报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 西麦食品复合与冷食燕麦片等产品快速增长，零食与新零售渠道表现亮眼，成本红利开始显现，销售费用投放走向精细化，利润率有所提升，股权激励落地后销售端与成本端展望积极，预计 2025 - 2027 年 EPS 为 0.88/1.21/1.52 元，对应 PE 为 21x/15x/12x [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 18.96 亿，同比 +20.16%；归母/扣非归母净利 1.33/1.11 亿，同比 +15.36%/+16.75%；2024Q4 实现营收 4.63 亿，同比 +4.04%；归母/扣非归母净利 0.25/0.22 亿，同比 +8.22%/+96.59%；2025Q1 实现营收 6.56 亿，同比 +15.93%；归母/扣非归母净利 0.55/0.53 亿，同比 +21.17%/+27.66% [1] 产品与渠道表现 - 分产品看，2024 年纯燕麦片/复合燕麦片/冷食燕麦片/其他/其他业务分别实现营收 7.06/8.51/1.49/1.36/0.54 亿元，同比 +9.58%/28.81%/24.08%/23.89%/25.31% [1] - 分渠道看，2024 年线上渠道增速超 17%，各主流电商平台销售排名均为燕麦行业第一位；线下增速 14%，零食渠道销售同比增长近 50%，新零售渠道 GMV 销售规模超亿元，同比增长 35% [1] 成本与费用情况 - 2024 年公司毛利率同比下降 3.22pcts 至 41.33%，销售/管理费用率同比 -3.54/+0.19pcts；单看 Q4，毛利率同比降低 8.29pcts 至 37.37%，销售费用率下降 12.33pcts；2024 年公司净利率同比下降 0.30pct 至 7.02% [2] - 2025Q1 公司毛利率同比基本持平，但环比提升 6.28pcts，销售/管理费用率同比下降 0.96/0.16pct，净利率同比提升 0.32pct 至 8.28% [2] 股权激励与展望 - 公司股权激励目标 2025 - 2027 年营收符合增速为 15%，销售端线下积极拥抱零食量贩、山姆等渠道，成本端澳洲燕麦价格于 2024 年底开始下行，利润增速有望大幅快于收入增速 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,578|1,896|2,240|2,623|3,060| |(+/-)%|18.89%|20.16%|18.14%|17.10%|16.66%| |归属母公司净利润（百万元）|115|133|197|271|340| |(+/-)%|6.08%|15.36%|47.82%|37.61%|25.33%| |每股收益（元）|0.52|0.60|0.88|1.21|1.52| |市盈率|27.56|27.78|21.08|15.32|12.22| |市净率|2.19|2.46|2.64|2.51|2.36| |净资产收益率(%)|8.01%|8.94%|12.51%|16.37%|19.33%| |股息收益率(%)|1.67%|2.25%|3.32%|4.57%|5.73%| |总股本 (百万股)|223|223|223|223|223| [4] 股票数据 |项目|数值| |----|----| |6 个月目标价（元）|22.13| |收盘价（元）|18.59| |12 个月股价区间（元）|10.27~19.23| |总市值（百万元）|4,150.16| |总股本（百万股）|223| |A股（百万股）|223| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|5| [5] 涨跌幅情况 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|15%|16%|42%| |相对收益|19%|17%|35%| [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 西麦食品2024年营收19.0亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4%，扣非净利润1.1亿元，同比+16.8%；2025Q1营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.2%，扣非净利润0.5亿元，同比+27.7%；维持2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别+35.4%、+24.1%、+18.2%，EPS分别为0.81元、1.00元、1.18元，当前股价对应PE分别为23.0、18.6、15.7倍；受益于产品、渠道双扩张，公司全年收入增长确定性较好，后续随着成本红利凸显，利润弹性较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 燕麦食品主业情况 - 2024年纯燕麦收入7.1亿元，同比+9.6%；复合燕麦收入8.5亿元，同比+28.8%，明星单品燕麦+、牛奶燕麦等系列高速增长；冷食燕麦收入1.5亿元，同比+24.1%；其他食品收入1.4亿元，同比+23.9%，其中蛋白粉同比增长超170%；公司聚焦燕麦品类发展，通过产品结构调整和品类创新带动燕麦主业高增，以内生推新+外延并购发力大健康和燕麦谷物细分领域，在燕麦谷物盖、蛋白质粉、燕麦粥等新品类有较好突破 [5] 渠道发展情况 - 2024年直营渠道收入8.3亿元，同比+31.0%，线下积极拥抱零食渠道、社区团购、直播带货、O2O等渠道，零食渠道同比增长近50%，线上立足传统电商，加速发展社交电商，抖音平台2024年GMV达4.7亿元，同比+20.3%；2024年经销渠道收入10.1亿元，同比+12.3%，与经销商建立稳定合作关系，产品进入众多地区性中型连锁超市、小型超市、批发市场等渠道，向社区、乡镇、农村等市场下沉 [6] 财务指标情况 - 2024年毛利率同比-3.22pct至41.33%，销售费用率同比-3.54pct，净利率同比-0.30pct至7.02%；2025Q1毛利率同比-0.06pct至43.65%，预计Q2成本下降红利凸显，Q1销售费用率同比-0.96pct，费用率稳中有降，Q1净利率+0.32pct至8.28% [7] - 预计2023 - 2027年营业收入分别为15.78亿元、18.96亿元、22.99亿元、27.39亿元、32.16亿元，同比分别为18.9%、20.2%、21.2%、19.2%、17.4%；归母净利润分别为1.15亿元、1.33亿元、1.80亿元、2.24亿元、2.64亿元，同比分别为6.1%、15.4%、35.4%、24.1%、18.2%；毛利率分别为44.5%、41.3%、42.3%、42.5%、42.7%；净利率分别为7.3%、7.0%、7.8%、8.2%、8.2%；ROE分别为7.9%、8.7%、10.5%、11.8%、12.5%；EPS分别为0.52元、0.60元、0.81元、1.00元、1.18元；P/E分别为35.9、31.2、23.0、18.6、15.7倍；P/B分别为2.8、2.7、2.4、2.2、2.0倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 西麦食品2024年营收19.0亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4%，扣非净利润1.1亿元，同比+16.8%；2025Q1营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.2%，扣非净利润0.5亿元，同比+27.7%；维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别+35.4%、+24.1%、+18.2%，EPS分别为0.81元、1.00元、1.18元，当前股价对应PE分别为23.0、18.6、15.7倍；受益于产品、渠道双扩张，公司全年收入增长确定性较好，后续随着成本红利凸显，利润弹性较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年4月25日，当前股价18.59元，一年最高最低19.88/10.09元，总市值41.50亿元，流通市值41.50亿元，总股本2.23亿股，流通股本2.23亿股，近3个月换手率138.29% [1] 业务发展 - 2024年纯燕麦收入7.1亿元，同比+9.6%；复合燕麦收入8.5亿元，同比+28.8%；冷食燕麦收入1.5亿元，同比+24.1%；其他食品收入1.4亿元，同比+23.9%，其中蛋白粉同比增长超170%；公司聚焦燕麦品类，通过产品结构调整和品类创新带动主业高增，以内生推新+外延并购发力大健康和燕麦谷物细分领域，在新品类上实现突破 [5] - 2024年直营渠道收入8.3亿元，同比+31.0%，线下拥抱零食渠道等各类渠道，零食渠道同比增长近50%，线上立足传统电商，加速发展社交电商，抖音平台2024年GMV达4.7亿元，同比+20.3%；2024年经销渠道收入10.1亿元，同比+12.3%，与经销商合作稳定，产品向社区、乡镇、农村等市场下沉 [6] 财务情况 - 2024年公司毛利率同比-3.22pct至41.33%，销售费用率同比-3.54pct，净利率同比-0.30pct至7.02%；2025Q1毛利率同比-0.06pct至43.65%，预计Q2成本下降红利凸显，Q1销售费用率同比-0.96pct，费用率稳中有降，Q1净利率+0.32pct至8.28% [7] - 给出2023A - 2027E营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等财务指标预测数据 [8][10][11] - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表预测数据及主要财务比率 [10][11]

业绩整体表现 - 截至4月25日超千家上市公司披露一季报 约六成企业实现净利润同比增长 百余家公司增幅超100% [1] - A股市场上市公司经营质量整体提升 超七成已发布年报公司提出诚意十足的分红方案 [2] - A500指数ETF跟踪的中证A500指数最新市盈率14.12倍 处于近1年16.95%分位 估值低于近1年83.05%的时间 [2] 消费市场复苏 - 消费市场复苏成为拉动上市公司收入增长关键引擎 消费电子 食品饮料等行业受益于需求升级 [1] - 西麦食品一季报收入和净利润实现双位数增长 飞荣达一季度净利润增幅达85.57% [1] - 市场需求驱动的内生增长模式具备较强持续性与稳定性 [1] 民营企业表现 - 比亚迪 宁德时代 金山办公等民营企业实现2025年开门红 源于精准把握市场趋势 加大研发投入与高效运营管理 [2] - 民营企业表现推动A股市场繁荣 彰显民营经济活力与韧性 [2] 未来发展趋势 - 新能源 人工智能 生物医药等新兴产业迎来更多发展机遇 相关上市公司有望延续业绩增长 [3] - 传统产业在数字化转型 绿色发展等方面不断突破 提升生产效率与产品附加值 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收18.96亿元，同比+20.2%；归母净利1.33亿元，同比+15.4%；2024Q4营收4.63亿元，同比+4.0%；归母净利0.25亿元，同比+8.2%；2025Q1营收6.56亿元，同比+15.9%；归母净利0.55亿元，同比+21.2% [7] - 产品结构持续升级，线下线上都实现稳健增长，各品类保持良好增速，复合燕麦片增速最快，线下零食量贩渠道增长超50%，新零售渠道GMV销售规模超亿元，同比增长35% [7] - 2025Q1净利率环比提升，成本红利开始释放，2025Q1毛利率43.7%，同比-0.1pct，相比2024年+2.3pct，销售净利率8.3%，同比+0.3pct，相比2024年+1.3pct [7] - 上调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.8/2.3/2.8亿元，同比+36%/+27%/+20%，对应PE为23/18/15X，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,578|1,896|2,214|2,546|2,884| |同比（%）|18.89|20.16|16.78|15.00|13.25| |归母净利润（百万元）|115.45|133.19|180.63|229.20|276.09| |同比（%）|6.08|15.36|35.62|26.89|20.46| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.52|0.60|0.81|1.03|1.24| |P/E（现价&最新摊薄）|35.95|31.16|22.98|18.11|15.03| [1] 市场数据 - 收盘价18.59元，一年最低/最高价10.09/19.88元，市净率2.64倍，流通A股市值4,149.74百万元，总市值4,150.16百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.03元，资产负债率23.52%，总股本223.25百万股，流通A股223.22百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,238|1,388|1,548|1,731| |非流动资产|953|948|946|936| |资产总计|2,191|2,336|2,494|2,667| |流动负债|635|726|815|906| |非流动负债|24|24|24|24| |负债合计|659|750|839|929| |归属母公司股东权益|1,515|1,569|1,637|1,720| |少数股东权益|17|17|18|18| |所有者权益合计|1,532|1,586|1,655|1,738| |负债和股东权益|2,191|2,336|2,494|2,667| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,896|2,214|2,546|2,884| |营业成本(含金融类)|1,112|1,245|1,424|1,607| |税金及附加|17|20|23|26| |销售费用|530|618|708|799| |管理费用|115|149|158|169| |研发费用|9|10|10|12| |财务费用|(7)|(1)|(3)|(5)| |加:其他收益|25|33|38|43| |投资净收益|6|4|5|6| |公允价值变动|6|0|0|0| |减值损失|(1)|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|157|213|270|325| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|157|213|270|325| |减:所得税|24|32|40|49| |净利润|133|181|229|276| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|133|181|229|276| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.60|0.81|1.03|1.24| |EBIT|137|211|266|320| |EBITDA|181|266|329|390| |毛利率(%)|41.33|43.80|44.07|44.27| |归母净利率(%)|7.02|8.16|9.00|9.57| |收入增长率(%)|20.16|16.78|15.00|13.25| |归母净利润增长率(%)|15.36|35.62|26.89|20.46| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|170|337|309|363| |投资活动现金流|(376)|(64)|(55)|(54)| |筹资活动现金流|(37)|(130)|(163)|(196)| |现金净增加额|(244)|143|91|113| |折旧和摊销|44|54|63|70| |资本开支|(221)|(60)|(60)|(60)| |营运资本变动|3|102|20|20| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|6.78|7.03|7.33|7.71| |最新发行在外股份（百万股）|223|223|223|223| |ROIC(%)|7.24|10.57|12.85|14.81| |ROE - 摊薄(%)|8.79|11.51|14.00|16.05| |资产负债率(%)|30.09|32.11|33.64|34.84| |P/E（现价&最新股本摊薄）|31.16|22.98|18.11|15.03| |P/B（现价）|2.74|2.65|2.53|2.41| [8]

公司财务信息披露 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证季度报告真实、准确、完整，不存在虚假记载或重大遗漏 [2] - 公司负责人及会计负责人声明季度报告中财务信息真实、准确、完整 [2] - 第一季度报告未经审计 [3][7] 财务数据 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司披露了非经常性损益项目，但不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目 [3] - 公司未将非经常性损益项目界定为经常性损益项目 [3] - 主要会计数据和财务指标未发生变动，无需说明原因 [4] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数及前十名股东持股情况，但未涉及转融通业务出借股份情况 [5] - 公司未披露优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况 [5] 财务报表 - 公司提供了合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表，但未披露具体数据 [5][6] - 公司未调整首次执行新会计准则的财务报表相关项目 [7]

财务数据 - 2024年营业总收入1896127572.97元，较上期增长约20.16%[22] - 2024年净利润133140864.84元，较上期增长约15.32%[22] - 2024年末资产总计21.91亿元，较上年末增长9.01%[1] - 2024年末负债合计6.59亿元，较上年末增长19.56%[3] - 2024年末所有者权益合计15.32亿元，较上年末增长4.99%[3] - 2024年末货币资金2.69亿元，较上年末下降48.96%[1] - 2024年末应收账款1.03亿元，较上年末增长52.14%[1] - 2024年末固定资产5.14亿元，较上年末增长39.72%[1] - 2024年基本每股收益0.60元/股，较上期增长约15.38%[22] - 2024年其他收益25312527.77元，较上期增长约34.26%[22] - 2024年投资收益6340518.51元，较上期增长约74.41%[22] - 2024年财务费用 -7309510.52元，较上期有所增加[22] - 2024年营业总成本1776147902.98元，较上期有所增加[22] 现金流数据 - 2024年合并报表销售商品、提供劳务收到的现金为1995028225.29元，上期为1713434831.17元[26] - 2024年合并报表经营活动产生的现金流量净额为169992670.60元，上期为119881855.77元[26] - 2024年合并报表投资活动产生的现金流量净额为 -376298630.07元，上期为98013929.74元[26] - 2024年合并报表筹资活动产生的现金流量净额为 -37275612.06元，上期为 -129245391.50元[26] - 2024年合并报表现金及现金等价物净增加额为 -243845058.48元，上期为90307068.71元[26] 股本与权益数据 - 截至2024年12月31日，公司累计发行股本总数22324.6885万股，注册资本为22324.6885万元[38] - 上期股本为23277669元，本期期末余额为223277669元[33] - 上期资本公积为684420895.38元，本期期末余额为682476200.28元[33] - 上期盈余公积为3625176.8元，本期期末余额为8474580.6元[33] - 上期未分配利润为63645724.07元，本期期末余额为404112055.19元[33] - 本期股本减少30784元[35] - 本期资本公积增加7809808.5元[35] - 本期盈余公积增加3465434.6元[35] - 本期未分配利润增加3984424元[35] 应收账款数据 - 2024年末应收账款账面余额为105778228.76元，上年年末为70994528.94元[178] - 2024年末应收账款账面价值为102724646.83元，上年年末为67520943.74元[178] - 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款期末账面余额为104647695.37元，占比98.93%，计提比例1.84%[179] - 本期应收账款坏账准备合计变动：上年年末余额3473585.20元，计提191104.00元，转销或核销622346.45元，其他变动11239.18元，期末余额3053581.93元[183] 其他应收款项数据 - 其他应收款期末余额为2333667.27元，上年年末余额为1986850.87元[194] - 应收利息上年年末余额为217356.76元，期末无余额[194][195] - 其他应收款项期末账面余额4614989.92元，坏账准备2281322.65元，账面价值2333667.27元[197][198] - 其他应收款项按信用风险特征组合（账龄组合）期末计提比例为49.43%，上年年末为40.27%[198] 预付款项数据 - 预付款项期末余额为62194678.16元，上年年末余额为57165249.70元[192] - 按预付对象归集的期末余额前五名预付款合计42741070.97元，占预付款项期末余额合计数的68.72%[193] 税收政策 - 西麦国际（香港）有限公司所得税税率为8.25%[166] - 子公司河北西麦等享受企业所得税税收优惠政策[167] - 子公司河北西麦等进口澳大利亚原产燕麦享受协定约定的关税零税率[167] - 子公司SEAMILD INTERNATIONAL(AUSTRALIA) PTY LTD适用澳大利亚出口免税政策[167]

截至 2024 年 12 月 31 日止，募集资金使用及结余情况如下： 招商证券股份有限公司关于桂林西麦食品股份有限公司 2024 年度募集资 金存放与使用情况的专项核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为桂林西麦食 品股份有限公司（以下简称"西麦食品"或"公司"）首次公开发行股票的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号—保荐业务》等有关规定，对西麦食品 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了审慎核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]940 号文《关于核准桂林西麦食品股份 有限公司首次公开发行股票的批复》核准，同意公司向社会公开发行 20,000,000 股人民 币普通股（A 股），每股发行价为人民币 36.66 元，共募集资金人民币 733,200,000.00 元。截至 2019 年 7 月 2 日止，公司实际已发行人民币普通股（A 股）20,000,000 股， 募集资金总额为人民币733 ...

桂林西麦食品股份有限公司 内部控制审计报告 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查处 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查处 信会师报字[2025]第 ZA11826 号 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了桂林西麦食品股份有限公司（以下简称西麦食品） 2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是西麦食品董事会的责任。 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 我们认为，西麦食品于 2024 ...

募集资金相关 - 公司2019年首次公开发行2000万股A股，每股发行价36.66元，募集资金总额7.332亿元，净额6.6063749246亿元[10] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金67118.60万元，2024年度使用11798.49万元[11][12] - 截至2024年12月31日，实际募集资金净额660637492.46元，累计利息收入等净额53133284.67元，募投项目投入671186048.51元，永久性补充流动资金5873474.49元，专户余额36711254.13元[13] - 截至2024年12月31日，公司尚未使用的募集资金为3671.125413万元，均存放于募集资金专户[32] - 2024年度公司使用闲置募集资金进行现金管理收益196.52万元[28] - 累计变更用途的募集资金总额为8500万元，占比8.28%[43] 项目资金使用 - 燕麦食品产业化项目累计使用9632.89万元，计划投资9222.75万元[11] - 品牌建设及营销渠道升级项目累计使用11414.73万元，计划投资11068.00万元[11] - 江苏西麦燕麦食品生产基地建设项目（一期）累计使用10173.46万元，计划投资10173.00万元[11] - 运营及信息化中心建设项目累计使用7070.97万元，计划投资7000.00万元[12] - 江苏西麦燕麦食品创新工厂项目2024年度使用5525.00万元，累计使用12363.46万元，计划投资15200.00万元[12] - 燕麦食品创新生态工厂项目2024年度使用6273.49万元，累计使用16463.10万元，计划投资16300.00万元[12] 项目调整与进展 - 2020年将“燕麦食品产业化”项目未使用资金13233.25万元用于“江苏西麦燕麦食品创新工厂项目”[16] - 2020年将“研发检测和信息化中心建设项目”未使用资金转投“运营及信息化中心建设项目”7000.00万元、“江苏西麦燕麦食品创新工厂项目”5766.75万元[16] - 2022年将“品牌建设及营销渠道升级项目”未使用资金10000.00万元用于“燕麦食品创新生态工厂项目”[18] - 2023年调减“江苏西麦燕麦食品创新工厂项目”募集资金投入3800万元，连同利息及收益6300.00万元调整为“燕麦食品创新生态工厂项目”投入[21] - 2024年7月26日公告，“燕麦食品创新生态工厂项目”已投产，账户结余0.51万元于2024年12月5日销户[30] 项目效益与进度 - “品牌建设及营销渠道升级项目”投资进度104.45%，本年度实现效益452.88万元[43] - “燕麦食品产业化项目”投资进度103.13%[43] - “江苏西麦燕麦食品生产基地建设项目（一期）”投资进度100.00%，本年度实现效益9729.91万元[43] - “运营及信息化中心建设项目”投资进度101.01%[43] - “燕麦食品创新生态工厂项目”投资进度101.00%，本年度实现效益165.62万元[43] 资金管理 - 2021年同意使用不超过45000万元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[18] - 2022年同意使用不超过30000万元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[19] - 2023年同意使用不超过25000万元闲置募集资金购买低风险理财产品，期限12个月[20] - 2024年同意使用不超过10000万元闲置募集资金购买低风险理财产品，期限12个月[21]