投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 核心观点 - 海澜之家与adidas合作超越传统商业探索，围绕产品、社群、公益三大支点构建“体育+”生态圈 [8] - 海澜之家作为国民服饰集团，男装主品牌基本盘稳健，同时向城市奥莱、运动赛道谋求增量，未来增长点储备充裕 [8] - 公司当前呈现低估值、高分红特征，维持“买入”评级 [8] 战略合作与生态构建 - 2025年12月28日，海澜之家与adidas举行“体育+”生态共建发布会，宣布正式构建“体育+”生态圈 [8] - 合作三大支点包括：1）发布HLA×adidas合作纪念版卫衣；2）跑者赋能，签约“澜跑研习社”；3）公益升级，签约“多一克温暖”项目 [8] - “澜跑研习社”是海澜之家于2025年重点打造的跑步社团，其核心赛事IP“HLA POW王者大神挑战赛”已成为中国大众跑步领域的标杆 [8] - “多一克温暖”公益项目自2014年启动以来，已走进全国上千所学校，为数十万名学生送去关怀 [8] 业务板块与增长亮点 - **海澜之家主品牌**：根据弗若斯特沙利文数据，海澜之家在中国男装市场份额达5.6%，位居榜首，超过第二至第五大市场参与者总和 [8] - **海外拓展**：截至2025年上半年末，公司已设立海外门店92家，并已晋升为马来西亚男装品牌第一名 [8] - **城市奥莱**：自2024年9月首家门店开业，至2025年上半年末已开23家，预计最新开店数接近50家，采取数千平米大店模式 [8] - **城市奥莱财务表现**：2025年上半年城市奥莱业务报表营收4218万元，毛利率95.5%，公司作为代理人采取净额法确认收入 [8] - **国际运动品牌合作**：截至2025年上半年末，adidas FCC、HEAD品牌门店数分别达529家、21家，国际运动品牌合作贡献营收7.4亿元，毛利率35.3% [8] - **其他品牌**：童装品牌英氏已盈利，截至2025年上半年末有641家门店；女装品牌OVV规模较小，有166家门店，目标尽快实现盈亏平衡 [8] - **团购业务**：依托云服智慧工厂建立在线定制平台，积极拓展企业、政府、教育机构客户 [8] 财务数据与市场表现 - **当前市场数据**：截至2025年12月29日，收盘价6.17元，市净率1.6倍，股息率2.92%，流通A股市值296.33亿元 [3] - **基础数据**：截至2025年9月30日，每股净资产3.75元，资产负债率44.79%，总股本48.03亿股 [3] - **近期财务表现**：2025年前三季度营业总收入155.99亿元，同比增长2.2%；归母净利润18.62亿元，同比下滑2.4% [7] - **近期盈利能力**：2025年前三季度毛利率45.2%，归母净利率11.9%，销售费用率22.6%，管理费用率4.8%，研发费用率1.0% [7][11][14] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为216.49亿元、234.06亿元、255.62亿元，同比增长率分别为3.3%、8.1%、9.2% [7] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为21.68亿元、23.86亿元、26.24亿元，同比增长率分别为0.4%、10.1%、10.0% [7] - **盈利预测**：预计2025-2027年每股收益分别为0.45元、0.50元、0.55元，对应市盈率分别为14倍、12倍、11倍 [7] - **盈利预测**：预计2025-2027年毛利率分别为44.8%、45.4%、45.9%，ROE分别为12.6%、13.5%、14.5% [7]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“增持”，且维持该评级 [3] 核心观点 - 人民币兑美元汇率升破7.0关口，将直接降低造纸企业以美元计价的木浆等原材料采购成本，改善行业成本结构，对造纸板块构成直接利好 [5] - 建议关注AI应用对消费品的赋能升级，特别是AI智能眼镜进入量产落地期带来的产业链机会，以及3D打印等未来核心方向 [5] - 重点关注乐舒适公司，认为其有望成长为扎根低渗透、高增长新兴市场的国际快消品集团，市场与品类扩张空间广阔 [5] - 《学习时报》肯定“犒赏经济”对拉动内需的重要性，情绪消费方兴未艾，潮玩及泛IP衍生赛道值得持续关注 [6] 市场行情与数据跟踪 - **市场表现**：报告期内（2025/12/22-2025/12/26），上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53% [5][10]。轻工制造指数上涨1.69%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数上涨0.61%，排名第19 [5][10] - **子板块涨跌**：轻工制造细分行业中，造纸板块领涨4.47%，包装印刷上涨3.8%，家居用品微涨0.21%，文娱用品下跌3.64% [5][10]。纺织服装细分行业中，纺织制造上涨2.86%，饰品微涨0.02%，服装家纺下跌0.49% [5][10] - **原材料价格**： - MDI（PM200）国内现货价为14700元/吨，周环比下跌2.33% [18] - TDI国内现货价为14550元/吨，周环比下跌1.02% [18] - 软泡聚醚华东市场价为8320元/吨，周环比下跌1.36% [18] - 中国棉花价格指数（328）为15145元/吨，周环比上升1.14% [22] - **行业重点数据**： - **房地产**：2025年12月21日至27日，三十大中城市商品房成交套数同比下降39.1% [31]。2025年1-11月，商品房销售面积累计同比下滑7.8% [59] - **造纸**：报告期内，箱板纸均价3776元/吨，周环比回落3.02%；阔叶浆均价4615元/吨，周环比持平；针叶浆均价5581元/吨，周环比小幅上涨0.39% [42] - **家具**：2025年11月，家具类社会零售总额同比下滑3.8% [78]。2025年1-11月，家具制造业营业收入同比下滑9.1%，利润总额同比下滑22.7% [69] - **纺服出口**：2025年11月，服装及衣着附件出口额115.9亿美元，同比下滑10.9% [89] 细分行业与公司投资建议 - **造纸板块**：人民币升值利好成本改善，建议关注木浆采购成本占比较高的**中顺洁柔**；持续推荐林浆纸一体化优势突出的**太阳纸业**，其第四季度旺季盈利有望改善；关注细分赛道景气度较高的**仙鹤股份**；新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种**博汇纸业**、**五洲特纸**；以及需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种**山鹰国际**、**玖龙纸业**、**理文造纸**等 [5] - **AI消费与潮玩**： - AI智能眼镜：建议持续把握**康耐特光学**的机会，并关注渠道端的**博士** [5] - 潮玩及IP衍生：建议关注具备可复制孵化IP能力和平台价值的**泡泡玛特**；Q4新品催化机会的**布鲁可**；IP转型加速的**晨光股份**；积极进军国内IP市场的**创源股份**；同时关注**实丰文化**、**广博股份**、**华立科技** [6] - **家居板块**： - 软体家具：推荐估值处于低位的软体龙头**喜临门**、**顾家家居**，关注**敏华控股**、**慕思股份** [6] - 定制家具：推荐**索菲亚**、**欧派家居**、**志邦家居** [6] - 智能家居：建议关注**公牛集团**、**好太太**、**瑞尔特** [6] - **品牌服饰**：建议关注：1）主业底部向上、利润弹性可期的**海澜之家**；2）功能性鞋服消费的**安踏体育**、**李宁**、**361度**和**波司登**；3）家纺龙头**罗莱家纺**、**富安娜**、**水星家纺**；4）成长性突出的**报喜鸟**、**比音勒芬** [6] - **纺织制造**：己内酰胺行业开启反内卷，建议关注**台华新材** [6]。同时低位关注份额持续提升的细分龙头：重点推荐**晶苑国际**；长线关注**华利集团**；同时关注**新澳股份**、**申洲国际**、**健盛集团**、**南山智尚**、**兴业科技**等 [6] - **宠物用品**：建议关注**源飞宠物**，其代工业务拐点已现，国内自有品牌（OBM）业务处于成长期，增长可期 [6]

近日，海澜之家与阿迪达斯宣布达成深度战略合作，双方将联合构建开放、互补、可持续的"体育+"生 态圈，以"商业向善"为核心导向，通过资源整合实现赛事运营、产品共创、公益行动等多维度协同，助 力中国体育事业发展。 （海澜集团微信公众号） 产品共创方面，双方推出融合东方美学与运动基因的合作纪念版卫衣，产品兼顾功能性与日常场景适配 性，已通过海澜之家及阿迪达斯部分门店、海澜之家京东官方旗舰店等渠道首发。 海澜之家表示，依托既有赛事赞助、运动地标打造及官方合作基础，海澜之家将国民根基、渠道网络与 产业资本注入体育赛道，结合阿迪达斯全球领先的运动专业资源，形成品牌协同效应，为体育产业注入 新势能。 赛事运营层面，双方将围绕海澜之家打造的"澜跑研习社"展开深度合作，依托其核心赛事IP深化路跑、 越野跑等大众赛事领域协作，升级赛事运营体系与跑者服务，推动"澜跑研习社"从赛事平台向综合性跑 步服务生态转型，为跑者提供科学训练、专业装备及赛事体验的全方位支持。 公益领域，双方将对海澜之家持续十余年的"多一克温暖"公益IP进行升级，整合资源聚焦偏远地区儿童 体育支持，通过体育装备捐赠、专业体育课程指导等举措，助力乡村儿童体育素养提 ...

文章核心观点 - 中国证监会在2025年12月8日至12月26日期间，连续三周对共计34家计划境外发行上市的企业出具了补充材料要求，显示出监管机构对境外上市企业信息披露、合规性及股权结构等关键问题的持续关注与严格审查 [1] - 监管问询高度聚焦于公司治理与股权结构、业务合规与外资准入、数据安全与个人信息保护、募集资金用途与上市方案等四大核心领域，旨在确保企业符合《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等法规要求 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] 根据相关目录分别进行总结 公司治理与股权结构 - **控股股东与控制权稳定性**：监管要求多家公司说明控股股东股权质押情况、相关主体偿债能力，并评估是否可能导致控制权变更或违反上市禁止性规定，涉及公司包括海澜之家、领益、利欧、阳光电源、壁仞科技、海拍客、优地机器人等 [4][10][23][30][35][59][71] - **股权变动与定价公允性**：监管普遍要求公司说明最近12个月内新增股东的入股价格、定价依据、价格差异原因，并就是否存在利益输送或入股对价异常出具明确意见，此问题覆盖智谱华章、临工重机、天瞳威视、芯德半导体、豪特节能、壁仞科技、珞石机器人、先为达、麓鹏制药、暖哇、小鹅网等众多企业 [2][3][12][13][16][17][37][40][43][56][64] - **历史沿革与股权代持**：监管要求公司核查并说明设立及历次股权变动是否合法合规，历史沿革中是否存在股权代持情形，涉及海澜之家、豪特节能、海纳医药、卡诺普机器人、天数智芯、精锋医疗、海拍客、优地机器人、天味食品、罗博特科等公司 [11][17][19][22][49][58][70][73][67][69] - **员工持股与股权激励**：监管关注员工持股平台的设立原因、激励对象（如智谱华章涉及的18名学生）的合理性、激励方案的合规性及是否存在利益输送，并要求说明股东人数计算方式，相关公司包括智谱华章、海澜之家、临工重机、芯德半导体、珞石机器人、先为达、暖哇、小鹅网、麓鹏制药、精锋医疗等 [3][4][11][12][16][37][40][43][56][58][64] - **国有股东管理**：监管要求多家存在国有股东的公司说明国有股东标识等国资管理程序的办理进展，涉及公司包括智谱华章、时迈药业、硅基、鲟龙科技、壁仞科技、珞石机器人、优地机器人等 [3][26][32][27][59][55][74] - **实际控制人认定与信托安排**：监管要求暖哇、小鹅网、麓鹏制药、协合新能源等公司说明实际控制人认定依据、控制权稳定性，以及家族信托或董事信托持股的具体安排、信托当事人权利义务及受益人信息 [36][37][40][43][61] 业务合规与外资准入 - **外资准入负面清单**：监管重点核查公司及下属公司的经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》中的禁止或限制领域，特别是文化、体育和娱乐业，涉及珀莱雅、阳光电源、领益、利欧、硅基、万兴科技、大金重工、先为达、双林股份、星宸科技、天味食品、罗博特科等公司 [5][28][30][32][35][53][54][64][65][66][67][68][69] - **业务资质与许可**：监管要求公司说明特定业务（如工业互联网数据服务、大数据服务、广告、增值电信业务、医疗器械销售、广播电视节目制作等）的实际开展情况，以及是否已取得必要的资质许可，涉及阳光电源、珀莱雅、卡诺普机器人、领益、硅基、万兴科技、大金重工、先为达、天味食品、罗博特科、协合新能源等公司 [5][6][21][23][28][32][35][53][54][64][67][69][61] - **特殊行业合规**：对医药研发类公司（如时迈药业、海纳医药、麓鹏制药），监管关注其业务是否涉及“人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用”等外资准入敏感领域 [19][26][44]；对涉及地理信息数据的公司（如临工重机、天瞳威视），监管询问其业务是否涉及获取和使用地理信息数据 [12][13] - **红筹架构与返程投资合规**：监管要求暖哇、小鹅网、麓鹏制药、海拍客等搭建了红筹或VIE架构的公司，详细说明架构搭建、返程投资过程中外汇登记、境外投资、外商投资、税务管理等监管程序的履行情况及合规性，以及拆除VIE架构时收购境内资产的定价公允性和税费缴纳情况 [36][39][43][70] 数据安全与个人信息保护 - **数据业务与个人信息收集**：监管要求多家公司说明是否开发运营网站、APP、小程序等产品，收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排措施，涉及卡诺普机器人、珀莱雅、鲟龙科技、万兴科技、天味食品、海拍客、优地机器人等公司 [21][27][28][53][67][70][74] - **数据服务业务合规**：监管关注公司从事的互联网数据服务、大数据服务、工业互联网数据服务等业务是否取得必要资质，并要求说明具体运营情况，涉及海澜之家、豪特节能、卡诺普机器人、硅基等公司 [10][17][21][32] 募集资金用途与上市方案 - **募集资金用途**：监管要求公司详细说明募集资金的境内外具体用途、相应比例，是否涉及具体募投项目，以及是否已履行必要的境内外审批、核准或备案程序，涉及临工重机、芯德半导体、海纳医药、汉森软件、天味食品、罗博特科、小鹅网、麓鹏制药等公司 [12][16][20][51][68][69][41][44] - **发行上市方案细节**：监管关注公司股份拆细计划、超额配售权行使安排、发行前后股权结构变化、预计募集资金量等，并要求备案报告与招股说明书内容保持一致，涉及壁仞科技、精锋医疗、汉森软件、罗博特科、小鹅网、麓鹏制药、优地机器人等公司 [6][41][44][51][58][59][60][69][73] - **历史上市申请情况**：监管要求精锋医疗说明其2022年7月获核准后未能在有效期内于香港上市的原因，并评估是否构成本次上市的实质障碍 [7][58]

中国企业赴香港上市，需要取得中国证监会的备案通知书。根据港交所上市规则，中国企业需在上市聆讯审批日期至少4个营业日之前提 交"备案通知书"。只有通过港交所的上市聆讯，企业才可以在港交所挂牌上市。 海澜之家招股书链接： 本周(2025年12月22日至12月26日)中国证监会国际司共对19家企业(全部在香港上市)出具境外发行上市备案补充材料要求，具体如下： 海澜之家、珀莱雅、鲟龙科技、暖哇、小鹅网、利欧、临工重机、 阳光电源、豪特节能、芯德半导体、卡诺普机器人、天瞳威视、硅 基、领益智造、 智谱华章(已出具备案通知书)、天数智芯(已出具备案通知书)、海纳医药、时迈药业、麓鹏制药。 海澜之家 请你公司补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、请结合发行人控股股东、实际控制人偿债能力等情况，补充说明本次发行完成前后，发行人控股股东股权质押情况是否可能导致公 司控股股东发生变化，是否可能导致发行人控制权发生变化，是否导致发行人存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八 条规定的禁止性情形。 二、请出具专项说明：请说明发行人及下属公司经营范围包含"一般项目互联网数据服务；数据处理和存储支持服务；大数 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 运动鞋服板块在2025年消费环境波动下经营韧性强，长期增长性看好，推荐安踏体育、李宁等优质标的，并关注特步国际、361度[3][19] - 服饰制造板块2026年订单有望环比改善，推荐进入产能释放周期的申洲国际、华利集团等优质个股[3][19] - 品牌服饰板块关注稳健成长或具备业绩反转逻辑的优质个股，如波司登、海澜之家、罗莱生活[3][20] - 黄金珠宝板块2026年继续关注具有明确产品差异性和强品牌力的强α标的，如周大福、潮宏基[7][20] 根据相关目录分别进行总结 本周专题：Lululemon发布FY2025Q3季报 - **整体业绩**：Lululemon FY2025Q3营收同比增长7%至26亿美元，经营利润同比下降11%至4.4亿美元[1][12] - **分地区表现**： - 美洲业务营收同比下降2%，其中美国下降3%，加拿大下降1%[1][2][16] - 国际业务营收同比增长33%，其中中国大陆业务营收同比增长46%（货币中性增长47%）[1][2][16] - **盈利指标**：毛利率同比下降2.9个百分点至55.6%，经营利润率同比降低3.5个百分点至17%[1][12] - **未来展望**：公司预计FY2025全年营收增长4%（按可比52周口径计算增长5%-6%），并预计中国大陆业务营收增速可能达到甚至超过此前20%-25%增长预期的上限[1][2][16] 本周观点 - **运动鞋服**：板块在波动环境下表现预计优于鞋服大盘，标的公司库存管理能力卓越，推荐安踏体育（2026年PE 14倍）、李宁（2026年PE 18倍）及具备反转逻辑的滔搏（FY2026PE 14倍）[3][19] - **服饰制造**：行业库存基本健康，2026年订单有望环比改善，推荐申洲国际（2026年PE 11倍）、华利集团（2026年PE 16倍）[3][19] - **品牌服饰**：推荐羽绒服龙头波司登（FY2026PE 13倍）、经营稳健的海澜之家（2026年PE 12倍）及罗莱生活（2026年PE 14倍）[3][20] - **黄金珠宝**：2026年推荐产品力及渠道效率不断提升的周大福（FY2026PE 16倍）和潮宏基（2026年PE 21倍）[7][20] 本周行情 - **板块表现**：报告期内（2025年12月22日至12月26日），纺织服饰板块整体跑输大盘，其中纺织制造板块上涨1.45%，品牌服饰板块下跌0.45%，同期沪深300指数上涨1.95%[23] - **个股表现**： - A股周涨幅前三为联发股份(+16.19%)、孚日股份(+11.87%)、探路者(+5.22%)[23] - A股周跌幅前三为九牧王(-12.84%)、锦泓集团(-8.36%)、太平鸟(-6.03%)[23] - H股周涨幅前三为维珍妮(+8.73%)、天虹国际集团(+1.54%)、晶苑国际(+0.58%)[23] - H股周跌幅前三为滔搏(-4.14%)、361度(-3.65%)、裕元集团(-2.54%)[23] 近期报告（滔搏） - **季度业绩**：滔搏FY2026Q3（2025年9-11月）全渠道销售额同比下降高单位数，直营门店毛销售面积环比下降1.3%，同比下降13.4%[8][28] - **业绩分析**：线下销售承压主因渠道关店及消费环境波动，电商业务预计延续增长势头[28][29] - **业务布局**：公司深化跑步和户外赛道布局，与Norda、soar、Ciele、Norrøna等新品牌合作，并建立自有跑步生态品牌ektos[29] - **未来展望**：预计公司FY2026全年收入下降7%，归母净利润下降4%左右，中长期关注主力合作品牌Nike的库存去化及新品销售表现[8][29] 本周原材料走势 - **棉花价格**：截至2025年12月23日，国棉237价格同比上涨14%至24275元/吨；截至2025年12月26日，长绒棉328价格同比上涨4%至15317元/吨[33] - **价差情况**：截至2025年12月26日，内棉价格高于人民币计价的外棉价格2419元/吨[33]

文章核心观点 - 海澜之家正通过系统性革新从“男人的衣柜”向“全家人的衣柜”及“超级国民品牌”转型 其战略包括构建多品牌矩阵、推动全渠道融合、以研发与智能制造驱动产品创新、并通过文化营销提升品牌价值 此次赴港IPO旨在强化核心并加速国际化发展 [3][11] 多品牌与集团化战略 - 公司从单一男装品牌向“全家衣柜”战略转身 通过内部孵化与外部收购构建覆盖多元消费群体的品牌集群 [3][4] - 具体品牌布局包括：女装品牌OVV切入中高端女性市场 潮流品牌黑鲸瞄准年轻世代 婴童品牌英氏布局高增长赛道 [4] - 通过独家代理奥地利专业运动品牌HEAD中国区业务及获得阿迪达斯FCC系列零售授权 拓展运动时尚领域并带来新收入增长点 [4] 全渠道与国际化拓展 - 线下渠道聚焦结构优化与质量提升 加速进驻核心城市地标性商业综合体与优质购物中心以提升单店盈利能力 [5] - 海外拓展以东南亚为基点 业务已触达新加坡、马来西亚、澳大利亚、阿联酋等多个市场 [5] - 截至2025年9月30日 集团在全球已建立超过7200家门店 其中国内覆盖超80%的县市 海外门店逾百家 [5] - 线上持续推进全域运营 在保持天猫、京东等平台优势的同时 深入布局抖音、小红书等内容生态 通过达人合作、品牌自播等方式与年轻消费者对话 [5] 研发创新与产品升级 - 公司持续加大研发投入 提升产品科技含量与时尚表达 丰富科技功能、IP时尚、品质环保等产品组合 [6] - 具体产品创新包括：针对户外热潮推出“远行冲锋甲”硬核户外系列 与艺术家ZOLA等合作联名系列 以及以“800蓬95绒”为核心卖点持续迭代的极光高端羽绒系列 [6] 智能制造与供应链革新 - 位于总部的海澜云服智慧工厂深度融合5G、工业互联网、大数据与人工智能技术 实现从接单到物流的全流程数字化与智能化 [7] - 通过自动化吊挂系统、智能裁剪等应用 生产效率大幅提升 个性化定制订单可实现“1天下单 4天制作 2天送达”的7天极速交付 该工厂获评工信部“卓越级智能工厂” [7] 数字化营销与用户运营 - 公司构建“渠道-内容-数据”三位一体的数字化营销矩阵 通过数字化营销素材中台和热点响应机制快速生成符合不同平台调性的内容 [7] - 利用数据工具构建精细化用户画像 围绕Z世代、都市新锐、下沉市场青年等核心人群展开定向沟通 将流量高效转化为品牌资产与销售业绩 [7] 品牌文化塑造与营销 - 品牌积极融合中国传统文化与当代国民精神 连续三年入选中央广播电视总台“品牌强国工程·领跑品牌” 并借助央视平台在重要文化节点进行品牌露出 [8] - 近期独家冠名央视喜剧综艺《笑有新生》 以“陪伴国民欢笑”深化品牌亲和力 [8] - 在体育营销领域 通过赞助“无锡马拉松”、“苏超”联赛等赛事将品牌与拼搏、健康的体育精神绑定 [8] - 品牌两度冠名运载火箭发射 以“海澜之家”之名伴随中国航天探索 提升品牌的科技感与国民自豪感 [8] 市场地位与赴港IPO - 根据弗若斯特沙利文报告 按2024年收入计 海澜之家已是全球第二大男装品牌 并连续11年位居亚洲男装市场榜首 在中国市场其5.6%的市场份额超过了第二至第五名竞争者的总和 [10] - 此次赴港上市募集资金将主要用于：优化扩展国内销售网络及全渠道布局 加大品牌建设投入并深化国际品牌合作 寻求潜在投资与并购机会（特别是在运动服饰领域） 强化数字化与信息技术能力 支持研发创新与新产品开发 [10] - IPO旨在建立更国际化、市场化的发展平台 整合资源以加速向“超级国民品牌”目标迈进 [10] 行业转型趋势 - 公司的转型是中国传统服装制造业面对时代挑战 主动求变、系统升级的典型缩影 折射出中国服装产业从规模优势向品牌优势、从制造优势向“智造”与“质造”优势转型的大趋势 [11]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月24日，海澜之家发布公告称，公司发布《2025年度"提质增效重回报"行动方案》， 提出六大举措：一、聚焦主营业务，推动公司高质量发展；二、加码研发投入，发展新质生产力；三、 坚持规范运作，强化"关键少数"责任；四、重视投资者回报，实行稳健分红政策；五、提升信息披露质 量，强化公司价值传递；六、风险提示。方案已获董事会通过，预计2025年海外拓至澳大利亚、迪拜， 全年现金分红19.69亿元占净利91.22%。 ...

中国服装行业崛起与国潮出海 - 全球时尚产业版图中，中国服装行业正以独特姿态崛起，成为推动世界时尚变革的重要力量 [1][3] - 行业正乘着国潮复兴、文化出海的东风，寻求带领中国服饰走向世界 [1][3][5] - 在消费升级与全球市场格局重构的背景下，中国服装企业致力于讲好东方故事 [2][5] 海澜之家 (周立宸) - 2025年第三季度，海澜之家营收达156亿元人民币，创下新高 [1][3] - 公司以创造有生命力的服饰为核心，通过国潮大秀、火箭冠名等跨界布局，实现品牌力与业绩双增长 [1][3] - 全品类战略覆盖多元场景，线上销售占比突破20%，展现强劲增长动能 [1][3] 七匹狼 (周少雄) - 公司以独特的品牌文化和设计风格，成为中国男装品牌的佼佼者，并在国际市场上崭露头角 [1][3] - 公司以“非遗文化 + 商务男装”破圈，2025年推出的“狼图腾 + 闽南刺绣”系列成为商务场合国潮穿搭首选 [1][3] 波司登 (高德康) - 在2025年4月1日至9月30日期间，公司实现营业收入89.28亿元人民币，净利润11.89亿元人民币，净利润同比增长5.28% [2][4] - 公司成功进入欧洲主流商场，致力于打造“中国高端羽绒”的国际形象 [2][4] 鄂尔多斯 (王臻) - 公司将传统羊绒工艺与现代时尚设计相结合，让品牌在国际时尚舞台上绽放光彩 [2][5] - 2025年，公司上线全渠道零售管理系统，深度整合旗下五个品牌、超过一千家线下门店及数十家线上平台 [2][5] - 该系统实现了商品、库存、订单、会员等核心业务的数字化统一管理，在效率提升、体验优化、风险管控、成本控制及技术提升等方面取得系统性成果 [2][5]

市场扩张 - 2025年坚守服装主业，拓展澳大利亚、迪拜等海外市场[1][2][3] 荣誉成果 - 2025年获“国家卓越级智能工厂”等荣誉，入围“2025年度江苏省近零碳工厂”[2] - 英氏YeeHoO获“2025天猫金婴奖—年度最受欢迎童装奖”[4] - 海澜云服智能工厂入选2025年江苏省先进智能工厂名单[5] 分红情况 - 自2014年重组上市累计现金分红超200亿元[9] - 2025年7月10日派2024年红利8.64亿，每10股派1.8元[9] - 2024年半年度现金红利11.05亿，年度分红19.69亿[10] 其他事项 - 2025年召开三场定期报告业绩说明会[11] - 公告于2025年12月25日发布[13]