行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于核心观点，其投资建议隐含对“出海”、“智能化”及“机器人”等细分方向的看好 [1] - 核心观点：短期国内汽车需求景气度不高，但“出海”将成为长期大主题，同时行业“智能化”与“机器人”产业商业化进程加速，看好这些主题带来的投资机会 [1] 周观点：市场现状与核心主题 - **国内需求短期承压**：受部分省市补贴收紧、2024年同期高基数及2026年以旧换新政策暂未落地影响，国内乘用车零售销量同比下滑，2025年11月零售199.0万辆，同比-15.8%，呈现“旺季不旺”特征 [1][4][11] - **出海成为长期大主题**：乘用车出口持续高增长，2025年11月出口59.4万辆，同比+50.0%，增速已连续半年保持20%以上，预计2026年批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][4][12] - **智能化加速普及**：2025年中国市场迎来“智驾平权”，L2级及以上辅助驾驶系统在新能源车型渗透率已超80%，地平线基于单征程6M的城区辅助驾驶将普惠至10万元级别市场，智驾体验提升有望为第一梯队车企带来销量红利 [1][15] - **机器人商业化加速**：政策利好与新品密集发布推动产业进程，例如众擎机器人发布T800人形机器人（起售价18万元），美的集团发布六臂轮足式机器人“美罗U” [1][16] 行业重点数据跟踪 - **板块行情回顾**：报告期内（2025年12月15-19日），沪深300指数-0.28%，申万汽车指数+0.10%，在31个申万一级行业中排名第21位，细分板块中汽车服务表现最佳（+3.72%）[2][19] - **个股涨跌情况**：报告期内涨幅前五为浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）、浙江世宝（+27.9%）、威帝股份（+24.2%）、索菱股份（+20.4%），跌幅前五为汽车街（-14.9%）、美东汽车（-14.5%）、跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）、飞乐音响（-8.2%）[2][27] - **周度销量跟踪（12月第2周）**： - 批发端：总销量43.6万辆，同比-22%，新能源批发26.6万辆，同比-11%，新能源渗透率61.0%，同比+7.6个百分点 [3][29] - 零售端：总销量46.6万辆，同比-17%，新能源零售29.1万辆，同比+4%，新能源渗透率62.4%，同比+12.3个百分点 [3][29] - **月度销量跟踪（11月）**： - 批发端：总销量299.1万辆，同比+1.7%，新能源批发169.4万辆，同比+17.6%，新能源渗透率达56.6% [4][34][37] - 零售端：总销量199.0万辆，同比-15.8%，新能源零售121.8万辆，同比-1.7%，新能源渗透率达61.2% [4][45][47] - 出口端：乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%，其中新能源车出口27.3万辆，同比大幅增长244.1%，占出口总量46.0% [4][51][56] - **重点车企销量（11月）**： - 比亚迪：总销量48.0万辆，环比+9.9%，其中国内销量34.8万辆，环比-1.4%，海外销量13.2万辆，环比+58.0%，同比+325.9% [12] - 吉利汽车：总销量31.0万辆，环比+1.1%，同比+24.1% [12] - 长城汽车：总销量13.3万辆，环比-6.9%，其中国内销量7.6万辆，环比-11.7% [12] - 新势力：小鹏汽车销量3.7万辆，环比-12.6%，蔚来汽车销量3.6万辆，环比-10.2%，零跑汽车销量7.0万辆，环比基本持平，理想汽车销量3.3万辆，环比+4.5% [12] 行业动态与新品 - **政策与准入**：中国工信部许可首批L3级自动驾驶车型（长安与极狐品牌）上路，欧盟提议放宽2035年“禁售燃油车”目标，调整为“减排90%” [66] - **企业动态**： - 比亚迪：开启L3级自动驾驶内测，并实现第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万到第1500万辆用时13个月 [67] - 小鹏汽车：第三个海外本地化生产项目落地马来西亚，计划2026年量产 [65] - 涛涛车业：孙公司拟以1500万美元收购Racka品牌公司，拓展自有品牌矩阵 [65] - **重点新车上市**：2025年12月有多款新车上市，涵盖PHEV、BEV、ICE等多种动力类型，价格区间从8.09万元（东风日产轩逸）至46.99万元（上汽通用至境世家MPV）不等 [68][70] 投资建议涉及公司 - **出海主题**：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用 [1][18] - **智能化及机器人主题**：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团 [1][18]

在全球贸易史上，从未有哪个国家能在持续7年的经贸战中，实现贸易顺差的爆发式增长，中国做到了。 这场始于美国的贸易围堵，堪称史上规模最大的"经济围剿"：美国对数千亿美元中国商品加征历史最高关税，欧洲紧随其后设立电车壁垒、碳关税壁垒，日 本则试图在关键零部件领域搞断供。 按照传统逻辑，被如此密集围堵的国家，出口理应萎缩、顺差必然下滑，但中国却走出了完全相反的轨迹。 数据最能说明问题：2025年前11个月，中国对欧盟贸易顺差3100亿美元，对美国2500亿美元，对英国543亿美元，对日本300亿美元。 今天来给大家聊一下中国是如何实现1万亿的贸易顺差的？西方发起经贸战的第7年，一个让全世界瞠目结舌的结果出现了。 中国海关总署数据显示，2025年前11个月，中国贸易顺差突破1.08万亿美元，创下人类历史之最，平均每天净赚30亿美元。 这相当于全球第二到第八大出口国的顺差总和，比美、日、德三国历史最高顺差之和还多出1/3。 一边是美国加征关税、欧洲设壁垒、日本搞断供的层层围堵，一边是中国顺差逆势暴涨的"反杀"剧情，这背后到底藏着什么秘密？为何西方的封锁越是猛 烈，中国赚的钱反而越多？ 即便是发起围堵的西方阵营，也成了中 ...

公司与北汽集团的合作 - 公司是国内车载T-Box头部供应商，从2012年起即开始与北汽新能源合作 [2] - 合作内容主要为北汽提供TBOX产品及数据云控平台、远程升级（OTA）、远程诊断平台等智能网联软硬件产品 [2] - 近年来公司与北汽集团合作不断加深，产品在极狐、北京越野、北汽股份等众多车型上大量搭载 [2] 公司业务与市场地位 - 公司在无人驾驶方面聚焦车载T-Box终端与智能驾驶系统，国内市占率较高 [2]

2025.12.16 沪指低开0.17%，深成指低开0.21%，创业板指低开0.23%。 本文字数：600，阅读时长大约1分钟 作者 |一财阿驴 09:29国债期货开盘，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.06%，2 年期主力合约涨0.01%。 09:27智能驾驶概念开盘活跃，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，万集科技涨超15%，索菱股份、经纬恒 润等纷纷高开。 09:25 A股开盘丨三大指数集体低开 没错，你们催了八百遍的「实体周边」 它！终！于！来！了！ 你不是一个人在奋斗，阿驴都懂。 | 代码 | | 内日图 | 现价 | 涨跌 | 版妖幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 山指纹 | | 3861.51 | 6.41 | -0.17% | | 399001 | 深证成指 | | 13084.88 | -27.21 | -0.21% | | 399006 | 创业板指 | | 3130.43 | -7.37 | -0.23% | 盘面上，电商、光刻机、核聚变、超导、CPO、存储器概念股纷纷回调，智能 ...

行业与公司 * **行业**：汽车行业（涵盖乘用车、重卡、智能驾驶、人形机器人、锂电及储能）[1] * **行业评级**：领先[1] * **核心观点**：2026年行业将进入高位整固与结构性跃升并存的新阶段，投资应淡化总量博弈，聚焦出海、智能驾驶（L3商用元年）、储能需求共振及人形机器人量产等结构性机会[1][5][7][8][11][18] 核心观点与论据 乘用车市场 * **2025年回顾**：受益于“以旧换新”及报废更新补贴，预计2025年中国乘用车零售同比增长6-7%至约2438万辆，新能源渗透率达53.6%[8][18][19][29] * **2026年展望**：行业步入后刺激时代的高位整固期，预计乘用车零售销量同比微增0.3%至2445万辆，新能源渗透率将突破60%[5][8][20][29] * **增长动力**：增长动力来自自主品牌在插混与纯电技术的产品迭代与规模化成本优势，新能源车销量有望达1467万辆[5][8][29][30] * **市场结构**：市场正从增量普及转向由存量置换驱动，2016-17年上牌的约4800万辆燃油车进入换购周期[19] * **风险提示**：若2026年汽车报废和置换更新政策缺席，销量可能下跌5-6%[20] 汽车出口与海外本土化 * **2025年表现**：前十个月汽车累计出口量达651万辆，同比增长23.3%，新能源乘用车占比接近40%[10][18][36] * **区域市场**： * **俄罗斯**：2025年前九个月累计销量64.1万辆，同比下降25%，中国品牌市场份额维持在55%-60%[44] * **欧盟**：前九个月销量同比增长91%，英国增长235%，部分源于关税落地前的集中出口[47] * **新兴市场**：巴西前九个月销量增长33%至15.5万辆，比亚迪贡献7.6万辆；东盟市场增速达80%[48] * **2026年展望**：出海将转向本土化制造以应对贸易不确定性，预计海外总销量（出口+本地生产）将达750-800万辆[5][10][18][52] * **本土化案例**：比亚迪匈牙利工厂、奇瑞西班牙合资工厂预计2025年底至2026年初投产[10][52] 重卡市场 * **2025年回顾**：需求复苏超预期，前十个月累计销量达92.9万辆，同比增长约15%，全年销量预计突破百万辆[59][75] * 新能源重卡前十个月销量约16万辆，同比激增近200%，渗透率从2024年的9%升至约20%[62] * 天然气重卡全年销量约22万辆，渗透率维持在30%左右[62] * **2026年展望**：预计全年销量（含出口）约110万辆，同比增长约5%，下半年表现将好于上半年[5][10][76] * 新能源重卡预计销量达35-40万辆，渗透率近35%[18][77] * 天然气重卡预计销量约25万辆，渗透率升至30-35%[77] * **政策影响**：报废更新政策延续或升级可能使销量超基准情景[5][10][76] * **竞争格局**：行业集中度高，2025年前十个月行业前五合计份额达90.60%[81] 智能驾驶 * **渗透率现状**：2025年前八个月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶装车率达87%[9][85] * **L3商用元年**：多家车企和机构预判2026年为高速场景下L3规模商用元年，工信部政策提出“有条件批准L3级车型生产准入”[5][9][18][92] * **车企布局**：比亚迪、奇瑞、广汽、极氪等多家车企目标在2025年底至2026年推出L3量产车型[9][92] * **技术趋势**：“端到端”架构和AI大模型（如世界模型）正在重塑技术路径，传感器与算力持续升级[97] * **供应链机会**：内地芯片（地平线、黑芝麻）、传感器（禾赛科技、速腾聚创）及第三方方案商（Momenta）崛起[9] 人形机器人 * **商业化进展**：2025年消费级机器人率先商业化，产品价格下探，如宇树科技Unitree R1 AIR售价2.99万元人民币，松延动力“小布米”售价9998元[13] * **2026年展望**：板块进入整固与理性回归阶段，投资者将更关注实际落地与业绩兑现，有望进入量产阶段[5][14] * **关注节点**：特斯拉Optimus量产订单与Gen3样机发布、零部件企业实际订单、国产整机厂供应链订单落实[5][14] * **市场情绪**：多家整机厂上市进程提速（如宇树科技已完成上市辅导），可能成为板块催化剂[14] 锂电与储能 * **需求预测**： * 预计2025年全球锂电池出货量约1902 GWh，同比增长45%[15] * 预计2026年全球锂电池总需求约2314 GWh，同比增长约22%，其中储能电池需求增速乐观（约40%），动力电池需求增速约14%[15] * AI数据中心（AIDC）成为储能新增长点，全球数据中心储能需求预计从2024年的16.5 GWh跃升至2030年的209 GWh[15] * **盈利修复**：原材料价格自2025年10月起阶段性反弹，锂电中上游盈利能力有望延续修复趋势，碳酸锂供需格局有望从显著过剩收敛至紧平衡[16] * **价格风险**：需对碳酸锂价格上行保持谨慎，若价格升至12万-15万元/吨区间，将压缩储能电站收益率[16] * **供给不确定性**：关键变量在于江西锂云母矿区合规性审查进展及宁德时代枧下窝矿山能否于2026年顺利恢复生产[5][16] * **固态电池**：2027年前后被视为量产节点，关注硫化物固态电解质产能落地，首批量产场景可能出现在人形机器人领域[5][17] * **关税风险**：需警惕美国关税政策扰动，关注具备完善海外产能布局的中国电池企业[5][17] 其他重要内容 * **投资建议时序**： * **短期（2026上半年）**：政策退坡后市场总量或见回调，结构性机会凸显，关注高阶智驾下沉及出口对冲[11] * **中期（2026下半年）**：L3进入“量产元年”推动产品迭代，已布局海外产能的企业展现韧性[11] * **长期（2027年及以后）**：关注具身智能与Robotaxi/AI生态的产业延续性[11] * **重点推荐公司**： * **乘用车/出海**：比亚迪（1211 HK/买入）、吉利汽车（175 HK/买入）、小鹏汽车（9868 HK/买入）[5] * **重卡**：中国重汽（3808 HK/买入）、潍柴动力（2338 HK/买入）[5][10] * **智能驾驶供应链**：禾赛集团（2525 HK/买入）[5] * **锂电**：宁德时代（300750 CH/买入）[5] * **估值摘要**：报告列出了包括宁德时代、比亚迪、赛力斯、长城汽车、蔚来、小鹏、禾赛、速腾聚创、理想汽车等在内的多家公司股票代码、评级、目标价、收盘价及盈利预测等关键估值数据[2]

本周行情与核心观点 - 本周（12月8日-12月14日）A股汽车板块上涨0.2%，表现优于沪深300指数（-0.4%），在申万子行业中排名第10位 [1][32] - 细分板块中，商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务分别上涨1.5%、1.1%、0.3%、0.3%，商用载货车、乘用车分别下跌0.9%、4.4% [1][32] - 本月建议关注核心组合：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 [2][10] 人形机器人板块动态 - 国内人形机器人独角兽银河通用正筹备赴港上市，估值位于行业第一梯队，仅次于宇树科技与智元机器人 [3][10][58] - 银河通用成立18个月内累计融资超24亿元，最新一轮为今年6月宁德时代领投的11亿元Pre-A轮融资 [3][58] - 中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，Optimus V3计划于2026年启动量产 [3][17] - 宇树科技、乐聚、银河通用等国产机器人主机厂预计在2026年密集进入IPO阶段，有望成为板块强催化 [3][17][18] - 从产品维度，看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节 [3][17][18] - 资本维度关注国产机器人主机厂的证券化进程，估值维度关注头部汽车机器人主机厂（如小鹏汽车、赛力斯）的估值重构 [3][18] 行业政策与监管动态 - 12月12日，国家市场监督管理总局就《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见，旨在规范汽车行业价格行为，禁止价格串通、价格欺诈及低于成本价倾销等不正当竞争行为 [4][11][54] - 2025年1月，国家加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，乘用车报废补贴范围扩大至符合条件的国四排放标准燃油乘用车，符合国四标准（2011.07-2012.06）的乘用车累计销量1,410万台 [12][39][41] - 乘用车报废补贴单车金额维持不变，购买新能源车补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油车补贴1.5万元 [12][40][41] - 重卡以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，并扩大至国四及以下排放标准营运货车，报废并更新购置符合条件的货车平均每辆车补贴8万元 [27][37] 乘用车：智能化与全球化共振 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团 [5][14] - 2025年有望成为智驾平权元年，比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带车型将成为主要增长区间 [16] - 海外方面，特斯拉FSD累计里程已突破30亿英里，V13实现车位到车位功能，特斯拉AI算力迅猛增长为模型训练提供支撑 [16] 汽车零部件：多主线布局 - **智能化**：推荐智能驾驶标的伯特利、地平线机器人、科博达，以及智能座舱标的继峰股份 [5][23] - **新势力产业链**：推荐H链（华为链）的星宇股份、沪光股份；推荐T链（特斯拉链）的拓普集团、新泉股份、双环传动 [5][23] - **出海链**：推荐爱柯迪、中鼎股份 [5][23] - **机器人供应链**：汽车零部件公司具有强客户卡位与批量化生产能力，主业与机器人相通，推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [5][19] 摩托车：消费升级，优选中大排量龙头 - 2025年1-10月，250cc以上摩托车累计销量82.2万辆，同比增长29.7% [24][25] - 500cc<排量≤800cc细分市场增长迅猛，1-10月累计销量16.1万辆，同比增长128.7% [25] - 排量＞800cc市场1-10月累计销量2.0万辆，同比增长70.5% [25] - 头部车企市占率分化，春风动力250cc+车型1-10月累计市占率20.2%，较2024年全年提升0.4个百分点；隆鑫通用1-10月累计市占率14.5%，较2024年全年提升0.2个百分点 [26] - 推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [6][26] 商用车：政策驱动内需复苏 - 2025年11月，我国重卡市场销售约10万辆，同比增长约46%；1-11月累计销量达103万辆，同比增长约26% [27] - 以旧换新政策延续及范围扩大（至国四及以下排放标准营运货车），有望加速淘汰置换节奏，带动内需增长 [27][28] - 随天然气重卡渗透率提升及政策驱动，推荐潍柴动力、中国重汽；客车出口盈利能力强劲，推荐宇通客车 [8][28] 轮胎：全球化持续加速 - 短期逻辑为业绩兑现、需求维持高位及低估值 [29] - 中期逻辑包括智能制造能力外溢、产能结构优化（海外工厂净利率远高于国内）及产品结构优化（向17寸及以上、非公路、航空胎等拓展） [29] - 长期逻辑在于全球化替代与品牌力提升 [29] - 2025年12月12日当周，国内PCR（半钢胎）开工率71.57%，处于近10年高位；TBR（全钢胎）开工率64.07%，处于近10年中等水平 [30][49] - 成本端同比显著下滑，2025年12月PCR加权平均成本同比-14.6%，TBR加权平均成本同比-13.0% [31][51] - 推荐赛轮轮胎、森麒麟 [7][31] 液冷：AI算力驱动的高成长赛道 - AI发展催生高性能计算需求，推高数据中心单机柜功率，液冷成为高密度散热必然选择 [20] - 据Market to Market数据，2024-2030年全球液冷市场年复合增长率预计为27.6%，到2030年规模达213亿美元 [20] - 冷板式液冷为当前主流，在已应用液冷的数据中心中占比约90%；浸没式液冷散热能力更强，市场占比正逐步提升 [21] - 快接插头与电子水泵是液冷系统核心组件，建议关注布局服务器液冷赛道的汽车零部件公司银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [22] 本周行业数据 - **折扣率**：2025年10月行业整体折扣率环比放大，下旬达16.0% [43]。燃油车折扣率（20.2%）大于自主品牌（9.9%）[44][46] - **轮胎开工率**：2025年12月12日当周国内PCR开工率71.57%，周环比+0.65个百分点；TBR开工率64.07%，周环比+0.57个百分点 [49] - **摩托车销量**：2025年10月，250cc以上摩托车销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7% [24] 本周重要行业新闻 - **电动化**：江淮汽车定增35亿元获交易所审核通过，用于高端智能电动平台开发 [54]；特斯拉上海超级工厂第400万辆整车下线，产业链本土化率达95% [56]；LG新能源获奔驰价值约98.86亿元电池供应协议 [56] - **机器人**：云深处科技完成超5亿元C轮融资，IPO进程加速 [57]；特斯拉Optimus在演示中意外摔倒，引发远程操控争议 [59]；智元与宇树被传竞逐2026年央视春晚赞助席位 [60] - **智能化**：地平线发布第四代BPU架构“黎曼”，实现关键算子算力10倍提升 [61]；马斯克称三周内将撤掉奥斯汀特斯拉Robotaxi的安全监督员 [61][62]

核心观点 - 报告认为2026年汽车行业投资应聚焦“破局与新生”两大主线，即整车企业通过智能驾驶和新能源出海实现破局，零部件企业则通过出海及AI应用（智能驾驶、人形机器人、AI液冷）开拓增量机会，迎接优质公司价值重估 [9][14][15][16] 整车行业展望与策略 - **整体格局**：预计2026年国内乘用车市场将呈现“内需有压力、出口增长”格局，国内狭义乘用车整体销量预测为3041万辆左右，同比增长1.2% [9][20][30] - **出口引擎**：出口将成为重要增长引擎，预计2026年乘用车出口销量达656万辆左右，同比增长14%，出口销量占整体销量比重将提升至21.6%左右 [9][29][39][43] - **自主品牌**：自主品牌凭借新能源和智能化优势持续提升市占率，2025年1-10月自主品牌销量1679.5万辆，同比增长21.3%，市占率达70.3% [33] - **重卡市场**：预计2026年重卡销量平稳增长，达到116万辆左右，同比增长3%，行业集中度进一步提升，2025年1-10月CR5达90.6% [46][54][56] - **投资标的**：看好海外市场份额持续提升、智驾具备竞争实力的整车公司，相关标的包括江淮汽车、上汽集团、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车、长安汽车等 [3] 新能源车行业展望 - **销量与渗透率**：预计2025年新能源乘用车销量1557万辆左右，同比增长27%，批发渗透率51.8%；预计2026年销量1741万辆左右，同比增长12%，渗透率提升至57.3% [9][60][72] - **出口核心驱动**：新能源车出口是核心增长点，预计2025年出口235万辆左右，同比增长91.3%；2026年出口329万辆左右，同比增长40%，占乘用车出口比例将提升至50.2%左右 [9][65][69][72] - **竞争格局**：新能源车企分化，格局处于变局中，2025年1-10月比亚迪市占率30.3%，较2024年减少4.5个百分点，吉利市占率增至11.2% [74][75] - **竞争态势转变**：预计2026年市场竞争将从“价格战”转向“价值战”，各大车企将推出重磅新品，竞争围绕配置升级展开 [9][79] 零部件行业增长机遇 - **出海趋势**：零部件出海是必然趋势，海外业务将是中长期增长点，预计2026年部分出海汽零公司海外业务盈利贡献将快速提升，未来将出现类似福耀玻璃的全球化汽零公司 [3][9][16] - **关税影响减弱**：2025年特朗普关税政策导致对美出口汽车零部件关税税率最高升至约72.5%，但预计随着出口订单转移至海外生产，关税影响将逐步减弱，海外工厂盈利能力将逐步修复 [86][89][90] - **北美车企降本需求**：关税导致北美车企盈利承压，2025年前三季度通用/福特调整后息税前利润分别同比下降33.0%/28.9%，这将促使它们寻求性价比更高的供应链，为具备海外产能的中国零部件公司带来订单机会 [86][93] - **AI应用第二曲线**：AI赋能下，智能驾驶、人形机器人及AI液冷产业将为汽零提供第二增长曲线 [3][9] - **投资标的**：看好汽零中的中盘蓝筹公司，相关标的包括银轮股份、新泉股份、拓普集团、嵘泰股份、岱美股份、爱柯迪、博俊科技、华域汽车、星宇股份、伯特利、浙江荣泰、松原安全、经纬恒润、精锻科技、保隆科技、德赛西威、福耀玻璃、潍柴动力、三花智控、科博达、斯菱股份、华阳集团、沪光股份等 [3] 智能驾驶（智驾）发展 - **L3级商用落地**：政策推动下，预计L3级智能驾驶在2026年实现商用落地的确定性较强，领先的智驾能力将成为车企重要护城河 [15] - **Robotaxi量产**：预计2026年将成为Robotaxi规模量产及L3级自动驾驶商用的元年，高级别自动驾驶量产将带动激光雷达、域控制器等智驾零部件渗透率提升 [16] - **盈利拐点**：在降本及营收提升共振下，Robotaxi将逐步迎来盈利拐点 [9] 人形机器人产业 - **量产阶段**：预计2026年人形机器人（如特斯拉Optimus）将真正进入“从0到1”的规模化量产阶段 [9][16] - **投资焦点切换**：市场关注重点将切换，机器人板块将走向“定点定型，缩圈聚焦” [9] AI液冷产业 - **突破落地年**：预计2026年将是AI液冷突破落地年，全球主要云服务商资本开支扩张，AI芯片出货量大增将驱动液冷需求快速增长 [9][16] - **切入供应链**：预计国内液冷零部件供应商将有望借机切入海外厂商液冷供应链，打开新增长空间 [9][16]

公司融资计划 - 宁波拓普集团正考虑在香港联交所上市，计划募集约10亿美元（约78亿港元）[1] - 若成功上市，将成为今年汽车供应链领域规模较大的境外融资项目之一[1] 公司业务概况 - 公司是一家以科技驱动为核心的平台型汽车零部件企业[1] - 业务覆盖汽车动力底盘系统、饰件系统及智能驾驶系统等多个细分领域[1] - 在轻量化底盘、NVH控制、电子电控等方面具备较强研发实力[1] - 近年来在新能源汽车零部件布局上持续加码[1] 客户与市场布局 - 已与多家国内外主流整车厂建立长期合作关系，包括奥迪、宝马、通用、福特、大众、吉利等国际及中国主流汽车品牌[1] - 参与多款全球车型的平台化研发与供货体系[1] - 在全球多地布局生产基地和研发中心，以支持不断增长的国际化业务需求[1]

公司上市计划 - 宁波拓普集团正考虑在香港联交所上市，计划募集约10亿美元（约78亿港元）[1] - 若成功上市，将成为今年汽车供应链领域规模较大的境外融资项目之一[1] - 截至目前，公司尚未对相关上市计划作出官方回应[1] 公司业务概况 - 公司是一家以科技驱动为核心的平台型汽车零部件企业[1] - 业务覆盖汽车动力底盘系统、饰件系统及智能驾驶系统等多个细分领域[1] - 在轻量化底盘、NVH控制、电子电控等方面具备较强研发实力[1] - 近年来在新能源汽车零部件布局上持续加码[1] 客户与市场布局 - 已与多家国内外主流整车厂建立长期合作关系，包括奥迪、宝马、通用、福特、大众、吉利等国际及中国主流汽车品牌[1] - 参与多款全球车型的平台化研发与供货体系[1] - 在全球多地布局生产基地和研发中心，以支持不断增长的国际化业务需求[1]

公司融资计划 - 宁波拓普集团正考虑在香港联交所上市，计划募集约10亿美元（约78亿港元）[1] - 若成功上市，将成为今年汽车供应链领域规模较大的境外融资项目之一[1] - 截至目前，公司尚未对相关上市计划作出官方回应[1] 公司业务与定位 - 公司是一家以科技驱动为核心的平台型汽车零部件企业[1] - 业务覆盖汽车动力底盘系统、饰件系统及智能驾驶系统等多个细分领域[1] - 在轻量化底盘、NVH控制、电子电控等方面具备较强研发实力[1] - 近年来在新能源汽车零部件布局上持续加码[1] 客户与市场布局 - 已与多家国内外主流整车厂建立长期合作关系，包括奥迪、宝马、通用、福特、大众、吉利等国际及中国主流汽车品牌[1] - 参与多款全球车型的平台化研发与供货体系[1] - 在全球多地布局生产基地和研发中心，以支持不断增长的国际化业务需求[1]