沪深两市融资融券市场概况 - 上个交易日（2025年12月18日），沪深两市融资融券余额为24,993.7亿元，环比下跌0.14% [1] - 上个交易日，两市融资买入额为1,712.2亿元，环比下跌7.13% [1] - 截至12月18日，沪市两融余额约为25.2千亿（25,200亿元），深市两融余额约为24.9千亿（24,900亿元） [1] 行业两融余额分布 - 两融余额最高的三个行业为：半导体（1,779.3亿元）、证券（1,400.6亿元）、通信设备（994.5亿元） [4] - 两融余额在800亿至900亿区间的行业包括：电池（812.7亿元）、银行（764.0亿元）、软件开发（723.4亿元） [4] - 两融余额在500亿至700亿区间的行业包括：汽车零部件（613.4亿元）、消费电子（611.8亿元）、军工装备（586.1亿元）、IT服务（570.2亿元）、光伏设备（555.8亿元）、元件（552.1亿元） [4] - 两融余额在400亿至500亿区间的行业包括：汽车整车（524.9亿元）、化学制药（493.6亿元）、电力（490.7亿元）、工业金属（457.8亿元）、通用设备（448.7亿元）、计算机设备（427.2亿元）、光学光电子（418.0亿元） [4][5] - 化学制品行业的两融余额为373.2亿元 [6] 个股融资交易活跃度 - 上个交易日融资买入额排名第一的个股为新易盛（300502），融资买入32.7亿元，融资买入占成交额比例为18.85%，股价下跌4.62% [7] - 上个交易日融资买入额排名第二的个股为中际旭创（300308），融资买入22.2亿元，融资买入占成交额比例为16.04%，股价下跌3.18% [7] - 上个交易日融资买入额排名第三的个股为航天电子（600879），融资买入17.3亿元，融资买入占成交额比例为16.19%，股价上涨1.65% [7] - 上个交易日融资买入额排名第四的个股为胜宏科技（300476），融资买入16.4亿元，融资买入占成交额比例为18.73%，股价下跌4.56% [7] - 上个交易日融资买入额排名第五的个股为阳光电源（300274），融资买入12.8亿元，融资买入占成交额比例为14.15%，股价下跌4.83% [7]

随后，中泰证券三亚迎宾路证券营业部正式揭牌，标志着该营业部正式开业运营，将为广大客户提供证 券经纪、投资咨询、融资融券等多元化金融服务，成为中泰证券服务海南自贸港建设的重要桥头堡。 主旨演讲环节，中泰国际首席经济学家李迅雷，中泰证券研究所联席所长、电子行业首席王芳等多位专 家，围绕国家宏观经济、海南封关政策、人工智能机遇、海南优势产业、未来产业发展等核心产业领 域，带来前沿解读与趋势分析。 海南省知联会会长、海南省发展控股有限公司总经理李国红在致辞中对中泰证券三亚迎宾路证券营业部 揭牌表示热烈祝贺。他说，前期海南控股与中泰证券已在多领域结下深厚合作情谊，此次集团层面的战 略合作升级，标志着双方合作迈入全方位、深层次的新阶段，彰显了金融机构与省属国企携手助力三亚 实体经济高质量发展、共同服务海南自贸港建设大局的坚定决心。海南控股将整合旗下低空经济、免税 商贸、城市开发等核心产业资源，深入探索在航空航天、生物制药、数字经济等战略性新兴产业领域的 发展机会，依托中泰证券的专业金融服务能力，共同打造一批具有标杆意义的金企合作示范项目，积极 推动优质项目与要素资源落地，在服务地方经济社会发展、助力海南自贸港建设中发挥更 ...

本报讯 （记者王僖）12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关之际，中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"）"资 本聚力・琼岛腾飞—海南封关核心产业机遇与投资合作研讨会"在三亚成功举办，中泰证券三亚迎宾路证券营业部同日揭牌开 业。 中泰证券董事、总经理冯艺东表示，中泰证券作为自贸港建设的见证者、资本市场的建设者，亲历了海南自贸港筹备全过 程。此次举办研讨会，除了在三亚设立证券营业部，更希望以立足区域、聚焦产业、赋能企业、共筑生态的"城市合伙人"全新 定位，为海南和三亚带来六维重磅服务：一是以专业智库牵引发展方向，做"战略引领伙伴"；二是以融资服务支持企业跃迁， 做"企业成长伙伴"；三是以资本聚合加速产业聚变，做"产业集群伙伴"；四是以期货工具抵御市场波动，做"风险管控伙伴"； 五是以专业服务助力价值传承，做"财富守护伙伴"；六是以资源整合赋能双招双引，做"城市发展伙伴"。中泰证券将以此次活 动为契机，把"城市合伙人"理念落实到每一次服务中，努力成为海南企业信赖的专业伙伴、三亚城市发展不可或缺的金融力 量，为海南和三亚经济社会高质量发展作出更大贡献。 海南省知联会会长、海南省发展控股有限公司（以下简称"海南控 ...

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：融资净买入额** * **因子构建思路：** 衡量特定周期内（如一周）融资买入资金与融资偿还资金的净差额，反映市场投资者通过融资渠道对特定标的（个股、行业、ETF）的净买入意愿和看多情绪[31][34][45][48]。 * **因子具体构建过程：** 对于单个标的，计算其在指定周期T内的融资净买入额。公式为： $$融资净买入额_T = \sum_{t \in T}(融资买入额_t - 融资偿还额_t)$$ 其中，`t`代表周期T内的单个交易日。报告中对不同对象（行业、ETF、个股）分别计算了该因子[31][36][46][50]。 2. **因子名称：融券净卖出额** * **因子构建思路：** 衡量特定周期内（如一周）融券卖出量与融券偿还量的净差额，反映市场投资者通过融券渠道对特定标的的净卖出意愿和看空情绪[34][52]。 * **因子具体构建过程：** 对于单个标的，计算其在指定周期T内的融券净卖出额。公式为： $$融券净卖出额_T = \sum_{t \in T}(融券卖出量_t \times 卖出价_t - 融券偿还量_t \times 偿还价_t)$$ 实践中常以金额形式表示。报告中对不同对象（行业、个股）分别计算了该因子[34][41][52]。 3. **因子名称：融资买入额占成交额比例** * **因子构建思路：** 衡量融资买入交易在标的整体市场交易中的活跃度与占比，是观察杠杆资金参与程度和市场情绪热度的重要指标[35][36][49]。 * **因子具体构建过程：** 对于单个标的，计算其在指定周期T内的融资买入额占同期总成交额的比例。公式为： $$融资买入额占成交额比例_T = \frac{\sum_{t \in T}融资买入额_t}{\sum_{t \in T}成交额_t} \times 100\%$$ 报告中对行业和个股层面均计算并展示了该因子[36][50]。 4. **因子名称：融券卖出额占成交额比例** * **因子构建思路：** 衡量融券卖出交易在标的整体市场交易中的占比，用于观察卖空力量的活跃程度[40][41]。 * **因子具体构建过程：** 对于单个标的，计算其在指定周期T内的融券卖出额占同期总成交额的比例。公式为： $$融券卖出额占成交额比例_T = \frac{\sum_{t \in T}融券卖出额_t}{\sum_{t \in T}成交额_t} \times 100\%$$ 报告在行业层面计算并展示了该因子[41]。 5. **因子名称：融资余额占流通市值比例** * **因子构建思路：** 衡量融资杠杆资金在标的流通盘中的存量占比，反映杠杆资金对标的的总体持仓规模和潜在影响[35][36]。 * **因子具体构建过程：** 使用报告期末时点的融资余额与标的流通市值进行计算。公式为： $$融资余额占流通市值比例 = \frac{期末融资余额}{期末流通市值} \times 100\%$$ 报告在行业层面计算并展示了该因子[36]。 6. **因子名称：融券余额占流通市值比例** * **因子构建思路：** 衡量融券卖空头寸在标的流通盘中的存量占比，反映卖空力量的总体持仓规模[40][41]。 * **因子具体构建过程：** 使用报告期末时点的融券余额与标的流通市值进行计算。公式为： $$融券余额占流通市值比例 = \frac{期末融券余额}{期末流通市值} \times 100\%$$ 报告在行业层面计算并展示了该因子[41]。 因子的回测效果 > **注：** 本报告为市场数据周报，主要展示截至报告期（2025年12月10日-12月16日）各类因子的截面数据或时间序列最新值，并未提供基于历史数据的长期回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR等）。以下为报告中展示的因子在特定周期内的具体取值。 1. **融资净买入额因子** * **行业层面（上周）：** 国防军工、通信、商贸零售行业融资净买入额较多；电子、计算机、有色金属行业融资净买入额较少[31]。具体数值可参见行业融资净买入额情况图[33]及表3[36]。 * **ETF层面（上周）：** 融资净买入额前五名分别为：富国中债7-10年政策性金融债ETF（348,401.76万元）、博时中债0-3年国开行ETF（79,429.49万元）、海富通中证短融ETF（45,558.47万元）、国泰上证5年期国债ETF（39,840.35万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（24,186.46万元）[45][46]。 * **个股层面（上周）：** 融资净买入额前五名分别为：新易盛（238,214.60万元）、中国平安（178,832.27万元）、航天电子（111,984.96万元）、招商银行（57,890.50万元）、特变电工（45,400.49万元）[48][50]。 2. **融券净卖出额因子** * **行业层面（上周）：** 汽车、食品饮料、交通运输行业融券净卖出额较多；非银金融、有色金属、银行行业融券净卖出额较少[34]。具体数值可参见行业融券净卖出额情况图[35]及表4[41]。 * **个股层面（上周）：** 融券净卖出额前五名分别为：贵州茅台（1,658.35万元）、胜宏科技（1,562.55万元）、中国平安（1,279.14万元）、拓荆科技（1,218.74万元）、华工科技（781.77万元）[52][53]。 3. **融资买入额占成交额比例因子** * **行业层面（上周）：** 比例较高的行业为非银金融（11.71%）、通信（11.59%）、国防军工（10.67%）；较低的行业为纺织服饰（4.17%）、轻工制造（5.15%）、综合（5.17%）[35][36][40]。 * **个股层面（上周）：** 比例前五名分别为：冠豪高新（27.07%）、中国能建（26.17%）、中绿电（25.82%）、永泰能源（25.39%）、轻纺城（25.19%）[49][50]。 4. **融券卖出额占成交额比例因子** * **行业层面（上周）：** 比例较高的行业为非银金融（0.09%）、石油石化（0.09%）、食品饮料（0.08%）；较低的行业为纺织服饰（0.01%）、轻工制造（0.01%）、社会服务（0.02%）[40][41][42]。 5. **融资余额占流通市值比例因子** * **行业层面（上周）：** 比例较高的行业为计算机（4.39%）、综合（3.49%）、通信（3.40%）；较低的行业为银行（0.74%）、石油石化（0.81%）、煤炭（0.91%）[35][36]。 6. **融券余额占流通市值比例因子** * **行业层面（上周）：** 比例较高的行业为传媒（0.02%）、房地产（0.02%）、国防军工（0.01%）；较低的行业为石油石化（0.00%）、银行（0.00%）、轻工制造（0.01%）[40][41][42]。

文章核心观点 - A股市场融资融券余额持续攀升至历史高位，券商机构纷纷上调两融及相关融资类业务规模上限，以应对市场需求，这是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [1][4][6] 市场活跃度与需求 - 截至12月9日，A股两融余额达25105.72亿元，较年初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59% [1] - 9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单月最高纪录，比8月份的18.30万户增长12.24% [1] - 截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户14.07万户，环比增长8.07% [1] - 近期客户咨询量和开户量翻倍增长，原有额度已难以满足需求 [2] 券商上调业务规模的具体案例 - 2025年内已有招商证券、浙商证券等多家券商先后上调两融及相关融资类业务规模上限，覆盖头部、中型及中小全梯队券商 [1] - 招商证券将两融业务规模上限从1500亿元大幅提升至2500亿元，单次上调1000亿元，创下年内单次扩容纪录 [4] - 长江证券与东吴证券同步披露业务调整公告，长江证券宣布上调两融业务总规模，东吴证券则针对性提升两融业务授信总规模 [4] - 华林证券在2025年半年内两度加码信用业务布局，3月将信用业务总规模上限上调至62亿元，9月进一步提升至80亿元，较前次调整幅度达29% [4] - 浙商证券4月将融资类业务规模上限设定为400亿元，9月再度提升至500亿元 [5] - 山西证券4月将融资融券业务的最大规模从80亿元提升至100亿元，增幅比例约31.25% [5] - 兴业证券也于5月调整信用业务总规模上限，形成全梯队券商共同提额的格局 [6] 业务调整的动因与背景 - 券商集体提额是政策导向、市场热度与行业转型需求共同作用的结果 [6] - 监管层面定向宽松提供关键支撑，12月6日证监会主席吴清明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限 [6] - 市场层面需求爆发形成刚性推力，本轮两融规模扩张呈现两波核心抬升周期：2024年9月24日至11月13日增长4830亿元，同期上证指数上涨25%；2025年6月20日至9月25日增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6% [6] - 行业转型需求构成内在动力，融资融券业务的繁荣发展正成为行业共识 [6] 市场影响与未来展望 - 多家机构预测，两融规模有望突破3万亿元，叠加险资等长期资金入市，将为A股提供持续增量资金，蓝筹股与科创板块将获得更多估值支撑，推动市场从情绪定价向基本面定价转型 [8] - 华泰证券研究所所长张继强预判，2026年两融资金规模有望伴随市场风险偏好的演变呈现温和扩张态势 [7] - 相较于以往市场周期，本轮股市上涨行情中除两融资金外，其他杠杆资金参与度相对较低，这种更趋健康的资金结构将为股市长期发展奠定基础 [7] - 融资余额具备“易升难降”的稳定性特征，为两融余额持续走向上行通道提供有力支撑 [7] 券商板块表现与盈利预测 - 券商板块后续表现获得多家机构集体看好 [8] - 方正证券指出，2025年券商板块净利润有望实现51%的同比高增，ROE将回升至8.8%的水平，当前板块估值尚未充分反映业绩改善趋势，后续具备充足的估值修复空间 [8] - 长城证券认为证券行业已迈入“政策宽松周期”，叠加杠杆上限持续提升等利好因素，将有效推动行业ROE中枢稳步上移 [9]

规模持续攀升 Wind资讯数据显示，截至12月9日，A股市场两融余额合计25105.72亿元，较前一交易日增加100.57亿元；融资余额合计 24928.96亿元，较前一交易日增加101.53亿元；融券余额合计176.76亿元，较前一交易日减少0.96亿元。当日，两融交易额占A 股交易额比重为10.59%。 拉长周期来看，两融规模增长态势显著。截至12月9日，两融余额较年初累计增加超6500亿元。在中信证券首席A股策略分 析师裘翔看来，本轮两融规模扩张呈现两波核心抬升周期，第一波两融抬升是在2024年9月24日到11月13日，两融余额增长 4830亿元，同期上证指数上涨25%；第二波两融抬升是在2025年6月20日到9月25日，两融余额增长6235亿元，同期上证指数上 涨14.6%。两波行情均始于重大的超预期变化，带动市场风险偏好显著提升，推动主观资金大幅加杠杆，进而推动指数整体上 扬。 同时，投资者参与热情的提升在开户数据上得到直观体现。11月份，两融新开账户数达14.07万户，环比增长8.07%；截至 11月末，两融账户总数增至1551.73万户，市场对杠杆交易的参与度在持续深化。 面对不断增长的融资需求 ...

市场整体表现 - 12月8日A股主要指数全线上涨，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6% [2] - 市场呈现普涨格局，全市场超3400只个股上涨，沪深两市成交额达2.04万亿元，较上一交易日放量3109亿元 [2] - 市场上涨受周末多重利好刺激，呈现“带量上攻”特征，成交额重回2万亿元关口 [3] - 流动性增强支撑了市场高开后的走势，并促使成长风格板块展现弹性 [4] 驱动因素一：券商板块 - 券商板块（“牛市旗手”）在12月8日出现异动，被视为市场可能“拒绝回调”的积极信号 [7][9] - 券商异动受两大利好催化：一是监管层表态支持优质券商适度拓宽资本空间与杠杆上限；二是11月市场新开融资融券账户达14.07万户，环比10月增长8%，截至11月末融资融券账户总数达1551.73万户 [10][11] - 投资者信心增强时倾向于加杠杆操作，且券商板块年内涨幅偏低，截至12月5日中证全指证券公司指数年内仅上涨1.08%，存在“补涨”需求 [12] - 有研报认为，2025年市场活跃度回升将推动券商业绩高增，2026年行业ROE有望持续提升 [12] 驱动因素二：科技成长板块 - 科技成长方向是盘面赚钱效应最强的领域，带动创业板指和科创50指数领涨 [14] - 数据显示，创业板指年初至今涨幅达48.97%，科创50指数（原文为“科制20”）年初至今涨幅达36.59%，万得微盘股指数年初至今涨幅高达85.51% [15] - 科技行情具体围绕两大主线展开：以光通信为代表的算力硬件链，以及商业航天板块 [16] - 在放量上涨环境下，市场结构性分化明显，赚钱效应多集中于算力硬件与商业航天板块的前排核心标的 [17] 细分领域分析：算力与光通信 - 算力硬件链全天走强，其中天孚通信、中际旭创等“易中天”概念股股价创出新高 [17] - 人工智能发展推动通信行业进入景气周期，预计数据中心互联市场年均增速超20%，到2030年将新增200个大型数据中心，全球光通信市场规模预计到2030年将突破万亿美元 [21] - 人工智能仍是科技行业创新主线，国内AI芯片企业在国产替代方面取得进展，行业国产算力生态有望加速形成 [21] 细分领域分析：商业航天 - 商业航天板块近期事件催化不断：12月3日蓝箭航天完成国内首次一级火箭回收尝试；12月6日长征八号甲成功发射卫星互联网低轨卫星组；12月7日央视报道了山东、海南在商业航天取得的进展 [18][19][20] - 有分析认为，中国商业航天正处于类似SpaceX 2018-2020年的组网前夜，随着G60星链等进入密集发射期，卫星制造正向流水线生产转型，相关配套商将率先兑现业绩 [20]

券商板块市场表现 - 12月8日A股券商股再度拉升，兴业证券直线涨停，东北证券涨超7%，中银证券、华泰证券、国泰海通、中信证券、广发证券等跟涨，板块整体涨幅仍超2% [1] 监管与政策动态 - 证监会主席表示将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率 [2] 市场开户数据 - 2025年11月A股新开户238.14万户，环比10月小幅增长3.1% [5] - 11月份市场新开融资融券账户14.07万户，环比10月的13.02万户增长8% [2][3][5] - 截至11月末，市场融资融券账户总数达到1551.73万户 [2][6] - 两融新开户数与普通A股新开户月度波动趋势基本一致，均呈现温和增长，反映市场情绪与资金入市节奏在普通交易与信用交易上高度联动 [5] - 从2025年月度数据看，两融新开户数呈现起伏：1月7万户，2月9.74万户，3月14.45万户，4月10.59万户，5月8.87万户，6月10.14万户，7月12.36万户，8月18.3万户，9月20.54万户（年内迄今高点），10月13.02万户，11月14.07万户，整体处于今年以来中高位水平 [7] - 截至11月末，合计有96家证券公司1.16万家营业部开展两融业务 [6] 融资融券余额与交易 - 截至11月末，市场融资融券余额为24735.5亿元，较10月末的24862.78亿元减少127.28亿元，降幅约0.51%，为今年4月以来首次月度下降 [9][10] - 11月A股市场震荡调整，上证指数全月下跌1.67%，深证成指、创业板指分别下行2.95%和4.23%，市场波动加剧使得投资者加杠杆意愿审慎，部分融资资金偿还导致余额收缩 [9] - 今年4月至10月期间，两融余额曾连续七个月保持增长，从4月末的17864.91亿元攀升至10月末的24862.78亿元 [9] - 进入12月后两融余额有回稳迹象，截至12月4日，A股融资余额为24838.63亿元，较11月末略有回升 [10] - 截至12月4日，两融余额占A股流通市值比例为2.52%，整体杠杆水平处于稳健区间 [10][11] - 12月4日融资买入额为1539.35亿元，融券卖出额为6.08亿元，融资融券交易额为1545.43亿元，两融交易额占A股交易额比重为9.90% [11] 投资者结构 - 两融市场中个人投资者数量为782.19万名，机构投资者5.06万家 [11] - 参与交易的投资者为35.41万名，有融资融券负债的投资者共184.9万名，平均维持担保比例为270.95% [11]

券商板块市场表现 - 12月8日A股券商股再度拉升，兴业证券直线涨停，东北证券涨超7%，中银证券、华泰证券、国泰海通、中信证券、广发证券等跟涨，板块整体涨幅仍超2% [1] 行业监管与政策动态 - 监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，以提升资本利用效率 [2] 市场开户数据 - 2025年11月A股新开户238.14万户，环比10月小幅增长3.1% [5] - 11月份市场新开融资融券账户14.07万户，环比10月的13.02万户增长8% [2][5] - 截至11月末，市场融资融券账户总数达到1551.73万户 [2][6] - 两融新开户数与普通A股新开户月度波动趋势基本一致，均呈现温和增长，反映市场情绪与资金入市节奏在普通交易与信用交易上高度联动 [5] 融资融券业务月度统计 - 截至11月末，合计有96家证券公司1.16万家营业部开展两融业务 [6] - 2025年两融新开户数呈现起伏：1月7万户，2月9.74万户，3月14.45万户，4月10.59万户，5月8.87万户，6月10.14万户，7月12.36万户，8月18.3万户，9月20.54万户（年内迄今高点），10月13.02万户，11月反弹至14.07万户，整体处于今年以来中高位水平 [7] 融资融券余额变化 - 截至11月末，市场融资融券余额为24735.5亿元，较10月末的24862.78亿元减少127.28亿元，降幅约0.51%，为今年4月以来首次月度下降 [8] - 今年4月至10月期间，两融余额曾连续七个月保持增长，从4月末的17864.91亿元攀升至10月末的24862.78亿元 [8] - 进入12月后两融余额有回稳迹象，截至12月4日，A股融资余额为24838.63亿元，较11月末略有回升 [9] - 当前两融余额占A股流通市值比例为2.52%，整体杠杆水平处于稳健区间 [9][10] 融资融券市场结构 - 截至12月4日统计，两融市场中个人投资者数量为782.19万名，机构投资者5.06万家 [10] - 参与交易的投资者为35.41万名，有融资融券负债的投资者共184.9万名，平均维持担保比例为270.95% [10] 市场走势与投资者行为分析 - 11月A股市场在创出阶段新高后迎来震荡调整，上证指数全月下跌1.67%，深证成指、创业板指分别下行2.95%和4.23%，结构性分化显著 [3][8] - 市场波动加剧使得投资者加杠杆意愿趋于审慎，部分融资资金选择阶段性偿还，导致11月两融余额小幅收缩 [8] - 当市场表现强劲时投资者信心增强愿意尝试加杠杆操作，当市场震荡时则趋于谨慎 [3]

北交所融资融券交易数据概览 - 2025年12月3日，北交所融资买入额为4.59亿元，最新融资余额为75.24亿元，融券余额为69.41万元，融资融券余额总计75.25亿元 [1] - 当日融资融券余额较上一交易日减少2822.41万元，其中融资余额减少2830.74万元，融券余额增加8.33万元 [2] 近期融资融券余额变动趋势 - 自2025年11月6日至12月3日，北交所融资融券余额整体呈现波动下行趋势，从79.58亿元降至75.25亿元 [2] - 期间出现数次单日显著下跌，例如11月21日减少1.48亿元，11月24日减少7567.06万元，11月25日减少4920.01万元 [2] - 同期也出现数次单日增长，例如11月13日增加5006.93万元，12月1日增加4194.95万元，11月28日增加3878.76万元 [2] 融资与融券余额的对比分析 - 在融资融券总余额中，融资余额占据绝对主导地位，12月3日融资余额为75.24亿元，而融券余额仅为69.41万元 [1][2] - 近期数据显示，融券余额规模极小，每日变动幅度多在数万元至数十万元之间，与融资余额的数十亿元规模形成鲜明对比 [2] - 融资余额的每日增减方向与融资融券总余额的变动方向基本一致，表明总余额的波动主要由融资交易驱动 [2]