行业全景 - 电子化学品是半导体制造的"血液"，贯穿晶圆制造全过程，占芯片总成本的10%-20%，直接决定芯片的性能与良率 [1] - 2025年全球半导体材料市场规模将达700亿美元，同比增长6%，中国关键电子材料市场规模有望达到1740.8亿元，同比增长21.1% [2] - 全球12英寸晶圆月产能预计到2028年达1110万片，2024-2028年复合增长率约7%，7nm及以下先进制程月产能预计由2024年85万片增至2028年140万片，复合增长率高达14% [2] - 电子化学品三大核心赛道包括光刻胶、湿电子化学品和电子特气，分别被誉为半导体制造的"精密画笔"、"专业清洁工"和"隐形氧气" [2] 核心逻辑 - 电子化学品具有独特的耗材属性，晶圆厂正常生产就会有稳定的耗材采购需求，不受短期扩产节奏波动影响，形成高频复购特性 [3] - 头部耗材企业安集科技、上海新阳2025年上半年营收同比增长43.17%、35.67%，归母净利润增速分别为60.53%、126.31%，盈利增速远超营收 [3] - 客户粘性极强，一旦通过验证进入供应链，更换供应商需重新开展复杂验证（耗时6-12个月），还可能面临良率波动风险 [3] - 国产替代空间存在结构性差异：光刻胶领域国产化率不足10%，EUV光刻胶几乎完全依赖进口；湿电子化学品整体国产化率约50%，但28纳米以下先进制程仍依赖进口 [3][4] 重点公司分析 - 安集科技是国内CMP抛光液领军企业，全球市场份额从2021年5%提升至2023年8%，在中国大陆地区占据CMP抛光液市场30.8%份额 [5] - 江化微产品覆盖G2-G5等级，可满足12寸、28nm及更高技术节点需求，在半导体领域用户覆盖率超过80%，2023年总营收10.30亿元，在225亿元市场规模中市占率约4.58% [6] - 南大光电自主研发的ArF光刻胶已有三款通过关键客户验证并实现少量销售，覆盖90-28nm技术节点，宁波基地高端光刻胶产线2025年量产规模有望扩大 [7] - 华特气体已实现50余种产品进口替代，光刻气是国内唯一同时通过ASML和GIGAPHOTON认证的产品，国内市场占有率超60% [8] - 雅克科技在先进前驱体材料方面具有显著优势，通过并购和自主研发形成包括硅微粉、前驱体、光刻胶在内的完整产品线 [9][10] 市场规模与需求 - 2025年1-7月中国大陆半导体市场规模达到1135亿美元，同比增长11.1% [1] - 2025年中国大陆湿电子化学品总需求预计达468.5万吨 [6] - 电子特气2025年全球市场规模预计达64亿美元 [8] 技术发展趋势 - 先进制程对电子化学品的纯度要求极为严苛，为技术领先企业创造巨大机遇 [2] - 半导体工艺向5nm、3nm及更先进节点迈进，电子化学品将向高纯化（杂质控制需达"ppt级"）、功能化（适配新型材料）、绿色化（符合双碳目标）方向发展 [12]

晶圆制造环节数百道工艺，每一层都离不开电子化学品的精准作用，电子化学品虽仅占芯片总成本 10%-20%，但直接影响芯片性能与良率，是中国半导体突破技术封锁的核心环节。 02 三大赛道引领产业增长，高端领域是关键 电子化学品涵盖领域广，光刻胶、湿电子化学品、电子特气三大赛道，算是产业增长的"主力军"。每个 赛道都有独特的技术门槛，也对应着不同的国产替代空间。 近期工业和信息化部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出聚焦 集成电路等重点产业链需求，支持电子化学品等领域的关键产品攻关，行业"突围战"已悄然打响。 01 国产电子化学品迎"爆发式增长窗口" 2025年上半年，AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求不断增强，推动全球半导体行业在2024年复 苏基础上继续增长。美国半导体协会（SIA）数据显示，2025年1-7月中国大陆半导体市场规模约为1135 亿美元，同比增长11.1%。 在需求的带动下，上游材料市场也迎来扩张期。TECHCET预测，2025年全球半导体材料市场规模将达 700亿美元，同比增长6%，并将在2029年突破870亿美元。中国市场表现尤为抢眼，中商产业研究 ...

晶圆制造环节数百道工艺，每一层都离不开电子化学品的精准作用，电子化学品虽仅占芯片总成本10%-20%，但直接影响芯片性能与良率，是中国半导体突 破技术封锁的核心环节。 近期工业和信息化部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出聚焦集成电路等重点产业链需求，支持电子化学品等领域 的关键产品攻关，行业"突围战"已悄然打响。 01 国产电子化学品迎"爆发式增长窗口" 02 三大赛道引领产业增长，高端领域是关键 电子化学品涵盖领域广，光刻胶、湿电子化学品、电子特气三大赛道，算是产业增长的"主力军"。每个赛道都有独特的技术门槛，也对应着不同的国产替代 空间。 2025年上半年，AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求不断增强，推动全球半导体行业在2024年复苏基础上继续增长。美国半导体协会（SIA）数据显 示，2025年1-7月中国大陆半导体市场规模约为1135亿美元，同比增长11.1%。 在需求的带动下，上游材料市场也迎来扩张期。TECHCET预测，2025年全球半导体材料市场规模将达700亿美元，同比增长6%，并将在2029年突破870亿美 元。中国市场表现尤为抢眼，中商产业研究院 ...

行业核心观点 - 电子化学品是半导体制造的核心环节 直接影响芯片性能与良率 虽仅占芯片总成本10%-20% 但系中国突破技术封锁的关键[2] - 行业迎来"爆发式增长窗口" 受益于AI算力 智能驾驶等终端需求推动 叠加政策支持与技术突破[3][14][15] - 2025-2027年是实现技术突破和客户导入的黄金窗口期 当前产业数据正验证这一判断[6] 市场规模与增长 - 2025年1-7月中国大陆半导体市场规模约1135亿美元 同比增长11.1%[4] - 2025年全球半导体材料市场规模达700亿美元 同比增长6% 预计2029年突破870亿美元[4] - 2025年中国关键电子材料市场规模达1740.8亿元 同比增长21.1% 增速显著高于全球[4] - 全球12英寸晶圆月产能预计2028年达1110万片 2024-2028年复合增长率约7%[6] - 7nm及以下先进制程月产能从2024年85万片增至2028年140万片 复合增长率高达14%[6] 细分赛道分析 光刻胶 - 被誉为半导体制造的"精密画笔" 直接决定芯片电路精度与密度 技术门槛最高[7] - 2025年中国大陆集成电路光刻胶规模68.02亿元 同比增长4.49% 替代空间最大[8] - 新型显示光刻胶规模67.13亿元 PCB光刻胶43.84亿元 国产化程度已较高[8] 湿电子化学品 - 充当芯片的"专业清洁工" 负责晶圆清洗 蚀刻等工序 直接影响良率[8] - 2025年总需求达468.5万吨 同比增长3.9% 其中集成电路应用需求同比增23.1%[8] - 集成电路应用规模86.0亿元 显示面板应用规模80.1亿元[8] 电子特气 - 作为半导体制造的"隐形氧气" 用于离子注入 薄膜沉积等工艺[8] - 2025年全球电子特气规模64亿美元 同比增长6.7%[8] - 中国大陆电子特气规模279亿元 同比增长6.3%[8] 行业特性与商业模式 - 电子化学品属核心耗材 对比半导体设备具更稳健可持续的商业模式[11] - 耗材需随生产持续消耗 定期补充 只要晶圆厂正常生产就有稳定采购需求[11] - 高频复购属性带来稳定营收结构与现金流 业绩韧性显著[11][12] - 头部企业安集科技2025年上半年营收同比增长43.17% 归母净利润增60.53%[12] - 上海新阳同期营收增35.67% 归母净利润增126.31% 盈利增速远超营收[12] - 技术迭代粘性强 一旦通过验证更换供应商需重新开展复杂验证[12] 技术发展趋势 - 高纯化：杂质控制需达"ppt级" EUV光刻对光刻胶精度提新要求[15] - 功能化：适配钴 钌等新型材料 CMP研磨液 蚀刻后清洗剂需持续升级[15] - 绿色化：电子级NMP等材料开发先进回收技术降环境影响[15] - 2031年全球先进制程电子化学品销售额将增至19.84亿美元 年复合增7.0%[15] 政策与产业驱动 - 工信部等七部门印发方案 明确支持电子化学品关键产品攻关[2][14] - 政策以"揭榜挂帅"推动协同创新 加速从实验室研发到规模化量产转化[14] - 预计2026-2027年多个关键电子化学品实现国产化突破[14] 应用拓展与多元化 - 电子化学品应用拓展至新领域 如高纯度电子级磷酸用于锂电池正极材料制备[9] - 应用多元化增强企业抗风险能力 为行业增长添新动力[9]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 终端需求扩张推动全球半导体行业景气度持续提升，AI算力、数据中心、智能驾驶等需求不断增强[1] - 晶圆产能扩张带动半导体材料市场需求加速释放，先进制程产能增长显著[2] - 国产替代取得重要突破，上海微电子首次公开EUV光刻机参数，标志高端装备领域能力提升[3] - 光刻胶、湿电子化学品、电子特气等细分材料市场规模保持稳步增长[4] - 半导体材料板块处于需求扩张与国产替代共振阶段，建议关注光刻胶、湿电子化学品、电子特气、CMP等核心材料领域龙头企业[5] 全球半导体市场数据 - 2025年1-7月全球半导体销售额约4050亿美元，同比增长20.4%[1] - 中国大陆市场规模约1135亿美元，同比增长11.1%[1] - WSTS预测2025年全球半导体市场规模达7009亿美元，同比增长11.2%[1] - 亚太地区市场规模约3706亿美元，同比增长9.8%[1] - 预计2026年全球市场增长至7607亿美元，同比增长8.5%[1] 晶圆产能与材料市场 - 预计2028年全球12英寸晶圆月产能达1110万片，2024-2028年CAGR约7%[2] - 7nm及以下先进制程月产能从2024年85万片增至2028年140万片，CAGR约14%[2] - 2025年全球半导体材料市场规模达700亿美元，同比增长6%[2] - 预计2029年全球材料市场突破870亿美元[2] - 2025年中国大陆关键材料市场规模达1740.8亿元，同比增长21.1%[2] 细分材料市场表现 - 2025年中国大陆集成电路光刻胶市场规模68.02亿元，同比增长4.49%[4] - 新型显示光刻胶市场规模67.13亿元，同比增长3.09%[4] - PCB光刻胶市场规模43.84亿元，同比增长17.25%[4] - 湿电子化学品总需求量468.5万吨，同比增长3.9%[4] - 集成电路用湿电子化学品市场规模86.0亿元，显示面板用80.1亿元，分别同比增长23.1%和10.1%[4] - 2025年全球电子特气市场规模64亿美元，同比增长6.7%[4] - 中国大陆电子特气市场规模279亿元，同比增长6.3%[4] 板块市场表现 - 基础化工板块周涨跌幅-0.1%，在中信行业中排名第10位[10] - 涨幅前五子板块：橡胶助剂(+6.3%)、电子化学品(+5.6%)、锂电化学品(+2.5%)、其他化学原料(+2.3%)、绵纶(+2.2%)[13] - 跌幅前五子板块：改性塑料(-4.8%)、橡胶制品(-3.8%)、有机硅(-3.4%)、磷肥及磷化工(-3.2%)、钛白粉(-3.2%)[13] - 涨幅前三个股：蓝丰生化(+61.16%)、上纬新材(+44.81%)、华软科技(+31.83%)[17] - 跌幅前三个股：金浦钛业(-23.15%)、宏达股份(-13.56%)、有研粉材(-11.82%)[18] 重点产品价格走势 - 周涨幅前五产品：合成氨:河北地区(+9.66%)、萤石精矿:福建灌阳宏腾(+5.45%)、丙烯酸:浙江卫星(+4.62%)、金属硅:553:昆明(+2.75%)、WTI原油(+2.72%)[20] - 周跌幅前五产品：维生素B6:国产(-9.09%)、维生素E:国产(-6.90%)、硫酸(-6.12%)、PX:华东地区(-4.01%)、锦纶POY(-3.94%)[21] 子行业动态 - 化纤板块：涤纶长丝市场价格下跌，下游织企缺乏信心但逢低采购[23] - 聚氨酯板块：聚合MDI市场涨跌互存，需求端表现不理想[23] - 钛白粉板块：连涨遇阻，下游抵触高价，企业开工率提升[23] - 化肥板块：秋肥补仓氛围低迷，终端采购需求后置[24] - 维生素板块：需求持续疲软，维生素E、B6价格继续下滑[24] - 氨基酸板块：98.5%赖氨酸市场观望，厂家以发订单为主[24] - 制冷剂板块：高位盘整，交投氛围谨慎[25] - 有机硅板块：小幅上行，原料金属硅提供成本支撑[25]

行业投资评级 - 半导体行业评级为"推荐" 维持 [1] 核心观点 - 半导体行业整体表现强劲 长期向好 [1] - AI算力需求 国产替代逻辑及政策支持是核心驱动力 [3] - 半导体板块在AI需求 国产替代双轮驱动下表现分化 设备与材料领涨 设计与封测稳步跟进 [3] - 建议聚焦国产化率提升及技术突破环节 [3] 细分行业表现 - 半导体设备涨跌幅为15.35% 受益于AI数据中心推升存储器需求及国产替代深化 [3] - 半导体材料涨跌幅为14.23% 国产替代逻辑向高端领域延伸 [3] - 电子化学品涨跌幅为2.06% [3] - 集成电路封测涨跌幅为9.25% 技术升级与应用拓展成为焦点 [3] - 模拟芯片设计涨跌幅为5.13% 行业基本面处于缓慢修复通道 [3] - 数字芯片设计涨跌幅为8.3% 受AI算力需求推动迎来结构性行情 [3] 细分领域分析 - 半导体设备：头部存储厂商新项目启动及先进逻辑扩产 推动设备行业迎来新一轮增长 [3] - 半导体材料：AI HBM与先进逻辑芯片驱动高端光刻胶（如KrF ArF）前驱体需求提升 EUV光刻胶等顶尖领域仍依赖进口 [3] - 集成电路封测：先进封装主题备受关注 HBM芯片带来高端封测产能扩张需求 正从传统封装向2.5D/3D Chiplet等先进封装加速转型 [3] - 模拟芯片设计：工业 通信等市场需求逐步回归周期性复苏 汽车电子复苏仍显滞后 商务部对美模拟芯片反倾销调查可能改善国内企业定价压力 [3] - 数字芯片设计：云端大模型训练拉动高端芯片需求 端侧AI应用加速渗透 华为昇腾芯片规划 沐曦曦云C600等国产GPU迭代强化算力自主主线 [3] 投资建议 - 建议关注寒武纪 海光信息 中微公司 北方华创 拓荆科技 安集科技 鼎龙股份 长电科技 [3]

公司业务澄清 - 子公司未参与光刻胶产品研发 [1] 产品研发进展 - 下肢助行外骨骼机器人已完成产品设计及功能样机研发 [1] - 相关专利申请于2025年1月获国家知识产权局受理 [1] - 目前处于样机优化与临床前测试阶段 [1]

T08 特刊 2025年9月26日 星期五 版 4 0 3 滨州经济技术开发 建设以人民为中心的高品质城市 一十五载风雨兼 二十五载逐梦前 程。 行。滨州经济技术开发 区锚定滨州市发展战 略核心区定位,主动副 入城市发展新格局,剩 持"人民城市为人民 理会 全力推动城市开 尖与产业升级目频书 提。昔日的城乡结合部 已螺变为"科创高地。 善治样板、宜居新城" 在经济提质、治理创 新、民生改善等领域写 下跨越式发展的答卷, 人民群众的获得感、幸 福感、安全感愈发浓 聚焦科创引领,构建 人民城市的产业新基座 经开区紧扣"大开放、大改 革、大发展"主线,以"科创经 产业高地"为目标,全力攻 坚招商引资、项目建设,工业经 济"三大战役",推动产业能级 持续跃升。 强科创筑高地。立足动海 生进技术研究院与魏桥回科研 究院"双核"引擎,扎实推进创 新平台建设,奋力打造科技创 新平台聚集区。魏桥国科获批 筹建全省第11家省实验室,智 算中心成为全省第一、国内一 流的优质算力基地。创新主体 培育成效显著,建立高企和科 小培育库,持续加大政策宣传 落实力度,精准指导服务,全力 助企实现科小、高企认定,2024 年高企、科小数量分 ...

在前期基于超稀释前驱体溶液赋能化学液相沉积法制备aZIF薄膜策略的基础上，研究团队提出了制备 aZIF薄膜的新方法。经过系列实验和仿真，研究团队得到了薄膜沉积的本征速率，并揭示了薄膜沉积均 匀性的关键影响因素。 研究团队利用该化学液相沉积方法，制备了锌/2-甲基咪唑，锌/苯并咪唑、锌/4,5-二氯咪唑和钴/2-甲基 咪唑等多种aZIF薄膜，并对aZIF薄膜作为正型光刻胶和负型光刻胶的图案化性能进行了测试。他们还验 证了aZIF薄膜作为光刻胶在下一代光刻技术中应用的可行性。 中化新网讯 华东理工大学副教授庄黎伟、美国约翰霍普金斯大学教授迈克尔·萨帕希斯领衔的国际合作 团队，提出了一种间歇性旋涂化学液相沉积制备非晶态沸石咪唑酯骨架(aZIF)薄膜的方法，实现了薄膜 沉积速率和厚度的可控，并进行了电子束光刻和超越极紫外光刻验证。相关研究近日发表于《自然-化 学工程》。 据介绍，近年来，aZIF薄膜被用作先进光刻胶。实现aZIF薄膜的大面积、高精度可控制备，对相关领域 的先进光刻工艺具有重要意义。 ...

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.02%至15.03元/股 成交额4.05亿元 换手率2.63% 总市值161.27亿元 [1] - 主力资金净流出2457.97万元 特大单净卖出1825.21万元(买入1473.86万元/卖出3299.07万元) 大单净卖出632.76万元(买入9082.89万元/卖出9715.65万元) [1] - 年内累计上涨61.35% 近5/20/60日分别上涨10.92%/26.84%/55.75% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务涵盖高纯化学品(58.69%)/光刻胶(13.79%)/锂电池材料(13.68%)/工业化学品(9.61%)/能源(4.01%) 产品应用于半导体与新能源行业 [1] - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ 概念板块包括宁德时代概念/锂电池/光伏玻璃等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.30万户 较上期增加13.89% 人均流通股10730股 较上期减少12.20% [2] - 南方中证1000ETF增持228.10万股至782.32万股(第五大股东) 香港中央结算减持5.10万股至425.14万股(第八大股东) [3] - 华夏中证1000ETF(461.27万股)与国泰中证半导体材料设备ETF(386.99万股)新进十大流通股东 [3] 财务业绩与分红记录 - 2025年上半年营业收入7.68亿元 同比增长10.68% 归母净利润6975.35万元 同比大幅增长1501.66% [2] - A股上市后累计派现2.37亿元 近三年累计分红1.06亿元 [3]