报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但下周8月USDA报告美豆单产环比有调增风险，市场做多谨慎 [1][4] - 菜粕在多空因素交织下呈大区间行情，全球菜籽产量同比恢复但加籽单产有调减风险，国内油厂和商业库存去库但同比仍处高位，8 - 10月菜籽进口同比大幅下降等因素对价格有支持，同时豆粕对菜粕消费替代较大 [1][7] - 棕榈油基本面展望偏多，印尼及马来生柴政策利多消费预期且中印有采买需求，但7月马棕榈油有累库可能压制短线价格，追多看多需谨慎 [1][10] - 棉花预计短期反弹后偏弱运行，美棉主产区墒情略走差、出口改善预期有限，国内新棉实播面积和单产增加推动产量上移，商业去库快且下游需求有好转，新棉上市前下跌空间有限 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑，炒作风险仍在，目前行业一师反内卷自律性申明推动难度大，本周谨慎试多 [1][17] - 生猪呈现“弱现实，强预期”，前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速使价格下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化有望助力远月合约上行 [1][20] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3026元/吨，较前一日涨3元，涨幅0.10%；全国现货均价3006.29元/吨，较前一日跌8元，跌幅0.27% [2] - 截至2025年8月1日，全国港口大豆库存823.7万吨，环比增15.20万吨；125家油厂大豆库存655.59万吨，较上周增10.00万吨，增幅1.55%；豆粕库存104.16万吨，较上周减0.15万吨，减幅0.14% [3] - 8月5日远月基差成交放量，油厂因压榨利润高主动下调基差促销，低基差吸引中下游企业采购 [3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2745元/吨，较前一日涨21元，涨幅0.77%；全国现货均价2753.16元/吨，较前一日涨47.37元，涨幅1.75% [5] - 截至8月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨，环比减2.1万吨；菜粕库存2.7万吨，环比增0.8万吨；未执行合同4.6万吨，环比减0.8万吨 [7] - 国内6 - 8月水产养殖旺季，但豆粕供应过剩、价差缩小，替代作用增强挤占菜粕市场份额 [7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8970元/吨，较前一日跌94元，跌幅1.04%；全国均价9040元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.11% [8] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41% [9] - 2025年7月马来西亚棕榈油产量较上月增9.01%至184万吨，8月1 - 5日产量环比减17.27% [9] 棉花 - 期货主力合约CF2509收盘价13690元/吨，较前值涨35元，涨幅0.26%；国内现货涨0.06%至15196元/吨 [11][12] - 国际上美国棉花优良率持平于55%，高于同期10%，但棉区无干旱率走低；印度播种面积同比增7%，播种进度同比增2%；巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上，商业库存降至215.71万吨，低于同期17.43万吨 [13] 红枣 - 主力合约CJ2601日内增仓上行1.71%，收10980元/吨 [16] - 新季作物处于坐果关键期，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25% [16] - 本周36家样本点物理库存10039吨，环比减51吨，高于同期4656吨，去化速度放缓 [16] 生猪 - 主力合约Lh2511日内减仓上行0.68%至14010元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [19] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，集团场大猪出栏占比偏高，二育环节积极性高 [19] - 2025年1 - 6月新生仔猪数量持续增加，预计下半年出栏量有增长空间，6月全国能繁母猪存栏4043万头 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中辉有色对黄金、白银、铜等多个品种给出投资建议，包括回调做多、反弹做多、回调试多等，并给出各品种价格区间，还对各品种从行情回顾、产业逻辑和策略推荐等方面进行分析[1]。 各品种总结 黄金 - 行情回顾：短期避险情绪降温，但货币宽松预期和地缘等因素存在，黄金价格调整[2] - 产业逻辑：美联储官员鸽派表态、关税影响及抢出口现象，短期关税风险消退，中长期黄金长牛逻辑不变[3] - 策略推荐：短期 770 附近支撑明确，短期白银跌震荡反弹，交易区间或在 9000 - 9300，中长期基本面逻辑和盘面走势均支持长线做多[4] 铜 - 行情回顾：沪铜窄幅震荡，多空争夺 7 万 8 关键心理关口[7] - 产业逻辑：近日铜精矿干扰不断，海外冶炼厂检修，国内产量大增，消费淡季下游刚需采购，COMEX 铜库存回流推动 LME 铜库存大涨[7] - 策略推荐：海内外宏观政策进入窗口期，铜精矿干扰和美元疲软帮助铜止跌反弹，但需求淡季叠加库存累库限制反弹空间，短期等待回调背靠 77500 - 78000 逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9550，9750】美元/吨[8] 锌 - 行情回顾：伦锌隔夜盘中涨近 2%，沪锌低位反弹[10] - 产业逻辑：2025 年锌精矿供应宽松，产量增加，加工费上涨，冶炼厂开工积极性提升，需求端企业开工疲软[10] - 策略推荐：海外 LME 锌库存连续去化超预期，国内需求疲软继续累库，锌外强内弱，沪锌跟随伦锌止跌反弹，建议前期空单止盈兑现后暂时观望，中长期把握逢高布空机会，沪锌关注区间【22200，22800】，伦锌关注区间【2750，2850】美元/吨[11] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝小幅反弹走势[13] - 产业逻辑：电解铝成本下降，库存增加，需求端下游开工率下滑；氧化铝供需维持宽松格局，库存累库[14] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空机会为主，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20900】[15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落走势[17] - 产业逻辑：海外镍矿价格下跌，国内镍供需偏弱改善有限，库存累积；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现[18] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空机会为主，注意下游库存变化，镍主力运行区间【119000 - 122000】[19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2511 增仓上行，尾盘拉升，涨超 1%[21] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束累库，产量转降，新能源汽车销量下滑，储能市场有增量，江西锂矿采矿证合规风险成焦点，8 月正极厂排产增加，供需或改善[22] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【68600 - 71500】[23]

报告行业投资评级 多个品种被谨慎看空或看空，包括原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、纯碱、烧碱、甲醇、尿素、沥青、丙烯等[1][2] 报告的核心观点 各品种基本面不同，价格受供需、成本、库存等因素影响，多数品种价格有下行压力，部分品种可采取空单止盈、持有或进行套利操作等策略[1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价回落，WTI降1.70%，Brent降1.63%，SC降1.49% [3][4] - OPEC 8成员国9月增产54.8万桶/日，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间，关注60美元支撑位 [5] - 美国5月原油产量增2.4万桶/日，山东独立炼厂原油到港量环比跌8.18%，美国商业原油库存增加 [6] - 中长期供给过剩，关注60美元盈亏平衡点；技术走势偏弱，部分空单可止盈，SC关注【490 - 510】 [7] LPG - 8月5日，PG主力合约收于3849元/吨，环比降1.84% [8][9] - 成本端油价回落，沙特下调CP合同价，自身基本面尚可，基差高位，成本拖累价格 [10] - 中长期上游原油供大于求，中枢或下移，当前估值偏中性；短期RSI超卖，或反弹，空单止盈，PG关注【3800 - 3900】 [11] L - L2509合约收盘价7323元/吨，华北基差 - 163元/吨 [14][15] - 现货下跌，基差走弱，库存累库，装置重启，供给压力增加，下游淡季补库动力不足，空单持有，关注【7200 - 7350】 [16] PP - PP2509收盘价7095元/吨，华东基差 - 39元/吨 [20][21] - 供需双弱，上中游库存高，去库压力大，三季度投产压力高，内需淡旺季切换，下游补库动力不足，空单持有或9 - 1月间正套，关注【7000 - 7150】 [23] PVC - V2601收盘价5042元/吨，常州基差 - 152元/吨 [27][28] - 成本端电石价格涨，8月检修计划少，新产能释放，内外需求淡季，库存累库，期现承压，反弹偏空，关注【4900 - 5200】 [29][30] PX - 8月1日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘6812元/吨 [32][33] - 国内外装置变动不大，供需紧平衡，库存去库但仍高，PXN不低，基差走弱，近期无宏观利多，谨慎偏空，空单减持、卖看跌期权，关注回调买入机会，PX关注【6680 - 6760】 [34][35] PTA - 8月1日，PTA华东4740元/吨，TA09收盘4744元/吨 [36][37] - 装置略降负，需求端下游聚酯与终端织造偏弱，8月供需紧平衡预期宽松，TA加工费低，空单止盈、卖看跌期权，关注做扩机会，TA关注【4650 - 4720】 [38][39] 乙二醇 - 8月1日，华东地区乙二醇现货4480元/吨，EG09收盘4405元/吨 [40][41] - 国内外装置提负，到港及进口同期低，下游聚酯及终端织造走弱，7 - 8月供需紧平衡，库存低，基差高，商品情绪降温，空单止盈、卖看跌期权，关注低买机会，EG关注【4380 - 4440】 [42][43] 玻璃 - 现货报价下调，盘面分化，湖北基差走弱 [45][46] - 宏观政策无超预期增量，产能波动，刚需分化，库存去化主要是转移，临近交割月交易转向基本面，关注【1050 - 1090】 [47][48] 纯碱 - 重碱现货报价上调，盘面止跌收涨，基差窄幅波动，仓单和预报增加 [50][51] - 宏观政策炒作降温，产量缩量，库存结束去化且处高位，供需过剩格局未改，基本面偏空，等待回调到位，关注【1240 - 1290】 [52][53] 烧碱 - 液碱现货报价下调，盘面分化，基差分化，仓单减少 [55][56] - 夏季装置检修，行业开工下滑，下游氧化铝复产，烧碱供需平衡，库存同比高，宏观政策预期降温，下游氧化铝回调，盘面重心下移 [57] 甲醇 - 8月1日，华东地区甲醇现货2385元/吨，主力09合约收盘2393元/吨 [59] - 国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预计高，需求预期走弱，社库累库但整体低，09空单止盈、卖看涨期权，01关注低多机会，MA9 - 1反套谨慎持有，MA关注【2375 - 2405】 [60][61] 尿素 - 8月1日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，主力合约收盘1709元/吨 [62][63] - 装置开工负荷预期回升，国内工农业需求弱，出口较好，库存止跌且处高位，空单止盈，关注低多机会，卖看跌期权，UR关注【1745 - 1785】 [64][65] 沥青 - 8月5日，BU主力合约收于3544元/吨，环比降0.81% [66][67] - 成本端油价承压，原料充足，供增需减，库存累库，基本面偏空，裂解价差高，轻仓试空，BU关注【3450 - 3550】 [68][69] 丙烯 - PL2601收盘价6481元/吨，山东丙烯市场价6160元/吨 [71][72] - 现货跟涨不足，基差走弱，8月丙烷CP报价下跌，PDH成本支撑弱，上下游供需不佳，库存累库，空单持有或1 - 2月间反套持有，PL关注【6350 - 6550】 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织作用下，本周豆粕去库，暂维持偏多反弹走势，但波幅收敛，向上空间有限[1][3] - 菜粕大区间震荡，多空因素交织，全球菜籽产量同比恢复但部分地区墒情偏干，国内库存去化但同比仍处高位，进口关税和旧作加籽强势支撑价格，进口利润和现货价差影响消费预期[1][6] - 棕榈油短线整理，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印存在采买需求，但7月马棕榈油存在累库可能，追多看多操作谨慎，可关注价格调整后的企稳看多机会[1][8] - 棉花谨慎看多，美棉主产区墒情略走差，出口改善预期有限，国内新棉实播面积和单产增加，库存去化，需求逐步进入备货行情，新棉上市前下跌空间较有限[1][12] - 红枣谨慎看多，市场围绕减产幅度存在分歧，高库存压力限制反弹高度，部分企业托底收购订单执行有限，本周谨慎试多[1][15] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏抛售推动生猪下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约破位下探难度较大，中长期产能维持较高水平，关注产能去化力度，近月空单止盈，远月合约逢低建立多单头寸[1][18] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3024元/吨，较前一日涨14元，涨幅0.47%；全国现货均价2994.29元/吨，较前一日涨16.58元，涨幅0.56%[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增加10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增加3.35万吨，增幅0.52%；豆粕库存104.31万吨，较上周增加4.47万吨，增幅4.48%[3] - 国内饲料企业豆粕库存天数为8.19天，较7月18日下降0.07天，降幅0.88%，较去年同期增加10.32%[3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2724元/吨，较前一日涨46元，涨幅1.72%；全国现货均价2705.79元/吨，较前一日涨37.9元，涨幅1.42%[4] - 截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减少2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增加0.7万吨；未执行合同为5.4万吨，环比减少2.2万吨[6] - 全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减少1.33万吨[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘9064元/吨，较前一日涨226元，涨幅2.56%；全国均价9030元/吨，较前一日涨170元，涨幅1.92%[7] - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增加2.41万吨，增幅4.08%；同比增加10.88万吨，增幅21.47%[8] - 印尼8月毛棕榈油参考价上调至910.91美元/吨，出口税上调至74美元/吨；马来西亚7月棕榈油出口量减少[8] 棉花 - 期货主力合约CF2509日内减仓下行0.15%至13655元/吨，国内现货上涨0.10%至15187元/吨[10] - 美国棉花优良率持平于55%，高于同期10%，近期美国棉区无干旱率走低；印度播种面积同比增加7%，播种进度同比增加2%；巴西新棉收获进度达16.7%[10] - 国内预计全国平均单产同比提高2.5%，产量将提升至740万吨及以上；商业库存降至215.71万吨，低于同期17.43万吨；纺企周度订单量环比上涨0.39天至7.33天，金九银十备货逐步启动[11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行0.46%，收10870元/吨[14] - 新季作物处于坐果关键期，初步估算产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨[14] - 本周36家样本点物理库存10039吨，环比减少51吨，高于同期4656吨，去化速度较前四周有所放缓[14] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓上行0.04%至13940元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨[17] - 短期8月生猪供应压力凸显，计划量环比增5.26%；中期预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；长期落后产能若出清将推升价格重心企稳[17] - 6月全国能繁母猪存栏数量环比增加1万头至4043万头，同比增加0.1%；自繁自养利润虽下滑但仍有微利，行业未进入全面亏损出清产能阶段；当下消费淡季，需求阶段性弱化[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金谨慎做多，白银反弹做多，铜回调试多，锌反弹沽空，铅反弹承压，锡反弹承压，铝反弹承压，镍反弹承压，工业硅反弹，多晶硅谨慎看多，碳酸锂谨慎看多 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美数据表现较弱、降息预期抬升、贸易战反复、美联储客观性受质疑，黄金价格走高 [2] - 基本逻辑：特朗普批评鲍威尔降息迟、欧美贸易协议未达成共识、美国数据不及预期，高盛与花旗认为9月降息可能性高；短期关税风险消退，中长期黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金价格反弹，短期770附近支撑明确，白银震荡反弹，交易区间9000 - 9300，中长期支持长线做多 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜再度测试7万8关口 [7] - 产业逻辑：铜精矿干扰不断、供应紧张但电解铜产量高位，国内7月铜冶炼开工率和产量上升；短期现货流通偏紧，下游刚需采购，美国铜制品关税落地使出口需求承压，LME铜库存因COMEX铜库存回流大涨 [7] - 策略推荐：美国经济数据疲软，宏观政策进入窗口期，LME铜库存大增使沪铜承压回落，短期等待回调背靠77500逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77000，79000】，伦铜关注区间【9550，9750】美元/吨 [8] 锌 - 行情回顾：沪锌低位震荡 [10] - 产业逻辑：2025年锌精矿供应宽松，7月和预计8月精炼锌产量增加，加工费上涨使冶炼厂开工积极性提升；需求端因高温洪涝和消费淡季，企业开工疲软 [10] - 策略推荐：锌矿供应宽松，加工费上修，7月产量超预期，需求淡季中下游开工弱，建议前期空单继续持有，部分止盈，中长期供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【21800，22600】，伦锌关注区间【2650，2850】美元/吨 [11] 铝 - 行情回顾：铝价承压运行，氧化铝反弹回落走势 [13] - 产业逻辑：电解铝7月成本下降，库存增加，下游加工企业开工率下滑；氧化铝海外铝土矿发运顺畅、进口维持高位，港口库存累库，运行产能逼近9000万吨，供需宽松，电解铝厂氧化铝库存累库 [14] - 策略推荐：建议沪铝短期反弹抛空，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20700】 [15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹乏力，不锈钢反弹承压走势 [17] - 产业逻辑：镍海外宏观环境趋缓，菲律宾镍矿价格下跌，国内镍供需偏弱改善有限，库存累积；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力再现，终端消费淡季，整体供需过剩 [18] - 策略推荐：建议镍不锈钢反弹抛空，注意下游库存变化，镍主力运行区间【118000 - 121000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511增仓下行，完成换月，跌超2% [21] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束累库，库存从上游转移至中间环节，国内产量转降，7月新能源汽车销量下滑，储能市场有增量，江西锂矿采矿证合规风险成焦点，8月正极厂排产增加，基本面利空有限 [22] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【66500 - 70500】 [23]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁：谨慎看多 [1] - 铁矿石：短多参与 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪逐渐回落，高位波动；铁矿石发货减量，矿价坚挺；焦炭和焦煤市场情绪降温，短期或有反弹；铁合金市场情绪反复，谨慎看多对待 [3][7][10][13][16] 各品种情况总结 螺纹钢 - 供需：产量基本持平，需求环比回落，库存上升，铁水产量环比略降但绝对水平仍高 [1][4] - 操作建议：基本面体现淡季特征，市场情绪降温，后期行情或切换产业逻辑，中期或回调，短期在原料限产等消息支撑下或反弹，价格区间【3190，3250】 [1][5] 热卷 - 供需：产量、表需小幅回升，库存略增，基本面相对平稳，矛盾有限，出口利润回落明显，后期出口或受影响 [1][4] - 操作建议：市场情绪总体降温，中期价格中枢或下移，短期在原料限产等消息支撑下或反弹，价格区间【3420，3470】 [1][5] 铁矿石 - 供需：铁水产量再降，供给端发货明显减量，到货恢复性增加，港口去库，钢厂库存增加 [8] - 操作建议：基本面中性偏强，反内卷交易告一段落，基本面主导下矿价坚挺，短多参与，价格区间【770，810】 [1][8][9] 焦炭 - 供需：市场整体情绪降温，但焦煤限产等消息会对盘面形成阶段性影响，现货自前期低点涨幅落后于期货，现货连续提涨，焦企利润边际有所改善，生产积极性一般，供需总体相对平衡，产量及库存偏稳运行 [1][11] - 操作建议：预期交易情绪逐渐退却，短期受消息等影响或有反弹，价格区间【1600，1650】 [1][11][12] 焦煤 - 供需：国内产量环比回落，库存下降，铁水产量虽降低但绝对水平仍高，原料需求较稳定，围绕反内卷政策的市场情绪降温，但仍有煤矿限产消息影响市场 [1][14] - 操作建议：短线或有反弹，价格区间【1170，1220】 [1][14][15] 锰硅 - 供需：供需矛盾尚不突出，部分产区利润修复下开工率有所提升，本期发、到货量继续回落，减量主要来自南非，疏港量环比回落但下行幅度有所放缓，预计港口库存维持低位运行，港口矿报价坚挺 [1][17] - 操作建议：短期继续关注煤焦表现，整体价格中枢仍在上移，谨慎看多对待，价格区间【5928，6110】 [1][17][18] 硅铁 - 供需：基本面边际转弱，工厂库存大幅增加，且交割库存已处同期高位，近端仓单压力明显，新一轮钢招已启动，多数钢厂招标量价齐升 [1][17] - 操作建议：短期市场情绪反复，行情谨慎看多对待；中期基本面逐渐回归至宽松状态，价格或仍将承压运行，价格区间【5618，5814】 [1][17][18] 各品种价格数据总结 钢材 - 期货价格：螺纹01为3306（涨35），螺纹05为3335（涨35），螺纹10为3233（涨29）；热卷01为3462（涨47），热卷05为3463（涨42），热卷10为3457（涨40） [2] - 现货价格：唐山普方坯3080（涨30），螺纹各地价格有不同涨幅，热卷各地价格多数涨40 [2] - 基差、价差等：螺纹和热卷各合约基差、期货价差、现货价差等有不同涨跌情况 [2] 铁矿石 - 期货价格：铁矿01为778（涨12），铁矿05为755（涨12），铁矿09为799（涨8） [6] - 现货价格：PB粉780（涨6），杨迪粉670（涨5），BRBF粉803（涨7） [6] - 价差/比价等：各价差、比价及海运费、现货指数有不同涨跌 [6] 焦炭 - 期货市场：各合约价格及基差、价差有不同涨跌 [10] - 现货报价：部分地区价格有涨跌 [10] - 周度数据：产能利用率、产量、库存等有不同变化 [10] 焦煤 - 期货市场：各合约价格及基差、价差有不同涨跌 [13] - 现货报价：各地价格持平 [13] - 周度数据：开工率、产量、库存等有不同变化 [13] 铁合金 - 期货价格：锰硅和硅铁各合约价格有不同涨幅 [16] - 现货价格：硅锰和硅铁各地价格有不同涨跌 [16] - 基差、价差等：各基差、价差及周度数据有不同变化 [16]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、纯碱、甲醇、尿素、丙烯均为谨慎看空；烧碱、沥青看空 [1][2] 报告的核心观点 - 多数品种受供需、成本、宏观政策等因素影响价格承压，部分品种虽有局部利好但整体仍偏空 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI 降 1.54%，Brent 降 1.31%，SC 降 2.14% [5] - 基本逻辑：OPEC 增产压力释放，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间，关注 60 美元支撑位 [6] - 基本面：OPEC+9 月增产 54.7 万桶/日，美国 5 月产量增 2.4 万桶/日，需求端山东独立炼厂到港量环比跌 8.18%，库存方面美国商业原油等有变动 [7] - 策略推荐：部分空单止盈，SC 关注【500 - 515】 [8] LPG - 行情回顾：8 月 4 日，PG 主力合约收于 3921 元/吨，环比降 1.66%，现货端多地有价格变动 [11] - 基本逻辑：成本端油价回落，沙特下调 CP 合同价，自身基本面尚可，供给商品量有升有降，需求端开工率有变化，库存炼厂升港口降 [12] - 策略推荐：空单止盈，PG 关注【3800 - 3900】 [13] L - 期现市场：L2509 合约收盘价为 7279 元/吨，华北基差为 -89 元/吨，仓单持平 [17] - 行业资讯：短期内国内企业开工率回升，产量增加，库存压力大，需求淡季反弹有限 [18] - 基本逻辑：社会库存连续 6 周累库，装置重启增加供给压力，下游淡季补库动力不足，8 月有新装置投产，基差、月差同期低位 [19] - 策略推荐：空单持有 [20] PP - 期现市场：PP2509 收盘价 7074 元/吨，华东基差为 -6 元/吨，金能化学仓单 -320 手 [24] - 行业资讯：市场回归供需基本面，供应检修多但需求疲软，去库压力大，下游开工低采购意愿低 [25] - 基本逻辑：供需双弱，石化库存升，三季度投产压力高，内需处淡旺季切换节点，商业总库存累库，仓单同期高位 [26] - 策略推荐：反弹偏空 [27] PVC - 期现市场：盘面增仓下跌，V2601 收盘价为 4981 元/吨，常州基差为 -121 元/吨，仓单持平 [31] - 行业资讯：国内 PVC 现货市场震荡走低，供应增长与需求淡季矛盾突出 [31] - 基本逻辑：成本端兰炭、电石价格上涨，8 月检修少新产能释放，内外需求淡季，出口支撑减弱，社会库存累库 [32] - 策略推荐：8 月供需格局偏累库，反弹偏空 [33] PX - 行情回顾：8 月 1 日，PX 华东地区现货 7015 元/吨，PX09 合约收盘 6812 元/吨，月差、基差有变动 [36] - 基本逻辑：供应端国内外装置有变动，加工差等数据有变化，产量略降，进口量处近五年偏低水平，需求端略有走弱但预期向好，库存去库但整体仍高 [37] - 策略推荐：空单减持、卖出看跌期权，关注回调买入机会，PX 关注【6700 - 6810】 [38] PTA - 行情回顾：8 月 1 日，PTA 华东 4740 元/吨，TA09 收盘 4744 元/吨，月差、基差有变动 [40] - 基本逻辑：供应端装置略降负，加工费处近五年同期低位，周度产量略降，需求端下游聚酯与终端织造整体偏弱，社库略有去化但整体偏高 [41] - 策略推荐：空单谨持（部分止盈）、卖出看跌期权，关注做扩加工费机会，TA 关注【4650 - 4730】 [42] 乙二醇 - 行情回顾：8 月 1 日，华东地区乙二醇现货价 4480 元/吨，EG09 收盘 4405 元/吨，月差、基差有变动 [44] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，到港及进口同期偏低，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，库存整体偏低，成本端煤价企稳油价震荡偏弱 [45] - 策略推荐：空单谨持（部分止盈）、卖出看跌期权，关注低买机会，EG 关注【4360 - 4420】 [46] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面重心下移，湖北基差走强，仓单不变 [49] - 基本逻辑：宏观政策无超预期增量，产能低位波动，产量环比增加，刚需分化，库存去化主要是转移，临近交割月交易转向基本面 [50] - 策略推荐：FG 关注【1050，1100】 [51] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面分化，基差窄幅波动，仓单不变，预报增加 [54] - 基本逻辑：宏观政策炒作降温，空头增仓，产量稍有缩量，库存由降转增且处高位，行业供需过剩格局未改，市场逻辑转向基本面 [55] - 策略推荐：无明确策略表述 [56] 烧碱 - 行情回顾：片碱现货报价上调，盘面分化，基差走弱，仓单增加 [59] - 基本逻辑：供应端装置检修开工下滑，下游氧化铝厂复产，库存同比偏高，宏观政策预期降温，下游氧化铝盘面回调 [60] - 策略推荐：无明确策略表述 [61] 甲醇 - 行情回顾：8 月 1 日，华东地区甲醇现货 2385 元/吨，主力 09 合约收盘 2393 元/吨，基差、月差、转口利润有变动 [62] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8 月到港量预期偏高，需求预期走弱，社库累库但整体偏低，成本支撑企稳 [63] - 策略推荐：空单谨持（部分止盈）、低波动前提下卖看涨期权，MA9 - 1 反套，MA 关注【2365 - 2395】 [64] 尿素 - 行情回顾：8 月 1 日，山东地区小颗粒尿素现货 1760 元/吨，主力合约收盘 1709 元/吨，价差、基差有变动 [66] - 基本逻辑：装置开工负荷预期回升，日产量和周度产量处近五年同期高位，国内工农业需求整体偏弱但化肥出口较好，库存止跌且处高位，成本端支撑企稳 [67] - 策略推荐：空单止盈，关注高空机会，现阶段卖看跌期权，UR 关注【1695 - 1735】 [68] 沥青 - 行情回顾：8 月 4 日，BU 主力合约收于 3573 元/吨，环比降 2.32%，多地现货价有变动 [71] - 基本逻辑：成本端原油受 OPEC+增产影响走势偏弱，供给端压力上升，短期消费旺季但北方降水致需求下降，中长期价格承压 [72] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3500 - 3600】 [73] 丙烯 - 期现市场：PL01 收盘价 6481 元/吨，山东丙烯市场价 6160 元/吨 [76] - 产业资产：企业出货主导，下游择低买盘跟进，预计价格仍承压，供应增量叠加淡季需求，价格难突破震荡区间 [77] - 策略推荐：空单持有或 1 - 2 月间反套持有，做多 PP 盘面加工费，PL 关注【6300 - 6550】 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，基本面偏弱与中美贸易关税成本支撑多空交织，本周去库，无新指引下暂维持偏多反弹走势，但波幅收敛、向上空间有限[1][3] - 菜粕大区间震荡，全球菜籽产量同比恢复、国内进口下降及关税等因素多空交织，关注加籽种植天气、中加和中澳关系[1][7] - 棕榈油短线调整，印尼及马来生柴政策利多、中印存在采买需求，但7月马棕可能累库压制短线价格，追多需谨慎[1][9] - 棉花谨慎看多，美棉整体棉情尚可、国内新棉产量预计提升，库存去化快、需求有好转，新棉上市前下跌空间有限[1][12][13] - 红枣谨慎看多，市场对减产幅度分歧大、高库存限制反弹高度，本周谨慎试多[1][16] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏使价格下跌，但标肥价差推动二育投机，中长期关注产能去化，近月空单止盈、远月逢低建多单[1][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格：主力日收盘3024元/吨，较前一日涨0.47%；全国现货均价2994.29元/吨，较前一日涨0.56%[2] - 库存：截至7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨[3] - 压榨利润：全国均价-111.5306元/吨，较前一日涨20.70元/吨；张家港现货92.8元/吨，较前一日涨23.40元/吨[2] - 基差：豆粕01为-165元/吨，较前一日涨22.00元/吨；豆粕05为144元/吨，较前一日涨32元/吨；豆粕09为-134元/吨，较前一日涨26元/吨[2] 菜粕 - 价格：主力日收盘2678元/吨，较前一日涨0.11%；全国现货均价2667.89元/吨，较前一日涨0.36%[4] - 库存：截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[7] - 榨利：全国均价-569.7905元/吨，较前一日涨5.21元/吨；湖北-352元/吨，较前一日涨5.50元/吨；江苏南通-612元/吨，较前一日涨5.50元/吨[4] - 基差：菜粕01为188元/吨，较前一日涨67.00元/吨；菜粕05为240元/吨，较前一日涨85元/吨；菜粕09为-58元/吨，较前一日涨87元/吨[4] 棕榈油 - 价格：主力日收盘8838元/吨，较前一日跌0.81%；全国均价8860元/吨，较前一日跌1.45%[8] - 库存：截至7月25日，周度商业库存58.22万吨，较前值减3.33万吨；全国重点地区商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，同比增10.88万吨[8][9] - 市场观点：看涨比例18%，较前一周降58.00%；看平比例53%，较前一周升29.00%；看跌比例29%，较前一周升29.00%[8] - 跨期价差：棕榈油5 - 1为-202.00元/吨，较前一日跌6.00元/吨；棕榈油9 - 5为198.00元/吨，较前一日持平；棕榈油1 - 9为4.00元/吨，较前一日涨6.00元/吨[8] 棉花 - 价格：主力合约CF2509收13675元/吨，较前值涨0.66%；国内现货15172元/吨，较前值跌0.64%[10][11] - 国际情况：美棉棉区最新无干旱率环比降4%至89%，高于同期39%；优良率环比降2%至55%，高于同期6%；印度播种面积313万公顷，同比增7%，播种进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[11] - 国内情况：新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上；商业库存215.71万吨，低于同期17.43万吨；纺企周度订单量环比涨0.39天至7.33天；6月服纺累计出口金额1439.8亿美元，同比增0.8%[12] 红枣 - 价格：主力合约CJ2601收10860元/吨，日内增仓下行0.18%[14][15] - 产区情况：新季作物处于坐果关键期，未来新疆最高气温有所抬升但不及前期高温极值，预估新季产量56 - 62万吨[15] - 库存：36家样本企业周度库存10039吨，环比减51吨，高于同期4656吨，去化速度放缓[14][15] 生猪 - 价格：主力合约Lh2509收13940元/吨，日内减仓下行0.50%；国内生猪现货14340元/吨，持平[17][18] - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，较前值增11.52万头；出栏量1125.59万头，较前值增16.77万头；6月能繁母猪存栏4043万头，环比增1万头，同比增0.1%[17][18] - 开工利润：中国重点屠宰企业日开工率26.94%，较前值升0.15%；猪屠宰利润-22.2元/头，持平；外购利润-194.03元/头，较前值降11.29元/头；自养利润24.3元/头，较前值降11.29元/头[17]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |螺纹钢|观望[1]| |热卷|观望[1]| |铁矿石|空单离场，短多参与[1]| |焦炭|观望[1]| |焦煤|观望[1]| |锰硅|谨慎看多[1]| |硅铁|谨慎看空[1]| 报告的核心观点 - 钢材市场情绪逐渐回落，高位波动，螺纹钢供需体现淡季特征，热卷基本面相对平稳但出口利润回落[3][4] - 铁矿石发货减量，基本面中性偏强，矿价坚挺[7][8] - 焦炭市场情绪降温，价格中枢回落，供需相对平衡，短期或有反弹[10][11] - 焦煤市场情绪降温，国内产量和库存回落，短线或有反复[13][14] - 铁合金基本面边际转弱，锰硅价格中枢上移，硅铁价格震荡偏弱[16][17][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：螺纹钢产量基本持平，需求环比回落，库存上升，铁水产量环比略降但绝对水平仍高；热卷产量、表需小幅回升，库存略增，基本面相对平稳，出口利润回落明显[4] - 盘面操作建议：螺纹钢价格中枢下移，中期或回调，短期注意反复；热卷中期价格中枢或下移[5] - 价格数据：螺纹钢期货01合约最新价3271，涨14；热卷期货01合约最新价3415，涨12等[2] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量再降，供给端发货减量，到货增加，港口去库，钢厂库存增加，基本面中性偏强[8] - 盘面操作建议：空单离场，短多参与[9] - 价格数据：铁矿01合约最新价766；PB粉最新价774，涨6等[6] 焦炭 - 品种观点：会议未释放增量信息，市场情绪降温，现货涨幅落后期货，焦企利润不佳，供需相对平衡，产量及库存偏稳[11] - 盘面操作建议：观望[12] - 价格数据：焦炭1月合约最新价1675.5，涨51.5；吕梁准一级冶金焦出厂价最新1230，涨50等[10] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量和库存环比回落，铁水产量虽降但绝对水平高，原料需求稳定，市场情绪降温，短线或有反复[14] - 盘面操作建议：观望[15] - 价格数据：焦煤1月合约最新价1141，涨48.5；吕梁主焦最新价1480等[13] 铁合金 - 品种观点：锰硅供需矛盾不突出，部分产区开工率提升，锰矿发、到货量回落，港口库存或维持低位；硅铁基本面边际转弱，工厂和交割库存增加[17] - 盘面操作建议：锰硅短期震荡修复，价格中枢上移，不宜过分沽空；硅铁短期震荡偏弱，中期价格承压[18] - 价格数据：锰硅01合约最新价5842；硅铁01合约最新价5816等[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种给出了投资观点，包括谨慎做多、企稳试多、回调试多、反弹沽空、偏弱、承压、谨慎看空等[1]。 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美降息预期抬升，地缘风险波动，避险资金流入，黄金价格走高[2] - 基本逻辑：美联储官员认为未来降息次数多于两次，就业市场走软；欧盟暂停对美反制措施6个月；短期关税风险消退，中长期黄金长牛逻辑不变[3] - 策略推荐：黄金价格反弹，短期关注770附近支撑；白银跌回前期震荡调整区间8800 - 9145，中长期基本面和盘面支持长线做多，关注止跌企稳后多单介入[4] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌反弹，测试60日均线支撑[7] - 产业逻辑：铜精矿干扰不断，供应紧张与电解铜产量高位并存；消费淡季叠加铜价高位，下游刚需采购；美国铜制品关税落地，出口需求承压，美国铜库存或逆向回流冲击非美地区供应[7] - 策略推荐：需求淡季叠加库存累库，铜反弹力度偏弱，短期等待回调，背靠77500 - 78000逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77500，79500】，伦铜关注区间【9650，9850】美元/吨[8] 锌 - 行情回顾：沪锌止跌反弹，低位震荡[10] - 产业逻辑：2025年锌精矿供应宽松，7月精炼锌产量超预期，预计8月继续增加；需求端企业开工疲软，镀锌和压铸锌合金开工率下降[10] - 策略推荐：锌矿供应宽松，加工费上修，需求淡季中下游开工走弱，前期空单继续持有，部分可止盈，中长期供增需减，把握逢高布空机会，沪锌关注区间【21800，22600】，伦锌关注区间【2650，2850】美元/吨[11] 铝 - 行情回顾：铝价承压运行，氧化铝反弹承压走势[13] - 产业逻辑：电解铝成本下降，库存增加，下游加工龙头企业开工率下滑；氧化铝铝土矿发运顺畅，进口维持高位，运行产能逼近9000万吨，供需宽松，库存累库[14] - 策略推荐：沪铝短期反弹抛空，注意淡季铝锭垒库进度，主力运行区间【20000 - 20700】[15] 镍 - 行情回顾：镍价反弹乏力，不锈钢反弹承压走势[17] - 产业逻辑：海外菲律宾镍矿价格下跌，NPI冶炼厂成本倒挂，国内镍供需偏弱，库存累积；不锈钢减产力度减弱，淡季库存压力再现，整体供需过剩[18] - 策略推荐：镍不锈钢反弹抛空，注意下游库存变化，镍主力运行区间【118000 - 121000】[19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509连续六日减仓，成交量大幅萎缩，小幅收涨[21] - 产业逻辑：基本面边际改善，总库存结束累库，期现价格共振令库存转移；国内产量下降，新能源汽车销量下滑，储能市场有增量；江西锂矿采矿证合规风险成焦点，8月正极厂排产增加，供需或改善[22] - 策略推荐：供应炒作预期仍存，逢低试多【68000 - 71500】[23]