报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现“紧现实、松预期”的分化格局 供给端OPEC+对亚洲增供与美国潜在制裁带来的扰动并存 但IEA远期过剩预期压制上方空间 需求端炼厂高利润驱动补库及柴油强现实逻辑仍对近月合约形成支撑 技术面看SC合约突破关键阻力位且月差走阔 显示短期买盘动能强劲 需警惕8月OPEC+政策调整引发的阶段性回调风险 [8] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2025年7月11日SC期货价格收于522.5元/桶 日内单边上涨 较前一日显著走高 WTI和Brent分别报68.29美元/桶、70.18美元/桶 均延续小幅攀升态势 显示国际油价短期偏强 [2] - SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI价差均扩大 SC近月合约升水结构进一步强化 暗示市场对即期供应紧张的担忧加剧 [2] - 燃料油期货仓单大幅减少9730吨至91640吨 低硫燃料油价差走阔至逾五个月高位 反映高硫燃料油现货需求疲软 中质含硫原油仓单维持451.7万桶不变 短期供应或维持紧平衡 [3] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：伊拉克加大对亚洲市场的资源倾斜 可能导致区域供应分化 沙特8月对华原油出口或增至5100万桶 IEA警告2025年可能出现“庞大供应过剩” 美国对俄潜在新制裁及关税政策 或进一步扰动重质油供给 [4] - 需求端：需求端呈现强现实特征 炼厂利润维持高位 柴油需求受高温天气及制造业PMI回升支撑 叠加重质原油紧缺限制柴油产率 导致柴油库存持续去化 hi-5高硫燃料油价差走强至逾五个月高位 反映炼厂对低硫资源采购意愿增强 [5] - 库存端：库欣地区低库存背景下 重质油结构性短缺矛盾凸显 燃料油仓单大幅减少与中质原油仓单持平形成反差 或暗示炼厂加速燃料油原料去库以应对柴油生产压力 产业链中游库存紧张格局延续 [6] 价格走势判断 当前原油市场呈现“紧现实、松预期”的分化格局 供给端OPEC+增供与美国制裁扰动并存 但IEA远期过剩预期压制上方空间 需求端炼厂高利润驱动补库及柴油强现实逻辑支撑近月合约 技术面SC合约突破关键阻力位且月差走阔 显示短期买盘动能强劲 需警惕8月OPEC+政策调整引发的阶段性回调风险 [8] 产业链价格监测 原油 - 2025年7月11日SC期货价格较前一日下跌1.65% WTI和Brent期货价格分别上涨2.81%和2.54% [9] - 多个原油现货价格有不同程度变化 SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI价差均缩小 [9] - 美国商业原油库存、库欣库存、战略储备库存和API库存环比均增加 美国炼厂周度开工率和原油加工量环比均下降 [9] 燃料油 - 2025年7月11日FU和LU期货价格分别下跌2.05%和1.27% NYMEX燃油期货价格上涨3.01% [10] - 多个燃料油现货价格和纸货价格有不同程度变化 新加坡和中国高低硫价差均扩大 [10] - Platts(380CST)和Platts(180CST)价格上涨 新加坡库存环比增加 [10] 产业动态及解读 供给 - 7月13日伊拉克调整不同地区巴士拉中质原油官方售价 加大对亚洲市场资源倾斜 [11][12] - 7月11日消息称沙特8月对华原油供应量有望增至约5100万桶 [12] 需求 - 7月11日亚洲hi-5燃料油价差达到逾五个月最高水平 反映炼厂对低硫资源采购意愿增强 [13] - 库欣低库存加持下 重质油紧缺炒作又起 欧美柴油需求指标好转 高温天气影响物流 加剧柴油矛盾 炼厂利润维持高位 采买需求旺盛 强现实格局或将延续 [13] 库存 - 低硫燃料油仓库期货仓单90吨环比持平 燃料油期货仓单91640吨环比减少9730吨 中质含硫原油期货仓单4517000桶环比持平 [14] 市场信息 - 7月11日国际原油期货上涨约1% 投资者权衡即期市场紧俏和IEA供应过剩预估 关注美国关税及俄罗斯可能受到的进一步制裁 [14] - 原油走跌利空心态 叠加终端需求疲软 华东市场成交仅零星小单 价格在区间内小幅波动 [14] 产业链数据图表 报告列出了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计等多个产业链数据图表 数据来源包括WIND、EIA、PAJ、iFinD等 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX和PTA供需格局边际转弱，相对颓势运行，产业链供需边际转弱压力增强，短期内聚酯链商品将继续承压，PX - PTA环节价格或延续跌势，下游负反馈风险上升 [2][4] - PX价格或延续弱势，PTA或维持震荡偏弱格局，需关注终端订单及原油波动对价格的扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：7月11日，PX主力合约收6694.0元/吨，较前一交易日收跌1.3%，基差为106.0元/吨；PTA主力合约收4700.0元/吨，较前一交易日收跌0.89%，基差为50.0元/吨；布油主力合约收盘68.88美元/桶，原油价格走弱压制成本端，基差收敛暗示现货支撑减弱，叠加PX加工费存压缩预期，价格或延续弱势；PTA或维持震荡偏弱格局，PX下跌削弱成本支撑，下游聚酯需求疲软叠加低加工费限制下方空间 [3] - 聚酯：7月11日，短纤主力合约收6508.0元/吨，较前一交易日收跌0.52%，华东市场现货价为6660.0元/吨，较前一交易日收跌30.0元/吨，基差为152.0元/吨；供应端PX及PTA期货价格持续走弱，体现成本支撑松动及供应宽松压力；需求端轻纺城15日移动平均成交量由645万米逐步降至619.5万米，显示下游采购需求减弱；库存方面，涤纶长丝各品种及短纤库存天数均显著高于近五年均值，全产业链库存压力凸显 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格6694元/吨，较前一日跌88元，跌幅1.30%，成交214223手，持仓123585手；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格均无变化；PX基差106元/吨，较前一日涨88元，涨幅488.89% [5] - PTA期货主力合约价格4700元/吨，较前一日跌42元，跌幅0.89%，成交1166373手，持仓1099209手；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA基差50元/吨，较前一日涨42元，涨幅525.00%；PTA 1 - 5价差无变化，PTA 5 - 9价差跌26元，跌幅650.00%，PTA 9 - 1价差涨26元，涨幅216.67%；PTA进口利润 - 802.25元/吨，较前一日涨2.64元，涨幅0.33% [5] - 短纤期货主力合约价格6508元/吨，较前一日跌34元，跌幅0.52%，成交95214手，持仓55207手；短纤现货华东市场主流价格6660元/吨，较前一日跌30元，跌幅0.45%；PF基差152元/吨，较前一日涨4元，涨幅2.70%；PF 1 - 5价差跌22元，跌幅84.62%，PF 5 - 9价差涨20元，PF 9 - 1价差涨2元，涨幅7.69% [5] - 布油主力合约、美原油主力合约、CFR日本石脑油、乙二醇价格无变化；聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格下跌 [5] - 石脑油加工价差数据缺失，PX加工价差无变化，PTA加工价差涨2.25元，涨幅1.62%，聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差下跌 [6] - 轻纺城7月10日成交总量438万米，长纤织物成交量348万米，短纤织物成交量88万米 [6][9] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化；涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数有变化 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月11日，美联储多位官员放风，提议放松对大型银行的监管；7月10日，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，欧洲央行管委内格尔表示既不应计划也不应排除进一步降息，特朗普再次呼吁美联储降息，统计局公布6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6% [7] - 供需方面 - 需求：7月10日，轻纺城成交总量为438.0万米，环比增长 - 7.98%，长纤织物成交量348.0万米，短纤织物成交量88.0万米 [9] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][17][18][22][25][26][27][28][29] 附录：大模型推理过程 - PX主力合约下跌1.3%，收于6694元/吨，基差106元，原油价格下跌可能带动PX成本下降，短期内PX可能继续承压，需关注原油动向和PX加工费的变化 [36] - PTA主力合约下跌0.89%，基差50元，PX价格下跌使PTA成本支撑减弱，下游聚酯需求若未改善，PTA需求受限，供应过剩则价格可能继续下跌，PTA可能在成本下降和需求疲软的双重压力下延续弱势，但需关注下游补库动向 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯行业处于成本支撑与弱需求预期博弈状态，弱驱动延续；短期聚酯链或延续弱成本驱动与弱去库并行格局，需关注PTA加工费修复动能及短纤库存去化进度；PX未来价格或因原油价格反弹预期和正基差支撑上涨；PTA未来可能震荡偏强，但受需求端疲软限制涨幅 [2][5][37][38] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PX主力合约7月8日收6696.0元/吨，较前一交易日涨0.18%，基差29.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，与前一交易日持平，基差90.0元/吨；布油主力合约收盘69.6美元/桶，WTI收67.92美元/桶；轻纺城成交总量537.0万米，15日平均成交644.2万米 [3] - 威联化学100万吨PX装置6月26日检修，预计40天，供应量缩减；韩国Lotte化学2号50万吨装置6月中旬重启，韩华化学2号装置计划8月中旬检修2个月；国际原油价格低位有反弹预期，PX供需紧平衡 [3] - PTA成本端受PX上涨预期支撑，东营威联2520万吨产能6月28日检修，逸盛新材料360万吨装置6月30日提付运行，逸盛海南210万吨装置7月1日降负运行；下游轻纺城成交低迷抑制价格弹性，行业旺季需求改善待察 [4] - 短纤主力合约7月8日收6518.0元/吨，与前一交易日持平；华东市场现货价6690.0元/吨，较前一交易日跌5.0元/吨，基差172.0元/吨 [5] - 供应端PX和PTA期货价格下行，产业链成本支撑松动；需求端轻纺城成交量增加，终端补库意愿增强；涤纶短纤和长丝库存高于五年均值，总体库存压力尚存但边际改善 [5] 产业链价格监测 - 7月8日，PX期货主力合约价格6696元/吨，涨0.18%，成交增11.64%，持仓降0.49%；现货中国主港CFR和韩国FOB价格持平；基差降29.27% [6] - PTA期货主力合约价格4710元/吨，持平，成交降1.55%，持仓增1.16%；现货中国主港CFR价格持平；基差持平，1 - 5、5 - 9价差上涨，9 - 1价差下跌；进口利润降0.28% [6] - 短纤期货主力合约价格6518元/吨，持平，成交增4.95%，持仓降1.48%；现货华东市场主流价跌0.07%；基差降2.82%，1 - 5价差涨87.50%，5 - 9价差持平，9 - 1价差跌26.92% [6] - 布油、美原油主力合约，CFR日本石脑油，乙二醇，聚酯切片价格持平；聚酯瓶片、涤纶POY、DTY、FDY价格持平 [6] - 石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、POY、DTY加工价差持平；PTA加工价差降0.81%，聚酯瓶片加工价差降1.22%，涤纶FDY加工价差持平 [7] - 轻纺城成交总量、长纤织物、短纤织物成交量下降；PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平；涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数增加 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月8日美联储研究报告警示经济前景不明或现零利率风险，主席热门候选人沃什呼吁降息，白宫贸易顾问纳瓦罗吁干预鲍威尔立场；中国6月末黄金储备连续8个月增持；7月7日欧盟将建关键矿产紧急储备，沙特定8月销往亚洲原油官方销售价格 [8] - 供需方面 - 需求：7月8日轻纺城成交总量537.0万米，环比降7.57%，长纤织物成交量424.0万米，短纤织物成交量112.0万米 [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][17][18][22][25][26][27][28][29] 附录 通过分析PX和PTA市场数据及产业链知识预测价格走势；PX因原油可能反弹和正基差或上涨；PTA因PX成本上升预期和下游需求疲软或震荡偏强但涨幅受限 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场短期或延续震荡上行格局，但上行空间受供应端过剩因素限制，基本面矛盾突出，新能源车销量增长未转化为材料端补库动能，中游持续以客供模式规避敞口风险，现货贴水扩大将吸引期现套利资金介入，需警惕库存压力下冲高回落风险，后续价格或维持低位震荡走势，需关注实际需求增量变化、正极材料排产及青海盐湖季节性生产节奏变化 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月8日碳酸锂主力合约报63880元/吨，较前一日小幅上涨0.35%，基差继续走弱，现货贴水期货幅度扩大至 -1080元，远期供需改善预期仍存分歧 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量单日大幅增加15500手，成交量暴涨155.69%至54.5万手，创近一周新高，多空资金博弈加剧 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：短期扰动因素增多，锂盐厂产能利用率环比下降1个百分点至61.8%，中期供给放量压力仍存，原料价格维持僵持，锂辉石精矿与锂云母精矿价格近两周持平 [2] - 需求端：边际改善但弹性不足，6月新能源车零售107.1万辆，同比增长25%，渗透率突破52.7%，终端数据超预期，但传导至正极材料环节有限，三元材料和磷酸铁锂仅微幅跟涨，电芯价格全线持稳，中游采购仍以长协为主，零单补库意愿低迷 [2] - 库存与仓单：产业链累库压力延续，碳酸锂总库存环比增加1510吨至138347吨，连续四周攀升 [2] 产业链价格监测 - 7月8日碳酸锂主力合约63880元/吨，较前一日涨0.35%；电池级碳酸锂市场价62800元/吨，涨0.32%；锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂市场价持平；动力型三元材料涨0.09%；动力型磷酸铁锂涨0.26% [5] - 7月4日较6月27日碳酸锂产能利用率降1.00%至61.80%；碳酸锂库存增1510吨至138347吨；各类电芯价格持平 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：7月8日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级与工业级碳酸锂均价环比上涨，现货成交价格重心持续震荡上行，期货市场非理性反弹，下游材料厂接货意愿低迷，企业多采取长协采购或客供模式，部分下游企业刚性采购需求支撑价格，后续价格或维持低位震荡，需关注实际需求增量变化 [6] - 下游消费情况：6月全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，较上月增长4%，零售渗透率52.7%；厂商新能源批发125.9万辆，同比增长28%，较上月增长3%，批发渗透率50.9% [7] - 行业新闻：藏格矿业子公司参与投资的西藏阿里麻米措矿业获“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”施工许可证；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改，投资1.207亿元，停产检修及技改约6个月；麻米错盐湖项目估算总投资45.37亿元，年产电池级碳酸锂5万吨，副产硼砂1.7万吨 [8][9] 产业链数据图表 - 包含碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂开工率、碳酸锂库存、电芯售价等图表 [10][13][14] 附录：大模型推理过程 - 主力合约上涨，基差走弱，持仓与成交量增加，市场交投活跃；供给端产能利用率下降、库存增加，供应相对宽松；需求端新能源车销量增长但下游材料厂接货意愿低，需求端支撑有限；期货价与仓单库存数据背离，需注意回调风险；锂矿价格稳定，产能释放预期抑制价格上行空间；期货价格反弹受制于高库存和弱需求，未来或维持低位震荡，需关注需求改善和供应端调整 [30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油市场进入多空拉锯阶段，OPEC+超预期增产与美国旺季需求双向拉扯，中国仓单锐减与亚洲现货升水支撑区域价格 短期SC或维持强势震荡，Brent - WTI价差稳定表明大西洋盆地基本面均衡 中期地缘溢价消褪叠加沙特实质性增产，油价仍有回落空间 需关注7月OPEC+部长级会议产量决议及美国战略储备补库节奏，这两大变量可能打破当前68 - 70美元震荡区间[2] 各部分总结 日度市场总结 - 中国SC原油价格单日上涨1.67%至510.7元/桶，WTI和Brent连续两日维持67.92和69.6美元/桶不变，亚洲市场活跃度提升，SC相对外盘溢价显著增强，近月合约升水扩大，显示短期交割品存在结构性紧缺[1] - 供应端利空因素积聚，沙特4月原油出口环比增加41.2万桶/日，利比亚大型油田重启勘探及美国与印尼签署原油采购协议指向中长期供应增量；中东地缘风险提供支撑，但冲突扩散概率较低 需求端区域分化，山东独立炼厂本周到港量环比下滑7.5%，欧美旺季需求强劲支撑油价[1] - 中质含硫原油仓单单日骤减44万桶，低硫燃料油仓单锐减1.3万吨，美国库欣库存需警惕，沙特增量出口未来2 - 3周或形成累库压力[2] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC涨1.67%至510.7元/桶，WTI跌1.56%至66.86美元/桶，Brent涨0.62%至70.03美元/桶 ；现货价格多数上涨，价差方面，SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI及SC连续 - 连3价差均扩大[4] - 其他资产方面，美元指数微跌0.04%，标普500微跌0.07%，DAX指数涨0.55%，人民币汇率持平 ；库存方面，美国商业原油库存等部分库存有变化 ；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量均有上升[4] 燃料油 - 期货价格多数上涨，现货价格部分上涨，纸货价格上涨，价差方面，中国高低硫价差等部分价差扩大，Platts部分数据下跌 ；库存方面，新加坡库存增加[5] 产业动态及解读 供给 - 沙特4月原油出口量较3月大幅增长41.2万桶/日[6] - 印尼国家石油公司与美国就液化石油气、汽油和原油采购签署谅解备忘录，英国石油公司与利比亚国家石油公司探索重开发利比亚大型油田的可能性[6][7] - 截至7月7日当周，山东独立炼厂原油到港量为136.5万吨，较上周跌7.52% [7] 需求 阿联酋航空取消伊朗航班直至7月15日[7] 库存 中质含硫原油期货仓单环比减少440000桶，燃料油期货仓单持平，低硫燃料油仓库期货仓单环比减少13000吨[8] 市场信息 - 特朗普表示对俄制裁新法案取决于其决定[8] - 沙特带领的欧佩克+超预期增产使油价开盘走低，以色列袭击也门和胡塞武装促使原油价格低位反弹，短期油价维持区间波动，长期恐将下跌 ；周一国际原油期货因需求强劲上涨逾1% [8] - 原油上涨，炼厂原料挺价，船燃成本支撑尚可，但下游需求欠佳，实际成交以低价刚需为主，市场交投谨慎[9] 产业链数据图表 报告展示了包括WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多项产业链数据图表，数据来源涉及WIND、EIA、iFinD等[11][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜市场未来1 - 2周或延续低位震荡，需求端疲软、供给稳定及宏观压力导致价格承压，但库存减少提供一定支撑 [3][33][36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月8日沪铜主力合约SHFE小幅震荡收于79510元/吨，较前一交易日微涨0.13%；基差走弱，平水铜升水由7月2日的80元/吨降至55元/吨，湿法铜升贴水由 - 5元/吨走扩至 - 40元/吨；LME（0 - 3）升水回落至79.8美元/吨 [1] - 持仓与成交：沪铜隔月BACK价差从250元/吨收敛至190元/吨；LME铜持仓量7月7日减3072手至281488手；SHFE库存单周增至102500吨 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：国内供给维持稳定，冶炼端产能利用率保持高位；海外LME库存连续下降，境外供应相对偏紧 [2] - 需求端：淡季效应深化，电力、电子需求双弱；铜线缆开工率72.41%，成品库存增7.52%；铜板带加工费崩塌，开工率67.44%；漆包线开工率降至69.93%，7月各行业开工率预计进一步下滑 [2] - 库存端：库存分化加剧，LME库存连续走低或反映欧洲补库需求，SHFE库存突破10万吨关口，国内消费乏力导致显性化累库 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 07 - 08|2025 - 07 - 07|2025 - 07 - 02|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|79,910|79,980|80,580|-70|-0.09%|元/吨| |升水铜|115|125|145|-10|-8.00%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|55|70|80|-15|-21.43%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|-40|-10|-5|-30|-300.00%|元/吨| |LME (0 - 3)|51|80|95|-28|-35.70%|美元/吨| |SHFE|79,510|79,410|80,030|100|0.13%|元/吨| |LME|9,665|9,784|9,852|-119|-1.22%|美元/吨| |LME库存|19,109|21,682|22,307|-2,573|-11.87%|吨| |SHFE库存|102,500|97,400|95,275|5,100|5.24%|吨| |COMEX库存|221,788|221,456|-|332|0.15%|短吨| [5] 产业动态及解读 - 7月2日，中铝集团党组成员、副总经理，中国铜业董事长田永忠为中国铜业成立矿山研究院举行授牌仪式 [6] - 北方铜业在互动平台表示其压延铜箔产能为5000吨/年，为PCB业务链上游产品 [6] - 6月SMM铜线缆企业开工率环比下降9.27%至72.41%，原料库存降3.32%，成品库存增7.52%，预计7月开工率续降至71.98% [6] - 铜板带加工费显著下滑，黄铜带报价一度跌至零元，紫铜带、磷铜带同步承压，行业利润面临挑战 [6] - 6月铜板带开工率67.44%，环比降2.68个百分点，新增订单大幅下滑，SMM预计7月开工率继续降至63.44% [6] 产业链数据图表 包含中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 [7][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前纯苯市场供需双增，供应上石油苯装置开工有波动但加氢苯开工率达历史高位，需求上整体基本恢复至二季度检修季前水平，港口库存预计继续累积，三季度仍将供需双升，需关注上下游新增产能释放节奏错配影响 [4] - 当前苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应上周产量升至历史高位，需求上三大主力下游开工率下滑，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展，市场关注点逐步回归基本面 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，7月8日苯乙烯主力合约收跌0.83%，报7276元/吨，基差329（+26元/吨）；纯苯主力合约收涨0.53%，报5931元/吨 [2] - 成本方面，7月8日布油主力合约收盘67.9美元/桶（+0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘69.6美元/桶（+1.3美元/桶），华东纯苯现货报价5840元/吨（+0元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存19.4万吨（-0.6万吨），环比去库3.0%，江苏港口库存9.9万吨（+1.4万吨），环比累库16.2%，整体偏累库 [2] - 供应方面，苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳，周产量保持36.7万吨（+0万吨），工厂产能利用率80.0%（-0.1%） [2] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-1.0%），PS产能利用率52.4%（-5.0%），开工率整体回落 [3] 观点 - 纯苯市场供需双增，供应受部分装置重启和新增生产线带动，需求因部分装置恢复运行回升，港口库存预计继续累积，三季度仍将供需双升，需关注新增产能释放节奏错配影响 [4] - 苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应压力加剧，需求走软，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展，市场关注点回归基本面 [5] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/07/07|2025/07/08|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7337.0|7276.0|-0.83%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|7914.0|7914.0|0.00%| |元/吨| |基差|303.0|329.0|8.58%| |元/吨| |纯苯(华东)|5840.0|5840.0|0.00%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|711.5|716.5|0.70%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|817.8|829.7|1.46%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|727.5|730.5|0.41%| |美元/吨| |纯苯内益-CFR价差|-438.1|-466.2|-6.40%| |元/吨| |纯苯华东-山东价差|-160.0|-110.0|31.25%| |元/吨| |布伦特原油|67.0|67.9|1.39%| |美元/吨| |WTI原油|68.3|69.6|1.87%| |美元/吨| |石脑油|7751.5|7751.5|0.00%| |元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/06/27|2025/07/04|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|36.7|36.7|-0.07%| |万吨| |纯苯产量(中国)|43.3|43.3|0.16%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|8.5|9.9|16.24%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|20.0|19.4|-2.99%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|17.1|17.7|3.51%| |万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/06/27|2025/07/04|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游-苯乙烯|80.1|80.0|-0.05| |%| |纯苯下游-己内酰胺|89.3|95.7|6.41| |%| |纯苯下游-苯酚|79.0|78.5|-0.46| |%| |纯苯下游-苯胺|69.3|69.2|-0.10| |%| |苯乙烯下游-EPS|59.7|55.9|-3.84| |%| |苯乙烯下游-ABS|66.0|65.0|-0.96| |%| |苯乙烯下游-PS|57.4|52.4|-5.00| |%| [8] 行业要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [9] - 特朗普可能率团访华，美国官员正制定计划让其今年晚些时候率数十名CEO访华 [9] - 美国参议院在关键程序性投票中以51票比49票的微弱优势通过推进特朗普税改法案 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年7月7日原油市场多空交织，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，OPEC+增产决议与地缘风险形成对冲，实际增产效果需观察沙特产能释放节奏 [2][3] - 建议关注伊萨角港受损程度评估及OPEC+会议前成员国产量政策表态，若红海航运中断超72小时，Brent可能测试72美元关口 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 价格表现：SC原油期货价格小幅回落0.24%至502.3元/桶，日内盘后主力合约反弹2.13%至512元/桶；WTI微跌0.06%至66.46美元/桶，Brent逆势上扬1.59%至69.6美元/桶；Brent - WTI价差单日走强56%至3.14美元/桶，SC - Brent跨区套利空间收窄77%至0.41美元/桶 [2] - 供需情况：供给端OPEC+拟于8月3日批准9月增产55万桶/日，但增产落地效果存疑，以色列空袭胡塞武装控制的荷台达港石油设施加剧红海航线供应链风险；需求侧印度6月汽油消费同比激增6.9%，柴油需求同步回暖，燃料总消费攀升至2031万吨，亚洲炼厂开工意愿增强带动裂解利润走扩，低硫燃料油主力合约日内涨幅达2% [2] - 库存与价差：库存结构区域性分化，美国库欣库存未见明显波动，中东局势或延缓原油海运周期，引发欧洲炼厂补库需求；跨期价差SC连1 - 连3收窄至14.8元/桶，Brent月差结构维持陡峭 [3] - 价格走势：夜盘原油系全线反弹，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，Brent突破69美元阻力位后存在进一步上攻动能，WTI在67.5美元附近遭遇强压力 [3] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI微跌，Brent上涨；现货价格多数下跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI收窄，Brent - WTI走扩，SC连续 - 连3收窄；其他资产中，美元指数上涨，标普500下跌，DAX指数上涨，人民币汇率微涨；库存方面，美国商业原油库存、战略储备库存、API库存增加，库欣库存减少；开工方面，美国炼厂周度开工率、原油加工量增加 [5] - 燃料油：期货价格方面，FU、LU微跌，NYMEX燃油上涨；现货价格有涨有跌；纸货价格下跌；价差方面，中国高低硫价差扩大，其他部分价差收窄；Platts价格下跌；库存方面，新加坡库存增加 [6] 产业动态及解读 - 供给：欧佩克+产油国将在8月3日批准9月份再次大幅增产约55万桶/日 [7] - 需求：印度6月柴油销量同比增长1.6%，汽油销量同比增长6.9%，燃料销量同比增长1.9%，达到2031万吨 [9] - 库存：低硫燃料油（LU）主力合约日内涨幅扩大至2.00%，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比上个交易日持平 [10] - 市场信息：7月8日收盘，沪金主力合约涨0.36%，沪银主力合约跌0.19%，SC原油主力合约涨2.13%；布伦特原油期货价格日内上涨逾1美元，夜盘原油系期货主力合约涨幅扩大 [10] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等21张产业链相关数据图表 [12][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前纯苯市场供需双增，供应上石油苯装置开工有波动但加氢苯开工率达历史高位，需求基本恢复至二季度检修季前水平，港口库存或继续累积，三季度需关注上下游新增产能释放节奏错配影响 [3] - 当前苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应压力加剧，需求端下游开工率下滑，进入传统淡季，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 7月7日苯乙烯主力合约收跌0.04%，报7337元/吨，基差303（+13元/吨） [2] - 7月7日布油主力合约收盘67.0美元/桶（+0美元/桶），WTI原油主力合约收盘68.3美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5880元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存19.4万吨（-0.6万吨），环比去库3.0%，江苏港口库存9.9万吨（+1.4万吨），环比累库16.2%，整体偏累库 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳，周产量保持36.7万吨（+0万吨），工厂产能利用率80.0%（-0.1%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-1.0%），PS产能利用率52.4%（-5.0%），开工率整体回落 [2] 观点 - 纯苯市场供需双增，供应上加氢苯开工率达历史高位，需求基本恢复，港口库存或继续累积，三季度关注新增产能释放节奏错配影响 [3] - 苯乙烯市场供需格局走弱，供应压力加剧，需求端下游开工率下滑，进入累库通道，短期内关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/07/04|2025/07/07|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7340.0|7337.0|-0.04%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|7904.0|7914.0|0.13%| |元/吨| |基差|290.0|303.0|4.48%| |元/吨| |纯苯(华东)|5880.0|5880.0|0.00%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|714.5|711.5|-0.42%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|799.5|817.8|2.29%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|730.5|727.5|-0.41%| |美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-426.3|-398.1|6.60%| |元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|-70.0|-120.0|-71.43%| |元/吨| |布伦特原油|67.0|67.0|0.00%| |美元/吨| |WTI原油|68.8|68.3|-0.73%| |美元/吨| |石脑油|7781.5|7751.5|-0.39%| |元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/06/27|2025/07/04|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|36.7|36.7|-0.07%| |万吨| |纯苯产量(中国)|43.3|43.3|0.16%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|8.5|9.9|16.24%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|20.0|19.4|-2.99%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|17.1|17.7|3.51%| |万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/06/27|2025/07/04|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|80.1|80.0|-0.05| |%| |纯苯下游 - 己内酰胺|89.3|95.7|6.41| |%| |纯苯下游 - 苯酚|79.0|78.5|-0.46| |%| |纯苯下游 - 苯胺|69.3|69.2|-0.10| |%| |苯乙烯下游 - EPS|59.7|55.9|-3.84| |%| |苯乙烯下游 - ABS|66.0|65.0|-0.96| |%| |苯乙烯下游 - PS|57.4|52.4|-5.00| |%| [8] 行业要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [9] - 特朗普可能率团访华，美国官员正制定计划让其今年晚些时候率数十名CEO访华，类似5月中东之行促成超2万亿美元交易 [9] - 美国参议院在关键程序性投票中以51票比49票的微弱优势通过推进特朗普税改法案 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、EPS库存、PS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][16][17][21][23][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需边际转弱对冲油价修复作用，PTA盘面偏弱运行；PX价格或维持震荡偏强，PTA走势或承压偏弱，聚酯产业链将延续弱成本驱动与供应回归逻辑，PTA及聚酯产品短期存在去库需求，需重点关注涤纶短纤环节的库存消化进度 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：7月7日，PX主力合约收6684.0元/吨，涨0.18%，基差118.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，持平，基差130.0元/吨；布油主力合约收盘68.51美元/桶，WTI收66.5美元/桶；轻纺城成交总量581.0万米，15日平均成交643.2万米；PX价格或震荡偏强，PTA走势或承压偏弱 [2] - 聚酯：7月7日，短纤主力合约收6518.0元/吨，涨0.06%，华东市场现货价6695.0元/吨，跌15.0元/吨，基差177.0元/吨；聚酯产业链供应趋松、库存分化，预计延续弱成本驱动与供应回归逻辑，PTA及聚酯产品短期需去库，关注涤纶短纤库存消化进度 [3] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格涨0.18%，成交降33.11%，持仓降5.66%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB均小涨；PX基差降9.23% [4] - PTA期货主力合约价格持平，成交降18.30%，持仓降0.25%；PTA现货中国主港CFR小涨；PTA基差持平，1 - 5、5 - 9价差下降，9 - 1价差上升；PTA进口利润降2.10% [4] - 短纤期货主力合约价格涨0.06%，成交降20.09%，持仓降5.19%；短纤现货华东市场主流价跌0.22%；PF基差降9.69%，1 - 5、5 - 9价差下降，9 - 1价差上升 [4] - 布油主力合约涨1.59%，美原油主力合约跌0.06%，CFR日本石脑油跌0.30%，乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格持平，聚酯瓶片跌0.50% [4] - 石脑油加工价差降12.14%，PX加工价差涨1.44%，PTA加工价差降3.34%，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差持平，聚酯瓶片加工价差降7.11% [5] - 轻纺城成交总量降16.52%，长纤织物成交量降8.09%，短纤织物成交量降40.84% [5] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平 [5] - 涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数增加 [5] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月7日欧盟将建关键矿产紧急储备，沙特定8月销往亚洲原油官方销售价格；7月4日亚特兰大联储主席称美国经济或长期高通胀 [6] - 供需方面 - 需求：7月7日轻纺城成交总量581.0万米，环比降16.52%，长纤织物成交量466.0万米，短纤织物成交量113.0万米 [7] 附录 - PX可能因成本支撑减弱但有现货支撑而震荡或小涨，PTA可能因需求不足而偏弱，但受基差和PX价格影响，跌幅受限或震荡整理 [34][35]