股权结构 - 截至公告日，中兴新持有公司约20.09%权益，为控股股东[3][24][25] - 中兴新四个股东分别持有34%、14.5%、49%和2.5%股权[24] 采购交易 - 2023 - 2025年11月采购额分别为2.68亿、2.25亿、2.26亿元[15] - 2025年采购年度上限4亿，2026年累计不超4亿[15][16] - 采购框架协议期限为2026年1月1日至12月31日[8] 决策流程 - 2025年12月23日董事会批准采购协议及2026年金额上限[20] 交易规定 - 框架协议适用百分比率超0.1%但少于5%[25] - 须遵守香港上市规则，豁免独立股东批准[25] - 按深圳上市规则，无须经独立股东批准[26] 采购管理 - 中兴新集团成员经认证和招标成长期供应商[18] - 集团有内部程序监察核查交易条款[19] - 招标部门发订单前需审议确保合规[22]

董事会会议 - 2025年12月18日发十届十八次董事会会议通知，23日通讯表决召开[6] - 应表决董事9名，实际表决9名[6] 采购议案 - 2026年向关联方中兴新采购原材料，预计金额4亿，参股超30%[7] - 2026年委托关联方数智港采购原材料，预计金额30亿[8] 表决情况 - 向中兴新采购议案同意7票，诸为民和张洪回避[8] - 委托数智港采购议案同意8票，方榕回避[10] 审议情况 - 上述议案已通过独立董事会议审议[11]

市场整体表现 - 沪指12月23日上涨0.07% [1] - 申万一级行业中，今日上涨的有9个，涨幅居前的行业为电力设备、建筑材料，涨幅分别为1.12%、0.88% [1] - 跌幅居前的行业为社会服务、美容护理，跌幅分别为2.07%、1.65% [1] - 两市主力资金全天净流出448.51亿元 [1] - 有4个行业主力资金净流入，电力设备行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金37.93亿元，其次是基础化工行业，净流入资金为10.02亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有27个，国防军工行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金86.98亿元 [1] 通信行业整体表现 - 通信行业今日下跌0.53% [1][2] - 通信行业主力资金全天净流出54.70亿元 [1][2] - 该行业所属的个股共124只，今日上涨的有28只，涨停的有3只，下跌的有96只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有36只，净流入资金超亿元的有8只 [2] - 通信行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有18只 [2] 通信行业个股资金流入详情 - 资金净流入居首的是中光防雷，今日净流入资金3.68亿元，今日涨跌幅为20.00% [2] - 净流入资金紧随其后的是联特科技、德科立，净流入资金分别为2.73亿元、2.10亿元 [2] - 其他净流入资金居前的个股包括：世嘉科技净流入1.57亿元，锐捷网络净流入1.35亿元，光迅科技净流入1.06亿元，光库科技净流入1.04亿元，国盾量子净流入1.03亿元 [2] 通信行业个股资金流出详情 - 资金净流出居前的有通宇通讯、新易盛、烽火通信，净流出资金分别为7.70亿元、6.78亿元、5.42亿元 [2] - 其他净流出资金较多的个股包括：天孚通信净流出4.96亿元，亨通光电净流出4.06亿元，永鼎股份净流出3.57亿元，中际旭创净流出3.30亿元，长飞光纤净流出3.21亿元 [4] - 三维通信净流出2.92亿元，特发信息净流出2.79亿元 [4]

A股市场年度成交额创历史新高 - 截至2025年12月22日，A股市场年度总成交额达到405.55万亿元，这是历史上首次突破400万亿元大关 [1][5] - 截至2025年12月23日11:00，A股年度成交额进一步突破406万亿元，再创年度历史新高 [2][6] - 2025年A股市场日均成交额为1.72万亿元，创下年度历史新高 [1][5] - 年内有四个交易日（8月25日、8月27日、8月28日、9月18日）的单日成交额超过3万亿元，创下年度纪录 [1][5] 近期市场交易数据 - 2025年12月22日，A股市场成交量为1,186.09亿股，成交金额为18,821.94亿元 [3][7] - 从2025年12月15日至12月22日，六个交易日的累计成交量为290,774.75亿股，累计成交金额为4,055,545.31亿元 [3][7] 高成交额个股表现 - 截至2025年12月22日，共有19只股票年度成交额超过1万亿元 [3][7] - 中际旭创、东方财富、新易盛三只股票年度成交额均超过2万亿元，分别为24,182.87亿元、23,396.46亿元和22,258.96亿元 [4][8] - 寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技年度成交额均超过1.8万亿元，分别为19,041.49亿元、18,920.59亿元和18,390.27亿元 [4][8] - 阳光电源和工业富联年度成交额均超过1.5万亿元，分别为15,681.62亿元和15,664.79亿元 [4][8] 高成交额个股价格变动 - 在年度成交额前十的个股中，胜宏科技、新易盛和中际旭创的年度涨幅最为显著，分别达到610.33%、463.08%和402.48% [4][8] - 工业富联、阳光电源和北方稀土年度涨幅也超过100%，分别为187.48%、132.30%和114.92% [4][8] - 部分高成交额个股年度股价下跌，其中东方财富下跌10.35%，贵州茅台下跌4.18%，中兴通讯下跌5.68% [4][8]

文章核心观点 - 物联网网关是物联网架构中实现感知层、网络层与应用层互联互通的核心枢纽设备，承担数据采集、协议转换、边缘计算等关键功能 [1][2] - 在政策支持、技术迭代及市场需求驱动下，全球及中国物联网市场高速增长，直接带动物联网网关行业规模快速扩张，预计2025年中国市场规模将突破518亿元 [1][7][8] - 行业未来将向技术融合深化、场景定制升级、生态协同重构三大方向发展，国产替代与商业模式创新将成为重要驱动力 [1][10][13] 物联网网关行业相关概述 - 物联网网关的核心作用是打破不同协议、类型和传输速率设备间的壁垒，实现数据高效可靠传输及反向远程控制，主要功能包括数据采集、协议转换、边缘计算、数据过滤与安全传输 [2][3] - 可从协议类型、部署场景、功能特性三个维度划分：协议类型包括无线、有线及多协议融合网关；部署场景涵盖工业、消费、车联网及智慧城市网关；功能特性则分为边缘计算、普通及安全加密网关 [3] - 核心差异体现在协议支持、功能特性、适用场景与性能参数四大维度，例如工业级网关专为严苛环境设计，平均无故障时间超5万小时，而消费级网关则注重低成本与易部署 [5] 中国物联网网关行业政策背景 - 国家层面出台《数字中国建设整体布局规划》等一系列政策，从顶层设计、技术研发、场景落地等多维度为产业发展提供支持 [5] - 地方政府如上海推出专项政策，推动新一代信息技术与农业等垂直领域融合，进一步拓展物联网网关的应用场景与市场需求 [5] 中国物联网网关行业产业链 - 产业链上中下游分工明确：上游为基础硬件与核心技术供应商，国产化率持续提升但高端芯片仍依赖进口；中游为网关制造商和集成商，负责设计生产与系统集成；下游为覆盖智能家居、工业互联网等场景的应用用户与服务提供商 [6] - 下游客户的采购规模与数字化转型进度直接决定行业市场需求，推动中游企业持续优化适配不同场景的产品与方案 [6] 中国物联网网关行业发展现状 - 全球物联网市场高速增长，2024年收入达1.016万亿美元，预计2030年将升至2万亿美元，年复合增长率12%，亚太地区预计贡献55%的收入，中国是核心驱动力 [1][7] - 中国物联网行业2024年市场规模达4.01万亿元，预计2025年增至4.55万亿元，同比增长约13.7%，产业应用重心向工业制造、智慧城市等领域深化 [7] - 截至2025年9月末，中国移动物联网终端用户数已达28.88亿户，较上年末净增2.32亿户，为生态发展奠定基础 [7] - 物联网网关行业受益于终端规模扩大，2024年市场规模达450亿元，预计2025年突破518亿元，年均复合增长率维持在15%以上 [1][8] - 细分市场中，工业级网关是核心，2025年市场规模预计达210亿元，约占整体42%；消费级网关2024年市场规模约144亿元；车联网网关增速最迅猛，2025年规模预计96亿元；边缘计算网关当前市场占比约6%-10%，但渗透率已达35% [8] 中国物联网网关行业企业竞争格局 - 行业呈现本土巨头主导、创新者细分突围与外资品牌利基守成的格局，以华为与中兴通讯为代表的头部企业合计占据约41%的市场份额 [10] - 移远通信等厂商通过高性价比标准化模组与定制服务覆盖中小型需求；映翰通等专注型公司则在电力、交通等垂直领域构建专业壁垒 [10] - 技术布局前沿聚焦于5G与5G-A增强、高性能边缘计算及多协议融合等方向，头部企业正推动产品在多元场景中发挥核心枢纽作用 [10] 中国物联网网关行业发展趋势分析 - 技术融合深化：网关将加速整合边缘计算与人工智能，向具备本地智能决策与AI推理能力的复合型终端演进，同时强化多协议兼容与安全防护能力 [10][11] - 场景定制升级：行业需求差异化推动网关向场景化解决方案转型，垂直领域的深度定制能力成为企业核心竞争力，头部企业提供全栈解决方案，中小企业聚焦细分场景形成差异化优势 [10][12] - 生态协同重构：国产替代进程将持续深化，构建自主可控产业链；行业生态协同加强，商业模式将突破传统硬件销售，向“设备即服务”等模式演进 [10][13][14]

行业政策与标准 - 两项无人机强制性国家标准将于2026年5月1日起实施，旨在促进产业安全、健康、有序发展 [1] - 《民用无人驾驶航空器实名登记和激活要求》规定了无人机实名登记和激活的管理流程、技术要求及系统间数据交互 [1] - 《民用无人驾驶航空器系统运行识别规范》要求无人机运行全过程主动报送身份、位置、速度等信息，并规定了发送、传输与接收的技术标准 [1] - 深圳市低空经济产业协会于12月15日发布《低空通信网络建设规范》和《民用中小型无人驾驶航空器空中交通管理四维航迹数据定义及数据接口要求》两项团体标准 [3] - 11月，国务院办公厅文件将低空经济列为全空间无人体系重要拓展领域，提出稳妥有序拓展应用场景 [3] - 交通运输部发布了23个低空交通运输应用场景典型案例，涵盖物流配送、生产作业、应急救援等领域 [3] - 国家“十五五”规划建议加快低空经济产业发展，各地相继出台纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [4] 行业规模与前景 - 中国民航局预测，低空经济产业规模将以年均25%以上复合增长率持续扩张 [3] - 预计到2025年，低空经济产业规模有望攀升至1.5万亿元，2035年有望实现3.5万亿元的跨越式发展 [3] - 政策提出到2030年形成万亿级市场规模 [4] - 以2027年为节点，中国将致力于提升通用航空装备供给能力与产业创新 [4] - 低空经济已形成全产业链布局雏形，正朝着万亿元级产业集群目标稳步迈进 [3] - 低空经济有望带动上下游基础设施发展，如卫星、航空器、空管环境软硬件、基础设施、算力等 [4] 市场现状与驱动因素 - 低空经济是以无人机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)、直升机、传统固定翼飞机为主体的综合经济形态 [2] - 低空经济是新质生产力发展的代表性领域之一 [2] - 中国已有969家企业在民用无人驾驶航空器产品信息系统完成登记注册，备案产品3191种，超过478万架 [2] - 全球首款四座电动飞机获颁中国民航局型号合格证 [2] - 2025年多家eVTOL公司接到国内外意向订单，反映市场空间广阔 [4] - 头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [4] - 行业在政策红利、技术创新与市场需求三重驱动下发展 [3] 应用场景与价值 - 无人机正重构工程运维服务新生态，赋能电网自动化巡检、破解铁路公路高危巡检难题、支撑能源管道智能监测、保障电信基站高效运维 [2] - 无人机打破传统基建巡检的空间限制与效率瓶颈，降低人力成本与安全风险，推动基建运维智能化 [2] - 从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行 [4] - 行业正从概念验证转向场景化应用 [3] - 小鹏汇天在广州大学城开营中国首个综合性低空飞行营地，并计划打造全球首家飞行汽车“6S”店，标志着低空经济从技术探索迈入场景落地 [6] 相关公司业务动态 - **中航科工 (02357)**：是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，控股四家A股上市公司，业务涵盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统与航空零部件、航空工程服务等 [6] - **中兴通讯 (000063/00763)**：长期致力于通感算智一体技术的标准推进、技术研发和生态建设，已在成都完成5G-A通感系统试点项目部署，低空感知探测数据在成都市低空飞行服务平台呈现 [6] - **小鹏汽车-W (09868)**：旗下小鹏汇天全新品牌汇天 ARIDGE 在广州大学城开营中国首个综合性低空飞行营地，并计划打造全球首家飞行汽车“6S”店“SkyPort 飞香港” [6] - **广汽集团 (601238/02238)**：旗下广汽高域自主研发的首款复合翼飞行汽车GOVY AirJet于7月3日成功完成首飞，采用8轴8桨与双涵道复合翼构型，兼具固定翼高效巡航和多旋翼垂直起降能力 [7]

股东结构 - 截至2025年12月19日，中兴通讯股东总数为623,073户 [1] - 其中A股股东数量为622,788户，占绝对多数 [1] - H股股东数量为285户，包括284户登记股东和代表非登记股东持股的香港中央结算代理人有限公司 [1]

瑞银减持中兴通讯股份交易详情 - 瑞银于12月15日减持中兴通讯（00763）股份，减持数量为192.5574万股 [1][3] - 本次减持的每股作价为28.0651港元，交易总金额约为5404.14万港元 [1][3] 减持后瑞银持股情况 - 完成此次减持后，瑞银对中兴通讯的最新持股数目约为6715.04万股 [1][3] - 减持后，瑞银的持股比例由减持前的水平降至8.89% [1][3]

铜靶材行业概述 - 铜靶材是真空镀膜用溅射靶材的一种，由高纯度铜材料制成，用于镀制半导体薄膜、导电膜等功能膜层，主要分为平面、旋转和异形铜靶材 [4] - 铜靶材的制备方法主要包括熔炼铸造法、粉末冶金法和沉积法 [6] - 铜靶材具备高纯度、良好导电性、高热导率和良好可加工性等特点，使其在导电膜制备中占据重要地位 [8] 铜靶材行业政策环境 - 国家及地方政府高度重视铜靶材行业的战略价值，出台政策推动技术创新和产业高端化发展，例如2024年12月工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，将超高纯金属及合金靶材列为关键战略材料 [8] - 2025年3月，河南省发布《河南省重点新材料首批次应用示范指导目录（2025版）》，对高纯度铜靶材（铜靶胚料）的性能提出了具体量化要求，如纯度Cu≥4N（99.99%）、密度≥8.94g/cm³、晶粒尺寸≤50um等 [8] 铜靶材产业链分析 - 产业链上游为原材料（高纯度铜金属）和设备（提纯、熔炼、粉末冶金、铸造成型设备） [9] - 产业链中游为铜靶材的生产制造环节 [9] - 产业链下游应用广泛，主要包括半导体、平板显示、新能源锂电、通信、超导、航天等领域 [9] - 铜金属是核心原材料，全球铜矿资源集中度高，截至2024年末全球已探明铜矿资源储量为9.8亿吨，中国储量为4100万吨，占全球4% [11] - 2025年中国在铜矿勘探方面取得进展，西藏地区预测资源超亿吨，有望成为世界级铜资源基地，为原材料自主保障提供支撑 [11] 下游半导体行业发展现状 - 半导体行业是铜靶材的核心应用领域之一，铜互连技术因其更低的电阻和更高的电流承载能力，成为提高芯片性能和可靠性的关键技术 [12] - 中国半导体行业市场规模从2015年的26385.73亿元增长至2024年的47344.73亿元，年复合增长率为6.71% [12] - 半导体行业向先进制程演进和国产化进程加速，将进一步带动上游铜靶材在纯度提升、工艺适配及规模化供应等方面的需求增长 [12] 溅射靶材及铜靶材市场现状 - 溅射靶材广泛应用于半导体集成电路、平面显示、太阳能电池等领域，是国家重点支持行业 [12] - 中国溅射靶材市场规模持续扩大，2022年为395亿元，2023年恢复至431亿元，2024年进一步提升至467亿元，同比增长8.35% [12] - 中国铜靶材行业市场规模从2019年的12.07亿元增长至2024年的25.15亿元，年复合增长率为15.81% [13] - 未来，半导体、显示技术和光伏电池的升级将对铜靶材在高纯度、大尺寸、低缺陷率等方面提出更高要求，推动行业向精细化、高端化升级 [13] 行业竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现外资企业主导与国内企业快速追赶并存态势，国际领先企业如JX日矿金属、霍尼韦尔等在高端市场占主导 [14] - 以江丰电子、阿石创、欧莱新材、丰联科光电等为代表的本土企业，正通过技术研发和产能扩张，在中高端领域加速国产化替代 [14] - 宁波江丰电子材料股份有限公司主要专注于超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件，其超高纯铜靶材及铜锰合金靶材用于先端半导体芯片 [14] - 2025年上半年，江丰电子超高纯靶材营业收入为13.25亿元，同比增长23.95% [14] - 福建阿石创新材料股份有限公司专业从事PVD镀膜材料研发生产，产品覆盖多个领域，2025年上半年其溅射靶材营业收入为2.87亿元，同比增长4.36% [15][16] 行业发展趋势 - 技术向高纯度与复合功能演进：为满足先进制程要求，铜靶材纯度需从6N向更高等级突破，同时功能复合化（如微合金化、多层复合结构）成为重要方向 [16] - 产品形态适配先进制造需求：为匹配大尺寸晶圆和面板制造，超大尺寸及异形结构靶材需求增长，推动近净成形、增材制造等新型加工技术发展 [17] - 绿色制造与循环利用体系构建：行业向低能耗、低排放转型，并加速完善溅射废靶的高效回收再利用技术体系，以实现资源闭环再生和降低成本 [18]

文章核心观点 - 中国存储服务器行业正处在AI需求爆发与国产化替代双轮驱动的高速发展阶段，市场规模快速增长，技术向高性能与绿色化演进，市场格局呈现头部主导、生态协同的特点，未来将向场景化定制与服务模式创新方向进阶 [1][6][9][12] 行业定义与分类 - 存储服务器是一种以数据存储和管理为核心功能的专用服务器，整合硬件与软件系统，提供高可靠、高扩展性的数据存储解决方案 [2] - 与通用服务器相比，存储服务器资源分配偏向存储功能，通常配备更多硬盘插槽、支持大容量存储介质，并搭载专业存储协议和冗余机制，优先保障数据安全与存取效率 [3] - 存储服务器可按架构分为直连式、网络附加式、存储区域网络式和分布式；按存储介质分为机械硬盘、固态硬盘及混合存储；按应用场景可分为企业级、监控级、云存储服务器等 [4][5] 行业发展驱动因素 - **政策支持**：国家相继出台《新产业标准化领航工程实施方案》、《算力基础设施高质量发展行动计划》等一系列重磅政策，从技术标准、基建建设、产业生态、绿色低碳等多维度提供支持 [1][6] - **上游技术突破**：存储芯片领域，长江存储凭借Xtacking架构使NAND闪存全球市场份额提升至8.1%；长鑫存储攻克14nm制程，其DDR5内存芯片2025年全球市占率达10.1%，完善了国产产业链 [7] - **下游需求旺盛**：应用覆盖公共服务、互联网、金融等多领域，算力基础设施升级打开增长空间，2024年全国算力总规模达280 EFLOPS，智能算力规模达90 EFLOPS，预计2025年将分别突破300 EFLOPS和100 EFLOPS [1][8][9] 市场规模与现状 - **整体服务器市场**：2024年中国服务器市场规模达2492.1亿元，同比增长41.3%，预计2025年将增至2823.5亿元，同比增长13.3% [9] - **存储服务器市场**：2024年中国存储服务器市场规模达438.7亿元，预计2025年将增至521.9亿元，持续领跑整体服务器市场增速 [1][9] - **技术发展现状**：分布式存储架构成为市场主流，NVMeoF协议、全闪存阵列快速普及，PCIe 6.0接口搭载率已达40%，液冷技术的规模化应用将数据中心PUE降至1.1以下 [9] 产业链分析 - **上游**：聚焦CPU、GPU、存储芯片、PCB等核心零部件与软件供应，技术壁垒高，本土企业在性价比、定制化及政策支持下逐步突破高端领域 [6] - **中游**：为服务器制造与集成，厂商分为OEM品牌、ODM原始设计等模式，是连接上下游的核心纽带，技术推动从“组装集成”向“核心技术自主”转型 [6] - **下游**：覆盖互联网、云计算、金融、政府、电信等多样化应用市场，需求驱动服务器从“标准化”向“场景化定制”升级 [6] - **存储芯片市场**：2024年中国存储芯片市场规模达4267亿元，预计2025年将攀升至4580亿元 [7] 企业竞争格局 - 行业呈现“头部主导、ODM定制、特色深耕”的立体竞争格局，华为、浪潮信息等头部厂商占据国内超六成主流市场 [10] - **重点企业布局**： - 华为以自研芯片与多协议兼容的OceanStor系列中标国有银行核心项目 [10] - 浪潮信息以300余项液冷专利实现PUE低于1.1，全力适配AI算力需求 [10] - 长江存储基于Xtacking架构的NAND闪存已为阿里、腾讯云供货 [10] - 长鑫存储的DDR5芯片良率突破80%，已适配主流服务器 [10] - 易华录在全国建设30余个数据湖，主攻政务金融冷数据存储 [10] - 江波龙推出小尺寸高可靠性存储产品，其企业级SSD获字节跳动AI数据中心批量采购 [10] 行业发展趋势 - **技术迭代：高性能与绿色化双线并行**：全闪存阵列、分布式存储成主流，NVMeoF协议和新一代PCIe接口优化数据传输效率，液冷等低碳技术规模化落地，存算一体、软件定义存储等架构融合突破传统性能瓶颈 [12] - **市场格局：国产化替代与生态协同深化**：从存储芯片、控制器到操作系统的全产业链自主可控能力持续增强，市场竞争从单一产品比拼转向“存储+计算+网络”一体化解决方案竞争 [13] - **需求升级：场景化定制与服务模式创新**：AI大模型训练、自动驾驶等场景催生定制化产品，存储即服务模式逐步普及，数据安全合规要求推动加密存储等增值服务发展，行业向“产品+服务”综合模式转型 [14]