股价与交易表现 - 截至2025年12月8日收盘，四方股份股价报收于29.27元，下跌0.1% [1] - 当日换手率为3.83%，成交量31.61万手，成交金额9.21亿元 [1] - 当日主力资金净流入4895.53万元，占成交额5.32%，其中超大单净流入2306.81万元（占2.5%），大单净流入2588.72万元（占2.81%） [1] - 当日中单净流出1118.45万元（占1.21%），小单净流出6013.97万元（占6.53%） [1] 财务业绩 - 截至2025年第三季度报告，公司营业总收入为61.32亿元，同比增长20.39% [1] - 同期归属净利润为7.04亿元，同比增长15.57% [1] - 同期扣非净利润为6.80亿元，同比增长14.49% [1] - 公司流动比率为1.497，速动比率为1.198，资产负债率为60.10% [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京四方继保自动化股份有限公司，成立于1994年，位于北京市 [1] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司法定代表人为高秀环 [1] - 公司注册资本为83343.6万人民币，实缴资本为83225.1万人民币 [1] 公司经营与投资活动 - 公司共对外投资了22家企业 [2] - 公司参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有商标信息42条，专利信息1764条，行政许可41个 [2]

市场表现与资金流向 - 12月4日A股三大指数集体走低，但电网设备板块逆市上涨，全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅达1.44%，在全市场ETF中涨幅居前 [1] - 该ETF当日成交额达1.31亿元，持仓股中能电气涨超14%，宝胜股份涨停，双杰电气、华通线缆、永福股份、四方股份、远东股份、华菱线缆等股跟涨 [1] - 电网设备ETF（159326）已连续6个交易日实现资金净流入，合计“吸金”超3.33亿元，最新规模达21.94亿元，创成立以来新高 [1] 行业驱动因素与需求前景 - AI产业爆发引发了全球性的“电力饥渴”，高盛近期报告明确指出，电力供应已成为AI发展的重大阻碍 [1] - 到2030年，全球数据中心的用电需求预计将暴涨160% [1] - “十五五”规划建议进一步明确了新型能源体系的重要地位，并针对电力系统建设指引了消纳、韧性、电气化等中长期的发展重心 [1] 投资机遇与机构观点 - 中信证券认为，政策进一步指引和夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇 [1] - 中短期来看，输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转 [1] 产品结构与代表性 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 从申万三级行业分类看，指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性 [2] - 该ETF在特高压领域的权重占比高达65%，为全市场最高 [2]

公司社会责任实践 - 中国中车集团自2002年起在天水市开展全方位、立体化的精准帮扶工作[2] - 帮扶模式充分发挥高端装备制造产业优势，做“精准”文章，下“绣花”功夫[2] - 帮扶实践历时23载，旨在将成果转化为永不熄火的发展引擎[6] 基础设施建设帮扶 - 修建“中车帮扶路”，连通阡陌乡野，改善交通状况，使冷链车能直达田头[2] - 在甘谷县安远镇、大石镇、礼辛镇等地建设18座调蓄池，单体容积50立方米，解决200户老百姓2到3天用水问题，惠及2817户11981名村民[3][4] - 援助净水装置，修通公路，架设路灯，改造危房，铺设污水管网，修建河堤围栏及便民设施，全面提升村民居住幸福感[4] 教育与文化帮扶 - 以“智志双扶”为核心，在天水市第二中学、甘谷县西城区九年制学校等地累计建成22间“中车书屋”，配备数万册书籍[5] - 组织“走出大山看高铁”游学活动，激发青少年对科技的兴趣[4] - 在天水十中建设现代化实验室，在麦积镇中心学校新建操场，改善教学条件[5] - 开展“天鹅计划”培训项目，为乡村干部提供培训，并推动党支部联建活动[5] 产业与就业帮扶 - 在甘谷县石坪村建设辣椒车间，助力当地辣椒产业发展，工人实现“做工人按月拿钱”[5] - 在甘谷县金山镇米谷川村新建节水灌溉工程，发展3万平方米大棚的现代农业示范区，种植灵芝、樱桃等高附加值作物[6] - 在甘谷县甘泉镇白家湾乡建设百亩防雹网，保护葡萄、苹果等作物[6] - 在甘谷县城的腾达服饰车间为陪读妈妈提供就业机会，月入4000元，实现“带娃、赚钱两不误”[6] - 累计采购13万套近1500万元工服订单，促进“帮扶就业车间”发展[6]

公司专利与技术动态 - 北京四方继保自动化股份有限公司新获一项名为“适用于调相机启动的电流源型静止变频器控制方法与装置”的专利，授权公告号为CN115664262B，该专利于2022年10月申请 [1] - 公司成立于1994年，位于北京市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，注册资本为8.33436亿元人民币 [1] - 公司拥有大量知识产权，包括1762条专利信息和42条商标信息，并拥有41个行政许可 [1] 公司业务与投资概况 - 公司对外投资了22家企业，并参与了5000次招投标项目 [1] - 公司旗下子公司北京四方继保工程技术有限公司成立于2003年，主营业务为电气机械和器材制造业，注册资本为10.5亿元人民币 [1] - 该子公司对外投资了5家企业，拥有887条专利信息，参与了5000次招投标项目，并拥有13个行政许可 [1]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.11%，报28.61元/股，成交额3.23亿元，换手率1.39%，总市值238.38亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出214.41万元，特大单买卖占比分别为5.95%和4.97%，大单买卖占比分别为23.32%和24.97% [1] - 公司股价今年以来累计上涨76.17%，近5个交易日上涨14.30%，近20日上涨2.36%，近60日上涨57.98% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为11月5日，龙虎榜净买入7897.67万元，买入总计4.61亿元（占总成交额12.57%），卖出总计3.82亿元（占总成交额10.42%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为北京四方继保自动化股份有限公司，成立于1994年4月8日，于2010年12月31日上市 [2] - 公司主营业务为继电保护、电网自动化及发电厂自动化产品的研发、生产、销售和技术服务 [2] - 主营业务收入构成为：电厂及工业自动化49.82%，电网自动化42.94%，其他7.09%，房屋租赁、技术服务、材料销售等0.15% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括IDC电源、能源互联、风能、电力物联网、核电等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入61.32亿元，同比增长20.39%；归母净利润7.04亿元，同比增长15.57% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.38万户，较上期减少14.71%；人均流通股24274股，较上期增加17.34% [2] - 公司A股上市后累计派现40.00亿元，近三年累计派现15.99亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1737.28万股，较上期减少52.94万股 [3] - 易方达环保主题混合A为第五大流通股东，持股651.96万股，较上期增加179.22万股 [3] - 广发多因子混合为第七大流通股东，持股623.44万股，较上期增加4.19万股 [3] - 朱雀恒心一年持有为第八大流通股东，持股522.44万股，较上期减少70.64万股 [3] - 南方中证1000ETF已退出十大流通股东之列 [3]

高压直流配电技术是未来AIDC供电方向 - 相比传统交流供电，高压直流配电技术具有输电损耗低、用铜量低、供电线路投入低等优势 [1] - 该技术能助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和算力的协同 [1] - HVDC将是下一代AIDC供电的方向 [1] 国内数据中心柜外电源技术路线与市场 - 国内数据中心柜外直流电源产业化应用较早，主要分为240/336V模块化HVDC电源和巴拿马电源两种技术路线 [2] - 巴拿马电源集成度高，系统CAPEX相比UPS和HVDC方案有大幅压降，系统效率最高可达97.5% [2] - 以阿里、腾讯为核心的CSP率先批量采用巴拿马电源供电 [2] - 预计到2026年新建AIDC中HVDC方案渗透率将快速提升，巴拿马电源方案有望占据主流 [2] - 预计到2030年国内HVDC市场规模有望超800亿，2025至2030年复合年增长率约122% [2] 海外AIDC高压直流化趋势与市场 - 海外AIDC高压直流化核心驱动因素是NV下一代Rubin GPU运行需要800V直流供电，预计海外用户将直接切入800V方案 [3] - 海外供电方案相比国内增加了Sidecar方案，其功率密度和集成度更高，但量产难度高 [3] - 海外800V HVDC方案渗透率预计在2027年显著提升，独立电源柜方案将快于Sidecar方案批量应用 [3] - 预计到2030年海外HVDC市场规模有望超1400亿，2025至2030年复合年增长率约170% [3] SST技术发展前景与市场规模 - SST取消了工频变压器降压，实现了体积、效率的大幅提升 [3] - 国内SST产业进程领先全球，海外CSP纷纷提出基于SST的AIDC配电方案 [3] - HVDC技术将快速收敛于SST，随着供给端技术和产品逐渐成熟，预计SST有望在2027年下半年开始放量 [3] - 预计2029至2030年SST有望逐渐成为AIDC柜外电源的主流方案，到2030年全球SST市场规模有望超1000亿 [3] 国内企业竞争优势与出海机遇 - 国内HVDC电源技术发展进度大幅超前于海外，SST在充电场站、直流微电网等项目上有丰富的工程化应用经验 [4] - 国际头部TIER 1积极寻求与国内企业合作研发HVDC电源和SST [4] - 科士达、盛弘股份等常年与海外电源厂家有合作或代工基础的企业有望快速切入北美HVDC市场 [4] - 阳光电源、金盘科技等拥有海外渠道和电力电子技术的公司有望通过自有品牌获取北美市场份额 [4] - 四方股份、为光能源等拥有SST技术优势的公司有望通过与海外头部TIER 1合作出海北美 [4]

板块整体表现 - 2023年11月28日，电网设备板块整体上涨1.73%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股大烨智能涨幅达12.50%，金智科技涨幅为10.04%，金盘科技涨幅为8.86%，四方股份涨幅为7.69% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，跌幅最大的是凯发电气，下跌2.97%，摩恩电气下跌2.72%，夜通线能下跌2.31% [2] 个股交易数据 - 大烨智能收盘价为60.6元，成交量为38.44万手，成交额为3.42亿元 [1] - 金智科技收盘价为11.95元，成交量为34.47万手，成交额为4.01亿元 [1] - 金盘科技收盘价为81.86元，成交量为26.07万手，成交额为20.47亿元 [1] - 四方股份收盘价为28.02元，成交量为57.87万手，成交额为16.09亿元 [1] - 新特电气收盘价为18.47元，成交量为26.77万手，成交额为4.86亿元 [1] 板块资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为7.97亿元，而游资资金净流出6.02亿元，散户资金净流出1.95亿元 [2] - 四方股份获得主力资金净流入2.29亿元，主力净占比达14.26%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 金盘科技获得主力资金净流入1.36亿元，主力净占比为6.66% [3] - 特变电工获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比为3.14% [3] - 金智科技获得主力资金净流入1.00亿元，主力净占比高达24.97% [3]

公司股价表现 - 11月28日四方股份股价上涨5.07%，报收27.34元/股 [1] - 当日成交额为3.75亿元，换手率为1.71% [1] - 公司总市值为227.80亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：电厂及工业自动化占比49.82%，电网自动化占比42.94%，其他业务占比7.09%，房屋租赁、技术服务、材料销售等占比0.15% [1] 基金持仓情况 - 鑫元基金旗下鑫元鑫趋势A（004944）三季度重仓持有四方股份13万股，占基金净值比例为2.03%，位列第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模为6803.38万元，今年以来收益率为19.5%，近一年收益率为20.45%，成立以来收益率为74.18% [2] - 根据测算，该基金因四方股份当日股价上涨浮盈约17.16万元 [2]

股价与资金表现 - 11月24日盘中股价上涨2.28%至25.14元/股，成交金额2.74亿元，换手率1.34%，总市值209.47亿元 [1] - 当日主力资金净流入844.85万元，特大单净买入156.48万元，大单净买入688.36万元 [1] - 今年以来股价累计上涨54.80%，近60日上涨40.37%，但近5个交易日和近20日分别下跌10.21%和9.80% [1] - 11月5日登上龙虎榜，当日净买入7897.67万元，买入总额4.61亿元（占总成交额12.57%），卖出总额3.82亿元（占总成交额10.42%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为继电保护、电网自动化及发电厂自动化产品的研发、生产、销售和技术服务 [2] - 主营业务收入构成为：电厂及工业自动化占比49.82%，电网自动化占比42.94%，其他业务占比7.09%，房屋租赁等占比0.15% [2] - 2025年1-9月实现营业收入61.32亿元，同比增长20.39%；归母净利润7.04亿元，同比增长15.57% [2] - A股上市后累计派现40.00亿元，近三年累计派现15.99亿元 [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，股东户数为3.38万户，较上期减少14.71%；人均流通股24,274股，较上期增加17.34% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1737.28万股，较上期减少52.94万股 [3] - 易方达环保主题混合A基金增持179.22万股至651.96万股，广发多因子混合基金增持4.19万股至623.44万股，朱雀恒心一年持有基金减持70.64万股至522.44万股 [3] - 南方中证1000ETF退出十大流通股东名单 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 [2] - 所属概念板块包括能源互联、电力物联网、风能、太阳能、直流输电等 [2]

公司股价表现 - 11月21日股价下跌5.04%至24.89元/股，成交额3.43亿元，换手率1.64%，总市值207.39亿元 [1] - 股价连续5天下跌，区间累计跌幅达9.93% [1] - 公司主营业务收入构成为：电厂及工业自动化49.82%，电网自动化42.94%，其他7.09%，房屋租赁、技术服务、材料销售等0.15% [1] 基金持仓影响 - 光大保德信一带一路混合A（001463）三季度持有公司股份8.25万股，占基金净值比例2.05%，为第九大重仓股 [2] - 该基金于11月21日因公司股价下跌产生浮亏约10.89万元，连续5天累计浮亏23.84万元 [2] - 光大保德信一带一路混合A基金最新规模8109.16万元，今年以来收益16.76%，同类排名4500/8136 [2]