文章核心观点 传统车企为应对智能化转型而孵化的独立科技公司，普遍面临战略定位模糊、股权结构缺陷、组织文化冲突及外部竞争加剧等多重挑战，导致其多数难以实现独立市场化发展的初衷，最终陷入经营困境或被母公司整合解散的命运[2][4][40] 合资模式中的股权陷阱 - 车企孵化的智能化公司普遍采用“车企控股+管理层持股”或“车企与科技公司合资”的股权结构，但股权设计常导致决策权与利益分配失衡[6] - 毫末智行由长城汽车合计持股超过53%为绝对控股，但管理层持股仅个位数，投票权与决策责任不匹配被认为是其失败的根本症结之一[6][10] - 大卓智能由奇瑞汽车持股80%，创始人持股20%的“母公司绝对控股”架构，导致创始人在技术路线和预算使用上缺乏足够话语权[10][11] - 斑马智行早期由上汽集团与阿里巴巴各持股50%的“对等持股”架构引发业务发展方向分歧和内耗，截至2025年8月，阿里间接持股44.72%（控制40.17%投票权），上汽间接持股34.34%（控制37.16%投票权），股权与投票权结构复杂[11][12] - 梧桐车联在7年内更换了4位CEO，反映出长安与腾讯在合资公司管理权上的博弈与初衷淡化[14][15] 摇摆的战略：“配套工具”还是“独立主体”？ - 多数车企孵化智能化公司的初衷是作为母公司的“专属供应商”，导致公司陷入“单一客户依赖”模式，经营状况与母公司深度绑定[17][18] - 毫末智行核心定位是为长城汽车提供智驾方案，尽管曾宣布与北京现代、丰田、宝马等主机厂合作，但未实现大规模量产，2024年因长城引入元戎启行（获长城领投1亿美元C轮融资）等外部供应商而订单被大量分流[18][19] - 仙豆智能作为长城汽车的“智能网联配套服务商”，试图向全行业开放SaaS化服务但因过度依赖长城资源而外部拓展成效甚微[20][21] - 福瑞泰克核心客户始终是吉利汽车，2022年至2025年上半年，来自吉利控股集团的收入占比从19.7%攀升至76.0%，高度依赖导致议价能力弱，2025年上半年其核心业务FT Ultra毛利率仅为9.7%[24][25] - 大卓智能曾尝试“L2+与L4双线并行”以寻求独立，但L4研发需要巨额投入，奇瑞的数亿元投资远不足够，且奇瑞叫停了地平线5亿元的投资意向[25][26] - 上汽零束科技最初定位为向全行业开放的独立软件平台，投入200亿元打造R-TECH，但因缺乏算法优势及外部车企的数据安全顾虑，市场拓展困难，最终于2025年与上汽研发总院合并，回归“技术中台”定位[27] 传统车企与科技公司的基因冲突 - 传统车企层级分明、流程繁琐的决策机制与智能驾驶领域所需的快速响应和灵活调整产生冲突，导致错失市场良机[29][30] - 大卓智能在引进高端人才时因薪资审批流程繁琐受阻，例如一名有蔚来经验的985硕士年薪60万的申请被奇瑞以过高为由否决，而行业一线公司平均年薪可达100万左右[30][31] - 毫末智行内部组织类似缩小版主机厂，十余个一级部门向CEO汇报，产品、算法、硬件团队各自为政，沟通成本高，资源内耗[31] - 毫末智行在技术路线选择上相对保守，在向“无图导航”和“端到端”大模型转型时犹豫观望，错失集成周期，其城市NOH落地进展远低于预期，2023年底仅开通3城，2024年9月仅8城，落后于竞争对手[31] - 2024年毫末智行推出的HP570方案定价8000元、算力100TOPS，而同期同等性能竞品价格已降至4000元以下，产品丧失竞争力[32] - 斑马智行早期团队中，阿里（互联网）与上汽（传统车企）在工作时间、开发模式（迭代开发 vs 瀑布式开发）及底层思维（安全底线 vs 快速迭代）上存在显著文化冲突，影响协作效率[33][34][35] 存量博弈下的生存空间挤压 - 智能汽车行业已形成“车企自研+第三方供应商”的双重竞争格局，华为、百度等科技巨头凭借全栈式解决方案形成降维打击[37][38] - 华为每年在智能汽车领域研发投入超100亿元，其中70%-80%投入智驾板块，其ADS高阶智驾方案已成为行业标杆[39] - 斑马智行等早期参与者在华为等巨头入局后市场竞争力下降，其前CFO坦言“没有门槛的座舱技术车厂都可以自己干”[39] - 当母公司自身研发能力提升后，孵化的智能化公司常成为资源整合对象，如上汽零束科技于2025年与研发总院合并，大部分部门被整合[39] - 大卓智能解散后，奇瑞整合内部资源成立智能化中心，并通过与地平线、轻舟智航等供应商合作推出“猎鹰智驾系统”替代其角色[40] - 行业趋势转向“集中资源+外部合作”模式，而非盲目孵化独立智能化公司[40]

股东会基本情况 - 公司于2025年12月30日召开了2025年第二次临时股东会，会议地点位于上海市虹口区同嘉路79号的公司培训中心 [2] - 截至股权登记日，公司总股本为114.95亿股，其中回购专用账户持有7038.83万股无表决权，故有表决权股份总数为114.25亿股 [2] - 会议由董事华恩德主持，因董事长王晓秋因工作原因无法出席 [3] - 公司在任8名董事中有6人出席，董事长王晓秋及董事贾健旭因工作原因缺席 [4] - 本次股东会由中豪（上海）律师事务所见证，律师认为会议召集、召开程序、人员资格及表决程序合法合规，决议合法有效 [8] 议案审议与表决结果 - 会议审议并通过了关于预计2026年上半年日常关联交易金额的议案 [6] - 会议审议并通过了关于预计2026年上半年上海汽车集团财务有限责任公司与公司关联方日常关联交易金额的议案 [6] - 会议审议并通过了关于预计2026年上半年在招商银行开展存贷款等业务暨关联交易的议案 [7] - 本次会议无否决议案 [2] - 审议第1项和第2项议案时，关联股东上海汽车工业（集团）有限公司回避表决；审议第3项议案时，关联股东中国远洋海运集团有限公司回避表决 [7]

行业与公司 * 行业：中国汽车与共享出行行业 [1] * 公司：报告覆盖了多家中国汽车制造商（OEM）、零部件供应商及经销商，并给出了具体的股票评级与目标价 [6][18][20][21] 核心观点与论据 2026年行业展望：衰退与重塑 * 中国汽车行业在2026年将面临周期性及政策挑战，但可能带来地域和技术上的益处 [1] * 抓住人工智能（AI）起飞和全球增长前景将是行业重估和获取超额回报的关键 [1] * 预计销量存在风险，但利润率风险相对较小 [1] 政策：坏消息可能是好消息 * 基本假设包括：新能源汽车（NEV）购置税从0%上调至5% [23][25] * 全国性（以旧换新）刺激计划保持不变，但基于价格系数，单车平均补贴金额将减少 [3][25] * 持续的价格战审查阻碍车企对现有车型降价或亏本销售 [25] * 市场普遍预期中国2026年GDP目标将维持在5%左右，若汽车行业陷入衰退，可能引发额外的政策支持 [2][24] * 预计更新后的补贴计划在2026年带来的净增量约为150万辆，而2025年约为260万辆 [24] 销量：周期性及政策引发的下滑 * 预计2026年中国乘用车（PV）批发量同比下降3%（其中国内销量下降7%） [4][11][33] * 预计2026年新能源汽车销量增速将放缓至11%，渗透率达到59% [4][15][46] * 预计插电式混合动力汽车（PHEV，+14%）增速将再次超过纯电动汽车（BEV，+9%） [4][16][55] * 出口预计仍是2026年的亮点，同比增长16%，其中对欧洲、东盟和拉丁美洲的销量各增长20-25% [4][12][33] * 预计2026年第一季度销量同比下降5-7%（或环比下降30%以上），第二季度同比下降3%，下半年同比下降0-1%，3月/4月可能成为基本面的低谷 [3] * 根据中汽协（CPCA）数据，截至2025年11月30日，1120万辆新车销售享受了补贴，约占年内迄今乘用车销量的40% [34][37] * 由于大多数地区在11月下旬暂停或减少了地方补贴，11月乘用车零售销量同比下降8% [34][48] 新能源汽车：在“反内卷”驱动下加速出口 * 预计2026年新能源汽车批发量达1730万辆，其中国内销量1390万辆（+6%），出口350万辆（+39%） [46][52] * 基于估算，到2030年，中国电动汽车品牌在海外（除中国和美国外）的新能源汽车销量中可能占据30-35%的份额 [14][47] * 纯电动汽车占10万元人民币以下新能源汽车销量的80%，这部分车型对补贴减少和购置税上调最为敏感 [55] 自动驾驶：L3引领叙事 * 首批L3级自动驾驶牌照已发放，随着边缘算力的指数级增长，L2+将很快成为中国市场的标配功能 [61] * 预计L2+智能驾驶渗透率将从2025年的25%上升至2026年的32%，并在2030年达到50%以上 [17][61][66] * 预计到2030年，L4+级机器人出租车将占中国出租车/网约车车队总量的8%，即约36万至40万辆 [62][68] 价格与利润率 * 预计2026年补贴削减及基于车辆价格系数的实施将抑制大众市场车型需求，有利于产品结构改善，带来3-4%的平均售价（ASP）提升，但车企可能通过降低建议零售价或提供间接折扣来部分抵消新能源汽车购置税上调的影响，从而抵消产品结构改善带来的好处 [70][71] * 预计2026年行业毛利率将同比收缩0.5-1个百分点，因上游材料通胀等顺风因素发生逆转 [75] 估值与全球化 * 预计行业估值重估将在2026年上半年持续 [76] * 目前，非电动汽车制造商的平均市盈率（P/E）为16倍（三年平均为14倍），电动汽车制造商的市销率（P/S）为0.85倍（三年平均为0.9倍），零部件制造商的平均市盈率为21倍（三年平均为18倍） [78] * 全球化势在必行，预计2026年出口增长16%，出口将占中国汽车产量的五分之一以上 [33][80][84] * 预计到2030年，中国汽车零部件供应商将抓住2400亿美元的市场机会，海外市场份额提升3.5个百分点至10% [83] 具身人工智能（Embodied AI）与股票推荐 * 汽车制造商正致力于开发非汽车的AI计划（如具身AI、人形机器人），以吸引新的资金流入，帮助个股早于同行触底 [5][79][94] * 整车厂（OEM）首选：小鹏汽车、吉利汽车、上汽集团（2026年上半年）；建议密切关注理想汽车、蔚来汽车和比亚迪在第二季度的新品发布 [6] * 零部件首选：禾赛科技、敏实集团、星宇股份 [6] * 经销商首选：中升控股，因其受益于中国对不公平汽车价格竞争的严格审查 [6] 其他重要内容 * 报告由摩根士丹利亚洲团队发布，包含详细的财务预测、估值倍数及风险回报分析 [7][18][20][21] * 报告包含大量图表数据，具体说明了销量预测、价格区间占比、补贴变化、区域出口 breakdown 及渗透率预测等 [11][12][15][16][17][27][28][30][35][36][45][50][52][57][60][64][67][69][72][74][81][82][85][87][90][93] * 报告末尾附有详细的分析师认证、利益冲突披露及评级定义说明 [9][10][119][152]

会议信息 - 2025年12月13日公告召开2025年第二次临时股东会[4] - 2025年12月30日14点30分采用现场与网络投票结合方式召开[7] 出席股东 - 2010人代表8,915,725,295股，占公司有表决权股份总数78.0377%[8] 议案情况 - 涉及三项2026年上半年关联交易议案[15] - 议案1同意92.1756%、议案2同意92.1859%、议案3同意99.8802%[19][20][21] 会议结论 - 本次临时股东会相关事宜合规，决议合法有效[22]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于2025年12月30日召开[3] - 出席会议股东和代理人2010人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数8915725295股，占比78.0377%[4] 股本信息 - 公司总股本11495277504股，有表决权股份总数11424889211股[4] 议案表决 - 预计2026年上半年日常关联交易金额议案，A股同意票数1467173430，比例92.1756%[7] - 预计2026年上半年上汽财务与关联方日常关联交易议案，A股同意票数8226440139，比例99.8802%[8] - 5%以下股东对三议案同意票数及比例分别为787753430（86.3484%）、787917024（86.3664%）、902430860（98.9186%）[8] 关联回避 - 涉及关联股东回避表决的议案，第1、2项为上汽集团，第3项为中远海运集团[10]

市场整体表现 - 2023年12月30日，乘用车板块整体下跌0.25%，表现弱于深证成指（上涨0.49%），与上证指数（下跌0.0%）基本持平 [1] - 板块内个股表现分化，海马汽车领跌，跌幅达4.78%，赛力斯领涨，涨幅为0.81% [1] 个股价格与交易情况 - **赛力斯**：收盘价121.34元，上涨0.81%，成交额17.82亿元 [1] - **比亚迪**：收盘价99.75元，下跌0.46%，成交额31.75亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - **长安汽车**：收盘价11.90元，涨跌幅为0.00%，成交额7.72亿元 [1] - **上汽集团**：收盘价15.35元，下跌0.13%，成交额4.76亿元 [1] - **广汽集团**：收盘价8.17元，下跌0.37%，成交额2.30亿元 [1] - **长城汽车**：收盘价22.50元，下跌0.49%，成交额2.81亿元 [1] - **北汽蓝谷**：收盘价7.84元，下跌1.88%，成交额8.80亿元 [1] - **海马汽车**：收盘价8.16元，下跌4.78%，成交额13.39亿元 [1] 板块资金流向 - 当日乘用车板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入 [1] - 板块主力资金净流出8531.2万元 [1] - 板块游资资金净流出1.86亿元 [1] - 板块散户资金净流入2.71亿元 [1] 个股资金流向明细 - **赛力斯**：主力资金净流入8943.67万元，占比5.02%，是板块内唯一获得主力资金显著净流入的个股 [2] - **比亚迪**：主力资金净流入2463.92万元，占比0.78%，但游资净流出6257.67万元 [2] - **长安汽车**：主力资金净流入327.12万元，占比0.42% [2] - **长城汽车**：主力资金净流出66.38万元，占比-0.24% [2] - **上汽集团**：主力资金净流出1793.95万元，占比-3.77%，散户资金净流入2759.15万元，占比5.80% [2] - **广汽集团**：主力资金净流出1925.00万元，占比-8.38%，散户资金净流入1888.74万元，占比8.22% [2] - **北汽蓝谷**：主力资金净流出4636.47万元，占比-5.27%，游资净流出4595.56万元，占比-5.22%，但散户资金大幅净流入9232.03万元，占比10.49% [2] - **海马汽车**：主力资金净流出1.18亿元，占比-8.84%，为板块内主力资金净流出额最高个股，但散户资金净流入1.32亿元，占比9.84% [2]

核心观点 - 报告认为，2026年汽车行业增长将由“智驾+出海”双轮驱动，同时人形机器人产业化将开启新的成长空间 [2][3] - 整车方面，尽管2026年新能源车购置税补贴退坡及“两新”政策收紧可能加剧市场竞争，但新能源与智能化渗透率提升及自主品牌崛起的产业趋势不变，L3级自动驾驶商业化在即，同时自主品牌新能源出口势头良好，有望引领新一轮成长 [2] - 零部件方面，L3窗口期明确，智能化零部件渗透率持续提升，叠加国内产业链出海加速，相关厂商将受益于产业升级带来的增量机会 [2] - 机器人方面，人形机器人正从“0-1”迈向“1-10”的产业化关键阶段，核心部件将享受产业发展红利 [2] - 低空经济方面，国内产业已从萌芽起步迈入快速发展期，市场规模正从千亿向万亿跃迁 [2] 行业现状与趋势 市场销量与结构 - **总体销量增长但增速放缓**：2025年1-10月，国内乘用车累计零售销量1925万辆，同比增长8%；累计批发销量2373万辆，同比增长12% [12]。10月批发销量293万辆创当年历史新高，但零售销量224万辆，同比微降0.9%，增速有所放缓 [12] - **新能源车渗透率加速提升**：2025年1-10月，新能源车累计零售销量1015.1万辆，同比增长21.9%，渗透率达53% [13]。10月单月新能源车零售渗透率达57.2%，较去年同期提升4.3个百分点 [13] - **乘用车均价下降，中低端市场占比提升**：2025年1-10月乘用车均价为17.0万元/辆，较2024年下降0.7万元/辆 [19]。15万元以上车型市场份额约为47%，较去年全年下降约3个百分点，中低端市场占比持续提升 [19] - **出口高速增长，新能源车贡献主要增量**：2025年1-10月，乘用车出口555万辆，同比增长23% [46]。其中新能源车出口201万辆，同比大幅增长89.6%，出口占比稳定在40%以上 [22]。自主品牌海外销量走势强劲，9月实现销量33.6万台，创历史新高 [22] 政策环境 - **补贴政策进入退坡与调整期**：2026-2027年，新能源汽车购置税将从“免征”调整为“减半征收”，最高减征额度从3万元降为1.5万元 [38]。同时，多地“两新”（以旧换新、报废更新）补贴政策在2025年下半年已呈现收紧或暂停态势 [39][40] - **政策转向精准调控与规范竞争**：政策核心从普惠扶持转向通过提升产业竞争力替代补贴依赖 [42]。国家层面积极推进反“内卷式”竞争，规范市场秩序，并出台《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》以托底内需 [35][42] 2026年投资主线 整车：高端化与出海 - **总量预计平稳过渡**：预计2026年国内乘用车零售销量为2494万辆，同比增速为1% [45]。新能源车零售销量预计达1534万辆，同比增长15%，渗透率进一步提升至62% [45] - **自主品牌份额持续提升**：电动化与智能化驱动下，自主品牌份额快速提升，2025年1-10月渗透率达65.2%，较2022年提升近18个百分点 [89]。在新能源市场，以比亚迪、吉利、奇瑞为代表的传统自主及零跑、小米等新势力份额稳步提升 [89] - **出海成为重要增长极**：预计2026年乘用车出口销量达754万辆，同比增长13%，其中新能源车出口372万辆，同比增长26% [46]。欧洲、中东、北美等地区增长潜力巨大 [2][46]。为应对关税壁垒，中国车企调整战略，插电混动（PHEV）车型成为突破口，2025年前三季度在欧盟销量同比增长439% [25] - **加速海外产能本地化布局**：国内主要汽车厂商正积极在东南亚、南美、欧洲等地建设工厂，2024-2026年是海外投产高峰期，规划产能已达数十万台 [26][27][28] 零部件：智能化与协同出海 - **智能化渗透率提升带来增量机会**：2025年1-9月，L2及以上辅助驾驶车型渗透率达64.71%，创历史新高 [2][106]。高阶智驾不断下沉，2025年第三季度10-20万元价位段L2及以上渗透率达74.83%，较去年提升约18个百分点 [111]。产业升级带动域控制器、连接器、激光雷达、线控制动、线控转向等增量零部件需求 [4][114] - **ADAS域控制器进入快速增长阶段**：2025年1-4月，ADAS域控装机量达134.1万套，渗透率达21.3%，创历史新高 [117] - **零部件企业协同主机厂加速出海**：龙头企业通过收购或自建工厂等方式实现全球布局，新能源部件、汽车电子等板块海外营收高速增长 [29][30] 电动化技术演进 - **插电混动（含增程）短期优势明显**：2025年1-10月，PHEV和EREV车型在新能源车中合计占比达38.1%，市场地位稳固 [47]。技术向大电量、低能耗发展，部分车型电池容量超50度，增程器油电转换效率已突破3.6kWh/L [62] - **纯电超充加速普及**：800V高压架构正从高端配置转向主流标配，2025年1-8月，800V新能源车型销量达89.4万辆，渗透率接近11.2% [67]。预计到2030年，800V车型销量将突破700万辆，渗透率超30% [72] - **固态电池产业化进程明确**：硫化物路线成为主流技术方向，头部电池企业技术路线已冻结 [79]。行业采取“半固态过渡+全固态储备”策略，预计2027年实现全固态电池小批量装车，2030年进入规模化量产 [80][81] 智能化（智驾）进程 - **L3级自动驾驶商业化窗口期明确**：政策法规逐步完善，多家国内主机厂计划在2025-2026年实现L3车型量产上车 [2][100] - **技术向端到端多模态演进**：L3智驾正从“模块化拼接”迈向“端到端2.0”时代，VLA（视觉-语言-动作模型）成为突破体验瓶颈的主流路线之一 [97]。核心硬件成本下降、车路云协同技术成熟及算法数据闭环优化，共同加速L4商业化进程 [105] 机器人：与汽车技术同源的新空间 - **人形机器人产业化进程加速**：产业正从“0-1”迈向“1-10”的关键阶段，国内批量订单逐步落地 [2][4]。核心零部件（如灵巧手、丝杠、传感器、电机、减速器等）与汽车产业链存在高度技术协同，具备相关能力的汽车零部件厂商将优先受益 [2][4] 低空经济：新兴增长赛道 - **国内低空经济进入快速发展期**：产业基础良好，市场规模正从千亿向万亿级别跃迁，多家车企已切入该赛道 [2][5]

海外机构调研概况 - 近10日（12月16日至12月29日）共有322家公司获机构调研，其中海外机构调研了50家上市公司 [2] - 在各类机构中，证券公司调研了291家公司，基金公司调研了210家公司 [2] - 获海外机构调研的股票在近10日平均上涨4.51% [2] 最受关注的调研公司 - 上汽集团是海外机构调研最密集的公司，共有17家海外机构参与调研 [2] - 温氏股份是调研热度第二高的公司，共有8家海外机构参与调研 [2] 调研公司股价表现 - 在获海外机构调研的50家公司中，有38家公司股价在近10日上涨 [2] - 普利特是期间表现最好的股票，累计涨幅为24.76% [2] - 麦澜德股价累计上涨21.88% [2] - 有12只股票股价下跌，华利集团跌幅最大，累计下跌12.42% [2] - 上汽集团在获得最多海外机构调研的同时，股价累计下跌2.72% [3] - 温氏股份股价在此期间微跌0.06% [3] 调研公司行业分布 - 电子行业是海外机构调研较为集中的领域，涉及公司包括奥比中光（6家机构）、江波龙（5家机构）、广合科技（3家机构）、领益智造（2家机构）等 [2][3] - 汽车行业有多家公司被调研，包括上汽集团（17家机构）、长安汽车（4家机构）、航天智造、模塑科技等 [2][3] - 机械设备行业被调研的公司数量较多，包括昌红科技、瑞凌股份、冰轮环境、创世纪（2家机构）、豪迈科技等 [2][3] - 医药生物行业被调研的公司包括麦澜德、派林生物、联环药业、盈康生命等 [2][3] - 计算机行业被调研的公司包括德赛西威、卓易信息、诺瓦星云、盛邦安全、万兴科技等 [2][3]

市场整体表现 - 2023年12月29日，乘用车板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.04%），但强于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，8只样本股中仅2只上涨，领涨股为广汽集团（上涨0.61%），领跌股为海马汽车（下跌2.83%）[1] 个股价格与交易情况 - 广汽集团收盘价8.20元，上涨0.61%，成交38.17万手，成交额3.13亿元[1] - 比亚迪收盘价100.21元，上涨0.20%，成交51.92万手，成交额52.09亿元，为板块成交额最高个股[1] - 赛力斯收盘价120.36元，下跌0.26%，成交14.63万手，成交额17.71亿元[1] - 长城汽车收盘价22.61元，下跌0.75%，成交15.36万手，成交额3.50亿元[1] - 长安汽车收盘价11.90元，下跌0.75%，成交58.91万手，成交额7.03亿元[1] - 上汽集团收盘价15.37元，下跌0.77%，成交37.08万手，成交额5.72亿元[1] - 北汽蓝谷收盘价7.99元，下跌1.24%，成交101.31万手，成交额8.13亿元[1] - 海马汽车收盘价8.57元，下跌2.83%，成交192.52万手，成交额16.77亿元[1] 板块资金流向 - 当日乘用车板块整体呈现主力资金净流出4.35亿元，游资资金净流出3387.28万元，但散户资金净流入4.69亿元[1] - 比亚迪是板块内唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.58亿元，主力净占比3.04%[2] - 主力资金净流出最多的三只个股分别为：海马汽车（净流出1.71亿元，主力净占比-10.22%）、赛力斯（净流出1.30亿元，主力净占比-7.31%）、北汽蓝谷（净流出1.25亿元，主力净占比-15.39%）[2] - 游资资金对北汽蓝谷、赛力斯、上汽集团呈现净流入，分别为5598.44万元、7255.37万元、3131.08万元[2] - 所有个股均呈现散户资金净流入，其中海马汽车散户净流入额最高，达1.86亿元，散户净占比11.10%[2]

湖南省2025年11月新车上险数据概览 - 2025年11月湖南省新车上险总量为67,383台，其中新能源车上险量为36,680台，新能源车渗透率达到54.44%，较上月43.33%大幅提升超过11个百分点 [1] 各市州上险量排名 - 长沙市以29,684台的总上险量位居全省第一，株洲市以4,998台反超衡阳市升至第二，衡阳市以4,322台位列第三 [4] - 长沙市新能源车上险量高达17,624台，占其总上险量的59.37%，在全省遥遥领先 [2][4] 新能源车渗透率表现 - 全省共有7个市（州）新能源车上险占比超过50%，包括长沙（59.37%）、湘西自治州（57.32%）、岳阳（54.81%）、常德（53.02%）、永州（52.25%）、衡阳（52.13%）和娄底（51.97%） [4] - 湘西自治州、永州和娄底以往新能源车占比极少超过50%，11月数据表明新能源车认同感正在全省加速形成 [4] 全省新车上险车型排行榜（TOP 16） - 上汽通用五菱宏光MINI以2,708辆上险数蝉联冠军，东风日产轩逸以1,607辆位居第二，小米YU7以1,007辆排名第三 [5][7] - 比亚迪在TOP 16榜单中占据6席，包括秦PLUS（982辆）、海豹06（939辆）、海狮06（933辆）、秦L（786辆）、元UP（721辆）和海鸥（653辆），展现强大产品矩阵 [5][7] - 特斯拉Model Y以878辆排名第9，显示复苏迹象，问界M7以865辆排名第10，方程豹钛7以664辆排名第15 [5][7] - 传统燃油车型如广汽丰田凯美瑞（946辆）、广汽本田雅阁（835辆）和上汽大众途观L（703辆）仍具较强市场号召力 [5][9] 长沙市新能源车上险车型排行榜 - 小米YU7在长沙贡献998辆上险数，位居长沙新能源榜第一，占其全省销量（1,007辆）的绝大部分 [7][9] - 特斯拉Model Y和Model 3在长沙新能源榜分别以749辆和553辆位列第三、第四 [7][9] - 小米SU7在全省榜单中难觅踪迹，仅在长沙新能源榜以403辆排名第7，显示其口碑可能受到此前交通事故引发的信任危机影响 [7] - 问界M7和M8在长沙榜均有上榜，但鸿蒙智行其他系列如享界、智界车型未上榜 [7] - 华晨宝马3系以323辆在长沙榜排名第13，是BBA中唯一上榜车型，反映合资品牌面临国产车崛起的挑战 [7][9]