文章核心观点 - A股市场融资融券余额持续攀升至历史高位，券商机构纷纷上调两融及相关融资类业务规模上限，以应对市场需求，这是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [1][4][6] 市场活跃度与需求 - 截至12月9日，A股两融余额达25105.72亿元，较年初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59% [1] - 9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单月最高纪录，比8月份的18.30万户增长12.24% [1] - 截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户14.07万户，环比增长8.07% [1] - 近期客户咨询量和开户量翻倍增长，原有额度已难以满足需求 [2] 券商上调业务规模的具体案例 - 2025年内已有招商证券、浙商证券等多家券商先后上调两融及相关融资类业务规模上限，覆盖头部、中型及中小全梯队券商 [1] - 招商证券将两融业务规模上限从1500亿元大幅提升至2500亿元，单次上调1000亿元，创下年内单次扩容纪录 [4] - 长江证券与东吴证券同步披露业务调整公告，长江证券宣布上调两融业务总规模，东吴证券则针对性提升两融业务授信总规模 [4] - 华林证券在2025年半年内两度加码信用业务布局，3月将信用业务总规模上限上调至62亿元，9月进一步提升至80亿元，较前次调整幅度达29% [4] - 浙商证券4月将融资类业务规模上限设定为400亿元，9月再度提升至500亿元 [5] - 山西证券4月将融资融券业务的最大规模从80亿元提升至100亿元，增幅比例约31.25% [5] - 兴业证券也于5月调整信用业务总规模上限，形成全梯队券商共同提额的格局 [6] 业务调整的动因与背景 - 券商集体提额是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [6] - 监管层面定向宽松提供关键支撑，12月6日证监会主席吴清明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [6] - 市场层面需求爆发形成刚性推力，本轮两融规模扩张呈现两波核心抬升周期：2024年9月24日至11月13日增长4830亿元，同期上证指数上涨25%；2025年6月20日至9月25日增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [6] - 行业转型需求构成内在动力，融资融券业务的繁荣发展正成为行业共识 [6] 市场影响与未来展望 - 多家机构预测，两融规模有望突破3万亿元，叠加险资等长期资金入市，将为A股提供持续增量资金，蓝筹股与科创板块将获得更多估值支撑，推动市场从情绪定价向基本面定价转型 [8] - 华泰证券研究所所长张继强预判，2026年两融资金规模有望伴随市场风险偏好的演变呈现温和扩张态势 [7] - 相较于以往市场周期，本轮股市上涨行情中除两融资金外，其他杠杆资金参与度相对较低，这种更趋健康的资金结构将为股市长期发展奠定基础 [7] - 融资余额具备“易升难降”的稳定性特征，为两融余额持续走向上行通道提供有力支撑 [7] 券商板块表现与盈利预测 - 券商板块后续表现获得多家机构集体看好 [8] - 方正证券指出，2025年券商板块净利润有望实现51%的同比高增，ROE将回升至8.8%的水平，当前板块估值尚未充分反映业绩改善趋势，后续具备充足的估值修复空间 [8] - 长城证券认为证券行业已迈入“政策宽松周期”，叠加杠杆上限持续提升等利好因素，将有效推动行业ROE中枢稳步上移 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注中央经济工作会议对货币政策描述的变化，人民银行党委传达学习会议通稿更能反映央行对2026年货币政策的具体思考 [1] - 各部委学习中央经济工作会议精神时会研究部署明年具体工作，人民银行党委也会传达学习并明确贯彻落实举措 [1][12] - 对比2025年与2024年人民银行党委学习通稿，新增“把握好政策实施的力度、节奏和时机”，或预示宽松货币政策力度更平缓；社会综合融资成本提法由“稳中有降”变为“低位运行”；人民币汇率表述更简短，显示央行对升值趋势有信心；延续强调“与财政政策的协同” [2][12][13] 根据相关目录分别进行总结 从央行党委学习会议通稿看2026年货币政策细微变化 - 中央经济工作会议后各部委传达学习并部署2026年工作，人民银行党委也如此 [12] - 对比两年通稿，新增内容或预示宽松政策力度平缓，社会综合融资成本提法变更，人民币汇率表述变化显示信心，延续强调与财政政策协同 [12][13] 狭义流动性 央行操作 - 短期流动性：过去一周央行质押式逆回购净投放47亿，截至12月12日逆回购余额6685亿，处于较低水平 [15] - 中期流动性：12月买断式逆回购到期14000亿、MLF到期3000亿，12月5日3M期等额续作，12月15日6M期净投放2000亿 [16] 机构融入融出情况：大行净融出创新高 - 资金供给：12月12日大行净融出资金4.2万亿、余额4.8万亿，均处较高水平；货币基金净融出余额1.1万亿，处中性水平；股份制银行净融出2896亿，处中等偏高位置 [18] - 资金需求：12月12日全市场银行间质押式待购回债券余额约12.4万亿，全市场杠杆率107%，非法人产品杠杆率112% [29] 回购市场成交情况：流动性摩擦较小 - 资金量价：过去一周银行间质押式回购量宽价稳，日成交量中位数约8.1万亿，R001中位数1.35%，流动性摩擦较小 [32] - 资金情绪指数：资金面宽松，融资难度低，情绪指数大部分时间在50以下 [36] 利率互换：基本持平 - FR007 IRS 1年期利率与上周基本持平，本周中位数1.54%，处于2020年以来后11%的分位数 [38] 政府债: 未来一周政府债净缴款压力下降 下周政府债净缴款 - 过去一周政府债净缴款148亿，未来一周预计净偿还839亿，净偿还集中于周一 [39] 当前政府债发行进度 - 截至12月12日，国债净融资进度96.7%，剩余净融资空间约2210亿，地方债基本发行完毕 [43] 同业存单: 收益率震荡略上行 绝对收益率 - 12月12日，SHIBOR各期限报价有不同数值，中债商业银行AAA评级同业存单除1M期限上行4bp外，其余期限报价无变动 [46] 发行和存量情况 - 过去一周同业存单一级发行量9417.80亿，发行期限占比有变化 [51] 相对估值 - 12月12日，1年期AAA评级同业存单与R007利差15bp，与10年期国债利差18bp，分别处于2020年以来34%、40%的分位数 [54]

核心观点 - 市场呈现“沪弱深强”格局，多数宽基指数冲高回落 [1][2][9] - 预计市场在“权重不够强、行业大分化”局面下，将继续维持区间震荡格局 [1][5][9] - 配置上建议“多看少动守株待兔”，择时持仓等待，避免追涨杀跌 [1][6][9] 本周行情概况 - 主要指数：市场呈现“沪弱深强”格局，多数宽基指数冲高回落 [2][9] - 板块观察：算力链携硬科技领涨，大周期和消费板块走弱 [2][9] - 市场情绪：沪深两市成交额环比上升，IC股指期货合约升水 [2][9] - 资金流向：两融余额小幅上升，有色金属ETF净流入最多 [2][9] - 量化指标：主要指数估值水平有所抬升 [2][9] 本周行情归因 - 中央经济工作会议在北京举行 [3][10] - 中国央行连续13个月增持黄金 [3][10] - 中国11月社会融资规模增速保持稳定 [4][11] - 美联储12月议息会议决定降息25个基点 [4][11] 下周行情展望 - 权重指数（如上证、上证50、沪深300）勉强站上5周均线，但未收复前期上升趋势线 [5][12] - 算力链“强势吸金”导致市场出现明显分化格局 [5][12] - 创业板指有较大概率跟随大盘调整，较小概率走出独立走势 [5][12] - 科创50和恒生科技指数在“下半区间”波动，区间下沿支撑明显 [5][12] - 券商板块冲高回落，目前暂以反弹对待，需后续密切关注 [5][12] 配置建议 - 择时策略：建议持仓等待，根据不同宽基指数的“左脚”分类设定目标（如上证指数9月4日低点、恒生科技指数年线、科创50前期低点），伺机出击、分批介入 [6][13] - 行业配置：建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块、历史上12月胜率较高的家电板块、以及近期利好频出的机械设备板块 [6][13] - 个股选择：留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方的低位滞涨个股 [6][13]

两融市场持续升温与券商业务调整 - 两融市场持续升温，年内已有至少9家券商公开调整两融业务，包括上调业务规模上限、调整授信管理方式等 [1] 业务调整的两类性质 - 券商对两融业务的调整分为性质迥异的两类：一类是提升“业务总规模”，直接关乎展业边界；另一类是调整“两融授信总规模”，多源于内部运营管理的特定需求 [3] - 两融业务总规模指客户实际使用的融资融券余额，监管明确规定不得超过券商净资本的4倍 [3] - 两融授信总规模是指证券公司授予全体投资者的最大可融资或融券限额，代表了投资者通过融资融券能够获取的最大资金或证券数量 [3] - 两者关系可概括为：两融业务总规模 = 两融授信总规模 × 授信使用率 [1][3] - 证券行业两融授信额度的使用率大概在20%左右 [3] 授信管理的两种模式 - 券商两融业务的授信总额管理存在两种模式：一是静态固定额度模式，二是动态资本挂钩模式（将授信总额上限与公司净资本动态绑定，通常设定为净资本的数倍） [5][6] - 目前大多数券商采取“动态资本挂钩”模式，已成为行业主流，少数券商仍保留固定额度设定 [6] - 动态挂钩模式实现了规模与资本实力的深度绑定，既符合监管导向，又能适配市场变化 [6] 净资本成为核心竞争力 - 面对市场旺盛需求，年内多家券商主动上调两融业务规模上限，行业呈现出规模扩张与风控升级并行的特征 [8] - 例如，华泰证券将其两融业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，华林证券、招商证券、浙商证券等券商也通过上调业务规模上限优化布局 [8] - 近年来，头部券商频频通过定增、发债等方式补充净资本，中小券商也在积极优化资本结构，核心目的是通过提升资本实力打开业务发展空间 [8] - 从业务发展逻辑看，净资本是决定券商业务规模的关键，两融业务规模的扩张必然受制于券商的资本实力 [8] 调整背后的驱动因素 - 券商密集调整两融业务，主要受市场热度提升、政策环境优化和行业竞争需求三方面因素影响 [9] - 上调业务规模上限或调整授信管理模式优化布局，能够助力券商抢占市场份额并提升业务收入 [9] - 这些调整反映了证券行业正步入“政策宽松期”，杠杆上限提升将有效助力ROE中枢上移 [9]

宏观经济发展阶段与核心 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化进程中“承前启后”的阶段 在百年未有之大变局下 高质量发展仍是核心 [1] - 在中国经济模式逐步转型升级的驱动下 中国正从“人口数量红利”向“人口质量红利”过渡 [3] - 此前中国的产业结构以劳动密集型为主 需要较多劳动力支撑 而在当下制造业自动化程度不断提升的现实背景下 企业用工强度有所下降 随之转向对高技术人才的需求 [3] 提振消费的路径 - 刚刚结束的中央经济工作会议将扩大内需放在首要位置 提振消费对于中国经济健康运行至关重要 [3] - 提高消费率不等于需求侧刺激 提振消费的第一个环节是提高劳动者的实际收入及收入预期 [3] - 通过收入分配政策改革 即税收制度的调整来实现收入再平衡 [3] - 通过扩大优质消费品和服务供给 清理消费不合理限制性措施等方式提高居民消费率 [3] 大类资产配置观点 - A股有望形成低波红利与科技成长交织的结构化行情 [4] - 黄金在2026年仍有望继续冲高 但在美国经济逐步走出困境 地缘局势缓和 美元波动放缓等因素影响下 黄金上涨斜率或将更为平缓 [4] - 在先立后破及反内卷治理的整体基调下 预计基本金属价格将在实现供需动态新均衡的过程中迎来戴维斯双击行情 看好铜价的未来表现 [4]

（记者 王晓波） 2025年1至6月份，兆驰股份的营业收入构成为：电子制造及互联网服务占比100.0%。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 每经AI快讯，兆驰股份（SZ 002429，收盘价：7.17元）发布公告称，2025年12月10日，兆驰股份接受 浙商证券等投资者调研，公司副总经理兼董事会秘书单华锦等人参与接待，并回答了投资者提出的问 题。 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-075 1,006,064,931.51元。 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 2025年12月12日 2025年度第七期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于2025年7月21日成功发行了浙商证券股份有限公司2025 年度第七期短期融资券（以下简称"本期短期融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币10亿元，票 面利率为1.57%，短期融资券期限为141天，兑付日期为2025年12月9日（详见本公司于2025年7月21日 登载于上海证券交易所网站www.sse.com.cn的《浙商证券股份有限公司2025年度第七期短期融资券发行 结果公告》）。 2025年12月9日，本公司按期兑付了本期短期融资券本息共计人民币 浙商证券股份有限公司 ...

发行基本信息 - 纳百川新能源股份有限公司首次公开发行不超过2,791.74万股人民币普通股（A股）并在创业板上市 股票简称为“纳百川” 股票代码为“301667” [1] - 本次发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行 发行股份数量为2,791.74万股 发行价格为人民币22.63元/股 全部为公开发行新股 [1] 战略配售情况 - 本次发行初始战略配售数量为558.3480万股 占本次发行数量的20.00% 根据最终确定的发行价格 最终战略配售数量为418.7610万股 占本次发行数量的15.00% 初始与最终战略配售股数的差额139.5870万股回拨至网下发行 [2][5] - 参与战略配售的投资者均为与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业 保荐人相关子公司无需参与本次战略配售 [2][4][5] - 截至2025年12月2日（T-4日） 参与战略配售的投资者已足额按时缴纳认购资金 [5] 网上与网下发行情况 - 战略配售回拨后、回拨机制启动前 网下初始发行数量为1,702.9790万股 占扣除最终战略配售数量后发行数量的71.77% 网上初始发行数量为670.0000万股 占扣除最终战略配售数量后发行数量的28.23% [3] - 由于网上投资者初步有效申购倍数为11,468.06724倍 高于100倍 发行人和主承销商启动回拨机制 将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票数量的20.00%（即474.60万股）由网下回拨至网上 [3] - 回拨后 网下最终发行数量为1,228.3790万股 占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的51.77% 网上最终发行数量为1,144.6000万股 占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的48.23% [3] - 回拨后 本次网上发行的中签率为0.0148966532% 有效申购倍数为6,712.91722倍 [3] 认购与包销情况 - 网上投资者放弃认购的股份数量为47,916股 全部由主承销商包销 包销金额为1,084,339.08元 包销股份数量占本次发行股票总量的0.1716% [7] - 网下投资者放弃认购的股份数量为0股 [8] - 网上投资者缴款认购的股份数量为11,398,084股 金额为257,938,640.92元 [8] - 网下投资者缴款认购的股份数量为12,283,790股 金额为277,982,167.70元 [8] 网下比例限售情况 - 本次网下发行采用比例限售方式 网下投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期限为自上市之日起6个月 [5] - 本次发行中网下比例限售6个月的股份数量为1,235,331股 约占网下发行总量的10.06% 约占本次公开发行股票总量的4.42% [6]

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-075 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 浙商证券股份有限公司 2025 年 12 月 12 日 2025 年度第七期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2025 年 7 月 21 日成功发 行了浙商证券股份有限公司 2025 年度第七期短期融资券（以下简称"本期短期 融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 10 亿元，票面利率为 1.57%， 短期融资券期限为 141 天，兑付日期为 2025 年 12 月 9 日（详见本公司于 2025 年 7 月 21 日登载于上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《浙商证券股份有限 公司 2025 年度第七期短期融资券发行结果公告》）。 2025 年 12 月 9 日，本公司按期兑付了本期短期融资券本息共计人民币 1,006,064,931.51 元。 ...

中央经济工作会议总体定位与形势判断 - 2024年工作总基调为坚持稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破，强调系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性 [1] - 2025年工作总基调为坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [1] - 2024年经济形势研判为外部压力加大、内部困难增多，国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展 [1] - 2025年经济形势研判为外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多，但经济长期向好支撑条件未变，我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进 [1] 核心工作要求与政策体系 - 2024年核心工作要求为实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节，推动标志性改革举措落地见效，兜牢基层“三保”底线 [1] - 2025年核心工作要求为更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，强化政策落地效能，坚决防止形式主义 [1] - 2024年财政政策为实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方专项债发行使用，扩大投向领域与资本金范围，优化支出结构惠民生、促消费 [1] - 2025年财政政策为继续实施更加积极的财政政策，保持必要赤字、债务规模，优化支出结构，规范税收优惠与补贴，重视地方财政困难，兜牢“三保”，党政机关过紧日子 [1] - 2024年货币政策为实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，发挥总量与结构双重功能，保持流动性充裕，探索拓展宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具维护市场稳定 [1] - 2025年货币政策为继续实施适度宽松的货币政策，以稳增长、促物价合理回升为考量，灵活运用降准降息，保持流动性充裕，引导金融支持内需、科创、中小微，维护汇率均衡 [1] - 2024年政策协同机制为将财政、货币、贸易、环保、监管等政策及改革开放举措协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，完善部门沟通机制 [1] - 2025年政策协同机制为将各类经济政策、非经济政策、存量政策、增量政策纳入宏观政策取向一致性评估，健全预期管理机制 [1] 主要产业政策 - 2024年科技创新政策为坚持创新驱动，强调建设科技强国，强化国家战略科技力量，瞄准人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域，构建举国体系 [1] - 2025年科技创新政策为进一步强化科技自立自强，构建现代化科技创新体系，实施“人工智能+”行动，推动新质生产力与先进制造协同发展，支持青年科技人才创新创业 [1] - 2024年产业体系建设为加快发展现代产业体系，巩固壮大实体经济，提升产业链供应链现代化水平，着力实现从量的扩张向质的提高过渡 [1] - 2025年产业体系建设为着力构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，依托科技创新驱动新旧动能转换，推动产业高质量发展，增强全球竞争优势 [1] - 2024年内需与消费战略为强调扩大内需战略，构建完整内需体系，推动国内大循环与国际双循环相互促进，通过优化消费环境释放内需潜力，进而带动经济增长 [1] - 2025年内需与消费战略为提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，进一步激发消费能力，深化供给侧结构性改革，与有效投资形成协同拉动经济发展的新模式 [1] 重点任务部署 - 2024年内需扩张措施为消费端实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，加力扩围“两新”政策，创新首发经济、冰雪经济、银发经济；投资端更大力度支持“两重”项目，适度增加中央预算内投资，实施城市更新、降低物流成本 [1] - 2025年内需扩张措施为消费端实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，优化“两新”政策，清理消费不合理限制；投资端推动投资止跌回稳，优化专项债用途，激发民间投资，推进城市更新 [1] - 2024年新动能培育为以科技创新引领新质生产力发展，加强基础研究与关键核心技术攻关，开展“人工智能+”行动培育未来产业；健全多层次金融服务体系，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为 [1] - 2025年新动能培育为建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，深化拓展“人工智能+”，实施重点产业链高质量发展行动；强化企业创新主体地位，完善科技金融服务 [1] - 2024年房地产治理为持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，合理控制新增用地，盘活存量用地与商办用房，推进处置存量商品房 [1] - 2025年房地产治理为因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用作保障性住房，深化住房公积金制度改革，推动“好房子”建设 [1] - 2024年风险化解为稳妥处置地方中小金融机构风险，央地协同打击非法金融活动；持续用力推动房地产市场止跌回稳，推进地方政府债务化解 [1] - 2025年风险化解为积极有序化解地方政府债务，督促主动化债，优化债务重组与置换办法，化解融资平台经营性债务；强化中小金融机构风险排查 [1] 改革、开放、民生与绿色发展 - 2024年国内改革为高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法，制定全国统一大市场建设指引，统筹财税体制改革增加地方自主财力；深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点 [1] - 2025年国内改革为制定全国统一大市场建设条例，完善民营经济促进法配套法规，清理拖欠企业账款，有序开展要素市场化改革试点，推进中小金融机构减量提质 [1] - 2024年对外开放为有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易；打造“投资中国”品牌，推动“一带一路”走深走实 [1] - 2025年对外开放为稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自贸区布局，发展数字贸易、绿色贸易，完善海外综合服务体系；推动共建“一带一路”高质量发展 [1] - 2024年社会民生为实施重点领域、行业、城乡基层就业支持计划，加强灵活就业人员权益保障；推动义务教育优质均衡，实施医疗卫生强基工程，制定促进生育政策；发展居家养老，扩大普惠养老 [1] - 2025年社会民生为实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工就业；推进教育资源布局调整，优化药品集采，推行长期护理保险；倡导积极婚育观 [1] - 2024年绿色发展为协同推进降碳减污扩绿增长，营造绿色低碳产业生态，推动“三北”工程标志性战役，加快“沙戈荒”新能源基地建设；建立零碳园区，推动全国碳市场建设，实施生物多样性保护 [1] - 2025年绿色发展为深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国规划，扩大绿电应用；加强全国碳市场建设，实施固体废物综合治理，推进“三北”工程 [1] 高频词汇对比 - 关键词“扩内需”在2024年出现5次，在2025年出现1次 [1][3] - 关键词“逆周期调节”在2024年出现4次，在2025年出现6次 [1][3] - 关键词“新质生产力”在2024年出现3次，在2025年出现5次 [1][3] - 关键词“房地产止跌回稳”在2024年出现4次，在2025年出现3次 [1][3] - 关键词“专项债”在2024年出现5次，在2025年出现2次 [1][3] - 关键词“超长期特别国债”在2024年出现3次 [3] - 关键词“人工智能+”在2024年出现2次 [3] - 关键词“地方财政”在2024年出现2次 [3] - 关键词“预期管理”在2024年出现0次，在2025年出现2次 [3] - 关键词“国际经贸斗争”在2024年出现0次，在2025年出现2次 [3]