幅13.9%；下游硅铁可用平均天数降0.8至15.4天；硅锰库存平均可用天数涨0.3至17天 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货长线看弱，连棕油期货有下跌风险；USDA月报对CBOT豆油利空，国内豆油供应将转向过剩，现货基差报价将震荡下跌[1] - 粕类方面，中美贸易紧张缓解，美豆收涨但减产预估弱化，巴西供应压力兑现，国内供应恢复但美豆有回暖迹象，关注豆粕在2900附近表现[2] - 生猪方面，现货价格稳定，供需变化不大，猪价预计维持震荡格局，关注二育出栏表现[5][6] - 玉米方面，短期供应略减但新麦上市替代预期有承压，中长期供应收紧、需求增加将支撑上行，回调逢低多[8] - 白糖方面，短期原糖宽幅震荡，国内糖价受供应宽松和销售强劲支撑，但进口糖增加后上方空间有限，预计维持震荡[13] - 棉花方面，下游积弱、成品库存累积但压力小，供应宽松，短期棉价或区间震荡，关注宏观动向和13500元/吨压力情况[15] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，供需矛盾紧张，预计本周价格小幅下跌后走稳[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：5月13日，江苏一级豆油现价8320元，涨0.60%，期价7952元，跌0.23%；广东24度棕榈油现价8670元，涨0.81%，期价8324元，跌1.49%；江苏四级菜籽油现价9380元，涨1.07%，期价9400元，持平[1] - 基差与价差：豆油基差368元，涨22.67%；棕榈油基差346元，涨130.67%；菜籽油基差80元，涨500.00%；部分跨期和品种间价差有不同程度变化[1] - 库存与利润：棕榈油、豆油、菜籽油仓单数量部分持平部分有变动；广州港9月棕榈油盘面进口成本涨1.57%，进口利润跌2095.07%[1] 粕类产业 - 价格表现：5月14日，江苏豆粕现价3100元，持平，期价2886元，跌0.76%；江苏菜粕现价2420元，跌1.63%，期价2487元，跌2.24%；哈尔滨大豆现价3980元，持平，期价4160元，跌0.38%；江苏进口大豆现价3640元，持平，期价3555元，跌0.59%[2] - 基差与价差：豆粕基差214元，涨11.46%；菜粕基差 -67元，涨20.24%；豆一基差 -180元，涨8.16%；豆二基差115元，涨22.34%；部分跨期和品种间价差有不同程度变化[2] - 仓单与榨利：豆粕、菜粕、大豆仓单数量有变动；巴西6月船期豆粕盘面进口榨利跌11.4%，加拿大7月船期菜粕盘面进口榨利跌131.25%[2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本价1095，跌1.35%；生猪2507合约13575元/吨，涨0.37%；生猪2509合约13885元/吨，涨0.11%；生猪7 - 9价差310，跌10.14%；主力合约持仓71262，跌0.13%；仓单701[5] - 现货价格：河南、山东、四川等地现货价格部分持平部分有变动，当地升贴水不同[5] - 现货指标：样本点屠宰量日增100头，涨0.07%；白条价格周跌100.00%；仔猪价格周跌3.22%；母猪价格周涨0.03%；出栏体重周涨0.38%；自繁养殖利润周跌0.85%；外购养殖利润周涨20.46%；能繁存栏月跌0.66%[5] 玉米系产业 - 玉米：玉米2507锦州港平舱价2344元，跌0.80%，基差 -24元，涨44.19%；玉米7 - 9价差 -12元，持平；蛇口散粮价2370元，持平；南北贸易利润 -26元，持平；到岸完税价CIF2176元，跌0.55%；进口利润194元，涨6.58%；山东深加工早间剩余车辆697，跌31.26%；持仓量2120279，跌2.21%；仓单200368，涨1.40%[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507合约2704元，跌1.13%，基差 -34元，涨47.69%；玉米淀粉7 - 9价差 -67元，持平；淀粉 - 玉米盘面价差360元，跌3.23%；山东淀粉利润 -150元，持平；持仓量331826，跌6.85%；仓单20122，涨26.16%[8] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5718元/吨，跌0.45%；白糖2509合约5853元，跌0.54%；ICE原糖主力18.18美分/磅，涨3.00%；白糖1 - 9价差 -135元，涨4.26%；主力合约持仓量309043，涨0.29%；仓单数量30444张，跌0.16%；有效预报2507，持平[12] - 现货市场：南宁现货价6165元/吨，涨0.16%；昆明现货价6000元，持平；南宁县左基差312，涨15.56%；昆明基差147，涨27.83%；进口糖巴西配额内4919元，涨1.34%，配额外6264元，涨1.38%；进口巴西配额内与南宁价差 -1246元，涨4.23%，配额外与南宁价差99元，涨312.50%[12] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增11.63%；销量累计值724.46万吨，同比增26.07%[12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509合约13330元/吨，涨0.68%；棉花2601合约13425元/吨，涨0.34%；ICE美棉主力66.41美分/磅，跌0.35%；棉花9 - 1价差 -95元，涨32.14%；主力合约持仓量569849，跌2.22%；仓单数量11365，跌0.36%；有效预报756，跌1.94%[15] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14332元，涨1.75%；CC Index: 3128B为14384元，涨1.39%；FC Index:M: 1%为13483元，持平；3128B - 01合约基差1002元，涨18.58%；3128B - 05合约基差907元，涨28.65%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为901元，涨27.98%[15] - 产业情况：商业库存415.26万吨，环比降8.0%；工业库存95.42万吨，环比持平；进口量7.00万吨，环比降41.7%；保税区库存39.90万吨，环比降6.3%；纺织业存货同比降4.4%；纱线库存天数20.98天，环比增6.1%；坯布库存天数31.17天，环比增6.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，环比增22.6%；纺企C32s即期加工利润 -1342.40元/吨，环比降2.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1240.00亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比增9.1%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，环比增4.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比降80.1%；服装及衣着附件出口额116.07亿美元，环比增2.2%；服装及衣着附件出口同比降113.3%[15] 鸡蛋产业 - 价格及价差：鸡蛋09合约3793元/500KG，跌0.18%；鸡蛋06合约2918元/500KG，跌0.31%；鸡蛋产区价格3.31元/斤，涨2.90%；基差102元/500KG，涨35.25%；9 - 6价差875，涨0.23%[16] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.20元/羽，持平；淘汰鸡价格5.25元/斤，涨0.19%；蛋料比2.69，涨1.51%；养殖利润 -6.03元/羽，涨29.39%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑上升，预计2506合约在 8220 - 8420区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片和组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求有所衰退但后续或将反弹，成本支撑持稳，预计2506合约在 37795 - 39105区间震荡 [8][9] 各部分总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.8万吨，环比减少1.44% [6] - 需求端上周需求6.7万吨，环比增长19.64%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于低位，有机硅生产亏损，综合开工率60.11%环比持平，再生铝开工率55%环比增加4.76% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3555元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差05月12日，华东不通氧现货价9000元/吨，06合约基差680元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存59.6万吨，环比减少1.16%，样本企业库存264900吨，环比增加1.44%，主要港口库存13.3万吨，环比减少2.20%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量21400吨，环比减少4.46%，预测5月排产9.48万吨，较上月产量环比减少0.62% [8] - 需求端上周硅片产量12.35GW，环比减少7.07%，库存18.13万吨，环比减少12.07%，目前硅片生产亏损；4月电池片产量65.55GW，环比增加14.35%，上周电池片外销厂库存4.48GW，环比增加10.61%，目前生产亏损；4月组件产量59.4GW，环比增加16.47%，5月预计组件产量53.03GW，环比减少10.72%，国内月度库存51.3GW，环比增加11.74%，欧洲月度库存41.28GW，环比减少14.35%，目前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36440元/吨，生产利润4060元/吨 [8] - 基差05月12日，N型多晶硅料40500元/吨，06合约基差2050元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存周度库存25.7万吨，环比减少1.53%，处于历史同期低位，中性 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [10] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如01合约华东不通氧553硅较前值跌50元/吨，跌幅0.55% [16] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度变化 [16] - 基差部分合约基差有变化，如06合约基差较前值减少165元/吨，跌幅19.53% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如06合约较前值涨620元/吨，涨幅1.64% [18] - 硅片、电池片、组件等价格、产量、库存等指标有不同变化 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅基差、华东不通氧553硅均价、收盘价走势以及421 - 553价差走势 [20][21] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [23] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [24][25][26][27] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [30][31] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况 [32][33] 工业硅月度供需平衡表 展示了2024年4月 - 2025年4月工业硅月度供需平衡情况 [35][36] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38][39] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势 [40][41] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [43][44] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [46][47] - 库存及产量走势展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [49][50] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [51][52][53] 工业硅下游 - 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [56][57] - 供需平衡表展示了2024年3月 - 2025年3月多晶硅月度供需平衡情况 [59][60] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [62][63] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [65][66] - 光伏组件走势展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势 [68][69] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [71][72] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [74] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量走势、发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [75][76]

| | 锡产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | 2025年5月13日 | | | | | 寇帝斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跃 | 张跌幅 | 单位 | | | SMM 1#锡 | 262800 | 259600 | 3200 | 1.23% | | | | SMM 1#锡升贴水 | 900 | 900 | O | 0.00% | 元/吨 | | | 长江 1#锡 | 263300 | 260100 | 3200 | 1.23% | | | | LME 0-3升贴水 | -43.01 | -158.07 | 115.06 | 72.79% | 美元/吨 | | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跃 | 涨跌幅 | 单位 | | | 进口盈亏 | -2373.05 | -9430.59 | 7057. ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期中美关系回暖、宏观环境改善叠加USDA报告利多，饲料养殖产业各品种走势不一，生猪、鸡蛋、油脂、豆粕、玉米等品种短期受供需、成本、政策等因素影响，中长期受产能、天气、替代品等因素影响，各品种投资策略不同[1][2][4][7][8][9] 各品种总结 生猪 - 5月13日多地现货价格稳定，前期二育进场使后期供应增加，需求端消费转淡，供需博弈加剧，猪价震荡整理；中长期供强需弱，猪价有下跌风险；策略上整体偏弱震荡，待反弹逢高空[1] 鸡蛋 - 5月13日多地报价上涨，短期端午临近或支撑蛋价，但5月新开产量大、老鸡淘汰未放量施压；中长期25年6 - 8月新开产蛋鸡多，供应压力增加；策略上06等待反弹轻仓试空，08、09大逻辑偏空[2] 油脂 棕榈油 - 预计4月马来累库，国际原油下跌拖累植物油，马来07合约短期偏弱震荡；国内棕油供需双弱库存去化，但5 - 6月到港增加，库存或回升[4] 豆油 - 中美降税和USDA报告利多刺激美豆上涨，但生物柴油无新利好及巴西大豆压力限制涨幅；国内5 - 7月大豆到港多，豆油累库预期强[5] 菜油 - 加拿大菜籽供需收紧，新作播种面积预计下降；国内菜油库存高，二季度菜籽到港或下降，后续或去库；策略上09合约短期反弹受限，关注豆棕/菜棕09合约价差做扩[6][7] 豆粕 - 美豆触底反弹，带动国内盘面上涨；短期国内大豆到港增加，价格或回落；中长期成本增加叠加天气扰动，走势稳中偏强；策略上09合约短期逢高偏空，中长期逢低做多，关注9 - 1价差正套[8] 玉米 - 基层售粮结束，贸易商挺价，价格短期支撑增强；中长期新作减产但替代品补充，上方空间受限；策略上大方向稳中偏强，07高位震荡，区间下沿逢低做多[9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况[10]

棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡偏强 宏观方面，国内降息降准等一揽子金融政策落地，叠加中美经贸高层会 谈关税协商取得一定成果，政策面释放积极信号，基本面来看，本年度 国内商业库存去库加速，消费量维持高位或导致本年度后期供需偏紧， 短期棉价受多方利好背景下，短中期棉价维持震荡偏强运行。巴西种植 3 月 13 日已经结束，2024 年巴西棉总产达到 370 万吨，2025 年预计 总产达到 395 万吨，对外棉有一定压力。国内新疆新棉播种已经结束， 并未出现异常天气，今年新疆丰产概率增大，以及国内一二季度抢出口， 消费前置，远期合约有压力。美棉已经进入播种期，后续 7、8 月美国 天气值得关注，6 月美国 6.5 万亿美元国债到期，中美贸易谈判显得尤 为重要，若向好的形势发展，美国通胀缓和、国内通缩也得到缓和，美 联储降息概率上升，更加有利于经济发展，所以未来还是要看宏观形势 的发展，逐步认证，从整体上，25、26 年度预期全球依然是高产年份， 国内短中期棉花商业库存偏紧有结构性矛盾，短中期看涨，但远期丰产， 限制了棉花上涨的幅度。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB） ◆ PTA：震荡偏强 现货方面：PT ...