股价表现与市场反应 - 股价涨超4%至71.1港元创上市新高成交额达14.3亿港元 [1] - 年初至今股价累计上涨109%大幅超越MSCI中国汽车指数20%的涨幅 [1] - 小摩上调2026年6月底目标价至95港元花旗上调目标价至100港元 [1] 财务业绩表现 - 2025年中期收益达242.5亿元同比增长174.0% [1] - 毛利率大幅提升13个百分点至14.1%去年同期仅1.1% [1] - 公司权益持有人应占净利润3303万元实现同比扭亏为盈 [1] 交付量与行业地位 - 2025年7月交付量达50,129台创历史新高 [1] - 连续5个月位居中国新势力品牌销量榜首 [1] - 2025年以来唯一月交付量超5万台的中国新势力品牌 [1] 机构预期与估值 - 小摩预计2026年销量同比增长85%推动股价进一步上涨 [1] - 花旗基于销量/毛利率/净利润上调开启90天上行催化剂观察 [1] - 花旗目标价100港元对应2026年预测市盈率29.5倍 [1]

财务表现 - 第二季度销售额同比增长166% 环比增长42% 符合预期 [1] - 第二季度毛利率达13.6% 较预测高出0.3个百分点 [1] - 第二季度净利润为1.63亿元 超出预期 [1] 销量目标 - 第三季度销量目标设定为17万至18万辆 [1] - 全年销量目标从50万至60万辆上调至58万至65万辆 [1] 毛利率展望 - 下半年汽车毛利率预计改善 主要得益于新车与改款车型的销售贡献 [1] - 全年混合毛利率目标设定为14%至15% [1] 预测调整 - 2025至2027年销售预测分别上调9% 18%和17% 反映产品发布成功 [1] - 同期净利润预测分别上调9% 38%和24% [1] - 目标价从79港元上调至90港元 维持买入评级 [1]

公司评级与目标价调整 - 摩根大通上调零跑汽车2026年6月底目标价至95港元并维持增持评级 [1] - 零跑汽车2025年及2026年盈利预测分别被调高29%和3% [1] - 广汽集团和中升控股被列为2026年股价具强劲潜力的公司 [1] 零跑汽车业绩表现 - 2025年第二季度实际盈利达到摩根大通预期的两倍 [1] - 零跑汽车年初至今股价上涨109% 远超MSCI中国汽车指数20%的涨幅 [1] - 公司2026年销量预计同比增长85% 推动股价进一步上涨 [1]

财务预测调整 - 美银证券上调零跑汽车2025至2027年销售预测9%、18%及17% [1] - 同期毛利率预测调升0.6、1.1及0.9个百分点 [1] - 2025至2027年净利润预测分别上调9%、38%及24% [1] - 目标价由79港元升至90港元并重申买入评级 [1] 季度业绩表现 - 第二季度销售额同比增长166%且环比增长42% [1] - 毛利率达13.6%较预测高出0.3个百分点 [1] - 季度净利润为1.63亿元人民币超过预期 [1] 销量目标调整 - 第三季度销量目标设定为17万至18万辆 [1] - 全年销量目标由50-60万辆上调至58-65万辆 [1] - 海外市场年度销量目标维持约5万辆 [1] 毛利率展望 - 下半年汽车毛利率预计因新车及改款车型贡献而改善 [1] - 2023年混合毛利率目标设定为14%至15% [1]

目标价与评级调整 - 摩根大通将零跑汽车2026年6月底目标价上调至95港元并维持增持评级 [1] - 零跑汽车2025年及2026年盈利预测分别被调高29%和3% [1] 业绩表现与股价走势 - 零跑汽车2025年第二季度实际盈利达到预期的两倍 [1] - 公司年初至今股价上涨109% 远超MSCI中国汽车指数20%的涨幅 [1] 销量与股价展望 - 预计零跑汽车2026年销量同比增长85% [1] - 公司股价有望进一步上涨 [1] 其他潜力股提及 - 广汽集团和中升控股被列为2026年股价具备强劲潜力的标的 [1]

销量预测 - 第三季度销量预计从第二季度的13.4万辆增至17万至18万辆 其中8月约6万辆 9月6.4万至6.5万辆 [1] - 2025至2027年销量预测分别从56万 105万 144万辆上调至60万 120万 180万辆 [1] 财务表现 - 第三季度净利润率预计从第二季度的1.1%增至1.5%至2%或更高 得益于销量增长 [1] - 2025至2027年收入预测上调9%至19%至667亿元 1330亿元 1929亿元 [1] - 2025至2027年净利润预测上调11%至26%至11亿元 41.7亿元 63.2亿元 [1] - 毛利率预测上调2.4至4.8个百分点至14.8% 15.4% 15.5% 因更高的销量假设带来规模效应改善 [1] 产品与估值 - 新款汽车C10预计稳定月销量达1.5万辆 [1] - 目标价从86.4港元上调至100港元 相当于2026年预测市盈率29.5倍 评级买入 [1] - 2026至2027年车型管线稳健 A/B/C/D平台将于2026年准备就绪 [1]

评级与目标价调整 - 上调零跑汽车目标价11.1%至80港元 [1] - 重申跑赢大市评级 [1] 财务表现与预期 - 2025年上半年盈利约3300万元人民币 超过预期收支平衡 [1] - 预计2026年盈利率为2%至3% 每辆车盈利2000-3000元 [1] 销量目标与预测 - 年度销售目标从50-60万辆上调至58-65万辆 [1] - 8月新车订单强劲 预计较7月5万辆进一步增长 [1] - 2026年总销量预计达90-100万辆 [1] - 2025年销量预测上调至60.87万辆 2026年上调至94.6万辆 [1]

目标价与评级调整 - 上调零跑汽车目标价11.1%至80港元 重申跑赢大市评级 [1] 财务表现与预期 - 2025年上半年盈利约3300万元人民币 超过预期收支平衡 [1] - 预计2026年盈利率为2%至3% 对应每辆车盈利2000-3000元人民币 [1] 销量目标与预测 - 年度销售目标从50-60万辆上调至58-65万辆 [1] - 8月新车订单强劲 预计较7月5万辆进一步增长 [1] - 2025年销量预测上调至60.87万辆 2026年销量预测上调至94.6万辆 [1] - 预计2026年总销量达90-100万辆 [1] 产品与战略 - 更多新车型发布推动销量增长预期 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现净利润人民币0.3亿元，经调整净利润（非国际财务报告准则）达人民币3.3亿元[3] - 营业收入242.5亿元，较2024年同期增长174%[3] - 毛利率为14.1%，但二季度实际毛利率不足14%，低于一季度的14.9%[3] - 在手资金达295.8亿元[3] - 年度净利润指引上调至5亿~10亿元，原指引为盈亏平衡[4] 销量与交付 - 2025年上半年交付新车22.17万辆，同比增长155.7%，成为中国新势力品牌销冠[3] - 全年销量目标上调至58万辆~65万辆（原目标50万~60万辆），2026年挑战100万辆目标[4] - 前七月累计销量27.18万辆，未来5个月需完成30万辆销售，月均6万辆[4] 技术研发 - 基于端到端算法的城市通勤领航辅助功能首次实现量产上车[4] - 下半年加大端到端和VLA技术研发资源，计划年底前实现城市NOA组合辅助驾驶能力[4] 海外拓展 - 前七月出口量24980辆，欧洲市场表现亮眼[4] - 计划2026年底前建立欧洲本土化生产基地，进一步优化成本结构并推动全球布局[4] 战略合作 - 与中国一汽签署战略合作谅解备忘录，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作[5] - 首个合作开发车型项目已落地，双方正探讨深化资本合作可行性[5]

港股市场表现 - 恒指下跌93点或0.4%，收报25,176点[1] - 恒生科技指数上升36点或0.6%，收报5,579点[1] - 大市全日成交总额达3,127.83亿元，为7月31日以来最高水平[1] - 南向资金净流入13.87亿元，较上周五的358.76亿元大降96%[1] A股市场表现 - 沪指上升31点或0.9%，收报3,728点，创近十年高位[2] - 深证成指上升200点或1.7%，收报11,835点[2] - 创业板指上升71点或2.8%，收报2,606点[2] - 北证50指数上升超过6%[2] 美股市场表现 - 标普500指数微跌1点，收报6,449点[2] - 道指下跌34点，收报44,911点[2] - 纳指轻微上升6点，收报21,629点[2] 医药行业动态 - 药明合联中期收益27.01亿人民币，同比增长62.2%，纯利7.46亿元，增长52.7%[3] - 联邦制药预计中期溢利约18.5亿人民币，同比增长部分来自诺和诺德许可费收入溢利约11亿人民币[4] - 翰森制药中期收入74.34亿人民币，增长14.3%，纯利31.34亿元，增长15%[4] 其他行业动态 - 零跑汽车中期营业额242.5亿人民币，同比增长174.1%，扭亏为盈赚3,303万元[5] - 美图公司中期收入18.21亿人民币，增长12.3%，纯利3.97亿元，增长30.8%[5] - 中生制药中期营业额175.75亿人民币，增长10.7%，纯利33.89亿元，增长12.3%[5]