硅片价格走势 - N型G10L单晶硅片成交均价1.32元/片 环比上涨3.13% [1][3] - N型G12R单晶硅片成交均价1.40元/片 环比上涨1.45% [1][3] - N型G12单晶硅片成交均价1.68元/片 环比上涨5.00% [1][3] - 多晶硅价格上涨带动市场情绪高涨 硅片企业看涨后市 [1] - 行业整体开工率保持稳定 一体化企业开工率介于54%-80% [1] 价格变动驱动因素 - 原材料多晶硅价格延续涨势推高生产成本 [1] - 海外需求旺盛受美国双反及对等关税政策影响 [1] - 国内出口退税政策预期刺激电池片采购订单增加 [1] - 下游电池片价格升至0.29-0.30元/W 环比上涨0.01元/W [2] - 组件价格保持稳定 主流价格区间0.66-0.68元/W [2] 后市展望 - 短期硅片价格受多晶硅成本及海外需求支撑 [2] - 中期价格走势取决于终端需求及组件价格接受度 [2] - 价格统计覆盖12家企业 占单晶硅片总产量92.77% [4]

论坛概况 - 第十九届中国新能源国际论坛暨展示（NEX 2025）于9月17日在北京开幕 主题为"低碳应用 市场多元" [1] - 活动汇聚政府部门 国际机构 新能源知名企业 科研院所等各界力量 共同探讨新能源领域高质量发展路径 [1] 主办与参与方 - 论坛由全联新能源商会主办 全国工商联人才交流服务中心支持 [3] - 隆基绿能 正泰新能源 国轩高科 日出东方 鹏飞集团 华晟新能源 中环新能源 白云电器等知名企业联合承办 [3] - 全国工商联副主席李冰 国家能源局原副局长张玉清 隆基绿能董事长钟宝申 中国工程院院士杜祥琬等领导与嘉宾致辞 [3] 战略合作 - 举行全联新能源商会与香港中华厂商联合会战略合作签约仪式 [3] - 举行全联新能源商会与中电联法律分会战略合作签约仪式 推动跨区域跨领域交流合作与资源整合 [3] 专业讨论内容 - 行业专家围绕新能源产业趋势 技术方向 市场动态 未来前景等关键议题进行专业分享 [4] - 深入剖析行业机遇与挑战 为"十五五"中国新能源产业发展出谋划策 [4] - 隆基绿能 日出东方 正泰新能源 华晟新能源 中环新能源等企业高管就新形势下高质量发展路径进行深入探讨 [4] 分论坛设置 - 除光伏 储能 供热 氢能等核心领域外 新增新能源AI 海上新能源 零碳园区 节能能效 可持续燃料 生物基 ESG等创新板块 [5] - 促进新能源产业链上下游协同合作 多种能源高效综合利用 [5] - 同期举办政企交流 战略签约 高端对话 项目对接 亮相展示 产业推介 展览参观等丰富多彩的活动 [5] 平台价值 - 论坛已发展成为新能源全产业链交流与合作的顶尖平台 [6] - 为业界同仁带来极大鼓舞 对凝心聚力 开新局拓新路起到重要推动作用 [5] - 搭建集政策沟通 学术交流 技术展示 项目合作于一体的综合性平台 [5]

指数表现 - 中证新能源指数下跌0.48% [1] - 成分股涨跌互现 大金重工领涨5.69% 中材科技上涨5.05% 先导智能上涨4.27% [1] - 晶澳科技领跌 科达利和大全能源跟跌 [1] ETF表现 - 新能源ETF盘中换手率5.94% 成交额6851.85万元 [3] - 近1周日均成交额1.16亿元 [3] - 最新规模达11.52亿元 [3] - 近10个交易日资金净流入3252.06万元 [3] - 近1年净值上涨61.44% [3] - 成立以来最高单月回报25.07% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅31.31% 上涨月份平均收益率8.03% [3] - 近3个月超越基准年化收益5.46% [3] 权重股表现 - 宁德时代权重9.72% 下跌1.23% [5] - 阳光电源权重5.57% 上涨3.08% [5] - 隆基绿能权重5.18% 下跌1.27% [5] - 中国核电权重4.36% 下跌1.13% [5] - 三峡能源权重3.46% 上涨0.23% [5] - 特变电工权重3.43% 下跌1.98% [5] - 亿纬锂能权重3.19% 下跌2.81% [5] - 华友钴业权重2.87% 下跌1.57% [5] - 通威股份权重2.58% 下跌2.61% [5] - 赣锋锂业权重2.17% 下跌1.82% [5] - 前十大权重股合计占比42.78% [6] 行业政策 - 工信部发布《新型储能技术发展路线图（2025-2035年）》 提出2035年全国新型储能装机超过3亿千瓦 [5] - 国内储能政策持续加码 需求将超预期且可持续 [6] - 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh创历史新高 [6] - 12个GWh级大型单体项目完成招采 中能建25GWh储能系统集采订单落地 [6] - 国家级规划与各省容量政策托底 国内大储招投标维持高景气度 [6]

公司动态 - 通威股份子公司通威新能源金堂独立共享储能电站项目正式开工 采用磷酸铁锂电池储能技术 建设100MW/200MWh独立共享储能电站 并配套智能化能源管理系统 该项目是四川省首批新型储能示范项目[1] - 通威股份内蒙古高纯晶硅与工业硅项目配套风光绿电与储能项目取得进展 其中20万吨高纯晶硅配套项目已建成并网 12万吨工业硅配套项目预计2025年下半年并网发电[2] - 隆基绿能被传参股储能企业苏州精控能源科技股份有限公司 并考虑收购另一家储能企业 但公司对储能业务布局持谨慎态度 2025年半年报未提及储能领域具体规划[2][3] 业务数据 - 通威股份截至2025年6月30日累计并网光伏装机规模达4.79GW 上半年新增并网112.76MW 结算电量23.49亿度 实现碳减排126.04万吨[1] - 阿特斯2025年二季度储能交付量达2.2GWh 环比增长超140% 在手订单金额30亿美元 预计三季度交付2.1-2.3GWh 全年交付7-9GWh[4] - 阳光电源2025年上半年储能业务收入178.03亿元 同比增长127.78% 占总收入比重40.89% 储能系统销售收入已超越光伏逆变器[4][5] 行业政策 - 国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 要求拓展电网侧储能应用 在电网关键节点合理布局储能设施[3] - 宁夏等地建立储能容量电价机制 省级容量政策接力强制配储成为趋势 未来两年半内中国大储装机规模将倍增[3] 战略布局 - 通威股份依托光伏发电、储能技术和综合能源服务产业资源 加快打造"风光储源网荷储一体化"新模式 提升产品绿色智造水平[2] - 隆基绿能聚焦BC电池技术和绿氢装备业务 认为光储融合、零碳园区等新型业态将为企业打开差异化发展空间[3] - 光伏企业延伸至储能领域响应政策导向 与新型电力系统建设目标高度契合 阿特斯等将储能业务作为第二增长曲线的企业直接受益[3][4] 行业竞争 - 储能行业处于白热化竞争状态 光伏组件制造头部企业均已布局储能业务 新进入者面临更多挑战和困难[5]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块较上一交易日上涨0.72% 领涨个股为奥特维(收盘价50.33元 涨幅11.25%) 亿晶光电(收盘价4.36元 涨幅10.10%)和安彩高科(收盘价6.01元 涨幅10.07%)[1] - 上证指数上涨0.37%报3876.34点 深证成指上涨1.16%报13215.46点[1] - 板块内分化明显 阿特斯(跌幅2.56%) 德业股份(跌幅2.52%)等10只个股出现下跌[3] 个股交易数据 - 成交额前列个股包括：通威股份(26.50亿元) 隆基绿能(未直接标注但通过资金流数据反推) 德业股份(20.99亿元)[3][4] - 成交量前列个股包括：双良节能(135.25万手) 亿晶光电(126.61万手) 安彩高科(123.67万手)[1] - 显著放量个股：亿晶光电成交量126.61万手且涨幅达10.10% 安彩高科成交量123.67万手且涨幅10.07%[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流入6785.82万元 游资资金净流出3543.79万元 散户资金净流出3242.03万元[3] - 主力资金集中流入隆基绿能(3.42亿元 占比15.01%) 亿晶光电(2.69亿元 占比49.88%) 通威股份(1.65亿元 占比6.22%)[4] - 游资在捷佳伟创(净流入8350.80万元)和微导纳米(净流入879.99万元)呈现正向操作 其余主要个股均遭游资减持[4] 相关ETF产品表现 - 科创100ETF华夏(588800)近五日上涨5.01% 跟踪上证科创板100指数 市盈率达275.54倍[6] - 该ETF最新份额20.9亿份 较前期减少2750万份 但主力资金净流入308.6万元[6] - 估值分位处于89.88%历史高位[7]

行业发展趋势 - 新能源产业将迈入提质增效深度融合新阶段[1] - 全球能源领域清洁化绿色化步伐加速 推动全球经济发展格局重塑与生产生活方式革新[2] - 能源系统在地缘冲突供需调整技术革新背景下不断演变 产业发展迎来深刻调整关键阶段[2] 产业发展现状 - 十四五以来中国新能源产业实现大规模高比例市场化高质量跃升发展[2] - 新能源产业为新型能源体系建设提供关键支撑 为世界能源转型作出重要贡献[2] - 人工智能成为能源技术革命新引擎 推动能源系统从机械调度转向智能优化[2] 技术应用创新 - 风光储氢充等多能互补一体化项目加速落地[2] - 虚拟电厂综合能源智慧能源等新型服务业态和模式发展进入快车道[2] - 车网互动规模化应用试点加快推进 跨界融合成为产业合作新常态[2] 应用场景拓展 - 新能源与工业交通建筑等领域深度融合[2] - 购绿色电力开新能源车用清洁取暖等绿色低碳用能方式日益普及[2] - 电热冷气交通等传统用能形态间的割裂状态被打破[2]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中上涨2.17%至17.42元/股 成交11.65亿元 换手率0.90% 总市值1320.10亿元 [1] - 主力资金净流入1.17亿元 特大单买入占比18.88% 大单买入占比21.87% [1] - 年内累计上涨10.88% 近5日/20日/60日分别上涨1.28%/7.53%/18.99% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入328.13亿元 同比减少14.83% [2] - 归母净利润-25.69亿元 亏损同比收窄51.00% [2] 股东结构变化 - 股东户数71.42万户 较上期减少3.75% [2] - 人均流通股10609股 较上期增加3.90% [2] - 香港中央结算持股4.26亿股 较上期减少599.01万股 [3] - 三大ETF持仓均增加：华夏上证50ETF增持797.20万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持887.98万股 易方达沪深300ETF增持772.42万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务为单晶硅棒、硅片、电池及组件研发生产销售 提供光伏电站解决方案 [1] - 收入构成：光伏产品销售占比93.51% 电站业务3.54% 其他业务2.95% [1] - 积极布局光伏制氢业务 [1] 行业分类与分红记录 - 所属申万行业：电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [1] - 概念板块涵盖多晶硅、BC电池、单晶硅、BIPV、钙钛矿电池等 [1] - A股上市后累计派现92.71亿元 近三年累计分红43.20亿元 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营收328.13亿元同比下降14.8% 归母净亏损25.69亿元但同比减亏50.9% 扣非归母净亏损33.04亿元同比减亏37.4% [1] - 2025年第二季度营收191.61亿元同比下降8.1%但环比增长40.3% 归母净亏损11.33亿元同比减亏60.7%且环比减亏21.1% 扣非归母净亏损13.21亿元同比减亏53.8%且环比减亏33.4% [1] - 业绩亏损主要因光伏行业产品价格跌破成本线导致增量不增收 但盈利能力呈现逐季改善趋势 [1][2] 业务运营 - 上半年硅片出货量52.08GW其中对外销售24.72GW 电池组件出货量41.85GW其中组件出货39.57GW BC组件出货约4GW [2] - BC二代产能建设稳步推进 HPBC2.0自有电池产能达24GW 陕西西咸新区与铜川产能已逐步投产 渭北项目持续推进 [3] - 预计2025年末通过技术升级使HPBC2.0电池高效产能占比超60% 率先完成产品结构升级 [3] 技术产品 - 推出基于HPBC2.0技术的集中式Hi-MO 9组件与分布式Hi-MO X10组件 量产效率最高达24.8% [3] - 创新开发HIBC组件 采用2382mm×1134mm尺寸实现组件功率700W+且效率达25.9% 面向高端分布式市场 [4] - BC组件已被纳入国内大容量集采招标 产品差异化竞争优势凸显 [3] 行业环境与战略 - 光伏行业面临产品价格跌破成本线的激烈竞争环境 导致经营亏损 [2] - 公司以底线思维前瞻布局 聚焦全生命周期客户价值最优 坚定推进BC战略落地 [3] - 加大市场开发力度推动BC产品市场渗透率提升 有望率先走出行业低谷 [3][4]

公司专利技术 - 隆基绿能申请硅片电池片和光伏器件专利 公开号CN120659432A 申请日期2025年07月 [1] - 专利涉及硅片厚度方向两个表面 至少一个表面设凹陷结构 凹陷结构内设凸起结构 [1] - 凹陷结构对大角度入射光线起陷光作用 凸起结构对小角度入射光线起散射作用 [1] - 技术提升硅片对全角度范围入射光的陷光能力 特别适用于非最佳角度安装的光伏产品 [1] - 专利技术提升含有该硅片的光伏产品综合发电能力 [1] 公司基本情况 - 隆基绿能成立于2000年 位于西安市 从事电气机械和器材制造业 [2] - 企业注册资本757804.9736万人民币 [2] - 公司对外投资35家企业 参与招投标项目359次 [2] - 拥有商标信息207条 专利信息2097条 行政许可56个 [2]

**光伏行业反内卷与价格走势分析** **一 行业与公司** * 光伏行业反内卷行动自六月底开始 已持续两个多月[2] * 行业总产能预计从350万吨降至200多万吨[8] * 看好硅料端龙头如通威 协鑫 大全 新技术代表如爱旭 隆基 组件一体化龙头如晶澳 晶科 天河及阿特斯[12] * 辅材领域看好玻璃与胶膜 如福斯特 福莱特 美畅[12][13] **二 核心观点与论据** * 反内卷初见成效 工信部多次座谈强调治理低价竞争[1] 其政治高度毋庸置疑 得到高层明确支持[2] * 9月初棒状硅报价小幅上涨至55,000元 相较之前48,000-49,000元有所提升[4] 头部企业实现盈亏平衡甚至微利[4] * 下游硅片 电池组件价格逐步传导上涨[1] 华润和华电组件集采招标中标价格达龙头企业7毛3以上水平 相比之前6毛大几有明显涨幅[4] * 取消出口退税预期推动海外组件价格调整[1][5] 组件期货商讨亦有助价格传导[1][5] * 行业发展围绕产能治理 限制产销和价格端推进[6] 双并购方案或于10月落地[6] 若市场化效果不佳 将加强法治化管控 如修订多晶硅能耗标准[6] * 各硅料企业已于9月实施减产计划[1][6] 预计产量约束将常态化[1] 未来几个月产量预计在12.5至13万吨之间 若维持至12月 总产量可能达50万吨[3][8] * 四季度在政策支持下 产业链价格有望进一步上涨[1][9] 国内需求受136号文细则推动逐步重启[9][10] 海外市场在欧洲假期后恢复[1][10] 组件排产环比增长明显 有望达50几GW甚至60几GW体量[10] * 成本端受政策要求产业链需以不低于成本价销售[3][11] 四川电力需求增长和西南枯水期电价上涨将推高硅料成本[3][11] 龙头企业有望扩大利润[3][11] * 当前光伏板块股价处于低位 基本面优于去年同期[3][12] 主流标的股价仍有30%至50%的差距[12] 短期催化因素和明确大方向推动下 板块或出现持续修复行情[3][12] **三 其他重要内容** * 总书记提出依法依规治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出[2] * 预计到2026年 需求在600GW以上装机对应700多GW组件 硅料需求约150至160万吨[8] 总体上仍存在供过于求[8] 但通过开工率恢复至百分之六七十 并配合能耗和产销约束 有望实现供需持续好转[8] * 山东机制电价竞价结果显示光伏价格较低 但企业报出低价表明成本端信心足[10] 在机制电量保障下需求端有刚性支撑[10] * 这种动态调整类似于钢铁行业供给侧改革 通过市场化为主 法治化为辅的方式解决问题[7]