稳健医疗业务表现 - 全棉时代第二季度实现13%同比增长 7-8月销售增速回升[1] - 棉柔巾业务增长持续好于大盘 下半年推出多款新品并加强渠道建设[1] - 高端敷料 手术室耗材 健康个护业务增速较高 传统敷料业务保持稳定[1] - 全棉时代上半年毛利率提升 下半年继续优化商品组合和渠道结构[1] - 线下门店聚焦高质量开店 提升同店同比 优化会员服务[1] - GRI上半年受中美关税战影响 供应链已全面恢复 预计下半年趋势向好[1] - 所得税率上升因业务结构变化和全棉时代子公司迁址[1] 兆易创新业务进展 - 2024年二季度NOR Flash高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU接近20%增长[2] - 模拟芯片基数低环比成长较高 传感器芯片增长约10%[2] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺至全年[2] - 下半年利基型DRAM营收显著增长 合约价格上涨 第三季度继续上涨[2] - 公司毛利率整体平稳 Flash温和涨价 DRAM毛利率提升[2] - NOR Flash需求端电子产品代码量上升 供应端晶圆制造产能紧张 供给短缺持续较长时间[2] - MCU增长点在工业控制 光储充 白电等高门槛国产化替代方向[2] - DDR4 8Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数[2] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献15% 2026年补齐产品线 芯片面积缩减20%[2] - 规划LPDDR5产品线 预计两年内推出[2] - 推出多核汽车MCU产品 AI MCU应用于AI场景 AI算法搭载 内部集成NPU[2] 良信股份业务布局 - 数据中心业务分为互联网企业 运营商 单体项目三大板块 市场占有率集中在HVDC UPS[3] - 下半年新能源业务增速可能放缓 将在数字能源 基础设施领域持续发力[3] - 海外大客户对产品有技术升级需求 原有供应商存在产能瓶颈 良信与海外大客户合作配合度较好[3] - 海外业务上半年毛利率与去年同期相比略有小幅下降[3] - 新能源BU中光伏 储能 风能占据较大份额 新能源汽车 充电桩 箱式变电站等增速较快[3] 科德数控产能建设 - 银川和沈阳工厂已完成主体建设 进入内部装修 预计下半年投入使用[4] - 2025年6月与沈阳航空产业集团 中航沈飞民用飞机共同组建国内首个基于国产高端五轴数控机床的大飞机结构件工艺验证中试基地[4] - 多款高端五轴数控机床具备成熟的镁合金材料加工能力 拥有国内最大功率的电主轴[4] 消费电子ETF数据 - 跟踪国证消费电子主题指数 近五日涨跌9.18% 市盈率44.73倍[7] - 最新份额为25.1亿份 增加6800万份 主力资金净流出1.5亿元[7] - 估值分位67.84%[8]

公司业务表现 - 2024年二季度NOR Flash业务实现高个位数增长[1] - 利基型DRAM业务增长超50%[1] - MCU业务增长接近20%[1] - 传感器芯片业务增长约10%[1] - 模拟芯片业务基数低但环比成长较高[1] - 第三季度预计实现环比增长 全年需求持续上涨[1] - 下半年利基型DRAM营收将显著增长 合约价格持续上涨[1] 产品与技术布局 - NOR Flash需求端电子产品代码量上升 供应端晶圆制造产能紧张 供给短缺将持续较长时间[1] - 定制化存储技术在产品性能方面具有优势 未来将获得更多行业和客户选择[1] - MCU增长点集中在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向[1] - DDR4 8Gb产品全年收入贡献有望达到DRAM收入的三分之一[1] - LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数[1] - 规划LPDDR5产品线 预计两年内推出[1] - 汽车MCU市场前景良好 推出多核产品[1] - AI MCU应用于AI场景、AI算法搭载及内部集成NPU[1] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献达15%[1] - 2026年补齐产品线 芯片面积缩减20% 成本优势显著[1] 毛利率与产能状况 - 公司毛利率整体保持平稳[1] - 未来Flash产品温和涨价 DRAM毛利率提升 整体毛利率保持稳定[1] - 利基型DRAM供应偏紧缺态势将延续至全年[1] - 具备与战略供应商的良好关系 确保产能和制程优势[1] 研发与市场战略 - 研发投入力度大 市场空间弹性大[1] - 目标实现与标准接口利基存储可比的营收规模[1] - 利基市场稳定 头部厂商减产带来增长机会[1]

稳健医疗业务表现 - 全棉时代第二季度收入同比增长13% 7-8月销售增速回升 坚持四大战略推动业务发展[1] - 医疗板块围绕三大战略展开 重点提升产品结构和生产效率 推进海外供应链建设[1] - 棉柔巾业务增长持续好于大盘 下半年推出多款新品并加强渠道建设[1] - GRI上半年受中美关税战影响 供应链已全面恢复 预计下半年趋势向好[1] - 高端敷料/手术室耗材/健康个护业务增速较高 传统敷料业务保持稳定[1] - 全棉时代上半年毛利率提升 下半年继续优化商品组合和渠道结构提升利润率[1] - 线下门店聚焦高质量开店 提升同店同比 优化会员服务[1] - 所得税率上升因业务结构变化和全棉时代子公司迁址[1] 兆易创新业务进展 - 二季度NOR Flash高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU接近20% 模拟芯片环比成长较高 传感器芯片增长约10%[2] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺至全年[2] - 下半年利基型DRAM营收显著增长 合约价格上涨 第三季度继续上涨[2] - 公司毛利率整体平稳 Flash温和涨价 DRAM毛利率提升 整体毛利率保持稳定[2] - NOR Flash需求端电子产品代码量上升 供应端晶圆制造产能紧张 供给短缺将持续较长时间[2] - MCU增长点在工业控制/光储充/白电等高门槛国产化替代方向 新产品收入贡献提升[2] - DDR4 8Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数[2] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献15% 2026年补齐产品线 成本显著优势 芯片面积缩减20%[2] - 规划LPDDR5产品线 预计两年内推出 推出多核汽车MCU产品 AI MCU应用于AI场景[2] 锐捷网络业务状况 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户 占比超过90% 400G产品占比超60%[3] - 下半年云端算力基础设施需求旺盛 互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大[3] - 2T规格产品为200G+400G组合 支持大规模GPU集群互联[3] - 上半年海外业务收入11.45亿元 同比增长48% 主要面向SMB市场 合作伙伴数量增长到2620家[3] - Q2交付未受影响 Q3订单多为年初框采合同 预计新签订单增速可能下降[3] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表 国产12.8T芯片可满足大部分数据中心场景需求[3] - 上半年费用总额同比减少 预计全年费用同比持续下降[3] - 园区网络业务受宏观经济影响明显 2024年行业整体呈现下滑趋势 Q2略有复苏[3] - 数据中心产品毛利率15%-20% 企业网和SMB市场毛利率有所提升[3] - 数据中心预计增速超过50% 园区持平 SMB稳健增长20-30% 运营商可能下滑[3] 良信股份业务布局 - 数据中心业务分为互联网企业/运营商/单体项目三大板块 市场占有率集中在HVDC/UPS[4] - 下半年新能源业务增速可能放缓 将在数字能源/基础设施领域持续发力[4] - 海外大客户对产品有技术升级需求 原有供应商存在产能瓶颈 良信与海外大客户合作配合度较好[4] - 海外业务上半年毛利率与去年同期相比略有小幅下降[4] - 新能源BU中光伏/储能/风能占据较大份额 新能源汽车/充电桩/箱式变电站等增速较快 布局核电/氢能领域[4] 百利天恒研发进展 - 与BMS合作开发iza-bren 新开展3项II/III期海外关键注册临床试验 用于治疗三阴性乳腺癌/EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌[5] - RC核药平台取得新突破 首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请[5] - 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到临床试验阶段[5] - 已有9款DC药物处于临床试验阶段 1款DC药物处于IND受理阶段[5] - 截至6月底研发费用为10.38亿元 预计未来临床研究费用会相应增长[5] - iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点 计划提交药品上市申请[5] - 公司目标5年内成为肿瘤治疗领域领先的入门级MNC[5] 广博股份经营情况 - 2025年上半年营业总收入11.71亿元 同比上升2.38% 净利润7613.41万元 同比上升4.22%[6] - 休闲生活产品销售收入1.48亿元 同比增长40.38% 主要得益于外销生活周边品类销售显著增长[6] - 创意产品类销售收入下降 因市场环境变化导致IP学生产品销售下滑[6] - 深化IP运营 结合头部和小众IP 构建全链路营销体系 授权多个热门IP[6] - 推广品类包括徽章/色纸/立牌/卡牌/毛绒/水杯/文具等[6] - 在越南/柬埔寨/马来西亚建立生产基地 优化成本结构 增强市场竞争力[6] 消费电子ETF数据 - 产品代码159732 跟踪国证消费电子主题指数[9] - 近五日涨跌9.18% 市盈率44.73倍[9] - 最新份额25.1亿份 增加6800万份 主力资金净流出1.5亿元[9] - 估值分位67.84%[10]

兆易创新业务表现与展望 - 2024年二季度NOR Flash业务实现高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU业务增长接近20% 传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度业务环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺将持续至全年 下半年该业务营收显著增长且合约价格继续上涨 [1] - 公司整体毛利率保持平稳 Flash产品未来温和涨价 DRAM毛利率提升 NOR Flash因电子产品代码量上升及晶圆制造产能紧张导致供给短缺持续较长时间 [1] - MCU增长聚焦工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向 新产品收入贡献提升 DDR4 8Gb产品全年有望占DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品收入占比或提升至两位数 [1] - 研发投入力度大 市场空间弹性大 目标实现与标准接口利基存储可比营收规模 具备先发优势及战略供应商合作关系确保产能与制程优势 [1] - 规划LPDDR5产品线 预计两年内推出 汽车MCU市场推出多核产品 AI MCU应用于AI场景及算法搭载并集成NPU [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献达15% 2026年补齐产品线 成本优势显著 芯片面积缩减20% [1] 良信股份业务布局与市场表现 - 数据中心业务分为互联网企业、运营商和单体项目三大板块 市场占有率集中在HVDC和UPS领域 [2] - 下半年新能源业务增速可能放缓 公司将在数字能源和基础设施领域持续发力 [2] - 海外大客户存在技术升级需求 原有供应商产能受限 公司与客户合作配合度较好 海外业务上半年毛利率同比略有小幅下降 [2] - 新能源BU中光伏、储能、风能占比较大 新能源汽车、充电桩、箱式变电站等模块增速较快 同时布局核电和氢能领域 [2] 鹏扬基金规模与产品表现 - 资产管理规模达1437亿元 位列行业48/210 非货币公募基金规模1247.53亿元 排名41/210 [2] - 管理公募基金数量181只 排名37/210 基金经理24人 排名57/210 [2] - 旗下鹏扬北证50成份指数A基金近一年增长115.28% 最新单位净值1.58 [2]

兆易创新业务表现与展望 - 2024年二季度NOR Flash业务实现高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU增长接近20% 模拟芯片因基数低环比成长较高 传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺持续至全年 下半年该业务营收显著增长且合约价格继续上涨 [1] - 公司整体毛利率保持平稳 Flash未来温和涨价 DRAM毛利率提升 NOR Flash因电子产品代码量上升需求增长 晶圆制造产能紧张导致供给短缺持续较长时间 [1] - MCU增长集中于工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代领域 新产品收入贡献提升 DDR4 8Gb产品全年有望占DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品收入占比或提升至两位数 [1] - 研发投入力度大 市场空间弹性显著 目标实现与标准接口利基存储可比营收规模 具备定制化存储技术先发优势及战略供应商合作关系保障产能与制程优势 [1] - 利基市场稳定 头部厂商减产带来增长机会 规划LPDDR5产品线并于两年内推出 汽车MCU市场推出多核产品 AI MCU应用于AI场景与算法搭载并集成NPU [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献达15% 2026年补齐产品线 成本优势显著 芯片面积缩减20% [1] 科德数控产能建设与技术能力 - 银川与沈阳工厂已完成主体建设并进入内部装修阶段 预计下半年投入使用 [2] - 公司与沈阳航空产业集团、中航沈飞民用飞机公司共建国内首个国产高端五轴数控机床大飞机结构件工艺验证中试基地 聚焦国产大飞机复杂结构件精密加工 [2] - 多款高端五轴数控机床具备成熟镁合金材料加工能力 突破防火及变形量控制难点 拥有国内最大功率电主轴 特别适合镁合金等轻量化材料加工 [2] 机构背景信息 - 调研机构上海大朴资产成立于2012年1月 投资团队来自国内知名证券研究及投资机构 具备丰富研究与投资经验 [3] - 团队专注于中国证券市场投资研究 保持主动管理、稳中求进投资风格 公司治理结构体现激励充分、投资独立、专业分工原则 [3]

兆易创新业务表现与展望 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU增长接近20%，模拟芯片环比成长较高，传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长，全年需求上涨，利基型DRAM供应偏紧缺至全年，下半年该业务营收显著增长且合约价格继续上涨 [1] - 公司毛利率整体平稳，未来Flash温和涨价，DRAM毛利率提升，整体保持稳定 [1] - NOR Flash因电子产品代码量上升和晶圆制造产能紧张，供给短缺将持续较长时间 [1] - MCU增长点集中在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向，新产品收入贡献提升 [1] - DDR4 8Gb产品全年有望贡献DRAM收入的三分之一，LPDDR4小容量产品收入占比可能提升至两位数 [1] - 研发投入大，市场空间弹性大，目标实现与标准接口利基存储可比营收规模 [1] - 具备先发优势和战略供应商良好关系，确保产能和制程优势，规划LPDDR5产品线并在两年内推出 [1] - 汽车MCU市场推出多核产品，AI MCU应用于AI场景及算法搭载，内部集成NPU [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线，芯片面积缩减20%且成本优势显著 [1] 锐捷网络业务动态与市场趋势 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超90%，400G产品占比超60% [2] - 下半年云端算力基础设施需求旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大 [2] - 2T规格产品为200G+400G组合，支持大规模GPU集群互联，Scaleup网络在国内发展迅速 [2] - 上半年海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增至2620家 [2] - Q2交付未受影响，Q3订单多为年初框采合同，新签订单增速可能下降 [2] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可满足大部分数据中心场景需求 [2] - 与国产GPU厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间 [2] - 上半年费用总额同比减少，预计全年费用持续下降 [2] - 园区网络业务受宏观经济影响，2024年行业整体下滑，Q2略有复苏 [2] - 数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率提升 [2] - CPO技术满足高速高密度互联需求，规模化商用预计需1-2年 [2] - 数据中心预计增速超50%，园区持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑 [2] - 运营商国产化要求高但进度慢，园区市场国产化要求迫切且更易实现 [2] 剑桥科技产能与客户进展 - 与北美运营商业务集中在宽带接入和无线网络领域，2027年业务规划尚未明确 [3] - 与多个北美大客户合作进展不同，部分产品验证接近完成，部分仍在进行中 [3] - 上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只，明年上半年继续扩产 [3] - 今年扩产计划顺利推进，明年产能配套目标较之前提升 [3] - 今年扩产依靠自有资金，明年可能使用香港发行融资，物料储备足够支撑今年需求 [3] 国能日新业务增长与战略布局 - 报告期内功率预测业务收入增速良好，净新增电站用户1116家，服务规模较2024年底增速达26% [4] - 分布式光伏"四可"管理要求发布推动功率预测业务增长，公司紧密跟进各省电网要求并推广产品 [4] - 电力交易业务聚焦产品研发、策略优化及市场推广，新增"电力交易托管服务" [4] - 投资西藏东润1.05亿元，持有25%股权，进入交割阶段 [4] - 售电业务规划包括虚拟电厂运营和负荷侧运营业务 [4] - 费用率下降源于主营业务收入增长和降本增效措施 [4] 消费电子ETF市场数据 - 产品代码159732，跟踪国证消费电子主题指数，近五日涨跌9.18% [6] - 市盈率44.73倍，最新份额25.1亿份，增加6800万份，主力资金净流出1.5亿元 [6] - 估值分位67.84% [7]

英杰电气调研要点 - 2025年半年度营收7.22亿元同比下降9.42%，归母净利润1.19亿元同比下降32.71% [1] - 光伏行业销售收入2.98亿元同比下降25.18%，发出商品约14亿元预计2026年确认收入 [1] - 半导体业务订单和收入同比下降，但剔除射频电源客户结算方式变更影响后应同比增长 [1] - 其他业务订单增长60%，钢铁冶金行业增长显著 [1] - 充电桩大订单预计未来四个月落地，核聚变电源订单与去年持平 [1] 兆易创新业务表现 - 2024年二季度NOR Flash高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU接近20%增长 [2] - 模拟芯片基数低环比成长较高，传感器芯片增长约10% [2] - 下半年利基型DRAM供应偏紧缺，合约价格上涨，第三季度继续上涨 [2] - NOR Flash需求端代码量上升，供应端晶圆制造产能紧张，供给短缺将持续较长时间 [2] - MCU增长点在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向 [2] - DDR48Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一，LPDDR4小容量产品收入占比可能提升到两位数 [2] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线 [2] 锐捷网络业务动态 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，400G产品占比超60% [3] - 下半年云端算力基础设施需求旺盛，互联网行业智算资本开支预计继续加大 [3] - 上半年海外业务收入11.45亿元同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增长到2620家 [3] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可满足大部分数据中心场景需求 [3] - 数据中心产品毛利率较低(15%-20%)，企业网和SMB市场毛利率有所提升 [3] - 数据中心预计增速超过50%，园区持平，SMB稳健增长20-30% [3] 良信股份业务布局 - 数据中心业务分为互联网企业、运营商、单体项目三大板块，市场占有率集中在HVDC、UPS [4] - 下半年新能源业务增速可能放缓，将在数字能源、基础设施领域持续发力 [4] - 海外大客户对产品有技术升级需求，原有供应商存在产能瓶颈 [4] - 新能源BU中光伏、储能、风能占据较大份额，新能源汽车、充电桩、箱式变电站等增速较快 [4] 科德数控产能建设 - 银川和沈阳工厂已完成主体建设进入内部装修，预计下半年投入使用 [5] - 与沈阳航空产业集团、中航沈飞民用飞机公司共建大飞机结构件工艺验证中试基地 [5] - 多款高端五轴数控机床具备成熟镁合金材料加工能力，拥有国内最大功率电主轴 [5] 乐普医疗业务亮点 - 子公司乐普瑞康主要从事老人养老服务和护理服务，公司持有70.18%股权 [6] - 自主研发的聚乳酸面部填充剂已获得NMPA注册批准 [6] - 人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类硬件产品 [6] 长安基金概况 - 资产管理规模144.49亿元排名132/210，非货币公募基金规模91.5亿元排名123/210 [6] - 管理公募基金数50只排名102/210，旗下公募基金经理9人排名112/210 [6] - 旗下最佳基金产品为长安行业成长混合A，最新单位净值1.19，近一年增长90.41% [6] 消费电子ETF数据 - 产品代码159732，跟踪国证消费电子主题指数，近五日涨跌9.18% [8] - 市盈率44.73倍，最新份额25.1亿份增加6800万份，主力资金净流出1.5亿元 [8] - 估值分位67.84% [9]

兆易创新业务增长与产品规划 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU增长接近20%，传感器芯片增长约10% [1] - 下半年利基型DRAM供应偏紧缺，合约价格上涨，第三季度继续上涨，全年营收显著增长 [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线，芯片面积缩减20% [1] - MCU增长点集中在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向，新产品收入贡献提升 [1] - DDR4 8Gb产品全年收入有望占DRAM收入三分之一，LPDDR4小容量产品收入占比可能提升至两位数 [1] 锐捷网络业务表现与市场展望 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超90%，400G产品占比超60% [2] - 海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增至2620家 [2] - 数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升 [2] - 预计全年数据中心增速超50%，园区业务持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑 [2] - CPO技术规模化商用预计还需1-2年，国产12.8T芯片可满足大部分数据中心场景需求 [2] 百利天恒研发进展与临床试验 - 与BMS合作开发iza-bren，新开展3项II/III期海外关键注册临床试验，针对三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [3] - RC核药平台首款候选药物BL-RC001提交国内IND申请，新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1进入临床试验阶段 [3] - 截至6月底研发费用为10.38亿元，未来临床研究费用预计增长，iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要终点 [3] - 公司已有9款DC药物处于临床试验阶段，1款处于IND受理阶段，目标5年内成为肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [3] 伟明环保业务运营与项目进展 - 上半年环保项目运营营收17.11亿元，同比增长1亿元，装备制造业务收入21.75亿元，同比下降3亿元 [4] - 昆山和宝鸡垃圾焚烧发电项目预计三季度并网发电，延安项目一期预计明年上半年投产 [4] - 环保运营毛利率提升得益于垃圾处理量增长、运营效率提升及蒸汽外供量增加 [4] - 印尼嘉曼高冰镍项目两条年产1万金吨产线已生产，另两条产线下半年试生产，温州伟明盛青项目一期年产2.5万吨电解镍产线投产 [4] 百普赛斯业绩与产品布局 - 2025年上半年营业收入38736.49万元，同比增长29.38%，净利润8380.40万元，同比增长47.81% [5] - 境内业务高速增长得益于国家政策支持、创新药市场活跃及重组蛋白等生物试剂需求增长 [5] - 在CGT领域提供全流程解决方案，已开发近60款GMP级别产品，ADC领域覆盖药物全研发链条 [5] 剑桥科技产能与客户合作 - 上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只，明年上半年继续扩产 [6] - 与北美运营商业务集中在宽带接入和无线网络领域，与多个大客户合作进展不同，有的产品验证接近完成 [6] - 今年扩产依靠自有资金，明年可能使用香港发行融资，物料储备足够支撑今年需求 [6] 乐普医疗子公司与产品亮点 - 子公司乐普瑞康主要从事老人养老服务和护理服务，公司持股70.18% [7] - 自主研发的聚乳酸面部填充剂（童颜针）获NMPA注册批准 [7] - 人工智能产品包括搭载AI-ECG的各种生命指征监测类硬件，涵盖可穿戴设备、pad类及台式机等形态 [7] 消费电子ETF市场表现 - 消费电子ETF（159732）近五日涨跌9.18%，市盈率44.73倍 [10] - 最新份额25.1亿份，增加6800万份，主力资金净流出1.5亿元，估值分位67.84% [10][11]

兆易创新业务增长与产品规划 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长，利基型DRAM增长超50%，MCU增长接近20%，模拟芯片环比成长较高，传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长，全年需求上涨，利基型DRAM供应偏紧缺至全年，下半年利基型DRAM营收显著增长，合约价格第三季度继续上涨 [1] - 公司毛利率整体平稳，未来Flash温和涨价，DRAM毛利率提升，整体毛利率保持稳定 [1] - NOR Flash需求端电子产品代码量上升，供应端晶圆制造产能紧张，供给短缺将持续较长时间 [1] - MCU增长点在工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向，新产品收入贡献提升 [1] - DDR4 8Gb收入贡献全年有望达DRAM收入三分之一，LPDDR4小容量产品全年收入占比可能提升到两位数 [1] - 研发投入大，市场空间弹性大，目标实现与标准接口利基存储可比的营收规模 [1] - 具备先发优势和与战略供应商的良好关系，确保产能和制程优势 [1] - 利基市场稳定，头部厂商减产带来增长机会，规划LPDDR5产品线，预计两年内推出 [1] - 看好汽车MCU市场，推出多核产品，AI MCU应用于AI场景、AI算法搭载、内部集成NPU [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡，预计年底收入贡献15%，2026年补齐产品线，成本显著优势，芯片面积缩减20% [1] 特宝生物乙肝治疗与研发进展 - 乙肝功能性治愈未来将趋于不同机制药物与干扰素、核苷（酸）类似物的联合优化 [2] - 慢乙肝临床治愈门诊旨在广覆盖乙肝诊疗网络，提供全病程科学管理 [2] - 与ligos合作探索清除感染细胞后的再感染控制，收购九天生物以利用其基因治疗平台提供更精准解决方案 [2] - 新技术如siRN已进入临床联合应用阶段，未来关键在于联合用药策略优化 [2] - 干扰素渗透率提升依赖于疾病认知深化与不良反应管理优化 [2] 锐捷网络数据中心与海外业务 - 上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，400G产品占比超60% [3] - 下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大 [3] - 2T规格产品主要为200G+400G组合，支持大规模GPU集群互联 [3] - Scaleup网络在国内发展迅速，公司参与高通量以太网联盟，推出面向智算场景的产品方案 [3] - 上半年海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增长到2620家 [3] - Q2交付未受影响，Q3订单多为年初框采合同，预计新签订单增速可能下降 [3] - 国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求 [3] - 与国产GPU厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间 [3] - 上半年费用总额同比减少，预计全年费用同比持续下降 [3] - 园区网络业务受宏观经济影响明显，2024年行业整体呈现下滑趋势，公司层面在Q2略有复苏 [3] - 数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升 [3] - 公司直接销售给互联网客户的国内总部，不计入海外业务统计 [3] - CPO技术能满足高速、高密度互联需求，规模化商用预计还需1-2年 [3] - 数据中心预计增速超过50%，园区持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑 [3] - 运营商国产化要求高但进度慢，园区市场对国产化要求迫切且更易实现 [3] 天合光能光伏与储能业务 - 光伏产业座谈会要求规范竞争秩序，推动产业健康发展，光伏行业协会倡议加强自律，维护公平竞争 [4] - 未来光伏电池技术路线中，TOPCon为主流，BC和HJT共存，叠层电池技术是重要发展方向 [4] - 储能板块全年目标8GWh以上，海外订单占比提高，成本摊薄提升毛利率 [4] - 美国市场需求加速释放，组件价格提升，天合加快销售并优化供应链 [4] - 上半年组件出货超32GW，国内占比超50%，欧洲超25%，亚太11%-12%，中东8% [4] - 储能订单超10GWh，海外占比高，支撑未来盈利性提升 [4] - 分布式光伏短期观望，长期需求有望复苏，公司会调整策略实现股东利益最大化 [4] 良信股份业务板块与海外合作 - 数据中心业务分为互联网企业、运营商、单体项目三大板块，市场占有率集中在HVDC、UPS [5] - 下半年新能源业务增速可能放缓，将在数字能源、基础设施领域持续发力 [5] - 海外大客户对产品有技术升级需求，原有供应商存在产能瓶颈，良信与海外大客户合作配合度较好 [5] - 海外业务上半年毛利率与去年同期相比略有小幅下降 [5] - 新能源BU中光伏、储能、风能占据较大份额，还有新能源汽车、充电桩、箱式变电站等增速较快的业务模块，以及核电、氢能领域的布局 [5] 百利天恒研发进展与临床试验 - 与BMS合作开发iza-bren，新开展3项II/III期海外关键注册临床试验，分别用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [6] - RC核药平台取得新突破，首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请 [6] - 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到了临床试验阶段 [6] - 已有9款DC药物处于临床试验阶段，1款DC药物处于IND受理阶段 [6] - 截至6月底，公司研发费用为10.38亿元，预计未来临床研究费用会相应增长 [6] - iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点，计划提交药品上市申请 [6] - 目标是在5年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [6] 晶丰明源产品与技术升级 - 通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，使得整体毛利率较上年有所增长 [7] - LED照明业务因市场竞争激烈导致销量与单价下滑，但智能LED照明产品市场布局扩大 [7] - 高性能计算电源芯片业务实现快速增长，全系列产品已量产并进入规模销售阶段，客户包括多家海外和国内客户 [7] - 对高压BCD-700V工艺平台进行了技术升级，第六代高压工艺平台已量产，第二代40V BCD工艺平台DrMos产品也进入量产 [7] - 完成了对南京凌鸥创芯剩余股权的收购，电机控制驱动芯片销售收入增长24.30% [7] 芯原股份AI与芯片定制服务 - 在AI领域提供多种软硬件定制平台解决方案，已为多家国际巨头提供服务 [8] - 研发人员占比89.31%，硕士及以上学历占比88.76%，重视应届毕业生招聘 [8] - 通过提升一站式芯片定制能力，增加高附加值项目收入，有望提升毛利率 [8] - 订单增长受AI云侧、端侧需求带动，具备先进工艺节点芯片流片经验和丰富IP积累 [8] - 在手订单连续七个季度高位，预计一年内转化比例约为81%，保障未来营收 [8] - 推进Chiplet技术研发和产业化，已在汽车厂商高性能车规芯片设计方面取得成功 [8] 夏厦精密财务与业务发展 - 2025年上半年营业收入增长30.77%，但净利润下降41.87%，主要因价格竞争、成本增加及利息变化 [9] - 产品如精密齿轮、减速机已应用于人形机器人，订单规模较小 [9] - 减速机业务增长超100%，得益于客户验证后的放量 [9] - 未来计划拓展关节模组产品链，并加大研发投入 [9] - 丝杠核心加工设备研发进展顺利，精度和效率提升 [9] - 已在越南建厂试生产，未来将扩展海外市场 [9] - 智能传动系统核心零部件项目正在推进，资金来源多样 [9] 乐普医疗业务亮点 - 子公司乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司主要从事老人养老服务，护理服务，公司持有其70.18%股权 [10] - 自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称"童颜针"）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准 [10] - 人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等 [10]

兆易创新业务表现与展望 - 2024年二季度NOR Flash实现高个位数增长 利基型DRAM增长超50% MCU增长接近20% 模拟芯片环比成长较高 传感器芯片增长约10% [1] - 预计第三季度环比增长 全年需求上涨 利基型DRAM供应偏紧缺持续至全年 下半年该业务营收显著增长且合约价格继续上涨 [1] - 公司毛利率整体平稳 Flash未来温和涨价 DRAM毛利率提升 整体保持稳定 NOR Flash因电子产品代码量上升和晶圆制造产能紧张导致供给短缺持续较长时间 [1] - MCU增长点集中于工业控制、光储充、白电等高门槛国产化替代方向 新产品收入贡献提升 DDR4 8Gb收入全年有望达DRAM收入三分之一 LPDDR4小容量产品收入占比可能提升至两位数 [1] - 45nm NOR Flash产能爬坡 预计年底收入贡献15% 2026年补齐产品线 芯片面积缩减20%带来成本显著优势 研发投入大且市场空间弹性大 [1] - 规划LPDDR5产品线并预计两年内推出 看好汽车MCU市场 推出多核产品 AI MCU应用于AI场景及算法搭载 内部集成NPU [1] 汇嘉时代超市业务优化 - 商品结构深度优化 汇聚一线、二线品牌及本地地标性商品 达到胖东来商品结构的90%以上 卤味熟食区全新升级 水产区增设专用缸养殖 粮油副食区重点推出健康升级系列 [2] - 购物环境和服务体验提升 打破强制动线设计 拓宽通道 新增顾客休息区 设置多项便民服务设施 [2] - 北京路店重装开业后日销售额、客流和客单价较同期增长 但对经营业绩影响不大 超市调改计划分两批进行 第一批已完成 第二批正在推进 [2] 百利天恒研发进展与战略 - 与BMS合作开发iza-bren 新开展3项II/III期海外关键注册临床试验 用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌 [3] - RC核药平台取得突破 首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请 新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进至临床试验阶段 [3] - 已有9款DC药物处于临床试验阶段 1款处于IND受理阶段 iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点 计划提交药品上市申请 [3] - 截至6月底研发费用为10.38亿元 预计未来临床研究费用相应增长 目标5年内成为肿瘤治疗领域领先的入门级MNC [3] 史丹利财务与业务增长 - 上半年营业收入63.91亿元同比增长12.66% 归母净利润6.07亿元同比增长18.9% 复合肥销量200.41万吨同比增长9.68% [4] - 二季度利润增长主要来自松滋新材料减亏、无资产减值支出及磷化工出口放开后的盈利改善 [4] - 复合肥毛利提升得益于产品结构优化、原料把控增强及渠道与定价策略有效 未来3年核心增长点为复合肥市占率提升、磷化工板块延伸及氮钾资源布局 [4] 伟明环保业务板块与项目进展 - 上半年环保项目运营营收17.11亿元同比增长1亿元 装备制造业务收入21.75亿元同比下降3亿元 新能源材料业务暂未贡献营收 [5] - 昆山和宝鸡垃圾焚烧发电项目预计三季度并网发电 延安项目一期预计明年上半年投产 环保运营业务毛利率提升因垃圾处理量增长、运营效率提升及蒸汽外供量增加 [5] - 浙江省内垃圾焚烧发电项目已启动提标技改 已有7个项目对外供热供汽 将积极开发周边供热业务 [5] - 上半年国补款进度低于预期 但报告期后累计收到超5000万元 预计下半年较为乐观 装备制造业务新增订单总金额较去年同期提升 [5] - 印尼嘉曼高冰镍项目两条年产各1万金吨产线已生产 下半年另两条产线试生产 温州伟明盛青项目一期年产2.5万吨电解镍产线已投产 二期即将试生产 温州智算中心已开展建设前期工作 [5] 消费电子ETF市场表现 - 消费电子ETF(159732)跟踪国证消费电子主题指数 近五日涨跌9.18% 市盈率44.73倍 [8] - 最新份额25.1亿份增加6800万份 主力资金净流出1.5亿元 估值分位67.84% [8][9]