报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 兆易创新作为国内利基型存储领先企业，受益于AI驱动的存储周期上行带来的量价提升，其多元的产品布局有望进一步打开增量空间 [2][4] 行业与市场环境 - AI浪潮驱动存储周期上行，高效能推理服务需求增长，在传统大容量HDD供不应求下，CSP将储存需求转向QLC Enterprise SSD，在QLC外溢效应和整体供不应求状态下，NAND Flash各类产品价格上涨 [2] - 三大DRAM原厂持续优先分配先进制程产能给高阶Server DRAM和HBM，排挤了PC、Mobile和Consumer应用的产能，同时受各终端产品需求分化影响，预计25Q4旧制程DRAM价格涨幅可观 [2] - 海外大厂加快淡出利基型DRAM市场，导致市场供不应求 [4] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度营收68.32亿元，同比增长20.92%；归母净利润10.83亿元，同比增长30.18% [3] - 2025年前三季度毛利率为38.59%，同比下降0.87个百分点；净利率为16.17%，同比增长1.45个百分点 [3] - 在消费国补及第二季度消费旺季等因素催化下，消费领域需求增长明显，手机屏幕、AI PC及服务器中NOR Flash存储容量的不断升级拉动了公司Flash业务收入的增长 [3] - 2025年上半年，公司利基型DRAM产品量价齐升，DDR4产品占比提升，其中新产品DDR4 8Gb在TV、工业等领域客户导入成效显著，收入贡献快速提升，已成为利基型DRAM收入的重要组成部分 [4] 产品与技术布局 - 兆易创新NOR Flash、SLC NAND Flash产品2024年市场份额均为中国内地第一；利基型DRAM 2024年市场份额中国内地第二 [2] - 公司推出了专为1.2V SoC应用打造的双电压供电SPI NOR Flash产品，可应用于智能可穿戴设备、医疗健康、物联网、数据中心及边缘人工智能等新兴领域，并为率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产的公司之一 [3] - 2025年上半年，公司推出了兼备更快读取速度和坏块管理功能的高速QSPI NAND Flash产品，可应用于工业、IoT等快速启动应用场景 [3] - 公司利基型DRAM产品广泛应用于网络通信、电视、机顶盒、智能家居、工业等领域，2025年上半年，8Gb容量DDR4产品市场推广顺利进行，LPDDR4产品开始贡献营收 [4] 盈利预测与估值 - 报告上调公司2025-2026年归母净利润预测为17.60亿元和25.51亿元（分别上调9%和22%），新增2027年归母净利润预测为29.11亿元 [4] - 根据预测，公司2025-2027年营业收入分别为94.90亿元、124.72亿元、159.69亿元，对应增长率分别为29.00%、31.43%、28.04% [5] - 根据预测，公司2025-2027年归母净利润分别为17.60亿元、25.51亿元、29.11亿元，对应增长率分别为59.64%、44.95%、14.11% [5] - 根据预测，公司2025-2027年EPS分别为2.64元、3.82元、4.36元 [5] - 根据预测，公司2025-2027年PE分别为84倍、58倍、51倍 [5][13] - 当前股价为220.22元，总股本6.68亿股，总市值1470.74亿元 [6]

行业与市场环境 - 利基型DRAM市场在未来2年左右预计仍将处于供应相对紧张的环境 [1] - 存储价格有望在明年维持相对较好的水平 [1] 公司产品布局与研发进展 - 公司持续推动DRAM新产品布局，LPDDR4预计在2026年上半年推出产品，下半年实现量产 [1] - 公司已着手规划LPDDR5小容量产品的研发 [1] - 基于新产线的DDR4产品预计在2026年下半年推出样品 [1] 公司产能与供应链策略 - 公司与核心供应商积极协商，争取在产能和价格上获得支持 [1] - 公司有望充分受益于存储涨价周期 [1] 公司业务发展与市场机会 - 公司推进端侧AI领域布局，定制化存储解决方案进展顺利 [1] - NOR Flash业务受益于端侧AI需求，公司继续推动市场份额提升 [1] 研究报告核心观点与估值 - 研报核心观点认为公司持续受益于存储涨价，并推进端侧AI布局 [1] - 根据可比公司2026年平均65倍市盈率估值，给予公司257.40元目标价，维持“买入”评级 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对兆易创新维持“买入”评级，并给予目标价257.40元 [4][7][12] - 核心观点认为公司正持续推进存储和MCU业务，并重视端侧AI应用机会 [3][11] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年每股收益分别为2.47元、3.96元、5.00元，较原预测（2025-2026年为2.38元、3.04元）有所上调 [4][12] - 基于可比公司2026年平均65倍市盈率进行估值，得出目标价 [4][12] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为94.52亿元、124.61亿元、158.71亿元，同比增长率分别为28.5%、31.8%、27.4% [6] - 预测公司2025-2027年归属母公司净利润分别为16.53亿元、26.46亿元、33.40亿元，同比增长率分别为49.9%、60.1%、26.2% [6] - 预测公司毛利率将从2024年的38.0%持续提升至2027年的44.2% [6] 业务分析与前景 - **利基存储业务**：报告认为利基存储供不应求局面有望持续，海外存储巨头产能释放有限，且数据中心和AI应用需求会挤占利基型DRAM产能 [11] - **价格与产品**：公司预计未来2年左右利基型DRAM市场供应相对紧张，价格有望在明年维持较好水平 [11] - **新产品规划**：公司DRAM新产品LPDDR4预计在2026年上半年推出产品，下半年实现量产，并规划LPDDR5小容量产品研发；基于新产线的DDR4产品预计在2026年下半年推出样品 [11] - **端侧AI布局**：公司坚定看好并积极推广定制化存储技术方案，该方案适用于端侧推理应用 [11] - **客户进展**：定制化存储解决方案进展顺利，已有部分项目进入客户送样、小批量试产阶段，预计2026年有望在汽车座舱、AIPC、机器人等领域实现芯片量产 [11] - **NOR Flash业务**：端侧AI发展推动NOR Flash容量需求提升，行业复合年增长率（CAGR）预期已从5~7%上调至8% [11] - **市场份额**：公司计划继续推动NOR Flash在工业、汽车、端侧AI和海外市场的份额提升，并坚持全球化布局 [11] 财务与市场表现 - 公司2024年营业收入为73.56亿元，同比增长27.7%；归属母公司净利润为11.03亿元，同比大幅增长584.2% [6] - 截至报告发布日（2025年12月29日），公司股价为226.97元，总市值约为1515.82亿元 [7] - 公司股票在过去12个月内绝对涨幅为97.92%，相对沪深300指数涨幅为81.12% [8]

保荐代表人变更 - 2025年12月29日公司收到中金公司更换持续督导保荐代表人报告[1] - 原保荐代表人高圣亮因内部工作变动不再担任，杨智博接替[1] - 变更后持续督导保荐代表人为王琨和杨智博[1] 保荐相关情况 - 中金公司是公司2020年非公开发行A股股票项目保荐机构[1] - 本次非公开发行持续督导期结束，但部分募集资金未使用完毕[1] 新保荐代表人信息 - 杨智博为中金公司投资银行部副总经理，硕士学历，保荐代表人[4] - 曾参与星宸科技等多家公司首次公开发行工作[4] 公告日期 - 公告发布日期为2025年12月30日[3]

文章核心观点 - 近期芯片产业链涨价潮愈演愈烈，从上游原材料、晶圆制造到存储、被动元件、功率器件等关键环节，乃至终端PC和手机厂商均受到波及，呈现全面、多轮次的价格上涨态势 [3] 上游原材料与PCB - 覆铜板巨头建滔积层板在12月内两次涨价，月初对全系列产品提价5%至10%，月底再次宣布所有产品价格上调10% [9] - 南亚塑胶因国际LME铜价、铜箔加工费等原料上涨，自11月20日起对全系列CCL及PP产品统一涨价8% [10] 晶圆制造 - 台积电已告知客户，将对5nm、4nm、3nm、2nm等先进制程连续四年调涨价格，自2026年起5nm以下制程价格预计上涨8%至10%，2nm价格涨幅预计达50%，单片晶圆价格将高达30000美元 [12] - 中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10% [13] 存储芯片 - 三星电子第四季度调升DRAM与NAND Flash价格，其中LPDDR4X、LPDDR5/5X合约价涨幅达15%至30%，NAND产品上调5%至10%，并于11月将服务器芯片价格上调30%至60% [14] - SK海力士已与英伟达就HBM4供应完成谈判，其单价约560美元，比HBM3E高出50%以上 [15] - 美光通知渠道存储产品将上涨20%-30%，并曾暂停DDR5 DRAM合约报价，其汽车电子产品预计涨70% [16] - 闪迪在11月将其NAND闪存合约价格大幅上调50% [19] - 长江存储12月份NAND闪存晶圆价格较上月上涨超10%，同期SSD等成品价格上涨15%至20% [22] - 旺宏传因AI需求，将调高明年首季报价三成 [23] - 中国台湾存储模组厂威刚、十铨、创见等自10月起陆续暂停报价，为2017年以来首次 [25][26] 被动元件 - 国巨旗下基美于11月1日起对部分钽电容系列调涨价格，幅度达二至三成，为今年第二次涨价 [30] - 风华高科因原材料上涨，决定自2026年1月1日起对电阻类、电感类等部分产品价格进行适度调整 [33] - 松下通知部分钽电容型号调涨15%-30%，涵盖30-40种型号，将于2026年2月1日生效 [35] - 京瓷AVX普通钽电容在今年6月及9月均因原材料成本增加而宣布涨价 [36] - 中国台湾厂商台庆科因银价大幅上涨，11月起对积层芯片磁珠及电感调涨价格15%以上 [37] - 国内多家被动元件厂商在12月集中发布涨价函，包括厦门宏发电声（涨幅5%-15%）、深圳合科泰（厚膜电阻涨8%-20%）、江西昶龙科技（厚膜贴片电阻涨10%-20%）、安徽富捷电子（涨8%-20%）等 [38][40][41] 功率器件与其他芯片 - 华润微电子确认对部分IGBT产品实施了价格上调 [45] - 晶导微电子对JDCF系列、LB系列等产品调涨10%-15% [46][47] - ADI由于通胀压力，新的价格将适用于2026年2月1日起发运的订单 [54] - GPU市场预计将迎来多轮涨价，AMD GPU可能在2026年1月首轮涨价，英伟达GPU预计从2月开始涨价 [55] - 无锡华众芯微、江西天漪半导体、裕芯电子、永源微电子等多家公司因原材料成本上涨，在12月下旬对产品调涨价格，幅度在10%-30%不等 [56][58][61][63] 终端厂商 - PC厂商联想、戴尔、惠普计划涨价，涨幅最高达20%，其中戴尔商用产品价格涨幅因合同不同在10%到30%之间 [66][67] - 受存储芯片价格大幅上涨影响，小米、OPPO、vivo等多家手机厂商已暂缓本季度存储芯片采购计划，部分厂商DRAM库存不足三周，面临是否接受原厂接近50%涨幅报价的抉择 [68]

文章核心观点 - 中国存储产业正迎来由AI算力、智能终端普及与数据中心建设驱动的“超级周期”，2025年国内存储芯片相关企业注册量同比激增41.4% [1] - 国内已形成覆盖“核心制造-芯片设计-模组集成-配套服务”的完整产业生态链，打破了海外厂商的长期垄断格局 [1] - 产业集群以长三角和珠三角为核心，核心企业在技术创新与市场份额上实现双重突破，正从“国产替代”向全球“引领”跨越 [1][58][59] 核心制造环节：国产替代的基石力量 - 制造环节是重资产核心，国内企业已在3D NAND和DRAM两大主流领域实现规模化量产，形成全球市场“第四极” [3] - **长江存储**：国内唯一专注3D NAND闪存设计制造一体化的IDM企业，自主研发Xtacking®架构，294层3D NAND产品已稳定量产，良率达行业主流或领先水平，2025年全球NAND市场份额达13% [4] - **长鑫存储**：国内规模最大、技术最先进的DRAM制造企业，19nm工艺良率表现亮眼，DDR5/LPDDR5X速率达行业天花板级别，24Gb大容量颗粒匹配数据中心需求，车规级DRAM已打入主流新能源车企供应链，正加速推进HBM3样品研发 [5] - **福建晋华**：专注于DRAM芯片制造的IDM企业，主攻利基型DRAM市场，产品覆盖DDR3、LPDDR2等，在中低端应用场景具备成本优势 [6] - **新芯股份**：国内领先的特色工艺存储芯片制造企业，专注于NOR Flash、特种存储等细分领域，产品具备高可靠性、抗恶劣环境等优势，应用于航空航天、国防军工等关键领域 [7] - **中芯国际**：为存储芯片设计企业提供特色工艺代工服务，涵盖NOR Flash、特种存储等，在28nm及以上成熟工艺节点具备规模化产能优势，2025年存储相关代工业务收入稳步增长 [8][9] - **华虹半导体**：特色工艺存储芯片代工核心企业，专注于为NOR Flash、功率存储芯片等提供代工服务，在90nm-28nm成熟工艺节点具备规模化产能，良率控制行业领先 [10] 芯片设计环节：技术创新的核心引擎 - 设计环节是产业链的技术核心，国内企业在NOR Flash、DRAM利基市场、存储控制芯片等领域实现技术突破 [12] - **澜起科技**：全球领先的内存接口芯片设计企业，自主研发的DDR5内存接口芯片支持最高速率8000Mbps，占据全球主流市场份额，2025年总市值达1385.8亿元 [13] - **兆易创新**：国内NOR Flash、利基型DRAM设计龙头企业，NOR Flash市场份额稳居国内第一，利基型DRAM实现规模化量产，2025年总市值1515.82亿元，技术研发投入占比超15% [14] - **紫光国微**：构建了覆盖存储颗粒、模组系统、三维堆叠DRAM的完整业务体系，第四代SeDRAM®技术实现逻辑与DRAM晶圆3D集成，访存带宽达数十TB/s，相关技术已支持近40款芯片研发量产，累计创造超十亿经济效益 [15] - **东芯股份**：国内少数可同时提供NAND、NOR、DRAM设计方案的Fabless企业，专注中小容量存储芯片，产品支持-40℃至125℃宽温要求，适配车规级应用 [16] - **北京君正**：车规级存储、SRAM/DRAM设计领域龙头企业，车规级产品通过AEC-Q100认证，适配智能座舱、自动驾驶等场景，2025年相关业务营收同比增长超30% [17] - **聚辰股份**：全球领先的EEPROM存储芯片设计企业，车规级EEPROM产品良率超99.5%，2025年车载业务收入占比超40% [18] - **国科微**：专注于存储控制芯片及解决方案，自主研发的固态硬盘控制器芯片支持PCIe 4.0接口，读写速度超7000MB/s，推出融合边缘计算能力的AI存储解决方案 [19] - **普冉股份**：高性能NOR Flash设计龙头企业，工艺节点推进至28nm，2025年在全球中高端NOR Flash市场份额提升至8% [20] - **复旦微电**：特种存储与高端FPGA融合设计企业，产品具备高可靠性、抗恶劣环境等特性，广泛应用于航空航天、国防军工领域，2025年总市值达637.26亿元 [21] - **恒烁股份**：NOR Flash与存算一体芯片设计企业，自主研发的存算一体芯片融合存储与计算功能，适配边缘AI场景 [22] - **大唐存储**：国内领先的安全存储芯片设计企业，专注于加密存储芯片领域，采用国密算法，具备硬件级加密能力 [23] - **格科微**：图像传感器配套存储芯片设计企业，专注于与图像传感器配套的嵌入式存储芯片设计，在专用存储芯片细分领域市占率领先 [24] 模组集成环节：连接芯片与终端的关键桥梁 - 模组环节将芯片集成为SSD、UFS、eMMC等终端产品，是对接AI手机、AI PC、AI服务器等场景需求的核心环节 [26] - **江波龙**：国内第三方存储模组龙头企业，拥有FORESEE和雷克沙两大品牌，自研UFS4.1产品获得闪迪等原厂及Tier1大客户认可，2025年前三季度营收167.34亿元，同比增长26.12%，总市值达1118.66亿元 [27] - **佰维存储**：嵌入式存储、PCIe SSD模组龙头企业，聚焦AI终端存储场景，面向AI服务器的PCIe SSD、CXL内存等产品在重点客户验证顺利，2025年四季度实现规模收入 [28] - **德明利**：国产存储主控芯片+模组方案一体化企业，自研TW6501芯片是国内首颗支持ONFI 5.0的SATA SSD主控，代表性工业级SSD实现全链路国产化，具备200万小时MTBF、超3K次擦写寿命 [29] - **朗科科技**：消费级存储模组知名企业，U盘发明企业，产品涵盖U盘、移动硬盘、SSD等，品牌认知度高 [30] - **金泰克**：消费级与工业级存储模组并行发展的企业，消费级产品以高兼容性、高性价比获得市场认可，在电竞存储领域推出高频内存条 [31] - **嘉合劲威**：国内第三方存储模组核心企业，旗下光威、阿斯加特等品牌覆盖中高端消费级市场，与长鑫存储等深度合作推出全国产化模组，2025年出货量同比增长超25% [32] - **时创意**：存储模组与存储方案提供商，产品覆盖SSD、内存条、嵌入式存储等，具备灵活的定制化服务能力，2025年工业级产品收入占比提升至35% [34] - **协创数据**：物联网存储模组与终端解决方案提供商，为物联网终端提供“连接+存储”一体化服务 [35] - **香农芯创**：企业级SSD龙头企业，与SK海力士深度合作，专注数据中心、服务器等企业级存储市场，2025年营收同比增长超50%，总市值达740.70亿元 [36] - **特纳飞**：工业级存储模组专业提供商，产品具备高可靠性、宽温适应、抗振动等特性，应用于工业自动化、轨道交通、国防军工等领域 [37] - **康芯威**：存储模组与存储芯片封装测试企业，具备从封测到模组的一站式服务能力 [38] - **大普微**：企业级SSD核心企业，专注数据中心场景，具备主控芯片与固件算法自主研发能力，产品覆盖PCIe 4.0/5.0系列 [39] - **晶存科技**：AI终端专用存储模组企业，聚焦AI手机、AI PC等终端的高速存储模组，推出LPDDR5X内存模组、PCIe 5.0 SSD等产品 [40] 配套服务与特色领域：产业生态的重要支撑 - 配套服务涵盖存储系统解决方案、封测、安全存储、检测设备等领域，为产业提供全链条支撑 [42] - **同有科技**：国内领先的企业级存储系统解决方案提供商，提供存储阵列、分布式存储系统等产品，在国产企业级存储系统市场份额领先 [43] - **航宇微**：航空航天领域存储与计算解决方案提供商，特种存储产品具备抗辐射、高可靠性优势，适配卫星、航天器等太空场景 [44] - **华澜微**：安全存储与存储接口芯片解决方案提供商，采用自主加密技术，产品应用于政务、金融、国防等安全敏感领域 [45] - **宏杉科技**：企业级存储系统与数据管理解决方案提供商，专注于中高端企业级存储市场，具备先进的数据deduplication、压缩等技术 [46] - **泽石科技**：存储芯片与模组检测设备提供商，为国产存储企业提供测试验证支撑 [47] - **威固信息**：国内领先的安全存储解决方案提供商，提供加密存储设备、安全存储系统等产品，采用硬件加密、身份认证等多重安全技术 [48] - **得瑞DERA**：存储芯片设计服务与IP提供商，拥有自主研发的存储芯片IP核，覆盖NAND、NOR等多种存储类型 [49][50] - **驰拓科技**：存储芯片与模组测试方案提供商，提供全套测试方案与服务 [51] - **昕原半导体**：存储芯片封装测试企业，为NOR Flash、NAND Flash等提供封测服务 [52] - **长电科技**：全球领先的半导体封测企业，存储封测核心配套商，提供堆叠封装、系统级封装等先进封测技术，2025年上半年存储业务收入同比增长超150% [54] - **通富微电**：DRAM封测核心企业，专注于DDR5内存等产品的封测服务，绑定长鑫存储等核心客户，首创“封测+测试”一体化方案，交付周期缩短20% [55] - **深科技**：存储芯片封测与模组代工综合服务商，具备从封测到模组组装的全链条服务能力，服务全球主流存储品牌 [56]

A股市场两融余额概况 - 截至12月26日，A股两融余额报25433.30亿元，融资余额报25264.62亿元，上周融资余额增加393.29亿元 [1] - 12月25日，A股两融余额和融资余额均创历史新高 [1] - 上周5个交易日融资余额变动为：12月22日增加126.04亿元，23日增加148.59亿元，24日增加101.27亿元，25日增加37.76亿元，26日减少20.37亿元 [1] 行业融资变动分析 - 上周申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加 [1] - 融资净买入金额前三的行业是：电子行业110.22亿元，电力设备行业97.40亿元，机械设备行业53.12亿元 [1] - 融资净卖出金额前三的行业是：非银金融行业15.31亿元，计算机行业6.29亿元，商贸零售行业5.58亿元 [1] - 具体行业融资净买入额：通信行业44.41亿元，有色金属行业40.03亿元，国防军工行业24.31亿元，基础化工行业18.55亿元，汽车行业15.88亿元 [3] - 具体行业融资净卖出额：医药生物行业3.60亿元，钢铁行业3.88亿元，石油石化行业4.05亿元 [3] 个股融资变动分析 - 上周融资客对168只股票加仓金额超1亿元 [4] - 融资净买入金额前十的股票为：阳光电源28.07亿元，中际旭创14.86亿元，工业富联11.93亿元，寒武纪-U 9.61亿元，英维克9.50亿元，航天发展8.55亿元，兆易创新8.18亿元，中芯国际8.02亿元，金风科技6.96亿元，信维通信6.66亿元 [4] - 上周融资客加仓前十的股票全线上涨，其中信维通信涨幅逾34% [4] - 具体个股期间涨幅：阳光电源10.38%，中际旭创9.67%，工业富联9.50%，寒武纪-U 2.83%，英维克21.35%，航天发展26.28%，兆易创新7.97%，中芯国际7.45%，金风科技21.54%，信维通信34.89% [6]

市场表现回顾 - 本周（2025年12月22日至12月26日）AI景气度担忧情绪缓解，电子科技股整体上涨 [1] - 国内电子行业指数本周上涨4.71%，半导体板块上涨5.07%，消费电子板块上涨3.48%，光学光电板块上涨0.94% [1] - 海外科技股受圣诞行情影响整体上涨，纳斯达克指数本周上涨1.22%，恒生科技指数上涨0.37% [1] - 海外存储板块涨幅靠前，SK海力士上涨9.51%，美光科技上涨7.10%，闪迪上涨5.24% [1] - 其他海外科技个股中，英伟达上涨5.27%，亚马逊上涨2.27%，谷歌上涨2.06% [1] 终端产品与新品动态 - 三星电子于12月21日发布业内首款2纳米工艺智能手机应用处理器Exynos 2600，采用新10核CPU设计，宣称性能提升高达39% [2] - 华为于12月22日发布nova15系列，其中nova15 Pro搭载麒麟9010S处理器，配备正反红枫影像系统，支持鸿蒙智慧通信 [2] - 视涯科技于12月24日IPO过会 [2] 算力基础设施与布局 - 美国密歇根州监管机构批准了甲骨文与OpenAI合作建设的大型数据中心项目，装机容量为1.4吉瓦（GW） [2] - 据路透社报道，英伟达计划于2026年2月中旬开始向中国发货H200芯片 [2] - 字节跳动初步计划在2026年投入1600亿元人民币的资本支出 [2] - Groq与英伟达签订非独家推理技术许可协议，Groq创始人、总裁及其他成员将加入英伟达共同推进授权技术 [2] 存储（存力）市场动态 - 12月份存储市场NAND闪存晶圆价格较上月上涨超过10% [3] - 固态硬盘（SSD）等成品价格在12月份上涨了15%至20% [3] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调2026年HBM3E价格，涨幅接近20% [3] - 北京君正互动易回复称，公司部分存储芯片和计算芯片已进行价格调整，部分产品在第四季度已执行新价格 [3] 半导体制造与晶圆产能 - 上海证券报报道，中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10% [3] - 台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，可能引发晶圆厂涨价预期 [3] 投资建议与受益标的 - 报告指出，本周科技行情走强，海外大厂AI布局加速落地，存储、晶圆厂等存在涨价行情 [4] - 报告提及的受益标的包括：中芯国际、北京君正、华丰科技、北方华创、中微公司、德明利、香农芯创、兆易创新等 [4]

市场指数表现 - 上周市场主要指数普遍上涨，上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95% [2] - 中证新华社民族品牌工程指数上周上涨2.03%，报收于2008.97点 [1][2] 成分股短期表现 - 上周品牌工程指数多只成分股表现强势，中国中免上涨11.46%位列涨幅榜首，阳光电源上涨10.38%居次席 [2] - 中际旭创和国瓷材料上周分别上涨9.67%和8.09% [2] - 兆易创新、中芯国际、盐湖股份上周涨幅超过7%，安集科技、兰石重装涨逾6% [2] - 泰格医药、沪硅产业上周涨逾5%，亿纬锂能上涨4.73% [2] - 豪威集团、中航高科、视源股份、信立泰上周涨逾3%，长电科技、澜起科技、恒生电子、宝信软件、东方财富等多只成分股涨逾2% [2] 成分股中长期表现 - 2025年以来，中际旭创累计上涨410.21%位列涨幅榜首，阳光电源累计上涨151.05%居次席 [3] - 2025年以来，兆易创新、安集科技累计涨幅超过100%，兰石重装、信立泰累计涨逾90% [3] - 2025年以来，澜起科技、盐湖股份、药明康德、科沃斯累计涨逾70%，国瓷材料、达仁堂累计涨逾60% [3] - 2025年以来，北方华创、亿纬锂能累计涨逾50%，我武生物、宁德时代、中微公司、中国中免累计涨逾40% [3] - 2025年以来，上海家化、恒瑞医药累计涨逾30% [3] 机构后市展望 - 机构认为目前权益资产总体具备相对吸引力，2026年市场或将逐步转为盈利驱动 [1][4] - 在泛科技行业和传统行业双双进入业绩释放期的背景下，市场风格也有望较2025年趋于均衡 [1][4] - 市场预期2026年上市公司盈利有望边际改善，内外部流动性向好，多重因素共振下预计市场或保持健康走势 [4] - 展望2026年，A股公司盈利增速和净资产收益率水平有望继续修复，业绩增长会消化部分估值压力 [4] - A股市场2024年、2025年连续两年取得正收益，未来股票投资有望继续领跑，居民储蓄或更显著地进入股票市场 [4] 机构看好的投资方向 - 机构继续看好锂电池和电力设备、PCB、半导体存储等方向，尤其是以固态电池为代表的新质生产力方向 [5] - 这些方向或受益于AI领域的技术进步，或受益于能源领域的需求和政策变化，均是大行业中有明确驱动的方向 [5] - 机构看好2026年市场投资机会的扩大，并表示将继续坚持在行业和公司深度研究的基础上挑选投资品种 [5]

指数与市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨2.03%，收报2008.97点 [1] - 同期主要市场指数普涨，上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95% [1] - 2025年以来，中际旭创累计上涨410.21%，阳光电源累计上涨151.05%，兆易创新和安集科技累计涨幅均超过100% [2] 成分股近期表现 - 上周品牌工程指数成分股中，中国中免上涨11.46%，阳光电源上涨10.38%，中际旭创上涨9.67%，国瓷材料上涨8.09% [1] - 上周兆易创新、中芯国际、盐湖股份涨幅超过7%，安集科技、兰石重装涨幅超过6%，泰格医药、沪硅产业涨幅超过5% [1] - 2025年以来，兰石重装、信立泰累计涨幅超过90%，澜起科技、盐湖股份、药明康德、科沃斯累计涨幅超过70%，国瓷材料、达仁堂累计涨幅超过60% [2] 机构后市展望 - 机构观点认为，目前权益资产总体具备相对吸引力，2026年市场或将逐步转为盈利驱动 [1] - 在泛科技行业和传统行业双双进入业绩释放期的背景下，市场风格也有望较2025年趋于均衡 [1] - 市场预期2026年上市公司盈利有望边际改善，内外部流动性向好，多重因素共振下预计市场或保持健康走势 [2] 盈利与资金面预期 - 展望2026年，A股公司盈利增速和净资产收益率水平有望继续修复，业绩增长将消化部分估值压力 [3] - 叠加房地产和固收等投资方向出现变化，以及A股市场连续两年取得正收益，未来股票投资有望继续领跑 [3] - 居民储蓄或更显著地进入股票市场 [3] 看好的行业方向 - 机构继续看好锂电池和电力设备、PCB、半导体存储等方向 [3] - 特别看好以固态电池为代表的新质生产力方向，这些方向或受益于AI领域的技术进步，或受益于能源领域的需求和政策变化 [3] - 这些方向均是大行业中有明确驱动的方向，2026年市场投资机会有望扩大 [3]