涉及的行业或公司 - 泸州老窖（白酒行业）[1][2][3] 核心观点和论据 股价波动原因 - 高度国窖（国窖1573）销量下滑导致股价回调 市场担忧中秋国庆旺季高端酒动销预期下滑 高度国窖销量略逊于五粮液普五 高端酒整体销量可能下滑约30%[3] - 低度国窖（38度）在河北、华北、浙江北部优势区域表现良好 流通率和市占率保持高位 预计2024年收入达100亿元 高度国窖仅占公司产品结构30%-40% 对整体增长影响有限[2][3] 产品布局 - 大众价位产品覆盖100-400元价格带 包括特区60版、老字号等 在优势区域开瓶率高[4] - 推出新二区产品（40-50元）瞄准光瓶酒和自饮场景[4] - 全价位产品布局完善 高端、次高端及大众产品均获市场认可[17] 高度国窖发展策略 - 精细化渠道运作 淡季稳住市场份额[5] - 布局专精特新、小巨人企业等KOL团购渠道[5] - 2026年春节可能放松价格管控以换取销量[5] - 灵活调整费用补贴形式 通过过程考核（品鉴会、企业培育）保障渠道利润[5][7][8] 估值分析 - 当前估值16倍PE 较汾酒（1920倍PE）存在20%-30%上行空间[6] - 全年利润预期下降10% 但低估位置具备布局机会[6][25] 应对行业挑战措施 - 增加过程考核权重 考核品鉴会、企业培育而非仅开瓶量[7][8] - 提高费用补贴额度 提价20元投入费用池支持经销商[8] - 修复厂商关系 未给经销商过多回款压力[8] - 数字化转型提升费用兑付效率 稳住费效比[13][14] 核心竞争优势 - 组织与渠道管理优势 2015年深度改革建立组织壁垒[10][11] - 市场化人才机制 高管薪酬与业绩挂钩 校招培养专业销售团队[15] - "四总三县一中心"销售架构提升战略执行效率[11][15] - 品牌专营公司模式+三级联盟体强化渠道管控[12] 数字化转型影响 - 五码合一系统覆盖生产-销售全流程 防止窜货稳定价格[19][20] - 消费者数据收集支持个性化服务与产品迭代[20] - 生产端自动化提升出酒率5%-10% 优质酒频率提高约10%[18] - 2025年定义为数字化落地年[18] 市场扩展策略 - 全价位产品结构升级 收割中低端市场份额[23] - 重点深耕川渝、华北市场 核心高地市场（北上广深）采用直营子公司模式[23] - 低度白酒（38度）在河北、山东、浙江优势明显 预计中度酒市场规模达3000亿元 公司目标10%市占率（约300亿元）[24] 盈利预测 - 2025年收入下滑大个位数 利润下滑约10% 归母净利润120亿元[25] - 2026年收入持平略增 2027年恢复较好增长[25] - 长期双位数增长潜力 当前股息率4.4%[25] 其他重要内容 - 2025年初市场转机：行业降速预期共识 管理优势凸显 组织稳定性强（刘林佩未离开）[9] - 销售团队狼性文化：反馈效率高于行业平均 高层积极参与客户维护[15][16] - 品牌营销年轻化：与哪吒电影联名 举办"教主节"等活动[17] - 低度酒技术优势：通过微生物群分析优化工艺 解决降度浑浊问题[18]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为中性 维持上次评级[2] 核心观点 - 七部委联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 强调稳增长同时注重效益和高质量发展 对比2023年版目标更细化 新增经济效益企稳回升 产业科技创新能力增强等要求[3][4][18] - 2025年版举措由重大项目建设转向优化供给 新增科学调控重大项目建设 老旧装置更新改造 数字化绿色化转型等 强调应对国际贸易环境变化[5][19][26][29] - 行业面临"两增一降"背景 2024年石化行业营业收入16.28万亿元同比增长2.1% 但利润总额7897.1亿元同比下降8.8% 2025年上半年营业收入7.77万亿元同比下降2.6% 利润总额3810.3亿元同比下降10.3%[59][60] - 石化行业存在严重内卷式竞争 近五年乙烯产能累计增幅59% 丙烯55% 双酚A196.6% EVA195.9% 部分产品产能远大于需求[63] - 政策与全国统一大市场建设相结合 从产业端和政府端双管齐下推动行业反内卷和高质量发展[6][64] 目标对比 - 2025-2026年目标：工业增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 产业科技创新能力显著增强 精细化延伸 数字赋能和本质安全水平持续提高 减污降碳协同增效明显 化工园区向高质量发展迈进[4][18] - 2023-2024年目标：工业增加值年均增速5%左右 2024年主营业务收入15万亿元 乙烯产量超5000万吨 化肥产量稳定在5500万吨左右[18] 举措变化 - 新增优化中试项目管理 中试基地内项目可打捆办理手续 试验周期原则上不超过两年[19][30][33] - 重大项目建设由"推进"转为"科学调控" 严控新增炼油产能 合理确定乙烯 对二甲苯新增产能规模和投放节奏 防范煤制甲醇产能过剩风险[26][32] - 首次提出老旧装置更新改造 制定行动方案 建立改造项目库 支持综合改造提升 2025年底前完成危险化学品生产企业搬迁改造[29][32] - 细化数字化绿色化转型 落实数字化转型实施指南 开展人工智能+石化化工行动 建设行业大模型[36][37][47] - 加强标准引领 出台减污降碳协同增效技术指南 制定碳足迹核算规则 产品质量标准等[34][49] - 国际化方向调整 强调积极应对国际贸易环境变化 用好自贸协定 开拓新兴市场[26][38] 政策落实依据 - 科学调控依据节能审查办法 国家发改委对重点领域重大项目实施节能审查[41][42] - 老旧装置改造依据工业领域设备更新实施方案 化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案等[43][44] - 安全生产依据安全生产治本攻坚三年行动方案 重大事故隐患判定标准等[45][46] - 数字化转型依据原材料工业数字化转型工作方案 石化化工行业数字化转型实施指南[47][48] - 节能降碳依据重点领域节能降碳若干意见 工业重点领域能效标杆水平和基准水平 节能降碳行动方案等[50][51] - 园区管理依据化工园区规范建设和高质量发展通知 开展竞争力评价和智慧化评价[52][53][55] 行业现状 - 2024年石化行业利润率4.85% 化工板块4.66% 处于较低水平 亏损面23.5% 亏损企业亏损额增加19.5%[59] - 2025年上半年化工板块营业收入4.75万亿元同比增长1.7% 利润1996亿元同比下降5.5% 进出口额2080.3亿美元同比增长0.3% 呈现两增一降[60] - 产能过剩问题突出 乙烯 丙烯 聚乙烯 聚丙烯 ABS 聚碳酸酯 EVA PX PTA 乙二醇等产品近五年产能累计增幅均超50%[63] 投资机会 - 行业从扩规模转向存量优化和增量高质量发展 价格周期恢复和高端新材料领域具备较好投资机会[7][64]

2025年10月24日，湖北黄石将迎来"第八届工业互联网创新发展大会"。 作为全国老工业基地转型，黄石近年来以工业互联网创新发展为主线，以中小企业数字化转型城市试点为核心抓手，持续推进制造业数字化转型。目前全市 智改数转提质提能，已分批遴选346家省级试点企业，其中190家试点企业已完成改造。试点示范加力扩围：累计培育国家级工业互联网试点示范荣誉36个， 包括国家级5G工厂6家、卓越级智能工厂3家，两个园区入选工信部万兆光网试点；累计培育省级示范荣誉200余项,包括省级工业互联网平台15个、先进级智 能工厂51家，两家企业获评省级制造业数字化转型促进中心。产业质效加速提升：自获评国家"千兆"城市后，率先启动"万兆城市"与"AI城市"建设，新质生 产力培育进程显著加快。 大会开幕式暨黄石峰会将汇聚政府、人工智能、工业互联网、智能制造等领域的院士专家、领军企业代表等代表，围绕人工智能算法创新、工业互联网平台 架构、大数据分析与应用等前沿技术、网络基础设施建设、传统产业及中小企业数字化转型等热点议题，分享最新技术研究成果和实践应用案例，促进技术 交流与合作，推动黄石科技创新和产业创新融合发展取得突破。三场专题论坛分 ...

公司战略调整 - 邮储银行吸收合并全资子公司邮惠万家银行 邮惠万家银行独立法人资格注销 全部业务、财产及债权债务由邮储银行承继[2] - 吸收合并旨在整合线上运营经验至邮储银行发展大局 强化线上业务能力[5] - 通过合并优化管理及业务架构 巩固数字化转型成效 提高运营效率并降低管理成本[13] 邮惠万家银行经营概况 - 邮惠万家银行成立于2022年1月 注册资本50亿元 由邮储银行全资控股 定位服务三农、助力小微、普惠大众[6][8] - 截至2025年6月末资产规模达120亿元 年均增速29% 存款72亿元 年均增速120% 开户客户1645万人[8] - 主要产品包括商贸客群支付结算产品"惠商贸"和个人经营贷款产品"优商贷"[8] 行业发展趋势 - 直销银行经历从兴盛到收缩周期 全国曾逾百家直销银行 现大型银行陆续将其功能并入手机银行[10] - 超20家银行关停或整合直销银行业务 反映行业从"粗放式渠道扩张"转向"精细化生态深耕"趋势[11] - 直销银行面临产品同质化与获客成本高挑战 难以满足一站式金融服务需求[11] 财务与运营影响 - 邮惠万家银行财务报表已100%纳入邮储银行合并报表 吸收合并不会对财务状况和经营成果产生实质性影响[2][8] - 邮储银行承接的存量贷款、存款和资金规模较小 业务自然到期后不再续作 对未来业绩影响较小[9] - 合并预计带来协同效应 降低管理成本并将资源投入互补性更强领域[13]

CMEF首次进驻广州，AI医疗成为展会当之无愧热点。 9月26日起，为期4天的第92届中国国际医疗器械博览会（CMEF）在中国进出口商品交易会展馆（广州· 广交会展馆）启幕。展览面积近16万平方米，来自近20个国家和地区的近3000家企业同台竞技，万余款 新品集中亮相，预计将吸引超12万名专业观众入场。 来自广州市人民政府及委办局等政府部门、国药励展、励展博览集团、中国医药商业协会、中国医学装 备协会、中国医疗器械行业协会、中国非公立医疗机构协会、广州市医院协会等协会、泰国、韩国、美 国、英国等国驻广州总领事馆代表及众多行业代表共同出席大会启动仪式及开幕式。 "来问询的大多是海外的采购商，和我们代理的耗材匹配度也较高。"在广交会场馆耗材经销商的展台一 位参展商向21世纪经济报道记者表示，"开展以来前来问询的客户涵盖拉美，东南亚、北美多个国家和 地区，有很多已经达成采购意向。" CMEF被誉为全球医疗"风向标"。本届展会以"健康·创新·共享——共绘全球医疗新蓝图"为主题，展会同 期举办首届健康生活促进大会、公立医院高质量发展论坛等60余场会议论坛，聚焦科技创新、AI+医 疗、数字化转型等行业热点议题，为全球健康 ...

公司荣誉与行业地位 - 公司坚果规模化定制智能工厂入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目 成为坚果行业唯一入选企业及安徽省食品行业唯一入选单位[1] - 卓越级智能工厂评选为国家级首次开展 要求企业在生产智能化 装备管控 数据集成等方面达到行业领先水平[3] - 公司先后荣获工信部授予制造业与互联网融合发展试点示范 智能制造试点示范(坚果智能制造) 国家绿色工厂及国家绿色供应链管理企业等多项国家级权威认定[9] 智能化建设投入与成果 - 近5年在数字化 智能化领域累计投入超10亿元 部署多物料混合自动包装系统 可视化立式包装机等先进装备[7] - 集成MES SRM ERP CRM 物联网平台 一物一码系统等软件系统 构建覆盖种植 生产 销售的全链条数字化管控体系[7] - 融合5G 大数据 AI 区块链等前沿技术 实现全链路数据贯通与实时感知 建立基于区块链的一物一码溯源系统[7] 生产规模与能力 - 在全球拥有11座大型工厂(含泰国工厂) 通过智能化建设实现精准品控与新鲜保障[5] - 累计拥有30万平方米产业园 36条自动化生产线 6000万级专业进口设备及国家级研发中心[5] - 依托柔性生产与定制化能力持续提升市场竞争力[5] 未来发展规划 - 以此次入选为新起点持续深化智能制造与数字化转型 进一步拓展智能化应用场景[11] - 推动产业链协同创新 逐步实现从传统食品制造企业向全产业链服务型制造的转型[7][11]

走进展厅，1万平方米的展区内人头攒动、香气四溢。共有140多家企业参展，除天津本土知名的王口炒货品牌集群外，更迎来甘肃镇原县特色农产品企业远 道而来。高原上的小米、杂粮、苹果、羊肉等特色农产品与津门炒货碰撞出东西协作的消费新火花，打造跨地域产品体验。 100多家王口炒货参展企业携23大类、100余个品种的炒货产品集中亮相，从经典的瓜子、巴旦木、开心果，到今年新研发的创新口味，琳琅满目，满足不同 消费者的味蕾需求。 "关小二"、"葵先生"等头部品牌的重磅入驻，更是为展会注入强劲活力。各企业展台前围满了咨询、品尝的客商与游客，成为展厅内的"热门打卡点"。 "每年一展，都让我看到王口炒货的新变化，今年更是新意、诚意满满。"已经接连参加3次王口炒货节的天津市民王晓笛坦言：今年新加入了不少电商企 业，相信咱的本土品牌会越走越远。 9月27日上午，2025海河国际消费季"云享津品 链通全球"第三届王口炒货节暨静海区东西部协作镇原县农特产品展销会开幕在梅江会展中心S2馆"喷香"开 幕，各类"明星产品"倍受追捧。 本届活动为期2天，从9月27日至28日，每天上午9点至下午5点，较往届规模更大、品类更丰富、创意更新颖。静海邀八 ...

工信部9月28日消息，近日，工业和信息化部、自然资源部、商务部等8部门联合印发《有色金属行业稳 增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《工作方案》）。 为做好《工作方案》贯彻实施，现将有关内容解读如下： 《工作方案》的出台背景是什么？ 有色金属行业是重要的基础性产业，资源种类众多、产业关联度高、战略价值突出。近年来，我国有色 金属行业快速发展，已成为全球最大的有色金属生产国和消费国。2024年规上有色金属工业增加值同比 增长8.9%，较工业平均增速高出3.1个百分点，十种常用有色金属产量7919万吨，同比增长4.3%，有色 金属行业营业收入和利润同比分别增长15.8%、16.5%，有力支撑了航空航天、新能源、新一代信息技 术等战略性新兴产业发展和工业经济增长。但与此同时，资源保障能力、高端供给水平和有效需求挖掘 不足等问题日益凸显，外部冲击影响加大。出台《工作方案》，旨在统筹做优增量和盘活存量，推动新 旧发展动能接续转换，因地制宜发展新质生产力，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平，以高质量 发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，为有色金属行业稳增长和高质量发展提供坚实支撑。 《工作方案》的总 ...

新华财经上海9月28日电（记者潘清）以"服务设计赋能生态、生产、生活"为主题，XaaS服务创新国际 会议暨第八届中国服务设计大会上海分会27日举行。《公共服务设计上海行动2025》在会上正式发布。 作为2025世界设计之都大会（WDCC2025）的组成，XaaS服务创新国际会议聚焦服务设计如何在生态 永续、产业动能和美好生活三个维度发挥核心作用，探索全球可持续发展的创新路径，展现服务设计在 系统性变革中的关键力量。 上海工程技术大学校长、同济大学设计学科带头人娄永琪表示，服务设计逐渐成为产业与创新的核心引 擎，将在可持续发展中发挥更大作用。同济大学党委副书记曹静认为，服务设计是一种以人为本、系统 整合的创新方法，不仅优化公共服务，也推动产业升级和绿色转型。 三份重磅报告在会上集中发布，全面展示服务设计在公共治理、产业发展与社会转型中的前沿探索。 《公共服务设计上海行动2025》从全球视角出发，探索服务设计在生态永续、社会包容和城市韧性建设 中的应用。继2023年《服务设计上海倡议》和2024年《公共服务设计上海行动》之后，这份报告再次彰 显上海在服务设计领域的引领地位。 领衔起草报告的同济大学设计创意学院院长 ...

兴业银行综合化经营发展 - 兴业银行在2025半年报中介绍其综合化经营发展道路 各子公司深度融入集团战略体系 形成涵盖信托 金融租赁 基金 银行理财 消费金融 期货 资产管理等业务布局 [1] 兴业金融租赁管理层调整及业务表现 - 兴业国信资管总裁司斌拟任兴业金租总裁 司斌1973年出生 曾任兴业银行总行公司业务部总经理助理 郑州分行副行长 兴业信托副总裁等职 [2] - 兴业金租成立于2010年8月 注册资本90亿元 为兴业银行全资子公司 经营范围包括金融租赁业务 转让和受让融资租赁资产 固定收益类证券投资业务等 [2] - 2025年上半年兴业金租与超过20家兴业银行分行开展项目合作 重点推进绿色租赁 科技新兴 航运等领域业务发展 绿色项目投放约占公司业务一定比例 [2] 兴业国信资管基本情况 - 兴业国信资管是兴业国际信托全资子公司 兴业银行间接控股子公司 成立于2013年4月 注册资本34亿元 经营范围包括资产管理 股权投资 实业投资 投资管理及投资顾问 [2] 兴业数字金融服务管理层调整及业务表现 - 普惠科技副总邓波任兴业数金副总裁 曾任兴业数金创新事业群信贷产品线总经理 兴业银行福建金融服务云平台事业部负责人 [2] - 兴业数金成立于2015年11月 注册资本2.55亿元 系国内首家银行系金融科技子公司 经营范围包括金融数据处理 经济信息咨询等 [3] - 截至2025年6月末 兴业数金科技输出累计上线运行中小金融机构超320家 在线运行中小金融机构超100家 [3] - 兴业银行科技条线组织架构包括"一委三部一司一院一中心" 其中"一司"指兴业数金 [3] - 兴业银行成立"人工智能+"行动领导小组与工作组 加快数字化转型 重塑组织架构 业务流程和经营模式 [3] 兴业期货管理层调整及业务表现 - 陈文奇自2025年9月10日起任兴业期货董事长 历任兴业银行总行私人银行部副总经理 华福基金董事长 华福证券副总裁等职 [3] - 王华自2025年4月18日起任兴业期货总经理 此前为兴业银行北京分行副行长 [3] - 兴业期货副总裁丁一波调任兴业银行石家庄分行党委委员 曾任兴业银行南京分行南京管理部总经理 兴业期货总裁助理 [4] - 兴业期货重组成立于2014年 注册资本5亿元 是兴业国际信托全资子公司 经营范围包括商品期货经纪 金融期货经纪 期货交易咨询 资产管理等 [4] - 2025年上半年兴业期货服务母行客户3575户 新增521户 开展集团银期联动 实现银期签约541户 同比增长100.37% 集团银期联动日均规模总计3亿元以上 [4] - 截至2025年6月末 兴业期货MOM业务规模7.24亿元 较上年末增长86.48% 资管业务规模持续增长 [4]