报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线震荡，追多需谨慎，关注巴西降雨、月底中美会晤及贸易后续进展[1][4] - 菜粕短线震荡，多空因素交织，以跟随豆粕趋势为主，关注中加贸易进展[1] - 棕榈油短线回落，追空需谨慎，注意仓位管理[1][10] - 豆油短线回落，追空需谨慎，关注美生柴及中美贸易进展[1] - 菜油短线回落，基本面缺乏明显方向驱动，暂维持偏弱震荡[1] - 棉花上行承压，关注近期中美贸易政策发声对盘面的扰动[1][14] - 红枣谨慎看空，此前空头持仓可逐步减仓止盈，关注后续下树订园情况[1][18] - 生猪反弹沽空，供强需弱格局下，建议以反弹看待行情并沽空[1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2969元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.20%；全国现货均价3045.71元/吨，较前一日跌3.43元，跌幅0.11% [2] - 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比上周减少15.3万吨；125家油厂大豆库存751.29万吨，较上周减少17.41万吨，减幅2.26%；豆粕库存105.46万吨，较上周增加7.84万吨，增幅8.03% [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数为7.95天，较10月17日增加0.03天，涨幅0.33%，较去年同期增加11.95% [3] - 现货油厂销售压力下降，存在挺价心理，但市场采购情绪一般，供应宽松格局延续，现货基差价格难有大涨空间 [3][4] 菜粕 - 期货主力日收盘2373元/吨，较前一日跌23元，跌幅0.96%；全国现货均价2533.68元/吨，较前一日涨9.47元，涨幅0.38% [5] - 截至10月24日，沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比上周持平；菜粕库存0.71万吨，环比上周减少0.07万吨；未执行合同为1.01万吨，环比上周增加0.03万吨 [6] - 国际加籽进入收割，产量同比预计增加；国内菜粕去库，但需求进入季节性淡季，整体需求有限 [6] - 中方延期对加籽的反倾调查时间，中加贸易谈判仍需时日，利多程度有限，缺乏新驱动指引，跟随豆粕趋势 [1][6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8842元/吨，较前一日跌116元，跌幅1.29%；全国均价8803元/吨，较前一日跌170元，跌幅1.89% [7] - 截至2025年10月24日，全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比上周增加3.14万吨，增幅5.45%；同比去年增加11.70万吨，增幅23.87% [9] - 2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比上月同期增加0.22%，产量环比上月同期增加2.78% [9] - 不同机构数据显示，马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量有增有减 [9] - 美国取消对马来西亚棕榈油加征关税，但印尼多个矿业协会请求取消2026年实施B50计划，且印尼全年产量同比增加超预期，双利空压制棕榈油收跌 [1][10] 棉花 - 国内期货主力CF2601收盘13620元/吨，较前值涨55元，涨幅0.41%；美棉主连65.05美分/磅，较前值涨0.49美分，涨幅0.29% [11] - 美国新棉收获进程超7成，西南棉区采摘顺利，中南棉区遇雷暴；巴西新棉加工检验超7成，9月出口加速且超同期；澳大利亚新棉播种墒情好，新季产量预计超90万吨 [12] - 国内新棉采摘进度79.7%，公检量超144万吨，交售进度88.5%，销售进度10.5%；9月进口棉资源总量22.14万吨，环比增加3.25万吨 [13] - 本周全国商业库存环比上升40.82万吨至184.16万吨，疆内库环比上升29.74万吨至94.44万吨，内地主要省份商业库存环比下降2.75万吨至17.02万吨 [13] - 纺纱厂开机率环比持稳于65.6%，织布厂开机率环比下行0.1%至37.5%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比下降1.4% [13] - 美棉及北半球国家上量施压供应，印度MSP对国际棉价有托底，预计ICE市场区间偏弱震荡；国内新棉预计一周左右收割完毕，商业库存修复，籽棉企稳回升，需求端量价双跌，主连价格逼近套保压力位，上行阻力大 [14] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10495元/吨，较前值涨50元，涨幅0.48% [15] - 产区部分地区红枣陆续下树，时间较去年提前，即将大规模上量，市场围绕减产讨论收敛，宽松格局大概率事件 [17] - 本周36家样本点物理库存9103吨，环比增加94吨，高于同期4974吨 [17] - 新枣统货收购价多集中在6.5 - 7.5元/公斤，初步成本底部预期10000 - 10500元/吨，盘面价格触及主流价区间下沿；销区市场大规模到货未开启，观望情绪高，消费未明显启动 [17] - 目前未大批量下树定产，盘面受资金扰动大，谨慎入场；后市基本面预期宽松，此前偏空观点维持，短期建议空头持仓减仓止盈，关注后续下树订园情况 [18] 生猪 - 期货主力1h2601收盘12185元/吨，较前值涨25元，涨幅0.21%；全国外三元现货价格12490元/吨，较前值涨30元，涨幅0.24% [19] - 9月规模企业出栏计划完成率95.33%，10月计划出栏量1339.33万头，环比增加5.48%；前20日出栏进度正常，部分企业进度偏快；出栏均重环比提升0.01kg至123.38kg，标肥价差为 - 0.71元/kg，部分中小散户二育入场 [20] - 9月钢联样本企业新生仔猪数量环比增加0.11万头至567.6万头，预计今年Q4至26年Q1生猪出栏量有增长空间；9月能繁母猪存栏4035万头，同比减少28万头，下降0.7%，环比减少9万头，略降0.2% [20] - 下游屠宰环比维持增量，鲜销及入库情况企稳，关注后市降温腌腊行情 [20] - 近期标肥价差走阔，华北、东北等地区二育入场增加，供应压力转移至11月底至12月；10月上旬出栏进度偏慢，后续出栏压力增加，Q4供应压力不减；需求端终端需求逐步企稳，关注11月供需双增情况；盘面上短期行情以反弹看待，供强需弱格局下建议反弹沽空 [21]