板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨0.6% 跑赢上证指数（下跌0.01%）和深证成指（上涨0.67%）[1] - 板块内个股分化明显 赛力斯领涨3.7% 上汽集团跌幅最大达2.83%[1] - 板块成交活跃 主力资金净流入15.25亿元 游资和散户分别净流出13.52亿元和1.73亿元[1] 个股价格表现 - 赛力斯收盘价148.65元 涨幅3.7% 成交量62.43万手 成交额91.41亿元[1] - 比亚迪收盘价107.5元 涨幅1.69% 成交量69.35万手 成交额74.22亿元[1] - 广汽集团微涨0.26%至7.62元 长城汽车下跌0.41%至24.4元[1] - 长安汽车下跌0.74%至12.08元 北汽蓝谷下跌1.01%至7.84元[1] 资金流向分析 - 赛力斯获主力资金净流入10.72亿元 占比11.72% 游资净流出8.86亿元[2] - 比亚迪主力资金净流入9.24亿元 占比12.45% 游资净流出4.46亿元[2] - 上汽集团遭遇主力资金净流出3.09亿元 占比15.85% 散户资金净流入3.4亿元[2] - 长安汽车主力资金净流出1.02亿元 北汽蓝谷主力净流出1.15亿元[2] 成交活跃度 - 上汽集团成交量最大达112.66万手 成交额19.5亿元[1] - 北汽蓝谷成交量98.7万手 海马汽车成交量95.89万手[1] - 广汽集团成交量相对较低为26.53万手 成交额2.01亿元[1]

行业整体表现 - 2025年上半年汽车行业收入50917亿元同比增长8% 利润2444亿元同比增长3.6% 行业利润率4.8%较1-5月的4.3%有所改善但低于下游工业企业5.7%的平均水平 [4] - 统计的16家A/H股上市车企中11家营收实现增长 9家实现盈利 盈利占比过半 [1] - 国家反内卷工作持续推进对改善行业利润的促进效果已有所体现 [4] 头部车企业绩 - 比亚迪营收3712.81亿元同比增长23.3% 净利润155.11亿元同比增长13.79% 研发投入309亿元高出净利润一倍 稳居行业榜首 [1][4] - 上汽集团营收2995.88亿元同比增长5.23% 净利润60.18亿元同比下降9.21% 出现增收不增利 [1][3] - 吉利汽车营收1502.85亿元同比增长27% 净利润92.9亿元同比下降13.9% 净利润下滑主因2024年同期出售雷诺汽车资产获得收益 [1][4] - 长城汽车营收923.35亿元同比增长0.99% 净利润63.37亿元同比下降10.21% 第二季度业绩优于第一季度 营收523.16亿元同比增长7.72% 净利润45.86亿元同比增长19.42% [1][5] 合资车企承压 - 长安汽车营收726.91亿元同比下降5.25% 净利润22.91亿元同比下降19.09% 但扣非净利润同比增长26.36%至14.77亿元 [5] - 东风集团营收545.3亿元同比增长6.6% 净利润0.55亿元同比下降91.96% 但毛利润75.99亿元同比增长28% 毛利率达13.9%提升2.3个百分点 [3][6] - 广汽集团营收421.66亿元同比下降7.95% 净利润亏损25.38亿元同比下降267.39% 主因汽车销量下降及新能源车型处于爬坡期 [3][7] 华为合作车企表现 - 赛力斯营收624.02亿元同比下降4.06% 净利润29.41亿元同比增长81.03% 新能源汽车销量17.2万辆其中问界交付14.7万辆 问界M9和M8分别交付6.2万辆和3.5万辆成为细分市场冠军 [8] - 北汽蓝谷营收95.17亿元同比增长154.38% 净亏损23.08亿元 享界品牌未能实现扭亏 [8] - 江淮汽车营收193.6亿元同比下降9.1% 净利润亏损7.73亿元同比由盈转亏下降356.89% 尊界品牌处于产能爬坡期 [9] - 上汽集团与华为合作推出尚界品牌 首款车型尚界H5已于9月23日发布 [11] - 鸿蒙智行2025年上半年销量21.5万辆 目标完成率仅20% 问界系列贡献主要销量 [12] 新势力车企分化 - 理想汽车营收561.7亿元同比下降2% 净利润17.43亿元同比增长2.82% 连续11个季度盈利 交付量20.4万辆同比增长7.9% [3][13][14] - 零跑汽车营收242.5亿元同比增长174.15% 净利润0.33亿元首次实现半年度盈利 经调整后净利润达3.3亿元 交付量22.2万辆同比增长155%位居新势力销量榜首 [3][13][14] - 小鹏汽车营收340.9亿元同比增长132.51% 净亏损11.42亿元但亏损收窄56.95% 交付量19.7万辆同比增长279% 毛利率连续七个季度改善 [3][13][14] - 蔚来汽车营收310.43亿元同比增长13.49% 净亏损117.45亿元同比扩大14.8% 交付量11.42万辆同比增长30.6% 启动全面降本计划且二季度经营亏损环比收窄超30% [3][13][14] 战略布局与合作 - 吉利汽车将2025年销量目标由271万辆提升至300万辆 智能吉利2025战略逐步落地 [5] - 东风集团子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份将同步完成私有化退市 [7] - 广汽集团与华为合作升级 联合打造高端智能新能源汽车品牌启境 全系搭载华为乾崑智能技术 [7] - 奇瑞汽车与华为签署智界品牌战略2.0合作协议 实施产销服一体化独立运营模式 华为主导品牌战略决策与全链路管理 [9]

股价表现 - 9月25日股价下跌2.83%至17.16元/股 成交额19.50亿元 换手率0.98% 总市值1972.59亿元 [1] - 连续4天累计下跌10.86% [1] 业务构成 - 整车业务收入占比60.75% 零部件业务30.38% 服务贸易及其他6.71% 金融业务2.15% [1] - 主营业务涵盖整车研发生产销售、零部件制造、汽车服务贸易及汽车金融 [1] 机构持仓 - 华泰柏瑞沪深300ETF二季度增持643.18万股 现持有8223.65万股 占流通股比例0.71% [2] - 该基金当日浮亏约4111.82万元 四日累计浮亏1.72亿元 [2] 基金表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF最新规模3747.04亿元 今年以来收益18.58% 近一年收益39.35% 成立以来收益112.19% [2] - 基金经理柳军任职16年118天 管理规模4669.72亿元 最佳回报132.78% 最差回报-45.64% [2]

合作深化与订单增长 - 全球物流巨头DHL与上汽大通新增500辆EV30纯电物流车订单 距离7月300辆订单仅隔两个月 [1] - 上汽大通成为DHL欧洲地区采购量最大的中国品牌 并成为其全球绿色物流战略核心伙伴 [1] - 双方合作持续深入 从7月300台欧洲最大单到此次500台订单 印证公司新能源产品全球竞争力 [2] 产品技术与性能优势 - EV30搭载行业首创纯电动专属平台 城市道路续航超400公里 30分钟快充至80%电量 [5] - 车辆获得Euro NCAP 2025新规下商用车五星安全评级 并针对欧洲场景优化低地板设计 [5] - IP67防尘防水等级保障高出勤率 在邮政配送和商超运输等场景中成为DHL电气化中坚力量 [6] 市场地位与全球布局 - 上汽大通产品已覆盖欧洲27个国家 多款车型稳居欧洲中国商用车品牌销量榜首 [7] - 公司在多个新能源细分市场市占率超过50% [7] - 此次订单助力DHL实现2030年车队60%电气化目标 推动公司从产品输出向技术输出升级 [7] 客户认可与合作关系 - DHL全球车队、IT与运输采购高级副总裁Matthias Schwarz带队试乘试驾 对公司产品性能表示高度认可 [2][4] - DHL作为全球物流巨头对合作车型技术可靠性和场景适配度要求极高 上汽大通凭借深厚信任和产品实力成为其首选 [2] - DHL高层亲自检验EV30大空间设计 进一步验证产品实用性 [10]

中国电动汽车制造商欧盟市场表现 - 8月欧盟新车销量同比增长三倍 连续第二个月超越特斯拉[1] - 比亚迪销量飙升201.3% 市场份额达1.3%[3] - 上汽集团销量猛增59.4% 年初至今市场份额1.9% 跻身欧盟十大畅销车企[3] 欧盟汽车市场整体状况 - 欧盟/英国/EFTA地区8月汽车总销量80万辆 同比增长4.7%[3] - 欧盟地区汽车总销量增长5.3%[3] - 新能源车合计占欧盟汽车登记量62.2% 较去年同期52.8%显著提升[3] 主要车企销量变化 - 大众汽车登记数量同比增长4.8%[3] - 雷诺汽车登记数量同比增长7.8%[3] - Stellantis销量增长2.2% 实现自2024年2月以来首次正增长[1][3] - 特斯拉在欧盟销量下降36.6% 市场份额从2%萎缩至1.2%[3] 新能源汽车细分市场表现 - 纯电动汽车登记数量增长30.2%[3] - 混合动力汽车登记数量增长54.5%[3] - 插电式混合动力汽车登记数量增长14.1%[3] - 插电式混合动力车和纯电动车推动市场整体规模扩大[1]

产品发布与市场表现 - 上汽奥迪E5 Sportback于9月20日举行首批车主交付仪式 标志着豪华智电领域布局迈出关键一步 [1] - 新车9月16日上市 起售价23.59万元 叠加万元保险现金权益 上市30分钟订单突破10153台 [1] - 采用579千瓦双电机动力系统 百公里加速仅3.4秒 配备quattro智能四驱系统 [1] 产品技术特性 - 搭载高通骁龙8295车规级芯片的全新AUDI OS操作系统 提供流畅交互体验 [1] - 与Momenta联合开发德系辅助驾驶方案 创新提出"辅助驾驶"概念 [1] - 高度还原概念车造型 融合奥迪轿跑与瓦罐经典形态 [1] 销售网络与服务升级 - "奥迪之城"旗舰店焕新开业 融合品牌视觉元素与前沿数字科技 重构用户互动生态 [2] - 全国近200家展厅已完成形象升级 预计2025年底在超100座城市建成240余家全功能用户中心 [2] - 品牌App推出"奥迪品牌世界" 为E5 Sportback车主定制6大等级16项专属权益 涵盖充电娱乐流量等多方面 [2] 品牌营销活动 - 交付活动以"AUDI星际探索之旅"为主题 邀请首批车主化身"星际探索官" [1] - 通过沉浸式星际场景提供先锋驾趣体验 创造别具一格的交付感受 [1] 战略意义与行业影响 - 此次交付是品牌发展重要节点 彰显以用户为中心的发展理念 [2] - 公司有望在豪华电动车市场竞争中脱颖而出 推动豪华智电汽车行业发展 [2]

公司合作动态 - 上汽集团总裁贾健旭出席鸿蒙智行秋季新品发布会 [1] - 华为常务董事余承东对尚界提出多项要求 [1] - 尚界品牌定位为不做则已 做必精致 [1]

公司动态 - 上汽集团总裁贾健旭出席鸿蒙智行秋季新品发布会并公开点评尚界H5车型 [1] - 贾健旭以"GL8的舒适、桑塔纳的素质、华为的智能、余承东的要求"四要素概括尚界H5产品特性 [1] 产品特征 - 尚界H5车型强调舒适性定位 对标GL8车型标准 [1] - 产品基础素质参照桑塔纳车型的可靠性标准 [1] - 智能化系统采用华为技术解决方案 [1] - 产品设计执行华为智能汽车业务负责人余承东提出的要求标准 [1]

行业竞争格局 - B级插混轿车市场进入激烈价格竞争阶段 自主品牌车型价格下探至8万元区间 如荣威M7 DMH限时价8.58万至10.28万元 比亚迪秦L终端起售价8.78万元 银河A7终端起售价8.18万元[1][2][3] - 头部车型形成三足鼎立态势 比亚迪秦L月销量1.6万至2万辆 银河A7上市首月销量达1.2万辆 荣威M7 DMH预售首周订单破万[3] - 自主品牌凭借价格与技术优势抢占合资品牌市场份额 合资品牌插混车型如雅阁e:PHEV和帕萨特PHEV仍集中在20万元区间 月销量仅维持三位数水平[5][6] 产品与技术特征 - 续航能力成为核心竞争指标 荣威M7 DMH搭载DMH 6.0超级混动系统 CLTC纯电续航达160km 综合续航超2100km[6] - 智能化配置成为差异化竞争关键 荣威M7 DMH实现豆包深度思考大模型全球首发 支持AI语音深度对话 自主品牌在智驾智舱配置方面显著优于合资品牌[6] - 混动技术持续升级 上汽全栈自研DMH系统 比亚迪DM-i技术等推动自主品牌技术突破[3][6] 市场动态与趋势 - B级插混市场呈现爆发式增长 2022年7月销量不足1万辆 2024年7月B级新能源轿车销量达12.4万辆 市场份额从2%提升至12.6%[7] - 插混车型出口成为新增长点 2024年上半年插电混动乘用车出口同比增幅达165% 接替纯电动成为出口新引擎[8] - 混动汽车整体保持高增长 2021年以来年增长率超50% 销量从不足100万辆增至近600万辆 插混占比持续提升至62.7%[8] 企业战略布局 - 自主品牌通过产品定位实现价格突破 荣威M7 DMH以10万元级价格提供20万元级B级车体验 比亚迪通过现金优惠和政府补贴强化价格竞争力[1][3][6] - 技术自研成为核心竞争力 上汽全栈自研DMH系统 比亚迪DM-i技术等实现技术自主可控[3][6] - 出海战略加速推进 插混车型凭借经济性和智能化优势在海外市场获得突破 尤其针对充电设施不完善的市场[8]

产品定位与定价 - 尚界H5成为鸿蒙智行首款低于20万元的车型 起售价15.98万元[3] - 车型分为纯电版和增程版两种动力配置[3] 技术配置 - 全系标配华为乾崑智驾ADS 4系统及3颗4D毫米波雷达[3] - 依托上汽集团70年造车经验及产业链整合优势实现技术平权[3] 成本与盈利状况 - 20万元以下汽车市场体量庞大但成本压力显著[1] - 尚界车型目前可能每台车都处于亏损状态[1] - 公司计划通过提升产能逐步实现盈亏平衡[1] 合作模式 - 华为与上汽集团联手打造首款SUV车型尚界H5[3] - 上汽集团总裁贾健旭明确表示毫无保留地推出技术平权[3]