公司业务 - 主要从事稀土永磁器件研发、生产和销售 [1] - 主要围绕应用领域定制开发各类器件产品 [1] - 目前尚未涉足稀土回收业务 [1] - 同时拓展新兴应用领域 [1]

股价与交易数据 - 9月25日公司股价下跌0.06% 成交额1.21亿元 融资净买入9.55万元 融资余额2.00亿元占流通市值6.40% [1] - 当日融券余量6800股 融券余额32.19万元 融券卖出与偿还均为0股 [1] - 融资融券余额合计2.00亿元 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数5.50万户 较上期减少1.89% [2] - 人均流通股1176股 较上期增加1.93% [2] - 十大流通股东中出现多只ETF新进持仓 包括南方中证1000ETF持股73.52万股 华夏中证1000ETF持股42.94万股 嘉实中证稀土产业ETF持股40.37万股 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入9.40亿元 同比下降25.80% [2] - 同期归母净利润5345.52万元 同比下降18.48% [2] - A股上市后累计派现3964.20万元 [3] 主营业务构成 - 公司主营烧结钕铁硼和烧结钐钴等高性能稀土永磁材料 [1] - 收入构成:烧结钕铁硼成品36.59% 毛坯10.39% 合计46.99% 烧结钐钴成品0.23% 毛坯0.27% 合计0.51% 其他业务5.02% [1] 公司基本信息 - 公司位于内蒙古包头稀土高新区 成立于2008年5月22日 [1] - 于2025年1月3日上市 [1]

出口管制应对措施 - 出口业务主要通过自贸区或保税区销售 未实际出境 无需办理出口许可 [2] - 含稀土管控元素的直接出口产品需办理两用物项许可证 已确保合规运营 [2] - 积极调整市场策略并优化产品结构以降低风险 [2] - 持续关注国际形势变化 完善风险控制体系 [3] 业务布局与规划 - 主营业务为稀土永磁器件研发、生产和销售 聚焦应用领域定制开发 [3] - 目前未涉足稀土回收业务 [3] - 产品拓展新兴应用领域 [3] 客户账期管理 - 采用行业惯例"先货后款"模式 [3] - 账期范围90天至150天 [3] - 根据客户资信状况、合作历史及订单规模综合评估信用政策 [3] 产品高附加值体现 - 非标定制化设计与开发能力 [3] - 复杂工艺技术壁垒（精密加工/表面处理/智能组装） [3] - 深度参与客户前期设计 提供磁路设计至成品制造一站式解决方案 [3] - 满足消费电子领域小型化、精密化要求 [3]

三季度行情进入尾声，A股整体走势强劲，沪指冲上3800点。展望四季度，市场又将如何运行？哪些行 业或板块值得关注？近期，多家券商发布了四季度策略报告或四季度观点。 展望四季度市场，大多数机构持相对乐观态度，认为市场风格将更趋于均衡。在板块配置方面，大多数 券商建议关注科技股和周期股。 四季度或震荡上涨 最近一个月A股维持震荡走势，沪指围绕3800点波动。展望四季度市场，大多数券商持相对乐观的看 法。 "四季度我国出口增速仍有望维持一定韧性，制造业投资可能继续出现结构性改善。而'金九银十'和年 底消费旺季来临，有望推动消费在四季度出现低位回升态势，A股盈利可能出现结构性回升。"华金证 券首席策略分析师邓利军分析称，"四季度A股可能处于盈利结构性回升、信用继续修复的环境中，可 能延续震荡偏强的慢牛趋势。" 浙商证券首席策略分析师廖静池指出，综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金流向、市场情 绪、宽基估值等因素，对市场保持积极乐观。虽然大盘上涨空间充裕，但短期波动难免。 湘财证券表示，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大概率以"慢牛"方式运行。在目前长期资金 入市和居民资金也在逐步入市的背景下，对后市依 ...

市场整体展望 - 多家券商对四季度A股行情持相对积极态度 认为市场有望继续挑战新平台但波动率或加大[1][2] - A股盈利可能出现结构性回升 政策想象空间充裕 宏微观流动性改善构成市场向上主要驱动因素[2] - 四季度出口增速仍有望维持一定韧性 制造业投资可能出现结构性改善[2] - "金九银十"和年底消费旺季推动消费在四季度出现低位回升态势[2] 流动性环境 - 人民币汇率回升有望吸引外资流入[1] - 美联储降息推升人民币汇率进而引发全球资本流入中国[3] - 国内流动性环境延续宽松 居民有望加大权益类资产配置[3] - 基金发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金[3] - 当前股票和基金在中国居民资产中的占比较发达市场仍有较大差距[3] - 历史上净值回正的基金数量占比达到80%后基金发行将迎来拐点 当前已接近这一指标[3] - 融资余额仍有一定增量空间[3] 市场风格特征 - 四季度A股风格有望更加均衡[1][4] - 日成交额保持在2万亿元以上但主要股指出现分化[2] - 四季度市场风格可能会向价值回归 成长风格和价值风格均有机会[4] - 2013年以来四季度价值风格占优的概率略高于成长风格[4] - 成长风格仍是市场趋势性上涨行情最核心主线[4] - 建议关注红利风格 中证红利指数当前股息率仍有吸引力[4] 行业配置方向 - 聚焦以AI为代表的科技成长主线 同时看好部分周期品以及景气度改善方向[1][5] - 国产算力景气或同步上行 PCB等相关板块高增长趋势有望延续[6] - 液冷等AI细分领域投资机会值得关注[6] - AI应用及软件端有望出现结构性机会[6] - 看好稀土永磁 贵金属 军工 券商 金融IT 电源设备 风电 整车 电池 轮胎 农药 化学纤维 工程机械 牛肉及乳制品等景气度改善方向[6] - 建议紧跟三条主线：有色金属板块（贵金属 工业金属） 新能源板块（光伏 锂电） 大金融板块（券商 保险）[6] - AI硬件把握业绩释放节奏 AI应用把握情绪节奏 创新药重视流动性逻辑[6] - 情绪消费和服务消费包括宠物经济 IP潮玩 美妆美护 黄金珠宝 新式食饮等细分领域[6]

投资评级 - 首次覆盖给予公司"增持"评级 [1][8] 核心观点 - 稀土价格回升及消费电子需求复苏驱动业绩增长 公司2025年上半年营业收入5.92亿元（同比+22.39%） 归母净利润0.77亿元（同比+38.32%） 氧化镨钕价格上半年同比上涨12.52% [4][5][18] - 核心客户集中度高且合作关系稳固 2023年苹果终端产品销售收入/毛利占比达71.5%/78.0% 客户包括微软、小米、华为等国际知名消费电子品牌 [6][23] - 产能扩张与项目进展顺利 IPO募投项目资金使用比例达65.65% 另投资6.5亿元建设稀土永磁材料一体化应用项目 一期建设期2025年6月-2027年6月 [7][24] 财务表现 - 2025年H1分业务表现：磁组件营收5.92亿元（毛利率29.65% 同比+1.56pct） 单磁铁营收2.38亿元（毛利率26.98% 同比+2.75pct） [5][19] - 费用结构变化：管理费用同比增加60.39%（因工资与折旧费用增加） 财务费用同比增加65.92%（因汇兑收益减少） [5][21] - 盈利预测：2025-2027年预计归母净利润2.42/2.82/3.21亿元（同比+36.75%/+16.34%/+13.72%） 对应EPS 2.09/2.43/2.77元 [8][10] 业务与产能 - 产品覆盖单磁体与磁组件应用器件 应用于消费电子、新能源汽车、微特电机等领域 [13][14] - 现有产能包括1500吨烧结生产线（2023年4月投产）及越南工厂 聚焦高端磁材与器件产品开发 [7][23] - 估值水平：以2025年9月22日收盘价计 2025-2027年对应PE分别为39.38/33.85/29.76倍 [8][10] 行业与市场 - 稀土行业政策支持力度加强 国家稀土管理条例限制过度开采 叠加新能源汽车与消费电子需求景气 [5][18] - 消费电子客户备货需求带动Q2营收环比+25.10% 但利润受资产减值损失增加影响环比下滑12.20% [4][18]

市场表现与行业分化 - 上周沪指累计下跌1.30% 但市场分化度未明显收窄 [1] - 电力设备 电子 通信等行业涨幅领先 银行 非银 食品饮料等板块滞涨 [1] 券商策略观点汇总 - 国泰海通证券认为市场调整是机会 A/H股指有望走出新高 新兴科技是主线 港股科技医药延续修复 [2] - 国金证券指出降息开启新场景转换 港股6-8月滞涨或有补涨行情 成长投资从科技驱动转向出口出海 制造业顺周期成为中期主线 [2] - 浙商证券预计上证盘整持续1-2周 若轮动顺畅25Q4或挑战2015年来最大波幅0.618分位 建议降低计算机和传媒配比 增配地产 基建工程和社服板块 [3] - 光大证券认为节前市场延续震荡格局 中期慢牛行情核心在于政策节奏 关注服务消费 TMT 反内卷与涨价主线 [4] - 招商证券指出国庆前后融资盘呈节前收敛节后迸发规律 节后风险偏好改善 美联储降息后A/H股上涨概率高 关注固态电池 AI算力 人形机器人 商业航天等领域 [5] - 兴业证券建议以轮动思路应对波动 多个板块交替轮动行情才能行稳致远 [6][7] - 中信建投认为美联储降息周期重启 后续降息路径更清晰 关注AI产业叙事 中国内外需共振筑底 十五五规划预期增量 [8] - 华安证券指出美联储降息落地 政策托底预期升温 维持震荡上涨判断 坚定AI强势主线核心地位 关注景气硬支撑领域 [9] - 华西证券强调A股慢牛逻辑未变 企业在人工智能 生物医药 高端制造等领域展现顶尖产品力 反内卷推进验证盈利改善预期 [10] - 银河证券推荐四条主线把握十五五建筑行业机会 包括重大工程支撑稳增长 出海高股息并购重组 低空经济机器人算力工程 新疆煤化工核电洁净室工程 [11]

市场整体表现 - 上周市场震荡调整 沪指累计下跌1.30% 前期涨幅较大的电力设备、电子、通信等行业仍涨幅领先 而银行、非银、食品饮料等滞涨板块仍未修复 [1] 券商策略观点汇总 市场趋势判断 - 国泰海通证券认为市场调整是机会 后续A/H股指有望走出新高 [1] - 国金证券指出中国盈利基本面回升的牛市行情正在孕育 制造业顺周期(有色 机械 化工)机会将成为中期主线 [2] - 浙商证券预计上证盘整持续1-2周 若市场轮动顺畅 上证仍有望在25Q4挑战2015年来最大波幅(5178-2440)0.618分位 [3] - 光大证券预计节前市场大概率延续震荡格局 呈现"存量博弈下的结构平衡"特征 [3] - 招商证券指出市场仍处于牛市阶段Ⅱ 驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化 [5] - 华安证券对市场维持震荡上涨判断 [8] - 华西证券认为A股慢牛的逻辑并未改变 单边上涨行情或阶段性出现震荡休整 [9] 行业配置建议 - 国泰海通证券建议关注新兴科技主线和港股科技医药 [1] - 国金证券建议关注流动性压制解除后6-8月滞涨港股的补涨行情以及成长投资从科技驱动走向出口出海 [2] - 浙商证券建议适当降低计算机和传媒配比 增配地产、基建工程和社服板块 [3] - 光大证券建议从服务消费、TMT方向、反内卷与涨价主线三个方向关注机会 [4] - 招商证券建议关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域以及高内在回报率质量成长策略 [5] - 兴业证券建议以轮动的思路应对波动 多个板块交替轮动、交替向上 [6][7] - 中信建投建议关注AI产业叙事演绎 中国内外需共振筑底 "反内卷"持续推进以及"十五五"规划预期 [7] - 华安证券建议坚定AI强势主线的核心地位 同时重视景气硬支撑领域包括稀土永磁、贵金属、军工、券商等 [8] - 银河证券推荐四条主线把握建筑行业投资机会：重大工程支撑稳增长、出海/高股息/并购重组/市值管理考核、低空经济/机器人/算力工程等成长性较好领域、供需格局较好的新疆煤化工/核电工程/洁净室工程 [10] 政策与外部环境 - 国泰海通证券指出中美元首通话表明短期风险展望稳定 弱美元与海外降息有利于中国宽松与央行重启国债交易 资本市场改革红利有望加快 [1] - 招商证券指出9月美联储如期降息 从历史经验看预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [5] - 中信建投指出美联储降息周期重启 此次降息为"风险管理式"降息 本周中美经贸谈判也有新进展 [7] - 华安证券指出美联储降息落地 8月经济数据走弱政策托底预期升温 [8] - 华西证券指出中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖产品力 "反内卷"工作推进正在逐步验证盈利改善预期 扩内需持续发力 [9]

基本金属 - 铜价重心下移至80080元/吨 宏观扰动缓和但价格波动仍剧烈 [1] - 下游交易与订单随旺季深入逐步活跃 价格回调后市场交易积极性回升 [1] - 国庆前备货阶段临近 预计后半段交易逐步回升 需关注价格回调后下游订单增量 [1] - 供应端矛盾明显 国内冶炼厂处高检修期但进口铜补充供应压力未明显体现 [1] - 精铜消费逐步增加 非标及非注册进口铜价格显示下游消费回升趋势 [1] - 铜价走势回归基本面 高铜价限制需求释放速率 价格难进一步走高 [1] - 若价格回调将带动现货升水和期货Back结构扩大 绝对价格处震荡区间 [1] - 铝价阶段性回调至20760元/吨 山东电解铝产能向云南转移 行业开工总数持稳 [1] - 铝棒产量因样本增加而增长 铝板开工产能小幅增加 铝棒铝板企业对电解铝理论需求变化不大 [1] - 氧化铝价格下跌1.71%至3054.77元/吨 预焙阳极价格持稳 火电电价小幅上涨 [1] - 电解铝理论成本减少 理论利润增加 LME铝库存减少0.15万吨至48.38万吨 [1] - 中国铝锭社会库存增加1.54万吨至64.52万吨 [1] 贵金属 - 国内黄金均价上涨0.99%至829.33元/克 白银均价上涨1.96%至9964元/千克 [2] - 美联储降息落地 劳动力市场疲软和美元指数疲软支撑金银价格 [2] - COMEX金银主力运行于3650-3700美元/盎司和41.5-42.0美元/盎司区间 [2] - 沪银于9800-9900元/千克窄幅震荡 沪金主力徘徊于830元/克附近 [2] 小金属 - 锑锭价格下调0.4万元/吨 2高铋锑锭17.05万元/吨 2低铋锑锭17.25万元/吨 1锑锭17.35万元/吨 0锑锭17.65万元/吨 [3] - 氧化锑价格下调0.4万元/吨 99.5%三氧化二锑14.45万元/吨 99.8%三氧化二锑15.25万元/吨 [3] - 市场延续弱势运行 价格小幅盘整 节前未现明显补货 商家以维护老客户为主 [3] - 主流大厂调价谨慎 实际成交承压 买卖双方均谨慎 供需双弱观望情绪浓厚 [3] - 短期价格或维持坚挺 长期需关注供应端产能增减及下游需求兑现 [3] - 预计1锑锭于17.2-17.5万元/吨区间震荡 需跟踪供需及政策变化 [3] 稀土永磁 - 轻稀土氧化镨钕下跌0.7%至57.1万元/吨 中重稀土氧化镝持稳162.5万元/吨 氧化铽上涨0.1%至720万元/吨 [4] - 分离厂整合逐步进行 加工费上行至2万元/吨以上 重视中长期分离厂估值提升 [4][5] - 上游供给重塑带来产业趋势性机会 关注基本面修复逻辑较顺的稀土企业 [5] - 磁材二季度受出口管制影响 当前迎基本面加速修复 [5] 建议关注公司 - 基本金属领域关注紫金矿业 洛阳钼业 金诚信 五矿资源 天山铝业 云铝股份 中孚实业 中国宏桥 宏创控股 中国铝业(H) 神火股份 [1] - 贵金属领域关注中国黄金国际 山东黄金 招金矿业 中金黄金 赤峰黄金 山金国际 湖南黄金 株冶集团 [2] - 小金属领域关注湖南黄金 华锡有色 华钰矿业 豫光金铅 [3] - 稀土永磁领域关注北方稀土 中国稀土 广晟有色 宁波韵升 正海磁材 金力永磁 [4][5]

凤凰网财经讯 9月18日，三大指数冲高快速回落。截至收盘，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指 跌1.64%。沪深两市成交额3.135万亿，较上一个交易日放量7584亿，创年内第三。 板块方面，旅游、CPO、芯片产业链等板块涨幅居前，多数板块下跌，有色金属、大金融、稀土永磁等 板块跌幅居前。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 张幅% | | 涨跌 | | 息手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3831.66 | -1.15 | -44.68 | 472/1826 | -0.01 | 8.76 7. | 171万 1.37万亿 | | 深证成指 | 13075.66 | -1.06 | -139.80 | 492/2389 | 0.01 | 10.7 7 | 897万 1.77万亿 | | 北证50 | 1591.17 | -1.01 | -16.27 | 79/192 | -0.01 | 1383万 | 16.2万 318.74亿 | | 创业板指 ...