"坚持投资于物和投资于人紧密结合"是2025年中央经济工作会议"五个必须"中的一项重要内容。从 人社部、教育部等多部门密集出台配套政策，到各类企业主动加码人力资本投入，2025年的中国正开启 一场聚焦人口质量提升、人力潜能激发、人才价值释放的系统性投资，推动人口质量红利逐步替代传统 数量红利，为经济高质量发展注入持久动力。 针对重点人群的保障措施也持续升级。在银发经济领域，政策推动社区养老、适老化改造等领域创 新，以"基础类+可选类"模式扩大适老化改造覆盖面，同时积极开发老年人力资源。 政策引导下，产业界逐渐将"投资于人"转化为核心竞争力，在先进制造、数字经济、现代服务等领 域形成"培训赋能—岗位吸纳—价值提升"的良性循环。专精特新"小巨人"企业成为吸纳人才的主力军， 通过人社专员"一对一"对接服务，建立人才需求清单，针对高端技术岗位推出"定制化培训"。 数字化转型催生新的人才投资方向。11月，国家发改委、国家数据局、教育部等多部委联合发布 《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，提出以产业发展为导向，推进数据行 业职业教育，鼓励各地以产业园区为基础，打造兼具人才培养、创新创业、促进数据产业 ...

宏观经济发展阶段与核心 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化进程中“承前启后”的阶段 在百年未有之大变局下 高质量发展仍是核心 [1] - 在中国经济模式逐步转型升级的驱动下 中国正从“人口数量红利”向“人口质量红利”过渡 [3] - 此前中国的产业结构以劳动密集型为主 需要较多劳动力支撑 而在当下制造业自动化程度不断提升的现实背景下 企业用工强度有所下降 随之转向对高技术人才的需求 [3] 提振消费的路径 - 刚刚结束的中央经济工作会议将扩大内需放在首要位置 提振消费对于中国经济健康运行至关重要 [3] - 提高消费率不等于需求侧刺激 提振消费的第一个环节是提高劳动者的实际收入及收入预期 [3] - 通过收入分配政策改革 即税收制度的调整来实现收入再平衡 [3] - 通过扩大优质消费品和服务供给 清理消费不合理限制性措施等方式提高居民消费率 [3] 大类资产配置观点 - A股有望形成低波红利与科技成长交织的结构化行情 [4] - 黄金在2026年仍有望继续冲高 但在美国经济逐步走出困境 地缘局势缓和 美元波动放缓等因素影响下 黄金上涨斜率或将更为平缓 [4] - 在先立后破及反内卷治理的整体基调下 预计基本金属价格将在实现供需动态新均衡的过程中迎来戴维斯双击行情 看好铜价的未来表现 [4]

“十五五”规划收入分配核心政策 - 实施城乡居民增收计划，重点为有效增加低收入群体收入，稳步扩大中等收入群体规模，合理调节过高收入，取缔非法收入，目标是推动形成橄榄型分配格局 [1] - 橄榄型分配格局指中等收入群体在总人口中占比较大，收入分配差别和不平等程度较低的理想格局 [6] 消费增长与收入关系 - 今年10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，为今年以来月度增速首次回落到3%以下 [2] - 长期提振消费需依靠增加居民收入，短期刺激政策难以改变消费行为和提高边际消费倾向 [2] - 《提振消费专项行动方案》将城乡居民增收促进行动列为首要任务，通过促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道等方式提升居民消费能力 [2] 增加低收入群体收入的具体路径 - 加大对低收入人群的人力资本投资，教育学历对工资差距基尼系数的解释力度从1988年的2%增至2018年的18.34% [3] - 为低收入人群提供更多创收机会和条件，并加大对低收入人群的转移支付力度 [3] - 具体措施包括对现有劳动力进行培训，并重点投资其下一代的早期教育，如向低收入人群倾斜教育资源、实施儿童营养补贴和免费医疗等 [4] - 加快户籍制度改革、推进基本公共服务均等化、提高低保救助覆盖面和水平也是重要举措 [5] 扩大中等收入群体规模的策略 - 稳定现有中等收入人群的收入增长，重点是通过在教育、医疗和养老保障方面增加公共投入，为个体或私营企业就业的中等收入人群减负 [7] - 识别并瞄准中等收入潜力人群，特别是农民工群体和农村低收入人群中的潜力者，实施针对性扶持政策 [7] - 依靠产业升级和技术进步创造高收入工作岗位，同时增加人力资本投资，使劳动力有能力承担高生产率岗位，需要高质量经济发展 [7] 人力资本投资的经济逻辑 - 在越早的年龄阶段进行人力资本投资，回报率越高，且社会回报率占比更大，因此政府应承担儿童早期发展的支出责任 [5] - 未来经济增长的源泉将是一种新的人口红利，即人力资本培养带来的人口质量红利或人才红利 [4]

政策背景与现状 - 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育举措 标志着我国学前教育从"基本普及"向"优质普惠"的历史性跨越 [1] - 当前学前教育毛入园率已超90% 但仍存在"量质失衡"的短板 [1] - 全球实践表明 免费学前教育推进关键在于构建稳定财政投入机制和高效治理体系 [1] 国际经验借鉴 - 英国采取"先低龄 后扩容"渐进式策略 为制度稳定奠定基础 [1] - 德国采用"联邦立法+地方执行"模式 激发基层创新 [1] - 俄罗斯通过中央统一推进实施 并以"流动幼儿园"解决偏远地区资源匮乏问题 [1] - 新加坡"政府主导+市场协同"模式 实现质量与效率平衡 [1] 中国实施路径 - 2025年秋季学期起政策将覆盖所有幼儿园大班儿童 预计今年惠及约1200万儿童 [2] - 坚持"尽力而为 量力而行"原则 确保政策可持续性 [2] - 通过增加政府投入降低家庭教育支出 实现财政"分档精准"保障 [2] - 补助资金由中央与地方共同分担 确保政策稳步推进 [2] 战略意义 - 免费学前教育是教育强国战略的关键落子 衔接全球教育发展潮流 [2] - 将教育公平转化为人口质量红利 助推国家发展 [2] - 实现从"有园上"到"上好园" 从"家庭买单"到"国家托底"的转变 [2]

政策部署与实施路径 - 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育 政策将从2025年秋季学期起覆盖所有幼儿园大班儿童 预计2024年惠及约1200万儿童 [1][2] - 实施策略强调"稳妥有序推进" 坚持尽力而为量力而行原则 确保政策可持续性 [2] - 财政投入机制采取中央与地方共同分担模式 补助资金实施"分档精准"分配 [2] 国际经验借鉴 - 英国采用"先低龄后扩容"渐进策略 为制度稳定性奠定基础 [1] - 德国实施"联邦立法+地方执行"模式 激发基层治理创新活力 [1] - 俄罗斯通过中央统一推进 配套"流动幼儿园"解决偏远地区资源短缺 [1] - 新加坡形成"政府主导+市场协同"机制 实现质量与效率平衡 [1] 行业发展现状 - 学前教育毛入园率已超90% 但存在"量质失衡"结构性短板 [1] - 行业正经历从"基本普及"向"优质普惠"的历史性跨越 [1] 战略价值定位 - 政策核心价值在于将教育公平转化为人口质量红利 衔接教育强国战略 [2] - 通过政府投入"加法"实现家庭教育支出"减法" 缓解"生得起养得好"民生压力 [2] - 制度设计聚焦从"有园上"到"上好园"的质变 构建国家发展的人力资源基础 [2]