9月26日，国际白银价格强势上行，伦敦现货白银突破46美元／盎司，最高触及46.62美元／盎司，创下 自2010年以来的新高。在过去6个月内，现货白银价格累计涨幅超过30%，表现远超多数大宗商品，年 内涨幅更是达到59%，超过黄金价格43%的涨幅。 对白银价格的持续上涨，华鑫期货研究所负责人章孜海向记者表示，美联储于2025年9月重新启动降 息，释放25个基点流动性，使得以美元计价的白银吸引力显著增强。同时，光伏新增装机量居高不下， 白银作为铜、铅、锌矿的副产品，主矿产量增速较低，无法满足光伏、电子等新兴行业快速增长的需 求。 "在美联储降息开启以及市场对美联储独立性的担忧下，美元走弱叠加全球流动性改善，将支撑工业金 属特别是贵金属板块相关品种的价格。短期银价或偏强运行，但仍需警惕投机资金获利了结以及降息预 期调整可能引发的高位调整风险，需密切关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动。长期看，若美国 经济通胀持续下行，美联储或释放更多的货币宽松信号，从而进一步提振贵金属的需求与价格。"从姗 姗说。 章孜海认为，目前世界整体的经济格局依然是低利率+低物价，且通胀持续上行，美元信用的危机本就 助推黄金价格向上，"经 ...

自8月份以来，碳酸锂行业已连续8周呈现去库态势。数据显示，9月26日当周碳酸锂的周度库存为13.68 万吨，较8月7日当周的14.24万吨，下降4%。 创元期货分析师余烁向期货日报记者表示，碳酸锂行业呈现连续去库态势，主要是因为在当前供需"双 旺"的市场格局下，需求端的增速更快。当前的去库态势，只是阶段性回调，并非行业回暖的信号。 需求端，余烁表示，今年8月份需求端各数据环比走强明显。其中，磷酸铁锂产量为31.6万吨，环比增 加9%；电池产量为160GWh，环比增加11%；储能电池产量50GWh，环比增加13%。"今年1—8月，需 求端各数据累计同比增速高于去年同期。"余烁解释称，9—10月为传统需求旺季，相较于8月，仍维持 环比正增长态势，需求增速远超市场预期。 供应端，自宁德时代枧下窝项目8月9日宣布停产以来，国内碳酸锂云母端来源产量明显走弱，从高峰时 期周产5000吨下降至2500吨，但后续随着宜春银锂检修完毕复产，周产回升至2800吨水平。相关数据显 示，枧下窝项目停产后，锂云母端的碳酸锂月度产量下降约9000吨。"这一变化，符合市场预期，但锂 辉石端带来的增量，使得供应端的总量不减反增。"据余烁介绍 ...

行业库存动态 - 碳酸锂行业连续8周呈现去库态势 9月26日当周库存为13.68万吨 较8月7日当周的14.24万吨下降4% [1] - 上游冶炼厂库存从5.1万吨降至3.3万吨 环比下降35% 下游库存从4.8万吨上升至6.1万吨 环比上涨27% [2] - 周度去库量约1000吨 相对于13.7万吨总库存而言去库速度较慢 [3] 需求端表现 - 8月磷酸铁锂产量31.6万吨环比增9% 电池产量160GWh环比增11% 储能电池产量50GWh环比增13% [1] - 1-8月需求端累计同比增速高于去年同期 9-10月传统旺季维持环比正增长 [1] - 下游材料厂库存周期由14天以内小幅提升至15-16天 采购意愿增强 [3] 供应端变化 - 锂云母端周产量从高峰5000吨下降至2500吨 后回升至2800吨水平 枧下窝项目停产后月度产量下降约9000吨 [2] - 锂辉石端周产量从7月9000吨升至13000吨 供应端周度总产量突破2万吨创历史新高 [2] - 供应扰动预期持续 10月矿企换证流程可能引发新的供应端变化 [4] 价格与市场预期 - 碳酸锂期货价格维持73000元/吨附近震荡 9月26日主力合约报72880元/吨下降0.95% [3] - 当前价格稳定是供应扰动预期与下游补库共同作用的结果 [3] - 若旺季结束后需求边际走弱 价格重心可能逐步下移 [3][4]

受巴西食糖产量数据偏空影响，9月18日，白糖期货主力合约价格放量下破5500元／吨关键支撑位，随 后反弹，整体波动加大。在此背景下，投资者可以借助白糖系列期权应对该行情：如通过买入SR2601 系列5700元／吨行权价的看涨期权捕捉潜在反弹，或买入5300元／吨行权价的看跌期权为持有的期货多 头提供保护。两者均无保证金占用，成本相对较低。 白糖系列期权优势明显 白糖系列期权作为国内首个商品短期期权，自正式挂牌交易以来备受市场关注。 首先，系列期权与常规期权锚定同一期货合约，但系列期权最显著的特征为存续期限较短，通常约为 2.5个月，明显短于白糖常规期权4~5个月的存续期。这使得投资者能够在较短的交易窗口内实现策略闭 环，并获取投资收益。 多空因素并存 巴西甘蔗行业协会公布的数据显示，巴西中南部地区8月下半月甘蔗压榨量为5006.1万吨，同比增加 10.68%；食糖产量为387.2万吨，同比增加18.21%。受此影响，9月18日，郑糖期货主力合约价格放量击 穿5500元／吨关口。 但是，巴西食糖产量增长态势能否持续仍值得关注。第一，目前的糖醇价差显著收窄，乙醇折糖价甚至 开始高于原糖期货价格，这表明将甘蔗用于生 ...

非伊方面，国际甲醇装置开工率已开始下降，但外盘市场库存依旧偏高，终端需求持续疲软。尽管醋 酸、MTBE等下游产品出口逐月增长，但其对甲醇需求的拉动作用有限，未能改善外盘价格疲弱态势。 近期，甲醇期货主力合约自低位出现反弹，但短期内港口库存高企仍对价格形成压制。 受港口市场疲弱影响，内地甲醇价格小幅下跌。与此同时，坑口煤价反弹，使得以完全成本计的煤制甲 醇利润收窄至400元／吨左右，但仍处于历史较高水平。目前，甲醇总检修规模约为950万吨／年，剔除 宁夏宝丰三期等上下游同步检修的产能后，非一体化装置检修量约为700万吨／年。由于山西华昱（120 万吨／年）检修未按计划执行，实际检修量较前期有所减少。在当前煤制甲醇利润高企的背景下，需关 注秋季后续检修对产能利用率提升的制约。 伊朗方面，Kimiya甲醇装置因技术故障降负荷运行，Bushehr装置维持停车状态，其他装置运行基本正 常。尽管伊朗甲醇日产量因部分装置故障已降至3.5万吨，但短期内仍足以维持对我国的发货量。在四 季度限气季来临之前，伊朗甲醇高供应态势将持续，但需谨防罐容紧张、卸货效率偏低及运力不足等因 素制约。 近期，伊朗Kimiya装置故障检修的消息再 ...

在我国新能源汽车和锂电池产业迅猛发展的背景下，碳酸锂作为核心原材料，市场需求潜力巨大。我国 锂矿企业以全球化的视野，积极开拓海外市场，通过入股海外锂矿企业等方式，进一步拓宽高品位锂矿 资源的获取途径。 然而，面对碳酸锂供需关系的变化，从事国际锂矿贸易的中国企业不可避免地面临利润收缩的周期性困 境，从此前的"不愁销售"陷入了"有货难销"的局面。 碳酸锂期货的上市，为我国锂矿企业的国际化发展撑起了"保护伞"，为其提供了有效的风险管理工具。 借助碳酸锂期货，企业得以提前锁定销售价格，巧妙减少价格波动带来的风险，进而稳定经营预期。同 时，期货的价格发现功能帮助企业更为精准地把握市场供需变化，优化完善采购与销售策略，提升了企 业的抗风险能力和市场竞争力。随着碳酸锂期货在国际贸易领域的应用日益广泛，其价格发现功能也逐 渐获得了国际市场的高度认可，成为全球碳酸锂贸易的重要定价参考。 巧用期货工具规避价格波动风险 新能源汽车及储能产业的高速发展拉动了碳酸锂需求，锂资源开发迎来投资热潮。非洲凭借丰富的锂资 源，正迅速成为全球锂矿勘探与开发的新热土。中国企业纷纷布局，成为撬动非洲锂资源的重要力量。 "国内企业去非洲国家做锂矿贸易 ...

近年来，在全球经济波动与产业结构调整的双重影响下，聚酯产业正经历着一场前所未有的利润重塑， 而期现结合这一"利器"，正成为企业稳住利润、保障经营的关键所在。 国贸化工总经理陈韬对当前行业形势有着深刻感受。他走访下游织造企业时发现，不少中小企业因利润 微薄而被迫缩减产能。 "目前，聚酯行业产业链集中度提高，聚酯成品出口快速增长，国际影响力进一步提升，但产业链利润 出现了明显下滑和转移的趋势。"陈韬坦言，在利润重塑期，原料价格大幅波动，上下游议价权转移。 此时，企业对原料与成品库存的精细化管控，以及通过期货工具稳定生产、降低亏损的操作能力，正面 临前所未有的挑战，产业企业正在想办法积极应对。 产业链利润上下游分化的现象，在数据上体现得更为明显。恒逸国贸研究总监王广前介绍，今年4月 初，聚酯产业整体利润压缩至历史低位。4月底至5月，上游环节利润出现短暂修复，但下游聚酯产品利 润仍未摆脱整体承压状态。当"产一吨亏一吨"的压力持续传导至产业链各环节，部分企业开始跳出传统 经营模式，以期现结合为核心寻找破局路径。 构建多元化套保体系 期现结合打开新空间 全产业链利润处于低位 企业压力倍增 走进福建地区的聚酯产业集聚区，无 ...

需求方面，四季度光伏需求也不乐观。"三季度受出口退税取消预期、印度下调光伏电池及新能源设备 的GST税率等因素影响，国内企业再度'抢出口'透支了部分四季度的需求。"孙伟东表示，"抢出口"预期 持续到10月。国内方面，四季度组件订单大多取决于今年4月至9月的组件招投标情况。据SMM数据，4 月至9月组件定标量为35.61GW，同比下降67%。 终端需求不乐观，叠加成本上涨压力，部分头部企业计划减产。从单月数据来看，9月预计多晶硅产量 超过13万吨，下游硅片产量在59GW左右，整体供过于求，企业面临累库压力。"限产政策落实不及预 期，且限销政策已经开始执行，使多晶硅单月供应趋紧。"孙伟东解释。 从现货成交情况来看，中信建投期货分析师刘佳奇表示，虽然限销政策导致多晶硅现货供应偏紧，并增 强了硅料厂的挺价意愿，但从实际成交情况来看，下游厂商对高价货源的接受度不高，加之行业隐性库 存偏高，进一步抑制了下游采购需求，基本面出现走弱迹象。不过，当前政策工具充足，市场信心仍有 修复的空间，后续需关注西南地区枯水期的减产情况。 "多晶硅价格近期下跌，是因为相关政策推进不及预期，当前价格已回吐大部分政策预期溢价，下游企 业也在三 ...

早上好！先来看重要资讯。 伊朗拒绝浓缩铀换"制裁暂缓期"要求 据央视消息，伊朗总统佩泽希齐扬27日说，伊朗已拒绝美国提出的用全部浓缩铀换取对伊三个月"制裁 暂缓期"的要求。 据伊朗伊斯兰共和国通讯社当日报道，佩泽希齐扬在结束参加联合国大会离开纽约回国前接受记者采访 时说，在联合国大会期间，伊朗与多个欧洲国家磋商并达成一定成果，但美方要求伊朗交出所有浓缩 铀，以换取三个月"制裁暂缓期"，这"绝对无法接受"。 佩泽希齐扬还表示，伊朗已为应对"快速恢复制裁"机制激活作出必要安排。 伊朗外交部27日发表声明说，由于英、法、德三国在利用伊核协议争端解决机制、推动恢复联合国安理 会已终止的对伊制裁决议方面采取了"不负责任的做法"，伊朗驻上述三国大使已被召回伊朗进行磋商。 安理会26日就一份旨在延长2015年伊朗核问题全面协议与核可该协议的安理会第2231号决议的决议草案 进行表决，但未获通过。该决议草案由中国和俄罗斯提出，如获通过，伊核协议和安理会第2231号决议 将延期6个月，各方可在此期间通过外交谈判达成妥协。 伊朗外长阿拉格齐当日在参加安理会会议时就未通过决议草案批评美国、英国、法国、德国。他表示， 第2231号决 ...

产业互联网平台角色 - 产业互联网平台通过数字技术深度融合产业全链条 成为推动传统产业转型升级的核心引擎[2] - 平台实现上下游客户需求精准匹配和资源有效配置 提高食糖现货流通效率[2] - 一站式供应链集成服务打通上下游信息壁垒 实现商流、物流、资金流、信息流"四流合一"[2] 政府政策支持 - 广西壮族自治区政府明确将泛糖产品现货交易平台列为公共服务平台 支持其发展壮大[3] - 平台积极响应政策关于创新发展产业链服务模式的指引 完善平台功能[3] - 广西作为中国食糖主产区 产量约占全国60% 涉糖人口超过2000万[3] 糖业发展挑战 - 糖料蔗种植面临人口老龄化、种蔗收益低、规模化效应不足等严峻问题[4] - 散户靠经验种植收益低 规模化种植户抗风险能力低 每10年淘汰一批种植大户[4] - 2023年公司提出"一体两翼"发展战略 聚焦糖料种植生产和食糖贸易流通关键环节[4] 数字农业实践 - 打造糖料蔗生产"数字基建" 覆盖耕、种、管、收全流程 订单合同备案种植面积占全区99%[5] - 自营万亩甘蔗"数字农场" 新植甘蔗亩产6.01吨/亩 较全区平均亩产提高30%[5] - 形成种植管理标准化体系、数字化管理体系及金融科技服务体系[5] 订单农业平台 - 开发政府端、集团端、糖厂端三类端口 通过数字化打破信息壁垒[7] - 政府端实现动态监测种植进度、订单签约、产量等情况 确保政策红利直达蔗农[7] - 集团端高效汇总各糖厂订单需求和种植计划 实现可视化管理[7] - 糖厂端实现线上签订电子订单 解决传统线下签约流程烦琐问题[8] 平台升级成效 - 泛糖电商平台2.0上线后 糖源全面覆盖全国主要产区 品类包括白砂糖、绵白糖等[8] - 购销模式更加灵活 包括现货挂牌交易、现货竞拍、基差专区、产能预售等功能[9] - 仓单运营平台实现电子仓单注册、转让、融资等全流程线上化管理[10] 期现结合创新 - 与头部贸易企业合作开展含权贸易探索 在现货购销合同中嵌入结构化场外期权产品[13] - 以泛糖现货价格为基准 结合不同品类、地域糖源升贴水形成全国现货定价体系[13] - 推广期货、期权工具需要"认知+效益"双驱动 通过常态化培训降低理解门槛[14]