橡胶板块2025年09月第3周报 潘盛杰 大宗商品研究所 化工研究团队负责人 投资咨询从业证号：Z0014607 抛储利空天胶，合胶供需趋紧 ◼ 基本面： 1 227/82/4 ◼ 从混合现货观察天然橡胶驱动： ◼ 合成橡胶周度供需少见一致利多，月度供应数据也相对于天然橡胶减量，关注BR-RU价差策略： ◼ 宏观预期减弱，回归基本面。 GALAXYFUTURES 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 228/210/172 ➢ 周内国内外产区新胶上量节奏缓慢，港口库存继续去化； ➢ 消息面抛储、泰国零关税政策首个试点项目于2025年9月正式启动，叠加美联储议息导致的商品市场情绪谨慎。 ➢ 浅色胶因订单薄弱叠加采购成本居高，成交表现欠佳；深色胶则主要以轮胎厂双节前备货，逢低采买为主。 ➢ 9月初，混合胶现货对RU近月近乎平水，回归充分，创2019年11月以来新高； ➢ 供应充足：泰国累计产量同比增长，混合及标胶进口利空混合基差，主产地气候 ...

多晶硅：回调企稳后买入 工业硅：短期多单参与，顺势而为 228/210/172 181/181/181 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询证号：Z0020351 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 工业硅基本面数据跟踪 | 6 | | 第三章 | 多晶硅基本面数据跟踪 | 17 | 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 多晶硅综合分析与交易策略 【综合分析】 从供需来看，9月硅片排产环比8月增加6GW至58GW，折算多晶硅需求约11.6万吨。9月多晶硅总体开工率变化不 大，预计多晶硅产量维持13万吨附近。当前多晶硅实物库存45万吨左右，上游库存20万吨左右，下游原料库存约30万吨 （含预购）。 多晶硅产能整合是节奏问题而非结果问题，多晶硅长期价格向上较为确定。长线来看，多晶硅现货价格易涨难跌， 且后市不断有利好传 ...

大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 9 月 23 日星期二 【市场回顾】 万手。 【重要资讯】 【逻辑分析】 金属板块负责人：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询从业证号：Z0017510 研究员：王伟 期货从业证号：F03143400 投资咨询从业证号：Z0022141 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询从业证号：Z0020351 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 1.期货：今日沪铜 2511 合约收于 79920 元/吨，跌幅 0.25%，沪铜指数减仓 10887 手至 46.67 2.现货：临近假期下游备货节奏较缓，上海现货报升水 55 元/吨，较上一交易日下跌 5 元/ 吨。广东库存 4 连降，台风来临下游适量增加采购量，整体交投尚可，报升水 70 元/吨， 持平上一交易日。华北消费疲软，当前采购谨慎，报贴水 90 元/吨，下跌 10 元/吨。 1. 据海关总署在线查询平台数据显示，中国 8 月铜矿砂及其精矿进 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 9 月 23 日星期二 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金日内大涨超 60 美元，并将历史新高刷新至 3740 美元上 | | 研究员：王伟 | 方，最终收涨 1.67%，收报 3746.63 美元/盎司；伦敦银续创 2011 年 5 月来新高，最终 | | 期货从业证号：F03143400 | 收涨 2.38%，报 44.02 美元/盎司。受汇率因素和外盘共同作用，沪金主力合约收涨 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 1.46%，报 850.98 元/克，沪银主力合约收涨 1.77%，报 10348 元/千克。 | | | 2.美元指数：美元指数先涨后跌，结束日线三连涨，最终收跌 0.38%，报 97.30。 | | 研究员：王露晨 CFA | 3.美债收益率：10 年期美债收益率持续反弹，收报 ...

研究员：王露晨 CFA 期货从业证号：F03110758 投资咨询号：Z0021675 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2025 年 9 月 23 日 研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询号：Z0017510 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 邮箱： wangluchen_qh@chinastock.co m.cn 贵金属衍生品日报 【市场回顾】 1.贵金属市场: 今天白天，贵金属整体仍然强劲，伦敦金当前将历史高点刷至 3765 美元附近，涨势仍然延续; 伦敦银当前站回 44 美元一线，距离昨日的 14 年 以来的高点仅一步之遥。受外盘驱动，沪金最终收涨 2%，报 855.44 元/克; 沪银 主力合约最终收涨 1.78%，报 10349 元/千克。 2.美元指数: 美元指数窄幅波动，当前交投于 97.35 附近。 3.美债收益率: 10 年美债收益率小幅走低，当前交投于 4.13%附近。 4.人民币汇率: 人民币兑美元同样窄幅波动，当前交投于 7.113 附近。 【重要资讯】 1.美联储观点：①美联储博斯蒂克：当前没有太 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面巴西供应高峰全球库存累库，8月下半月巴西中南部制糖比达54.2%，累计糖产2675.9万吨，同比降幅缩至1.92%，出糖率大增，虽对盘面有一定利空，但当前国际糖价已至低位且利空基本兑现，巴西乙醇折糖价到16.14美分/磅，低价糖下方支撑大 [11] - 国内8月进口糖量维持高位，国产食糖库存偏低、产销率高，近期受外糖走势影响大，外糖和郑糖均处低位且国产糖库存低，郑糖向下阻力变大 [11] - 单边外糖盘面技术走弱，预计短期下行但向下空间有限，白糖盘面技术性走弱，预计短期内跟随外盘下跌 [12] - 套利和期权建议观望 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面SR09收盘价5433，跌22，跌幅0.40%，成交量559，增24，持仓量2291，增249；SR01收盘价5444，跌8，跌幅0.15%，成交量222211，增36840，持仓量474011，增17181；SR05收盘价5411，跌21，跌幅0.39%，成交量23431，增7997，持仓量65515，增7276 [5] - 现货价格柳州5900，昆明5905，武汉6080，南宁5800，鲅鱼圈6015，日照5900，西安6270；涨跌方面昆明-20，武汉-10，日照-30，西安-10，其余为0；基差柳州456，昆明461，武汉636，南宁356，鲅鱼圈571，日照456，西安826 [5] - 月间价差SR5 - SR01价差 - 33，跌13；SR09 - SR5价差22，跌1；SR09 - SR01价差 - 11，跌14 [5] - 进口利润巴西进口ICE主力15.85，升贴水0.06，运费41.50，配额内价格4373，配额外价格5578，与柳州价差322，与日照价差322，与盘面价差 - 134；泰国进口ICE主力15.85，升贴水0.89，运费18.00，配额内价格4332，配额外价格5513，与柳州价差387，与日照价差387，与盘面价差 - 69 [5] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 2025年8月我国进口糖浆、预混粉合计11.55万吨，同比减15.57万吨，近五年同期中等水平，其中糖浆5.81万吨，同比减14.45万吨，预混粉5.74万吨，同比减1.12万吨；1 - 8月合计73.78万吨，同比减71.33万吨；24/25榨季截至8月底合计137.69万吨，同比减49.05万吨 [7] - 巴西9月前三周出口糖2407884.75吨，日均出口量160525.65吨，较上年9月日均减13.11%，上年9月全月出口量3879512.83吨 [7] - 新疆第一家糖厂2025年9月23日开机，拉开25/26制糖期序幕，同比推迟一天，因天气干旱收菜情况不佳，25/26制糖期新疆糖产量可能不及预期 [8][10] 逻辑分析 - 国际上巴西供应高峰全球库存累库，8月下半月巴西中南部制糖比达54.2%，累计糖产2675.9万吨，同比降幅缩至1.92%，出糖率大增，对盘面有一定利空，但国际糖价已至低位且利空基本兑现，巴西乙醇折糖价到16.14美分/磅，低价糖下方支撑大 [11] - 国内8月进口糖量维持高位，国产食糖库存偏低、产销率高，近期受外糖走势影响大，外糖和郑糖均处低位且国产糖库存低，郑糖向下阻力变大 [11] 交易策略 - 单边外糖盘面技术走弱，预计短期下行但向下空间有限，白糖盘面技术性走弱，预计短期内跟随外盘下跌 [12] - 套利和期权建议观望 [13][14] 第三部分 相关附图 - 展示广西、云南月度库存，广西、云南产销率走势，柳州白糖现货价格，柳州 - 昆明糖现货价差，白糖不同月份基差，郑糖不同合约价差等图表，数据来源为银河期货和WIND [15][21][24]

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2025 年 09 月 23 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： :liuqiannan_qh@chinastock. com.cn 鸡蛋日报 第一部分鸡蛋日报 | 期货市场 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | JD跨月价差 | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | JD01 | 3362 | 3366 | -4 | 01-05 | -33 | -66 | 33 | | JD05 | 3395 | 3432 | -37 | 05-09 | 275 | 239 | 36 | | JD09 | 3120 | 3193 | -73 | 09-01 | -242 | -173 | -69 | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | 01鸡蛋/玉米 | 1.58 | 1.58 | 0.00 | 01鸡蛋/豆粕 | 1.15 | 1.11 | 0.04 | | 05鸡蛋/玉米 | 1.54 | 1.55 | -0. ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 第一部分 市场信息 农产品日报 2024 年 09 月 23 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 棉花、棉纱日报 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13540 | -70 | 241,105 | -94261 | 532,801 | 10524 | | CF05合约 | 13560 | -55 | 33,542 | -10592 | 100,783 | 6007 | | CF09合约 | 13725 | -80 | 49 | -59 | 226 | 37 | | CY01合约 | 19635 | -45 | 228 | 108 | 480 | 18 | | CY05合约 | 19730 | -415 | 3 | 3 | 5 | 0 | | CY09合约 | 19990 | 0 | ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 09 月 23 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： 苹果日报 1/7 第一部分 市场信息 | 现货价格 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 今日价格 | 下一工作日价 | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 上一工作日价 | 涨跌 | | 吗 | | | | | | 成 | | | 富士苹果价格指数 | 109.50 | 109.43 | 0.07 | 洛川半商品纸袋70 | 4.50 | 4.50 | 0.00 | | 栖霞 一、二级纸袋 80 | 3.80 | 3.80 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.30 | 2.30 | 0.00 | | 蓬莱 一、二级纸袋 80 | 3.95 | 3.95 | 0.00 | 6种水果平均批发价 | ર જેટ | 6.85 | 0.10 | | 期货价格 | | | | | | | | | 指标 | रुप्ति | 昨收 | 涨跌 | 指标 | रोख | 昨收 | 涨跌 | | AP01 | ...

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 09 月 23 日 | 研究员：贾瑞林 | 第一部分 | 集装箱航运——集运指数（欧线） | | --- | --- | --- | | 期货从业证号： | | | | F3084078 | | | | 投资咨询证号： | | | | Z0018656 | | | | 联系方式： | | | | :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn | | | 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 1 / 11 航运日报 现货运价方面，部分船司开始调涨 10 月运价，后续现货下跌速率有望放缓。具体 来看，MSK 近期放出 WK40 和 WK41 周上海-鹿特丹开舱价 1400 美金/FEU，环比上周 下调 150 美金。HPL10 月上半月线上报价 1435，下半月报价 2035;CMA9 月下旬至 10 月上半月线上 1620 附近，10 月下半月放出部分价格 2500 部分调回 1620；OOCL9 月下 旬至 10 月上半月线下降至 ...