点击招商研究小程序查看PDF报告原文 2025年在AI需求驱动以及英伟达、亚马逊、谷歌等大厂加速技术升级的助推下，PCB板块取得了显著 超额收益，期间也伴随DS开源大模型发布、中美关税战风波、AI泡沫论等有所波动，年初至今涨幅 150%，居于电子细分板块首位。展望2026年，我们认为在AI算力中心在大模型训练以及推理需求的推 动下，部署的规模和速度将进一步提升，AI PCB需求依旧保持高速增长，供给紧张趋势延续；端侧26 年关注苹果、OpenAI、 TSL等新品催化；载板方面，AI算力芯片和存储需求向上带动行业明显回暖， 国内高端载板有望取得新突破；CCL及上游主材在英伟达Rubin架构下，材料等级将从M7/M8向 M8+/M9加速升级，高速材料需求弹性向上，多个环节存在供给缺口，国内头部厂商有望深度受益；设 备环节，AI PCB加速扩产升级，高端设备需求旺盛推动国产厂商份额快速提升。我们认为PCB/CCL行 业兼具周期和成长属性，PCB板块明年仍处于高景气，伴随业绩高增的可持续性，估值亦有向上突破的 空间，投资评级维持"推荐"。 25年板块行情回顾： 年初在AI算力需求的推动下，PCB板块稳步向上；1-2 ...

根据双方协议，英伟达将取得Groq推理芯片技术非独家技术授权，Groq共同创始人罗斯、总裁马德拉 （Sunny Madra）及其他团队成员都将加入英伟达，帮助推进并扩大Groq的授权技术，但Groq仍将继续 以独立公司运营，由财务长爱德华兹（Simon Edwards）担任CEO。 根据Groq官网，该公司成立于2016年，曾被评选为美国十大国家安全科技公司之一，专攻推论相关业 务，打造推理专用芯片与AI推理平台系统，标榜能为开发者提供所需的极致性能，同时又不会受成本 所束缚。该公司与美国能源部、Meta等都有所合作。 Groq共同创始人罗斯是Google TPU的催生者之一，开发专为推论设计的语言处理器（LPU），号称具 备低功耗、高效应对等效能。 英伟达12月24日与AI新创Groq共同宣布，双方达成非独家推论技术授权协议，授权英伟达使用Groq的 推理芯片技术，并将整合至其未来产品的芯片设计内。 黄仁勋强调，英伟达并未收购Groq整间公司，而是引进其人才并取得知识产权。 外媒分析，英伟达这桩交易架构，类似Meta今年6月投资Scale AI的方式，未收购整间公司，得以避开 反垄断当局的监管审查，但能砸钱 ...

CES 2026展会概况 - 全球最大消费电子展CES 2026将于美西时间1月6日至9日在拉斯维加斯举行 [1] - 展会主题为“AI Forward（前进AI）”，重点展示AI如何融入日常生活，涵盖AI机器人、智能家电、自驾车到AI PC等领域 [1] 英伟达（NVIDIA）参展信息 - 英伟达CEO黄仁勋将于美西时间2026年1月5日下午1时发表主题演讲，分享未来AI发展趋势及与合作伙伴共建的生态系统 [1] - 英伟达在CES的活动主题聚焦AI机器人、无人机、车用等相关应用，并延伸到AI计算市场展望 [1] - 业界预期黄仁勋可能公布旗下Rubin平台最新进度，以及NVLink生态系统与ASIC生态系统的合作进展，这将是推动光通信元件规格升级的主要推手 [1] AMD参展信息 - AMD CEO苏姿丰将担任CES开幕主题演讲贵宾，介绍AMD跨运算堆叠的创新如何推动技术突破 [2] - 苏姿丰将深入探讨AMD的CPU、GPU、自行调适计算技术、AI软件与解决方案，以应对全球AI挑战 [2] - 市场预期AMD将发布MI400系列最新信息，并揭露基于台积电2nm制程打造的Zen 6架构，其计算快取速度较前代翻倍，AI计算速度将明显提升 [2] - Zen 6架构新品被视为持续进攻英特尔PC市场的主要产品 [2] 英特尔参展信息 - 英特尔也将照例于CES举行主题演讲，预期发布笔记本电脑新平台产品Pather Lake [2] - Pather Lake将是英特尔首次公布以自家18A晶圆制程打造的新品 [2] 行业影响与市场预期 - 业界看好英伟达与AMD两大公司的演讲将打响2026年AI市场第一枪 [1] - 不仅AI服务器需求看增，机器人、AI电脑等也将成为重要角色 [2] - 相关活动预计将助益台积电、鸿海、广达、纬创等中国台湾厂商迎来新一波AI行情 [1][2]

U.S. financial markets are observing a full holiday closure today, Thursday, December 25, 2025, in celebration of Christmas Day. Both the New York Stock Exchange (NYSE) and Nasdaq will remain closed, with normal trading operations scheduled to resume on Friday, December 26, 2025. This holiday pause follows a robust, albeit shortened, trading session on Christmas Eve, which saw major indexes extend their recent rally to new record highs, fueled by optimism surrounding the U.S. economy and the ongoing artific ...

The U.S. stock market observes a quiet Christmas Day on Thursday, December 25, 2025, with all major exchanges, including the New York Stock Exchange (NYSE) and Nasdaq, closed for the holiday. This pause follows a robust, holiday-shortened trading session on Wednesday, December 24, where major indexes continued their upward trajectory, reaching new record highs. Investors are now looking ahead to the reopening of markets on Friday, December 26, and the economic landscape that awaits in the final days of 2025 ...

一、英伟达获Groq技术授权，「收编」TPU之父和工程团队 1. 英伟达与AI芯片初创Groq达成非独占性推理技术授权协议，传闻涉资200亿美金，Groq创始人兼谷歌TPU之父 Jonathan Ross及工程团队加入英伟达； 生成式AI https://mp.weixin.qq.com/s/wKH2smBGVXbawzY4DCvk8g 3. SageAttention已成功集成至NVIDIA TensorRT并部署于华为昇腾、摩尔线程等平台，腾讯混元、字节豆包、阿里 Tora等头部企业均已应用。 https://mp.weixin.qq.com/s/AQ3c0Jewh1k2FRmLkWF2TQ 三、上海联合商汤推出了能调三维地图的AI，云宇星空大模型 1. 上海市规划资源局与商汤大装置联合打造全国规划资源领域首个6000亿参数基础大模型"云宇星空"，实现问不 倒、能调图、会统计、能识图、会报告五大能力； 二、清华联手生数开源TurboDiffusion，视频生成加速新框架 2. Groq专注推理阶段LPU芯片，单卡可达500 token/秒输出速度，比英伟达GPU快10倍，采用时序指令集计算机架 构避免HB ...

英伟达公司发展历程与市场地位演变 - 公司在新冠疫情时期主要被视为游戏显卡公司 2021年11月拆股调整后股价约为32美元 市值约810亿美元[1] - 2022年底OpenAI发布ChatGPT后 公司业务定位发生根本性转变 成为新时代计算的关键组成部分[2] - 从2024年到2025年 公司市值从超过3万亿美元飙升至超过4万亿美元 较2021年底价值增长约50倍[2] 英伟达股票表现与投资回报 - 约三年前一笔1万美元的投资 当前价值可能达到惊人的12.3万美元 实现1,132%的惊人回报[3] - 过去一年中 公司为投资者带来了约40%的回报[3] - 资深科技分析师Dan Ives为英伟达设定了2026年底250美元的基准目标价 较当前价格187.67美元有33%的上涨空间[4] 人工智能行业趋势与分析师观点 - 公司是人工智能军备竞赛的关键推动者 行业叙事仍在持续扩展[3] - 分析师Dan Ives认为 市场仍然低估了人工智能建设周期的持续时间和规模[3] - 分析师认为 一些投资者认为已经错过的人工智能故事其实才刚刚开始[4] 分析师Dan Ives的背景与投资理念 - Dan Ives是Wedbush Securities的董事总经理兼全球科技研究主管 是华尔街科技领域被引用最多的分析师之一[5] - 其投资重点集中于长期增长、催化剂驱动的技术 以及对主要平台转变的敏锐关注[7] - 在TipRanks上被评为五星级分析师 在惊人的500次评级中拥有56%的成功率 每次评级的平均回报率约为16%[8] - 其以早期介入科技周期而建立了坚实的声誉 涵盖云计算、电动汽车和当前的人工智能驱动的股市繁荣等领域[6]

AI stocks can shrug off their recent weakness and start soaring from next month, thanks to a few simple reasons.Artificial intelligence (AI) stocks have hit a rough patch of late. The Global X Artificial Intelligence and Technology ETF, which is the largest AI-focused exchange-traded fund (ETF), is down over 5% since the beginning of November.Concerns about AI being in a bubble, high valuations, and the huge amounts of debt that certain companies are taking on to build AI infrastructure have been weighing o ...

非典型性收购 "这不是一次对公司整体的收购。"Jonathan Ross表示。 据悉，Groq是专攻AI推理芯片的明星初创公司，成立于2016年，总部位于美国加利福尼亚，创始人Jonathan Ross曾是谷歌自研AI芯片TPU（张量处理单元） 项目的核心研发成员，深度参与了专为AI优化的芯片设计。这个项目后来被用于击败围棋冠军李世石的AlphaGo比赛，也是Google AI服务的关键硬件。2016 年，他带领谷歌TPU团队10名核心成员中的7位一同离职，创立了Groq。当时他发现，传统计算架构（如CPU/GPU）无法高效处理现代AI任务，这一认知促 使他决定创办一家突破传统限制的公司。 2024年2月，Groq推出了一款全新的AI芯片，声称实现了"地表最强推理"——在Groq上运行大模型的推理速度较英伟达GPU提高10倍甚至更高。 当地时间周三（12月24日），被视作英伟达"挑战者"的Groq在官网宣布，与英伟达达成一项 "非独家授权协议"。英伟达支付约200亿美元现金，获得Groq的 核心AI推理技术知识产权和相关资产，而Groq的云服务业务（Groq Cloud）将继续独立运营。此外，Groq创始人兼 ...

核心观点 - 华尔街分析师认为英伟达公司股票目前被显著低估 其估值倍数在未来几年将随着公司持续将收入增长转化为盈利增长而大幅收缩 [1] 作者背景与立场 - 文章作者在四大审计事务所拥有十年从业经验 专注于银行、矿业和能源领域 具备扎实的金融和战略基础 [1] - 作者目前担任一家领先零售房地产所有者和运营商的财务主管 负责复杂的财务运营和战略 [1] - 作者拥有13年美国股市主动投资经验 投资组合采用平衡策略 在保持对增长机会敞口的同时 日益关注价值股 [1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有英伟达公司的多头头寸 [2]