资本猎手魏巍近期交易动态 - 魏巍以2.79亿元竞得2261.73万股ST华通股票，较起拍价2.49亿元溢价12.04%，折合每股12.35元，较当日收盘价12.75元折价3.14% [1] - 此前一个月以1.09亿元通过司法拍卖拿下杉杉股份1300万股，每股8.42元，目前浮盈约20% [4][15] - 本次ST华通拍卖共吸引9人报名，经过31轮竞价，魏巍最终以第16次出价成交，竞拍过程与D9674等对手激烈交锋 [6][7] ST华通基本面分析 - 公司过去一年股价涨幅超300%，2025年累计涨幅近1.5倍，市值达950亿元 [9] - 2025年上半年预计净利润24-30亿元，同比增长107.20%-159.00%，营收约170亿元同比增83.27% [11][12] - 游戏业务表现突出：点点互动《Whiteout Survival》《Kingshot》等产品海外收入亮眼，Sensor Tower数据显示《Kingshot》上线4个月即跻身出海手游收入榜第3 [13] - 股东结构包含腾讯持股7.45亿股（占比10%），海南骑兵网络持股1亿股（1.35%） [13] - 2024年因2018-2022年报虚假记载被证监会处罚，股票被实施ST风险警示 [14] 魏巍投资风格与持仓 - 通过司法拍卖累计竞得东方园林8000万股（总成交额超1亿元，现价2.14元/股）、*ST贤丰等标的 [16] - 2023年以来参与14家公司定增，累计斥资约17亿元，包括中矿资源（认购236.63万股后持续增持至3123.72万股） [16] - 截至2025年一季度末公开持股市值约20亿元，涉及20家A股上市公司，重仓股包括中矿资源（10.02亿元）、东方园林（1.34亿元）、海博思创（3.79亿元） [17][18]

核心观点 - 中国游戏行业已成为全球游戏领域的领跑者 但面临三大亟需平衡的矛盾 需要在平衡中实现更高质量的发展 [1] 业绩高地与价值洼地平衡 - 游戏行业经历调整后重拾增长动能 但行业价值未获社会充分认可 直接反映为资本市场估值远低于新消费领域 形成价值洼地 [4] - 游戏行业已成为人工智能 云计算等技术的关键推动力 并助力国内芯片产业发展 但正向价值亟待更广泛社会认同 [4] - 弥合价值落差需锻造高品质创新产品力 推出精品大作并开拓蓝海市场 同时主动展现技术推动作用 搭建沟通桥梁传递正向价值 [4] 情绪价值与品牌价值平衡 - 游戏是满足情绪价值的绝佳载体 提供娱乐和释放压力等功能 但需升华为具有持久生命力 文化底蕴和社会认同的品牌价值 [5] - 日本动漫游戏产业的机器猫 马里奥等已成为国家文化名片和软实力象征 而中国游戏出海成绩优异但缺乏全球文化穿透力的品牌符号 [5] - 实现情绪价值与品牌价值相互赋能需守护知识产权 挖掘产品文化深度并融入民族价值观 [5] 简单答案与复杂提问平衡 - AI让复杂问题更易解决 但提出高水平问题 掌握科学思维与跨界素养的能力成为人类更稀缺的资本 [6] - 重构人机协作范式：通过AI工具大幅提升开发效率 让开发者聚焦创意 未来游戏内容将实现千人千面 敢想与会想成为核心竞争力 [6] - 保持内容原创力：AI大模型具有平均化特点易导致内容趋同 需尊重共识并支持增量内容创造 让机器智能激发人类智慧与善意 [6]

行业现状与挑战 - 中国游戏行业已成为全球游戏领域的领跑者但面临三大亟需平衡的矛盾 [1] - 游戏行业在经历调整后重拾增长动能但其行业价值尚未获社会充分认可最直接反应是资本市场中游戏公司估值远低于新消费领域形成价值洼地 [2] - 游戏行业已成为人工智能云计算等技术的关键推动力并助力国内芯片产业发展但这方面的正向价值亟待更广泛的社会认同 [2] 价值提升策略 - 弥合价值落差的核心在于锻造高品质创新产品力行业应继续推出精品大作并具备开创而非跟随的意识开拓蓝海市场 [2] - 行业需主动展现技术推动作用搭建更坚实的沟通桥梁传递游戏行业的正向价值 [2] - 世纪华通发起数龙杯大赛以拉近与社会距离平衡业绩与价值 [2] 情绪价值与品牌价值平衡 - 游戏是满足情绪价值的绝佳载体能提供娱乐释放压力等功能但需将其升华为有持久生命力文化底蕴和社会认同的品牌价值 [2] - 实现情绪价值与品牌价值相互赋能必须守护知识产权随着相关法律完善构建更坚实的保护屏障 [2] - 需挖掘产品文化深度融入民族价值观 [2] 人机协作与AI应用 - AI让复杂问题更易解决但提出高水平问题掌握科学思维与跨界素养的能力成为人类更稀缺的资本 [3] - 重构人机协作范式世纪华通通过AI工具已大幅提升开发效率让开发者聚焦创意未来游戏内容将实现千人千面敢想会想才是核心竞争力 [3] - 保持内容原创力AI大模型具有平均化特点易导致内容趋同长期可能重塑人类思维需尊重共识支持增量内容创造让机器智能激发人类智慧与善意 [3]

行业发展趋势 - 游戏行业保持高增长态势但社会价值被低估 [2] - 中国游戏影响力逐渐走向全球 类似Labubu和黑神话悟空等IP成功走出国内 [2] - 品牌价值根基在于知识产权守护 价值认同源于广泛社会共鸣 [2] 公司战略方向 - 世纪华通将核心技术服务更多领域 让游戏科技成为新质生产力 [2] - 对外搭建更坚实沟通桥梁 传递游戏行业正向价值 [2] - 展现对前沿技术的核心推动力 [2] 技术发展重点 - AI时代重构人机协作效率工作范式 [2] - 人机协作中"能做"是基本面反馈 "敢想"和"会想"赢得核心竞争力 [2] - 保持内容可持续再生的原创力 让技术释放的智能服务社会生产和生活 [2] - 机器智能最终激发人类智慧和善意 [2] 核心能力建设 - AI时代关键三大能力包括提出高水平问题能力 [2] - 需要掌握科学思维方式 [2] - 必须拥有跨界文化素养 [2] 行业标杆案例 - 《黑神话悟空》证明持续锻造高品质大作能向世界证明中国游戏实力 [2]

公司业绩表现 - 世纪华通上半年收入约170亿元 其中约100亿元来自出海游戏业务[1] - 《Whiteout Survival》全球累计收入突破28亿美元 稳居2025年6月中国手游海外收入榜首[1] - 《Kingshot》收入表现突出 5月实现翻倍增长后 6月再度增长56%[1] 海外市场拓展策略 - 深入了解国外用户习惯 重点关注消除类等休闲游戏品类 与国内以射击游戏和MOBA为主的市场存在差异[2] - 把握国外市场变化趋势 投流渠道从玩家自主寻找转变为广告公司、视频网站和社交媒体推送[2] - 适应投流市场变革 国外第一梯队投流厂商采用AI技术实现更精准高效的投放 改变了行业规则[2] 产品开发与运营专注度 - 坚持长期主义理念 选择生命周期达8-10年的SLG赛道作为主要发展方向[2] - 专注休闲类游戏与传统SLG游戏的融合创新 形成独特市场定位[2] - 建立24小时响应机制 确保国外产品和流量变化能第一时间反馈至经营管理层[2] 出海成功经验总结 - 与国外第一梯队投流厂商共同成长 抓住市场变革的历史契机[2] - 通过发行代理业务积累经验 持续优化海外运营能力[2] - 保持业务专注度 尽管国外员工规模不大 但运营效率高于一般游戏公司[2]

股权交易 - 邵恒持有ST华通2261.73万股（占总股本0.3%）通过阿里资产平台公开竞价成交 魏巍以2.79亿元最高应价胜出 折合每股约12.35元 [2] - 竞价过程异常激烈 经历31轮竞拍和24次延时 成交价较起拍价2.49亿元溢价12% [2] - 以午间收盘价12.84元/股测算 魏巍购入价格较市价折让3.97% [5] 股价表现 - ST华通当前市值约957亿元 过去一年涨幅超300% 年内累计涨幅达149.81% [5] - 公司被市场称为A股"游戏之王" 市值较第二名巨人网络高出近500亿元 [5] - 2024年11月8日因年报财务指标虚假记载被实施其他风险警示 遭遇4连跌停后股价从4元进入持续上涨通道 [5] 财务业绩 - 2025年上半年预计营收约170亿元 同比增长83.27% 归母净利润24-30亿元 同比增长107.20%-159.00% 扣非净利润23.9-27亿元 同比增长107.41%-134.31% [5] - 业绩增长主要源于子公司点点互动国内外收入稳健增长 盛趣游戏多款产品贡献稳定收入及降本增效措施见效 [5] 业务运营 - 点点互动为核心业务单元 其旗舰产品《无尽冬日》（Whiteout Survival）和《Kingshot》表现突出 [6] - 《Whiteout Survival》获2025年6月中国出海手游收入冠军 《Kingshot》2月底上线后收入持续增长 5月实现翻倍 6月再涨56% 跻身出海收入前三 [6] - 点点互动在《2025年H1中国手游发行商收入TOP80》榜单排名第二 仅次于腾讯 [6] - 盛趣游戏聚焦核心IP运营 《传奇新百区-盟重神兵》成为单日预估收入最高传奇类新品 《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜并进入iOS畅销榜Top10 [6] 股东结构 - 前十大股东中林芝腾讯科技有限公司持股7.45亿股（占比10%） 为腾讯集团旗下投资平台 [7] - 海南骑兵网络科技有限公司持股1亿股（占比1.35%） 股权穿透后指向上市公司恺英网络 [7]

股权竞拍 - 自然人魏巍以2.79亿元竞得ST华通2261.73万股无限售流通股，较起拍价2.49亿元溢价12%，折合每股12.35元 [2] - 此次竞拍经过31轮竞价，由上海金融法院出具《网络竞价成功确认书》确认结果 [2] - 魏巍此前以1.09亿元竞得杉杉股份1300万股，成交价8.42元/股 [6] 公司股权结构 - 腾讯为ST华通第二大股东，持股10%，仅次于董事长王佶10.25%的持股比例 [5] - 邵恒为此次拍卖股份的原持有人，曾创立无锡七酷网络科技并任世纪华通董事、副总经理 [6] 财务表现 - ST华通预计2025年上半年净利润24-30亿元，同比增长107.2%-159% [6] - 预计2025年上半年合并营业收入约170亿元，同比增长83.27% [6] - 业绩增长主要源于子公司点点互动的优异表现，其国内外收入均保持稳健增长 [6] 股东背景 - 魏巍为中矿资源第二大流通股股东、海博思创第一大流通股股东 [7] - 2024年9月以来ST华通股价最高涨幅达320% [7] 市场表现 - 7月30日ST华通股价报收12.75元/股，公司最新市值950亿元 [8] - 公司主营业务涵盖互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造 [5]

股权拍卖交易 - 知名牛散魏巍以2.79亿元成功竞拍ST华通约2261.73万股股票 较起拍价2.49亿元溢价12.04% 折合每股成交价约12.35元[2] - 拍卖股份为联合创始人邵恒被司法冻结的持股 共3名投资者参与竞价 经过31次出价和24次延时后成交[2] - 魏巍通过司法拍卖获得股份占公司总股本约0.3% 交易后不会进入前十大股东行列[4] 投资者背景 - 牛散魏巍以持有超30亿元市值股票闻名 涉及27家上市公司 曾通过法拍参与通化金马2000万股和杉杉股份1300万股交易[4] - 其投资风格侧重小盘股与ST板块 市场认为此次溢价竞拍反映资金对公司未来发展预期[4] 公司财务表现 - 2024年营业总收入226.2亿元同比增长70.27% 归母净利润12.13亿元同比增长131.51% 扣非净利润16.43亿元同比增长290.2%[5] - 2025年上半年预计营业收入约170亿元同比增长83.27% 预计归母净利润24-30亿元同比增长107.2%-159%[5] - 业绩增长主要源于子公司点点互动的国内外收入稳健增长[5] 核心业务进展 - 点点互动旗舰游戏《Whiteout Survival》6月成为中国出海手游收入冠军 新作《Kingshot》6月收入增长56%跻身出海收入前三[6] - 公司参股的上海数据中心已于2024年实现盈利 深圳数据中心仍在建设中[7] 市场反应 - 截至7月30日午间收盘 ST华通股价上涨3.38%至12.84元/股 魏巍所拍股份实现浮盈约1108万元[8]

游戏版号审批常态化 - 2025年7月共审批127款国产网游，包括ST华通的《奔奔王国》、吉比特的《大荒有妖兽》、恺英网络的《荒野守则》、巨人网络的《名将杀》等 [2] - 2025年1-7月累计审批884款国产游戏，较2022年同期的733款增加151款 [2] - 版号发放维持高位态势，结构覆盖多类型产品，行业修复节奏持续推进 [2] - 国内游戏市场需求稳固，景气度高，多省市明确扶持政策，A股游戏公司进入新产品周期 [2] 游戏产业出海加速 - 2025年6月33家中国游戏厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金17.6亿美元，占TOP100总收入的33% [3] - ST华通旗下点点互动6月收入环比上涨10%，稳居中国手游发行商全球收入榜第2名，其4X策略手游《Kingshot》收入环比大增56%，累计收入突破1.35亿美元 [3] - 点点互动以SLG底层框架和差异化题材为核心，《奔奔王国》有望成为国内SLG现象级产品 [3] - 国内游戏企业面对全球市场增速放缓仍表现出色 [3] 市场规模与增长 - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56% [4] - 移动端游戏单月市场规模211.77亿元，环比增长3.69%，同比增长11.96%；客户端游戏市场规模58.19亿元，环比增长0.34%，同比增长1.59% [4] - 2025年二季度游戏市场规模延续一季度高增趋势，龙头公司业绩有望同步增长 [5] 投资逻辑 - 行业呈现供需两旺格局，6月国产游戏版号数量创2022年以来新高 [4] - 四条持续性投资逻辑：板块高景气度、头部厂商聚焦精品大作、新品密集发布、细分赛道创新玩法（如SLG、休闲类） [5] - 游戏平台社区受益于行业高景气度，用户活跃度提升带动业绩增长 [4]

公司股价及交易数据 - 截至2025年7月29日收盘 ST华通报收于12.42元 上涨1.72% 换手率1.47% 成交量101.20万手 成交金额12.48亿元 [1] - 主力资金净流出2154.22万元 占比成交额1.73% 其中超大单净流出1345.78万元(1.08%) 大单净流出808.44万元(0.65%) 中单净流出988.02万元(0.79%) 小单净流入3142.23万元(2.52%) [1] 公司财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入81.45亿元 同比增长91.12% 归属净利润13.50亿元 同比增长107.20% 扣非净利润13.46亿元 同比增长107.95% [1] - 流动比率1.268 速动比率1.189 资产负债率32.31% [1] 公司基本信息 - 浙江世纪华通集团股份有限公司成立于2005年 位于绍兴市 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本745255.6968万人民币 实缴资本745255.6968万人民币 法定代表人谢斐 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资17家企业 参与招投标项目5次 [2] - 拥有商标信息99条 专利信息30条 行政许可5个 [2]