关联交易金额预计 - 2026年上半年向关联方供应服务金额10亿，关联方供应3亿[13] - 2026年上半年向关联方支付租金1亿，关联方支付2亿[13] - 2026年上半年向上汽总公司及相关企业供应商品50亿，关联方供应25亿[14] - 2026年上半年向上海捷能智电供应商品3000万，服务200万，关联方供应服务100万[15] - 2026年上半年瑞浦兰钧向上汽供应商品20亿[15] - 2026年上半年（不含上汽财务）《金融服务框架协议》金额35亿[16] - 2026年上半年上海机动车检测认证中心向上汽供应服务5亿[16] 财务公司关联交易 - 2026年上半年上汽总公司及相关企业在财务公司存款利息预计3亿[24] - 2026年上半年上汽总公司及相关企业在财务公司贷款额度（含息）21亿[24] - 2026年上半年上汽总公司及相关企业在财务公司其他金融业务额度1亿[24] - 2026年上半年捷能智电在财务公司存款利息预计5万[23] 与招行合作业务 - 2026年继续与招行保持合作[28] - 2026年上半年公司及所属企业银行存款（含息）日余额不超120亿[28] - 2026年上半年公司及所属企业银行贷款（含息）敞口授信最高额不超450亿[28] 其他 - 四类日常关联交易框架协议有效期至2025年年度股东会批准新协议之日[12] - 议案涉及关联交易，关联股东表决回避，非关联股东表决[25] - 有2026年上半年在招行开展存贷款等业务暨关联交易议案[27]

关联交易金额 - 2026年上半年《商品供应框架协议》预计交易金额750,000万元[12] - 2026年上半年《综合服务框架协议》部分合计预计交易金额50,300万元[13][16][17] - 2026年上半年《房屋土地及车辆租赁框架协议》预计交易金额30,000万元[14] - 2026年上半年《金融服务框架协议》（不含上汽财务公司）预计交易金额350,000万元[14] 财务公司业务 - 上汽总公司及相关企业2026年1 - 6月预计在上汽财务公司存款利息30000万元[28] - 上汽总公司及相关企业2026年1 - 6月预计在上汽财务公司贷款额度（含利息）210000万元[28] - 上汽总公司及相关企业2026年1 - 6月预计在上汽财务公司开展票据等其他金融业务额度10000万元[28] - 捷能智电2026年1 - 6月预计在上汽财务公司存款利息5万元[32] 招商银行合作 - 预计2026年上半年在招商银行开展存贷款等关联交易[33] - 2026年度公司将继续与招商银行保持合作关系[34] - 2026年上半年公司及所属企业在招商银行银行存款等业务（含利息）日存款余额不超120亿元[34] - 2026年上半年公司及所属企业在招商银行银行贷款等业务（含利息）敞口授信最高额不超450亿元[34] 企业关系 - 智能汽车创新发展平台（上海）有限公司是上汽总公司之联营企业且上汽集团高管兼职[23] - 上海汽车芯片工程中心有限公司是上汽总公司之参股企业且上汽总公司董事兼职[23] - 上海沪豪汽车零部件有限公司是上汽总公司之联营企业且上汽总公司监事兼职[23]

行业整体表现 - 2025年1-11月，销量排名前十位的轿车生产企业共销售782.6万辆，占轿车销售总量的69.3% [4] 主要企业销量对比 - 在统计的十家企业中，与去年同期相比，上汽大众销量出现下降 [1] - 在统计的十家企业中，除上汽大众外，其他企业销量均呈现不同程度增长 [1]

行业竞争格局与市场动态 - 中国汽车市场竞争格局变化迅速，2025年对比2024年再次骤变，造车新势力“一哥”从理想汽车变为零跑汽车，国内车企“一哥”比亚迪正遭遇上汽集团、吉利汽车等车企的快速追赶 [1] - 行业竞争逻辑出现显著变化，2025年以“限时一口价”为代表的价格战，从上半年愈演愈烈到下半年戛然而止，随后车企集体表态“反内卷”，要求开启“价值战” [1] - 国内新能源汽车购置税补贴退坡将成为车企竞争更为残酷的新因素，这可能意味着燃油车和新能源汽车在某种程度上会迎来“终极对决” [1] 车企高管观点与行业展望 - 小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示，中国汽车市场变化太快，一年前很难想到现在的情况，如今也很难想象一年后的局面，每一家车企都感到战战兢兢 [1] - 岚图汽车董事长、党委书记卢放认为，一旦走到新能源汽车购置税补贴退坡的时刻，燃油车和新能源汽车在某种程度上会迎来终极对决 [1]

行业核心观点 - 智能驾驶行业近期催化不断，从L3有条件自动驾驶试点到无安全员Robotaxi测试，技术、政策与监管逐渐成熟，行业有望进入加速发展阶段，迈入L3时代并推动真正无人驾驶商业化 [1] - 长江证券指出，在整车Beta短期承压背景下，智能化零部件景气度较高，策略主线上持续看好并重点推荐智能驾驶产业链机会 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月22日 09:41，中证车联网主题指数(930725)强势上涨2.07% [1] - 指数成分股中，万集科技上涨16.16%，北斗星通上涨9.99%，经纬恒润上涨9.49%，万马科技、索菱股份等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的智能网联汽车ETF(159872)上涨1.57%，最新价报1.04元 [1] - 中证车联网主题指数覆盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司，以反映车联网板块整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比51.03%，包括宁德时代、宏发股份、大华股份、德赛西威、汇川技术、华域汽车、均胜电子、科大讯飞、上汽集团、中科创达 [2] 政策与技术进展 - L3级自动驾驶：国家公布首批L3级有条件自动驾驶车型，长安、北汽两款车型在指定区域进行试点 [1] - 地方层面，小鹏汽车等获得地方L3级试点批准 [1] - Robotaxi：马斯克表明公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，无安全员版Robotaxi有望加速落地 [1] 产品信息 - 智能网联汽车ETF(159872)提供场外联接基金，代码分别为A：021080；C：021081；I：022885 [3]

机构调研概况 - 近5个交易日（12月15日至12月19日）共有约160家公司被机构调研 [1] - 证券公司参与度最高，调研了133家公司，占被调研上市公司总数的83.13% [1] - 基金公司调研了103家公司，阳光私募机构调研了65家公司 [1] 机构扎堆调研公司 - 共有24家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] - 长安汽车最受关注，参与调研的机构达到214家 [1] - 一品红被119家机构调研，排名第二 [1] - 博盈特焊、华通线缆分别被107家、101家机构调研 [1] 机构调研频率 - 冰轮环境机构调研最为密集，共获得7次调研 [1] - 博盈特焊、本钢板材调研也较为密集，分别被调研4次、3次 [1] 资金流向 - 20家以上机构扎堆调研的股票中，近5日有7只呈现资金净流入 [1] - 上汽集团近5日净流入资金最多，达3.98亿元 [1] - 博盈特焊、震有科技净流入资金分别为0.71亿元、0.51亿元 [1] 市场表现 - 机构扎堆调研的24只股票中，近5日上涨的有9只，下跌的有15只 [2] - 星辰科技涨幅居首，达25.35% [2] - 震有科技、天康生物涨幅分别为21.89%、6.63% [2] - 一品红跌幅最大，为23.69% [2] - 华通线缆、立昂微跌幅分别为13.18%、10.54% [2] 被调研公司行业分布 - 被调研公司广泛分布于汽车、医药生物、机械设备、电子、电力设备、计算机、通信、基础化工、国防军工、农林牧渔、银行、环保、有色金属、建筑材料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、交通运输、轻工制造、建筑装饰、社会服务、食品饮料、公用事业、综合等多个行业 [2][3][4][5][6][7]

长安汽车自动驾驶与新能源业务进展 - 公司于12月20日获得中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，由重庆市公安局交通管理总队授予 [1] - 公司宣布中国长安新能源汽车年销量已突破100万辆 [1] 广汽能源发展规划 - 公司在经销商大会上明确三年发展规划，将2026年销量目标提升至27万台，其中交流充电产品25万台，直流充电产品2万台 [1] - 公司计划在2028年向百万销量目标迈进 [1] - 在产品端，公司本月推出机械臂式自动充电，并计划于2026年陆续落地兆瓦超充、V2G产品及工商业储能等新品 [1] 上汽集团海外市场表现 - 最新数据显示，2025年上汽MG品牌在欧洲市场销量突破30万辆大关 [2] 特斯拉公司治理动态 - 美国特拉华州最高法院于12月19日裁定，恢复特斯拉首席执行官埃隆·马斯克原总值560亿美元的薪酬方案，推翻了此前下级法院取消该方案的决定 [3]

文章核心观点 - 中国汽车行业竞争格局在2025年发生剧烈变化，市场逻辑从“价格战”转向“价值战”与“反内卷”，行业正进入新能源与智能化转型的“决赛”阶段，未来竞争将更加残酷 [1][5][8][10] 国内车企竞争格局变化 - 比亚迪在2025年上半年险守国内车企“一哥”宝座，汽车业务营收仅比上汽集团多81.70亿元，但优势并不稳固 [1] - 2025年下半年，上汽集团销量多个月份同比、环比均增长，而比亚迪7月至11月月度销量同比分别下降15.63%、14.29%、15.89%、24.11%、26.81% [2] - 比亚迪管理层认为其国内市场销量下滑主因是技术领先度下降、技术成果市场惊艳度降低及行业同质化加剧 [2] - 在造车新势力领域，零跑汽车在2025年取代理想汽车成为新“一哥”，交付量连续9个月领跑 [3] - 理想汽车在2025年加快向纯电转型但成效不理想，多个月份交付量同比、环比下降，其纯电SUV理想i6和i8累计订单突破10万辆 [3] - 行业车型更新速度从过去的“三年一改款，五年一换代”变为当前的“半年一改款，一年一换代”，产品呈现“快消品”化趋势 [3] 行业竞争逻辑演变：从价格战到“反内卷” - 2025年上半年价格战愈演愈烈，例如比亚迪在3月至6月连续三次促销，5月对王朝网和海洋网22款车型推出“限时一口价”或限时补贴 [6] - 2025年下半年行业掀起“反内卷”风潮，企业开始关注良性竞争与可持续经营 [5][6] - “反内卷”行动延伸至供应链，针对车企对供应商支付账期过长问题，一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点车企在6月中旬公开承诺支付账期不超过60天 [6] - 作为对比，多家国内车企2024年对供应商账期超120天，部分超200天，而特斯拉宣称在90天左右 [6] - 岚图汽车在10月上旬递表港交所，是5家季度盈利的新能源车企之一，其管理层强调产品需满足毛利和盈利能力要求 [6] 车企应对策略与生态合作 - 广汽集团认为产品同质化是“内卷”主因，并开始从“卷技术”、“卷管理”转向“卷生态” [7] - 广汽集团加大与华为合作力度，并联手京东、宁德时代推出埃安UT super，强调深度共创是生态合作核心 [7] - 小鹏汽车管理层认为“反内卷”有利于行业健康发展，并指出汽车竞争是一场永不停止的马拉松 [7][10] - 蔚来汽车管理层认为持续输出爆款车型需要产品竞争力与体系能力共同支撑 [4] 行业展望与政策影响 - 自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税开启减半征收模式，结束了此前10年的全额免征政策 [8] - 2025年前11月，中国新能源汽车渗透率达47%，其中10月和11月渗透率均超50%，分别为52.13%和52.27% [8] - 行业关注2026年政策助力减弱后，燃油车与新能源汽车是否会形成“平分天下”格局 [8] - 零跑汽车管理层预计2026年国内新能源汽车市占率将在2025年基础上稳步提升5%至10% [10] - 吉利汽车管理层预判2026年行业将迎来“大浪淘沙”，胜出车企需具备稳定战略定力、充分造车底蕴和正确战略方法 [10] - 蔚来汽车管理层预计行业“决赛”阶段始于2024年，需5年看清基本轮廓，10年进入稳态格局 [10] - 小鹏汽车管理层认为在“硬件+软件”时代，互联网效应将凸显，第二阵营与第一阵营的差距会越来越大 [10]

核心观点 - 河南作为曾错失燃油车时代的内陆省份，正以狂飙速度重塑新能源汽车产业版图，其崛起是基于精准战略、全链布局与未来押注的系统性产业能级提升 [1] 产能跃进 - 2024年河南新能源汽车产量达68.1万辆，较3年前增长超过10倍 [1][11] - 2024年前11个月，河南新能源汽车整车出口10.2万辆，同比增长25倍 [1][10][11] - 郑州比亚迪基地是比亚迪连片面积最大的整车基地，生产线自动化率高达98%，每50秒下线一台新能源汽车 [2] - 比亚迪郑州基地自投产至今年11月累计生产新能源整车超110万辆，完成产值超2000亿元，助力河南汽车年产量跻身全国前十 [2] - 上汽乘用车郑州基地自2017年至今整车产量累计突破200万辆 [3] - 宇通客车2024年新能源客车出口量同比增长84.6%，前三季度海外交付节奏加快 [3] - 宇通新能源客车累计销售超20万辆，在中国350多个城市及海外60多个国家和地区实现批量销售 [3] 链能聚合 - 河南致力于构建“整车制造+核心零部件配套+后市场服务”的全产业链生态，不再满足于“组装工厂”角色 [4][5] - 比亚迪郑州赛车场是全球首家专注于新能源汽车领域的综合性赛车试验场 [4] - 航空港区强化供应链招引，将平煤神马、河南钢铁等省内企业纳入比亚迪供应链体系，并落地一批重点汽车零部件企业 [4] - 宇通客车通过自研掌握上下游零部件核心技术，在中牟县新厂区周边形成涵盖电池PACK、电机、电控等的全产业链 [5] - 奇瑞在开封集齐了总部之外唯一的乘用车、商用车、KD出口生产研发基地，平均每15分钟有1辆奇瑞汽车从开封出口 [5] - 宁德时代洛阳基地1秒产出一个电芯、2.5分钟成型一个电池包，已吸引20多家配套企业落户，让洛阳跻身新能源产业“千亿级俱乐部” [5] - 本土隐形冠军在关键节点“补链强链”：多氟多生产的晶体六氟磷酸锂用于全球每3块锂电池中的1块；许继电气构建国内规模领先的充电网络；信大捷安的车规级安全芯片已装载超300万辆新能源汽车 [6] - 河南新能源汽车产业覆盖600多家规模以上企业，形成从上游材料、核心三电到下游充电、智能网联的清晰全产业链 [6] 潜能蓄积 - 郑州国际陆港铁路西站每天有200多辆新下线的比亚迪新能源汽车乘“专列”出口，15天整车直达欧洲，可满足100万辆新能源汽车及零部件的仓储服务 [7] - 2024年河南新能源汽车出口额达88.5亿元，同比增长91.4% [7][11] - 上汽高端车型智己LS9在郑州基地下线，集齐上汽全球顶级产业链，将提升河南汽车的制造能力和智能生态 [7] - 河南已成为上汽集团在全国最大的乘用车生产基地、数据基地、出口基地，形成涵盖全球云计算数据中心、软件中心等数十个上下游项目的全产业链汽车基地 [8] - 宇通在海外实现由“产品输出”向“技术输出和解决方案”升级：卡塔尔新能源商用车工厂即将投产；与哈萨克斯坦、巴基斯坦等10多个国家通过KD组装方式进行本土化合作 [8]

文章核心观点 - 河南省在新能源汽车产业实现了跨越式发展，从一个曾错失燃油车时代的内陆省份，通过精准战略、全链布局和未来押注，重塑了产业版图，成为全国新能源汽车产业的重要一极 [2] 产能跃进 - 河南省新能源汽车产量在2024年达到68.1万辆，较3年前增长超过10倍 [2][12] - 2024年前11个月，河南省新能源汽车整车出口10.2万辆，同比增长25倍 [2][12] - 郑州比亚迪基地自动化率高达98%，每50秒下线一台新能源汽车，截至今年11月累计生产新能源整车超110万辆，完成产值超2000亿元 [4] - 上汽乘用车郑州基地自2017年至今，整车产量已累计突破200万辆 [4] - 宇通客车2024年新能源客车出口量同比增长84.6%，新能源客车累计销售超20万辆 [5] 链能聚合 - 河南省致力于构建“整车制造+核心零部件配套+后市场服务”的全产业链生态，不再满足于“组装工厂”角色 [6][7] - 比亚迪郑州赛车场是全球首家专注于新能源汽车领域的综合性赛车试验场 [7] - 宇通客车通过自研掌握上下游零部件核心技术，其厂区周边已形成涵盖电池、电机、电控等的全产业链 [7] - 宁德时代洛阳基地1秒产出一个电芯，已吸引20多家配套企业落户，助力洛阳跻身新能源产业“千亿级俱乐部” [8] - 全省新能源汽车产业链覆盖600多家规模以上企业，多氟多生产的晶体六氟磷酸锂用于全球每3块锂电池中的1块，信大捷安的车规级安全芯片已装载超300万辆新能源汽车 [8] 潜能蓄积 - 2024年，河南省新能源汽车出口额达88.5亿元，同比增长91.4% [9][12] - 郑州国际陆港可满足100万辆新能源汽车及零部件的仓储服务，通过中欧班列15天整车直达欧洲 [9] - 上汽高端车型智己LS9在郑州基地下线，集齐了上汽全球顶级产业链 [9] - 河南已成为上汽集团在全国最大的乘用车生产基地、数据基地、出口基地 [10] - 宇通客车在海外通过KD组装方式与10多个国家合作，实现由“产品输出”向“技术输出和解决方案”升级，其卡塔尔工厂即将建成投产 [10][11]