报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5][19] - 泰国2025/26榨季截至1月7日甘蔗入榨量、产糖量同比降幅大且甘蔗含糖分及产糖进度同比下滑 [5] - 国内12月广西糖产量和销量同比减少云南糖产糖进度较快销量稍好于去年同期整体数据中性偏空但市场对巴西出口前景下滑预期支撑糖市短期糖价料震荡为主 [5] - 未来关注国内新糖开榨情况和需求 [6] 周度要点小结 - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5] - 泰国2025/26榨季截至1月7日累计压榨甘蔗入榨量1697.82万吨同比降幅25.35%；产糖153.09万吨同比降幅27.03%；甘蔗含糖分11.53%同比减少0.08%产糖率9.017%同比减少0.209% [5] - 12月广西单月产糖180.8万吨同比减少43.1万吨单月销糖79.54万吨同比减少55.18万吨；截至2025年12月31日云南全省累计产糖39.23万吨高于上榨季同期32.69万吨；云南省累计销糖28.14万吨去年同期为26.71万吨 [5] - 国内整体数据中性偏空但市场对巴西出口前景下滑预期支撑糖市短期糖价料震荡为主 [5] - 未来关注国内新糖开榨情况和需求 [6] 期现市场 期货市场 - 本周美糖3月合约期价上涨周度涨幅约2.47% [12] - 截至2025年12月30日非商业原糖期货净空持仓为137822手较前一周减少11719手多头持仓为155133手较前一周减少6151手空头持仓为292955手较前一周减少17870手 [12] - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5][19] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -68838手郑糖仓单为6005张 [25] - 本周郑糖期货5 - 9合约价差 -11元/吨现货 - 郑糖基差为 +102元/吨 [27] 现货市场 - 截止1月9日广西柳州新糖报价5390元/吨；南宁糖报价5370元/吨 [34] - 本周巴西糖配额内利润估值为1361元/吨较上周上涨117元/吨；巴西糖配额外利润估值为199元/吨较上周上涨102元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1228元/吨较上周上涨74元/吨；泰国糖配额外利润估值为140元/吨较上周上涨105元/吨 [40] 产业情况 供应端 - 2025年11月份我国食糖进口量为44万吨同比减少23.08%环比减少31万吨；2025年1 - 11月份累计进口食糖434万吨同比增长8.74% [49] 需求端 - 2025年11月份中国成品糖当月产量130.3万吨同比减少 -3.8%；中国软饮料当月产量为1045.7万吨同比增长0.4% [57] 期权及股市关联市场 期权市场 - 涉及白糖主力合约标的隐含波动率但未提及具体数据 [58] 股市 - 涉及南宁糖业市盈率但未提及具体数据 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力合约价格上涨，周度涨幅约2.06%；新疆灰枣收购告一段落，市场焦点转至消费端；样本点库存环比下降，产区收购基本结束，市场货源流转平稳，贸易商囤原料普遍；随着腊月临近，节日备货需求或带动市场进入阶段性走货高峰，后续需关注终端实际走货速度及渠道去库表现 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来交易需关注现货价格和消费端 [10] - 本周郑枣主力合约价格周度涨幅约2.06% [10] - 截至2026年1月8日，36家样本点物理库存在15300吨，较上周减少349吨，环比减少2.23%，同比增加41.27%，样本点库存环比下降 [10] - 产区收购基本结束，贸易商囤原料普遍，后续关注终端走货及渠道去库 [10] 期现市场 - 本周郑枣2605合约价格周度涨幅约2.06% [12] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 -20939手 [13] - 截止本周，郑枣仓单数量为2523张 [16] - 截止本周，郑商所红枣期货2605合约与2609合约价差为 -160元/吨 [20] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为320元/吨 [23] - 截止2026年1月9日，阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤，阿拉尔为5.65元/公斤，喀什为6.5元/公斤 [26] - 截止2026年1月9日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.1元/斤，河南为4.15元/斤 [30] - 截止2026年1月9日，河北沧州特级灰枣现货价格为9.47元/公斤，河南为9.5元/公斤 [34] 产业情况 供应端 - 截至2026年1月8日，36家样本点物理库存在15300吨，较上周减少349吨，环比减少2.23%，同比增加41.27% [38] - 2025/26产季红枣产量预计回落 [42] 需求端 - 2025年11月我国红枣出口量3537566千克，出口金额53004642元，出口均价14983.36元/吨，出口量环比增加60.42%，同比 -5.18%，1 - 11月累计出口29291188千克，累计同比 -0.50% [46] - 本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [51] 期权市场及期股关联 - 未提及期权市场具体内容 - 展示了好想你市盈率情况，但未给出分析内容 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制 [6] - 氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制 [7] - 铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制 [9] - 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率 [71] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪铝震荡偏强，周涨6.13%，报24330元/吨；氧化铝冲高回落，周涨2.34%，报2843元/吨；铸铝主力合约震荡偏强，周涨5.17%，报22985元/吨 [7][9] - 沪铝基本面或处于供给小增、需求谨慎阶段；氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求小增阶段；铸造铝合金基本面或处于供给略收敛、需求淡季阶段 [6][7][9] 期现市场 - 截至2026年1月9日，沪铝收盘价24455元/吨，较12月31日涨1505元/吨，涨幅6.56%；伦铝收盘价3091美元/吨，较1月2日涨94美元/吨，涨幅3.14%；电解铝沪伦比值7.69，较1月2日降0.15 [12][13] - 截至2026年1月9日，氧化铝期价2611元/吨，较2025年12月31日涨9元/吨，涨幅0.35%；铸铝合金主力收盘价22585元/吨，较12月31日涨730元/吨，涨幅3.34% [16] - 截至2026年1月9日，沪铝持仓量738637手，较12月31日增72864手，增幅10.94%；沪铝前20名净持仓4602手，较2025年12月31日增43445手 [19] - 截至2025年12月31日，铝锌期货价差350元/吨，较12月24日减550元/吨；铜铝期货价差75315元/吨，较12月24日增1545元/吨 [22] - 截至2026年1月9日，河南、山西、贵阳地区氧化铝均价2685元/吨，较12月31日持平；全国铸造铝合金平均价23700元/吨，较12月31日涨1250元/吨，涨幅5.57% [27] - 截至2026年1月9日，A00铝锭现货价24060元/吨，较2025年12月31日涨1540元/吨，涨幅6.84%；现货贴水110元/吨，较上周涨110元/吨；截至2026年1月8日，LME铝近月与3月价差报价 -6.37美元/吨，较12月31日增21.13美元/吨 [29][30] 产业情况 - 截至2026年1月8日，LME电解铝库存499750吨，较12月31日减12000吨，降幅2.34%；上期所电解铝库存129818吨，较上周增1310吨，增幅1.02%；国内电解铝社会库存669000吨，较12月29日增80000吨，增幅13.58%；截至2026年1月9日，上期所电解铝仓单90912吨，较12月31日增9243吨，增幅11.32%；截至2026年1月8日，LME电解铝注册仓单446475吨，较12月31日减1000吨，降幅0.22% [33] - 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存2515万吨，环比降84万吨；2025年11月，当月进口铝土矿1510.90万吨，环比增9.76%，同比增22.5%；1 - 11月，进口铝土矿18595.98万吨，同比增29.33% [36] - 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价17950元/吨，较上周环比增1050元/吨；2025年11月，铝废料及碎料进口量162756.17吨，同比增17.7%；出口量71.53吨，同比减1.7% [40] - 2025年11月，氧化铝产量813.8万吨，同比增7.6%；1 - 11月，累计产量8465.7万吨，同比增8.4%；2025年11月，氧化铝进口量23.24万吨，环比增22.74%，同比增134.12%；出口量17万吨，环比减5.56%，同比减10.53%；1 - 11月，累计进口97.01万吨，同比减30.93% [44] - 2025年11月，电解铝进口量14.61万吨，同比减2.79%；1 - 11月，累计进口235.03万吨，同比增19.05%；2025年11月，电解铝出口量5.3万吨；1 - 11月，累计出口25.9万吨；2025年1 - 10月，全球铝市供应缺口 -10.87万吨 [47] - 2025年11月，电解铝产量379.2万吨，同比增2.5%；1 - 11月，累计产出4116.5万吨，同比增2.5%；2025年12月，国内电解铝在产产能4459.4万吨，环比增0.36%，同比增1.66%；总产能4536.2万吨，环比增0.27%，同比增0.58%；开工率98.31%，较上月增0.1%，较去年同期降1.05% [51] - 2025年11月，铝材产量593.1万吨，同比减0.4%；1 - 11月，累计产量6151.1万吨，同比减0.1%；2025年11月，铝材进口量24万吨，同比减14%；出口量57万吨，同比减14.8%；1 - 11月，进口量360万吨，同比增4.4%；出口量559万吨，同比减9.2% [55] - 2025年11月，再生铝合金当月建成产能126万吨，环比减0%，同比增15.96%；产量70万吨，环比增15.07，同比增7.12% [58] - 2025年11月，铝合金产量173.9万吨，同比增17%；1 - 11月，累计产量1745.6万吨；2025年11月，铝合金进口量7.32万吨，同比减28.2%；出口量3.06万吨，同比增51.56%；1 - 11月，进口量91.47万吨，同比减17.35%；出口量25.93万吨，同比增17.26% [61] - 2025年11月，房地产开发景气指数91.9，较上月减0.52，较去年同期减0.61；2024年1 - 11月，房屋新开工面积53456.7万平方米，同比减20.58%；房屋竣工面积39453.93万平方米，同比减17.58% [64] - 2025年1 - 11月，基础设施投资同比增0.13%；2025年11月，中国汽车销售量3428998辆，同比增3.4%；产量3531579辆，同比增2.76% [67] 期权市场分析 - 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面央行释放宽松货币政策预期，产业面螺纹钢处于消费淡季，产量延续低位小幅反弹，表观需求继续下滑且降幅扩大，库存出现拐点，整体陷入强预期弱现实局面，行情或有反复，RB2605合约考虑3100 - 3220区间短线交易；宏观预期向好但螺纹钢产业表现低迷，多空交织行情陷入区间整理，可同步卖出虚值认购认沽期权 [9][62] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 截至1月9日收盘，螺纹主力合约期价3144元/吨（+22），杭州螺纹中天现货价格3340元/吨（+20） [7] - 螺纹产量上调至191.04万吨（+2.82），同比（-8.37） [7] - 表观需求扩大降幅，本期表需174.96万吨（-25.48），同比（-15.09） [7] - 厂库和社库双增，螺纹钢总库存438.11万吨（+16.08），同比（+20.26） [7] - 钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点 [7] 行情展望 - 宏观方面，海外美国国会预算办公室预计美联储今年将小幅降息，国内央行表示继续实施适度宽松货币政策，国家统计局数据显示CPI同比上涨0.8%，2025年12月PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2% [9] - 成本方面，铁矿石港口库存继续增加并突破1.7亿吨，钢厂库存维持偏低，现货坚挺对期价仍构成支撑；双焦止跌反弹，或陷入区间整理 [9] - 技术方面，RB2605合约先扬后抑，3100一线仍存技术性支撑；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱相对平稳 [9] 期现市场 - 期货价格先扬后抑，RB2605合约弱于RB2610合约，9日价差为 - 52元/吨，周环比 - 12元/吨 [15] - 螺纹钢仓单减少，1月9日上海期货交易所螺纹钢仓单量为76633吨，周环比 - 1811吨；前20名持仓净空增加，9日螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空28474张，较上一周增加30564张 [22] - 现货价格上调，1月9日杭州三级螺纹钢20mmHRB400（理计）现货报价为3340元/吨，周环比 + 20元/吨；全国均价为3329元/吨，周环比 + 5元/吨；本周现货价格弱于期货价格，9日期现基差为196元/吨，周环比 - 12元/吨 [26] 产业情况 上游市场 - 炉料铁矿石现货上调，1月9日青岛港60.8%PB粉矿报869元/干吨，周环比 + 20元/干吨；焦炭现货价格下调，9日天津港一级冶金焦现货报价1560元/吨，周环比 - 50元/吨 [34] - 本期45港到港量增加，港口库存增加，2025年12月29日 - 2026年01月04日中国47港到港总量2824.7万吨，环比增加96.9万吨；中国45港到港总量2756.4万吨，环比增加155.0万吨；北方六港到港总量1512.9万吨，环比增加182.3万吨；全国47个港口进口铁矿库存总量17044.44万吨，环比增加322.65万吨；日均疏港量336.96万吨，降3.25万吨 [38] - 焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少，本周全国230家独立焦企样本产能利用率为71.61%，增0.87%；焦炭日均产量50.11万吨，增0.61万吨；焦炭库存44.17万吨，减4.53万吨；炼焦煤总库存911.96万吨，增16.18万吨；焦煤可用天数13.7天，增0.07天 [42] 供应端 - 11月份粗钢产量环比减少，2025年11月中国粗钢产量为6987万吨，同比下降10.9%；1 - 11月累计粗钢产量为89167万吨，同比下降4.0% [46] - 螺纹钢周度产量上调，1月9日247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点，同比去年增加2.13个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点，同比去年增加1.80个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨；1月8日全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为191.04万吨，较上周 + 2.82万吨，较去年同期 - 8.37万吨 [50] - 电炉钢开工率上调，1月8日全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产能利用率为41.88%，较上周 + 0.62%，较去年同期 - 1.83%；全国95家独立电弧炉钢厂平均开工率72.97%，环比上升4.34个百分点，同比上升6.95个百分点 [53] - 螺纹钢总库存量环比增加，1月8日全国137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为147.93万吨，较上周 + 8.56万吨，较去年同期 + 22.39万吨；全国35个主要城市建筑钢材库量为290.18万吨，较上周 + 7.52万吨，较去年同期 - 2.13万吨；螺纹钢总库存为438.11万吨，环比 + 16.08万吨，同比 + 20.26万吨 [56] 下游情况 - 需求端新屋开工面积同比下滑20.5%，基建投资同比下降1.1%，2025年1 - 11月份全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%；房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%；房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%；2025年1 - 11月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1% [59] 期权市场 宏观预期向好，而螺纹钢产业表现低迷，多空交织行情陷入区间整理，建议同步卖出虚值认购认沽期权 [62]

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 沪锌市场周报 采需平淡库存累增 预计锌价震荡调整 研究员： 王福辉 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力冲高回调，周线涨跌幅为2.99%，振幅4.79%。截止本周主力合约收盘报价23970元 /吨。 行情展望：宏观面，美国劳动力市场未显明显压力，上周首次申请失业救济人数环比微增至20.8万，低于 预期21.2万；美债收益率反弹、美元四周新高。基本面，上游锌矿进口量高位，但国内锌矿年末减产；国 内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将继续受限。不过 近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能。需求端，下游市场逐步转向淡季，地产 板块构成拖累，基建、家电板块也呈现走弱，而汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游市场以逢低按需 采购为主，近期锌价快速走高，下游采购寡淡，现货升水偏高持稳，但国内库存回升明显；LME ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行等因素支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车等利空因素价格回落 [8] - 近期国内甲醇整体产量减少，企业库存累积，港口库存继续积累但1月进口存减量预期或使库存高位回落，需求方面MTO行业后期存在负荷降低预期 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行、烯烃外采增加及下游节后补库支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车、下游原料库存高企价格回落 [8] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失多于恢复产能产出，整体产量减少，陕蒙项目平稳但企业库存累积，港口库存继续积累，1月进口存减量预期或使库存回落 [8] - 本周华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，国内甲醇制烯烃周均开工小幅提升，后期MTO行业存在负荷降低预期 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+2.57% [11] - 截止1月9日，MA 5 - 9价差在2 [16] - 截至1月9日，郑州甲醇仓单7655张，较上周+1007张 [25] 现货市场情况 - 截至1月9日，华东太仓地区主流价2230元/吨，较上周+15元/吨；西北内蒙古地区主流1857.5元/吨，较上周+20元/吨，华东与西北价差在372.5元/吨，较上周 - 5元/吨 [31] - 截至1月8日，甲醇CFR中国主港263元/吨，较上周+6元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在59美元/吨，较上周 - 4美元/吨 [37] - 截至1月8日，郑州甲醇基差 - 1元/吨，较上周+0元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至1月7日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周 - 10元/吨 [43] - 截至1月8日，NYMEX天然气收盘3.41美元/百万英热单位，较上周 - 0.3美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至1月8日，中国甲醇产量预计205.18万吨左右，产能利用率91.84%左右，较本期微涨，下周产能利用率或提升产量增加 [48] - 截至1月7日，中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，较上期增加2.51万吨，环比增5.94%；样本企业订单待发23.75万吨，较上期增加2.95万吨，环比增14.16% [52] - 截至1月7日，中国甲醇港口库存总量在153.72万吨，较上一期增加4.08吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月累计进口量1269.69万吨，同比上涨2.60%，截至1月8日，甲醇进口利润 - 21.84元/吨，较上周+0.96元/吨 [57] 下游情况 - 截至1月8日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.28%，环比+0.62%，华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，周均开工小幅上涨 [60] - 截至1月9日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1105元/吨，较上周 - 5元/吨 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪锡主力冲高回调周线涨幅9.17%振幅11.84%，截止本周主力合约收盘报价352540元/吨；宏观上美国劳动力市场无明显压力，美债收益率反弹、美元达四周新高；基本面上供应端锡矿进口较紧、加工费低位，精炼锡产量受限且进口压力增大，需求端下游按需采购库存下降；技术面持仓减量价格调整多头氛围下降；预计沪锡短期高位调整，关注35关口争夺，跌破MA10或再度承压 [5] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪锡主力冲高回调，周线涨跌幅为+9.17%，振幅11.84%，截止本周主力合约收盘报价352540元/吨 [5] - 行情展望：宏观面美国劳动力市场无明显压力，上周首次申请失业救济人数环比微增至20.8万低于预期，美债收益率反弹、美元达四周新高；基本面供应端国内锡矿进口供应较紧、加工费低位，缅甸复产和雨季结束提供部分增量但整体进口量仍低，冶炼端原料紧张产量受限且同比缺乏增量，进口方面印尼11月出口大增且近期进口窗口临近开启压力增大，需求端下游按需采购库存下降、LME库存持稳；技术面持仓减量价格调整多头氛围下降 [5] - 观点参考：预计沪锡短期高位调整，关注35关口争夺，跌破MA10或再度承压 [5] 期现市场情况 - 期货价格与升水：截至2026年1月9日，沪锡收盘价为352910元/吨，较12月31日上涨25230元/吨涨幅7.7%；截至2026年1月8日，伦锡收盘价为43750美元/吨，较1月2日上涨3280美元/吨涨幅8.1%；截至2025年12月31日，沪锡基差为500元/吨，较上周0元/吨 [7][10] - 价格比率：截至2026年1月9日，上期所锡镍价格当前比值为2.54，较12月31日增加0.09；截至2026年1月7日，锡沪伦比值为8.07，较12月31日下降0.02 [15] - 持仓情况：截至2026年1月9日，沪锡持仓量为105695手，较12月31日增加17907手增幅20.4%；截至2025年12月26日，沪锡前20名净持仓为 - 3764手，较2025年12月22日减少2393手 [19] 产业链情况 供应端 - 锡矿进口与精锡产量：2025年11月，当月进口锡矿砂及精矿15099.34吨，环比增加29.81%，同比增加24.42%；今年1 - 11月，进口锡矿砂及精矿118119.99吨，同比减少21.51%；2025年10月，精炼锡产量为15618吨，环比60%；1 - 10月，精炼锡累计产量142971吨，同比减少 - 1.25% [25][26] - 锡矿加工费：2026年1月9日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较1月8日持平；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，较1月8日持平 [31] - 精锡进口窗口：截至2026年1月8日，锡进口盈亏为2266.55元/吨，较1月2日上涨7509.43元/吨；2025年11月精炼锡进口量为1194.53万吨，环比增加127.04%，同比减少66.05%；1 - 11月精炼锡累计进口20949.89万吨，同比减少5.21%；2025年11月精炼锡出口量为1948.49万吨，环比增加31.62%，同比增加33.73%；1 - 11月精炼锡累计出口20620.28万吨，同比增加34.87% [36][37] - 库存情况：截至2026年1月8日，LME锡总库存为5405吨，较12月31日减少15吨，降幅0.28%；截至2026年1月9日，锡库存小计为6935吨，较上周减少1001吨，降幅12.61%；截至2026年1月9日，锡库存期货为6429吨，较12月31日减少1013吨，降幅13.61% [40] 需求端 - 费城半导体指数：2026年1月8日，费城半导体指数为7436.1，较12月31日上涨352.97，涨幅4.98%；2025年1 - 11月，集成电路产量为43184000万块，较去年同期增加3657072万块，增幅9.25% [43][44] - 国内镀锡板出口：截至2025年11月，镀锡板产量为10万吨，较2025年10月下跌1万吨，跌幅9.09%；截至2025年11月，镀锡板出口数量为147375.58吨，较10月下降75214.24吨，降幅33.79% [47]

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 玉米类市场周报 现货市场偏强支撑 玉米期价震荡收涨 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 总结及策略建议 3 Ø 玉米： Ø 行情回顾：本周玉米期货震荡收涨。主力2603合约收盘价为2263元/吨，较上周+37元/吨。 Ø 行情展望：美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高。不过，美玉米出口状况良好，对美玉米 价格有所支撑。市场等待USDA月度供需报告和季度谷物库存报告。国内方面，东北产区据国粮局 统计截至12月29日玉米已累积收购1.17亿吨，收购进度过半。元旦后储备玉米投放陆续增多，进 口玉米定向投放继续进行，基层种植户惜售心理仍偏强，深加工企业库存持续回升，饲料企业库 存在一个月以上，继续维持刚性采购。华北黄淮产区收获期遭遇持续秋雨，新玉米质量不佳，饲 料企业大量采购东北粮。另外，南北港口以及下游企业库存整体依旧偏低 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注MA10支撑；预计不锈钢期价高位调整，关注MA5支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周沪镍主力冲高回调，周线涨4.70%，振幅12.50%，收盘报价139090元/吨；不锈钢冲高回调，周线涨5.60%，振幅8.30%，收盘报价13860元/吨 [9] - 沪镍行情展望：宏观上美国劳动力市场压力不明显，美债收益率反弹、美元四周新高；基本面原料供应趋紧但传导进程待察，印尼镍铁产量高且回流或增，国内精炼镍产能大且利润修复产量将回升，需求端不锈钢排产或高位、新能源汽车产销爬升；国内镍库存增长、海外LME库存增长放缓；技术面多空分歧大 [9] - 不锈钢行情展望：原料供应收缩镍铁生产有减产压力，供应端不锈钢厂利润改善但需求转淡出口下降，库存季节性小降；技术面多头氛围下降 [9] 期现市场 - 本周沪镍和不锈钢期货价格上涨，截至1月9日，沪镍收盘价139090元/吨，较上周涨6240元/吨；不锈钢收盘价13860元/吨，较上周涨735元/吨；镍生铁和镍铁价格也上涨 [15] - 本周沪镍基差上涨、不锈钢基差下跌，截至1月9日，电解镍基差2810元/吨，不锈钢基差490元/吨 [20] - 本周镍不锈钢比值回调、锡镍比值震荡，截至1月9日，上期所镍不锈钢价格比值10.04，较上周跌0.09；上期所锡镍价格比值2.53元/吨，较上周涨0.1 [27] - 本周沪镍前20净买单量下滑、不锈钢前20净买单量震荡，截至1月9日，沪镍前20名净持仓 -72461手，较1月5日减18075手；不锈钢前20名净持仓 -8763手，较1月5日增5437手 [33] 产业情况 供应端 - 镍矿港口库存下降、电积镍生产利润盈利，截至1月9日，全国主要港口镍矿库存1319.77万吨，较上周降12.26万吨；电积镍生产利润10700元/吨，较上周降7650元/吨 [38][39] - 国内电解镍产量下降、进口量下滑，2025年12月电解镍产量29058吨，同比降0.16%；11月精炼镍及合金进口量12840.486吨，同比增29.18%，1 - 11月累计进口209244.351吨，同比增157.2% [45] - 上期所库存增长、LME镍库存缓增，截至1月2日，上期所沪镍库存45544吨，较上周增1090吨；截至12月31日，LME镍库存255186吨，较上周增426吨 [52][53] 需求端 - 300系产量持稳增加、出口量下降，2025年12月不锈粗钢总产量326.05万吨，环比降6.66%；11月不锈钢进口量10.91万吨，环比降1.26万吨，出口量33.3万吨，环比增3.27万吨；1月累计净进口量 -246.95万吨，同比降22.39万吨 [57] - 佛山无锡300系去库趋势，截至12月26日，佛山不锈钢库存264500吨，较上周降21646吨；无锡不锈钢库存544038吨，较上周降9489吨 [62] - 不锈钢生产利润增加，截至1月9日，不锈钢生产利润377元/吨，较上周增439元/吨 [66] - 房地产业弱势下行、家电行业有降有增，2025年1 - 11月房屋新开工面积同比降20.5%、竣工面积同比降18%、开发投资同比降15.9%；11月空调产量同比降23.64%，冰箱、洗衣机、冷柜产量同比有增 [70] - 汽车产业表现较好、机械行业企稳改善，2025年11月新能源汽车产量353.2万辆，同比增9.5%，销量342.9万辆，同比增11.3%；挖掘机产量同比增14.3%，大中型拖拉机产量同比增8.11%，小型拖拉机产量同比降25% [73]

瑞达期货研究院 「2026.1.9」 热轧卷板市场周报 多空交织 热卷期价冲高回调 添加客服 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至1月9日收盘，热卷主力合约期价为3294（+24），杭州涟钢热卷现货价格为3330（+20）。（单位： 元/吨/周） 2. 产量：热卷产量增加。305.51（+1），（同比+1.62）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求下滑。本期表需308.34（-2.43），（同比-5.33）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库降，社库增。总库存368.13（-2.83），（同比+58.22）。（单位：万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点。 「 周度要点小结2」 1. 宏观方面：海外，（1）美国国会预算办公室预计美联储今年将小幅降息，目前利率成本在3.5%至3.75%的区间内，预计第四季度 将降至3.4% ...