报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5][19] - 泰国2025/26榨季截至1月7日甘蔗入榨量、产糖量同比降幅大且甘蔗含糖分及产糖进度同比下滑 [5] - 国内12月广西糖产量和销量同比减少云南糖产糖进度较快销量稍好于去年同期整体数据中性偏空但市场对巴西出口前景下滑预期支撑糖市短期糖价料震荡为主 [5] - 未来关注国内新糖开榨情况和需求 [6] 周度要点小结 - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5] - 泰国2025/26榨季截至1月7日累计压榨甘蔗入榨量1697.82万吨同比降幅25.35%；产糖153.09万吨同比降幅27.03%；甘蔗含糖分11.53%同比减少0.08%产糖率9.017%同比减少0.209% [5] - 12月广西单月产糖180.8万吨同比减少43.1万吨单月销糖79.54万吨同比减少55.18万吨；截至2025年12月31日云南全省累计产糖39.23万吨高于上榨季同期32.69万吨；云南省累计销糖28.14万吨去年同期为26.71万吨 [5] - 国内整体数据中性偏空但市场对巴西出口前景下滑预期支撑糖市短期糖价料震荡为主 [5] - 未来关注国内新糖开榨情况和需求 [6] 期现市场 期货市场 - 本周美糖3月合约期价上涨周度涨幅约2.47% [12] - 截至2025年12月30日非商业原糖期货净空持仓为137822手较前一周减少11719手多头持仓为155133手较前一周减少6151手空头持仓为292955手较前一周减少17870手 [12] - 本周郑糖2605合约价格上涨周度涨幅约0.70% [5][19] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -68838手郑糖仓单为6005张 [25] - 本周郑糖期货5 - 9合约价差 -11元/吨现货 - 郑糖基差为 +102元/吨 [27] 现货市场 - 截止1月9日广西柳州新糖报价5390元/吨；南宁糖报价5370元/吨 [34] - 本周巴西糖配额内利润估值为1361元/吨较上周上涨117元/吨；巴西糖配额外利润估值为199元/吨较上周上涨102元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1228元/吨较上周上涨74元/吨；泰国糖配额外利润估值为140元/吨较上周上涨105元/吨 [40] 产业情况 供应端 - 2025年11月份我国食糖进口量为44万吨同比减少23.08%环比减少31万吨；2025年1 - 11月份累计进口食糖434万吨同比增长8.74% [49] 需求端 - 2025年11月份中国成品糖当月产量130.3万吨同比减少 -3.8%；中国软饮料当月产量为1045.7万吨同比增长0.4% [57] 期权及股市关联市场 期权市场 - 涉及白糖主力合约标的隐含波动率但未提及具体数据 [58] 股市 - 涉及南宁糖业市盈率但未提及具体数据 [63]