报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.82% [1] - 板块指数中，仅南华贵金属指数下跌-0.36%，其余板块均上涨，涨幅最大的是南华能化指数，涨幅为1.31%，涨幅最小的是南华金属指数，涨幅为0.69% [1] - 主题指数中，所有主题指数均上涨，涨幅最大的是黑色原材料指数，涨幅为1.79%，涨幅最小的是煤制化工指数，涨幅为0.47% [1] - 商品期货单品种指数中，涨幅最大的是纯碱，上涨4.76%，跌幅最大的是工业硅，跌幅为-1.78% [1] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 不同指数有对应的今收盘点数、前收盘点数、年化收益率等数据，如能源指数NHEl今收盘1084.31，前收盘1051.88，年化收益率22.21%等 [2] 各板块及主题指数涨幅情况 - 板块指数中南华能化指数涨幅1.31%，南华金属指数涨幅0.69%，南华贵金属指数下跌-0.36% [1] - 主题指数中黑色原材料指数涨幅1.79%，煤制化工指数涨幅0.47% [1] 商品期货单品种指数涨幅情况 - 单品种指数中纯碱上涨4.76%，工业硅下跌-1.78% [1] 各板块部分品种产业链及单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块部分品种如合成氨、甲醇、石脑油、苯乙烯、原油等有相应涨跌幅 [2] - 黑色板块部分品种展示产业链及单品种指数当日涨跌幅 [7] - 农产品板块部分品种如棕榈油、菜籽油、菜籽、菜籽粕、生猪、玉米等有相应涨跌幅 [8]

股价表现 - 最新股价23.20元 较前一交易日上涨1.28元 涨幅5.83% [1] - 开盘价21.90元 最高价23.32元 最低价21.88元 [1] - 成交量424,922手 成交额9.72亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入9,843.73万元 [1] - 近五日主力资金净流入9,363.83万元 [1] 业务定位 - 属于多元金融板块 [1] - 国内首家由期货公司全资控股的公募基金管理公司 [1] - 经营范围包括基金募集、基金销售和资产管理等业务 [1] 子公司增资 - 对全资子公司南华基金现金增资1亿元 [1] - 增资后南华基金注册资本由2.5亿元增至3.5亿元 [1] - 南华基金成立于2016年11月 为国内首家期货系公募基金管理公司 [1] 子公司经营 - 2025年第一季度实现营业收入1,169.61万元 [1] - 2025年第一季度净利润亏损271.88万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日提到股市具备上冲势能，今日市场乐观情绪延续，但上方有阻力，下跌股数多于上涨股数，期指缩量，反映上行势能消耗后后续上行空间可能收窄 [4] - 中美联合声明暂停实施24%关税90天在预期内，市场反应有限，上行行业主要为机器人、锂电池概念，金融地产以及泛消费等顺周期行业受政策调整影响涨幅居前，四大规模指数中上证50指数涨幅最高 [4] - 阶段性上行多头展现疲软态势，需在谨慎乐观背景下做好风险管理 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指继续放量上涨，大盘走势偏强，两市成交额回升545.47亿元，期指各品种缩量上涨，持仓量回落，以空头平仓为主 [2] 重要资讯 - 财政部等九部门严禁服务业经营主体将贷款资金用于房地产开发或投资、理财等套利活动 [3] - 财政部等九部门按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点 [3] - 中美发布联合声明，今起再次暂停实施24%的关税90天 [3] 策略推荐 期指市场观察 |品种|主力日内涨跌幅（%）|成交量（万手）|成交量环比（万手）|持仓量（万手）|持仓量环比（万手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF|0.51|10.3585|-0.1165|25.6148|-0.8595| |IH|0.61|5.7355|0.8277|9.4866|-0.172| |IC|0.52|7.9041|-1.4462|21.3885|-0.9999| |IM|0.31|17.441|-3.8939|33.9249|-2.049| [5] 现货市场观察 |名称|数值| | ---- | ---- | |上证涨跌幅（%）|0.50| |深证涨跌幅（%）|0.53| |个股涨跌数比|0.68| |两市成交额（亿元）|18815.20| |成交额环比（亿元）|545.47| [6]

多元金融板块市场表现 - 板块整体上涨1.39%，领涨个股为九鼎投资（收盘价19.67元，涨幅10.01%）[1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点[1] - 成交量显著个股包括海南华铁（168.79万手）、新力金融（103.26万手）、浙江东方（101.13万手）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五分别为九鼎投资（10.01%）、南华期货（5.84%）、新力金融（4.95%）、拉卡拉（4.70%）、ST亚联（4.56%）[1] - 跌幅最大为四川双马（-1.80%）和*ST熊猫（-1.09%），国网英大持平[2] - 成交额前三为拉卡拉（22.07亿元）、新力金融（10.72亿元）、南华期货（9.72亿元）[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入6.06亿元，游资净流入7046.85万元，散户资金净流出6.76亿元[2] - 拉卡拉获主力净流入2.56亿元（占比11.58%），但游资净流出7820.15万元[3] - 新力金融主力净流入9977.35万元（占比9.3%），南华期货主力净流入9843.73万元（占比10.12%）[3] - 浙江东方主力净流入6212.4万元（占比9.93%），散户净流出3217.21万元[3]

行业整体表现 - 全行业149家期货公司合计净利润137.05亿元 同比增长59.3% [1][3] - 全行业营业收入494.64亿元 同比增长40.34% [3] - 全行业总资产1.38万亿元 净资产1614.46亿元 同比分别增长40.8%和19.56% [2] 公司盈利增长 - 34家已披露年报期货公司中12家净利润同比增长超过100% [1] - 广州期货净利润4100万元 同比增幅近450% [2] - 鲁证期货净利润2.04亿元 同比增幅近260% [2] - 银河期货 国泰君安期货 东证期货 中信建投期货 瑞达期货 光大期货和南华期货等净利润实现翻倍增长 [2] 业务结构分析 - 经纪业务收入314.98亿元 同比增长64.06% 占营收主要比重 [3][4] - 投资咨询业务收入1.76亿元 同比增长39.68% [3] - 资产管理业务收入12.14亿元 同比增长35.34% [3] - 风险管理公司业务收入2628.59亿元 同比增长26% [3] 市场交易情况 - 全年市场累计成交量75.14亿手 成交额581.2万亿元 同比分别增长22.13%和32.84% [4] - 全年上市4个新品种 全市场上市品种总数达94个（商品类84个 金融类10个） [4] 发展驱动因素 - 居民财富管理需求提升带动衍生品工具配置需求增长 [1][2] - 大宗商品价格波动推动实体企业风险管理需求显著增加 [5] - 头部公司通过风险管理业务 财富管理业务和互联网业务协同发展 [5]

A股市场表现 - 三大指数早间小幅高开，深证成指和创业板指盘初跳水翻绿后大幅拉升，最终集体飘红 [1] - 上证指数报3662.31点 [2] 板块表现 - 大金融板块持续发力，医疗保健、贵金属、煤炭、航运等板块走高 [2] - 光模块(CPO)概念上涨1.92%，脑机接口概念上涨1.87%，鸡产业概念上涨1.67% [3] - 射频及天线概念上涨1.66%，消费电子代工概念上涨1.49%，液冷服务器概念上涨1.30% [3] - 央企银行概念上涨1.16%，航运概念上涨1.14%，煤炭开采概念上涨1.07% [3] - 锂电正极概念下跌1.30%，硅脂源概念下跌1.33%，超硬材料概念下跌1.36% [3] - 水泥制造概念下跌1.38%，PEEK材料概念下跌1.45%，卫星互联网概念下跌1.50% [3] - 锂矿概念下跌1.83%，培育钻石概念下跌1.85%，稀土概念下跌2.03% [3] 银行股表现 - 农业银行上涨2.08%至6.88元 [8] - 邮储银行上涨1.85%至6.07元 [8] - 光大银行上涨1.72%至4.13元 [8] - 兴业银行上涨1.31%至23.18元 [8] - 中信银行上涨1.21%至8.34元 [8] - 工商银行上涨1.30%至7.80元 [8] 非银金融表现 - 九鼎投资涨停，涨幅10.01%至19.67元 [9] - 新力金融上涨4.95%至10.39元 [9] - 南华期货上涨4.38%至22.88元 [9] 消费板块表现 - 家用电器、美容护理、食品饮料等板块活跃度提升 [9] - 同洲电子等个股涨停 [9] 通信板块表现 - 光库科技20cm涨停，涨幅19.99%至66.08元 [10] - 北纬科技7日6板，涨幅9.99%至11.45元 [10] - 朗威股份上涨7.14%至51.20元 [10] - 新易盛上涨5.18%至202.89元 [10] - 天孚通信上涨3.70%至107.44元 [10] 稀土板块表现 - 盛和资源下跌4.87%至21.66元 [13] - 宁波韵升下跌4.53%至14.32元 [13] - 中国稀土下跌3.57%至41.38元 [13] - 北方稀土股价未提供具体数据 [13] - 中国稀土集团发布声明辟谣"稀土人民币稳定币"相关合作信息 [14] 锂矿板块表现 - 永杉锂业下跌5.68%至10.29元 [16] - 中矿资源下跌5.32%至40.36元 [16] - 融捷股份下跌3.83%至37.41元 [16] - 赣锋锂业下跌2.76%至39.39元 [16] - 碳酸锂主力合约开盘涨近10%，上午涨幅收窄 [16] 港股市场表现 - 恒生指数下跌0.07%，国企指数下跌0.02%，恒生科技指数下跌0.51% [4] - 康师傅控股下跌超3%，领跌恒指成份股 [3] - 万洲国际下跌2.25%至7.81元 [4] - 药明生物下跌1.62%至29.24元 [4] - 理想汽车下跌1.42%至93.70元 [4] 个股异动 - 玉禾田20cm涨停，昨日收盘涨超15% [18][20] - 深圳玉树智能机器人有限公司股权变更，智元创新持股5% [20] - 深圳玉树经营范围涵盖人工智能应用软件开发、人工智能硬件销售等领域 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游终端对美国关税造成的8月需求负反馈开始迟疑，认为当前价格已基本兑现此前预期，结合近期铜价走势，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨 [3] - 智利El Teniente铜矿矿难影响或超预期，Coldeco公司需协调更多资源解决铜矿供给问题，周一晚间美元指数回升小幅压制有色板块估值 [3] 根据相关目录分别进行总结 铜价格波动率及风险管理建议 - 铜最新价格79020元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率11.64%，当前波动率历史百分位22.6% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间82000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率相对稳定时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间77000附近） [2] 利多与利空因素 - 利多因素包括美国和其他国家就关税政策达成协议、美元指数因就业数据回落、下方支撑明显 [4] - 利空因素包括关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美国对铜关税政策调整导致COMEX库存极度虚高 [4][5] 铜期货盘面数据 | 期货合约 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 元/吨 | 79020 | 0 | 0% | | 沪铜连一 | 元/吨 | 79020 | 530 | 0.68% | | 沪铜连三 | 元/吨 | 79030 | 0 | 0% | | 伦铜3M | 美元/吨 | 9726.5 | -41.5 | -0.42% | | 沪伦比 | 比值 | 8.15 | 0 | 0% | [4] 铜现货数据 | 现货名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 元/吨 | 79150 | 620 | 0.79% | | 上海物贸 | 元/吨 | 79130 | 625 | 0.8% | | 广东南储 | 元/吨 | 78950 | 570 | 0.73% | | 长江有色 | 元/吨 | 79190 | 550 | 0.7% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 150 | 30 | 25% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 110 | 25 | 29.41% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 135 | 50 | 58.82% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 115 | 15 | 15% | [6] 铜精废价差 | 价差类型 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 目前精废价差（含税） | 元/吨 | 1074.89 | 290.85 | 37.1% | | 合理精废价差（含税） | 元/吨 | 1491.6 | 6.1 | 0.41% | | 价格优势（含税） | 元/吨 | -416.71 | 284.75 | -40.59% | | 目前精废价差（不含税） | 元/吨 | 5760 | 310 | 5.69% | | 合理精废价差（不含税） | 元/吨 | 6193.7 | 42.33 | 0.69% | | 价格优势（不含税） | 元/吨 | -433.7 | 267.67 | -38.16% | [8] 铜上期所仓单 | 仓单类型 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜仓单：总计 | 吨 | 23275 | 2003 | 9.42% | | 国际铜仓单：总计 | 吨 | 1553 | 0 | 0% | | 沪铜仓单：上海 | 吨 | 6300 | 302 | 5.04% | | 沪铜仓单：保税总计 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | 沪铜仓单：完税总计 | 吨 | 23275 | 2003 | 9.42% | [12] LME铜库存 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | LME铜库存：合计 | 吨 | 155700 | -150 | -0.1% | | LME铜库存：欧洲 | 吨 | 25475 | -50 | -0.2% | | LME铜库存：亚洲 | 吨 | 130225 | -100 | -0.08% | | LME铜库存：北美洲 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | LME铜注册仓单：合计 | 吨 | 143725 | -1050 | -0.73% | | LME铜注销仓单：合计 | 吨 | 11975 | 900 | 8.13% | [14] COMEX铜库存 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | COMEX铜库存：合计 | 吨 | 265196 | 4016 | 1.54% | | COMEX铜注册仓单：合计 | 吨 | 121933 | 9690 | -1.91% | | COMEX铜注销仓单：合计 | 吨 | 143263 | 3432 | 2.45% | [15] 铜进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜进口盈亏 | 元/吨 | -100.28 | 144.76 | -59.08% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -38 | 0 | 0% | [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价周一维持震荡，宏观影响有限，供给端缅甸锡矿完全复工复产预期推迟支撑锡价且或有持续影响，需求方面无太大变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率及风险管理建议 - 最新收盘价268380元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，当前波动率历史百分位26.1% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间275000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约（套保比例50%，建议入场区间230000附近）和卖出看跌期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] 利多与利空因素 - 利多因素包括中美关税政策缓和、半导体板块仍处扩张周期、缅甸复产不及预期 [8] - 利空因素有关税政策反复、缅甸锡矿开始向中国流入、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力、连一最新价268380元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连三最新价268570元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦锡3M最新价33715美元/吨，日涨跌110，日涨跌幅0.33%；沪伦比7.98，日涨跌0.08，日涨跌幅1.01% [7] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价268000元/吨，周涨跌2200，周涨跌幅0.83%；1锡升贴水最新价400元/吨，周涨跌0，周涨跌幅0%；40%锡精矿最新价256000元/吨，周涨跌2200，周涨跌幅0.87%；60%锡精矿最新价260000元/吨，周涨跌2200，周涨跌幅0.85%；焊锡条（60A）上海有色最新价173750元/吨，周涨跌1000，周涨跌幅0.58%；焊锡条（63A）上海有色最新价181750元/吨，周涨跌1500，周涨跌幅0.83%；无铅焊锡最新价274250元/吨，周涨跌2500，周涨跌幅0.92% [14] 锡进口盈亏及加工相关 - 锡进口盈亏最新价 -16576.95元/吨，日涨跌 -164.99，日涨跌幅1.01%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [22] 锡库存数据 - 仓单数量：锡合计7326吨，日涨跌 -143，日涨跌幅 -1.91%；广东4847吨，日涨跌 -83，日涨跌幅 -1.68%；上海1608吨，日涨跌 -60，日涨跌幅 -3.6%；LME锡库存合计1710吨，日涨跌 -60，日涨跌幅 -3.39% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长线或偏多，短线转弱，日内预计等待晚间美CPI数据指引，操作上维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场大幅回调，美国黄金进口关税被否决，贸易关税担忧降温，数字货币资产价格上涨、国内股市表现良好使黄金ETF呈现流出，影响资金投资偏好和资产配置 [2] - COMEX黄金2512合约收报3393.7美元/盎司，跌幅2.8%；美白银2509合约收报于37.645美元/盎司，跌幅2.33%；SHFE黄金2510主力合约779.48元/克，跌幅0.81%；SHFE白银2510合约9210元/千克，跌幅0.72% [2] - 特朗普表示黄金不会被加征关税，贝森特称“绝大部分”美国贸易谈判将在10月前完成；特朗普政府扩大美联储主席候选人范围，鲍曼、Jefferson、Logan入选 [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变概率为14.1%，降息25个基点概率为85.9%；10月维持利率不变概率为5.1%，累计降息25个基点概率为39.9%，累计降息50个基点概率为55.1%；12月维持利率不变概率0.9%，累计降息25个基点概率为11.4%，累计降息50个基点概率为42.6%，累计降息75个基点概率为45% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加4.58吨至964.22吨；iShares白银ETF持仓日度增加67.8吨至15058.6吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减6.4吨至1152吨；截止8月8日当周的SGX白银库存周减64.5吨至1304.5吨 [3] 本周关注 - 本周数据关注周二20:30美7月CPI数据 [4] - 事件方面关注密集美联储官员讲话，周二22：00，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周三19：30，巴尔金再次发表讲话；周四01：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话，01：30，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话 [4] 南华观点 - 中长线或偏多，短线转弱，日内预计等待晚间美CPI数据指引 [5] - 伦敦金关注下方3340 - 3350区域支撑，如跌破可能回踩3300区域，阻力3400、3450及前高3500；伦敦银支撑下移至37.4附近，然后是37整数关口，阻力38、38.5，然后39.5 - 40区域 [5] - 操作上仍维持回调做多思路 [5] 贵金属期现价格表 - 展示了SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力等多种贵金属期现价格及日涨跌、日涨跌幅情况 [6][7] 库存持仓表 - 展示了SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓等多种黄金和白银的库存及持仓数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [17] 股债商汇总览 - 展示了美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等股债商相关数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [20]

公司增资 - 南华期货以现金方式向南华基金增资1亿元 [1] - 增资后南华基金仍为南华期货全资子公司 [1]