街道经济规模与密度 - 深圳58个街道入围全国综合发展实力500强 占全市78个街道的近八成[1] - 南山区粤海街道面积不足21平方公里 年地区生产总值超过4500亿元 相当于中等城市经济规模[2] - 全市街道地区生产总值超千亿元达6个 超500亿元有15个 包括福田街道、新安街道、坂田街道等[2] 产业集群与企业生态 - 粤海街道聚集上千家国家级高新技术企业 超过100家上市公司 培育华为、中兴、腾讯等世界级创新企业[2] - 街道形成各具特色产业集群 通过产业链分工协作实现集约化发展[2] - 2024年全市街道新增商事主体30万余家 占全市新增总量85%以上[6] 基层治理创新模式 - 坪山区马峦街道开展小区书记看厂房、寻商机活动 提供企业落地、政策对接、产业空间寻找等长效服务[3] - 龙华区观澜街道建立"全员全域全流程"挂点服务企业机制 分类分层联系企业打通发展堵点[3] - 宝安区新安街道通过"党群服务中心+民生诉求系统"实现手机APP问题分派处理 全程可视化监督[5] 城市更新与公共服务 - 福田区香蜜湖街道通过城市更新、环境整治实现从"脏乱差"到"洁净美"蜕变 建成高品质城市空间[4] - 2024年全市九大类民生支出3156.7亿元 用于教育、医疗、养老等公共服务[4] - 罗湖区南湖街道推进老旧小区改造 龙华区民治街道构建15分钟便民生活圈 盐田区海山街道打造全域旅游示范区[4] 体制机制创新实践 - 福田区华强北街道深化"网格员+楼栋长"基层治理模式 创新设立商圈楼栋长凝聚治理合力[3] - 罗湖区清水河街道将党建工作与产业链发展结合 通过党建引领促进上下游企业合作共赢[3] - 全市街道年均实施创新项目超过500个 涉及政务服务、基层治理、民生服务等领域[6]

机构评级行业分布 - 医药生物行业获94家机构买入型评级 电子行业获80余家机构买入型评级 [2] - 医药生物 电子 电力设备等6行业评级覆盖个股均超50只 [2] - 医药行业创新药商业化落地 上半年业绩突出 行业成长确定性高 [2] 高关注度个股 - 51只个股获5家及以上机构买入型评级 [2] - 美的集团获14家机构评级 长城汽车获12家机构评级 [2] - 比亚迪 海尔智家等4只个股获10家及以上机构评级 [2] 重点公司业绩表现 - 美的集团上半年净利润260.14亿元 同比增长25.04% 创2016年以来同期最高增幅 [4] - 比亚迪上半年净利润同比增长近14% 海外工厂建设持续推进 [4] - 五粮液 山西汾酒等食品饮料企业获5家及以上机构评级 [4] 股东户数变化 - 89只个股股东户数下降 41只降幅超10% [5] - 基础化工 机械设备 电子 计算机行业集中度提升明显 [5] - 伊戈尔股东户数降38% 上半年营收增长20.16% [5] 筹码集中个股特征 - 41只筹码集中个股年内平均涨幅超20% [7] - 6只个股涨幅超50% 包括奥赛康 腾亚精工等 [7] - 15只个股跑输上证指数13.75%的涨幅 [8] 滞涨个股分析 - 浙江鼎力年内下跌18% 但上半年净利润增长27.63% [8] - 五粮液股价下跌5% 股东户数下降13% [8] - 中兴通讯股东户数下降14% 上半年营收增长14.51% [9] 滞涨股数据明细 - 淮河能源等8只个股年内股价下跌 [8] - 耐普矿机等个股净利润同比下降超70% [10] - 煤炭行业多只个股出现业绩下滑但筹码集中 [10]

机构评级与行业分布 - 本周59家机构进行1678次"买入型"评级 覆盖929只个股[2] - 医药生物行业94只个股获评级 电子行业80余只 电力设备等6行业均超50只[2] - 医药行业创新药商业化落地 上半年业绩突出 行业成长确定性高 处于"低仓位+估值底"配置窗口[2] 高关注度个股表现 - 51只个股获5家及以上机构关注 美的集团14家机构评级居首 长城汽车12家次之[2] - 比亚迪、海尔智家、长江电力、泸州老窖均获10家及以上机构"买入型"评级[2] - 美的集团上半年净利润260.14亿元 同比增长25.04% 创2016年以来同期最高增幅[4] - 比亚迪上半年净利润同比增长近14% 海外工厂布局加速（巴西SKD/CKD工厂、泰国投产、匈牙利预计2024年底投产）[4] 股东户数变化与业绩关联 - 89只个股股东户数下降 41只降幅超10% 集中于基础化工、机械设备、电子、计算机行业[5] - 伊戈尔股东户数降幅近38% 上半年营收24.67亿元同比增长20.16% 数据中心变压器产能释放并拓展海外市场[5] - 共创草坪、甘化科工股东户数降幅超30% 上半年净利润增幅均超20%[5] - 新北洋、奥赛康、腾亚精工上半年净利润增幅超100% 润贝航科、博彦科技增幅超50%[5] 滞涨股与市场表现 - 41只筹码集中个股年内平均涨幅超20% 6只涨幅超50%（含奥赛康、腾亚精工）[7] - 15只个股跑输上证指数13.75%涨幅 浙江鼎力年内跌近18% 但上半年净利润10.52亿元同比增长27.63%[8] - 五粮液年内股价跌超5% 上半年净利润194.92亿元同比增长2.28% 股东户数降近13%[8] - 中兴通讯股东户数降超14% 年内股价涨5.55% 上半年净利润同比下降近12%但营收增长14.51%[9] 重点个股数据明细 - 浙江鼎力（机械设备）股东户数降17.57% 净利润10.52亿元同比增27.63%[10] - 淮河能源（煤炭）股东户数降16.14% 净利润4.48亿元同比降22.15%[10] - 五粮液（食品饮料）股东户数降12.92% 净利润194.92亿元同比增2.28%[10] - 中兴通讯（通信）股东户数降14.31% 净利润50.58亿元同比降11.77%[10]

全球TDI/MDI装置生产动态 - 万华化学匈牙利子公司宝思德化学公司MDI装置（40万吨/年）结束检修并恢复正常生产 [2] - 万华化学匈牙利TDI装置（25万吨/年）及一体化配套装置已于8月19日复产 同期福建工业园新建TDI二期装置（36万吨/年）投产并产出合格产品 [2] - 万华化学烟台产业园TDI装置（30万吨/年）于8月19日开始停产检修 预计持续40天 [2] - 三井化学日本大牟田工厂TDI装置计划于9月8日左右复产 该装置自7月27日因气体泄漏事故停产 [2] - 科思创因德国工厂不可抗力事件 本月累计削减中国区TDI供应量25% 其中第二次削减10%供应量以支援欧洲市场 [3] TDI市场价格与供需分析 - 6月底至8月初TDI价格快速上涨 华东地区市场价格达17500元/吨 受海外装置不可抗力及国内计划检修推动 [3] - 8月中下旬价格持续走低 主因新产能投放压力及下游需求乏力 下游海绵、涂料企业抵触高价原料 [3] - 8月底主流市场价格回落至14500-15000元/吨区间 9月进一步降至13500-14100元/吨 市场宽幅震荡重心下移 [3] 2025高分子产业年会概况 - 会议于9月10-12日在安徽合肥举办 聚焦AI、具身机器人、低空经济等新兴产业材料机遇 [5] - 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 大会主席为中国工程院院士蹇锡高 [6] - 设置7大平行论坛包括工程塑料创新、具身机器人材料、AI赋能开发等 覆盖高分子全产业链 [12][14][16][19][20][22][25] - 同期举办"新塑奖"评选颁奖盛典 并设置科研成果展示及终端对接专区 [12][13] 参会机构与支持单位 - 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料所浙江校友会等 [6] - 支持单位涵盖中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会等机构 [6] - 专家顾问团包括电子科技大学刘孝波教授、四川大学杨杰教授等学术界代表 [7] - 特别鸣谢企业包括德国耐驰、浙江道默、会通新材料等材料领域龙头企业 [7] 分论坛核心议题 - 工程塑料论坛探讨新能源汽车材料机遇、树脂基复材智能化生产等话题 [14][15] - 具身机器人材料论坛聚焦人形机器人塑胶解决方案、腱传动灵巧手新材料应用 [16][18] - AI赋能开发专场涉及材料基因组工程、数字化研发新模式等前沿方向 [19] - 电磁复合材料论坛覆盖高频PCB材料、热界面材料在通信领域应用 [20][21] - 低空经济论坛讨论eVTOL轻量化材料、聚醚醚酮复合材料等航空应用 [22][24] - 新能源汽车材料论坛呈现岚图汽车轻量化案例、聚酰亚胺在三电系统应用 [25]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心观点 - 政企业务在AI浪潮驱动下实现同比和环比均翻倍增长，成为拉动业绩的核心引擎 [2][6] - 公司坚定执行"连接+算力"战略，第二增长曲线已展现出强劲动力 [2][12] - 尽管业务结构变化导致毛利率短期调整，但费用管控成效显著，盈利能力保持韧性 [2][12] 财务表现 - 25H1实现营收715.5亿元，同比+14.5%；归母净利润50.6亿元，同比-11.8% [6] - 25Q2营业收入385.8亿元，同比+20.9%，环比+17.0%；归母净利润26.0亿元，同比-12.9%，环比+6.2% [6] - 25H1毛利率为32.5%，同比-8.0个百分点，主要因业务结构变化所致 [12] - 费用管控成效显著，研发/销售/管理费用率分别为6.1%/3.0%/17.7%，同比分别-0.6/-0.6/-2.7个百分点 [12] 业务表现 - 政企业务收入192.5亿元，同比+109.9%，环比+105.0%；占营收比例提升至26.9%，同比+14.1个百分点 [12] - 运营商网络业务收入同比+5.99%，环比+6.2%；消费者业务收入同比+7.6%，环比+5.2% [12] - 政企业务毛利率8.3%，运营商网络业务毛利率52.9%，消费者业务毛利率17.8% [12] 战略进展 - 算力领域提供全栈全场景智算解决方案，服务器及存储产品在国内头部互联网公司实现规模销售 [12] - 数据中心交换机以综合排名第一中标中国移动集采项目 [12] - 终端领域发布内嵌DeepSeek大模型的AI手机新品，云电脑业务蝉联中国桌面云终端市场第一 [12] - 创新终端二合一云PAD上半年销量突破100万台 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为87.27亿元、91.28亿元、97.24亿元 [12] - 对应同比增速3.8%、4.6%、6.5%，PE 25倍、23倍、22倍 [12]

市场表现 - 沪指9月4日收报3765.88点，单日下跌1.25%，失守3800点关口；深证成指和创业板指分别下跌2.83%和4.25% [1] - 8月初至8月26日沪指从3550点快速攀升至3800点，8月26日创阶段性高点3888.60点，刷新近10年新高 [8] - 9月以来市场连续回调，沪深两市成交额从8月底3万亿元高位回落至9月4日的2.5万亿元 [8] 券商金股推荐统计 - 42家券商共推荐285只9月金股，其中中兴通讯、新华保险、恺英网络被推荐次数最多（各5家）[2] - 7只股票被4家券商同时推荐：牧原股份、东方财富、洛阳钼业、中航沈飞、兆易创新、金山办公、深信服 [2][3] - 近三个月累计推荐次数最高为牧原股份和东方财富（各14次），洛阳钼业和恺英网络均为11次 [2][4] 重点金股表现 - 洛阳钼业8月以来累计上涨39.15%，兆易创新、恺英网络、中兴通讯分别上涨27.12%、19.28%、19.10% [5][6] - 8月单月洛阳钼业、中兴通讯、兆易创新涨幅均超30%，10只金股中仅中航沈飞微跌1.93% [5] - 9月前4个交易日10只金股中仅洛阳钼业上涨0.65%，4只跌幅超10%：中航沈飞(-14.54%)、深信服(-13.50%)、金山办公(-11.81%)、中兴通讯(-10.12%) [4][5] 券商推荐逻辑 - 科技主线（算力/AI/消费电子）为多家券商核心推荐方向，同时关注新消费、大金融及"反内卷"、国产替代主题 [2][9] - 中兴通讯被看好因积极布局AI通信基础设施及算力业务 [5] - 新华保险因权益资产配置比例高、银保新单同比增长150.2%受推荐 [5] - 恺英网络因新游戏储备及AI应用《EVE》即将上线受关注 [6] - 洛阳钼业作为多品种资源巨头，铜钴利润占比超70%，受益于美联储降息周期下金属价格强势 [7] 企业财务表现 - 10家金股公司中8家归母净利润正增长，牧原股份同比大增1169%，深信服、洛阳钼业增速超60%，东方财富、新华保险超30% [7] 市场资金动态 - 8月A股新开户265.03万户，环比增加34.97%，同比大增165.22% [8] 机构后市观点 - 多家券商认为慢牛逻辑未变，关注美联储降息带来的宽松契机及增量政策 [9] - 科技核心资产（AI/消费电子/国产替代）、周期金融（券商/保险/银行）、反内卷领域（有色/化工/地产）被重点推荐 [9][10] - 市场预计维持震荡整理，板块轮动加剧，低估值蓝筹股有望走强 [10]

股东户数变化趋势 - 631家公司公布截至8月31日最新股东户数 其中101只股票股东户数连续减少3期以上 筹码呈持续集中趋势[1] - 股东户数连降时间最长的是中兴通讯(连续减少13期 累计降幅21.09%)和天禾股份(连降12期 累计降幅24.50%)[1] - 最新一期股东户数降幅最大的是亚联机械(下降25.51%) 伊戈尔(下降21.80%)和耐普矿机(下降16.69%)[1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中47只股价上涨 54只下跌 其中海辰药业涨幅73.17% 正业科技涨幅31.06% *ST精伦涨幅30.71%[2] - 22只股票跑赢大盘 占比21.78% 海辰药业相对沪指收益率60.54% 正业科技24.36% 盛达资源22.10%[2] - 部分个股表现疲弱 ST应急期间下跌33.97% 相对沪指收益率-40.67%[6] 行业分布特征 - 股东户数连降股主要集中在基础化工(12只) 机械设备(10只) 医药生物(9只)行业[2] - 板块分布显示主板60只 创业板41只[2] 机构调研情况 - 近一个月8只股东户数连降股获机构调研 中汽股份获调研3次 耐普矿机2次 开润股份2次[2] - 开润股份调研机构家数最多(50家) 其次为新宝股份(38家) 雅本化学(35家)[2] 个股数据详情 - 中兴通讯最新股东户数428,391户 连续13期下降 期间股价上涨29.03% 相对沪指收益率12.68%[3] - 海辰药业股东户数连续8期下降 最新户数19,682户 期间股价涨幅73.17% 相对沪指收益率60.54%[4] - *ST精伦股东户数连续10期下降 最新户数40,337户 较上期下降7.68% 期间股价上涨30.71%[3]

指数表现 - 国证通信指数上涨1.90% 成分股德科立上涨5.67% 中瓷电子上涨5.51% 东土科技上涨5.50% 新易盛和闻泰科技跟涨 [1] - 通信ETF(159695)上涨2.20% 近2周累计上涨7.77% [1] ETF流动性与规模 - 通信ETF盘中换手率23.05% 成交额5799.30万元 近1周日均成交6323.87万元 [4] - 近1周规模增长3184.69万元 新增规模位居可比基金第一 [4] - 最新份额达1.39亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [4] - 近9天连续资金净流入 合计1.07亿元 最高单日净流入2554.20万元 [4] 业绩表现 - 通信ETF近1年净值上涨96.90% 在指数股票型基金中排名138/3004(前4.59%) [4] - 自成立以来最高单月回报33.97% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅76.09% 上涨月份平均收益率8.01% [4] 行业基本面 - 2025年上半年光模块龙头实现营收276.82亿元 同比增长83.54% 归母净利润88.37亿元 同比增长127.88% [5] - 毛利率43.4% 净利率32.82% [5] - 光模块从800G向1.6T迭代升级 量价齐升 [5] - Lightcounting预测2030年Scale-up网络中光模块市占率有望达21% [5] 行业前景 - 全球CSP厂商加码算力竞赛 AI相关Capex高增长 [5] - 海外光通信方案加速迭代 高速率光模块需求量上升 [5] - 国内光模块厂商海外产能有望逐渐释放 [5] 指数成分结构 - 国证通信指数前十大权重股合计占比64.43% [5] - 权重股包括新易盛(8.25%) 中际旭创(9.34%) 中兴通讯(7.67%) 三大运营商(中国电信8.56% 中国移动7.82% 中国联通6.51%)等 [5][7] - 部分成分股表现突出：中际旭创上涨3.35% 新易盛上涨5.13% 中天科技上涨4.27% 闻泰科技上涨4.53% [7]

核心观点 - 沪深两市上市公司2025年上半年整体业绩稳健 营收合计34.92万亿元 净利润合计2.99万亿元 其中深市营收同比增长3.64% 净利润同比增长8.88% 沪市营收微降1.3% 净利润增长1.1% [1] - 新兴产业（电子、医药、新能源等）成为增长新引擎 传统产业通过转型升级展现韧性 上市公司研发投入持续加码 出海竞争力提升 分红回购力度增强 [2][9][11][12] 整体业绩表现 - 深市公司上半年营收10.24万亿元（同比+3.64%） 净利润5954.56亿元（同比+8.88%） 第二季度营收环比增长9.78% [1] - 沪市公司营收24.68万亿元（同比-1.3%） 净利润2.39万亿元（同比+1.1%） 第二季度营收和净利润环比分别增长6.1%和0.1% [1] - 创业板营收2.05万亿元（同比+9.03%） 净利润1505.42亿元（同比+11.18%） 第二季度营收环比增长14.95% 净利润环比增长9.9% [1] 新兴产业发展 - 深市电子行业营收9847.6亿元（同比+14.1%） 净利润454.57亿元（同比+24.59%） 超八成公司盈利 境外收入4871.85亿元（同比+14.64%） [3] - 深市电力设备行业营收8384.48亿元（同比+8.51%） 净利润569.01亿元（同比+17.62%） 境外收入2220.35亿元（同比+15.85%） [3] - 深市计算机行业营收5012.47亿元（同比+13.74%） 净利润122.85亿元（同比+26%） 第二季度营收环比增长13.64% [5] - 深市通信行业营收1938.25亿元（同比+14.19%） 净利润185.32亿元（同比+24.08%） 境外收入643.39亿元（同比+32.59%） 第二季度营收环比增长20.96% [5] - 沪市集成电路行业营收2466.75亿元（同比+14%） 净利润189.43亿元（同比+57%） 138家公司覆盖全产业链 [6] - 沪市生物医药行业营收2511.09亿元（同比+1%） 净利润318.62亿元（同比+14%） 17款创新药国内获批 20单出海交易总额超264亿美元 [6] 消费与传统产业升级 - 深市家电行业营收5492.38亿元（同比+7.38%） 净利润518.05亿元（同比+13.9%） 境外收入1989.16亿元（同比+13.76%） 沪市家电行业净利润同比增长10% [7] - 深市汽车行业营收9044.7亿元（同比+8.45%） 净利润392.27亿元（同比+1.93%） 境外收入2754.02亿元（同比+17.83%） 沪市汽车营收同比增长6% 新能源汽车销量增近30% [7] - 沪市钢铁行业净利润同比增长235% 机械设备行业净利润同比增长21% 高端产品占比提升 [8] - 深市农林牧渔行业营收5144.2亿元（同比+9.12%） 净利润230.56亿元（同比+199.79%） 牧原股份净利润同比增长1169.77% 温氏股份净利润同比增长159.12% [8] 研发投入与创新 - 深市公司研发投入3529.68亿元 6家公司研发超50亿元 47家公司研发超10亿元 409家公司研发强度超10% [9] - 深市战略性新兴产业研发投入924.62亿元（同比+22.36%） 研发强度6.22%（同比+0.39个百分点） [9] - 沪市实体企业研发投入4326亿元（同比+1%） 科创板研发投入841亿元（同比+6%） 研发强度中位数13% [9] - 恒立液压、纽威股份等通过技术突破实现业绩增长 [10] 出海竞争力提升 - 沪市制造业海外收入1.1万亿元（同比+5%） 民营企业海外收入7400亿元（同比+6%） 占比近七成 [11] - 深市战略性新兴产业境外收入4346.56亿元（同比+23.59%） 占比29.22%（同比+3.61个百分点） [11] - 小商品城、厦门象屿、宁波舟山港等通过多元化市场拓展海外空间 [11] - 华友钴业三元正极材料出口占全国57% 移远通信境外收入同比增长49% [12] 分红与回购 - 沪深两市794家公司中期分红6438.05亿元 深市分红数量同比增18.04% 金额同比增49.51% 沪市分红数量同比增12% 金额同比增5% [12] - 深市公司披露回购计划230单 计划回购金额上限682.07亿元 [13]

市场表现 - A股三大指数集体回调 全天成交额2.58万亿元 较上一交易日放量超1800亿元 收盘上涨个股超2200只 涨停个股44只 [1] - 乳业 免税店 预制菜概念领涨 国家大基金持股 共封装光学 光刻机概念跌幅居前 [1] 机构评级 - 机构发布174条买入型评级记录 涉及160只个股 长城汽车获3次评级关注度最高 [2] - 64条评级给出预测目标价 43只个股上涨空间超20% 中兴通讯上涨空间最高达64.96% 中航光电63.44% 比亚迪54.81% [2] - 电力设备行业最受青睐 亿纬锂能 天赐材料等15股上榜 汽车行业14股 机械设备行业12股上榜 [2] 资金动向 - 龙虎榜净买入个股15只 天孚通信净买入6.23亿元 新易盛4.09亿元 科新机电1.04亿元 [3] - 机构净卖出数据港1.76亿元 沪电股份 上能电气均超1亿元 [3] - 北向资金净买入16股 新易盛4.01亿元 天孚通信2.82亿元 净卖出巖山科技5.38亿元 沪电股份 通富微电 长飞光纤均超9000万元 [3] 公司动态 - 新易盛1.6T产品下半年逐渐上量 明年进一步增加 3.2T产品处于预研阶段 [3] - 比亚迪全球布局112个国家和地区 2025年上半年在意大利等多国新能源车销量第一 8艘滚装船中7艘已投入运营 [4] - 世运电路AI眼镜产品在海外头部M客户定点项目已量产供应 实现28层AI服务器用线路板量产 通过ODM进入NV高速连接器与电源模块领域 完成AMD全系产品认证 2025年获人形机器人客户F公司新产品定点 [5] - 东方雨虹与中建三局签署石膏板战略集采合作协议 构建全产业链优势与工程集采网络协同机制 [6][7] - 建投能源获控股股东河北建投集团批准 向不超过35名特定对象发行不超过2.31亿股股票 [7]