报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 在国内经济温和复苏、全球流动性宽松预期升温背景下 12 月美联储议息会议与中国中央经济工作会议政策共振将影响 A 股节奏及跨年行情与 2026 年投资主线 两大会议政策落地前资金偏谨慎 股市预计偏震荡 资金偏向防御性配置 待会议内容明确 积极政策信号与美联储降息形成共振 市场风险偏好有望再度提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 4518.20、4502.20、4482.40、4433.80 涨跌分别为 -13.60、-13.20、-11.20、-11.00 涨跌幅分别为 -0.30、-0.29、-0.25、-0.25 成交量分别为 67863.00、3710.00、21171.00、5014.00 持仓量分别为 142198.00、7966.00、89920.00、25762.00 持仓量增减分别为 3766.00、1105.00、4383.00、1155.00 [1] - IH 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 2958.40、2951.80、2951.20、2937.00 涨跌分别为 -10.40、-11.20、-10.40、-12.20 涨跌幅分别为 -0.35、-0.38、-0.35、-0.41 成交量分别为 27565.00、1018.00、8358.00、2376.00 持仓量分别为 55954.00、2466.00、24195.00、7999.00 持仓量增减分别为 2099.00、10.00、1154.00、647.00 [1] - IC 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 6950.40、6893.80、6781.40、6572.60 涨跌分别为 -28.80、-29.40、-23.80、-26.60 涨跌幅分别为 -0.41、-0.42、-0.35、-0.40 成交量分别为 67339.00、3773.00、23687.00、7269.00 持仓量分别为 133791.00、10440.00、75678.00、32856.00 持仓量增减分别为 6171.00、872.00、2981.00、629.00 [1] - IM 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 7195.40、7121.20、6968.20、6731.00 涨跌分别为 -41.80、-41.40、-37.20、-36.20 涨跌幅分别为 -0.58、-0.58、-0.53、-0.53 成交量分别为 118632.00、7256.00、37185.00、14413.00 持仓量分别为 193074.00、16092.00、104040.00、57778.00 持仓量增减分别为 11621.00、1750.00、7837.00、1897.00 [1] - IF 下月 - IF 当月、IH 下月 - IH 当月、IC 下月 - IC 当月、IM 下月 - IM 当月隔月价差现值分别为 -16.00、-6.60、-56.60、-74.20 前值分别为 -18.00、-6.20、-54.80、-74.20 [1] 股指现货市场 - 沪深 300 指数前值 4531.05 前两日值 4554.33 涨跌幅 -0.51 成交量前值 169.76 亿手 前两日值 148.49 亿手 总成交金额前值 3744.86 亿元 前两日值 3643.66 亿元 [1] - 上证 50 指数前值 2963.08 前两日值 2978.47 涨跌幅 -0.52 成交量前值 38.52 亿手 前两日值 33.48 亿手 总成交金额前值 854.95 亿元 前两日值 791.66 亿元 [1] - 中证 500 指数前值 6996.36 前两日值 7040.30 涨跌幅 -0.62 成交量前值 157.84 亿手 前两日值 149.52 亿手 总成交金额前值 2513.09 亿元 前两日值 2473.60 亿元 [1] - 中证 1000 指数前值 7248.27 前两日值 7313.18 涨跌幅 -0.89 成交量前值 214.63 亿手 前两日值 200.51 亿手 总成交金额前值 3350.34 亿元 前两日值 3202.19 亿元 [1] - 沪深 300 行业指数中 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为 2371.36、3698.83、2518.96、6524.59 前 2 日值分别为 2378.07、3667.79、2530.94、6537.34 涨跌幅分别为 -0.28%、0.85%、-0.47%、-0.20% [1] - 沪深 300 行业指数中 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为 21578.59、8366.82、6531.25、3173.08 前 2 日值分别为 21728.30、8406.15、6597.13、3194.36 涨跌幅分别为 -0.69%、-0.47%、-1.00%、-0.67% [1] - 沪深 300 行业指数中 电信业务、公用事业前值分别为 5365.11、2576.67 前 2 日值分别为 5417.91、2567.45 涨跌幅分别为 -0.97%、0.36% [1] 期现基差 - IF 当月 - 沪深 300、IF 下月 - 沪深 300、IF 下季 - 沪深 300、IF 隔季 - 沪深 300 前值分别为 -12.85、-28.85、-48.65、-97.25 前 2 日值分别为 -18.53、-36.53、-57.33、-107.53 [1] - IH 当月 - 上证 50、IH 下月 - 上证 50、IH 下季 - 上证 50、IH 隔季 - 上证 50 前值分别为 -4.68、-11.28、-11.88、-26.08 前 2 日值分别为 -7.07、-13.27、-14.67、-27.07 [1] - IC 当月 - 中证 500、IC 下月 - 中证 500、IC 下季 - 中证 500、IC 隔季 - 中证 500 前值分别为 -45.96、-102.56、-214.96、-423.76 前 2 日值分别为 -58.10、-112.90、-230.50、-437.70 [1] - IM 当月 - 中证 1000、IM 下月 - 中证 1000、IM 下季 - 中证 1000、IM 隔季 - 中证 1000 前值分别为 -52.87、-127.07、-280.07、-517.27 前 2 日值分别为 -73.58、-147.78、-305.18、-544.38 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值 3878.00 前 2 日值 3897.71 涨跌幅 -0.51% 深证成指前值 12955.25 前 2 日值 13056.70 涨跌幅 -0.78% 中小板指前值 7883.99 前 2 日值 7945.19 涨跌幅 -0.77% 创业板指前值 3036.79 前 2 日值 3071.15 涨跌幅 -1.12% [1] - 恒生指数前值 25760.73 前 2 日值 26095.05 涨跌幅 -1.28% 日经 225 前值 49303.45 前 2 日值 49303.28 涨跌幅 0.00% 标准普尔前值 6849.72 前 2 日值 6829.37 涨跌幅 0.30% DAX 指数前值 23693.71 前 2 日值 23710.86 涨跌幅 -0.07% [1] 宏观信息 - 美国 11 月“小非农”创两年半来最大降幅 美联储降息预期进一步升温 11 月私营企业减少 3.2 万个工作岗位 为 2023 年 3 月以来最大降幅 远不及市场预期的增加 1 万个 美联储 12 月降息 25 个基点的概率接近 90% [2] - 国务院总理李强指出 新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体 要因地制宜实施好新型城镇化规划 推进农业转移人口市民化 实施城市更新行动 推进好房子建设和房地产高质量发展 破解城乡二元结构 [2] - 美国总统特朗普签署法律要求评估美台关系并深化 外交部回应称一个中国原则是中美关系政治基础 敦促美方停止美台官方往来 不向“台独”分裂势力发错误信号 [2] - 国务院原则同意《长三角国土空间规划（2023 - 2035 年）》 支持上海发挥龙头带动作用 加强上海大都市圈与苏锡常都市圈空间融合 以及与南京、杭州、合肥、宁波都市圈空间统筹 支撑世界级城市群建设 [2] - 今年 1 - 11 月 消费品以旧换新带动相关商品销售额超 2.5 万亿元 惠及超 3.6 亿人次 1 - 10 月我国服务贸易进出口总额 65844.3 亿元 同比增长 7.5% 服务贸易逆差 7663.7 亿元 同比减少 2693.9 亿元 [2] 行业信息 - 文化和旅游部、民航局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》 部署 15 项具体措施 [2] - 年末第四批 690 亿元国补资金消耗 超 20 个地市暂停或调整汽车以旧换新补贴活动 [2] - 11 月全国乘用车市场零售 226.3 万辆 同比下降 7% 新能源市场零售 135.4 万辆 同比增长 7% 新能源市场零售渗透率 59.8% [2] - 11 月份中国物流业景气指数为 50.9% 较上月回升 0.2 个百分点 能源物流需求放缓 工业制造领域物流需求向好 居民消费领域物流需求趋稳 [2]

文章核心观点 - 文化和旅游部与中国民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，旨在推动两大产业深度融合、双向赋能，以丰富文旅体验、激发消费潜能、培育新的经济增长点 [1][4] - 方案设定了到2027年的发展目标：旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更加丰富多元，实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局 [4][8][9] 提升旅游出行服务水平 - **优化银发旅游适老化服务**：指导航空公司和机场升级适老化服务，鼓励推出老年旅客陪伴、休息区、机上老年餐食、敬老候机座位等服务，并编制机场无障碍环境规划建设指南，加快设施适老化改造 [6][10] - **加强研学与亲子旅游服务**：为研学团队提供购票、值机、安检等环节的便利及快速核验通行服务，优化地面接驳 [6][10]；鼓励航空公司提供家庭选座、儿童餐食、玩具读物等服务，在航站楼设立儿童游乐区，并为多孩家庭提供定制化服务 [6][10] - **完善冰雪旅游服务**：鼓励冰雪旅游目的地机场做好区域保暖，优先使用廊桥，增设更衣点，提供防寒衣物租售，并优化冰雪装备托运及“门到门”运送服务 [6][11] - **提高入境旅游便利化**：持续落实提升外国人入境便利化政策，推广离境退税“即买即退” [6][11]；推动主要航空公司和枢纽机场提升乘机、入境、中转便利化服务，完善外语标识和导览，鼓励提供便携式翻译设备租用服务 [6][11] 优化旅游航线与服务设施 - **提升国内旅游通达性**：推动更多旅游城市纳入“干支通、全网联”航空网络，鼓励开通热门旅游目的地支线机场互飞、环飞航线、“空中快线”和边境旅游航线 [6][12]；支持航空公司根据旅游旺季及研学、亲子、冰雪等季节性需求增加航班，配合重大文旅节庆推出主题航班 [12]；按需开设银发旅游航班及错峰优惠套餐，鼓励定制研学旅游特色航线，完善红色旅游地区机场布局并开拓相关航线 [12] - **加密入境旅游航线**：优化航权配置，引导中外航空公司针对主要及新兴客源国，特别是“一带一路”国家，增开直飞航线 [12]；鼓励开发过境免签联游航线、“航空+高铁”联运、“邮轮+航空”联程套票等产品 [12]；实施入境旅游航线推广计划，每年重点培育打造一批入境游精品航线 [6][12] - **完善机场旅游服务设施**：推动热门旅游目的地机场设置旅游车辆专门停靠区 [13]；支持在有条件的机场航站楼设立旅游集散中心或游客服务中心，提供旅游信息咨询、散客集散、导游导览、票务预订、汽车租赁、行李寄送等一站式服务 [13] 培育融合新产品新业态新场景 - **丰富“民航+文旅”服务**：鼓励航空公司推出涵盖多个旅游目的地的套票、次卡 [7][14]；支持航空公司、机场与文博场所、旅游景区、酒店民宿、旅行社、在线旅游平台等开展合作，推出组合产品 [14]；支持打造“跟着演出去旅行”、“跟着赛事去旅行”、“跟着影视去旅行”、“跟着非遗去旅行”等主题套餐产品，并针对研学、亲子旅游推出学生团体套票、家庭优惠套票 [7][14]；鼓励各地将“民航+文旅”组合产品纳入消费券政策支持范围 [7][14] - **开发民航主题文旅产品**：支持文旅企业与民航单位合作创作民航主题文艺作品、旅游演艺项目，开发文创及联名商品 [15]；鼓励推出民航工业旅游精品线路，支持利用退役飞机、废弃机场开发模拟驾驶、科普教育、沉浸式体验等项目 [15]；实施民航主题研学旅游产品开发计划，遴选推广一批品牌项目和课程，并可在保障安全的前提下预约开放机场设施、航空基地等开展研学活动 [15] - **规范有序发展低空旅游**：推动地方建立低空旅游“行业+地方”联合监管机制 [7][15]；在确保安全的前提下，支持具备资质和条件的企业提供低空旅游项目，结合各地旅游资源特点开发特色线路和产品 [7][15]；研究制定空中游览市场管理办法，引导其健康有序发展 [7][15] - **打造文旅展示消费新场景**：推进人文机场建设，鼓励有条件的机场设置文化长廊、非遗展示、主题展览、文博陈列、互动娱乐、沉浸体验等文化场景，打造“空港文化会客厅” [7][16]；拓展文旅消费场景，支持文创产品、特色商品、国货“潮品”、非遗好物、消费电子产品等进入航站楼和机上购物产品目录 [7][16] 营造良好融合发展环境 - **建立沟通协调机制**：文化和旅游部与中国民航局加强日常沟通和统筹协调，支持地方文旅部门与民航地区管理局、航空公司、机场等建立合作机制，在线路设计、项目合作、宣传推广等方面加强协同联动 [17]；指导加强数据共享与应用，为精准宣传推广、引流送客及假日运行监测调度等提供依据 [17] - **加强政策支持保障**：进一步完善航线航班管理政策，优化旅游航线网络建设和航班运力配置 [17]；民航单位要加强资源开发利用，支持所属企事业单位参与融合发展工作 [17]；各地文旅部门要统筹用好消费促进、产业发展相关政策，促进融合产品开发与运营，鼓励有条件的地方出台专项支持政策 [17] - **加大宣传推广力度**：鼓励各地文旅部门与民航单位联合开展产品宣传推介与主题促消费活动，支持在文旅行业重点展会节庆活动、在线营销平台设立专区 [18]；支持利用机场广告牌、航空杂志、机上娱乐系统等开展文旅公益宣传，在候机室、机舱等投放宣传资料 [18]；建立海外宣传推广协同机制，推动海外中国文化中心、驻外旅游办事处和航空公司海外营销中心加强合作，共同参加境外文旅展会、论坛等活动，联合开展入境旅游产品宣传和航线推介 [18]

政策发布 - 文化和旅游部与中国民航局于12月3日联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》[1] 行业发展方向 - 规范有序发展低空旅游[1] - 推动地方建立低空旅游“行业+地方”联合监管机制[1] - 在确保安全前提下支持具备资质和条件的企业提供低空旅游项目[1] - 结合各地旅游资源地域性、季节性特点开发特色低空旅游线路和产品[1] - 研究制定空中游览市场管理办法以引导低空旅游健康有序发展[1]

政策核心内容 - 文化和旅游部与中国民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》[1] 产品与服务创新 - 鼓励航空公司推出涵盖多个旅游目的地的套票和次卡[1] - 支持打造“跟着演出去旅行”、“跟着赛事去旅行”、“跟着影视去旅行”、“跟着非遗去旅行”等主题套餐产品[1] - 鼓励针对研学旅游和亲子旅游推出学生团体套票及家庭优惠套票[1] 行业合作与资源整合 - 支持航空公司、机场与文博场所、旅游景区、旅游度假区、酒店民宿、旅行社、租车公司、在线旅游平台等开展合作[1] - 结合“5.19中国旅游日”活动及全国文化和旅游消费促进活动推出更多可供游客选择的组合产品[1] 政策支持与激励 - 鼓励各地将“民航+文旅”组合产品纳入消费券政策支持范围[1]